【本期主编】：ZYD
《政策预期波动，区间震荡或是主旋律！》周二（4月23日），大盘延续回调走势，个股呈现普跌态势，强势股集体杀跌，两市跌停个股近50只。板块方面，前期热点燃料电池、5G、军工等板块全线下挫，上海本地股、养殖板块逆势走强。沪指跌破3200点，市场观望情绪浓厚。
整体来看，沪指有效跌破5日、10日两条重要均线，但20日均线处支撑明显，中期向好趋势仍在。鉴于短期成交量持续维持低位，所以沪指短期或继续维持区间震荡。而创业板已跌破多条短期均线支撑，叠加持续萎缩的成交量来看，后市或面临一定的挑战。
本周指数的调整源于政策预期的波动。继中央政治局会议后，4月22日召开的中央财经委员会第四次会议强调，货币政策要松紧适度，这一表述已经在3天2次出现在高级别会议中。市场普遍认为，在一季度经济数据超预期的背景下，短期政策继续加码刺激力度的必要性下降。不过，宽货币退出还为时尚早。未来货币政策重心力求精准施策，着力点仍在降低中小企业融资成本。
由于外部经济环境总体趋紧，国内经济仍存下行压力，逆周期政策不会轻易退出。预计后续政策层面的宽信用将更聚焦结构性。与此同时，根据上周政治局会议的定调，决策层对于制度性改革与结构改革的重视仍会继续支撑市场偏好。
总之，本周政策预期波动持续扰动市场，目前市场观望情绪浓厚，在两市成交持续缩量的背景下，大盘短期或将继续维持区间震荡格局。在结构性改革加码的预期下，指数向下调整的风险可控。策略上，留意金融股、国企改革（混改、上海本地）、5G、数字中国。
每日复盘
周三情报精选
政经证金
【新闻联播】
●领导层出席庆祝人民海军成立70周年海上阅兵活动
●领导层向“一带一路”新闻合作联盟首届理事会议致贺信
●决策层在国务院第二次廉政工作会议上强调 转职能行简政 勇担当提效能 把政府系统党风廉政建设和反腐败工作推向深入
●决策层出席推进海南全面深化改革开放领导小组全体会议
【重要消息】
●中央财经委：要强化宏观政策逆周期调节
●近期产业资本大幅减持，对市场造成小幅压力
●科创板又一关键环节落定 网下投资者参与办法明确
●证券法修订草案设科创板注册制专节
●工信部：将大力推进我国氢能及燃料电池汽车产业创新发展
●财政部：一季度国企税后净利润6035.6亿元 同比增长18.6%
●有关部门正加快制定支持民营企业改革发展的文件
行业概念
1、两次官宣猪价大涨 相关养殖概念值得留意
概念股：双汇发展（000895）、温氏股份（300498）
2、中日签署ETF互通协议 金融开发取得重要进展
概念股：海通证券（600837）、中国银河（601881）
3、等级保护2.0出台在即 网络安全产业增长可期
概念股：启明星辰（002439）、任子行（300311）
4、自动驾驶舆情升温 政策资本双重加力
概念股：得润电子（002055）、数源科技（000909）
5、安徽省12部门：持续加强稀土行业秩序整顿
概念股：北方稀土（600111）、盛和资源（600392）
6、深圳市国资委成立推进粤港澳大湾区建设领导小组
概念股：华控赛格（000068）、深圳机场（000089）
个股情报
新股：日丰股份
可转债申购：暂无
可转债上市：启明转债、未来转债、亚药转债、海环转债、参林转债
晚间私募传闻：
元隆雅图：考虑用并购的方式补充新的业务板块
康盛股份：氢燃料电池客车已接单生产及销售
当升科技：当前主要的发展瓶颈是产能不足
数知科技：公司已在雄安新区等地布局智慧路灯
定增&重组
雄韬股份：拟定增募资不超14.15亿元
业绩与分红
邦宝益智：2018年净利下降32% 拟10转4股
红阳能源：中国信达拟减持不超1.97%股份
蒙娜丽莎：2018年度净利润同比增两成 拟10转7派3.5元
中国联通：一季报净利增长25%
泰永长征：2018年度净利润同比增长5% 拟10转4派1.2元
道恩股份：2018年度净利润同比增三成 拟10转6派1元
营口港：一季度净利同比增长52%
双鹭药业：2018年度净利润同比增长7% 拟10送5派3元
三棵树：2018年净利增长26% 拟10转4派5.1元
增持&减持
星期六：股东金鹰筠业琢石拟减持不超2%股份
方正电机：股东卓斌及其一致行动人拟减持不超5.89%股份
石大胜华：控股股东拟减持公司不超4.9%股份
西部牧业：控股股东拟减持不超2.13%股份
文投控股：股东君联嘉睿计划减持不超5%股份
易世达：股东拟减持不超1.4895%股份
人气股集体跌停 两市震荡收跌
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天呈震荡态势，沪指收跌0.51%，创业板指收跌0.81%。
2、两市仅养鸡、猪肉、自贸港、证券、白酒等板块收涨，燃料电池、军工、石墨烯、5G、无人驾驶等板块跌幅靠前。高位人气股大面积跌停，题材热度明显降温，个股跌多涨少，成交量持平。
3、在政策基调渐变的背景下，市场上涨节奏可能趋缓，甚至阶段性有调整压力，结构上需要更重视基本面，未来盈利将变得更加重要，偏价值类的市场风格或将更占优。
【今日头条回顾】
事件：据新华社，22日召开的中央财经委员会第四次会议强调，要强化宏观政策逆周期调节，财政政策要加力提效，减税降费要尽快落实到位，货币政策要松紧适度，根据经济增长和价格形势变化及时预调微调，加大对实体经济的金融支持。
观点：
值得关注的是，货币政策要“松紧适度”这一表述已经在3天2次出现在高级别会议中，此前相关表述为“合理充裕”。市场普遍认为，在一季度经济数据超预期的背景下，短期政策继续加码刺激力度的必要性下降。
具体来看，货币政策“松紧适度”的范围，决策层已经在“两会”答记者会上给出明确答复，即广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配。而1季度的M2增速达到8.6%、社融余额增速达到10.7%，均超过1季度7.8%的GDP名义增速，这意味着后续M2以及社融大幅上行空间受限。
不过，宽货币仍未结束，只是在经济逐渐好转的背景下，进一步超预期的可能性不高。尤其是日前国常会再提定向降准，提出“抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架”这一新表述，说明政策重心力求精准施策，着力点仍在降低中小企业融资成本，因此若货币政策进一步宽松，也将是更加的“精准滴灌”，聚焦实体经济。
展望后市，由于外部经济环境总体趋紧，国内经济仍存下行压力，逆周期政策不会轻易退出。目前，政策导向和扶助民企、小微企业力度强烈，预计后续政策层面的宽信用将更聚焦结构性。
具体到A股上，高端制造等新兴产业仍是政策重点支持的方向以及经济结构中的亮点，中长期科技创新仍是主线，相关5G、云计算、大数据等概念值得留意。
【复盘总结】
观点：指数震荡蓄势
1.核心逻辑未变，指数回档空间有限
2.强势股补跌有助于市场热点换挡
3.逢回调积极调仓换股
题材方向：周期股、5G、高送转
【涨停分析】
2019年4月23日，两市共47只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少13只。三大指数全天维持震荡，高位人气股大面积跌停，板块热度明显降温，个股跌多涨少。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
国企改革大风至！这些领域是重要方向！
【题材前瞻】 国企改革（电力） 政策评估：★★★★☆ 上周中央政治局会议指出：“国内经济存在下行压力，这其中既有周期性因素，但更多是结构性、体制性的”。这意味着未来政策发力的重点将转向结构性问题和体制性问题。国企改革有望成为结构性改革最重要的落脚点之一。2019年政府工作报告明确提出要深化电力、油气、铁路等领域改革，说明垄断领域的改革依旧是今年国企改革的重要方向。 市场评估：★★★☆☆ 政策持续加力，前期龙头或再度活跃。 强势龙头：岷江水电（600131） 公司是四川省阿坝州唯一一家电力上市公司，电力业务是公司目前的唯一业务且主要分为水力发电和外购电销售两部分。公司计划与国网信产集团进行资产置换。预计未来随着泛在电力物联网建设持续深入，公司拟收购资产有望因此受益，业绩预计将迎来持续大幅提升。 操作策略：中泰证券张绪成，李俊松在《国网计划转型综合能源服务商，公司拟注入资产有望受益》（2019-04-16）一文中给予买入评级。 风险提示：资产置换失败风险；泛在电力物联网建设不及预期风险；拟注入资产与泛在电力物联网无关风险。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
官宣！下半年猪价涨幅或超70%，当前布局该注意些什么？
农业农村部指出，3月份生猪存栏和母猪存栏出现了“双下降”。下降的幅度、速度之快，也是近十年来出现的最大值。猪价已经提前进入了上涨周期，四季度活猪价格将会突破2016年的历史高点。 中泰证券认为，目前生猪价格反转依旧在途，且本轮周期反转高度和持续时间、以及个股公司出栏量和完全成本，市场依旧存在较大预期差的情况下，当前依旧是投资生猪养殖股的最佳窗口期。 投资观点： （1）一季度出栏量同比增幅显著，3月养殖利润显著改善（中泰证券《农林牧渔行业：养猪股年报及1季报关键指标对比分析》-20190422） 2019年头部企业出栏量仍旧保持增长趋势不变，Q1出栏量同比增幅均在20%以上。由于1季度处于消费淡季，预计进入二季度后，出栏量将继续提升。受猪价低迷影响，1-2月份生猪养殖普遍大幅亏损，但是转入三月后，猪价淡季逆势上涨，各家养殖业务均实现盈利。从目前的猪价走势看，行业生猪供应处于紧张状态，猪价近期有望开启大幅上涨态势，对于未来3个季度公司盈利水平持乐观态度。 （2）头部企业规模持续扩张，防疫成本对盈利影响有限（中泰证券《农林牧渔行业：养猪股年报及1季报关键指标对比分析》-20190422） 2018年及2019年一季度头部养猪股资本支出仍旧维持高位，规模企业加速扩张意愿未有改变。长期看，行业市占率低，规模化提升显著的行业逻辑仍旧延续，大规模资本支出为头部企业的成长性奠定了基础。 受疫情影响，从2018年四季度开始，养殖企业的防疫成本大幅提升。虽然短期内，成本提升对于规模养殖企业的利润造成了一定的影响，但是随着猪价的大幅提升，成本上涨对利润的影响将大幅降低，因此无需过分担心。 头部企业过去几年在扩张方面持续投入大量的资本，同时防疫体系也快速地建立，未来快速扩张的趋势不会改变。 （3）第二轮行情更注重个股出栏量与完全成本的确定性（中泰证券《农林牧渔行业：当前冻肉库存、猪价以及养猪股第二轮行情的思考》-20190407） 市场对生猪养殖股的短逻辑已经从过去的“周期逻辑优先”到现在的“周期逻辑与成长逻辑并行”。当前周期反转确立已是市场一致预期，主要分歧在于周期反转高度与持续时间，在此背景下，市场更倾向于在不确定性中寻求确定性（大周期逻辑下，寻找成长逻辑），即寻找在出栏量与完全成本上超预期的生猪养殖公司。 目前生猪价格反转依旧在途，且本轮周期反转高度和持续时间、以及个股公司出栏量和完全成本，市场依旧存在较大预期差的情况下，当前依旧是投资生猪养殖股的最佳窗口期。 相关标的（中泰证券《农林牧渔行业：当前冻肉库存、猪价以及养猪股第二轮行情的思考》-20190407）：牧原股份、温氏股份、正邦科技、圣农发展、天康生物。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
一季报业绩超预期，受益于破碎锤主机厂渠道优势！
战略方向：公司为国内破碎锤及液压件领军企业，目前公司挖机破碎锤市占率均处于行业领先地位。由于挖机需求及配锤率有望持续增长，公司破碎锤业务也有望稳步发展。挖机液压件方面，公司液压产品基本涵盖了整个挖机（泵阀+马达）并已批量适配国内龙头主机厂，伴随液压产品/产线的不断放量，液压件的进口替代有望不断加速。长期来看，由于公司产品定位高端且各类液压产品技术相通，未来公司有望将产品横纵扩展，并跻身大型液压系统解决方案提供商之列。 目前，已经成为国内液压破碎锤行业的领军企业，产品出口到全球 60 多个国家及地区，客户包括 CAT，三一，徐工等国内外一流工程机械品牌。另一方面，公司液压泵阀、马达等产品已经成功进入国内一流工程机械厂商的前装配套体系，液压元件的进口替代有望加速。 投资要点： （1）一季报业绩超预期，业绩创单季度新高（太平洋证券） 2019Q1 公司实现收入 3.64 亿元，同比增长 68.03%，归母净利润 8908 万元，同比增长 74.47%， 业绩超市场预期。2019Q1 毛利率和净利润率分别为 43.15%和 24.45%， 分别较上一年提升 0.3 和 2.39pct。期间费用方面，销售/管理&研发/ 财 务 费 用 率 分 别 为 5.09%/6.54%/1.13% ， 分 别 较 上 一 年 下 降 0.36/3.56/-0.06pct。 （2）破碎锤增长加速，受益于其主机厂渠道优势（安信证券） 公司母公司主要是 破碎锤业务，2019Q1 收入为 3.00 亿元，同比增长 108%，相比 2018 年全年 67.23%的增幅进一步提升。公司破碎锤业务高速增长主要原因 是公司是三一、徐工等品牌破碎锤主力供应商，今年一季度各品牌代 理商加大了配件销售力度，或者以送配件的形式做促销活动，从而使 得破碎锤需求大幅增长。公司在销售渠道选择上更偏重主机厂渠道， 主机厂渠道的供货比例进一步上升。此外，由于主机厂信用账期比一 般经销商账期要长，随着收入的快速增长，经营现金流有所下降， 2019Q1 公司经营现金流为-5115 万，同比下降 384.69%。 （3）液压件已进入国产主机厂供应链，规模放量指日可待（太平洋证券） 2019Q1 液 压件销售收入约 6470 万元，同比略有下降。公司液压件主要供应售后 市场，具有较好的市场口碑；2018 年与国内知名挖掘机主机厂在前装 市场实现战略合作，销售良好。公司于 2018 年 12 月发布定增预案，拟募资不超过 7 亿元，投入高端液压马达、主泵以及液压破碎锤项目。 高端液压件对外依存度高，进口替代空间大，随着公司进一步扩充产 能，提升产品品质，未来规模放量指日可待。 核心逻辑（太平洋证券）：预计公司 2019-2021 年净利润分别为 3.49 亿、4.53 亿和 5.63 亿，对应 PE 分别为 24 倍、18 倍和 15 倍。维持“买入”评级。
热点聚焦
两次官宣猪价大涨，相关养殖概念值得留意
※外围市场 1、据人民日报，日前决策层在首届中日资本市场论坛上发言称，在论坛上见证了上海证券交易所与日本交易所集团中日ETF互通项目协议，这标志着两国资本市场深化合作迈出重要一步。 评估：政策层面， 4月央行提出三个重点改革领域，其中包括“进一步扩大金融高水平双向开放”的内容，或预示这我国金融开放将迈出更大的步伐。展望后市，随着我国金融市场改革的逐步深入，资本市场双向开放的广度和深度必将持续提升，有助于吸引更多的海外长期资金进入，对于维护资本市场稳定健康长远发展，有着重要意义。
※政策风向 1、据新浪财经，4月23日，农业农村部召开新闻发布会，相关人士表示在猪周期因素和非洲猪瘟的双重影响叠加下，猪价已经提前进入了上涨周期，四季度活猪价格将会突破2016年的历史高点。 评估：近两个月，西藏爆发1起非瘟疫情，新疆连续爆发3起非瘟疫情，海南省万宁市和儋州市发生非瘟疫情，显示疫情仍在扩散中。由于温度与疫情传播速度正相关，二、三季度疫情扩散风险或有所加大，因此二季度生猪存栏情况难言乐观，大概率会继续下滑，催化猪价上涨预期。具体到A股上，猪周期拐点提前的预期正在催化生猪养殖及销售企业估值修复，相关概念值得留意。 2、据经济参考报，目前国家发改委牵头制订的《长三角一体化发展规划纲要》初稿已完成，正处于征求意见阶段，规划发布时间渐近。 评估：长三角城市群可以说是当前国内最具活力、开放度最高、创新能力最强的区域之一。在基建“补短板”的背景下，长三角一体化的政策推力有望增强。中长期来看，足于江浙沪皖、业务聚焦于当地发展的基建、设计咨询、园林生态企业或将直接受益于自身所在区域的需求增量。 3、据新浪网，近日，公安部网络安全保卫局总工程师郭启全在杭州网络安全大会现场透露，《网络安全等级保护条例》有望4月底出台。 评估：近年来信息安全领域的受重视程度正显著提升。从产业发展空间和增速来看，我国信息安全投入占整体IT投入仅为2%左右，远低于欧美成熟市场10%左右的水平，提升空间巨大。具体到A股上，“等保2.0”即将进入落地阶段，将助力网络安全行业景气度进一步提升，当下信息安全产业“补短板”空间大而且高成长。
※关联市场 1、周二，沪指跌0.5%回踩20日线，两市近50只个股跌停。 评估：本周政策预期波动持续扰动市场，目前市场观望情绪浓厚，在两市成交持续缩量的背景下，大盘短期或将继续维持区间震荡格局。在结构性改革加码的预期下，指数向下调整的风险可控。策略上，留意金融股、国企改革（混改、上海本地）、5G、数字中国。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出373.42亿元
4月23日，截止收盘，两市机构资金合计净流出373.4194亿元，61个行业中有5个行业呈现净流入状态。
其中，机构重点增持：酿酒行业（11.3亿）、保险（2.08亿）、文化传媒（1.14亿）、食品饮料（6171万）、木业家具（4500万）；
机构重点抛售：通讯行业（-35.5亿）、电子元件（-34.5亿）、机械行业（-23.8亿）、软件服务（-20.9亿）、化工行业（-20.5亿）；
个股方面，4月23日机构净流入前五的股票分别为：五粮液（6.12亿）、贵州茅台（3.62亿）、领益智造（3.37亿）、梅雁吉祥（2.83亿）、中国平安（2.34亿）；
机构净流出前五的股票分别为：春兴精工（-7.05亿）、中兴通讯（-4.90亿）、国际实业（-3.72亿）、仁和药业（-3.68亿）、东旭光电（-3.68亿）。
金龙羽一季度实现净利润同比增长124%
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周1295只股被机构给予买入评级，其中79股被给予明确上涨上升空间。其中艾迪精密目标涨幅最大，预计目标价36元，涨幅54.64%；恒逸石化紧随其后，预计目标价24元，涨幅52.57%。
投资日历
4月24日投资日历
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发表于 2019-4-24 07:36:28
