大智慧策略投资终端破解版大智慧专业版机构版365破解版

首席财经内参2019.9.27

[复制链接]
发表于 2019-9-27 12:54:56 | 显示全部楼层 |阅读模式

《老特“有难”,中方……》:最近的这一番“中美积极互动”,“颇值得玩味”:9月24日(也就是老特刚在联大“大嘴巴”的忽悠“不接受‘糟糕协议’”后不久),众议院议长佩洛西宣布,众议院将对特朗普启动正式的弹劾调查。截至25日(此时,老特就已经开始“改口”称“比想象的更快达成协议、中国买了大量农产品”),共有218名众议员支持对总统特朗普展开弹劾调查或弹劾……但博览财经注意到,就在老特“惨遭”民主党“黑手”,亟待“外援”缓颊内部压力的时候,中方罕见的“呼应”了老特的“表功”——中国商务部发言人高峰透露,近期,中企开展美国农产品询价采购,成交相当规模的大豆和猪肉。
在美国国内极端保守势力的推波助澜下,特朗普一直通过个人政治利益的评估,频繁转变对华贸易战姿态。当民主党加大国内政治审查或制衡的时候,特朗普就会转向外交,注重在朝鲜半岛问题上的和解,以及化解同中国的贸易争端。此时,在国内磕磕绊绊的特朗普,面临2020年连任竞选,究竟会以强硬的姿态应对贸易战?是以此中和国内的弱势,向选民树立强力领导形象,还是会以和解的姿态化解外部贸易争端,转移国内视线,服务于自己在国内的政治利益?
俺们拭目以待吧……
《攻守易势,做好准备!》:即使有了“全面降准”,9月底的市场,看来又是准备复制4月底那一波“套现过节”的节奏了。
自贸易战打响以来,老特就成了股市的“最佳黑嘴+最佳操盘手”,只要他动动嘴、发个推,中美股市都要上蹿下跳、死去活来一番。即使到现在,还有一大拨投资人,对老特的言行有一种“条件反射似的神经衰弱”。
其实呢,笔者认为,主要原因不是老特的言行有多大威力,而是“两大心魔”(恐美、对自身经济没信心)造成的许多投资人的“内虚”,这部分投资人(包括一些分析师)或许是老特那句“口头禅”的最佳拥趸“他们(中国经济)受到了巨大的冲击,正在遭遇数十年来最糟糕的情况,他们急于达成协议”!但如今这位“勇哥”开始遭到反噬,而“堡垒往往最容易从内部攻破”,民主党又开始玩“弹劾”的游戏了……
而对当前看似“孱弱”的A股而言,一旦中国经济能够用实际证明,不依赖美国为代表的外需,能够克服外部贸易压力,并且即使面临上述外部风险,仍然能够不刺激传统产能,而依靠改革开放,来推进消费内需与新经济、高科技,小微民营企业的发展,创造更多就业与增量收入,中国经济的这种“质变”,终将会体现到其资产价格上来!
因此,无论A股的短期走势如何变化,对做中长期布局的投资人来说,都是一个值得“越跌越买”的契机(想想2018年持续下行当中北上资金都在干啥)!
攻守易势,做好准备!



                           display_picture.php?url=https%3A%2F%2Fimages.bolanjr.com%2Fbolanadmin%2Ffront%2Fassets%2Fimages%2Fcatbg01.gif                  热点聚焦
display_picture.php?url=https%3A%2F%2Fimages.bolanjr.com%2Fbolanadmin%2Ffront%2Fassets%2Fimages%2Fcatbg02.gif                  



老特“有难”,中方……                 
【研究员】:田文
编者按:最近的这一番“中美积极互动”,“颇值得玩味”:9月24日(也就是老特刚在联大“大嘴巴”的忽悠“不接受‘糟糕协议’”后不久),众议院议长佩洛西宣布,众议院将对特朗普启动正式的弹劾调查。截至25日(此时,老特就已经开始“改口”称“比想象的更快达成协议、中国买了大量农产品”),共有218名众议员支持对总统特朗普展开弹劾调查或弹劾……但博览财经注意到,就在老特“惨遭”民主党“黑手”,亟待“外援”缓颊内部压力的时候,中方罕见的“呼应”了老特的“表功”——中国商务部发言人高峰透露,近期,中企开展美国农产品询价采购,成交相当规模的大豆和猪肉。 在美国国内极端保守势力的推波助澜下,特朗普一直通过个人政治利益的评估,频繁转变对华贸易战姿态。当民主党加大国内政治审查或制衡的时候,特朗普就会转向外交,注重在朝鲜半岛问题上的和解,以及化解同中国的贸易争端。此时,在国内磕磕绊绊的特朗普,面临2020年连任竞选,究竟会以强硬的姿态应对贸易战?是以此中和国内的弱势,向选民树立强力领导形象,还是会以和解的姿态化解外部贸易争端,转移国内视线,服务于自己在国内的政治利益? 俺们拭目以待吧……

                                 

display_picture.php?url=http%3A%2F%2Fwxone.bolanjr.com%2Fwk%2Fphp%2Fupload1%2F20190927%2F15695446341215.png

【博览财经分析】毛爷爷曾经教导我们,面对敌人的“糖衣炮弹”,应该“把糖衣吃掉,把炮弹给他打回克”!
不久前的一次与券商朋友的交流会上,笔者曾经调侃到:贸易战是“炮弹”,但特朗普绝对是“糖衣”;面对未来的美国局势,从俺们的“国家利益”角度考虑,俺们应该“坚决打赢贸易战,但坚决帮助老特连任”,只要老特在一天,就能够“祸祸”老美一天。
而近来,老特果然是“遭难”了,看来是玩一把“患难见真情”的时候了……
……
老特的精力,近期肯定要更多的应付“内患”,但在对华贸易问题上,仍然是一贯的“神经质”。
9月24日,特朗普在联合国大会演讲中称,不会接受一项“糟糕的协议”。
9月25日,特朗普又表示,可能会比人们想象的更快与中国达成贸易协议,中国正在从美国购买大量农产品,包括牛肉和猪肉
国际投行的分析师们压制住了对中美贸易战得到解决的乐观情绪,因为特朗普的公开发言通常前后矛盾。
但博览财经认为,老特此次“突然改口”,却有着“不一样”的背景——
9月24日(也就是老特刚在联大“大嘴巴”的忽悠“不接受‘糟糕协议’”后不久),众议院议长佩洛西宣布,众议院将对特朗普启动正式的弹劾调查。
截至25日(此时,老特就已经开始“改口”称“比想象的更快达成协议、中国买了大量农产品”),共有218名众议员支持对总统特朗普展开弹劾调查或弹劾。
218票是一个重要门槛,这是众院弹劾特朗普所需的票数。美国联邦众议院共有435席,过半数为218票。
按照美国宪法,如果超过半数众议员同意弹劾总统,众议院便可向参议院提交动议。
……
但博览财经注意到,就在老特“惨遭”民主党“黑手”,亟待“外援”缓颊内部压力的时候,中方罕见的“呼应”了老特的“表功”——
中国商务部发言人高峰透露,近期,中企开展美国农产品询价采购,成交相当规模的大豆和猪肉
与此同时,国务委员兼外长王毅在纽约出席美中贸易全国委员会、美国全国商会联合举办的会晤上,列举一系列数据说明,在贸易战中中美双方谁也没占谁便宜、谁也离不开谁。王毅表示,中美贸易摩擦一年多来,双方都遭受了不应有的损失。加征关税提高了美国企业生产成本、抬升了美国国内物价、消耗了美国经济的增长潜力,美国企业、农民、消费者都已切身感受到越来越明显的压力。而据美方研究机构统计和调查显示,尽管受到中美贸易摩擦影响,2019年上半年美企对华投资69亿美元,比前两年同期均值提高1.5%。87%的在华美企表示将继续留在中国市场,中国美国商会74%的成员计划进一步扩大在华投资。
……
在博览财经看来,这一番“中美积极互动”,“颇值得玩味”……
在美国国内极端保守势力的推波助澜下,特朗普一直通过个人政治利益的评估,频繁转变对华贸易战姿态。当民主党加大国内政治审查或制衡的时候,特朗普就会转向外交,注重在朝鲜半岛问题上的和解,以及化解同中国的贸易争端。
此时,在国内磕磕绊绊的特朗普,面临2020年连任竞选,究竟会以强硬的姿态应对贸易战?以此中和国内的弱势,向选民树立强力领导形象,还是会以和解的姿态化解外部贸易争端,转移国内视线,服务于自己在国内的政治利益?
需要强调的是,众议院启动弹劾调查,不等于特朗普被弹劾,只有众议院通过详细列出弹劾指控的弹劾条款后才算被正式弹劾,然后再由参议院全体议员在最高法院首席大法官的监督下进行审讯
如果有至少三分之二的参议员(69位)认为总统有罪,特朗普才会被解职,由副总统接替。
这样一个过程大概需要2至3个月的时间,甚至更长。
在此期间,特朗普必然会全身心专注国会,升级对民主党政治迫害的指控,以及联合共和党议员为自己辩护,抵制民主党人推动的弹劾案。
而在民主党推动弹劾条款的过程中,特朗普还要应对和中国的贸易战。
这场贸易战怎么打,或者贸易谈判如何开展,一定程度上也取决于特朗普和民主党之间的党争激烈程度。
虽然美国《宪法》对国会弹劾的程序有既定的设计,但实际操作起来又有很多复杂因素,尤其是法律上的模糊空间往往会被“政治”填充。这就意味着美国两党党争会更趋激烈化。
在对华贸易战问题上,民主党对特朗普持支持态度。这是特朗普和民主党之间少有的共识。如果特朗普想要和中国达成短期协议,必然会招致民主党人的反弹。民主党人一直担心特朗普和中国达成某种背后有损美国利益的交易。所以,特朗普在贸易谈判中的任何让步,都会被民主党拿来当做把柄。
而中美贸易战的走向也伴随着特朗普内政危机的演变。当民主党加大国内政治审查或制衡的时候,特朗普就会转向外交,注重在朝鲜半岛问题上的和解,与此同时化解同中国的贸易争端。只不过,在美国国内极端保守势力的推波助澜下,特朗普通过个人政治利益的评估,频繁转变对华贸易战姿态
表面上看,特朗普打贸易战是为了让美国制造业回流,将美国就业带回国,也是为了迫使中国改变一些“美方认为损害自己利益”的贸易举措或政策,更是为了极端保守派所期待的那样,遏制中国在技术、经济和军事领域的全面崛起
除此以外,特朗普还有另外一个“方便”的目的,那就是通过打贸易战的方式转移国内视线,缓解内部执政压力,并通过包装中国威胁树立自己的领导地位,进而巩固自己的选民
……
近期,有美媒认为,美国应放弃贸易战,与中国共同建设一种更具建设性的双边贸易关系。因为贸易战久拖不决对美国没有任何益处。
更多的数据证明,中美贸易战不仅仅是给中国带来了创伤,美国也“占不了便宜”。
近期多项调查显示,关税威胁持续对美国消费者信心造成不利影响,给消费这一美国经济“主引擎”带来更多阻力。
美国学界与投资界人士认为,经贸摩擦如果加剧,将进一步削弱消费者信心和美国经济增长前景。
世界大型企业研究会9月24日公布的数据显示,9月美国消费者信心指数不及市场预期,降至125.1,为近3个月来最低点。其中,反映当前状况和未来预期的信心指数都环比下跌。
……
博览财经注意到,除了贸易问题,在地缘战略层面上,近年来,特朗普的“极限施压”几度受挫,美国的全球霸权红利正在消解——
无论是发动战争还是经济施压,美国最终依靠的是多年来维持的全球霸权,比如此次中美贸易博弈,以及新近的“制裁所谓‘与伊朗有石油贸易关系的中资公司’”,以及2018年因指责叙利亚政府使用化学武器,美、英、法对叙利亚的联合空袭,又如今年英国、澳大利亚积极响应美国“护航”霍尔木兹海峡组建联军的倡议,再到此次联合欧洲国家在沙特油田的问责问题上达成一致,都说明美国在国际话语权上相当的位置。
但美国的这种霸权的红利正在不断递减。简单粗暴的使用武力、或是直接用制裁甚至言辞威慑就能解决问题的时代,按照现在的趋势,终究会过去。这时候仍然挥霍权势,甚至透支盟友的信任,并不一定是最明智的选择。
今天美国当权者,只在计算如何用当前的优势获取利益的最大化,就像特朗普坚信,对华贸易、伊朗危机,最终一定会因为美国的施压而让步,或许最终会得到一定的成果,但终究是一场权力的赌博。真正维持美国全球的权威和软实力的强盛,只有这招还远远不够。
对此,美国消费者新闻与商业频道网站日前发表题为《美中贸易争端久拖不决对美国毫无益处》称,两国都应该放弃贸易战,专注于迅速解决中美贸易摩擦。时间期限和调整贸易的方法是双方都赞同的事情。有一点应该很清楚:保持建设性的贸易关系符合双方的利益。
文章强调,在这样做的同时,必须避免毫不掩饰地将贸易和政治挂钩,以便坚决把重点放在迅速和稳定地重新平衡双边贸易上。
文章认为,美国应重新考虑对华提出的过分要求。华盛顿必须清楚自己不能走得太远,因为它的朋友和盟友中没人支持孤立和遏制中国。
文章最后写道,美国如果试图通过干涉中方的经济立法主权并威胁对其进行制裁来达成全面贸易协议,那将是中方所不能接受的。


                                 
                                           博览视点
                 



攻守易势,做好准备!                 
【研究员】:田文
结论:自贸易战打响以来,老特就成了股市的“最佳黑嘴+最佳操盘手”,只要他动动嘴、发个推,中美股市都要上蹿下跳、死去活来一番。即使到现在,还有一大拨投资人,对老特的言行有一种“条件反射似的神经衰弱”。其实呢,笔者认为,主要原因不是老特的言行有多大威力,而是“两大心魔”造成的许多投资人的“内虚”,这部分投资人(包括一些分析师)或许是老特那句“口头禅”的最佳拥趸“他们(中国经济)受到了巨大的冲击,正在遭遇数十年来最糟糕的情况,他们急于达成协议”!但如今这位“勇哥”开始遭到反噬,而“堡垒往往最容易从内部攻破”,民主党又开始玩“弹劾”的游戏了……而对当前看似“孱弱”的A股而言,一旦中国经济能够用实际证明,不依赖美国为代表的外需,能够克服外部贸易压力,并且即使面临上述外部风险,仍然能够不刺激传统产能,而依靠改革开放,来推进消费内需与新经济、高科技,小微民营企业的发展,创造更多就业与增量收入,中国经济的这种“质变”,终将会体现到其资产价格上来!因此,无论A股的短期走势如何变化,对做中长期布局的投资人来说,都是一个值得“越跌越买”的契机(想想2018年持续下行当中北上资金都在干啥)!攻守易势,做好准备!

                                 
【博览财经研报】即使有了“全面降准”,9月底的市场,看来又是准备复制4月底那一波“套现过节”的节奏了。
自贸易战打响以来,老特就成了股市的“最佳黑嘴+最佳操盘手”,只要他动动嘴、发个推,中美股市都要上蹿下跳、死去活来一番。即使到现在,还有一大拨投资人,对老特的言行有一种“条件反射似的神经衰弱”。
其实呢,笔者认为,主要原因不是老特的言行有多大威力,而是“两大心魔”(恐美、对自身经济没信心)造成的许多投资人的“内虚”,这部分投资人(包括一些分析师)或许是老特那句“口头禅”的最佳拥趸“他们(中国经济)受到了巨大的冲击,正在遭遇数十年来最糟糕的情况,他们急于达成协议”!但如今这位“勇哥”开始遭到反噬,而“堡垒往往最容易从内部攻破”,民主党又开始玩“弹劾”的游戏了……
而对当前看似“孱弱”的A股而言,一旦中国经济能够用实际证明,不依赖美国为代表的外需,能够克服外部贸易压力,并且即使面临上述外部风险,仍然能够不刺激传统产能,而依靠改革开放,来推进消费内需与新经济、高科技,小微民营企业的发展,创造更多就业与增量收入,中国经济的这种“质变”,终将会体现到其资产价格上来!
因此,无论A股的短期走势如何变化,对做中长期布局的投资人来说,都是一个值得“越跌越买”的契机(想想2018年持续下行当中北上资金都在干啥)!
攻守易势,做好准备!
9月迷雾:政策的“睫状肌”已经悄然改变
当年的课文当中有句名言:时移世易,攻守之势异也。
如今,对中国经济形势、中美博弈的态势,以及未来一段时间国内A股市场的走势,也要换副眼镜来看了
●对短线而言,笔者认同关于“控制仓位,急跌抄底,反弹卖出”这种“割韭菜式的生存模式”;
●但对中长线投资人来说,更关键的是看清楚当前国内外经济、政策的不同变化,及早布局未来的投资机会!
毕竟,内外情况已经与2018年不一样,更与2008年截然不同,政策的“睫状肌”也已经改变,再不调整“看待”经济形势与资产价格的“焦点”,就难以看清未来价格的中枢了
今天,俺们就先来搞副“老花镜”戴戴看……
在笔者看来,针对当前中国经济形势与国内资产价格的判断,有两个“习惯性思维”需要改变,否则就容易被误导
◆一个,对中国经济走势,究竟该用什么标准来判断?
◆另一个,A股市场中期走势的推动力,究竟是什么?
关于第一个问题,笔者认为,对诸多投资人而言,实际上就是“两个心魔的反复‘折磨’”。
●一个心魔,就是“恐美症”,这是个老病根,但这个病在2018年突然“急性发作”(当然有老美作妖的功劳),并产生一系列精神层面的“并发症”(诸如宣传、笃信“美国国内空前一致打压中国,美欧日团结一致围堵中国”等等,进而衍生出“脱钩论、崩溃论、完蛋论”不一而足),拖到今天,症状虽然稍有缓解,但病灶未除,有成为“慢性病”的趋势,表征之一,就是不相信中国经济能够扛得住老美的“三板斧”,迷信老美国内现在仍然是团结一致对付中国,对于“迫和老美”没有信心
●有了这第一个心魔,就附带来了第二个心魔:对中国经济没信心
毕竟,到今天为止,仍然有不少人是拿着08年的经济账本来“审计”2019年中国经济的“资产负债表”的,这就衍生出两个“上帝之问”——
◆中国经济不靠外需,尤其是在老美不断折腾你的外需的情况下,怎么可能“稳得住”?
◆中国的对外开放(甚至是“国际生存”),不获得老美的“钦定”,怎么可能成功?(尤其是要获取那些看起来“高大上、高精尖”的东东)
前者,衍生出所谓的“脱钩论”;
后者,诞生自“修昔底德陷阱”;
总之,在那些翻着08年的“老账本”的人看来,中国经济如今就是个“死结”,他们是看不到希望的;
而在那些“低调俱乐部”的成员看来,中方除了“尽早签订那份按照美方设计的‘趁你病要你命’的‘经济殖民协议’”,没有更好的选择!
言下之意,就是“反正你的反抗是没有意义的,不如尽早躺倒来享受快感”……
所以,自贸易战打响以来,老特就成了股市的“最佳黑嘴+最佳操盘手”,只要他动动嘴,或者发个推,中美股市都要上蹿下跳、死去活来一番(享受快感嘛)。
即使到现在,还有一大拨投资人,对老特的言行有一种“条件反射似的神经衰弱”。
其实呢,主要原因不是老特的言行有多大威力,而是上述两大心魔造成的许多投资人的“内虚”,他们或许是老特那句“口头禅”的最佳拥趸“他们(中国经济)受到了巨大的冲击,正在遭遇数十年来最糟糕的情况,他们急于达成协议”(功劳当然是我老特的,快把选票投给我,还愣着干嘛?麻利的呀)
但如今这位“勇哥”开始遭到反噬,而“堡垒往往最容易从内部攻破”,民主党又开始玩“弹劾”的游戏了,俺们看来要认真考虑老特的另一句“口头禅”了——中国人在等待“下一个民主党懦夫”来谈判……
当然啦,“低调俱乐部”的朋友们,还是会说“对华遏制是美国共识,换个人一样对华强硬”!
笔者也不想就朝战、越战去“掉书袋”了,有兴趣的各自去看,俺要说的是,关键问题是“打铁还需本身硬”。
俺们也不会像老特这位“政治未成年人”那样,用“中二思维模式”,把国际政治关系简单化为“问题翻倍、大棒加粗”。
当今世界的博弈,就是综合实力的较量,而在当前这个全球经济增长再次面临下滑风险的当口,谁能够“稳得住自己的经济增长”,谁就有了“熬死对手”的资本,如果考虑到中国模式当中“集中力量打歼灭战”的制度优势,那么,如今“口花花”的老美,能够在这轮博弈当中获得多大胜算,还真是个“要重新评估”的问题!
总体来说,中美博弈的核心,已经切换到“谁更能够激发各自国内的潜在经济增长能力”,这决定了谁能够“掐得更久”,要么一方出局,要么,继续“掐下去”,直到美方对这种“消耗战”有切肤之痛,不愿意再玩为止,就如同三年的朝战,十年的越战一样(甭YY伊拉克和科索沃,就连阿富汗和叙利亚都搞不定,就甭幻想对其他人的“速胜论”了)。
中国经济的走势,关键已经是国内的消费内需的增长潜力,而非外需增减;
而消费内需的增长,短期看,是发改委等部门推出的“鼓励消费、减税”等刺激性政策;
从长期看,则是要有“可持续”的“新增收入来源”,而在未来相当长一段时间,途径主要就是两项——
一则,是与居民收入关联性更加紧密的小微民营企业的成长;
二则,是能够快速“造富”的高科技、独角兽企业;
而稍加留意就不难发现,这两个方面,恰恰是决策层近年来用功最多、着力最猛之处!
现在,可以来回答最开始的那两个问题——
1、中国经济走势,究竟该用什么标准来判断?
答:纵向比较,能够创造更多高科技、独角兽的经济运行模式,能够给小微民营企业更多发展空间,就是好的经济形势,如同克强总理所说“只要充分就业、质量提升,GDP数据高一点,还是低一点,没关系”;
横向比较,在全球主要经济体(尤其是作妖的老美,和被吹上天的印度)都遭遇经济乏力的挑战时,你还能够保持6%以上的增长,这此消彼长之间,距离就差得更多。究竟谁更有活力?
2、A股市场中期走势的推动力,究竟是什么?
答:有了第一个问题的答案,笔者认为,关键就是制度红利的释放,这种“红利”的外化形式之一,就是经济增长能够在内外压力之外,仍然能够保持6%的增长,而且没有“走‘大水漫灌’的老路”,仍然能够通过改革开放兼顾新经济、高科技的成长,能够给小微民营企业更多的“制度空间”!
而一旦中国经济能够用实际证明,不依赖美国为代表的外需,能够克服外部贸易压力,并且即使面临上述外部风险,仍然能够不刺激传统产能,而依靠改革开放,来推进消费内需与新经济、高科技,小微民营企业的发展,创造更多就业与增量收入,中国经济的这种“质变”,终将会体现到其资产价格上来
因此,无论A股的短期走势如何变化,对做中长期布局的投资人来说,都是一个值得“越跌越买”的契机,攻守易势,做好准备!


                                 
                                           决策参考
                 



10月市场有哪些值得留意的风险点?                 
【研究员】:木子
结论:节前市场防御情绪明显上升,市场抛压加大,个股调整较为剧烈。博览财经分析认为,随着国庆行情的持续演绎以及前期政策红利的逐级兑现,10月市场即将存在的一些风险点也不可忽视,比如三季度相关经济数据的下行折射出三季报的表现可能将面临一定压力,另外,外围风险,比如中美贸易博弈新增的不确定性、美股波动性加大以及英国投欧的肥皂剧即将落幕等等仍不可忽视,策略上,建议留意估值较低的基建板块、容易成为季度亮点的大金融板块、抗通胀绩优消费蓝筹。

                                 
博览财经分析】节前市场防御情绪明显上升,市场抛压加大,个股调整较为剧烈。进入10月之后,随着预期中的利好逐级兑现,市场又有哪些风险点需要投资者提前引起重视呢?
博览财经分析认为,随着国庆行情的持续演绎以及前期政策红利的逐级兑现,10月市场即将存在的一些风险点也不可忽视,比如三季度相关经济数据的下行折射出三季报的表现可能将面临一定压力,另外,外围风险,比如中美贸易博弈新增的不确定性、美股波动性加大以及英国投欧的肥皂剧即将落幕等等仍不可忽视,策略上,建议留意估值较低的基建板块、容易成为季度亮点的大金融板块、抗通胀绩优消费蓝筹。
主要风险点梳理
1、国内基本面下行仍然是当前市场的主要矛盾
受逆周期政策加码,一季度经济数据反弹且好于预期,但5月份之后,经济、金融数据逐级走弱,三季度数据走弱更是明显,尤其是在PPI、工业企业利润等作为企业盈利重要参考指标持续恶化,可见基本面下行的大趋势仍然未见到拐点。最新数据显示,8月PPI同比降幅创2016年8月以来最大,工业价格指数的回落意味着企业盈利仍将承压,而工业企业利润同比增速也处于负值区间,10月18日,统计局将披露三季度GDP数据,市场预增速将放缓至6.0%
博览财经分析认为,由于当前工业企业占A 股市值比例很大,这些重磅数据的负增长均表明上市公司未来盈利能力将有所下滑,三季报的表现可能将面临一定压力
2、中美贸易博弈新增不确定性
由于10月初中美双方将进行高级别磋商,近期市场消息面较为友好。不过,尽管双方均有所让步展现出谈判的友好姿态,但分析认为,这并不是双方准备达成协议的信号,更可能是一种支持经济的手段。同时,美国总统特朗普也明确表态,不认可临时协议,追求的是全面协议的达成,使得本难达成的协议更是雪上加霜。
最新消息,据美国《华盛顿邮报》报导,佩洛希将宣布,众议院将对弹劾特朗普展开正式质询,博览财经分析认为,此举将令国会与白宫陷入剧烈冲突,同时弹劾程序也会加剧围绕特朗普主要政策的不确定性,比如中美贸易博弈、美墨加协定以及美联储的政策制定等,降低市场风险偏好。同时,10月15号也是美国加征关税节点,值得投资者留意。
3、美股波动性上升、风险加大
受全球经济放缓加剧,2019年已有30多个央行步入降息阵营,部分国家甚至多次降息说明经济基本面已处于恶化状态。理论上而言,利率的下行一定程度有助于缓解经济下行压力,促进投资消费的增长。
但另一方面来看,降息并不是万能的,尤其是在全球经济下行背景下,资产价格泡沫加剧更是为市场带来潜在风险。比如美股:一方面美债收益率持续倒挂,宏观层面暗示经济减速甚至衰退风险上升,微观上也直接影响了银行体系的盈利和信贷扩张能力;另一方面二季度后美股波动性明显加大,VIX指数一度触及去年12月以来最高水平,黑天鹅指数也大幅上升。可以认为,年初以来持续上行的美股有可能较大幅度的下调,波动性和市场风险在上升,带动全球市场的系统性风险也在上升
4、脱欧这场“肥皂剧”即将落幕
英国信任首相鲍里斯.约翰逊宣布英国将于10月31日前完成脱欧,并有迹象表示政府或将采取无协议脱欧。博览财经分析认为,一旦无协议脱欧执行,可以预见的是,英镑汇率或将再次走低,国债收益率和股票市场也将受到重挫,同时加剧经济下行风险。最新调查显示,英国民众为应对脱欧带来的不确定性,花费近40亿英镑(约344亿人民币)囤积物资。
重点关注三大板块
因此,随着国庆行情的持续演绎以及前期政策红利的逐级兑现,10月市场存在的一些风险点也不可忽视,策略配置上建议留意以下板块:
(1)估值较低的基建板块
国务院上周印发《交通强国建设纲要》明确提出,到2035年基本建成交通强国,形成“三张交通网”“两个交通圈”。本文件发布于一系列稳增长措施之后,时间点重要,为地方政府投资做出了重大方向指引,基建补短板有望再加码。
展望后市,专项债持续发力叠加全面降准/LPR改革助推资金环境边际宽松,且考虑地产收紧/制造业疲弱/贸易仍具不确定性,H2到明年经济下行压力仍较高,基建重要性望进一步提升,Q4基建增速望反弹至6-8%且明年中枢高于今年相关规划较为清晰的铁路、城轨、公路等细分领域可能更为受益。随着融资条件有所好转、前期订单的逐步落地、后续潜在政策的逐渐推出,部分相关低估值基建产业链标的或存在估值修复机会。
(2)大金融板块
从大数据看,大金融往往容易成为四季度的亮点,整体表现较优。由于大金融盈利预期稳定,四季度易出现“估值切换”行情,近期股息溢价率大幅提升的银行和地产的配置性价比进一步提升。
展望后市,今年政策监管环境相比此前更为温和,在前期消化负面因素较多以及流动性宽松预期下,有利于板块的估值修复行情
(3)抗通胀绩优消费蓝筹
相关受经贸摩擦影响较小、阶段通胀压力上升的内需市场广阔的品牌消费股、中期存量结构优化强者恒强的绩优消费蓝筹,如白酒、养殖、调味品、化妆品、医疗服务等品牌消费与服务商也值得投资者重点留意。


                                 
                                           焦点透视
                 



国际社会正在适应“没有美国的多边主义”                 
【研究员】:大双
编者按:美国总统特朗普真的是一位反复无常、难以预测的领导人,这当然也给资本市场的预测带来巨大的困难。 就在上周,中美顺利结束了副部级贸易磋商,为10月的高级别正式磋商达成共识,特朗普随后也表示希望中美能达成全面协议。但就在24日,美国总统特朗普在联大一般性辩论中对中国贸易政策再次发起不实的攻击,指责中国拒绝实施2001年加入世界贸易组织时承诺的改革,“采取一种依赖大规模市场壁垒、巨额国家补贴、汇率操纵……强迫技术转让,以及大张旗鼓地窃取知识产权和商业机密的经济模式”。并妄称希望中方妥善解决香港问题。所以,他到底对双方的贸易谈判有多少诚意呢? 至少我们看到,近来美股表现同样不尽人意。而且在美国国内反对特朗普的声浪日益高涨,其总统连任的美梦正面临巨大的不确定性。 不过,特朗普的大放厥词并没有讨得便宜,全球群众的眼睛是雪亮的。特朗普的此次演讲,再次引起了全球嘲讽。

                                 
【博览财经分析】美国总统特朗普真的是一位反复无常、难以预测的领导人,这当然也给资本市场的预测带来巨大的困难。
就在上周,中美顺利结束了副部级贸易磋商,为10月的高级别正式磋商达成共识,特朗普随后也表示希望中美能达成全面协议。但就在24日,美国总统特朗普在联大一般性辩论中对中国贸易政策再次发起不实的攻击,指责中国拒绝实施2001年加入世界贸易组织时承诺的改革,“采取一种依赖大规模市场壁垒、巨额国家补贴、汇率操纵……强迫技术转让,以及大张旗鼓地窃取知识产权和商业机密的经济模式”。并妄称希望中方妥善解决香港问题。
所以,他到底对双方的贸易谈判有多少诚意呢?至少这对资本市场的预期而言,认为这是非常不恰当的做法。
至少我们看到,近来美股表现同样不尽人意。而且在美国国内反对特朗普的声浪日益高涨,其总统连任的美梦正面临巨大的不确定性。
不过,特朗普的大放厥词并没有讨得便宜,全球群众的眼睛是雪亮的。特朗普的此次演讲,再次引起了全球嘲讽。
首先,中国外交部发言人耿爽25日表示,联大一般性辩论是联合国会员国围绕事关国际和平发展的重大问题发表意见、交换看法的重要平台,也是国际社会讨论如何维护多边主义、推动解决国际地区热点问题、应对各种全球性挑战的重要契机,而不是进行言语攻击、干涉他国内政的合适场合。
这名中国外交官表示,在联大这一重要平台,美方最应该做的是认真听一听其他国家对当前国际形势的看法,听一听他们坚持多边主义、倡导自由开放、捍卫公平正义的呼声,听一听广大发展中国家关于加快自身发展,反对欺压霸凌、渴望和平稳定的诉求。
耿爽表示,至于美方在发言中提到的一些有关中国的不实之词,中方出席本届联大的代表团已做出详细回应。他再次强调,中方对中美关系的立场是两国合则两利、斗则两伤,相互尊重和求同存异才是中美的相处之道。
如此犀利的反驳可谓大块人心!
而此前的24日,中国代表团一一详细回应了美方的指责。中国代表团指出,过去40多年,中国坚持改革开放,坚持走中国特色社会主义道路,取得举世瞩目的成就。8亿中国人民摆脱了贫困,为世界减贫贡献率超过70%。中国成为世界第二大经济体和最大的货物贸易国。2002年以后更是连续以近30%的贡献率,成为带动世界经济增长的引擎。作为最大的发展中国家,中国率先实现联合国千年发展目标,在落实2030年可持续发展议程和应对气候变化挑战方面也走在世界前列。这些成就不是天上掉下来的,而是中国人民干出来的。
作为最大发展中国家,中国一直坚定致力于落实加入世贸组织所作承诺,包括关税、服务贸易、知识产权和透明度等各个方面,履行世贸组织义务。中国入世没有让任何一个国家吃亏,反而使全世界都受益于中国的大市场。根本不存在所谓使其他国家利益受损的情况。
中国遵循世贸组织规则,积极履行知识产权相关国际条约义务,对内外企业的知识产权一视同仁、同等保护。去年,中国知识产权进口额358亿美元,居全球第四位。中国没有任何法律强制要求外国投资者转让技术。中国新颁布的《外商投资法》明确禁止利用行政手段强制转让技术。这不仅是中国打造一流营商环境和创新环境的需要,更是中国经济实现高质量发展的内在要求。
美方单方面对华挑起贸易战,违反世贸组织规则,不仅损害中方利益,也干扰正常国际经贸秩序,将给世界经济造成衰退性影响。中方不愿打贸易战,但在原则问题上绝不会妥协。双方应通过平等对话磋商找到彼此都能接受的解决办法……我们注意到,美方在发言中表示,美不寻求与任何其他国家冲突,希望和平合作。我们愿在平等和相互尊重基础上,同美方通过对话解决分歧,寻求互利共赢,共同推进以协调、合作、稳定为基调的中美关系。这不仅符合双方共同利益,也是国际社会的普遍期待。
简单说,中方全面总结了中国对世界经济和多边主义的贡献,也重申了做好战与和两方面准备的淡定。
中国环球时报对此犀利评价:美方有一种严重的错觉,以为他们对中国的指责在联合国是有高度共鸣的,以为联合国大会开在纽约,会场上飘动的就是与美国相同的利益、认知和情感,他们指责中国就会一呼百应。这真是太可笑了,联合国恰恰充满了对美国优先的怨气,就是美国想要毁掉气候行动《巴黎协定》,也是它发动了全球贸易战,如今在联合国最孤立的不是别人,恰是美国自己。
此外,当日特朗普毫无例外地威胁了伊朗和委内瑞拉要继续加大制裁,以及评论了朝鲜,但同样都被有关国家打脸。
实际上,24日在第74届联合国大会一般性辩论会上,特朗普一家全体出现把联大搞成“家庭会”,且在演讲中再次逆全球化而动,声称未来不属于"全球主义者",大肆宣扬“美国至上”的做法也引起众怒。
据悉,当日美国总统特朗普带着庞大亲属团出席,美国第一夫人梅拉尼娅、大儿子小唐纳德·特朗普及其女友金伯利·吉尔福伊尔,大女儿伊万卡和丈夫贾里德·库什纳,二儿子艾瑞克·特朗普和妻子赖拉、以及小女儿蒂芙尼现身。其7个家庭成员坐成一排,他们在特朗普发言期间个个神情严肃,这引起了国际舆论的广泛非议。
众所周知,联合国一般性辩论是给联合国会员国提供了平等讨论国际问题的机会。各国代表均可利用这一平台展示自己,表达自身关心和关切的问题,阐明立场和观点,发出呼吁和倡议。今年一般性辩论的主题是"激励多边努力消除贫困,促进优质教育、气候行动和包容性"。
但当日特朗普在演讲中再次逆全球化而动,声称未来不属于"全球主义者",他说,"明智的领导人首先把自己的民众和自己国家的利益放在首位……未来不属于全球化主义者。未来属于爱国者。"他在发言中强调了美国强劲的经济和军事实力。“自从我当选以来,(美国)已经花费了超过2.5万亿美元,完全重建了我们的强大军事力量,美国也是迄今为止世界上最强大的国家。”
而这番言论不仅遭到中方的正面批驳,也遭到包括美国媒体在内的全球多国批评。
美国哥伦比亚广播公司评论称,特朗普利用在联大演讲的机会盘点自己的政绩,并重申“美国优先”路线,是为了争取2020年连任美国总统一职。这无疑是一次民族主义演讲。
而法国媒体的批评更为直接。《费加罗报》网站9月25日刊登题为《特朗普在联合国还会受到信任吗?》的文章称,对于特朗普近日在联合国大会上的讲话,公众表现出无动于衷,甚至感到厌烦,对其讲话一次都没有做出反应和鼓掌。这显示美国的影响力在下降。
文章表示,尽管他的讲话显示出了特朗普主义的标准:颂扬国家和主权主义,将其视为“自由、民主与和平”的前提条件。美国总统再也不愿意他的国家成为世界宪兵,他更想要让它成为样板。然而,据全球时局分析室的一项调查说,美国几乎所有外交官,无论是共和党人还是民主党人,都认为华盛顿的影响力在特朗普统治时代下降了。
国际危机研究组织的理查德·高恩在《华盛顿邮报》撰文说,“在2017年和2018年间,全球领导人想到会冒犯特朗普或提出一些有可能令其不快的倡议,就好像很紧张。而今天,美国放弃多边主义并没能阻止国际社会其他国家试图让自己感受没有美国的多边主义”。
简单说,特朗普在联大的演讲表演再一次引起了全球的反感,不过这对中国而言,是一个好的预兆。无论是今后的贸易谈判,还是国际竞争,我们都会有更多的耐心和更强的获胜信心!




回复

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

鐐瑰嚮杩欓噷缁欐垜鍙戞秷鎭 大智慧策略投资破解版|大智慧专业版机构版365破解版 ( 公安备案号 14010802080054 工信部备案: 晋ICP备16001374号-1 )      

GMT+8, 2019-12-9 14:59 , Processed in 0.122925 second(s), 8 queries , File On.

快速回复 返回顶部 返回列表