【大智慧ai活跃度免费指标】《指数缩量震荡，业绩窗拥抱基本面！》周一（3月30日），沪深两市全线低开，随后三大指数一路震荡走低，创业板盘中一度下跌近4%。午盘市场探底回升，指数跌幅收窄。沪指收跌0.90%，创业板收跌2.28%。盘面上看，农业种植、养殖及食品饮料板块逆势领涨。科技股继续调整。两市个股普跌。
整体来看，两市在短线反抽后步入缩量整固阶段。受消费白马股提振，沪指走势显著好于中小板。周一沪指收于10日均线上方，且5日均线金叉10日均线，短线技术指标延续修复态势。创业板受科技股拖累，再度试探半年线支撑，并失守10日均线。近期两市成交量持续萎缩，表明市场交投情绪较为谨慎。预计短线指数继续维持弱势震荡为主。操作上维持谨慎，业绩窗口拥抱基本面。
消息面，3月30日，央行开展500亿元7天逆回购操作，中标利率下调20bp。宏观下行压力下，货币放松可以支持必要的财政宽松。而美联储降息力度拓宽我国货币政策宽松空间，4月预计MLF利率有可能再度下调20个基点，4月中上旬存款基准利率也存下调可能。同时，为增强银行信贷投放能力，二季度央行还有可能再实施一次全面降准。
不过对A股市场而言，目前投资者关注的焦点在财政政策。且今年经济增长目标以及未来财政政策发力的方向和力度需要重磅会议予以明确。在此之前，预计指数难有趋势性行情。
总之，指数缩量整固，市场交投情绪谨慎。预计在经济增长与宽松政策预期明朗之前，市场难有趋势性修复行情。短线市场或继续维持弱势震荡。策略上，把握基建（环保、5G、特高压等）、大消费（C2M、食品饮料、汽车等）、黄金等方向。
每日复盘
周二情报精选
政经证金
【新闻联播】
●决策层主持召开中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议 要求抓好巩固防控成效各项工作 突出做好无症状感染者防控
●国务院联防联控机制新闻发布会：规模以上工业企业平均开工率98.6%
●湖北推动重大项目与龙头企业复工复产
●各地春季农业生产有序推进
【重要消息】
●央行下调七天逆回购利率20bp，创近五年最大降幅
●海外疫情仍未见拐点，抑制市场风险偏好
●商务部将会同有关部门加强医疗物资出口质量管理
●北上资金30日净流出1.26亿 贵州茅台净卖出3.64亿
●每省专项债作资本金比例提高至25%
●国家移民局：来华从事经贸、科技、防疫抗疫合作交流等活动的外国人可重新申办签证
●国家市场监管总局公布《药品注册管理办法》和《药品生产监督管理办法》
行业概念
1、财政政策进一步发力，传统基建股值得持续关注
相关上市公司：中国神华（601088）、海螺水泥（600585）
2、央行下调OMO利率20bp，4月有望迎来降息黄金窗口期
相关上市公司：苏交科（300284）、阳光城（000671）
3、政策鼓励航空货运发展 物流行业有望持续受益
相关上市公司：顺丰控股（002352）、圆通速递（600233）
4、疫情凸显粮食安全隐忧，种植产业链再迎风口
相关上市公司：隆平高科（000998）、长青股份（002391）
个股情报
新股：华盛昌、上能电气
可转债申购：华体转债
可转债上市：盛屯转债、翔港转债、康弘转债、正元转债
晚间私募传闻：
重庆钢铁：后续将进行设备改造提高设备运行效率
太龙照明：已有部分产品开始尝试采用Mini LED
顺络电子：汽车电子领域新产品正陆续推向大客户
利尔化学：目前草铵膦价格有所上涨 供需呈现动态变化
定增&重组
襄阳轴承：拟收购三环锻造100%股权
健帆生物：筹划公开发行可转债事项
迪瑞医疗：拟公开发行不超7亿元可转债
三六五网：终止筹划发行股份购买资产并配套募集资金事项
得润电子：拟定增募资不超16.8亿元
业绩与分红
圣邦股份：2019年度净利同比增近七成 拟10转5派5元
泛微网络：2019年净利同比增长22% 拟10转4派1.5元
神州信息：2019年净利同比增长792%
宇通客车：2019年报 拟10派10元
城地股份：2019年净利同比增359% 拟10转4派0.5元
司太立：2019年净利同比增长82% 拟10转4派3.5元
新潮能源：2019年净利同比增长近八成
西部黄金：2019年净利同比增长322.5%
英力特：2019年净利同比增90% 拟10派1.5元
洁美科技：2019年度净利1.18亿元 拟10转6派1.6元
南微医学：2019年净利同比增长58% 拟10派10元
增持&减持
合锻智能：股东拟减持不超2%股份
电魂网络：两股东拟合计减持不超2.6467%股份
花王股份：股东拟减持不超6%股份
透景生命：股东张江创投拟减持不超3.61%股份
创业板指低开低走 中船系个股午后逆市爆发
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天低位震荡，沪指跌0.90%，创业板指跌2.28%。
2、中船、农业、乳业、养鸡、猪肉等板块领涨，云办公、旅游、国产软件、手游等板块跌幅靠前。科技题材普遍回落，农业股逆势领涨，个股呈普跌态势，成交量较前日大致持平。
3、市场环境来看，统计局公布的1-2月全国规模以上工业企业净利润增速明显下降，短期经济仍面临较大压力。但多国推出积极财政纾困计划，对市场信心有所提振。市场技术面走势仍有震荡反复，而成交量的持续缩量也显示出市场谨慎观望情绪，短期市场或仍有震荡整固，关注量能变化及板块轮动。
【今日头条回顾】
事件：据新浪财经，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月30日人民银行以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率至2.20%。数据显示，上次中标利率为2.40%。
点评：
在日前召开的重磅会议定调“中国版刺激”方案后，本次央行直接下调OMO利率20bp更是印证了政策拐点型会议的判断，后续刺激力度有望加大。
具体来看，重磅会议要加大宏观政策调节和实施力度。要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为（扩大地方债、提高赤字率、发行特别国债“三箭齐发”），稳健的货币政策要更加灵活适度（引导贷款市场利率下行）。这意味着接下来政策的力度将更加积极，有望迎来宏观对冲政策密集出台时间窗口。
事实上，目前国内逆回购、MLF等利率仍明显高于2017年初的水平，在此时点货币放松刻不容缓，以避免真实利率过快上升、并支持必要的财政宽松。此外，考虑到银行负债成本的压力、以及近期核心CPI快速下行的趋势，存款基准利率近期下调的可能性也显著升高。
展望后市，美联储降息力度拓宽我国货币政策宽松空间，4月有望迎来黄金窗口期，预计时MLF利率有可能再度下调20个基点，引导LPR报价持续下行，降低企业融资成本，4月中上旬存款基准利率也存下调可能。同时，为增强银行信贷投放能力，对冲经济下行压力，二季度央行还有可能再实施一次全面降准。
具体到A股市场，在欧美国家疫情无法看到清晰拐点的情况下，供应链和终端市场主体均在国内（“内需内供”）的各行业在投资策略上攻守兼备，比如新/老基建、环保、房地产、游戏、农业等。
【复盘总结】
观点：指数进入震荡筑底阶段
1.政策对冲预期增强，指数有底线
2.不确定性要素有望在4月中旬迎来拐点
3.关注指数前期底部支撑
题材方向：环保、基建、C2M
涨停分析
2020年3月30日，两市共40只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少11只。沪深两市全天低位震荡，创业板指跌2.28%，沪指跌0.90%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
地方债倾向环保，园林行业景气回升！
【题材前瞻】 园林工程 政策评估：★★★★☆ 2020年1-2月，我国新增地方政府专项债券9497.92亿元，同比增长208%左右，而2020年截至目前生态环保类专项债占比11.89%，远超2019年的2.44%，预计目前地方政府环保到位资金充足。在行业需求仍然坚实，且融资模式得到创新的背景下，园林行业景气度将在2020年反弹。 市场评估：★★★☆☆ 行业景气度回升，板块或有超额收益。 强势龙头：东珠生态（603359） 公司在生态湿地和市政绿化业务的基础上，深入布局国家储备林、沙漠公园、农村建设以及污水处理领域。2019年公司累计新签合同项目16项，合计金额67.8亿元，同比增长162.9%。公司近两年主推EPC模式，EPC项目订单占比显著提升，2019年承接8项EPC项目，合计金额69亿元，占新承接订单额的76%。 操作策略：华创证券王彬鹏在《定增点评：高管和战投全额认购定增，彰显未来发展信心》（2020-03-11）一文中给予 买入 评级。预期价格为 25.65 元。 风险提示：公司新接订单不及预期；项目推进不及预期；项目回款不及预期等。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
多国限制粮食出口，对国内粮食供应有何影响？
近期，由于新冠疫情开始在各国蔓延，出于保证国内粮食安全的考虑，多国采取禁止粮食出口的措施，截至3月26日，至少已有5国宣布停止或限制粮食出口。世界最大的小麦出口国俄罗斯近期也透露不排除实施出口禁令。 方正证券认为，我国三大主粮水稻、玉米和小麦自给率较高，受国外影响程度较小，大豆由于对进口依存度较高，价格有进一步上涨的可能。玉米由于经过几年的供给侧改革，当前库存水平处于底部，且新产玉米连续三年产不足需，价格有上涨预期。 投资观点： （1）海外出口禁令对国内主粮价格影响较小（方正证券《当前多国禁止粮食出口，对我国影响几何？》-20200329） 我国的粮食整体对外依存度不高，其中，主粮对外依存度较低，大米、小麦和玉米三种主粮自给自足的程度很高，价格随着国内的供需格局变动。 从水稻和小麦来看，我国水稻和小麦进口量很低，以 2019 年为例，我国水稻年消费量约 2亿吨，进口量仅 320 万吨，占比仅为 2%。我国小麦年消费量约为 1.1亿吨，进口量为 580 万吨，占比仅为 5.2%。我国当前对于水稻和小麦仍然采取托市政策，每年产量基本稳定。当前我国水稻和小麦还面临着库存较高的问题，库存消费比分别达到 86%和 115%，整体供给量充足，价格影响有限。 玉米库存处于低位，产销有缺口，进口对于稳价有积极作用。经过几年的供给侧改革，当前我国玉米去库存效果明显，当前库存水平处于低位，库存消费比仅为 40%。我国玉米虽然进口量不大，但目前由于国内产需有缺口，库存量也处于低位，随着我国玉米面积连续几年的调整，新产玉米已经连续三年产不足需，后续随着饲料需求端的回暖，供给恐会造成进一步紧张，推高玉米价格。 （2）国内大豆对外依存度较高，疫情或带来相关产品价格波动（西部证券《部分粮食出口国限制出口对粮价影响几何？》-20200329） 我国大豆对进口依存度较高，巴西和阿根廷是我国大豆主要进口国，2019 年我国从巴西、阿根廷进口大豆分别为 5767.29、880.26 万吨，占国内大豆总消费量比重为 55.62%、8.49%。 目前，巴西和阿根廷已经发出警告，为了控制新冠疫情而采取的运输和其他限制措施，将大豆从产地运至港口的时间可能延迟。从目前库存情况来看，我国大豆、豆粕库存均处于相对低位，短期若两国限制大豆出口，或将导致国内大豆、豆粕价格大幅波动。 相关标的（方正证券《当前多国禁止粮食出口，对我国影响几何？》-20200329）：隆平高科、登海种业、大北农和荃银高科。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
特色原料药全球龙头厂商，扩产+涨价共振，业绩持续加速增长！
战略方向：天宇是全球最大的沙坦类原料药供应商之一，产品品种齐全，规模化生产能力强。公司专注原料药及中间体行业十多年，在沙坦类产品的合成工艺研究、专利申请、产品注册认证及规模化生产等方面形成了较强的竞争优势。公司6 个沙坦类原料药品种均取得了欧盟 CEP 证书，其中1个品种通过美国FDA的GMP现场检查， 4个品种获得欧盟GMP证书，4 个品种获得国内注册批件和 GMP 证书，注册认证能力在国内处于领先地位。 历年收入分析，抗高血压类原料药及中间体为主要收入来源，收入占比90%以上，毛利率稳步提升， 2018年前三季度实现营业收入 10.03 亿元，归母净利润约 1 亿元。自 2017 年以来，受到原材料成本上涨而后端滞后反应、环保停产、汇率波动等影响，公司业绩出现波动，随着后端产品价格开始反应，以及公司自身业务扩张和升级，未来有望保持强劲增长态势。 投资要点： （1）业绩符合预期，2020 年沙坦 API 销量有望稳中有升，新品种逐步放量（中泰证券） 公司此前预告 2019 年归母净利润 5.65-6.14 亿元（245.22%-275.16%），此次业绩快报位于预告中值，符合预期。全年业绩同比大幅提升，沙坦 API 量价齐升逻辑持续得到兑现。Q4 单季度实现营业收入 5.28 亿元（同比 13.91%/环比-12.71%），净利润 1.39 亿元（63.35%/-27.20%），营收利润同比增速放缓，环比增速有所下降，主要系 1）2018Q4 沙坦价格已经明显上涨，公司产能开始释放，业绩呈现快速增长，造就较高基数。2）公司缬沙坦欧盟 CEP 证书 5月恢复以后，Q3 缬沙坦销量明显提升，且价格位于较高水平，单季度业绩脉冲向上。2019 年底，随着缬沙坦主要玩家复产，缬沙坦价格有所回落。但是我们认为，相对天宇的平均订单价格，价格回落幅度较小，而另外两个产品氯沙坦钾与厄贝沙坦价格保持平稳。此外，我们认为，随着客户订单量的逐步爬坡，2020 年天宇的缬沙坦销量有望继续增加。公司其他 API 新产品包括孟鲁司特钠、奥美沙坦酯、坎地沙坦开始逐步放量。公司后续待商业产品丰富，与国内外主要制剂厂家建立长期良好合作关系,未来有望展现新增长动能。 （2）中国极具竞争力的 API 独立供应商，CMO 及制剂的升级之路加速推进（中泰证券） 1）天宇是全球最大的沙坦类原料药供应商之一，品种齐全，规模化生产能力强。沙坦 API 量价齐升逻辑已得到兑现，行业地位提升。2）公司是中国极具竞争力的 API 独立供应商，具备持续成长动力。原料药沉淀 20 年，高标准的平台已搭建完毕，品牌效应逐步强化。新品种储备众多，涵盖各类心脑血管慢病领域，后续非常有希望与客户联合申报，直接成为第一供应商，提升行业地位并提高盈利水平。3）原料药向 CMO 及制剂的升级之路加速推进中。CMO 募投项目有望年中试生产，项目储备众多，等待后续发力。制剂研发加大投入，已有 1 个产品申报，预计今年加速，当下转型制剂一体化优势更加凸显。 （3）2020-2022 年， CMO、制剂业务逐步贡献弹性（民生证券） 作为沙坦类具备全球规模优势的公司，公司已经开展了 6 年左右的 CMO 业务、制剂业务也在逐步通过制剂开发和下游制剂企业合作的方式推进布局，未来 3 年，随着培育的逐步成熟， 我们认为业绩弹性有望逐步体现。 核心逻辑（中泰证券）：预计公司 2019-2021 年营业收入 21.11、25.02 和 29.56亿元，同比增长 43.87%、18.56%和 18.13%；归母净利润 5.83、6.12 和 7.35亿元，同比增长 256.12%、4.96%和 20.07%。目前股价对应 2020 年为 17 倍PE，考虑公司所处特色原料药行业长周期崛起，且公司正迎来行业契机快速发展，维持“买入”评级。
热点聚焦
央行下调OMO利率20bp，4月有望迎来降息黄金窗口期
※外围市场 1、据央视新闻，埃及当地时间28日决定，自3月28日起未来3个月内停止各种豆类产品的出口，旨在保证埃及商品特别是基本商品的需求。这是埃及现阶段为应对新冠肺炎疫情影响而采取的预防措施的一部分。 评估：随着新冠疫情在全球快速蔓延，出于保证本国粮食安全的考虑，多国开始禁止粮食出口。就国内来看，目前我国大米、小麦和玉米三大主粮自给率较高，预计影响不大。但由于国内大豆对外依存度较高，后续疫情或推升产业链上下游涨价的风险。具体来看，巴西和阿根廷是中国大豆的主要进口国。2019年中国从两国进口的大豆量占总消费的比重高达55.62%、8.49%。目前国内大豆、豆粕库存均处于相对低位，若两国因疫情采取限制措施，或物流受阻，预计将带来国内大豆相关产品的价格波动。短期来看，疫情冲击叠加重大病虫害侵扰，粮食涨价预期利好种植产业链（种业、农药、化肥等）相关公司。
※经济数据 1、据数据宝，贝壳研究院近日发布的《房地产市场复苏力指数城市排行榜》显示，苏州、南京、杭州三城复苏力指数位居前三。二手房方面，在链家覆盖的18个城市中，3月16日至22日成交量已经相当于去年3月周均水平的75%。新房方面，到3月中旬，全国房地产市场新房成交已恢复至年初水平的7成。 评估：随着疫情的好转，一二线城市售楼处陆续开放，积极推进复工的态度较为明确，销售情况正逐步好转。从政策层面看，近期召开的重磅会议未特别提及房地产，其实去年12月6日以及今年2月21日的重磅会议都未直接提及房地产。从这点看，地产调控显现边际宽松势态。此外,会议中明确提及的“确保小康社会”和“引导利率下行”也将对地产形成利好。具体到A股上，地产板块虽因外盘影响也受到了无差别打击，但目前阶段拥有较好的防御性，同时今年地产政策也会不断有边际宽松，叠加3月业绩期开启，房企普遍业绩增长稳定，且有高分红预期，将有一波估值修复的机会。
※政策风向 1、据新浪财经，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月30日人民银行以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率至2.20%。数据显示，上次中标利率为2.40%。 评估：在日前召开的重磅会议定调“中国版刺激”方案后，本次央行直接下调OMO利率20bp更是印证了政策拐点型会议的判断，后续刺激力度有望加大。事实上，目前国内逆回购、MLF等利率仍明显高于2017年初的水平，在此时点货币放松刻不容缓，以避免真实利率过快上升、并支持必要的财政宽松。此外，考虑到银行负债成本的压力、以及近期核心CPI快速下行的趋势，存款基准利率近期下调的可能性也显著升高，4月有望迎来降息黄金窗口期。 2、据新浪网，3月29日，国务院联防联控机制召开新闻发布会，表示此次疫情暴露了我国国际航空货运方面存在的短板，未来将在以货运功能为主的机场建设、支持航空物流企业发展航空货运、促进国际物流供应链体系建设等方面补齐短板。 点评：行业层面来看，目前我国快递企业在国际航空网络布局方面还有明显不足，难以匹配国际寄递、跨境电商和国际供应链发展的需求。2019年，我国出口的邮件快件量超过21亿件，但仅20%由快递企业自有航空承运，其余80%则是通过客机腹舱和其他航司货机运输。本次疫情凸显出我国航空物流体系建设的重要性，政策关注度显著提升，同时鼓励发展全货机运输与航空货运网络建设，中长期来看，有助于快递物流企业货运效率的持续提升，行业龙头受益将更为明显。
※关联市场 1、周一，创业板指低开低走跌2.2%，中船系个股午后逆市爆发。 评估：整体看，指数缩量整固，市场交投情绪谨慎。预计在经济增长与宽松政策预期明朗之前，市场难有趋势性修复行情。短线市场或继续维持弱势震荡。策略上，把握基建（环保、5G、特高压等）、大消费（C2M、食品饮料、汽车等）、黄金等方向。
备注: 以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出342.21亿元
03月30日，截止收盘，两市机构资金合计净流出342.21亿元，100个行业中有6个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：化肥行业（9212.30万）、船舶制造（7415.35万）、交运设备（157.68万）、工程建设（-537.85万）、园林工程（-1462.16万）； 机构重点抛售：材料行业（-7.01亿）、家电行业（-6.62亿）、酿酒行业（-6.29亿）、塑胶制品（-6.28亿）、有色金属（-5.84亿）； 个股方面，03月30日机构净流入前五的股票分别为：中国西电（1.63亿）、上海医药（1.42亿）、中国铁建（1.41亿）、三一重工（1.40亿）、兆易创新（1.40亿）； 机构净流出前五的股票分别为：京东方Ａ（-8.72亿）、鱼跃医疗（-7.48亿）、中兴通讯（-2.99亿）、天齐锂业（-2.88亿）、中信证券（-2.55亿）。
思源电气一季度净利润预增200%-345%
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周2224只股被机构给予买入评级，其中131股被给予明确上涨上升空间。其中陕西煤业目标涨幅最大，预计目标价13.92元，涨幅90.95%；捷昌驱动紧随其后，预计目标价75.84元，涨幅85.88%。
投资日历
3月31日投资日历
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发表于 2020-3-31 09:01:50
