《博览首席经济学家：第一轮上涨进入末端，但中期行情未完！》：经过26日的指数盘中剧震、妖股纷纷折戟成沙、多只涨停股尾盘炸板大跌、而且沪指也到了3000点的大整数关口后，场内资金对于A股是不是要调一调了，有了比较强烈的观点。 对此，博览首席经济学家李宏图先生指出：第一轮冲击波暂进入末端，即股指上涨冲击斜率将显现收敛，强势向上振荡，而非直线拉升。但基于这两天成交额巨量放大，股指仍会创新高，但冲击度显收敛。 这一判断，意味着，前段热门股未卖的，不要在分时杀跌时卖，大概率分时会有强拉升可能，即有机会卖高价； 对这两天买高了，又被套的，可考虑在杀跌时采用摊平法，自救，或做中长线，忍耐浮亏，等待第二轮冲击行情。 对这两天已卖出，低仓者，应在分时杀跌破位时，采用正金字塔建仓。 对长期被套的非热点股，采用以静制动，等待风格轮换。 总之，中线行情未完，短线分化有序，持对股、满仓干、加两融，依据各自风险承受力，做好风控。 历史数据表明一轮牛市下来，跑赢指数并不多，选股困难则不妨重仓股指ETF及相关杠杆品种。 《沪指上攻3000点未果后“跳水”，股民还要不要“上车”？》： 在流动性、经济数据以及政策预期方面，支持春季躁动行情的的动力仍然存在，再叠加中美高级别经贸磋商不断传来的积极信号，使得市场风险偏好不断提升。这依然是支持今年“春季攻势”继续发展的力量。 预计在短期调整之后，A股市场重拾上升势头是大概率事件。从技术分析来看，沪指在2850点附近有着较强的支撑。届时，市场先生或将投资者提供“二次上车”的机会。 策略上，在春季行情的后半部分，个股分化在所难免。预计金融供给侧改革下的大金融板块以及“新基建”下的科技板块有望继续成为获得资金青睐的行情主线。
首席视点
博览首席经济学家：第一轮上涨进入末端，但中期行情未完！
【研究员】：柏双
编者按：经过26日的指数盘中剧震、妖股纷纷折戟成沙、多只涨停股尾盘炸板大跌、而且沪指也到了3000点的大整数关口后，场内资金对于A股是不是要调一调了，有了比较强烈的观点。 对此，博览首席经济学家李宏图先生指出：第一轮冲击波暂进入末端，即股指上涨冲击斜率将显现收敛，强势向上振荡，而非直线拉升。但基于这两天成交额巨量放大，股指仍会创新高，但冲击度显收敛。 这一判断，意味着，前段热门股未卖的，不要在分时杀跌时卖，大概率分时会有强拉升可能，即有机会卖高价； 对这两天买高了，又被套的，可考虑在杀跌时采用摊平法，自救，或做中长线，忍耐浮亏，等待第二轮冲击行情。 对这两天已卖出，低仓者，应在分时杀跌破位时，采用正金字塔建仓。 对长期被套的非热点股，采用以静制动，等待风格轮换。 总之，中线行情未完，短线分化有序，持对股、满仓干、加两融，依据各自风险承受力，做好风控。 历史数据表明一轮牛市下来，跑赢指数并不多，选股困难则不妨重仓股指ETF及相关杠杆品种。
【博览财经分析】昨日两市成交额再度突破万亿（达10977亿元）。北向资金在连续18个交易日净流入记录终结后，当日再度净流入超20亿元。 但大盘从盘中一度接近3000点整数大关（最高触及2995.68点），然后尾盘直线跳水(最低下探2938.62点)——分析认为，这凸显3000点压力较大，市场已经出现分歧情绪。部分短期获利盘已涌现。 尤其个股方面出现了许多不妙的信号： 10倍涨幅龙头东方通信结束六连板，大幅跳水； 柔性屏龙头京东方冲高回落，收涨5%； 还有不少前期强势股风范股份、通产丽星等都选在下午临近尾盘砸或者炸板快速回落的情况； 换手率方面，共有109只个股换手率超过20%，其中立华股份换手率最高，达59.43%。 这些具有标志性龙头股的异常表现，都说明高位品种的风险需要释放，且资金层面已经开始了快速切换。 对此，博览首席经济学家李宏图先生指出：第一轮冲击波暂进入末端，即股指上涨冲击斜率将显现收敛，强势向上振荡，而非直线拉升。但基于这两天成交额巨量放大，股指仍会创新高，但冲击度显收敛。 这一判断，意味着，前段热门股未卖的，不要在分时杀跌时卖，大概率分时会有强拉升可能，即有机会卖高价； 对这两天买高了，又被套的，可考虑在杀跌时采用摊平法，自救，或做中长线，忍耐浮亏，等待第二轮冲击行情。 对这两天已卖出，低仓者，应在分时杀跌破位时，采用正金字塔建仓。 对长期被套的非热点股，采用以静制动，等待风格轮换。 总之，中线行情未完，短线分化有序，持对股、满仓干、加两融，依据各自风险承受力，做好风控。 历史数据表明一轮牛市下来，跑赢指数并不多，选股困难则不妨重仓股指ETF及相关杠杆品种。 简单来说，经过昨天的指数盘中剧震、妖股纷纷折戟成沙、多只涨停股尾盘炸板大跌、而且沪指也到了3000点的大整数关口后，场内资金对于A股是不是要调一调了，有了比较强烈的观点。 但我的看法是，现在调整不是坏事，越早调其实越好。现在调整反而代表后面行情可能还有希望走下去，走的更远一点。 这几天行情太猛，老股民开始苏醒了！据说26日早上有些券商APP被挤爆了，听说是服务器被打爆。这毫无疑问是原先不看好的，没进场的踏空资金，发现苗头不对，外加讲话激发，集体空翻多。 对券商来说是好事，但是对市场来说，不是好事。大众一旦疯癫，对行情是不利的。 就如我昨日文章中所言，历来不论是中期行情还是牛市，都是伴随着怀疑中上涨，而上涨逻辑和信心的建立，往往是滞后于行情的。当市场开始一致看多，也建立了理由似乎非常完美的中期行情甚至牛市逻辑后，往往行情其实已经见顶或接近见顶了。 这是资本市场客观规律所决定的。毕竟，A股市场虽然并不是是完全零和博弈的市场，但也差不了太多。历来“一赚二平七亏损”是个颠扑不破的基本规则。你赚的钱基本就等于是别人亏的钱。所以当所有人都觉得牛市要来了，自己也能赚钱了。那就是大概率要被那些已在上涨之前就低位布局进去以及上涨初期嗅觉灵敏及时跟进的浮盈盘，要对后知后觉甚至完全就是跟风进去的大妈和小散们，毫不留情地咔嚓咔嚓割韭菜的时候了。可笑很多后入的韭菜一边被割，一边还会自我安慰：“绝不能再踏空、只是技术性调整、会涨回来的”。 历史场景一再重演，颠扑不破，只是每次都披着不同的面皮，玩出不同的花样，迷惑人心，让人看不分明，要过好久之后，才能明白真相却悔之晚矣罢了。 不过，要跟各位投资者说句：幸运的是，好在目前来看，虽然市场牛市情绪在升温，但无论指数行情涨幅，还是投资者整体的看法都还远没到发疯、完全失去理智的时候。 这不，周一万亿成交、三百只涨停后，市场还在一片“复制5.19牛市行情”的声音，结果昨天盘中巨震之后，提示调整可能性的声音还是不小，股吧里也有不少散户说要减仓休息观望下了。 这说明市场还是理性声音居多，没有疯狂还。 鉴于A股向来的“养猪、杀猪”规律（现在猪还不够肥、韭菜还不够多），这是不是反过来说明，上涨行情还没有结束？！ 我们也注意到，我昨天强调要警惕的北向资金25日出现的流出迹象，并没有持续。其昨日（26日）再度净流入超20亿元。这是否一定程度也可以缓解市场对后市的焦虑？ 当然，上面还是在讲逻辑，推导太多，但是其实没有太多过硬的依据和数据，很容易被说成是YY。那么接下来就接地气地说点有理有据的“不必对26日的盘中剧震太过担忧”的干货。 昨日（26日）国新办发布通知，将于今日（2月27日）15点30分举行发布会，证监会主席易会满、副主席李超、副主席方星海，上交所黄红元等介绍设立科创板并试点注册制，进一步促进资本市场稳定健康发展有关情况并答记者问。这场发布会是被1.4亿投资者屏息期待的、证监会新任主席易会满的首秀。而且首秀就是讲作为今年证监会首要的“政治任务”，如何来推进，这其实再度强化了科创板对A股预期的影响权重。 考虑到春节以来的两周大涨后，新任主席已经给市场建立的“易操作、会大涨、满仓干”口碑形象，而且节后以来科创板对中小创中的创投概念也是产生了比较直接的正面催化作用。 个人看法是，只要易主席的表现中规中矩没有太明显的、太直接的负面表述，市场恐怕都会当作利好来看的——从概率上来看，这种可能性是最高的。 而如果易主席的首秀是个“满堂彩”，那恐怕短调之后市场情绪大概率还有望很快更加兴奋，指数有望再创新高。 总之，对于昨天盘中出现的剧震，预期层面的偏好收敛，辩证来看，这对后市是好事。不论接下来是不是要调了，暂并不用太过担心被套，后市还是上涨机会居多。
决策参考
沪指上攻3000点未果后“跳水”，股民还要不要“上车”？
【研究员】：林维
编者按：在流动性、经济数据以及政策预期方面，支持春季躁动行情的的动力仍然存在，再叠加中美高级别经贸磋商不断传来的积极信号，使得市场风险偏好不断提升。这依然是支持今年“春季攻势”继续发展的力量。预计在短期调整之后，A股市场重拾上升势头是大概率事件。从技术分析来看，沪指在2850点附近有着较强的支撑。届时，市场先生或将投资者提供“二次上车”的机会。策略上，在春季行情的后半部分，个股分化在所难免。预计金融供给侧改革下的大金融板块以及“新基建”下的科技板块有望继续成为获得资金青睐的行情主线。
【博览财经分析】昨日（2月26日），沪指午后一度涨逾1%，逼近3000点关口，但随后出现“跳水”，尾盘翻绿。截至收盘，沪指收报2941.52点，跌幅0.67%；深成指收报9089.04点，跌幅0.50%；创业板指报1546.99点，涨幅0.69%。消息面上，除了证监会对配资的问题有所表态之外，并无明显的利空。这说明在连续大涨之后，市场上获利盘出逃意愿较为强烈，引发了“跳水”（技术性调整）。 要警惕的是，2月26日的一些盘面细节向我们展示了短期A股市场上涨动力正在削弱的可能性。 一是，引领本轮反弹5G龙头品种在九天八涨停之后，26日终于未能继续其“妖股”之旅并呈现巨量阴线。 二是，近三个交易日，引领大金融权重崛起的券商板块出现明显分化，部分品种出现天量高位上影线。 三是，26日出现了跌停股数量为近期最高，达到12家。这表明，一些被游资炒作且涨幅过大的次新股和高价股，开始被资金抛弃。
总之，在沪指逼近3000点之际，市场分歧也在加大。重仓的投资者已经如坐针毡，只想拔腿就跑；空仓的投资者心急如焚，只想满仓扑入。两拨人只由于仓位的不同，擦肩而过时便开始用恶狠狠的眼神互骂“傻瓜”。有趣的是，双方共同催生了单日超万亿元的成交额。26日，沪深两市合计成交10977.11亿元，再度突破万亿大关，且与上一交易日相比仍保持明显放量态势。 我们注意到，最近券商营业部的业务比较火爆，来开户的、来咨询的，人数多了起来。近期，申购基金的投资者也有所增加。 对于这些刚刚关注A股市场，有进场意愿的“踏空者”来说，后面还有没有上车的机会？还要不要上车？这是都是值得思考的问题。 为了回答这个问题，我们还是要聚焦市场本身，找到这轮春季行情的本质。 本轮行情的本质 在中国经济复苏和上市公司盈利还未改善之前，本轮A股春季行情实际上是利空出尽后的超跌反弹。
自2018年年底5G龙头品种启动，带动整个板块向上，再到春节后A股市场整体情绪发酵，一边是“鸡飞猪跑”，另一边是“金融与科技齐舞”，两市的周成交量已创近三年新高。 虽然整体行情如火如荼，但个股分化较为明显，仅有22%的股票涨幅超过20%，而且从“熊市的绝望”过渡到“牛市的激情”，市场留给多数投资者的“上车”的时间较短。有媒体报道称，从熊转牛，A股只用了11个交易日。 回顾近期市场表现，似乎A股已经走到了牛熊转换的关键点，牛市“新起点”不绝于耳，然而罗马不是一天建成的。所以说，踏空本轮行情是正常的，不要因此过度焦躁。 支撑春季行情发展的要素变了吗？ 此前，我们多次总结过支撑本轮行情的三个要素—— 其一，年初流动性充裕。 其二，经济数据的空窗期使得市场预期较为分散。 其三，从年初到两会召开，朦胧的政策利好值得期待。 当行情演绎到沪指3000点的附近，这些要素多多少少都产生了一些变化。 流动性方面，全球流动性宽松，美联储“放鸽”，中国央行降准。内外资共振增强股市流动性，"外资+游资"为短期A股助攻。 经济数据方面，1月天量社融数据改善市场对基本面的验证预期。 政策利好方面，决策层定调金融是国家重要的核心竞争力。分析认为，股市将成为国家重要核心竞争力组成部分。管理层重视资本市场的乐观预期强势发酵。 上述三个因素，再叠加中美高级别经贸磋商不断传来的积极信号，使得市场风险偏好不断提升。这依然是支持今年“春季攻势”继续发展的力量。在这些要素没有改变或者恶化的情况下，在短期调整之后，A股市场重拾上升势头是大概率事件。 从技术分析来看，沪指在2850点附近有着较强的支撑。届时，市场先生或将投资者提供“二次上车”的机会。策略上，在春季行情的后半部分，个股分化在所难免。预计金融供给侧改革下的大金融板块以及“新基建”下的科技板块有望继续成为获得资金青睐的行情主线。
猜想：市场对易主席首秀有哪些期待？会给行情带来啥惊喜？
【研究员】：柏双
编者按：2月27日15点30分是证监会主席易会满上任以来首次公开亮相。据悉，市场迫切想了解的有以下七个问题。考虑到，一则，当前股市整体的看涨情绪，牛市情节，以及随之附带的偏向于“放大利好，忽视利空”，甚至可能强行给四平八稳的监管层发言“加戏做看多解读”的整个舆论氛围。二则，众所周知，证监会主席这个位子是个“火山口”，关注度高，监管难度不小。权限小却责任大，不仅涉及太多方方面面利益，和上亿投资者的财富多寡休戚相关，甚至对于整个社会是否繁荣安定团结都有重大影响。历来其在监管改革的步伐和松紧度，以及市场承受力和投资者保护之间的平衡、与时俱进等非常困难，很容易成为众矢之的，曲高和寡也是常事。所以，投资者既对证监会主席的要求很高，但同时是又充分理解其难处的。 因此，这里大胆预测：只要易主席的表现中规中矩没有太明显的、太直接的负面表述，市场恐怕都会当作利好来看的；而如果易主席的首秀是个“满堂彩”，那恐怕短调之后市场情绪大概率还有望很快更加兴奋，指数有望再创新高；当然，虽然概率很小但仍然需要假设和防范的是，如果易主席有关科创板和注册制的表述让市场做出了负面解读，特别是对近期上涨行情的说法是直接批评的口吻，那市场调整的周期和幅度也不排除可能比市场原本以为的会大些、深些的。
【博览财经观察】国务院新闻办公室刚刚发布通知，将于2月27日15点30分举行发布会，证监会主席易会满、副主席李超、副主席方星海，上交所黄红元等介绍设立科创板并试点注册制，进一步促进资本市场稳定健康发展有关情况并答记者问。这是易会满1月26日担任证监会主席以来的首次公开亮相，履新刚刚满月，他的执政理念是什么？推进资本市场改革的想法有哪些？市场有期待，投资者抱有希望。2月27日，将是中国资本市场参与者倾听、观察易会满如何面对挑战的重要窗口。 根据证券时报旗下“券商中国”公号的分析指出，市场迫切想了解的有以下七个问题，而预计易主席的有关发言，也会围绕着七个方面展开——当然，除了科创板+注册制毫无疑问是最重头，其他几个方面的主次侧重就难以预料了。 一是如何看待近期的市场走势。年初以来，A股走出了久违的上涨行情，近期市场涨幅扩大，成交量创新高，投资者热情高涨，如何看到这一轮行情，如何确保市场的平稳有序发展，是市场关注焦点。 二是如何推动科创板在资本市场平稳落地。科创板并试行注册制是资本市场的增量改革，是资本市场服务新经济的“试验田”，是撬动发行、上市、信息披露、交易、退市、投资者适当性管理等基础制度改革的关键。目前相关规则的征求意见稿已接近尾声，下一步如何落实推进？规则如何进一步完善？何时有首批科创企业上市？都将成为追踪热点。 三是如何平衡好资本市场改革和市场波动之间的关系。资本市场的波动和多种因素相关，政策的松紧、上市公司的极端事件、宏观经济的波动，都会对指数造成影响，要深化改革，也要把握好改革的力度，考虑市场承受力，如何拿捏考验着监管艺术。 四是如何做好资本市场监管。每一任证监会主席上台伊始，所面临的市场环境都不一样，在当前的市场环境下，监管尺度和市场活跃度如何把握，易会满会如何表述，市场等着答案。 五是如何打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。这是中央经济工作会议对资本市场提出的新要求，五个关键词指明了市场发展方向，要规范就要完善基础制度，要透明就是要打击违法违规，要开放就是要在对外开放方面迈大步，要有活力就是要完善交易制度，要有韧性就是要健康发展，如何规划如何筹谋需要易会满明确。 六是如何处置资本市场可能存在的风险隐患。要坚持把防范化解金融风险放到更加突出的位置，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线，就要做好风险预判和风险应对，如何做好股票质押、债券违约、私募基金等重点领域风险防范处置，市场有所期待。 七是如何更好地对投资者、尤其是中小投资者保护。1.4亿股民，95%以上都是中小投资者，要做好投资者保护，增强投资者信心，一是要让投资者在更加公平、公开、公正的市场环境下参与交易；二是切实做好投资者保护工作，将投保工作贯穿监管工作始终；三是通过推进中长期增量资金入市等制度设计让投资者更有获得感。 在我们看来，其中虽然关于市场监管、保护中小投资者、金融风险防控等三个问题都是老生常谈；而平衡资本市场改革和市场短期波动、打造有活力资本市场并不是在一个新闻发布会上三言两语就说的清楚的；至于易主席对近期市场的看法恐怕也绝不可能直白的说是认同或者是否认。但是易主席的首秀仍然将对已经出现调整迹象的当下市场走势，以及中长期预判，会产生重大的影响。 正如部分媒体所渲染的，1.4亿投资者正屏息期待着易主席的首秀。 当然，市场最关注的还是，作为易主席首秀发布会核心主席的“科创板并试点注册制”，以及“资本市场稳定健康发展”问题的有关表述上，到底是会带来“惊喜”，还是“惊诧”。 可以看到，易主席上任之初就是带着闪闪发光的完成科创板政治任务的目标而来。 在其任职的第4天，证监会及其上交所推出了资本市场今年的“重中之重”的改革——科创板并试行注册制试点。 随后很快证监会又公布了关于科创板的上市标准，投资者适当性要求等一系列政策规范。据悉目前证监会及上交所有关科创板并试行注册制的相关规则向市场征求意见接近尾声，市场参与各方就交易制度、上市审核标准、券商配售、持续督导、T+0等制度给出了意见建议，改革落地为时不远。 上周，易会满围绕设立科创板并试点注册制有关问题，带队赴上海听取市场机构对相关制度规则的意见建议，并调研督导上海证券交易所相关改革准备工作。他在座谈会上指出，落实好设立科创板并试点注册制这项重大改革任务，证监会及上交所责无旁贷，各市场机构也责无旁贷，各市场机构要切实负起责任，扎实细致地做好各项准备，确保这项改革成功落地。 科创板正在持续超速超预期的落地。 相信易主席也会在发布会上进行开诚布公的讲述回答，对于市场关注的诸多科创板细节问题，以及市场关心的对股市近期的上涨，股市与实体关系等热点问题都会给予回答，届时是会“官话满满“，还是“干货满满”？恐怕市场的有关猜测（这将对27日的行情直接就会产生重要影响），以及这些猜测会否在首秀上得到验证、多大程度的验证，都将对接下来的市场走势产生至关重要的影响。 作为一个早盘前发布的内参，截止发文我们依然无法臆测易主席会说什么，我们也没有所谓的内部渠道去打听到什么内幕。 但考虑到：一则，当前股市整体的看涨情绪，牛市情节，以及随之附带的偏向于“放大利好，忽视利空”，甚至可能强行给四平八稳的监管层发言“加戏做看多解读”的整个舆论氛围。 二则，众所周知证监会主席这个位子是个“火山口”，关注度高，监管难度不小。权限小却责任大，不仅涉及太多方方面面利益，和上亿投资者的财富多寡休戚相关，甚至对于整个社会是否繁荣安定团结都有重大影响。历来其在监管改革的步伐和松紧度，以及市场承受力和投资者保护之间的平衡、与时俱进等非常困难，很容易成为众矢之的，曲高和寡也是常事——所以，投资者既对证监会主席的要求很高，但同时是又充分理解其难处的。 因此，这里可以大胆的乐观预测： 只要易主席的表现中规中矩没有太明显的、太直接的负面表述，市场恐怕都会当作利好来看的。 而如果易主席的首秀是个“满堂彩”，那恐怕短调之后市场情绪大概率还有望很快更加兴奋，指数有望再创新高。 当然，虽然概率很小但仍然需要假设和防范的是，如果易主席有关科创板和注册制的表述让市场做出了负面解读，特别是对近期上涨行情的说法是直接批评的口吻，那市场调整的周期和幅度也不排除可能比市场原本以为的会大些、深些的。 那么，易主席到底将如何表现？就让市场拭目以待吧。
焦点透视
北向资金引发的A股“真假外资”之辩
【研究员】：林飞
编者按：怀疑论者认为，年初北向资金入场，是官方机构资金绕道的结果，选择当前关头入场，既可以稳汇率，又可以抄底股票。逻辑看似“很有道理”，但如果政策的目标是同时维稳汇率和股票，为何选择当前介入，而不是去年底（那时候人民币处在 7 边缘），这从逻辑上显然无法解释。要知道，海外的配置型机构资金，大多通过外资托管银行席位入场；国际主流对冲基金，基本都是通过外资投行的系统托管；绝大多数国内游资，则是托管于中资机构。所以，统计北向资金的托管机构是外资还是中资，就可以揭开真假外资的“面纱”。
【博览财经观察】2019年以来，通过陆股通（沪股通和深股通）渠道进入A股市场的外资（北向资金）略显“疯狂”——其“买买买”的势头根本停不下来。 截至2月26日，今年北向资金已经累计净买入A股1143.54亿元。其中，1月的净流入规模逾600亿元，创下单月历史新高。 值得注意的是，本周以来的两个交易日（2月25日和26日），北向资金流入A股的规模明显萎缩。由于北向资金对国内主力资金有一定的示范效应，这或将给短期行情的推动力带来消极影响。 外资为何如此疯狂？ 便宜才是硬道理，咱们买个什么东西都得考虑一下性价比，外资也不例外。 2018年的“跌跌不休”，使得A股市场成为了全球估值洼地之一。即使在2019开年以来回暖行情的推动下，上证指数的市盈率仍在12倍左右徘徊，仍处于历史较低位置，整体A股投资性价比凸显。除了低估值，A股市场中也不乏业绩稳健、基本面向好的优质个股，外资瞅着便宜好货，自是一顿狂买。上证指数近10年市盈率走势如下图所示——
伴随着外资的“膨胀”，质疑声也随之而来。因为统称的“外资”无法具体到机构，资金来源是“真外资”？还是国内资金通过“沪港通”绕道？ “真假外资”之辩 怀疑论者认为，年初北向资金入场，是官方机构资金绕道的结果，选择当前关头入场，既可以稳汇率，又可以抄底股票。 逻辑看似“很有道理”，但如果政策的目标是同时维稳汇率和股票，为何选择当前介入，而不是去年底（那时候人民币处在 7 边缘），这从逻辑上显然无法解释。 要知道，海外的配置型机构资金，大多通过外资托管银行席位入场；国际主流对冲基金，基本都是通过外资投行的系统托管；绝大多数国内游资，则是托管于中资机构。 所以，统计北向资金的托管机构是外资还是中资，就可以“揭开面纱”。 从陆股通个股的托管席位来看，绝大部分都是“真外资”，只有少数个股存在内资绕道的“嫌疑”而已。 下图显示了陆股通北向资金持股比例最高的20家A股上市公司托管机构拆分统计结果：
通过统计陆股通重仓股的前100大个股的托管机构可得到两个结论。 其一，绝大部分资金来源于外资托管机构。前十大托管机构的统计中，外资机构托管金额占比超过97%。 其二，中资托管机构数量则很少。外资重仓最多的100只个股中，仅有10家中资托管机构占比在10%以上。 因此，“真外资”入场的逻辑清晰明确，且有充分的数据论证。 外资买了什么？ 那么，今年以来，外资在A股市场上都扫了什么货？ 从品种来看，金融消费领域的“大蓝筹”依旧是外资布局的趋势所在。利用“时间成本平缓风险”的长逻辑，也助推年初以来以消费白马为首的相关板块大幅上涨，外资重点买入的个股年初以来涨幅均达到20%左右。 但春节之后，海外资金流入A股也出现了新特征，除却抢筹MSCI成分龙头，对“电子”板块在内不少成长个股也青睐有加，可以预见未来北向资金板块次选标的存在一定溢出效应。
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发表于 2019-2-27 08:59:45
