《指数冲高回落，关键位置仍有争夺！》周一（12月2日），沪深两市呈现冲高回落走势，沪指在5日均线处承压明显，收盘微涨0.13%。创业板小幅上涨0.28%。板块上，无线耳机、国产芯片等科技股表现强势，医药、数字货币、贵金属等板块领跌。市场情绪有所回暖，但成交量依旧低迷。
整体来看，各大指数均走出冲高回落走势，上方均线压制明显。其中沪指冲高触及5日均线后回落，最终收于年线下方，预计短期沪指还将围绕年线争夺。而创业板触及上方60日均线后震荡回落，最终收于5日均线下方。两市交投依旧低迷，预计短线指数继续维持弱势震荡。目前市场依旧是结构性行情。随着年内MSCI最后一次扩容的兑现，近期高位股与消费蓝筹股持续补跌。操作上可重点把握低估值与行业高景气领域。
消息面，财新中国制造业PMI录得51.8，较10月提高0.1个百分点，连续四个月处于扩张区间且不断攀升，为2017年以来最高。这一数据与官方制造业PMI走势一致，显示11月经济持续修复，制造业内外需保持较快增长。与此同时，全球经济短期也出现企稳迹象。展望后市，11月PMI反弹力度超预期，至少表明四季度经济不会继续下行，短期对经济不宜过度悲观。从市场层面来看，经济数据的好转利于中期风险偏好的修复。
总之，指数冲高回落，短期技术承压明显。缩量格局下，预计短线市场维持弱势震荡格局。市场机会将继续围绕结构性热点演绎，可重点把握低估值与高景气领域的修复机会。策略上，把握金融股、农业、地产链、周期、消费电子。
每日复盘
周二情报精选
政经证金
【新闻联播】
●领导层同俄罗斯总统视频连线 共同见证中俄东线天然气管道投产通气仪式
●决策层就在自由贸易试验区开展“证照分离”改革全覆盖试点作出重要批示
●中方决定暂停审批美军舰机赴港修整申请 制裁美有关非政府组织
●【走基层看“六稳”】开放共赢 外资持续看好中国市场
【重要消息】
●11月财新PMI超预期升至51.8，创近三年新高
●中美贸易谈判后续走势仍存不确定性
●银保监会公布《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》
●央行11月开展中期借贷便利操作共6000亿元
●交通运输部发布关于开展交通强国建设试点工作的通知
●上交所：科创板公司需警惕上市后的资本运作冲动与陷阱
●农业农村部：千方百计加快恢复生猪生产 确保元旦春节“两会”期间猪肉供应
行业概念
1、无线耳机供不应求 产业资本加速布局
相关上市公司：立讯精密（002475）、共达电声（002655）
2、国产新一代CPU即将发布 芯片自主可控再结硕果
相关上市公司：紫光国微（002049）、兆易创新（603986）
3、燃料电池汽车或迎政策利好 产业高成长可期
相关上市公司：全柴动力（600218）、凯龙股份（002783）
4、11月财新PMI超预期升至51.8 创近三年新高
相关上市公司：上峰水泥（000672）、建科院（300675）
个股情报
新股：成都燃气
可转债申购：暂无
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
美盛文化：《冰雪奇缘2》上映提升公司IP衍生品订单量
华东医药：迈华替尼、来曲唑等产品明年有望申报上市
开立医疗：国产超声设备进口替代空间巨大
长信科技：华为是公司最大、最重要、全方位的合作伙伴
定增&重组
法兰泰克：拟发行不超3.3亿元可转债
普利制药：非公开发行股票获证监会核准批复
敦煌种业：停牌筹划收购首农股份股权事宜
新莱应材：公开发行可转债申请获证监会核准批复
紫金矿业：拟13.3亿加元收购大陆黄金100%股权
景兴纸业：拟公开发行不超12.8亿元可转债
杰赛科技：拟定增募资不超16亿元
重庆建工：公开发行可转债获核准批复
业绩与分红
增持&减持
丝路视觉：实控人拟减持不超2.9%股份
诺普信：融信南方拟减持不超3%股份
鼎胜新材：股东普润平方方面拟减持合计不超1.37%股份
晶方科技：股东英菲中新拟减持所持公司股份
海鸥股份：股东高晋创投拟减持不超2%股份
信雅达：股东郭华强拟减持不超1.14%股份
格林美：实控人拟增持3000万至5000万元
两市窄幅震荡 无线耳机再度领涨
【盘面要点回顾】
1、三大股指全天小幅震荡回升，沪指收涨0.13%，创业板指收涨0.28%。
2、无线耳机、半导体、养鸡、水泥等板块领涨，中船、医药商业、数字货币、环保工程等板块跌幅靠前。题材局部活跃，无线耳 机概念再度领涨，个股涨跌对半，成交维持低位。
3、展望十二月，市场即将迎来全年最重要的政策窗口——中央经济工作会议，在流动性压力与政策驱动的期待中，市场或将总体 维持一个区间震荡的表现，向上与向下均难以出现较大力度的偏离，在政策预期强的方向出现一些结构性机会的可能性较大。
【今日头条回顾】
事件：据财新网，11月财新中国制造业PMI录得51.8，较10月提高0.1个百分点，连续四个月处于扩张区间且不断攀升，为2017年以来最高。
点评：
这一数据与日前统计局公布的官方制造业PMI走势一致，显示11月经济持续修复，制造业内外需保持较快增长。
具体来看，财新PMI回暖在市场预期之内，官方制造业PMI回升幅度超出市场预期。原因可能在于：一方面，11月期间中美关系转暖（部分关税取消），同时圣诞节订单来临季节性提振外需；另一方面，伴随着前期逆周期调节政策进一步落地，高频数据显示基建加速，提振了内需。
乐观的是，全球经济短期也出现企稳迹象。美国制造业指标在10月趋稳，而最新的就业报告显示就业增长超预期；欧元区第三季度经济增速高于预期；韩国半导体库存在9月创两年多最大降幅等等。可以看出，本月数据的回暖与全球经济回暖一致，而房地产强韧、基建回升支撑的内需改善同样推升了总需求。
展望后市，11月PMI反弹力度超预期，至少表明四季度经济不会继续下行，短期对经济不宜过度悲观。后续随着政策基调重回稳增长，结构性政策仍将持续发力，如深挖国内需求（基建），着力扩内需促消费，以及继续推进实体经济融资成本下行等等。
具体到A股上，决策层“稳增长”的定调进一步升温，而基建投资仍是稳增长的速效药，相关基建概念值得留意。
【复盘总结】
观点：指数维持区间震荡
1.沪指年线支撑依旧有效，短期下跌空间有限
2.市场量能依旧低位，市场情绪仍需恢复
3.白马股高位补跌风险依旧没有解除
题材方向：基建、军工、黄金
【涨停分析】
2019年12月2日，两市共38只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日增加2只。三大指数全天窄幅震荡，沪指收涨0.13%，创业板指收涨0.28%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
证监会将打造航母级券商，板块具备修复潜力！
【题材前瞻】 券商 政策评估：★★★★☆ 11月29日，证监会答复《关于做强做优做大打造航母级头部券商，构建资本市场四梁八柱确保金融安全的提案》时表示，要采取六大举措打造航母级头部券商，并引导证券公司充实资本，此举有利于推动证券行业做大做强，对券商有重大利好。 市场评估：★★★☆☆ 政策催化，板块具备估值修复潜力。 强势龙头：中信建投（601066） 公司综合实力较强，投行业务优势明显，盈利能力行业领先且业务均衡发展。前三季度公司加权ROE为8.65%，同比增加3.29个百分点，高于行业平均水平。 操作策略：国信证券王剑，李锦儿在《2019年三季报点评：投行优势突出，自营提振业绩》（2019-11-04）一文中给与增持评级。 风险提示：股市波动冲击自营投资收益；市场交投活跃度下降。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
“锁货”现象再现，MLCC板块能否复制往日辉煌？
据报道，由于市场供货趋紧，消费型MLCC主流规格交货期最高拉长一倍，下单后要等三个月才能交货。另据渠道商透露，目前有厂商出现“锁货”现象，这是近一年来首见。 光大证券认为，MLCC应用领域广泛，预计到2020年，全球MLCC销量将达50000亿只。目前，MLCC供给格局十分集中，日韩厂商在技术设备方面具有垄断地位，内地企业如风华高科、潮州三环、深圳宇阳等则处于跟随者地位。 投资观点： （1）MLCC技术壁垒较高，陶瓷粉体占据主要成本（光大证券《行业周期性接近底部，MLCC 打开成长空间》-20191129） 根据元件内部是否具有任意形式的电源，电子元件可分为主动元件和被动元件。按产值来看，电容产值大约占被动元件总产值的65%。而MLCC（片式多层陶瓷电容器）则是主要的陶瓷电容，大约占陶瓷电容市场 93% 的份额。 就成本结构而言，陶瓷粉体和设备折旧占MLCC成本比重最大，最高分别可达MLCC总成本的45%和35%。MLCC 产业的技术和资金壁垒较高，企业只有在该领域进行长期深耕，并累积丰富的行业经验，掌握各个环节的核心技术和最优工艺路线，才能成功卡位MLCC赛道。 全球MLCC配方粉生产集中度较高，超过70%的MLCC配方粉来自日本厂商。国内以国瓷材料、三环集团、风华高科为代表的厂商已掌握相关纳米分散技术，其中国瓷材料全球市占率约为11%，已基本满足国内中低端MLCC需求，为国内MLCC配方粉主要供应商。 （2）MLCC应用空间广阔，大陆厂商快速崛起（光大证券《行业周期性接近底部，MLCC 打开成长空间》-20191129） MLCC广泛应用于消费电子、汽车电子、医疗电子、家用电器、工业控制设备、军事装备以及精密仪表仪器等领域。据智研咨询统计，2017年全球MLCC市场销量约为42000亿只，预计到2020年将达50000亿只；同时，2017年全球MLCC市场规模为87.2亿美元，预计到2021年将达97.7亿美元。 目前，MLCC供给格局十分集中，前五大厂商占据85%的市场份额，主要为日本、韩国、台湾地区厂商。日韩厂商在技术设备方面具有垄断地位，而台湾地区厂商的优势在于销售规模，内地企业如风华高科、潮州三环、深圳宇阳等则处于跟随者地位。 相关标的（光大证券《行业周期性接近底部，MLCC 打开成长空间》-20191129）：三环集团、风华高科、国瓷材料。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
MLCC国产龙头厂商，行业低点逆势扩张，长期配置价值凸显！
战略方向：潮州三环（集团）股份有限公司成立于1970 年，已有近 50 年的发展历史。最初从事陶瓷基体及固定电阻器的制造和销售，后续逐步拓展氧化铝陶瓷基片、多层片式陶瓷电容器(MLCC)、陶瓷光纤插芯、固体氧化物燃料电池隔膜板、陶瓷封装基座（PKG）、玻璃与金属封装部件(GTM)、氮化铝陶瓷基片、氧化锆陶瓷外观件、陶瓷劈刀等产品，这些产品是电子信息产业的基础元器件，对于电子产业的发展起到了至关重要的作用。 三环集团始终保持稳健发展势头，营业收入从 2011 年的 16.96 亿元增长至 2018 年的 37.50 亿元，年平均增速约为 12.00%；归母净利润从 2011年的 4.14 亿元增长至 2018 年的 13.19 亿元，年平均增速约为 18.00%。随着公司产品线的不断扩张，同时开拓大体量单品市场，我们预计公司未来营业情况有望出现加速。 投资要点： （1）行业周期性接近底部，公司有望迎来高速成长（光大证券） 公司在2018-2019年受到元件行业周期性的影响，业绩波动性较大。随着目前元件行业的库存去化接近完成，行业有望重新进入景气周期。同时公司继续大幅扩产，有望迎来新的高速成长。目前行业去库存已经基本结束，同时公司将在2020年继续大幅扩产，客户导入顺利，有望在 2020 年迎来高速增长。MLCC 市场空间大、盈利能力好，公司将在未来重点发展 MLCC，有望从 2020 年开始成为贡献营收最多的产品。 （2）终端市场持续升级，竞争格局有望重构（光大证券） 电子终端市场的增长以及由此带来的 MLCC 需求增长主要受近期三大趋势的推动。第一大趋势是由于硬件功能增加和通信标准升级所导致的 MLCC 需求增加。其次，汽车电子化和驾驶自动化使得车用高容MLCC需求显著提升。最后，消费者对移动性和连接性的需求及工业领域物联网系统的开发和应用进一步增加了对 MLCC 的需求。目前，MLCC供给格局十分集中，前五大厂商占据85%的市场份额，主要为日本、韩国、台湾地区厂商。日韩厂商在技术设备方面具有垄断地位，而台湾地区厂商的优势在于销售规模，内地企业如风华高科、潮州三环、深圳宇阳等则处于快速崛起中。 （3）MLCC是基础电子元件，应用范围十分广泛（东方证券） MLCC (Multi-layer Ceramic Capacitors) 全称为片式多层陶瓷电容器，是将印刷有金属电极浆料的陶瓷介质膜片以多层交替堆叠的方式进行叠层，并经过气氛保护的高温烧结形成的一个芯片整体，同时在芯片的端头部位涂敷上导电浆料，以形成多个电容器并联；此外，还需在端头电极上电镀镍和锡，以适应表面贴装波峰焊的要求，形成三层电极端。MLCC 产品因其具有体积小、容量大等特性，充分顺应当下表面贴装技术（SMT）的日益普及和电子产品轻、薄、短、小的发展趋势，广泛应用于消费类电子、家用电器、电源、照明、通信和汽车电子等领域，具有良好的发展前景。 核心逻辑（德邦证券）：考虑到元器件价格下滑，终端需求不及预期，我们下调对公司的盈利预测，将2019-2020年EPS从0.71、0.85、1.02元调整至0.54、0.62和0.74元，对应PE为34.8、30.2和25.4倍。考虑到今年是公司的业绩低点，且目前已到四季度，我们采用2020年业绩给公司估值，我们认为公司合理估值水平为对应2020年30-35倍，对应目标价18.64-21.75元，维持“增持”评级。
热点聚焦
11月财新PMI超预期升至51.8，创近三年新高
※经济数据 1、据财新网，11月财新中国制造业PMI录得51.8，较10月提高0.1个百分点，连续四个月处于扩张区间且不断攀升，为2017年以来最高。 评估：这一数据与日前统计局公布的官方制造业PMI走势一致，显示11月经济持续修复，制造业内外需保持较快增长。原因可能在于：一方面，11月期间中美关系转暖（部分关税取消），同时圣诞节订单来临季节性提振外需；另一方面，伴随着前期逆周期调节政策进一步落地，高频数据显示基建加速，提振了内需。展望后市，11月PMI反弹力度超预期，至少表明四季度经济不会继续下行，短期对经济不宜过度悲观。具体到A股上，决策层“稳增长”的定调进一步升温，而基建投资仍是稳增长的速效药，相关基建概念值得留意。 2、据新浪财经，12月1日，中指研究院发布的2019年11月“百城价格指数”显示，11月全国100个城市新建住宅均价15105元/平方米，环比上涨0.21%。与此同时，下跌城市数量仍然在增加。 评估：整体看，全国市场仍然表现为继续降温，2019年核心城市房价经历了由回升到趋稳的转变。具体来看， 2019年一季度，核心城市房价出现较快反弹；二季度楼市“小阳春”逐步消退，核心城市房价涨速下降。三季度市场进一步趋稳，核心城市房价稳中略降。而10月，核心城市房价同比微涨0.3%，环比微涨0.028%。展望后市，房地产市场仍将以稳地价、稳房价、稳预期为目标，但在经济下行压力下，此前过于收紧的限购、限价政策面临边际性调整的需要，可以发现10月以来政策边际调整的城市明显增多。随融资政策边际宽松、及销售回款的明显回升，地产资金面得到缓解，后续优质房企将持续受益。
※政策风向 1、据搜狐网，龙芯中科2019产品发布暨用户大会将于12月24日在国家会议中心开启，将推出龙芯新一代处理器架构产品。据悉，龙芯是中国科学院计算所自主研发的通用CPU。 评估：龙芯中科曾研制了我国首款通用CPU，为国家安全及国防安全的战略需求提供自主、安全、可靠的处理器。目前搭载龙芯中科CPU的计算机已经进入政府采购目录。此次发布的新一代芯片，将会是国内最强的自主CPU之一。未来，在5G、智能网联汽车、人工智能、超高清视频等新兴应用驱动下，全球集成电路产业的市场需求仍将不断增长。自主可控和国产替代是芯片行业长期繁荣的基石，具备核心技术的企业长期受益。 2、据搜狐网，近日，北京市十五届人大常委会表决通过了修改《北京市生活垃圾管理条例》的决定。修改后的《北京市生活垃圾管理条例》对生活垃圾分类提出更高要求，将于2020年5月1日起施行。 评估：此次修订后的垃圾分类管理条例对北京市垃圾分类制度作出了明确具体的规定，有利于垃圾分类工作可持续发展。具体来看，此次条例明确了生活垃圾共分为厨余垃圾、可回收物、有害垃圾及其他垃圾四大类，并提出源头减量是垃圾分类制度的关键，要求各经营单位不得向消费者主动提供一次性用品，同时逐步建立计量收费、分类计价、易于收缴的生活垃圾处理收费制度。随着全国各地垃圾分类法律法规的陆续落地，预计行业成效明年上半年有望迎来集中体现。
※关联市场 1、周一，沪指缩量跌0.47%失守5日线，麦克奥迪上演天地板。 评估：整体上，大盘超跌反弹动能较弱，存量资金博弈加剧，上涨幅度午后基本抹平，宏观数据对周期股的提振有限，短线资金依旧追逐科技股的热点品种。市场交投清淡制约反弹高度，留意强势个股的持续性，短期操作仍需耐心等待消息面的指引，中线投资可以耐心等待金融、电子、计算机、家电、建材等龙头股企稳的机会。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出64.75亿元
12月2日，截止收盘，两市机构资金合计净流出64.7477亿元，61个行业中有10个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：电子元件（8.98亿）、农牧饲渔（2.71亿）、旅游酒店（5382万）、钢铁行业（3855万）、贵金属（2220万）； 机构重点抛售：医药制造（-17.7亿）、酿酒行业（-6.22亿）、医疗行业（-4.10亿）、有色金属（-4.04亿）、券商信托（-3.98亿）； 个股方面，12月2日机构净流入前五的股票分别为：欧菲光（2.37亿）、保利地产（2.04亿）、士兰微（1.73亿）、三环集团（1.71亿）、伊利股份（1.69亿）； 机构净流出前五的股票分别为：中国平安（-2.66亿）、通化东宝（-2.46亿）、万科A（-2.18亿）、恒瑞医药（-2.04亿）、五粮液（-1.89亿）。
立思辰股东窦昕近期增持公司1.39%股份
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周267只股被机构给予买入评级，其中34股被给予明确上涨上升空间。其中鹏辉能源目标涨幅最大，预计目标价33元，涨幅46.02%；恒瑞医药紧随其后，预计目标价118.72元，涨幅38.21%。
投资日历
12月3日投资日历
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发表于 2019-12-3 08:56:27
