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首席证券内参5.18

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发表于 2020-5-18 09:10:11 | 显示全部楼层 |阅读模式
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指数或缩量横盘,但两大结构性热点非常明确!》:上周,A股市场缩量弱势震荡的一周,指数在2900蹉跎不签,但过去的周末,资本市场内外大事件频发。外有老美升级对中国高科技企业制裁而我方强势反击,内有证监会易主席十大表态金句频出,宏观经济数据好转,央行定向降准落地,中央超预期公布关于西部大开发新格局的重磅政策文件。总体而言,我们认为国内政策方面至少对A股是偏鼓励支持的,有利于强化A股的区域概念结构性机会,A股主要的风险在外部,在美国政府又开始搞高科技禁令遏制中国,这加剧了中美冲突加剧的担忧,那么内外因对冲而言,基于目前监管层的政策倾向,未来一阶段指数或维持“缩量+横盘”的状态,但市场在西部区域概念股和科技股国产替代方面的机会非常明确!
首先,《美国全线封锁华为!“中国芯”的最后一战》美国在本国疫情伤亡惨烈之下依然坚持扩大升级对中国高科技产品的封堵,这加剧市场对中美冲突加剧担忧,将是本周A股指数层面的最大风险。但同时,亦是A股芯片、软件、操作系统、集成电路设备、光刻胶等国产替代概念的“最强结构性机会催化剂”。我们看到,美国开始全面封锁芯片采购,华为与中兴依然被美国列为重点绞杀对像,这是步步紧逼,赶尽杀绝啊!这又一次警醒我们,大国崛起不是喝酒吃药,而是科技创新。但对于美国的施压,《制裁升级!大盘有忧但却是国产替代最强风口!》。我们注意到,国内财经舆论评价并不是如过去两年那般的担忧情绪,而更多的是自信和硬气。无论是决策层面、华为的回应,还是资本市场的表现看,都在更多强调中国应对美国制裁的后手多、资金足、韧性强,并认为这暴露了美国在5G时代技术竞争中的色厉内荏,等于再次确认了华为的5G技术独步全球,其先进性第一次突破了西方技术壁垒的垄断。以及对高端装备、芯片及操作系统国产替代将加速上位的信心。
其次,原以为周一(18日)最强风口可能是半导体,突然之间又来了一份可能带火一片公司的重磅文件。5月17日,据新华社消息,中央《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》发布。
该份指导意见共分有36条。《意见》罕见地20次提到生态这个词,重点提及9个重点区域建设,10次提及“人才”和“科技”。并且重点提出,要提高西部地区直接融资比例,支持符合条件的企业在境内外发行上市融资、再融资,通过发行公司信用类债券、资产证券化产品融资。西部贫困地区企业首次公开发行上市、新三板挂牌、发行债券、并购重组等适用绿色通道政策。另外,此次《意见》全文对于广西和西藏的表述超出预期——这意味着西部大开发新格局新思路也将衍生成为新的区域结构机会。



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制裁升级!大盘有忧但却是国产替代最强风口!                 
【研究员】:大双
结论:美国在本国疫情伤亡惨烈之下依然坚持扩大升级对中国高科技产品的封堵,这加剧市场对中美冲突加剧担忧,将是本周A股指数层面的最大风险。但同时,亦是A股芯片、软件、操作系统、集成电路设备、光刻胶等国产替代概念的“最强结构性机会催化剂”。我们看到,美国开始全面封锁芯片采购,华为与中兴依然被美国列为重点绞杀对像,这是步步紧逼,赶尽杀绝啊!这又一次警醒我们,大国崛起不是喝酒吃药,而是科技创新。但对于美国的施压,国内财经舆论评价并不是如过去两年那般的担忧情绪,而更多的是自信和硬气。无论是决策层面、华为的回应,还是资本市场的表现看,都在更多强调中国应对美国制裁的后手多、资金足、韧性强,并认为这暴露了美国在5G时代技术竞争中的色厉内荏,等于再次确认了华为的5G技术独步全球,其先进性第一次突破了西方技术壁垒的垄断。以及对高端装备、芯片及操作系统国产替代将加速上位的信心。

                                 
【博览财经分析】美国在本国疫情伤亡惨烈之下依然坚持扩大升级对中国高科技产品的封堵,这加剧市场对中美冲突加剧担忧,将是本周A股指数层面的最大风险。但同时,亦是A股芯片、软件、操作系统、集成电路设备、光刻胶等国产替代概念的“最强结构性机会催化剂”。
美国步步紧逼
5月15日,美商务部不出意外公告将延长华为的供货临时许可证90天至8月14日,但同时升级了对华为的芯片管制,以限制华为使用美国技术软件在国外设计和制造半导体的能力。
美国工业和安全局(BIS)宣布将限制华为使用美国技术和软件在海外设计和制造半导体的能力。包括那些处于美国以外,但被列为美国商务管制清单中的生产设备,要为华为和海思生产代工前,都需要获得美国政府的许可证。
美方计划修改EAR(出口管制条例),扩大实体清单管制范围。华为或其实体名单上的关联公司(如海思)设计的芯片等产品,如在美国境外生产,同时采用了管控名录(CCL)内的设备。则需要在进出口时申请许可证。
5月13日,在特朗普施压之后,负责监督数十亿美元联邦退休金的“独立”委员会FRTIB(美国联邦退休储蓄投资委员会)宣布,将无限期推迟对某些中国公司的投资计划。
5月12日,有外媒消息称,美国多家半导体设备公司于发函给中国的晶圆制造厂、科研机构和高校,对设备用途予以限制。
同时,为了避免对半导体设备公司及晶圆厂的冲击,美商务部称,在本条例生效后的120天内,相关晶圆厂给华为出货不受影响。
而同日,华为重要的供应商台积电宣布计划赴美开厂,其刚刚宣布建厂,美国方面就出台了限制政策,也让不少人猜测此举是针对华为而来。也让市场对后续中美半导体合作产生担忧。
简单说,美国开始全面封锁芯片采购,华为与中兴依然被美国列为重点绞杀对像,这是步步紧逼,赶尽杀绝啊!这又一次警醒我们,大国崛起不是喝酒吃药,而是科技创新。
但对于美国的施压,国内财经舆论评价并不是如过去两年那般的担忧情绪,而更多的是自信和硬气。无论是决策层面、华为的回应,还是资本市场的表现看,都在更多强调中国应对美国制裁的后手多、资金足、韧性强,并认为这暴露了美国在5G时代技术竞争中的色厉内荏,等于再次确认了华为的5G技术独步全球,其先进性第一次突破了西方技术壁垒的垄断。以及对高端装备、芯片及操作系统国产替代将加速上位的信心,堪称股市相关概念的最强催化剂。
中国硬核反击
15日的中央政治局常委会议强调,要发挥新型举国体制优势,加强科技创新和技术攻关,强化关键环节、关键领域、关键产品保障能力。首次拿到台面上的“新型举国体制”定调,这是前所未有的高度,非同寻常!表明了国家要集中力量、不惜代价解决卡脖子问题,实现真正的“自主可控”的决心。
工信部副部长陈肇雄表示,持续加强5G、大数据、人工智能、工业互联网等新一代信息通信技术创新突破和辐射渗透。
5月17日,商务部新闻发言人对此回应表示,中方注意到美方发布的针对华为公司的出口管制新规。中方对此坚决反对。发言人指出,美方动用国家力量,以所谓国家安全为借口,滥用出口管制等措施,对他国特定企业持续打压、遏制,是对市场原则和公平竞争的破坏,是对国际经贸基本规则的无视,更是对全球产业链供应链安全的严重威胁。这损害中国企业利益,损害美国企业利益,也损害其他国家企业的利益。中方敦促美方立即停止错误做法,为企业开展正常的贸易与合作创造条件。中方将采取一切必要措施,坚决维护中国企业的合法权益。
5月16日,华为仅用一句话回应:“没有伤痕累累 哪来皮糙肉厚 ,英雄自古多磨难。回头看,崎岖坎坷;向前看,永不言弃。”随后华为进一步回应:除了胜利,我们已经无路可走!
5月15日晚间,被称为中国大陆最大的半导体龙头中芯国际在港交所披露公告称,国家大基金二期与上海集成电路基金二期同意分别向附属公司中芯南方注资15亿美元、7.5亿美元,汇率换算后,两大国家级基金分别注资106亿 、53亿,合计获注资近160亿。这些注资的大部分款额将根据发展计划用作资本开支,并使公司可开发高端及快速增长的产品流,将为公司带来更多的增长机会,并为维持集团竞争力所必要。
此前,中芯国际先后发布历史营收最好季报、回归A股(已接受回A上市辅导)的消息,已刺激其港股股价暴涨,短短两周,股价大涨超26%,A股半导体产业链小伙伴更是集体沸腾。
中芯南方则是中芯国际旗下专注于 14nm FinFET 以下高端工艺技术的公司,后者主导的12 寸芯片 SN1 项目,是国内第一条 14nm FinFET 工艺技术的生产线,总投资额为102亿美元,其中部分投资将来源于中芯国际未来IPO的募投资金。
事实上,自去年美国针对华为芯片进行打压以来,华为已经采取多种措施应对美国对其技术限制带来的持续性经营风险。短期上:提前备货关键元器件,库存周转由半年拉长至两年。中期上:1)要求台积电、日月光等供应商在大陆布局产线;2)成立哈勃投资,加大战略投资力度,在半导体芯片领域构建新的产业生态;3)扩张业务版图,减轻单一业务萎缩风险。长期上:1)加大研发投入,提高芯片自给率,2)推出鸿蒙OS,HMS,鲲鹏服务器,打造自有生态,3)加强国产替代,寻求国内优质供应商。比如,此前华为海思的16纳米芯片主要有台积电代工,美国却加以阻挠。作为应对,去年底华为海思转向中芯国际,海思半导体已向中芯国际下单14纳米工艺生产的芯片。
一句话,中国硬核反击,有霸气宣言,也早就未雨绸缪进行了强力行动!
国产替代趋势加快,芯片自主化刻不容缓
对此我们认为,美国再次祭起高科技禁运的大棒对短中期A股整体预期可能是一个干扰,指数已在2900蹉跎许久而无法攻上去的震荡格局可能更加趋弱,但同时这一事件对芯片、操作系统、软件等广泛的国产替代概念都是一剂强烈的催化剂。
市场的一致预期是,中芯国际获大基金重金注资,以及加快融资节奏,其背后则是国产芯片自主化的进程正在加快。而美国针对芯片出口的限制不断升级,更是进一步加大了国产替代的紧迫性。中芯国际及相关产业链公司未来将承载起国产芯片崛起的重要使命。市场将围绕“中芯国际产业链”A股公司名单进行深挖炒作。
对于美国不断针对芯片企业的限制升级,中信证券电子团队评价称,过去一年华为在IC设计端已基本实现自研替代或非美供应商切换,而制造端华为仍高度依赖台积电,且上游半导体设备、EDA软件仍被美国厂商垄断,因而成为美方重点施压方向。虽然,即使后续正式条例落地也并不意味着100%绝对断供,尚需持续观察后续进展。但中美科技角力中芯片制造环节是美方施压重点,长期利好半导体板块发展。
中信证券表示,中芯国际作为国内芯片制造端核心企业,未来承载国内产业链自主的重任,其受惠于政策、资金支持将有利于带动上下游公司共同成长,仍然强调国内半导体板块核心逻辑是十年维度的自主可控。
中信建投认为,中国本土设计、制造、封测、存储等环节不断突破,部分领域已追赶至国际水平。设备和材料作为半导体产业链上游核心,在重视和扶持下将加速本土配套。
国信证券表示,中国半导体产业要崛起,从设计到代工、封测都要自主化,所以中国的芯片设计公司寻求中国代工是必然趋势。“无论是国内芯片设计巨头,还是芯片设计中小型公司,从2019年初开始,都在尽可能地将代工转向国内,这种代工订单转移逐渐成为业内共识,且趋势正在加强。而中芯国际作为国内代工龙头,将明显受益,其产业链的供应链企业也将共同获益。
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二级市场,在中芯国际及行业利好消息刺激下,A股半导体行业也迎来一波难得的行情。而从产业链上下游来看,多只半导体个股涨幅近期惊人,获得资金热度追捧。其中长电科技、圣邦股份、中微公司、卓胜微等个股月内涨幅超30%以上。其中长电科技涨幅最猛,高达48%,其持股比例达14%的第二大股东芯电半导体公司的实控人正是中芯国际,意味着长电科技成为“中芯系”公司。
总之,这一重磅事件对大盘指数不太有利,但对科技股的结构机会却非常突出!高端装备、技术等国产替代空间巨大,行业龙头具备较大成长空间。


                                 
                                           投资参考
                 



美国对华为制裁升级,国产替代机遇如何把握?                 
【研究员】:牧笛
结论:美国商务部当地时间5月15日发布声明称,全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体,包括那些处于美国以外,但被列为美国商务管制清单中的生产设备,要为华为和海思生产代工前,都需要获得美国政府的许可证。 博览财经认为,目前华为在芯片制造、上游设备以及EDA软件领域对外依赖度较高,此次全面限制短期或给华为供应链带来一定扰动。但当前华为核心元器件库存充足,全面停供的风险较小。最重要的是,在逆全球化与国内政策共振之下,核心领域的国产替代进程将再度提速。自主可控主题成为投资者必需要重视的趋势主线。具体来看,可重点把握半导体产业链与信创两大方向。

                                 
博览财经研报】美国商务部当地时间5月15日发布声明称,全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体,包括那些处于美国以外,但被列为美国商务管制清单中的生产设备,要为华为和海思生产代工前,都需要获得美国政府的许可证。
博览财经认为,目前华为在芯片制造、上游设备以及EDA软件领域对外依赖度较高,此次全面限制短期或给华为供应链带来一定扰动。但当前华为核心元器件库存充足,全面停供的风险较小。最重要的是,在逆全球化与国内政策共振之下,核心领域的国产替代进程将再度提速。自主可控主题成为投资者必需要重视的趋势主线。具体来看,可重点把握半导体产业链与信创两大方向。
逆全球化与高质量发展共振,核心领域国产替代进程再提速
相较于此前,本次全面限制将使用美国技术但在国外制造的产品也纳入出口管制条例。自去年被列入实体清单以来,华为经过一年的努力,目前已基本实现芯片设计端的自主研发或非美供应商替换,但制造端、上游设备以及EDA软件仍是供应链的核心掣肘。
一方面,华为在制造端高度依赖台积电。全面限制下,台积电为华为代工采用美国技术和软件的产品,均需要获得美国政府的许可证。另一方面,全球半导体设备及EDA设计软件仍由美国厂商垄断。尤其是EDA软件,Cadence、Synopsys、Mentor 三家美国公司占据约 60%的份额。
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若本次全面限制付诸实施,华为短期可能面临一定的断供风险,不过近年来中美贸易摩擦频现,华为自2018年开始就持续加大库存备货,目前其核心元器件库存充足,全面停供的风险较小。美国的出口限制升级反而将进一步推动华为供应链的国产替代进程。
同时,近段时间以来,在新冠疫情冲击下,逆全球化趋势呈现提速迹象。决策层持续强调要加强核心技术攻关。5月14日召开的中共中央政治局常务会议,指出要发挥新型举国体制优势,加强科技创新和技术攻关,强化关键环节、关键领域、关键产品保障能力,体现了决策层对关键核心技术领域攻关的决心,预计政策对“卡脖子”技术领域的支持力度将持续增强。    
两大方向把握国产替代机遇
诚如上文所述,在逆全球化与国内政策共振之下,国内核心领域的国产替代进程将加速推进。对于A股市场而言,自主可控主题将成为投资者必需要重视的趋势主线。具体来看,可重点把握半导体产业链与信创两大方向。
(1)半导体(制造、设备、材料等)
本次全面限制更多集中在代工制造环节。如果未来台积电对华为供货受到限制,那么寻求国产制造商势在必行。所以,短期市场可能聚焦在半导体制造环节。
值得注意的是,5月15日晚间,国内半导体制造龙头中芯国际公告称,国家大基金二期与上海集成电路基金二期合计向附属公司中芯南方注资近160亿。助力中芯国际建立更大规模的先进工艺产能。而就在日前,中芯国际宣布上调2020年资本开支11亿美元至43亿美元。此举也将进一步缩短中芯国际产能爬坡的时间,为国内半导体制造端提供重要保障。
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同时,龙头代工厂的扩产也将带动国内半导体设备与材料的需求释放。目前国内半导体设备与材料平均国产化率不足 20%,国产替代空间广阔。
个股层面,国盛证券看好兆易创新、圣邦股份、长电科技、北方华创。天风证券看好北方华创、华特气体、至纯科技、闻泰科技。
(2)信创(服务器、信息安全等)
博览财经认为,除半导体之外,外部摩擦加剧还将加快其他核心领域的国产替代进程。其中信创领域值得重点留意。
5月7日,中国电信发布服务器中标公告,拟采购5.6万台服务器,其中搭载鲲鹏和海光的国产 CPU 服务器数量占比为 19.86%。这是国产服务器首次进入大规模集采,标志着国产服务器取得重大突破。
国内服务器市场下游需求主要来自运营商、云计算、政府以及企业,2019年运营商需求占比约35%,政府和企业需求占比约30%。预计后续中国移动计划2020年服务器采购量为138272台,有望给国产服务器进一步打开需求空间。同时,在政府全力推动信创的大背景下,关键行业企业(银行、央企)相关软硬件的国产替代也是迫在眉睫。
目前中国电子凭借中国长城与中国软件两大核心运作平台,已构建完整的信创产业链,核心优势十分突出。同时,由华为领衔的鲲鹏生态也加速落地。目前鲲鹏及海光芯片受到市场广泛认可,且行业端市场规模远高于党政市场,产业链长期成长前景广阔。
个股层面,国金证券看好党政信创龙头中国长城、中国软件,鲲鹏产业链神州数码、诚迈科技,国产CPU龙头中科曙光。西南证券看好恒为科技、中新赛克、中科曙光。


                                 
                                           焦点透视
                 



指数或缩量横盘,但两大结构性热点非常明确!                  
【研究员】:大双
结论:上周,A股市场缩量弱势震荡的一周,指数在2900蹉跎不签,但过去的周末,资本市场内外大事件频发。外有老美升级对中国高科技企业制裁而我方强势反击,内有证监会易主席十大表态金句频出,宏观经济数据好转,央行定向降准落地,中央超预期公布关于西部大开发新格局的重磅政策文件。总体而言,我们认为国内政策方面至少对A股是偏鼓励支持的,有利于强化A股的区域概念结构性机会,A股主要的风险在外部,在美国政府又开始搞高科技禁令遏制中国,这加剧了中美冲突加剧的担忧,那么内外因对冲而言,基于目前监管层的政策倾向,未来一阶段指数或维持“缩量+横盘”的状态,但市场在西部区域概念股和科技股国产替代方面的机会非常明确!

                                 
【博览财经分析】上周,A股市场缩量弱势震荡的一周,指数在2900蹉跎不签,但过去的周末,资本市场内外大事件频发。外有老美升级对中国高科技企业制裁而我方强势反击,内有证监会易主席十大表态金句频出,宏观经济数据好转,央行定向降准落地,中央超预期公布关于西部大开发新格局的重磅政策文件。总体而言,我们认为国内政策消息总体偏乐观,有利于强化A股的区域概念结构性机会,而外部消息不利于A股指数上攻,但同样亦有利于A股科技股的结构性机会。
证监会主席十点表态定性股市当下,指引股市方向
这届证监会主席比较低调,一般不会发声,但不鸣则已一鸣惊人,所以对于证监会主席易会满在上周五(5.15)全国投资者保护宣传日活动上,就资本市场制度,上市公司信息披露,上市公司违规惩罚等方面发表的讲话,市场非常重视。
精炼总结来看,易主席至少有十点表态值得市场高度关注:
1. A股春节后正常开市和常态化运行,市场韧性明显增强。市场平稳运行,股票质押、债券违约、私募基金等重点领域风险防范处置成效明显,总体收敛——证监会对疫情以来的二级市场表现是满意的,对于一季半市场的融资规模和风控也认为是没有大问题的。
2. 资本市场推进改革和扩大开放的方向和决心不会因为疫情而发生变化 ,确保“深改12条”有序推进——这里需要说明的是,“深改12条”是证监会在去年9月的全面深化资本市场改革工作座谈会上,围绕 “打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”目标确定的12项中长期工作任务,包括:发挥科创板的试验田作用;大力推动上市公司提高质量;推进创业板改革;加快建设高质量投资银行;推动更多中长期资金入市;加强投资者保护等,这反映了决策层一边要加大对实体经济的输血(以落实对实体经济更大的扶持),一边要以改革红利对冲股市失血的负面影响。
3. 简化退市流程,对触及强制退市标准的坚决予以退市——去年18家公司退市创历史新高,今年退市的上市公司数量可能会显著增加。
4. 财务造假、内幕交易、操纵市场等恶性违法违规屡有发生,这不仅破坏市场生态,更重要的是影响投资者信心。对此,必须出重拳、用重典、坚决清除害群之马——这是对“以强监管来保护投资者”的再重申和确认。对重启强监管易主席着墨甚多。他举了康得新、康美药业等重大财务造假案件的例子,指出它们有三大共性特点,将紧抓不放一查到底;他还警告,绝不能借疫情之名“大洗澡”或“炒题材”,对这类情况将加大惩处力度,强化监管震慑;他还表示,做好信披等工作是董监高法定义务,决不允许钻空子、滥用权力。
5. 已经在科创板试点了增量的注册制改革,积累了一定的经验,目前正在创业板试点存量市场的注册制改革,下一步还将在总结评估的基础上,稳步在全市场分阶段实现注册制改革目标——创业板注册制仍是阶段性工作,注册制将覆盖整个A股市场,
6. 将再融资审核重点聚焦到关键发行条件上来,适时发布再融资审核指引,增强市场可预期性;推进再融资分类审核,对优质上市公司定向增发进一步优化流程,提高效率——扩大再融资规模,提升服务实体能力的同时,要突出再融资对高科技企业和符合产业转型方向的绩优企业的倾斜。
7.减持制度将分类施策,在继续从严规范控股股东、实控人、董监高减持的同时,对于创投基金、民企纾困等适当开口子、给政策——实体纾困,就可以放松减持。这还是为实体输血为先的意思。
8. 进一步完善中介机构分类监管、差异化发展思路,对好机构加大政策扶持力度,支持做优做强做大;对问题机构和相关责任人,强化责任追究,健全黑名单制度,真正体现奖优罚劣——对投顾、第三方财富管理机构等的清理力度会进一步加大。
9. 对于近期个别境外上市公司出现的涉嫌财务造假等问题,证监会正在与境外监管机构保持密切沟通,将在跨境证券执法、审计监管等领域进一步加强合作——证监会将以瑞幸咖啡的造假为查处典型,对中概股和跨境金融风险监管探讨出新的监管路径。
10. 强化底线思维,增强忧患意识,重点做好输入性、交叉性风险防范,完善各种场景下应对预案,努力实现资本市场平稳健康发展。
此外,易主席还有:积极发挥资本市场政策传导枢纽、风险防范化解枢纽等作用;上市公司整体质量提升出现了一些趋势性的向好变化,现金分红达1.36万亿元,创历史新高……等等金句
总结而言,证监会对目前的市场状态基本满意,未来一阶段仍无意干涉市场,政策会延续此前基调不会有太大变化。一边继续扩大金融对实体经济输血和侧重于科技创新企业的倾向不变,另一方面,将采用各种强监管手段强化投资者保护以对冲市场的失血问题。
内部政策及市场环境对A股总体偏友好
而除了证监会之外,宏观层面,我们看到,4月宏观经济数据逐渐走强,外贸超预期回正、CPI重回“3时代”、投资及工业数据明显回升等,国内经济有望重回“数据强、政策松”的经济政策周期第一阶段。但国内经济恢复并不会一帆风顺,经济要恢复还要大力稳内需,还需继续观察外贸形势,难题不少,难度不小。
而在资金面上,央行货币政策宽松度表态(包括周末又针城商行定向降准释放2000亿资金),在场内,北上资金上周净买入40.62亿元,相比前周流入速度加快,已连续八周呈净流入趋势。
而在热点方面,原以为周一(18日)最强风口可能是半导体,突然之间又来了一份可能带火一片公司的重磅文件。5月17日,据新华社消息,中央《关于新时代推进西部大开发形成新格局的指导意见》发布。
该份指导意见共分有36条。《意见》罕见地20次提到生态这个词,重点提及9个重点区域建设,10次提及“人才”和“科技”。并且重点提出,要提高西部地区直接融资比例,支持符合条件的企业在境内外发行上市融资、再融资,通过发行公司信用类债券、资产证券化产品融资。西部贫困地区企业首次公开发行上市、新三板挂牌、发行债券、并购重组等适用绿色通道政策。另外,此次《意见》全文对于广西和西藏的表述超出预期。
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分析指出,之前关注度不太高的广西在此次文件中的份量不低。以往市场热炒的西藏,在此次文件中的曝光度不高,仅在第三十五条提及一次。因此,此次广西的本地股票存在较大可能会站上风口,如直接利好的北部湾港,深耕数字业务的新智认知,还有五洲交通等。此外,按照区域发展的规律,资源首先会向大城市集中。西部的机会则有可能集中在三个大城市,分别是西安、重庆、成都。此前曾有专家表示,这三个中心城市无论从经济实力、科教实力、消费实力等方面,都能在新一线竞争中占据一席之地。而这三个城市当中,成渝城市群潜力又更大一些。从这个角度来看,四川路桥、渝开发、葛洲坝等公司可能率先受益。
第三是物流,在整个《意见》当中,物流亦被提及九次之多,显示中央在西部大开发问题上对物流业是非常重视。
第四是生态。在整个《意见》当中,生态被提及20次,可能是提到次数最多的词汇。涉及到环境保护的公司主要有兴蓉环境、博世科、南方汇通、重庆水务、中再资环等。
其他的公司如水泥、建材、基建工程等公司或许也被资金追捧。但具体来看,一要看上市公司的动力,二要看上市公司的业绩。
也就是说,短线市场结构性热点也比预期的要多!
再考虑到,本周最大的资本市场关注点全国“两会”将召开,对全年经济工作的布局、政策动向、财政货币政策、房地产政策等都将在“两会”报告中给出方向。而中金预计,今年经济增长目标更具灵活性,宏观政策逆周期调节力度加大,广义赤字率提升3-4个百分点,货币政策保持M2和社融的较快增长,房地产政策坚持“房住不炒”,稳就业将是今年政府工作首要任务。那么,易主席在此时发出的上述政策口风,恐怕也极大概率代表了监管层面在两会报告中对金融市场的态度。
简单说,国内政策方面至少对A股是偏鼓励支持的,A股主要的风险在外部,在美国政府又开始搞高科技禁令遏制中国,这加剧了中美冲突加剧的担忧,那么内外因对冲而言,基于目前监管层的政策倾向,未来一阶段指数或维持“缩量+横盘”的状态,但市场在西部区域概念股和科技股国产替代方面的机会非常明确!


                                 
                                           决策参考
                 



美国全线封锁华为!“中国芯”的最后一战                 
【研究员】:盐老狮
结论:美国启动了对华为芯片的断供计划,中国芯也迎来了自主发展最好的时代,能够成为美国这样科技强国的对手,并让作为市场化程度最高的国家甚至不惜用行政手段来抑制一家中国科技公司的崛起,表明中国的科技实力已然做大做强。而在更加笃定的自主创新之外,中国也计划启动反制计划,这意味着中国美两国刚刚恢复正常的贸易关系,又被重新推到了风口浪尖。大国博弈对于两国资本市场的走势将是“两败俱伤”,唯有A股的半导体概念迎来最强风口。

                                 
【博览财经研报】伴随着美国政府对华为的限制升级,中国芯迎来了自主发展最好的时代,能够成为美国这样科技强国的对手,并让作为市场化程度最高的国家甚至不惜用行政手段来抑制一家中国科技公司的崛起,华为的高科技发展在令其胆寒同时,更成为了国人的骄傲!
美国启动对华为的芯片断供计划分为两部分
第一条是美国将华为对美国企业销售通讯设备的临时许可再延长90天,即至8月13日,但其亦暗示,这可能是最后一次延长许可;
第二条美国美商务部称,基于保护美国国家安全的计划,限制华为采购那些采用美国技术和软件并在美国海外制造的芯片,并给予120天的缓冲期。
博览研究员注意到,有很多人,对于120天的缓冲期寄予了期望,希望华为抓住120天的机会,完成包括芯片在内的战略储备,同时,加速签单争取更多的5G合同。
但事实上,还是抛弃幻想比较现实,既然禁令在即,哪家采用美国技术的代工厂还敢去接华为芯片的生产单,哪一家电信运营商还敢与华为签订供货合同呢?
唯有一边勇敢的反制,在博弈中打到对方肉痛,才能找回重新谈判的机会;一边痛下决心,走出一条全面自主可控创新的新路,不再受制于人。
美国的狼子野心暴漏无疑
为什么美国要不遗余力的精确打击华为?因为华为在5G技术上已经领跑全球,中国第一次突破了西方技术壁垒的垄断。
而下一轮科技进步和经济增长,即普遍被认为的第四次工业革命,要仰仗于速度更快和时延更低的5G网络的发展,建立在这个基础网络之上的巨大技术突破也会不断涌现。
很显然,最先取得大规模、可靠的5G网络覆盖的国家会在经济上取得的回报远远高于他们在技术创新、国力增长和国家竞争力上投入的资金。
5G的快速大规模普及不仅可以帮助国家在经济及科技领域保持竞争优势,而且还可以助其完成其他的国家性战略目的,例如建立强大的、创新型且具有竞争力的商业版图,创造可持续的高薪就业岗位,完善网络在欠发达地区的覆盖,并且为当地社区和私营企业的调整发展提供便利。
即使从我们普通人的生活去理解,早已经习惯的支付、理财、炒股、交友、恋爱、购物、游戏、娱乐、健身……,全部都已在一部手机上完成了,下一代移动通讯的命脉如果不能掌握在自己人手中,那这种威慑也将令人寝食难安。
更何况,人工智能、物联网、机器人、VR、AR,这些颠覆性、革命性的前沿科技,都依赖于和5G基础网络一起发生量变到质变的化学反应!
因此,美国遏制华为的根本目的,就是要阻止中国在高科技领域获得领先和突破,维持美国在全球的科技霸权。
中国的反制措施已经在路上
路透社、法新社就此事询问中国外交部,中方是否会对美国采取报复性措施?5月16日,外交部在一份声明中表示,中国将坚决捍卫本国企业的合法权利,敦促美方立即停止对华为等中国公司的“不合理打压”(unreasonable suppression)。外交部在声明中还表示,特朗普政府的行为“摧毁了全球制造业、供应链和价值链”
《环球时报》总编辑胡锡进的推文则透露,中国将依照《网络安全审查办法》和《反垄断法》等法律法规,对高通、思科、苹果等美企进行限制或调查,暂停采购波音公司飞机等
而华为心声社区和微博发文回应称:没有伤痕累累,哪来皮糙肉厚,英雄自古多磨难。向前看,永不言弃。
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确实要放弃幻想了,只有拿出反制手段,以针尖对麦芒的方式,让对手也感到难受,才能有和平谈判的基础与空间
自主创新的举国体制
在5月14日召开的中共中央政治局常务委员会议上就已经决定,要实现产业基础再造和产业链提升工程,巩固传统产业优势,强化优势产业领先地位,抓紧布局战略性新兴产业、未来产业,提升产业基础高级化、产业链现代化水平。要发挥新型举国体制优势,加强科技创新和技术攻关,强化关键环节、关键领域、关键产品保障能力。
5月17日,美国商务部做出封杀华为的决定之后,国家大基金随即宣布以200亿注资中芯国际,为“中国芯”的自主研发精确输血。
中信证券研究部电子行业研究团也指出,目前华为已实现大量芯片自研,但制造环节仍然是主要瓶颈。国内半导体将被倒逼出快速成长的历史性机遇,尤其是在芯片制造环节。
A股短期承压但国产芯软再迎机遇
华为,只是一个具有代表性的公司,美国目标是限制中国的科技升级,在手机芯片、基站芯片之外,以后的AI芯片、服务器芯片都会受到美方的钳制。
而不论是封锁还是反制,都意味着中国美两国刚刚恢复正常的贸易关系,又被重新推到了风口浪尖。此前已经验证,大国博弈对于两国资本市场的走势将是“两败俱伤”
但在A股市场中,国产芯片及软件股再迎发展机遇,尤其对于华为、对于中国芯片来说,目前内地技术最先进的芯片代工厂——中芯国际,将成为焦点中的焦点。
“中芯国际产业链”A股公司名单如下
上游半导体设备:
1、刻蚀机:北方华创、中微公司
2、光刻机:——
3、PVD:北方华创
4、CVD:北方华创、中微公司
5、离子注入:万业企业
6、炉管设备:北方华创、晶盛机电
7、检测设备:精测电子、华峰测控、长川科技
8、清洗机:北方华创、至纯科技
9、其他设备:芯源微、大族激光、锐科激光
上游半导体材料:
1、大硅片:沪硅产业、中环股份
2、靶材:江丰电子、阿石创、隆华科技、有研新材
3、高纯试剂:上海新阳、江化微、晶瑞股份、巨化股份
4、特种气体:雅克科技、华特气体、南大光电
5、抛光材料:安集科技、鼎龙股份
6、光刻胶:南大光电、飞凯材料、容大感光、晶瑞股份
7、其他材料:菲利华、石英股份
中游代工:——
下游封测:
长电科技、通富微电、华天科技、晶方科技、深科技
下游设计:
1、CPU:中科曙光、澜起科技、中国长城
2、GPU:景嘉微
3、FPGA:紫光国微、上海复旦
4、指纹识别:汇顶科技、兆易创新
5、摄像头芯片:韦尔股份、汇顶科技
6、存储芯片:兆易创新、国科微、北京君正
7、射频芯片:卓胜微、三安光电
9、数字芯片:晶晨股份、乐鑫科技、瑞芯微、全志科技
10、模拟芯片:圣邦股份、韦尔股份、汇顶科技
11、功率芯片:斯达半导、士兰微、捷捷微电、晶丰明源
诚如华为在官方微博里宣称:除了胜利,我们已经无路可走




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