总的来看，美国利好来自12日午后，中兴通讯一事也只是结构性误传利好，整体依然是市场情绪带动的反抽。所以《美国开始“内讧”？到底是谁送给A股的普涨？》:人性总是在不该贪婪的时候容易贪婪，在该恐惧的时候盲目乐观。理解周期的大小，把握主次矛盾的变化，你会发现市场的情绪可以为你所用。12日市场暴力普涨反弹，量虽然放了，但是三大指数均承压在重要均线附近，市场短期快攻或有所难，行情转向结构分化的概率更大，但方向仍可乐观。 不过，我的同事认为，《 “A股走向看特朗普”规律依旧，但导致12日大涨的两大因素盘后都变卦了！ 》：我在昨天（12日）的文章中明确指出，当前A股的核心矛盾，已经不在内部——当前市场对货币政策宽松度、去杠杆和IPO抽水的抱怨，至少可以通过监管政策调整解决或缓解。而在于外部贸易战的斗争胜负预期——但特朗普不断升级贸易战规模和级别的这种不可控风险，显然给我们造成了一定的压力，这从宏观战略层面在影响着A股的大局。 无论是11日市场再度终结此前的三连阳，还是昨天（12日）再度暴涨，似乎都证明了这一规律。而进入7月以来，我们在应对贸易战上的一些微妙变化，更强化了“A股走向看川普”的特征。 不过，非常不妙的是，如果上述分析逻辑被广大散户认同，并按照上述逻辑来预测短线的话，那么昨天的反弹可能在今天则很难延续！因为，就在昨天收市后不久，导致昨天大涨的两大消息（中兴解禁和限制特朗普采用关税权力）都又传出了不利的变数。
热点聚焦
美国开始“内讧”？到底是谁送给A股的普涨？
【研究员】：江桥
结论：人性总是在不该贪婪的时候容易贪婪，在该恐惧的时候盲目乐观。理解周期的大小，把握主次矛盾的变化，你会发现市场的情绪可以为你所用。12日市场暴力普涨反弹，量虽然放了，但是三大指数均承压在重要均线附近，市场短期快攻或有所难，行情转向结构分化的概率更大，但方向仍可乐观。
【博览财经研报】一位朋友曾经这样举例子： 蹲着拿一杯水，缓慢的把水往地上倒，水慢慢汇集成潭，潭的边缘不停的晃荡，随着水越来越多，潭的边缘会找到最容易突破的一个口子，水向外流去。然后在下一处再形成一个潭，潭的边缘再不停的晃荡，然后再找到一个最容易突破的口子，水向外流去...... 当杯中水倒完，起身看这条水流的路径时，发现它无比完美，无比和谐，这条水痕遵循重力规律，它在重力规律之下，不停的试探和前进，行成了一条最小阻力路径。趋势=最小阻力=最容易实现的那条路。 过去我给读者朋友们讲解最小阻力投资思维的时候，更多的是在分析买入的技巧及行业个股的选择。我们今天来聊聊卖出的最小阻力思维（当然，背后的周期与主要矛盾更重要）。 大跌……大涨……大跌……大涨，公司还是那个公司，但是买入者的心态却是波澜起伏的。近日，美方抛出2000亿把昨天A股吓软之后，我文章指出11日市场大跌两方面的原因：第一个：特朗普半夜鸡叫打乱了此前反弹剧本的步调；第二个：近日抄底盘获利资金在遇到新增突发利空时更倾向于斩仓出局。并且强调对于不可单纯地将毛衣战的威力放大，反弹剧本并没有被颠覆，充其量是拖慢节奏。 市场有时候的不理性是可以理解和预判的，因为资金总是会顺着最小的阻力方向运行。 如何去深刻理解市场的心态是一门重要的学问，就像索罗斯，不同于巴菲特，他更喜欢进行拐点投资，并且对洞察市场情绪和心理有着非凡的能力。 你需要摸清楚市场的主次矛盾 研究市场与其说是研究宏观经济和政策，不如说是研究哲学思想。 从当前市场来看，主次矛盾是什么呢？ 经过3月份特朗普发动贸易挑衅以来，A股一直都非常疲弱，每每内外利空夹击之时就不堪一击。虽然我说过影响股市的深层次核心是资金的供求关系，但是贸易摩擦，在一个本身内部很孱弱的A股来看，恰恰是能够对市场预期产生很大“临时性”干扰作用的要素。 因为还是那个例子，一个身体好好的人遇上感冒发烧还没事，一个身体很虚弱的人再遇上这种就很严重了。底子薄弱的市场在当前这种环境来看，中美贸易摩擦依然是影响中国股市运行的主要矛盾。 但是矛盾有着周期之分和高度之分。 以上图抽象理解，主要矛盾，它会在中长期影响股价的运行方向。但是把周期放到小阶段来看，单纯就这个小阶段来讲，它也有着当时的主要矛盾，我们称这种矛盾为“特定时间段内的主要矛盾”，也可以把它作为大周期视角里面的一个小周期来理解为次要矛盾。 主次都是相对而言的，主次也是不断变化的。 例如我们把上面大周期的主要矛盾理解为中国股市的对外开放和制度完善，从国际化和市场化及机构化的视角来看，长期A股定然是震荡上行的。这个周期可能有大几年甚至十几年的长度。 但是理解这一点并不能说明当前的短期市场就可以无视风险而盲目操作。因为从当前的市场来看，中美贸易摩擦又是一个“中等周期”的主要矛盾。起码在近一两年来看，这件事都不太会一下子解决掉。这个周期的长度也很长，但是是中等。 那么，把周期再度收窄，会发现什么呢？我们会看到，在7月份这个周期里面，中美贸易摩擦并不是市场的主要矛盾，而顶多是次要矛盾。 这次中国没跟美国的2000亿，一是中国确实没啥牌了，全部出了才人家的一半，还显得一副梭哈的样子，人家手里还有牌，出了也是自己觉得不长脸。另外一方面，则是可能等待正式生效前再出，就像最近人家500，我们340一样。后面中国牌不多了。 所以对于美国人而言，人家也不至于说中国还没接招，自己就忍不住再来几千亿。打牌也没见过谁一上来就把俩王、四个2一起出完的。这不，大家今天中午的时候就看到美国参议院以88:11的压倒性票数通过了一项决议，约束特朗普的关税权力。 这并不是说美国人就改变了在贸易上对中国的态度，只不过是说速度快慢的问题，毕竟大国博弈的双输结局，能够解决问题的话，少自损一点还是为好的。 既然说美国中期选举在8月份是拉票的第二个高峰期，那么特朗普要想继续完成自己的施政纲领，让美国变得伟大起来，这个时候一方面向国会妥协一下，另一方面等到8月再搞事情也无妨。 这也就意味着7月份是一个相对而言内外环境更温和的时候，外部就不用说了，内部更不用说，各个部委和官方媒体成天发言赞美A股，没人在这个时候看不惯A股上涨。 所以即使最近特朗普丢了2000亿出来，我还是认为没有颠覆上周五以来的反弹剧本。 这就是对于不同行情周期主次矛盾的理解。当然，我刚说过，主次矛盾都是在变化的，这句话怎么理解呢？ 比如说上周五以来，市场本来内外都消停了，反弹逻辑已经成为主要矛盾了。而这个时候贸易摩擦作为突发的利空，一夜之间在短线来看又上升为主要矛盾。但是这种主要矛盾的周期很短，因为它是8月底确定是否实施。但是细看上周五到昨天这几个交易日的时间段来看，市场连续反弹三天与外围突发利空之间的矛盾使得这个时候市场卖出的欲望是强烈的。 这个时候，顺着这种短周期主次矛盾的变化而及时回避风险（例如开盘减仓），等待市场情绪对利空大肆宣泄之后（作为一个尚未实施的消息，昨天那种跌幅已经可以视作很大程度消化了），今天开始抄底则又是明智的。 因为你如果深刻理解了市场的主次矛盾，你就容易理解昨天市场想卖的欲望很强烈，但是这种欲望只是为抄底的并且享受了三天反弹的人提供了一个卖出理由罢了，因为就2000亿本身而言，事情并非有这么大的影响力。知道市场的非理性会产生，并且能够对贸易摩擦进行理性客观的评价，就敢于在今天抄底。 最后，需要清晰地认识到的是，我上面说到的不同大小周期的矛盾都是在不断变化的，兵无常势水无常形，不能对一个周期的主次要素一直认为不变。 人性总是在不该贪婪的时候容易贪婪，在该恐惧的时候盲目乐观。理解周期的大小，把握主次矛盾的变化，你会发现市场的情绪可以为你所用。12日市场暴力普涨反弹，量虽然放了，但是三大指数均承压在重要均线附近，市场短期快攻或有所难，行情转向结构分化的概率更大，但方向仍可乐观。
决策参考
“A股走向看特朗普”规律依旧，但导致12日大涨的两大因素盘后都变卦了！
【研究员】：柏双
结论：我在昨天（12日）的文章中明确指出，当前A股的核心矛盾，已经不在内部——当前市场对货币政策宽松度、去杠杆和IPO抽水的抱怨，至少可以通过监管政策调整解决或缓解。而在于外部贸易战的斗争胜负预期——但特朗普不断升级贸易战规模和级别的这种不可控风险，显然给我们造成了一定的压力，这从宏观战略层面在影响着A股的大局。 无论是11日市场再度终结此前的三连阳，还是昨天（12日）再度暴涨，似乎都证明了这一规律。而进入7月以来，我们在应对贸易战上的一些微妙变化，更强化了“A股走向看川普”的特征。 不过，非常不妙的是，如果上述分析逻辑被广大散户认同，并按照上述逻辑来预测短线的话，那么昨天的反弹可能在今天则很难延续！因为，就在昨天收市后不久，导致昨天大涨的两大消息（中兴解禁和限制特朗普采用关税权力）都又传出了不利的变数。
【博览财经分析】我在昨天（12日）的文章中明确指出，当前A股的核心矛盾，已经不在内部——当前市场对货币政策宽松度、去杠杆和IPO抽水的抱怨，至少可以通过监管政策调整解决或缓解。而在于外部贸易战的斗争胜负预期——但特朗普不断升级贸易战规模和级别的这种不可控风险，显然给我们造成了一定的压力，这从宏观战略层面在影响着A股的大局。 在此之前已经有太多次“贸易战前景不妙的预期一来，A股第一个趴下；贸易战一收敛，A股立马雄起”的历史规律在体现： 中兴被制裁，A股暴跌、芯片股大涨…… 中兴起死回生，A股狂欢…… 特朗普宣布贸易制裁，A股暴跌…… 特朗普称好朋友，称可以谈判，A股反抽一下…… 特朗普宣布扩大贸易制裁规模，A股再暴跌…… 如此循环的场景已经持续数月，而近两天依然如此。 无论是11日市场再度终结此前的三连阳，还是昨天（12日）再度暴涨，似乎都是看特朗普脸色的结果； 11日，特朗普宣布对中国新增关税清单，不仅是A股，全球主要市场都在暴跌； 12日，早盘消息称：美国商务部与中兴通讯达成协议，取消制裁！中兴通讯开盘直接一字板！因为它的强势封板，直接带动5G板块爆发！数十只个股涨停，这也引爆股市！两市一创直线拉升！ 午盘来自美联社、NBC、彭博等多家权威媒体都披露的消息称：美参议院以压倒性票数通过提案限制特朗普关税权利！这又直接引爆午后股市，创业板大涨3.3%，触及30日线！沪指大涨2.16%，触及20日线！ 可见特朗普现在对我大A股的影响力之大。 而进入7月以来，我们在应对贸易战上的一些微妙变化，更强化了“A股走向看川普”的特征。 可以看到，自中美贸易摩擦公开化以来，国内媒体不断宣传“中国王牌和王炸”，以及著名的“砸脚”论，貌似云淡风轻，自信无敌。但进入7月以来，随着对抗不断升级、双方抖狠有失控风险，目前监管层对应对贸易战，正发生一些微妙的变化—— 虽然在公开的正式场合表述上依旧强硬，但在行动上，我们的应对是有一些调整的：从此前对特朗普提出的贸易平衡、金融市场开放等的强硬对抗或回绝，到现在开始局部主动进行一些的开放——当然，同时也强调了这是我们自己基于自身利益进行的有规划、有步骤的自主开放。 从今年4月以来，继陆续放开汽车、金融行业对外资的持股比例限制之后，近期中国商务部等20部门又联合发文，就扩大进口发声！并认为，在稳定出口国际市场份额的基础上，充分发挥进口对提升消费、调整结构、发展经济、扩大开放的重要作用，推动进口与出口平衡发展。 央视新闻更发表了“国运之战、共克时艰、牺牲自我”的表态；包括特斯拉也实现了独资落“沪”——总之，相比今年4、5月份时的云淡风轻，似乎有了一些微妙不同！ 所以，也才有不少行业人士调侃，分析师都在吐槽说现在的行情难预测（唱多被股民骂，唱衰可能要去喝茶），其实一点也不难预测，只要你英语好，第一时间盯着川普更新推特，就能精准预判未来A股走向！ 现实情况是，特朗普时不时地发出的贸易战威胁，既从宏观战略层面在影响着A股的大局，干扰了我们进行内部政策调整的节奏，也从中观层面的汇率、行业、资金等影响着市场流动性格局，更从微观层面对诸多企业的业绩预期产生了不小的影响。 不过，非常不妙的是，如果上述分析逻辑被广大散户认同，并按照上述逻辑来预测短线的话，那么昨天的反弹可能在今天则很难延续！ 因为，就在昨天收市后不久，导致昨天大涨的两大消息都又传出了不利的变数。 首先，关于中兴，盘后消息称：中兴解除禁令的消息是假的。只是交了保证金之后暂停禁令，商务部网站的消息源都删除了！ 不过，这里必须要说明的是，我们在网上查询了半天，并没有找到相关的否认中兴解除禁令的报道，所以，这个“否认中兴解禁”的消息，是不是假消息，我们也不能确定。因为现在消息实在太烦乱了，如果为真则今天中兴就会结束大涨，即便是假的，对中兴也是有负面影响的。 紧接着，又传出消息称：美参议院通过的那个议案对特朗普并没有什么卵用！特朗普想干嘛还是能干嘛！ （截止我们今早发稿时8:00为止（必须要把这个时间精确下来，因为我们也不能确定消息是否会再生变数）这两个利好消息依然被证明有误，依然没有新的“否定之否定”的澄清消息公布。 而如果今天这两个消息的突变“没有再发生新的变化”，相信股友们的心又要凉了！今天拼手速看谁跑的快的时候到了！ 现在的股市真是风云变幻，难以捉摸呀。媒体倒是赚尽了眼球，可苦了广大股民，不得不天天在主流财经网站上刷屏，结果还是跟不上市场风向变化的节奏！
焦点透视
A股“千年硬一回”，转眼就“凉凉”？
【研究员】：田文
结论：如果说7月9日的大反弹，可能还主要是基于“外部因素”缓解而触发，那么，经历了7.11的“考验”和7.12的“逆转”之后，决定A股短中期走势的主因，已经逐渐从“外部贸易战”的利空，转向国内“宏观政策向‘求稳定’”方向转变，所可能带来的利好！ 在这种背景下，如果短期行情再次出现大的下行走势，也在为“先知先觉”的大资金准备主动买套的“估值坑”！ 如果想要抄底，首先仍然要盯紧“跌幅充分、政策明确，业绩可期”的高科技产业，而作为其“意识上的代表”，创业板也将获得持续的修复性反弹的空间！ 近来决策层和相关部委采取多种措施，促进扩大对外开放，吸引更多外资进入国内投资，带动、促进中国产业的升级发展。 在此背景下，“保护好知识产权”就成为决定“扩大开放、产业升级”成功与否的一个关键变量，也就成了未来政策持续关注的焦点！ 而这也就势必让A股相关板块持续受到政策因素的推动，而释放驱动力。
【博览财经研报】4月以来的阴跌，损失惨重的是股民的账户，而真正丢失的，是投资人的信心！ 7月11日，特朗普祭出“对华2000亿进口商品的征税‘预案’”，A股当天大幅低开，盘中创新低，显然是有相当一部分投资人，对中美贸易战已经是“杯弓蛇影”，完全丧失了对“抗战胜利”的信心。好在尾盘拉升，收敛的跌幅。 7月12日，A股难得“千年硬一回”，尤其是创业板，总算是爽了一把！身心舒畅！ 但好景不长，收盘后就有好事者把盘间“提振信心”的“两大利好”逐一给“毙掉”了——
早盘消息称：美国商务部与中兴通讯达成协议，取消制裁！中兴通讯开盘直接一字板！因为它的强势封板，直接带动5G板块爆发！数十只个股涨停，这也引爆股市！两市一创直线拉升！ 午盘消息称：美参议院以压倒性票数通过提案限制特朗普关税权利！这又直接引爆午后股市，创业板大涨3.3%，触及30日线！沪指大涨2.16%，触及20日线！这感觉倍爽！ 然而，收市后不久，便传出消息称：中兴解除禁令的消息是假的。只是交了保证金之后暂停禁令，中国商务部网站的消息源都删除了！一首凉凉送给中兴！ 紧接着，又传出消息称：美参议院通过的那个议案对特朗普并没有什么卵用！特朗普想干嘛还是能干嘛！本来今天的两个利好消息被证明有误，相信股友们的心又凉了！明天拼手速看谁跑的快的时候到了！ …… 如果你将A股7月9日以来的反弹主因，认定是基于“外部因素”的变化带来的利好，或许你可以这么去预期7月13日的市场风险； 但如果这一周的反弹，并不是基于外因的变化，而是内因的主导，那么，不管你美国参议院究竟有没有“控制特朗普的实权”，也不管中兴通讯究竟是“暂时解禁”还是“永远豁免”（其实稍微动点脑子就应该能够想到，中兴通讯的主要生产和材料来源都依赖美国，对这种商业模式而言，不可能存在所谓的“永远豁免”，只要这种模式不变，你就永远只有“暂时的自由”，而随时随地都处在美国各方的“监督”之下！），A股都要按照自己的内在逻辑走下去！完成自身的“技术性修复”！！
笔者为何如此“迷之自信”？ 关键在于两条—— 1、我始终认为，中美之间的“斗法”，归根到底是要“以战迫和”，双方的经济体量，和已经“深入骨髓”的经济相互渗透，都决定了双方只要还有“脑子”，就知道互相斗争的“边界”是避免“两败俱伤，让渔翁得利”！ 特朗普就算是“疯子”，但也绝不是“傻子”！ 他是哪种“入戏很深”，但知道何时“自拔”的“戏精”，知道在何时“成交”对其最有利！ 演戏的是“疯子”，但这出大戏要“演得好看”，还真得有一干“傻子”当群演； 好在如今的世道，就是这么一个“傻子太多，疯子不够用”的“戏精时代”！ 就是在这众多看戏的“傻子”帮衬之下，这幕大戏才渐入高潮…… 对“男二号”而言，从祖师爷哪里就学会了“斗而不破”的斗争艺术，遵循“以斗争求团结，则团结存；以妥协求团结，则团结亡”的“祖训”！ 作为相对“弱势”的一方，斗争的策略就在于，“你打你的，我打我的”：不管特朗普怎么矫情，是大棒也好（2000亿征税名单），是胡萝卜也罢（希望与中国的贸易关系取得好的结果），都要一直按照自己的“节奏”来推进中国经济的改革转型！ 这样才有了近来一系列的“改革创新”举措—— 金融部委不断的扩大各自领域的“对外开放”力度，外资券商、银行，以及其他金融机构，在控股权，营业网点，业务范围等方面，都有“新拓展”； 实体经济上的，除了20大部委“扩大进口”的集体行动，更有特斯拉“独资建厂”的“标杆”案例； 对外方面，冒着欧盟内部部分势力对华不友善的挑衅，中德之间、中国和中东欧之间，在“联手应对保护主义、霸凌主义”，扩大彼此间经贸合作上，力争有更大的成果；中阿论坛在此时召开，要旨也概莫如此。 言下之意，不管你特朗普现在怎么看，怎么做，中国的对外开放都摆在这里，你自己啥时候想通了，都可以来参与，反正俺们这里是“门户开放”的。 至于你祭出的N多征税措施，对不起，这方面，俺们必须得“死磕到底”，货物贸易的“额度”打完了，还有服务贸易（美国在这方面，可是每年都保有对华近900亿美元顺差的），更有诸多外资在华的“盈利”做抵押品（每年不下1500亿美元），加上中国每年从美国进口的大约1500亿美元，三者算下来，也就和中国对美的贸易顺差差不多了，彼此算是“确保互信伤害”了！ 反正俺们有的是时间，你的中期选举就在眼眉前（11月），俺们的，可还有4年…… 我一直坚持认为，在这个问题上，特朗普要的是“对等贸易”，俺们要的“对等谈判”，你要“里子”，俺要“面子”，特朗普的智囊们甭奢望再来一次“南京条约”！ 你啥时候准备好“互相尊重下的谈判”，俺就准备给你“最惠国待遇”，可以“门户开放”。 前提是，你这个“一把手”，得知道，得学会，在未来3年如何与“二把手”相处！ 必要的尊重，是从TIAN CHAO获得利益的前提！ 厚往薄来嘛…… 俺们从来不计较一城一地的得失，老蒋当年是占了延安，但最终不也丢了天下…… 如此算来，当双方把可以用来征税、互虐的空间用尽的时候，也就离“最终的妥协、互相尊重”，不远了……
2、我认为，最根本的在于中国这几年“真心实意”的改革开放。 不管你对当前的体制机制问题怎么看，有一点是明确的，俺们一直是一个“问题导向型”的模式，外部的贸易战和内部的供给侧改革，恰好把旧有体制机制的问题，逐一激化、暴露出来，迫使、倒逼我们“认认真真”的去调整、去改革。 不管短期成效如何，至少在我所关注、了解的范围内，全球主要经济体当中，没有一家这几年的改革开放力度，有我们的大，比我们的多！ 不管我们是主动的，还是被动的，改革开放的推进，在付出阶段性的代价之后，最终有利于经济的转型升级，有利于提升国民的福祉。 仅就这一点而言，我更愿意相信，中国的金融市场，最终将得益于这轮“内外交迫”的改革！终将释放其红利！ …… 当然，面对上述“短期利好预期”可能遭遇的“挫折”，金融市场会面临不确定性。 但短期内，由于博览研究员认为，决策层的“年中总结”，大概率会使得下半年的宏观政策、金融政策“转向求稳定”（如去杠杆“调整”为“稳杠杆”等），下半年，金融市场整体环境会有较大改善，即使短期再次遭遇波折，也难以改变金融市场“中期趋势”向好的方向改观的动向！ 作为“年中总结”之前必要的“调研”，除了证监会领导的“座谈”，交易所也在跟进—— 12日上午，深交所理事长请16家上市公司董事长及董秘座谈，释放善意，倾听市场声音，向上汇报传达，还破天荒地请了大家吃饭，以前都是请大家喝咖啡️ 或喝茶，上市公司有点受宠若惊，大呼不适应，一年15万元的会员费终于有点回报…… 总结而言，我认为，如果说7月9日的大反弹，可能还主要是基于“外部因素”缓解而触发，那么，经历了7.11的“考验”和7.12的“逆转”之后，决定A股短中期走势的主因，已经逐渐从“外部贸易战”的利空，转向国内“宏观政策向‘求稳定’”方向转变，所可能带来的利好！ 在这种背景下，如果短期行情再次出现大的下行走势，也是在为“先知先觉”的大资金准备主动买套的“估值坑”，至于渺小的你我，愿意不愿意跟着跳进去，就看你我的“见仁见智”了！ 我个人认为，想要抄底，跟上“节奏”，首先仍然要盯紧“跌幅充分、政策明确，业绩可期”的高科技产业，而作为其“意识上的代表”，创业板也将获得持续的修复性反弹的空间！ “知识产权保护”再发力，相关板块持续释放驱动力 7月12日，国家知识产权局将采取多项措施，压减发明专利审查周期。在日前举行第三季度例行新闻发布会上，该局相关人士作此番表态。2018年上半年，中国发明专利申请和授权量分别为75.1万件和21.7万件，审查周期为22个月。 无论是从反抗贸易制裁，还是自身产业升级的角度，决策层都在大力推动高科技产业的发展，而官媒也一再强调，“自主创新”绝不是要“关起门来自己搞”，仍然是要充分利用“国际市场、国际资源”来实现自己的产业升级发展。 因此，近来决策层和相关部委采取多种措施，促进扩大对外开放，吸引更多外资进入国内投资，带动、促进中国产业的升级发展。特斯拉就是最近的一个例子。 而众所周知，外资近来对在华投资的一个核心顾虑就是“知识产权的保护”问题，这也已经成为特朗普刁难中国，发起贸易战的一个借口。 在此背景下，“保护好知识产权”就成为决定“扩大开放、产业升级”成功与否的一个关键变量，也就成了未来政策持续关注的焦点！ 而这也就势必让A股相关板块持续受到政策因素的推动，而释放驱动力。 2018年上半年，全国专利行政执法办案总量同比增长29.5%，其中专利纠纷办案同比增长41.0%，查处假冒专利案件同比增长14.1%。与此同时，专利领域指标稳步增长，呈现良好发展势头：2018年上半年，发明专利授权和拥有量中国内比重分别达到78.8%和69.0%。在世界知识产权组织划分的35个技术领域之中，国内发明专利拥有量高于国外来华发明专利拥有量的领域达到32个。 随着知识产权经济贡献日渐上涨，产业化水平逐年攀升，经测算发现，知识产权服务业背靠着万亿的市场规模--代理365.81亿+信息咨询766.5亿+技术合同交易20000 亿+知识产权融资1800亿+知识产权维权100亿。 巨大市场规模背景下，知识产权服务机构的发展还处于起步阶段，整个知识产权服务市场还有很广阔的发展空间。相关板块也将持续释放驱动力。
投资参考
行业协调会“达成涨价共识”，玻璃板块将展现“驱动力”？！
【研究员】：柏双
结论：在需求稳定（略有增长），而供给受限的大背景下，作为近期各类原材料涨价潮当中的一份子，玻璃价格的上涨，也是具有持续性的，相应的A股相关板块也将受益于这波上涨，而展现出“驱动力”。而下半年，是玻璃制品的消费旺季，房地产和汽车这两大需求大户，虽然都不同程度面临政策变数，但总体上在下半年强调稳经济的大势下，没有太大问题。下半年预计玻璃现货有望延续震荡上行走势。
【博览财经分析】2018年第三次华东及华北等地区市场协调会议7月11日召开，参会的26家厂家占全国产能48%。各厂家一致认为传统销售旺季已经来临，厂家库存总体并不多，加之原材料成本大幅度上涨，消化成本是必要选择。 会议决定自12日起，各厂家根据自身情况报价上涨。会议结束后，部分京津冀和山东等地区厂家发布消息，报价上涨20元左右，而其他大多数厂家暂时观望为主。 在需求稳定（略有增长），而供给受限的大背景下，作为近期各类原材料涨价潮当中的一份子，玻璃价格的上涨，也是具有持续性的，相应的A股相关板块也将受益于这波上涨，而展现出“驱动力”。 数据显示，玻璃产品供给呈现回落。5月份平板玻璃产量为7137.4万重量箱，同比减少0.7%；1-5月份平板玻璃累计产量为3.45亿重量箱，同比减少1.3%，较去年同期提升1个百分点。 二虽然玻璃计划增加产能，仍处于去库阶段。浮法生产线玻璃库存为3240万重量箱，较年初增加147万重量箱，较上年同期减少129万重量箱。 这导致华东华北地区玻璃价格坚挺。上半年玻璃现货市场整体表现强于去年同期。 而下半年，是玻璃制品的消费旺季，房地产和汽车这两大需求大户，虽然都不同程度面临政策变数，但总体上在下半年强调稳经济的大势下，没有太大问题。下半年预计玻璃现货有望延续震荡上行走势。 早前，华南行业会议企业达成共同拉涨共识（据悉“有关会议提议各厂每周一涨，直到完全消化成本上涨”），广东、福建、海南绝大多数企业报涨1元/重量箱，市场涨价氛围浓厚 此次华东华北玻璃协调会再度达成“涨价”共识，可以预计，在目前旺季背景下，各区域会议精神继续挺价的可能性仍是较大。 由于旺季预期尚存，中游贸易商有补库倾向，行业库存在度回落，对现货企业挺价提供信心。短期看，市场无新利空因素出现，预计玻璃价格稳中偏强。 从下游需求来看—— 1、货币化棚改虽然比例降低，棚改预计将更多以实物安置来推进，但到2020年棚改总量变化有限，对玻璃需求的直接影响相对较小；平板玻璃需求滞后房地产新开工4-6个季度，因此，预计玻璃需求相对平稳。 2、单车玻璃量价提升趋势仍在，潜在成长空间较大，预计到2020年国内汽车玻璃市场规模将达到277亿元。单车玻璃面积使用量的增加趋势较为明显，主要是由于天窗的应用比例不断加大。SUV在中国市场的销量保持相对较高的增速（汽车平均单车玻璃面积持续增加每年2-3个点），而SUV的天窗配置率比较高，因此带动了单车玻璃面积使用量的提升；其次，轿车的天窗配置率也在逐步提升，面积更大的全景天窗逐步投入使用。在此背景下，单位面积汽车玻璃价格不断提升。 3、近年来，电子玻璃及显示器件不断增长，有望成为行业的新盈利增长点。 而在供给方面，2016年5月国务院办公厅出台《关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》规定，“严禁新增产能。2020年底前，严禁备案和新建扩大产能的水泥熟料、平板玻璃建设项目”。“对于未按规定期限淘汰落后产能的企业吊销排污许可证，不得提供任何形式的新增授信支持，国土资源管理部门不予批准新增用地。”这使得玻璃产能有限。 此外环保部2017年印发了《固定污染源排污许可分类管理名录（2017年版）》，《名录》规定，2017年开始将对火电、钢铁、平板玻璃、农副食品加工等15个行业核发排污许可证，由于玻璃行业2018年1月1日开始全面执行排污许可证。目前全国大约10%的玻璃企业未能取得排污许可证，沙河地区现在已经开始执行，其它地区有很大概率将跟进，由于还有一批企业会因排污许可证而关停，因此使得玻璃行业的产能明显缩减。 也就是说，从供给端来看，环保趋严、冷修等因素对供给构成压力，据测算，2018年玻璃供给有望减少7964吨/天的产能，供需缺口达到2843万重量箱，玻璃价格有望维持稳健。
| 
发表于 2018-7-13 09:03:48
