点金周刊2018.1.29

发表于 2018-1-29 08:59:20

银行股作为机构底仓的配置性需求进一步增加》中期内银行股作为机构底仓的配置性需求进一步增加，未来还有上涨空间。

一方面，最严资管新规实施后，部分委外资金或从固定收益市场流出，在寻找新的权益类投资机会。一方面，房地产政策持续收紧，使得房地产投资回报率下行，从而对股市形成跷跷板效应。另一方面，更长远看，养老金和社保入市的规模也将逐渐提高，给A股市场带来长期的增量资金。

这些都意味着，A股增量资金正持续增加，同时也在愈发机构化。而无论投资者是采取激进的还是保守的策略，机构的底仓配置需求都在增加，相应地银行股这类蓝筹股或是机构不错的选择。

《当前市场重新在寻找估值较低石化双雄仍处在估值低位》当前市场重新在寻找估值较低，没有被充分炒作的品种。尽管我们判断创业板在此前不断创阶段性新低，不排除还有这样被低估值的品种。但是今年在继续“二八分化”的行情下，大盘大蓝筹股依次轮动被炒，比如去年的保险、今年年初的银行股、地产股等等。而，博览研究员发现，目前以石化双雄为代表的油气服务板块还没有被大资金大幅拉升过，顶多只是短期小幅度上涨。

政策方面，2018年中央经济工作会议提出，深化电力、石油天然气、铁路等行业改革，降低用能、物流成本。

行业方面，全球经济回暖，市场需求提升，叠加中东石油限产，导致油价回升，石油行业景气度提升，油价运行中枢将逐步上移。

一周随笔

当前市场重新在寻找估值较低石化双雄仍处在估值低位

过去三个月，工业机械之王卡特彼勒的盈利预期上调了16%，在道指成份股之中涨幅最大。这被认为是全球需求好转的迹象，中国的需求增长和美国经济改善共同推升了矿业和建筑设备销售。世界经济复苏将会直接带动原油需求的大幅上升。

政策方面，2018年中央经济工作会议提出，深化电力、石油天然气、铁路等行业改革，降低用能、物流成本。而，据西南证券测算，油价每上涨10美元/桶,上游板块净利润有望增加140亿元。

除了具有较大的盈利增长能力之外，该板块尤其是石化双雄价值本身被严重低估。而，沪港通和深港通的北上资金比较喜欢倾向配置大蓝筹股。

尽管我们判断创业板在此前不断创阶段性新低，不排除还有这样被低估值的品种。但是今年在继续“二八分化”的行情下，大盘大蓝筹股依次轮动被炒，比如去年的保险、今年年初的银行股、地产股等等。而，目前以石化双雄为代表的油气服务板块还没有被大资金大幅拉升过，顶多只是短期小幅度上涨。

历史数据显示油价与能源板块EPS的走势最为相关，因此往前看，如果油价继续上行，将有助于继续促进能源板块盈利的改善，从而利好于板块的表现。而，在煤炭、天然气相继被炒过后，那么就下来最可能就是原油板块了！

从工业机械之王业绩亮瞎眼看全球经济复苏强劲

◆工业机械制造巨头卡特彼勒带来了全球经济前景的好消息。

1月25日，卡特彼勒公布财报显示，2017年第四季度调整后每股收益2.16美元，较市场预期的1.77美元高22%以上；当季营收129亿美元，预期120.2亿美元。

除了当季盈利和营业收入均优于华尔街预期，卡特彼勒还预计，2017年全年调整后每股收益为8.25至9.25美元，市场预期8.63美元。

去年一年，卡特彼勒三度上调营收预期。去年12月卡特彼勒的全球零售机械销售同比增长34%，为2011年以来最大增速。

过去三个月，卡特彼勒的盈利预期上调了16%，在道指成份股之中涨幅最大。这被认为是全球需求好转的迹象，中国的需求增长和美国经济改善共同推升了矿业和建筑设备销售。

世界经济都在复苏，其中最为强劲的要算中美。

2017年12月海外PMI初值数据显示，发达经济体延续此前复苏势头。美国2017年12月份Markit PMI初值录得55.0，比11月提升1.1个百分点；欧元区PMI初值攀升到60.6；德国，法国，日本PMI初值继续回升。其中，德国PMI进一步回升到63.3的历史高位。

其中以美国为例，其经济表现尤其强劲。美国12月的失业率依然为4.1%，与11月保持一致，保持十七年来的最低位，美国12月的时薪较去年同期上涨2.5%，快于11月的增速2.4%。

同时此前数据显示，美国经济在第三季度增长强劲，使过去6个月来的表现为过去三年中的最佳。10月27日，美国商务部发布初次估算数据显示，美国三季度GDP经季节调整折年率环比增长3.0%，超过市场普遍预期的2.6%—2.9%。加上二季度经济增长3.1%，连续两个季度增速超过3%的情况上一次出现还是在2014年中期。与去年三季度相比美国GDP增长仅为2.3%。

中国统计局1月18日公布数据显示，中国2017年全年国内生产总值827122亿元，同比增长6.9%，高于市场预期的6.8%。一方面，6.9%的成绩意味着中国经济增长在过去7年以来首次提速。另外一方面，中国经济增长在结构和质量上都有所改善。

博览研究员认为，世界经济复苏将会直接带动原油需求的大幅上升。

当前市场重新在寻找估值较低，而石化双雄仍处在估值低位

当前市场重新在寻找估值较低，没有被充分炒作的品种。尽管我们判断创业板在此前不断创阶段性新低，不排除还有这样被低估值的品种。但是今年在继续“二八分化”的行情下，大盘大蓝筹股依次轮动被炒，比如去年的保险、今年年初的银行股、地产股等等。而，博览研究员发现，目前以石化双雄为代表的油气服务板块还没有被大资金大幅拉升过，顶多只是短期小幅度上涨。

政策方面，2018年中央经济工作会议提出，深化电力、石油天然气、铁路等行业改革，降低用能、物流成本。

行业方面，全球经济回暖，市场需求提升，叠加中东石油限产，导致油价回升，石油行业景气度提升，油价运行中枢将逐步上移。

供给侧改革成果显著，化工品行业盈利水平改善。

资源供给能力不断增强，1月份以来，中石油、中石化、中海油等供气企业日均供气总量超过8亿立方米，创历史新高。

而，据西南证券测算，油价每上涨10美元/桶,上游板块净利润有望增加140亿元，2017年油价运行中枢在50美元/桶，目前油价已经涨到70多美元/桶。从当前油价和世界经济回暖走势来看，2018年有望涨到80美元/桶，那么该板块将直接受益。

除了具有较大的盈利增长能力之外，该板块尤其是石化双雄价值本身被严重低估。我们知道，沪港通和深港通的北上资金比较喜欢倾向配置大蓝筹股。

在此前去产能的过程当中，“原油”这个品种不像煤炭那样炒的那么充分，而元旦前后由于气荒带来了一波天然气相关概念股的炒作和估值的修复。如今寒冷的天气大家对于能源的预期，恐怕又再次受到刺激。

剩下没有被炒过的就是“原油”概念板块，而且与全球经济复苏关联性更强。

历史数据显示油价与能源板块EPS的走势最为相关，因此往前看，如果油价继续上行，将有助于继续促进能源板块盈利的改善，从而利好于板块的表现。而，在煤炭、天然气相继被炒过后，那么就下来最可能就是与原油直接相关的“油气服务”板块了。

宏观大势

银行股作为机构底仓的配置性需求进一步增加

博览研究员此前曾指出，银行股的持续走好，不再仅仅是国家队维稳市场的作用，更是供给侧改革红利释放的体现。

◆而现在来看，中期内银行股作为机构底仓的配置性需求进一步增加，未来还有上涨空间。

一方面，最严资管新规实施后，部分委外资金或从固定收益市场流出，在寻找新的权益类投资机会。一方面，房地产政策持续收紧，使得房地产投资回报率下行，从而对股市形成跷跷板效应。另一方面，更长远看，养老金和社保入市的规模也将逐渐提高，给A股市场带来长期的增量资金。

这些都意味着，A股增量资金正持续增加，同时也在愈发机构化。而无论投资者是采取激进的还是保守的策略，机构的底仓配置需求都在增加，相应地银行股这类蓝筹股或是机构不错的选择。

1月26日，银行股带动沪指回落，临近尾盘，银行板块砸盘，指数逐渐回落。而在港股，银行股却是持续大涨，邮储银行涨逾8%，重庆农商行涨7%，民生银行和建设银行涨6%，中国银行、农业银行、工商银行和交通银行等多只内资银行股大涨逾4%。

很显然，银行股依然是资金青睐的标的。博览研究员认为，中期以内，银行股具备持续上涨的动力。

博览研究员此前在《为什么工商银行能够“夺回”全球第一大行宝座？》中指出，银行股的持续走好，不再仅仅是国家队维稳市场的作用，更是供给侧改革红利释放的体现。

“工商银行能够重回全球第一大行，除了此前‘郭嘉队’的维稳大盘强拉以外，而现在来看更具备三方面的长期性利好因素。一方面，国有大银行的利好因素显现正是供给侧改革下行业集中度提高，传统产业优胜劣汰、实现再升级的具体体现。一方面，国有银行利好也正是供给侧改革红利的再次释放，反映了中央收紧地方金融事权后，或将其放回至‘长子’手中的政策导向。另一方面，四大国有银行均已在港股上市，能被外资买入，属于银行股中的‘精英’，基本面也更为扎实。”

博览研究员也在《银行业将被进一步收紧，更多“暗礁”会“浮出水面”！》中谈到，银行业成为金融去杠杆标的下，相较于国有大银行，中小银行面临的风险更大。

“首先，监管层对银行业连出重拳，正是贯穿2018年经济工作会议三大攻坚任务之一，防风险、合理控制宏观经济杠杆的最直接体现。其次，可以肯定的是，随着银行业的进一步收紧，中央对金融事权的进一步收回，浦发银行、民生银行这类的事件只会越来越多，未来还会有更多的暗礁暴露在“看起来很美好”的银行负债表之外。最后，在历经全方位、更深度的大整顿，长期看银行也将获得更大的发展空间。”

“‘去杠杆’下，类似的情况将再次上演，监管标准一再收紧下，此前高举金融创新口号、大发产品以扩大自身规模的中小银行，面对的监管压力肯定较大，其发展局面愈发不容乐观，相反一直是稳扎稳打，业务合规的大型国有银行或能受益。”

“以银监会持续监管的重点——同业存单为例。截至2017年12月29日，同业存单余额为7.99万亿。从发行主体来看，城商行和股份行是同业存单的主要发行主体，占同业存单余额的比例为48%和39%，国有大行和农商行的同业存单余额较低。而从期限来看，3个月、6个月和1年的同业存单余额较高，1个月和9个月的余额较低。由于央行已经叫停了1年以上同业存单的发行，因此2年和3年同业存单将无法新增，余额未来会逐渐减少到0。”

◆而现在来看，中期内，股市增量资金持续增加下，机构对银行股这类便于作为底仓的权重蓝筹股的配置需求进一步增加，或将推动银行股进一步上涨。

博览研究员在上一篇研报中指出，“市场正开始理性对待资管新规，更有部分委外资金因为资管新规的收紧从此前的固定收益市场流出，在寻找新的权益类投资机会”。“由于委外业务的合同通常为一年以上的中长期合同，因此委外资金也能更完整的执行长线交易策略，避免市场情绪干扰。”

除此之外，房地产政策持续收紧，使得房地产投资回报率下行，从而对股市形成跷跷板效应。更长远看，养老金和社保入市的规模也将逐渐提高，给A股市场带来长期的增量资金。

很显然，这些增量资金进入股市后，会寻找二八市场格局中为数不多的那10%的投资机会，而银行这类权重蓝筹股，将是机构资金底仓配置不错的选择。

我们看到，近期金融、地产板块的持续走好，创业板的上涨，都反映了机构或在重新调整持仓配置结构。我的同事江桥先生也指出，“开年来A股这段行情以蹭热点为主呢。其实我们把行情进行一番回顾之后会发现，这波反弹就是从‘我有利好我该涨’到‘我是白马我该涨’、再到‘我跌得多我该涨’的路径演绎。”

但可以看到不管是哪种策略，机构的底仓配置需求都在增加。

综合来看，短中期内，银行股的配置需求性也在进一步增加。

策略研究

春节前A股将进入创业板蓝筹“蹭热点”阶段！

博览研究员对于市场的这轮反弹路径的演绎逻辑和后期的策略均作出了大概地分析。本文想继续沿着此前的框架进一步细化，包括对于春节之前的投资策略也进行一次梳理。

本文的重点是下方这幅图：

将本轮反弹以两根阴线为界，分为A、B、C三个阶段。

A阶段，开门红短暂普涨之后，市场进入一九分化的极端行情。而除了部分有短线刺激的题材相继轮动之外，市场的核心机会就在龙头白马股。A阶段的代名词就是“填坑”。

到了这种模式难以为继的时候，整个市场的预期就开始分化从而迎来了第一根阴线。

第一根阴线之后，市场资金开始寻找新的突破口。而这个时候官方媒体点评警惕蓝筹过度炒作风险之后，市场资金开始选择那些没有过度炒作的蓝筹。因为监管舆论的潜台词无非就是对于蓝筹也要有个度，不要搞极端化。

所以16日开始，白马股为代表的一集团就开始选择“低调”了，取而代之的是“金融、地产、中字头、国企改革”等第二梯队低位蓝筹股。B阶段的代名词就是“切换”。

“山中无老虎，猴子称大王”就是B阶段的典型特征，反正证监会不干预市场，所以大家低估的蓝筹都相继轮动。甚至于创蓝筹也在这个时候成为“热词”，创业板权重股带动创业板超跌个股也来和第二梯队蓝筹分一杯羹。

随着这几个概念相继轮动之后，市场资金又产生了分歧。这个时候又迎来了第二根阴线，资金又到了寻找新的突破口的时候了。那么下一阶段突破口将在何处呢？

博览研究员粗略地将下一阶段定在春节之前。在这个阶段内，我认为市场的代名词或许将是“蹭热点”。而能够被市场资金“蹭一把”的大概率还是创业板蓝筹和国企改革概念股。

为什么说这段行情将是以蹭热点为主呢？其实我们把行情进行一番回顾之后会发现，这波反弹就是从“我有利好我该涨”到“我是白马我该涨”、再到“我跌得多我该涨”的路径演绎。所以随着跌得多的在短期之内取得较大涨幅后，就不存在谁跌得很多了。这个时候行情将沿着“自驾模式”从头开始，转变到“我有利好我该涨”。

当矮子和长子都变得差不多高的时候，自然是谁有热点股市谁更能够在资金面前有优势。所以，接下来我们认为故事题材能够超预期的还是在于创蓝筹和国企改革上面。

之所以认为这两个最有可能“蹭热点”主要还是基于两方面来考量：

首先是关于创业板的：

其一，当前市场对于创蓝筹的预期确实出现好转，包括对于创业板内部超跌成长股的关注度也开始提升。而证监会交易所对于整个市场并购重组，注意特别是“新技术、新业态、新产品”上面的倾向性更大了。所以这对于后期来讲，对于改善创业板的预期有一定的积极作用。

其二，创业板蓝筹近期初试锋芒，确实短期获利盘回吐压力较大。但是从中线配置视角看，创蓝筹的空间应该仍存在。所以结合创蓝筹的估值改善以及市场预期的好转，创业板“历史低价区”的诱惑力还是有着相对价值的。

其次是关于国企改革的：

其一，前期我们提到的部分国企改革品种近期已经有了不错的表现，而这也意味着市场资金的确开始逐步试探了。而无论结合两会前期的政策风口来看还是从过去两会前夕国企改革的表现看，国企改革股在目前来讲是最有利于“蹭政策热点”的品种。

其二，国企改革在目前来讲，仍然属于近期补涨较少的蓝筹梯队，而前期超跌滞涨的原因也使得这部分蓝筹的相对价值开始显现。所以从配置角度看，蓝筹国企股还是不错的品种。

大体配置示意图如下：

板块分析

冬储行情正式启动钢铁板块再现投资新机遇

受螺纹钢和焦煤焦炭等期货价格大涨影响，周期股再次全面攀升，煤炭和钢铁两大周期性较强的板块指数盘中一度涨逾2%，板块内个股基本普涨。不过，随着螺纹钢期货价格回落，焦煤和焦炭期货价格强势盘整，周期股涨幅有所收窄。

据悉，盘整近一个多月后，螺纹钢近期再次大涨。现货市场方面，全国25个市场螺纹HRB400（20mm）均价为4094元/吨，较上周小幅上涨30元/吨；期货市场方面，螺纹钢1805合约连续三个交易日上涨，突破3900元大关，周五夜盘收涨2.06%报3963元/吨，创下近一个多月以来新高。据我的钢铁网对邯郸、海南、浙江等地市场调研数据，临近春节下游贸易商启动冬储备货，钢材市场成交量有所好转。由于目前市场库存整体上仍处于地位，且3月采暖季结束后行业的产能需时间恢复，因此冬储需求有望在春节前后持续支撑钢价。同时，焦煤和焦炭经过连续下调后，近期也有企稳反弹迹象，焦煤主力和焦炭主力期货价格隔夜均涨逾2%，随后焦煤主力期货价格回落，焦炭主力则依然维持强势。

国泰君安认为，库存升幅趋缓厂库下降，钢材现货价格拐点已至。虽然社会库存继续上升，但整体库存上升幅度大幅放缓。钢厂出货积极，厂库下降后钢厂挺价将明显，现货一旦企稳，补库存将形成正反馈，目前局部区域出现封库情况，钢价拐点已至如期反弹。东北证券表示，上周钢价逐步企稳，市场关注已久的冬储行情也如约到来，伴随钢厂的挺价出货意愿逐步提高，贸易商也逐步冬储备货，钢厂螺纹钢厂库的库存下降23.14万吨，而社会库存增27.74万吨，侧面印证冬储事实，贸易商群体对于期货的敏感度较高，许久不见的升水行情有助其提升拿货情绪，钢价正式走入缓慢上升通道。

去年来受供给侧改革及环保趋严的影响，钢铁行业迎来业绩改善，龙头钢企年报亮眼有望吸引资金关注，推动钢铁板块活跃。值得注意的是，在煤炭和钢铁等原材料期货涨价的同时，北上资金近期也在紧锣密鼓地加仓周期股。据Wind数据统计，近7日，北上资金买入洛阳钼业15.69亿元居买入资金首位，同时宝钢股份也获买入3.78亿元，买入额也不小。而部分白马股却遭北上资金减持，近7日北上资金卖出贵州茅台12.45亿元，卖出万科A6.62亿元。从年报预告看，33家钢铁上市公司中已有15家披露年报业绩预告，基本都是业绩大增。其中，中小型钢铁业绩表现突出，韶钢松山预计年报净利增长2364.82%，净利达25亿元，增长幅度最大。西南证券朱斌认为，当前需关注周期行业投资机会。周期股存在较大的预期差。市场对周期股的担忧主要来自两方面：供给端和需求端。但实际这两个方面表现可能都将比市场预期的要好。周期股机会在两方面：一是龙头。可以大胆布局周期龙头，关注宝钢股份、方大特钢、中国神华、浙江龙盛等周期行业龙头。二是业绩反转。可关注新安股份、华谊集团等基本面反转、业绩较大可能超预期的公司。

金融股“春季躁动”已经发起证券股有望扛起大旗

指数在银行股的带领下节节攀升，上演了一场罕见的“大象起舞”，但是银行股的热情似乎有些衰减，难道只是是昙花一现？

出现这样的情况，投资者不要丧失信心，金融板块可不止银行一家，另一大角色证券股或将扛起大旗。

我们认为有三个方面可以说明券商股值得投资：

1）金融股是当下最好的防御性板块

回顾2017年的行情，价值回归是主线，而2018虽然才开始一个月，根据市场上地产、银行、家电板块的走势不难预计，今年还是将会围绕这条主线展开。

但是投资者寻找价值的方向发生了变化：

受金融监管的影响，导致市场风险偏好在年初持续收紧，而且大资管新规的不确定性持续影响投资者心理，去通道、去表外、去同业，打破刚兑，也将10年期国债利率推升到了4%的水平。

一方面正是对金融监管的力度、节奏和影响有不确定的预期，市场在年初开局时特别注重安全性。

但是另一方面来看，受年底考核结束、定向降准的资金投放等因素影响，流动性暂时不会出现系统性风险。

这样的情况下，金融地产依靠其估值低、安全边际高的特征吸引大批资金。

虽然整个金融板块可以说都是价值“洼地”，但是细分来看，由于前两年证券板块业绩下滑明显，导致二级市场价格持续疲软，反而更处在一个值得介入的时间点。

2）证券股是目前为数不多的价值“洼地”

2017年贯穿全年的金融监管使得证券股表现为周期股属性下的波段行情，股价涨跌的主要影响因素为板块估值水平及市场环境变化，PB估值低是证券板块启动的前提，市场环境改善即交易量放大是行情启动的推力。

从目前情况来看，证券股的动态PB约为1.50倍左右，大型券商更是低至1.3-1.4倍，触及历史底部。

而且机构对于2018年券商业绩普遍乐观：一方面，新会计准则即将实施有望带动四季度部分券商自营收入提升；另一方面，未来第一批救市资金返还后将带来券商业绩的进一步提升。

3）金融监管将为龙头券商提供机会

谈到金融监管这个问题，投资者第一时间想到的是利空股市，市场又要开始下跌了。事实真的是这样吗？

其实自去年以来，金融行业在强监管的态势下已经化解了大量的风险，资产负债率有了进一步的改善，而且越到后面，是越来越细化、深化的监管。这样对金融行业实质上是利好，尤其对证券行业来说，由于我国存在大量的证券公司，同质化经营较严重，而目前把通道业务加以限制后大小券商分化就会显现出来。

未来，龙头券商将有更大的发展空间：

过去证券公司主要靠经纪业务来赚钱，2011年，经纪业务收入占比达50%以上，证券承销为第二大业务收入来源占比达18%，交易和投资、资产管理业务规模较小。

但是在14年牛市后，由于佣金降低以及互联网券商的大力发展，截至2017年上半年，经纪业务收入占比下降至27%，而证券承销、交易和投资、资产管理业务合计收入约为50%。总体看，近年来中国证券业业务结构正在逐渐由单纯依靠经纪业务向多元业务发展模式的转化，交易和投资、证券承销业务等比重不断提升。

而这也反映出一个问题，就是那些只依靠单一经纪业务的券商将会在竞争中逐渐落败，大券商将立足于多元化发展，获取新的业绩增长点。

行业集中度将进一步提高：

以美国为例，美国四大投行总收入占行业总收入比呈波动上升趋势。截至2015 年底四大投行总收入合计占比已将近80%。

而我国证券业集中度依然处在较低水平，在监管趋严竞争加剧的大背景下，大券商规范与实力并重，优势更为明显。

随着行业发展的演进，客户和资源将进一步向优质大型券商集聚，行业分化将持续加大，行业集中度也将持续提升，大型优质券商的市场地位将更为显著。

策略上看，在目前风险偏好较低的情形下，为了预防可能到来的风险，资金趋向于抱团取暖，券商板块优质低估品种将受到更多关注，根据市场公开资料总结，相关标的有：中信证券、国泰君安、华泰证券、海通证券。

热股聚焦

碧水源：外延动作频频加速全产业链布局

★催化剂:投资收益丰厚，业绩维持增长趋势。公司预计2017年度实现归母净利润 23.1－26.8亿元，同比增长25-45%，业绩基本符合预期，其中非经常性损益约为2.2-2.6亿（主要为盈德气体及良业环境的投资收益），若取其中位数计算，则公司扣非后净利润约为20.7-24.4亿，同比增长12.1%-32.2%，扣非后净利润增长与公司执行订单的增加有关。

★核心逻辑：外延动作频频，加速全产业链布局。公司2017年外延动作频频，先于去年6月收购冀环公司、定州京城环保 100%股权及良业环境 70%股权后，又于去年12月取得中兴仪器40%股权、德青源 23%股权。目前公司的环保产业链已经延伸至环境监测、危废治理以及生态照明领域，公司的综合治理能力不断提升，在项目订单难度加大及对公司运营能力要求提升的背景之下，公司的综合优势不断凸显。

在手订单超400亿，奠定业绩增长基础。公司订单获取能力突出，据公告显示，截至2017年3季度末，公司新增订单总额约416.1亿（2016年同期新增订单总额约205亿），其中已经签订合同248.9亿，尚未签订合同167.2亿，公司在手订单充足，为业绩的增长奠定了坚实基础。

★估值分析：公司为水治理龙头，环保产业链不断完善，且公司运营能力强，在手订单充足，业绩有望持续增长，预计公司2018、2019年实现归母净利润 34.8 亿、46.5 亿，对应估值分别为15X、11X，维持“买入”评级。

风险提示：项目建设进度不达预期、行业竞争加剧风险

交易提示

本周合计解禁市值近600亿

虽然解禁潮有所回落，但是在大额减持频频出现的情况下，多几分谨慎并不为过。本周合计解禁市值近600亿。解禁市值1亿元以上个股，共有14家。

解禁股份市值方面，本周解禁超10亿个股，共有6家，分别为华友钴业、晨光文具、航天工程、华东科技、兴源环境、宜华健康。其中华友钴业、及晨光文具解禁皆在100亿元以上。

解禁股份占总股本比例方面，航天工程以78.47%高居榜首。本周解禁股份比例10%以上个股，共有8家，分别为航天工程、晨光文具、华东科技、华友钴业、立昂技术、斯莱克、健盛集团、以及利民股份。

近期大额减持不断的次新股板块，本周面临高比例解禁个股，则有4家，分别为航天工程、晨光文具、立昂技术、以及斯莱克。

本周沪深两市交易备忘

1月29日(周一)

债券发行

(150104)18浙商C1：发行日期2018-01-29，发行数量20.00亿元

(150105)18东吴F1：发行日期2018-01-29，发行数量25.00亿元

(150113)18桂金01：发行日期2018-01-29，发行数量15.00亿元

收益分配款发放日

(003708)博时民丰纯债债券A：每10份派0.05元，权益登记日：2018-01-25，除息交易日：2018-01-25，收益分配款发放日：2018-01-29

(003709)博时民丰纯债债券C：每10份派0.05元，权益登记日：2018-01-25，除息交易日：2018-01-25，收益分配款发放日：2018-01-29

收益分配除息日

(002651)东方红汇利债券A：每10份派0.10元，权益登记日：2018-01-29，除息交易日：2018-01-29，收益分配款发放日：2018-01-31

(002652)东方红汇利债券C：每10份派0.10元，权益登记日：2018-01-29，除息交易日：2018-01-29，收益分配款发放日：2018-01-31

(002701)东方红汇阳债券A：每10份派0.10元，权益登记日：2018-01-29，除息交易日：2018-01-29，收益分配款发放日：2018-01-31

(002702)东方红汇阳债券C：每10份派0.10元，权益登记日：2018-01-29，除息交易日：2018-01-29，收益分配款发放日：2018-01-31

(002750)工银泰享三年理财债券：每10份派0.01元，权益登记日：2018-01-29，除息交易日：2018-01-29，收益分配款发放日：2018-01-30

(002651)东方红汇利债券A：每10份派0.10元，权益登记日：2018-01-29，除息交易日：2018-01-29，收益分配款发放日：2018-01-31

(002652)东方红汇利债券C：每10份派0.10元，权益登记日：2018-01-29，除息交易日：2018-01-29，收益分配款发放日：2018-01-31

(002701)东方红汇阳债券A：每10份派0.10元，权益登记日：2018-01-29，除息交易日：2018-01-29，收益分配款发放日：2018-01-31

(002702)东方红汇阳债券C：每10份派0.10元，权益登记日：2018-01-29，除息交易日：2018-01-29，收益分配款发放日：2018-01-31

(002750)工银泰享三年理财债券：每10份派0.01元，权益登记日：2018-01-29，除息交易日：2018-01-29，收益分配款发放日：2018-01-30

(004032)工银丰淳半年定开债券：每10份派0.05元，权益登记日：2018-01-29，除息交易日：2018-01-29，收益分配款发放日：2018-01-30

(004140)兴业福鑫债券：每10份派0.03元，权益登记日：2018-01-29，除息交易日：2018-01-29，收益分配款发放日：2018-01-30

(005008)东方红汇阳债券Z：每10份派0.10元，权益登记日：2018-01-29，除息交易日：2018-01-29，收益分配款发放日：2018-01-31

(151001)银河稳健混合：每10份派0.10元，权益登记日：2018-01-29，除息交易日：2018-01-29，收益分配款发放日：2018-01-30

(151002)银河收益债券：每10份派0.10元，权益登记日：2018-01-29，除息交易日：2018-01-29，收益分配款发放日：2018-01-30

(460002)华泰柏瑞积极成长混合：每10份派0.80元，权益登记日：2018-01-29，除息交易日：2018-01-29，收益分配款发放日：2018-01-30

(519519)华泰柏瑞稳本增利债券：每10份派0.15元，权益登记日：2018-01-29，除息交易日：2018-01-29，收益分配款发放日：2018-01-31

(501025)鹏华香港银行指数(LOF：每10份派0.50元，权益登记日：2018-01-29，除息交易日：2018-01-29，收益分配款发放日：2018-01-31

权益登记日