《白酒和科技股都涨到关键位置：强者恒强OR高处不胜寒？》：对于24日，市场议论较多的由于“4+7”新一轮药品带量采购扩面让药品价格大降（多中标品种出现“腰斩”价）导致的医药股当日大跌，在我看来只是偶发的负面催化事件，对板块的影响持续性不大，况且药价下降是大趋势取而代之的是需求在上升，中长期看不一定是利空。而且医药股本身也不是今年的主要热点。 相反我更关注9月24日板块热点方面出现的另外两大标志性事件：一是白酒板块再度活跃，其中中国神酒——贵州茅台再创新高，市值超过贵州省GDP、流通市值更荣登A股冠军宝座。 二是作为今年在科技自主化和5G刺激下带动的大热门科技股，不少个股市值开始逼近千亿，已经有高处不胜寒之感。 虽然市场上不乏依然看好这两大板块的逻辑和观点，但在大盘整体在3000点上下持续震荡的背景下，作为今年前三季度涨幅已经非常可观的两大板块，到底是继续走所谓“结构牛”，还是会有越来越多投资者开始考虑是继续坚定持有还是落袋为安，是投资者需要重点观察的一个变化了。 对此，我的同事林飞先生的观点则非常明确，他认为《市场重回存量博弈，资金“抱团”的两个方向》仍会是集中在白酒和电子通信等科技股。 从历史经验看，由于国庆假期时间较长，在A股趋势并不特别明显的前提下，机构投资者会对于类似外盘下跌、原油走势等不确定性因素有所考量，同时考虑到节后可能存在的利好因素，适当本能性控制仓位，特别是节前已经获得不菲涨幅的部分品种会呈现一定的获利回吐。存量博弈的背景下，资金再度抱团。大消费中确定性最强的就是高端消费，白酒板块是其中的佼佼者，受到了机构投资者的青睐。电子通信由于其预期差高，关注度高，市值较低等特点易受市场资金追捧，加上行业龙头业绩兑现，让板块的上涨有了业绩支撑，也引发了资金的合力。 其中，对于24日的短线热点《数字货币落地在即，哪些细分领域值得重点留意？》：分析认为，随着舆情的不断发酵，预计央行发行数字货币或许已经不远。短期看，在预期正式落地前，数字货币相关主题概念将迎来市场反复炒作酒。中长期看，尽管官宣没有预设技术路线，但目前主流的数字货币仍采用的是区块链技术，同时区块链正得到越来越多的官方认可，行业前景乐观，其中涉及数字身份（身份信息、生物基因特征等）、运营服务商以及银行IT等细分领域发展更加迅速，值得投资者重点留意。
决策参考
白酒和科技股都涨到关键位置：强者恒强OR高处不胜寒？
【研究员】：大双
结论：对于24日，市场议论较多的由于“4+7”新一轮药品带量采购扩面让药品价格大降（多中标品种出现“腰斩”价）导致的医药股当日大跌，在我看来只是偶发的负面催化事件，对板块的影响持续性不大，况且药价下降是大趋势取而代之的是需求在上升，中长期看不一定是利空。而且医药股本身也不是今年的主要热点。 相反我跟关注9月24日板块热点方面出现的另外两大标志性事件：一是白酒板块再度活跃，其中中国神酒——贵州茅台再创新高，市值超过贵州省GDP、流通市值更荣登A股冠军宝座。 二是作为今年在科技自主化和5G刺激下带动的大热门科技股，不少个股市值开始逼近千亿，已经有高处不胜寒之感。 虽然市场上不乏依然看好这两大板块的逻辑和观点，但在大盘整体在3000点上下持续震荡的背景下，作为今年前三季度涨幅已经非常可观的两大板块，到底是继续走所谓“结构牛”，还是会有越来越多投资者开始考虑是继续坚定持有还是落袋为安，是投资者需要重点观察的一个变化了。
【博览财经分析】对于24日，市场议论较多的由于“4+7”新一轮药品带量采购扩面让药品价格大降（多中标品种出现“腰斩”价）导致的医药股当日大跌，在我看来只是偶发的负面催化事件，对板块的影响持续性不大，况且药价下降是大趋势取而代之的是需求在上升，中长期看不一定是利空。而且医药股本身也不是今年的主要热点。 相反我跟关注9月24日板块热点方面出现的另外两大标志性事件：一是白酒板块再度活跃，其中中国神酒——贵州茅台再创新高，市值超过贵州省GDP、流通市值更荣登A股冠军宝座。 二是作为今年在科技自主化和5G刺激下带动的大热门科技股，不少个股市值开始逼近千亿，已经有高处不胜寒之感。 虽然市场上不乏依然看好这两大板块的逻辑和观点，但在大盘整体在3000点上下持续震荡的背景下，作为今年前三季度涨幅已经非常可观的两大板块，到底是继续走所谓“结构牛”，还是会有越来越多投资者开始考虑是继续坚定持有还是落袋为安，是投资者需要重点观察的一个变化了。 我们看到，24日贵州茅台高开高走，截至早盘收盘，涨幅2.88%，股价1182.11元/股。 这让茅台首次登上A股冠军宝座，比曾经的A股流通市值冠军王—工商银行还要高了，并且成为A股总市值第三。而从AH股总市值来看，贵州茅台的总市值已经超过了四大行中的建行、农行和中行。 同日，贵州茅台总市值也正式超越贵州GDP——根据统计局数据，贵州省GDP约1.48万亿元。而9月24日，贵州茅台的总市值已经升至1.49万亿，接近1.5万亿。 但即便如今贵州茅台的股价已经突破千元大关，市值接近1.5万亿的时候，多家券商研究员仍然表示，终端强劲的需求为公司全年业绩保驾护航，公司业绩或将持续提升，预计贵州茅台2019~2021年分别实现销售收入927.81亿元、1151.5亿元和1357.41亿元，分别同比增长20%、24%和18%。因此上调目标价范围为1251.60元~1323.12元，维持“买入”评级——换句话来说，贵州茅台距离目标价还有1个涨停的距离！ 放眼A股市场，似乎已经没有什么能阻碍中国神酒屡创新高，进军A股市值第一的脚步。 但在白酒板块中，贵州茅台并非是涨幅最大的。年初至今，贵州茅台上涨103.32%，在A股市场上17只白酒股中仅仅排名第八。而五粮液以174.36%的涨幅排名第一。除此之外，酒鬼酒、今世缘、山西汾酒也获得了较大涨幅。 24日，以金徽酒为首的白酒中的滞涨股涨幅最大。业内人士表示，在震荡行情下，资金抱团消费股，给行业内的滞涨股带来新的机会。 但问题是，白酒如此涨幅和涨法实在让人感到有透支之感。 二是众多科技股龙头，正奔着千亿市值疾驰而去。 比如9月23日，A股调整，汇顶科技却逆市大涨逾6%，总市值首破千亿，24日，该股再创新高；23日，韦尔股份收盘市值达981亿元，24日盘中已经一度突破千亿…… 千亿科技股扩容的背后是，半导体、电子制造及元件板块的不断上行。Wind数据显示，按申万行业划分，年初至今的集成电路板块涨幅已达108.25%，同期印制电路板、电子零部件制造、软件开发和半导体材料涨幅分别达到87.2%、73.2%、63.9%和63.8%。今年6月上市的卓胜微累计涨幅更已超10倍。另据方正证券策略团队统计，电子行业PETTM从行情启动时的28.8倍大幅提升至现在的近40倍——涨幅实在惊人。 但按业内人士的判断，本轮科技股的上行与此前二级市场的炒作不同，整个行业的基本面，尤其是需求端已发生明显变化，这有望为相关标的提供长期支撑。 分析指出，包括华为在内的电子、家电类龙头，都在将自身的供应链从国外向国内转移，进而对国内软件、硬件供应商带来明显带动，部分公司上半年经营业绩已经有所体现——比如，从已发布的三季度业绩预告来看，32家电子股当中，有22家公司同比实现增长。以PCB行业的沪电股份为例，三季报预告利润中位数为8.5亿元，同比、环比均保持增长。 还有机构从大资金持仓的角度指出，今年三季度成长科技板块的基金持仓占比将会提升3.47个百分点，到三季度末时成长科技板块的基金持仓占比也将进一步上升至22.69%，这将是成长科技板块持仓占比变化的一个拐点，三季度预估的持仓占比离历史高位36.74%仍相距甚远——也就是说按这种逻辑，科技股还有不小的空间。 但同时，各路资金的集中涌入过后，部分标的未来业绩的兑现压力也会逐步显现。届时，很可能会过渡到比拼业绩的阶段。分析指出，科技股此前的上涨主要是受到估值水平的拉升，带动整体股价上行，未来后期则会完成向业绩层面的切换，这决定个股到底能够走多远。部分业绩未能如期兑现的、累计涨幅过大的标的，可能会被抛弃。 另外，科技股此前的上涨，与军工股的带动，贸易争端背景下5G产业链提速有很大的关系，但短中线来看，军工股的催化因素已接近尾部，而贸易争端有缓和迹象，5G商业化提前更是明牌了，市场的推涨逻辑已经缺乏新的因素。 总之，目前在大盘整体处于3000点上下的震荡背景下，白酒和科技股这两大类今年前三季度的领涨板块，未来到底是继续强者恒强？还是会越来越高处不胜寒之感面临分化？恐怕会是市场必须考虑的问题了。
市场重回存量博弈，资金“抱团”的两个方向
【研究员】：林飞
编者按：从历史经验看，由于国庆假期时间较长，在A股趋势并不特别明显的前提下，机构投资者会对于类似外盘下跌、原油走势等不确定性因素有所考量，同时考虑到节后可能存在的利好因素，适当本能性控制仓位，特别是节前已经获得不菲涨幅的部分品种会呈现一定的获利回吐。存量博弈的背景下，资金再度抱团。大消费中确定性最强的就是高端消费，白酒板块是其中的佼佼者，受到了机构投资者的青睐。电子通信由于其预期差高，关注度高，市值较低等特点易受市场资金追捧，加上行业龙头业绩兑现，让板块的上涨有了业绩支撑，也引发了资金的合力。
【博览财经分析】9月24日，沪深两市小幅高开，盘中沪指一度涨近0.9%，短暂站上3000点关口。但当天午后市场开始回落，截止收盘，沪指收报2985.34点，涨幅0.28%。当天沪深两市合计成交5480.94亿元，较上一交易日放大400亿元；北向资金恢复净流入态势，全天净流入27.53亿元。 本周以来两个交易日的市场走势和上周有点类似。9月17日，沪指大跌1.74%，在半年线获得支撑，随后开始横盘修复，连续三个交易日都是小幅反弹的走势。而昨9月23日，沪指还是在跌到半年线后开始企稳，9月24日开始反弹。 这种熟悉的“套路”，无疑验证了本内参近期提出的观点，国庆节之前，A股市场都将处于“震荡回调”之中。 什么是震荡回调？大概有以下特征—— 首先，本质上是回调，大盘指数会呈现一定的跌幅。 其次，并非连续下跌，而是涨跌交错。通常一次下跌之后，就会有横盘修复。 最后，下跌的空间不大。 那么，震荡回调的背景是什么呢？根据个人的理解，震荡回调一般发生在以下环境之中—— 消息面，利空和利好因素都不明显。 资金面，量能稳定在某一水平，每个交易日的波动并不大。 技术面，在连续上涨之后，市场到达重要阻力位，但下方也有较为强力的支撑。 就短线而言，如果我们把震荡回调的走势特点，再结合9月24日市场资金面上的积极变化，那么9月25日A股继续反弹的概率就比较大。 即使不反弹，也无需过度担忧。 因为，本轮自沪指2733点启动的上涨趋势，至今尚未出现结束的信号。在上涨趋势中的震荡回调，无疑是为了再次上攻而进行的蓄力动作。就拿当下的A股市场来说，如果国庆节前，市场震荡回调，那么国庆节后，就有望延续9月上中旬的涨势。 资金抱团的两个方向 近期，A股市场的运行节奏明显变得拖沓。如果我们把这轮自沪指2733点以来分为三个阶段，可以看到—— 第一阶段，8月6日至8月30日，止跌企稳阶段。这时候投资者对于上涨趋势是否成立还是有所怀疑的。所以8月中下旬，A股一直横盘震荡，行情在犹豫中发展。 第二阶段，9月2日至9月16日，单边上涨阶段。在这个阶段，10个交易日沪指累计涨幅达到了5%，市场上赚钱效应良好，乐观情绪开始蔓延，继续上涨成为一致预期。 第三阶段，9月17日至今，震荡回调阶段。多空双方在沪指3000点区域展开拉锯战，但指数整体呈现回落态势。我们近期一直强调，只要上涨趋势终结的信号没有出现，震荡回调不但不可怕，反而还是机会。在没有重大突发利空的前提下，这场3000点的拉锯战，多方还是能够取得胜利的。 不过，结合当前市场环境来看，我们有理由相信，第三阶段还没有结束。 一方面，第二阶段涨幅较大，逆周期调节加码、货币宽松等利好都已兑现，乐观预期已经反映在市场走势之中。另一方面，国际指数纳入A股暂告段落，海外资金阶段性流入兑现，在外资被动增配完成之后，市场极有可能重回存量博弈格局。 从历史经验看，由于国庆假期时间较长，在A股趋势并不特别明显的前提下，机构投资者会对于类似外盘下跌、原油走势等不确定性因素有所考量，同时考虑到节后可能存在的利好因素，适当本能性控制仓位，特别是节前已经获得不菲涨幅的部分品种会呈现一定的获利回吐。 存量博弈的背景下，资金再度抱团。大消费中确定性最强的就是高端消费，白酒板块是其中的佼佼者，受到了机构投资者的青睐。 电子通信由于其预期差高，关注度高，市值较低等特点易受市场资金追捧，加上行业龙头业绩兑现，让板块的上涨有了业绩支撑，也引发了资金的合力。 总之，震荡回调阶段的抱团行情里，应该精选业绩优良、估值尚具备安全边际的品种，在相对低位介入，而不是每天在盘中追高。
焦点透视
减持魔咒！3000点成产业资本的止盈线？
【研究员】：盐老狮
编者按：从8月份起，(产业资本)披露减持计划的A股上市公司数量明显增多，并创出下半年的小高峰。值得注意的是，这段产业资本减持小高潮，正好随着着A股市场的一波反弹行情。从8月开始，主板反弹幅度超过10%，中小创的涨幅更是接近20%。换言之，越逼近3000点，产业资本的减持动力越强，涨得越好的个股，被精准减持的概率就越高。虽然产业资本随反弹行情的深入加大减持力度，或并不是阻碍短、中期股指向上的阻力，A股市场的资金成分已经越来越多元化，产业资本这一朵小浪花的撤退，完全可以由北向资金以及所引领的新增资金来覆盖，但作为最能代表基本面判断的先导资金，来自产业资本的警告不容忽视……
【博览财经观察】作为中国股市曾经的带头大哥，社保基金早已让出了王座，现在独领风骚的是外来和尚——北向资金。 随着“沪、深港股”、“双QQ”、“入摩”、“入富”，外资布局A股的节奏越来越快，掌控的话语权也越来越大，观察北向资金的动向，然后再做投资决策，已经成为了不少投资者的每日必修课。 实质上，在短、中期市场方向判断上，北向资金通过流入、流出发出的信号也相对精准，因此被生动的称为“聪明钱”。 在博览研究员看来，头顶外资光环的北向资金只是引领短期潮流的“小聪明”，深谙国情的产业资本一举一动才是更需要跟踪的“大智慧”。 从8月份起，(产业资本)披露减持计划的A股上市公司数量明显增多，并创出下半年的小高峰。 数据显示，8月以来，沪深两市共计700家上市公司发布了减持计划（按公告日期），累计减持金额高达553.90亿元。减持规模超1亿元的共有113家，隶属于计算机、电子、医药生物板块的减持个股数量最多，而并非巧合的是，从8月份以来，这三大板块的涨幅也是最大的。 从市场表现来看，减持金额超1亿元的个股中，今年以来股价涨幅超100%的共有17只，其中，武汉凡谷、闻泰科技、美锦能源、顺灏股份、益生股份等涨幅超200%的大牛股均遭股东大额减持套现。 如果你细心留意看上市公司公告的话，最近几乎每天晚上，都有6-8家公司发布减持预告。 值得注意的是，这段产业资本减持小高潮，正好随着着A股市场的一波反弹行情。从8月开始，主板反弹幅度超过10%，中小创的涨幅更是接近20%。 换言之，越逼近3000点，产业资本的减持动力越强，涨得越好的个股，被精准减持的概率就越高。 差异与北向资金的流入、流出带来的资金变化，产业资本的动向，除了本身影响了二级市场的资金供给之外，更代表着企业发展的风向标。 毕竟，连最熟悉企业经营、发展情况的控股股东都开始减持，用实际行动表达了对上市公司估值的担忧，这让中小投资者的信心不得不动摇。 从现实的角度来看，产业资本近期的密集减持还是理由很充分的： 从经济经济基础来看，全球经济复苏状况依然不佳，世界银行行长日前表示，受投资疲软、债券收益率低迷等多重不利因素影响，全球经济增长将进一步放缓，今年全球经济增速预计将低于此前预估的2.6%。 全球各国央行（包括中、美）均启动了印钞机，试图以更宽松的货币政策来进行逆周期调控。经济大环境和上市公司业绩都不足以匹配不断上涨的股价，产业资本的减持并不让人意外，此其一； 其二、从今年下半年开始，沪指已经两次冲击3000点未果了，在日K线上留下一个十分标准的M头，虽然从理论上来说，产业资本作为长期投资资金，不会过度关注二级市场行情表现，尤其是以技术分析的眼光去看待市场。 但在上市公司大股东普遍以股权质押进行二次融资的当前，趁股价涨的好变卖部分股权，可以在股份回落之后，有钱追加保证金，抵御企业股权质押预警平仓风险。 当然，可能还会有一些其它的理由，例如“为了缴纳个人所得税”、“用于改善个人生活条件”、“为了给孩子准备学费”、“为了还房贷”…… 另外，有减持就有增持，近期许多ST股都发布了投资人增持计划，试图将在1元以下运行的股价打捞起，毕竟，按照退市新规，公司股价连续20个交易日低于1元面值，将自动退市。 增持的动机在于“保壳”，为后续的苟延残喘续命！ 然而，在IPO注册制试行的今天，这种临时抱佛脚手段，很难给ST浴火重生的机会，毕竟壳已经不值钱了，而通过优胜劣汰提高上市公司质量，又是证监会力推“深改12条”的重要内容之一。 整体来看，产业资本随反弹行情的深入加大减持力度，或并不是阻碍短、中期股指向上的阻力，A股市场的资金成分已经越来越多元化，产业资本这一朵小浪花的撤退，完全可以由北向资金以及所引领的新增资金来覆盖，但作为最能代表基本面判断的先导资金，来自产业资本的警告不容忽视。
投资参考
数字货币落地在即，哪些细分领域值得重点留意？
【研究员】：木子
结论：受消息面利好，周二（24日）数字货币概念股全面爆发，数字认证、飞天诚信等多股涨停，奥马电器、长亮科技涨7%，易见股份、四方精创涨4%。近几个月以来，央行频频提及数字货币，尤其是在8月发布的《中国人民银行年报 2018 》中强调要密切跟踪央行数字货币研究国际动态，积极参加国际交流。 博览财经分析认为，随着舆情的不断发酵，预计央行发行数字货币或许已经不远。短期看，在预期正式落地前，数字货币相关主题概念将迎来市场反复炒作酒。中长期看，尽管官宣没有预设技术路线，但目前主流的数字货币仍采用的是区块链技术，同时区块链正得到越来越多的官方认可，行业前景乐观，其中涉及数字身份（身份信息、生物基因特征等）、运营服务商以及银行IT等细分领域发展更加迅速，值得投资者重点留意。
【博览财经分析】9月24日，央行行长在回答媒体提问时表示，中国人民银行从2014年就开始研究数字货币，已经取得积极进展，会与电子支付相结合。受消息面利好，周二（24日）数字货币概念股全面爆发，数字认证、飞天诚信等多股涨停，奥马电器、长亮科技涨7%，易见股份、四方精创涨4%。 近几个月以来，央行频频提及数字货币，尤其是在8月发布的《中国人民银行年报 2018 》中强调要密切跟踪央行数字货币研究国际动态，积极参加国际交流。 博览财经分析认为，随着舆情的不断发酵，预计央行发行数字货币或许已经不远。短期看，在预期正式落地前，数字货币相关主题概念将迎来市场反复炒作。中长期看，尽管官宣没有预设技术路线，但目前主流的数字货币仍采用的是区块链技术，行业前景乐观。基于市场需求暴增，其中涉及数字身份（身份信息、生物基因特征等）、运营服务商以及银行IT等细分领域将发展的更为迅速，值得投资者重点留意。 数字货币落地在即，相较纸币优势显著 今年8月初，央行召开2019年下半年工作电视会议，要求加快推进我国法定数字货币（DC/EP）研发步伐。截至目前，央行数字货币研究所申请了涉及数字货币的共74项专利。 具体来看，央行推出数字货币既不指比特币也不指libra，而是DEEP（数字货币电子支付），可以看出，决策层对其定位偏向于实际支付应用，近似实体货币（M0）的替代，且没有货币派生职能。为了防止超发，商业机构向央行需缴纳100%准备金，与目前实体纸币硬的分发流程相同。 但与实体纸币相比，数字货币优势显著：1）数字货币替代纸币减少了制造印刷成本，以及在流通过程中的结算、押运以及处理纸币毁坏后的成本；2）数字货币比纸币更便于追踪，央行可以运用大数据方法，在进行数据脱敏之后掌握数字货币的流动情况；3）彻底杜绝假币现象，且央行也可以对通过数字货币对不法行为（洗钱、诈骗等）进行追踪；4）提高人民币数字货币的战略地位，目前世界上还没有国家以央行信用背书正式发行数字货币。 行业影响层面看，博览财经分析认为，央行发行数字货币相当于新增了一类支付媒介，在发行、兑换、支付、流通等环节都将给IT设施带来巨大的新增需求，有望重塑金融IT行业竞争格局。同时，也将进一步抬升电子支付的渗透率和规模，利好支付端机构。 这些细分领域将迎来中长期利好 1、银行IT 由于央行将采用央行-商业银行、商业银行-公众的双层投放体系，未来大概率沿用目前商业银行机构的基础设施（大概率仍是基于区块链），因此新一轮的银行IT改造有望拉开序幕。银行IT 系统，特别是银行核心系统的重构和升级需求有望带来银行IT供应商订单新的增长，行业龙头有望在新一轮的技术变革中做大做强。 具体到标的上，国海证券重点推荐长亮科技、科蓝软件、宇信科技、神州信息等。 2、流通运营服务商（流通、支付、清算等） 分析认为，发行央行数字货币若重新另起炉灶将是对商业银行现有的基础设施、人力资源和服务体系造成大的资源浪费，因此大概率将在之前的支付清算体系上改造，传统支付服务商和网联清算机构将受益。 具体到标的上，东吴证券重点推荐海联金汇、拉卡拉、新大陆等。 3、身份识别等应用 据官方透露，央行发行的数字货币将有独立与银行账户的账户体系，个人电子钱包将直接与本人挂钩，因此，用于本识别身份系统将比已存在于移动支付系统（银行app或第三方支付app）的更为敏感，相关识别加密技术将迎来更大的挑战。同时，人脸识别、指纹识别等将有望在实际支付中获得更广泛的应用。 据市场公开资料显示，相关概念股包括：恒生电子、汉王科技、新开普、川大智胜等。
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发表于 2019-9-25 08:49:10
