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首席证券内参5.11

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发表于 2020-5-11 08:53:11 | 显示全部楼层 |阅读模式
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周末一堆的重磅消息,一行两会全都出动了。央妈依然是亲妈,传递的信号是放水!银爸各种的罚款,禁止个人消费贷用于买房炒股,对股市不是好事;证监会出了新规,禁止个人出借股票账户,否则罚款50万;创业板上市出了负面清单,强化了创业板的定位,原则上不支持传统行业上市....或许,创业板的注册制,8月份就可以见面了,比预期快的多!
但其中,还是央妈5月10日发布的《2020年第一季度中国货币政策执行报告》,最受财经舆论关注。《央行这个表态很重要:下阶段“更偏宽松”!
这是一份干货满满的政策报告,其中有不少对于未来宏观经济及货币政策宽松度的重要观点,央行先对海外经济做了“危机示警”,明确认为“今年全球经济衰退已成定局”,但央妈应对危机的措施——强调要前瞻性做好政策储备,明确表态走向“更偏宽松”(利好股市)——恐怕对A股市场的预期影响更重要。
在央行下阶段货币政策将中居首的是:稳健的货币政策更加灵活适度,强化逆周期调节,保持流动性合理充裕。按照之前的表述,大体上都是保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配,但是这次新增了一个“并略高”,再次显示出央行政策迈入“偏宽松”的趋势。预计必将对本周乃至5月的股市宏观流动性预期产生重要影响。
不过,我们也注意到,尽管抠字眼解读来看,大部分舆论观点认为央行这份报告似乎更多带给了股市更宽松的流动性放水预期。但也有观点认为,仔细品央行的表述,未来流动性的环境可能无法更加宽松——当然,这种分歧也是政策解读的通病(前后左右咋说都通),还是要待股市走个一两天才会强化其中某种政策分析观点。
综合来看,《本周策略:大盘震荡,板块看次新,中期变盘临近!》——A股主要的不确定性还是在海外:
1、美国的4月份非农数据创记录低,侧面佐证美国经济乃至全球经济衰退的风险很大,短期流动性效应在维系股市反弹,但中期市场对经济的悲观预期将会再次发酵。
2、特朗普何时采取他所谓的“报复”行动,这将是全球金融市场再次要面临的黑天鹅,只是时间问题,当然现在肯定不是合适的时机。
3、从技术角度来看,5月中期变盘可能性还是比较大的,短期来看本周或是艰难维系震荡格局,大盘没有系统性机会,策略上还看个股的结构性机会,本周关注次新板块的热度是否会延续。
4板块方面《继续紧抓消费白马和5G科技齐飞的结构机会!》结合上周热点及周末的板块消息来看,近期行业重点关注:新能源汽车及智能驾驶、数字货币、家电、云计算、互联网、券商等。



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本周策略:大盘震荡,板块看次新,中期变盘临近!                 
【研究员】:考股砖家
结论:1、美国的4月份非农数据创记录低,侧面佐证美国经济乃至全球经济衰退的风险很大,短期流动性效应在维系股市反弹,但中期市场对经济的悲观预期将会再次发酵。 2、特朗普何时采取他所谓的“报复”行动,这将是全球金融市场再次要面临的黑天鹅,只是时间问题,当然现在肯定不是合适的时机。 3、从技术角度来看,5月中期变盘可能性还是比较大的,短期来看本周或是艰难维系震荡格局,大盘没有系统性机会,策略上还看个股的结构性机会,本周关注次新板块的热度是否会延续。

                                 
【博览财经研报】先说说上周末最重要的2条消息:
1、美国的4月非农数据。
美国4月非农就业人数减少2050万人,创历史最大降幅,4月美国失业率达到14.7%。美国的疫情还是“高位震荡”,现在是白宫被新冠病毒“袭扰”,多名白宫工作人员中招,其中就包括副总统的新闻秘书,当然这个咱们就不替他们瞎操心了,在特朗普的示范效应下,白宫是不流行戴口罩的。
美国经济衰退,自然会具有连锁反应,拖累全球经济,这一点基本上没什么悬念。有悬念的是,美国的大选和对外政策的不确定性。
这个方向是很可能再出现风险事件的,而且影响可能会比贸易博弈大
2、5月10日,央行发布《2020年第一季度中国货币政策执行报告》,由于今年以来新冠肺炎席卷全球,对全球经济金融造成巨大影响,报告明确“今年全球经济衰退已成定局”,各国陆续出台经济刺激政策,但后续经济发展隐患依然存在。
报告提出,稳健的货币政策更加灵活适度,强化逆周期调节,保持流动性合理充裕;充分发挥再贷款再贴现政策的牵引带动作用,为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务。
保持流动性合理宽裕,没有提管好货币供给的总闸门,这个措辞还是比较宽松的。但强调再贷款再贴现和精准金融服务,意味着资金导向很有针对性,并非全面普惠。
所以,货币流动性方面,对5-6月份行情,影响中性。而2019年4月22日的央行货币政策执行报告则是明确提出了,管好货币供给的总闸门,引发了股市的一轮中级调整。
综合以上两则消息,短期影响有限,中期不确定性在加强,尤其是来自美国方面的。目前并没有最新利好或利空消息让股市在本周做出方向转折,但技术性的关键压力位确实已经到了,上证指数2900点,创业板指数2100点都是重要的压力区域,技术上看,这样的位置不进则退。但现在区区这么点成交量,如何去突破这样的套牢重压力位呢,因此,大盘本周短线出现调整,整体会呈现震荡格局。没有足够的成交量活跃交易,其实现在大涨大跌都不大可能
特朗普何时启动“报复”措施是股市中期风险隐患
五一期间特朗普“扬言报复”中国,当时的确对全球金融市场造成了一波冲击,随后这种影响很快就减弱了。
其实,我们现在要考虑的不是特朗普“会不会”发起对华限制措施来进行报复的问题,只是时间节点的问题。他有两个考虑因素:
1、他最核心的选举利益,这需要在疫情需要中国支持和配合,与选情需要这两方面进行权衡。
2、中美第一阶段协议的落实情况,也可能是个触发点,这是特朗普的“政绩”,但如果从数据来看,落实并不佳,这反倒会让他遭受来自民主党的压力。
2020年一季度美国对中国的商品出口较2019年同期下降10%。 相比之下,协议预测今年商品出口将增长36.6%
从绝对值来看,最大的缺口在制造业,仅一季度就有超过190亿美元的缺口。 这反映出各行业的销售低迷,其中商用飞机(基本为零)和汽车(下降47%)的缺口异常严重。 也许最大的失望来自于能源行业,对中国的出口额在原定增长160%的情况下下降了33.3%。 这种逆转主要是由于能源需求的崩溃,以及随之而来的价格崩溃。 (话虽如此,但中国从中东地区的能源进口量在一季度却出现了跳跃式增长。)即使是农业,也表现不佳,仅增长了3.2%,而预期为52.1%。 大豆出口比2019年下降了近40%。受非洲猪瘟影响,中国人对进口猪肉的需求量达到了天量,但美国一直未能充分利用这个机会,因为Covid-19导致美国各地那么多肉类加工厂停产。
前者涉及疫情防控不力“甩锅”的诉求,众议院已经盯上了这一点,极力让特朗普为此承担责任,这是他面临的很大内部压力,他很可能会寻求对华强硬来维护他的选举利益,而中美第一阶段协议的落实情况也可能成为他的借口,尽管这其中疫情不可抗力因素的影响很大,从而造成了这样的结果。
特朗普采取行动的临界点就是当他所面临的的内部压力骤增,只有向外转移视线来维护选票的时候,前提条件是抗疫方面不再需要中国大力支持。但现在新冠病毒正在“疯狂进攻”白宫,特朗普断不至于现在就采取重大实质性限制措施,嘴皮子上“甩锅”倒是一直在干。
因此,这个中期风险因素发生的时间还未到,但未来发生的概率极大,这将是A股乃至全球股市要面临的系统性风险
“两会”行情开始预热,会有意外的利好吗?
10天之后就是全国“两会”开幕的时间了。
A股也进入“两会”行情预热阶段,会有意外的利好吗?
现在市场对“两会”行情存在较大分歧——
一种观点认为,在当前全球经济危机四伏形势下,“两会”出台的政策不一定能对冲相关风险。
另一种观点认为,即将召开的“两会”将引发市场对利好的憧憬,“两会”前将迎来一波反弹行情。
我觉得货币金融领域的政策基调已经很明朗了,不会有什么超预期的政策出台,主要还是其他领域,比如复产复工的一揽子政策应对和相应的机制安排。
技术面来看,套牢压力区已经到了!
从技术面来看,当前股指的格局,很明了。
1、2900点是套路重压力区,2月底3月初的套牢盘巨大,这样的位置,不进则退,现在完全没成交量,怎么攻上去。
2、3月底以来的上涨通道也在收敛,一旦上涨动能不能维系通道格局,就将引发中期变盘。
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因此,5月份,A股从技术上看是存在中期变盘很大可能的,就短期来说,本周也许还能勉强维系反弹高位的震荡格局,但5月下旬,股指走坏的可能性会加大。
总结
综上分析,我的判断是——
1、美国的4月份非农数据创记录低,侧面佐证美国经济乃至全球经济衰退的风险很大,短期流动性效应在维系股市反弹,但中期市场对经济的悲观预期将会再次发酵。
2、特朗普何时采取他所谓的“报复”行动,这将是全球金融市场再次要面临的黑天鹅,只是时间问题,当然现在肯定不是合适的时机。
3、从技术角度来看,5月中期变盘可能性还是比较大的,短期来看本周或是艰难维系震荡格局,大盘没有系统性机会,策略上还看个股的结构性机会,本周关注次新板块的热度是否会延续。


                                 
                                           决策参考
                 



央行这个表态很重要:下阶段“更偏宽松”!                 
【研究员】:大双
结论:周末一堆的重磅消息,一行两会全都出动了。央妈依然是亲妈,传递的信号是放水!银爸各种的罚款,禁止个人消费贷用于买房炒股,对股市不是好事;证监会出了新规,禁止个人出借股票账户,否则罚款50万;创业板上市出了负面清单,强化了创业板的定位,原则上不支持传统行业上市....创业板的注册制,8月份就可以见面了,比预期快的多! 但其中,还是央妈5月10日发布的《2020年第一季度中国货币政策执行报告》,最受财经舆论关注。这是一份干货满满的政策报告,其中有不少对于未来宏观经济及货币政策宽松度的重要观点,预计必将对本周乃至5月的股市宏观流动性预期产生重要影响。 不过,我们也注意到,尽管抠字眼解读来看,大部分舆论观点认为央行这份报告似乎更多带给了股市更宽松的流动性放水预期。但也有观点认为,仔细品央行的表述,未来流动性的环境可能无法更加宽松——当然,这种分歧也是政策解读的通病(前后左右咋说都通),还是要待股市走个一两天才会强化其中某种政策分析观点。

                                 
【博览财经分析】周末一堆的重磅消息,一行两会全都出动了。央妈依然是亲妈,传递的信号是放水!银爸各种的罚款,禁止个人消费贷用于买房炒股,对股市不是好事;证监会出了新规,禁止个人出借股票账户,否则罚款50万;创业板上市出了负面清单,强化了创业板的定位,原则上不支持传统行业上市....创业板的注册制,8月份就可以见面了,比预期快的多!
但其中,还是央妈5月10日发布的《2020年第一季度中国货币政策执行报告》,最受财经舆论关注。这是一份干货满满的政策报告,其中有不少对于未来宏观经济及货币政策宽松度的重要观点,预计必将对本周乃至5月的股市宏观流动性预期产生重要影响。
不过,我们也注意到,尽管抠字眼解读来看,大部分舆论观点认为央行这份报告似乎更多带给了股市更宽松的流动性放水预期。但也有观点认为,仔细品央行的表述,未来流动性的环境可能无法更加宽松——当然,这种分歧也是政策解读的通病(前后左右咋说都通),还是要待股市走个一两天才会强化其中某种政策分析观点。
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本次报告聚焦疫情冲击下的全球经济发展及潜在风险隐患,以及中国货币政策应对的成效和下一步的货币政策目标。报告强化了危机示警,明确认为“今年全球经济衰退已成定局”。报告表示,新冠肺炎疫情快速蔓延,全球经济遭遇供需双侧冲击,短期已滑入衰退轨道。尽管各国均已出台了一系列积极刺激措施抗击疫情,但政策力度和实施效果存在差异,在目前仍缺乏强有力的国际协调背景下,疫情或在全球出现反复,后续经济发展隐患依然存在。可能引发经济社会运行的多次“暂停”和“重启”。
具体而言,1、全球疫情持续时间及负面影响可能超预期。欧美发达国家疫情仍然严重,重启经济的努力效果需要观察。
2、主要经济体高度宽松的非常规货币政策和财政政策的效果和溢出效应需密切关注。货币和财政政策仅能对冲疫情带来的负面影响,未来全球经济复苏态势及金融形势根本上仍取决于疫情防控进展,非常规政策的负作用也会逐步显现。
3、我国国际收支和跨境资金流动也存在不确定性。一方面,主要经济体央行大幅放松货币政策加之我国疫情防控和复工复产领先,人民币资产较高的收益和相对的安全性可能吸引跨境资金流入。另一方面,外需持续走弱、投资者风险偏好下降也可能引起出口减少和跨境资金流出。
报告强调,当前我国经济发展面临的挑战前所未有,必须充分估计困难、风险和不确定性,切实增强紧迫感……要坚持底线思维,对可能的外部风险保持高度警惕,
不过,相比于上面这个“危机示警”的表态(谨慎)。我们认为,央妈应对危机的措施——强调要前瞻性做好政策储备,明确表态走向“更偏宽松”(利好股市)——恐怕对A股市场的预期影响更重要
央行有三个重要表述:1,下阶段,中国货币政策将有七大重点。居首的是:稳健的货币政策更加灵活适度,强化逆周期调节,保持流动性合理充裕。保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配并略高,增强调控前瞻性、精准性、主动性和有效性——按照之前的表述,大体上都是保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配,但是这次新增了一个“并略高”,再次显示出央行政策迈入“偏宽松”的趋势。实际上,央行报告也证实,4月中旬,新发放贷款中,利率低于原贷款基准利率0.9倍的占比为28.9%,超过LPR改革前2019年7月的三倍,贷款利率的隐性下限已完全被打破。
2,下阶段要在多重目标中寻求动态平衡,更加重视经济增长、就业等目标,以更大的政策力度对冲疫情影响——考虑到一般认为货币政策有四大目标“稳定物价、充分就业、促进经济增长和平衡国际收支”,所以“多重目标动态平衡”的表述,说明央行虽然有更偏宽松的倾向,但还是非常冷静克制。依然绝不会有大水漫灌的可能。
3,坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位和“不将房地产作为短期刺激经济的手段”要求,保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性——关于楼市政策的表述,在此前不提“不将房地产作为短期刺激经济的手段”之后,这次又从官方层面重申了一遍。并且说了要保持“连续性、一致性、稳定性”,另外,“因城施策”或“一城一策”很久没出现了,接下来,如果两会也不提“因城施策”,这估计会打破市场对于“疫情之年地产政策松动”的幻想。
而银保监会周末在公开征求意见,拟进一步规范商业银行互联网贷款业务
考虑到股市楼市之间历来的资金跷跷板效应:一方面要继续放水,一方面楼市坚决不放松,钱会去哪儿?股市肯定能分一杯羹。
另外,央行报告并强调了:美、欧等央行的货币政策传导效率则不如中国的高。报告称,从引导贷款投放看,美联储一季度1美元的流动性投放对应0.3美元的贷款增长;欧央行一季度1欧元的流动性投放支持0.4欧元的贷款增长,是2.5:1的缩减效应;而一季度中国人民银行通过降准、再贷款等工具释放长期流动性约2万亿元,新增人民币贷款7.1万亿元。也就是每1元的流动性投放可支持3.5元的贷款增长,是1:3.5的倍数放大效应。
如果再结合4月下旬以来,美股与疫情数据、失业率同步上涨(背后是放水刺激规模同步放大)的特征。这岂不是说,流动性倍数放大效应更大,放水刺激效果更好的A股,至少也应该表现不错?
总结而言,央行这份报告似乎带给了股市更多的更宽松的流动性放水预期。
但也有机构对央行的表态泼了冷水
有自媒体大V指出,央行的这句关键表态:“保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配并略高”。猛一看,还是“放水”的意思,仔细品味下,其实不尽然。
喜的是,全年宽松格局已定。4月17日,政治局会议提到降息降准,4月20日LPR如期下调。为了六保六稳,5月份的LPR还有继续下调的可能。宽松无熊市,乐观者依然有乐观的理由。
忧的是,未来流动性的环境可能无法更加宽松了。
受疫情影响,今年一季度实际GDP同比下降6.8%,对全年增速形成拖累。市场机构预测结果显示,今年实际GDP增速大约为3%。由于计算方法不同,名义GDP考虑到物价变动,在温和通胀情况下,其增速通常比实际GDP增速更高一些。
另一方面,3月末,广义货币(M2)同比增长10.1%,社会融资规模存量同比增长11.5%,这两个指标的增速都超过了10%。那么在实际GDP增速3%的背景下,名义GDP有可能达到10%的增长速度吗?从目前中国的通胀水平来看,这是不可能完成的任务。
那么,问题就来了,目前M2和社融增速均超过10%,名义GDP增速可能只有4%-5%。两者还要匹配,那就只有一个办法,从二季度开始,把M2和社融增速降下来。
今年以来,央行三次降准释放了1.75万亿元长期资金,春节后投放短期流动性1.7万亿元。现在市场上已经“不差钱”了。3个月期的Shiobr利率水平,从4月20日起持续维持在1.40%左右,不再下行。银行间隔夜资金价格,从4月29日的最低0.6610%,上升到了5月7日的1.143%。
直白地讲,2020年货币宽松力度最猛的阶段已经过去了,未来很有可能不会再比一季度猛了,除非出现新的重大危机。
同时,货币政策向股市传导的路径比较曲折。央行也不希望看到资金都跑到股市里面。5月9日,银保监会官网发布《商业银行互联网贷款管理暂行办法(征求意见稿)》,面向社会公开征求意见,明确提出“贷款资金不得用于购房、炒股”。
简单说,对于央行报告的解读,也有观点认为未来A股面临的流动性环境可能是既不会更宽松,也无法紧缩。这或将决定A股将在较长一段时期内继续保持“震荡市”的格局。
那就让我们通过周一的市场反馈来看,哪一种解读观点会占据上风吧!


                        

继续紧抓消费白马和5G科技齐飞的结构机会!                 
【研究员】:大双
结论:“五一”长假过后,在海外市场持续走强下,A股也喜迎“开门红”,而取消境外机构投资者额度限制进一步刺激了市场预期,在市场持续向好下,科技股、大金融也相继发力。尤其上周五(5月8日)三大指数高开后震荡走高,金融、科技股领涨两市,极大地鼓舞了市场的情绪。再结合周末央行一季度政策报告表露出的“更偏宽松”的倾向表述,本周短线预期有望继续保持偏乐观,指数有可能进一步上攻并稳固在2900之上。至少,市场的结构性机会可能进一步扩散。我们看到,上周股市在取消境外机构投资者额度限制之后,出现科技与消费齐飞的现象。结合上周热点及周末的板块消息来看,近期行业重点关注:新能源汽车及智能驾驶、数字货币、家电、云计算、互联网、券商等。 当然,也需注意的是,一个是由于过去的几周,几家金融机构频频出事(中信泄密,中行原油宝,还有千亿P2P巨头退出),金融监管依旧保持强势,这是内部的市场风险。另外,本周(5月11日-15日)A股将迎来今年上半年第二大市值解禁周,不过,解禁不等于减持,一般来说如果市场预期偏乐观这个问题是不用太关注的。A股主要的不确定性还是在海外。随着欧美纷纷解封重启经济,多国都爆发了惊人的密集性聚集疫情,让投资者担忧海外疫情可能反复,对全球经济恢复的预期也受到打击,而股市可能再度震荡并波及A股。

                                 
【博览财经分析】“五一”长假过后,在海外市场持续走强下,A股也喜迎“开门红”,上证综指、深圳成指、中小板指、创业板指分别周涨1.23%、2.61%、2.04%和2.7%。而取消境外机构投资者额度限制进一步刺激了市场预期,在市场持续向好下,科技股、大金融也相继发力。尤其上周五(5月8日)三大指数高开后震荡走高,尾盘有所回落,金融、科技股领涨两市,极大地鼓舞了市场的情绪。海外方面,美股涨逾1% 欧洲两大主要股指上涨。
再结合周末央行一季度政策报告表露出的“更偏宽松”的倾向表述,本周短线预期有望继续保持偏乐观,指数有可能进一步上攻并稳固在2900之上。至少,市场的结构性机会可能进一步扩散。我们看到,上周股市在取消境外机构投资者额度限制之后,出现科技与消费齐飞的现象。对于股市来说利好食品饮料和家电等消费白马股(从历史来看,外资更倾向于买消费白马)。但从后期来看,结合回升弹性与中期产业空间,或许泛科技领域还是主要机会。
结合上周热点及周末的板块消息来看,近期行业重点关注:新能源汽车及智能驾驶、数字货币、家电、云计算、互联网、通信、券商等,主题重点关注自主可控、卫星互联网、湖北区域振兴等。
当然,也需注意的是,一个是由于过去的几周,几家金融机构频频出事(中信泄密,中行原油宝,还有千亿P2P巨头退出),金融监管依旧保持强势,这是内部的市场风险。另外,本周(5月11日-15日)A股将迎来今年上半年第二大市值解禁周,不过,解禁不等于减持,一般来说如果市场预期偏乐观这个问题是不用太关注的。A股主要的不确定性还是在海外。随着欧美纷纷解封重启经济,多国都爆发了惊人的密集性聚集疫情,让投资者担忧海外疫情可能反复,对全球经济恢复的预期也受到打击,而股市可能再度震荡并波及A股。
过去的周末,有四个板块概念消息需要重视
1、华为联合18家车企成立“5G汽车生态圈”。
近日,华为联合一汽集团、长安汽车、东风集团、上汽集团、广汽集团、北汽集团、比亚迪、T3出行等首批18家车企,正式发布成立“5G汽车生态圈”,加速5G技术在汽车产业的商用进程,共同打造消费者感知的5G汽车。
分析指出,作为现在市场最买账的科技龙头概念,华为一出手,市场必定要疯炒一波,现在华为的动作代表5G汽车生态圈来了!汽车消费升级短期看是促消费稳经济重要一环,中长期看代表着国家策略,这次华为联合国内几乎所有一线大厂再一次走在了前面。在汽车越来越智能的同时,5G是一个很重要的一环,华为的意图显然在于打开华为5G在汽车智能化等广泛领域的商业空间。
从市场反馈来看,上周的最后两天,5G+无人驾驶+车联网已成为大热点。在资金面上,上周五(8日)有三个机构近3.4亿买入德赛电池,说明机构回流做多。随着一季报披露完毕,风险偏好更高科技股,受到更多的青睐!
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考虑到华为的号召力,虽然这已经不是一个最新的消息了,但本周很可能继续炒几天。根据公开资料。华为概念股中涉及汽车的,沪电股份(汽车板)、意华股份(汽车连接器)、启明信息等。另外还有涉及车联网的移远通信、广和通、国脉科技等!
2、直播3小时带货3亿,董明珠加冕快手“女王”!家电继续涨?
很多投资者应该了解,此前的4月24日,董明珠在抖音直播带货首秀,但因为网络问题“翻车”。5月10日晚,曾经的“销售女王”董明珠决心卷土重来,这一次,她选择在快手直播带货。与上次抖音带货走高价高端路线不同,这次快手直播中,上架的产品价格均较为“接地气”。值得注意的是,董明珠在当晚的直播中只现身了半小时,随后就因为有其他采访安排而离开了直播现场——所以董小姐其实这次仍不过是忙里偷闲兼职直播而已。不过,虽然现身时间短暂,可这一次董明珠直播带货的成绩却十分亮眼。30分钟,3个产品的销售额就破了1亿元!60分钟,单品销售破1亿!全场3个小时,销量达到3.1亿!
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鉴于上周格力以及家电板块全线活跃,格力电器大涨,个股涨多跌少,赚钱效应持续好转,消费股逻辑正当道,这个消息可能刺激本周家电概念继续表现两天。不过,因为家电板块整体在一季度巨亏,目前虽在好转但也需时日,市场对家电板块的认同并不坚决,能再表现两天就算不错了,不能恋战。
3.国企混改再度加速。
财政部9日发布《国有金融资本管理条例》征求意见指出,对处于竞争领域的其他国有金融机构,积极引入各类资本,国有金融资本可以控股,也可以参股;对于符合条件的国有金融机构,继续按照市场化原则,稳妥推进混合所有制改革。尤其支持上海等地开展金融改革创新先行先试。
博览点评:央企混改又提速,这次重点是金融机构。今年是开放年,急需提高国内金融企业的竞争力,这也为中国的金融安全!最近中信,中行等多家银行在产品风控管理、客户安全服务等方面一系列问题,给我们敲响了警钟。靠垄断过日子往往没危机感,不如让民企来动动土。
当然,也可能让外资参与,中国现在最大的红利,就是金融开放,对外资有吸引力!但我们自己必须掌控主导权,这次重提混改,包括传闻的中信证券和中信建投合并等几家券商的合并传闻,都是可能的动作之一。
据悉,A股国有金融股当中,交通银行已经提过混改方案,券商作为实施创业板注册制的主体,预计会是混改的重点。
本周央企改革股应该会动,重点看招商银行和中国平安的表现。另外,上海本地金改概念要注意,申万宏源、国投资本等。
不过,要注意到的是,现在股市内部流动性局面不能说是太理想,金融股一旦起来,会抽走题材的流动性,市场可能赚指数不赚钱!
4、国务院宣布全面开放商超,有限度放开影院等密闭式娱乐场所。
国务院8日印发指导意见提出,全面开放商场、超市、宾馆、餐馆等生活场所;采取预约、限流等方式,开放公园、旅游景点、运动场所,图书馆、博物馆、美术馆等室内场馆,以及影剧院、游艺厅等密闭式娱乐休闲场所,可举办各类必要的会议、会展活动等。
等待了100多天,在这场疫情中损失最惨重的影院、游戏厅终于要开放了(之前电影局预测今年票房损失至少是300亿,可以预料一二季度相关上市公司业绩会非常惨淡),对股市来说,炒的就是预期,能不能看,有多少人看电影....并没有那么重要,关键是放开了,就有了炒作的理由!问题是,放开后会有报复性看电影么?
很玄!毕竟大家都还有顾虑,看电影也不是那么刚需。从很多地方的调研看,地方政府对于影剧院、游艺厅等密闭式娱乐休闲场所的放开还是非常谨慎的,节奏比中央的要求慢不少。另外,其实在中央宣布放开之前,影视股之前就已经提前启动了,很多小涨了一波。其实不管开放不开放,今年影视业绩很烂的局面都难以改变了。所以要谨防这是靴子落地,不建议本周继续追了!
比较认同的观点是,影视开放最大的意义,是全面开放不远了,摘口罩出门估计也快了…生活将慢慢恢复正常,这才是最大的利好。
总结
既有政策支持,又有消息催化,本周继续紧抓消费白马和5G科技概念齐飞的结构机会!


                                 
                                           焦点透视
                 



失业率与行情同步飙升!“政策市”美股能走多远?                 
【研究员】:盐老狮
结论:与美国失业率、美国疫情确诊数据一起飙升的还有美国股市,面对这种经济与金融的割裂,博览研究员分别从美国复工复产带来的经济增长信心,以及市场对于“至暗数据”的充分预期,乃至美联储“无限开火”疯狂注入流动性的角度,诠释了这一奇特现象,并据此推断出,率先从全球疫情中康复并全面复工复产的中国,加上央行又刚刚取消了境外合格投资者额度限制,A股将成为全球资产荒中的“真香”资产!

                                 
【博览财经研报】刚刚公布的,4月份劳工部数据显示,美国失业率高达14.7%,创下自1948年建立现行纪录标准以来的历史新高。
数据显示,过去7周内美国申请失业救济总人数达3350万,其中仅4月就丧失了2050万个工作岗位。劳工局认为,新冠疫情以及为应对疫情而不得不采取的各种限制性措施,是导致失业率飙升的根本原因。
与此同时,美国股市在失业率公布当天仍保持了强劲的反弹势头。道指收盘上涨211.25点,或0.89%,报23875.89点;纳指涨125.27点,或1.41%,报8979.66点;标普500指数涨32.77点,或1.15%,报2881.19点。
其中,纳指抹去今年跌幅。该指数在2019年12月31日收于8972.60点。自3月23日跌至近期最低位6631.42点以来,该指数已上涨35.4%。
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需要注意的是,截至5月10日,美国新冠肺炎累计确诊数已超过130万人,死亡人数已超过8万人,单日新增确诊依然在2万例以上,迟迟没有出现拐点。
在博览研究员看来,美国疫情失控,失业率创历史新高,与股市飙升同时出现的奇观,主要是因为复工潮带来经济增长信心,对至暗数据的充分预期,以及美国监管部分推出的利好政策对冲。
但金融市场的复苏并不代表美国经济就此走出阴霾,相反,要提防美国经济暴雷后,对金融市场的反噬!
美国启动复工市场信心修复
当中国的疫情数据在8万人出头即被控制住的时候,我们万万没有想到美国确诊的数据会突破130万人。
如果说数据是冰冷,那再看这条新闻,就知道事态已经严重到了什么程度:
老特身边陆续出现感染病毒者,他的贴身侍从确诊;副总统彭斯新闻秘书中招,女儿伊万卡助手也确诊了,还有特勤局10多人确诊……
这次,他可不像之前淡定了,情绪开始失控,痛骂身边人没用,没有保护好他!并他他明确表态:我不能隔离,因为我不可或缺!
在这种情况下还要强推“复工”,确实是因为创历史新高的失业率,让老特非常紧张,大选在即,疫情的锅可以“甩”,但经济的分不能丢
根据美国银行近日披露的“复工时间表”显示,美国的得克萨斯州和佐治亚州将在5月1日开始逐步复工,之后科罗拉多州、俄亥俄州等地也将逐步重启经济,甚至本次疫情的“震中”纽约州可能在5月中开始“解封”。
对于复工后经济爬坡能力的信心,刺激了美股投资的预期向好!
市场对惊人失业率预期充分
任何的坏消息,如果坏的不及预期,那么就是好消息!
面对百万级别的确诊数据,以及停工停产时间之久,大家都知道4月份就业数据肯定惨不忍睹,市场早已经提前反应,该跌的该震荡的都走完一波了。
而从正式公布的失业数据来看,尽管创下一个记录,但是与预期基本符合,甚至还好一些,靴子落地,股市自然要庆祝一下
从近期失业数据和财报披露中或许可以揭示一些答案,其实近一个月的股市“好”,首先是3月抛售之差反衬出来的,大家应该还记得天天见证历史的3月中市场的惶恐不安吧。
但是也正是这个过程,市场的糟糕预期提前被消化了,毕竟这次经济上的危机与过去略有不同,是一次公共卫生事件的暴力式的一次性重创,也因为这个原因,它可能的影响和连锁反应的逻辑也比较清晰,所以你会发现3月份大家就已经惊呼美国公共卫生事件感染者数量将多么惊人啊,失业率将多么恐怖啊,相关行业影响将多么巨大啊。
到了5月份,相关预期逐步落地,确实很糟糕,但是却纷纷比预期的好那么一些,已经在大跌中消化了各种末世场面的市场自然也就开始反弹。
并且,建筑工人等只能彻底停摆,但IT行业、管理行业受公共卫生事件的影响相对较小,因为相关工作完全可以在家中进行。互联网公司受到的影响显然较小,一些在线业务甚至而昂扬向上
也正是因此,互联网企业扎堆的纳斯达克指数才率先收复今年的“失地”,走出独立行情。
美国的政策市让金融市场与实体经济割裂
为弄清楚这个大割裂原因,首先要明确两对概念,即“经济”和“金融”以及“经济危机” 和“金融危机”。金融顾名思义就是资金融通,教科书里一般解释为货币流通与银行信用有关的一切活动,而经济主要指物质(也包括精神资料)的生产、流通、交换等活动,和人们具体的生产、消费、分配等活动息息相关。
那么经济危机是什么呢?即生产和消费需求的不平衡。过去一般是生产过剩的危机(即产能危机),市场的扩张赶不上生产扩张,有效需求不足。而金融危机呢,是指资产负债表衰退、迅速去杠杆的危机。因为任何一个社会都有四张资产负债表:政府、金融机构、企业和个人家庭的资产负债表,其中任一张表的衰退都会引起其他表的衰退,只是金融的杠杆最长、最敏感、去杠杆的速度最快,因此把它急剧的去杠杆的表现叫作金融危机。
美联储通过金融市场注入无限流动性仅解决了眼前的问题,推迟了股市危机的爆发,并迎来一波流动性行情。
但实体经济的造血能力仍一时半会得不到恢复。就像一个得了严重基础病的老病号突然中风,这次虽然通过手术或输液清除了血栓,暂时把人救活了,然而其垂垂老矣的身体还是不具备制造新鲜血液和机体修复的能力
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整体来看,美股与疫情数据、失业率同步上涨的原因,莫过于我们非常熟悉的“实体经济脱实向虚”、“经济越差,股市越涨”、“银行资金违规入”这样一些老戏码,后续仍然要回归到经济增长这个基本面上来
相比之下,率先从全球疫情中康复并全面复工复产的中国,不仅自己在迅速恢复了机能,并且还在为世界抗疫尽一分“中国制造”的力量,这样经济基本面,加上央行又刚刚取消了境外合格投资者额度限制,由美联储制造海外汹涌澎湃的流动性,似乎一下子找到了解决资产荒的宣泄口




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