《上周五天量暴跌，向上趋势是否逆转？》：上周五的天量暴跌，属于牛回头行情，是一种以空间换取时间的调整方式，而且这种极限式的调整往往也会促进反弹的加速，之前有所低估3000点震荡的力度，但调整时间似乎比预期的要快，既然迟早都会反弹回去，不如抛去波动困扰，安心骑牛。如何定性周五暴跌？我认为是大涨后的急跌，但向上的趋势没有发生质变，只是短期股指中枢的下移，因为3000点是一个敏感点位，震荡一下正常，但时间不会停留太久，是非常珍贵的回头买入机会！ 目前市场中枢是3000点，上下100点都有可能，一定要选基本面过硬的票，再买券商股可能是一个坑。 《天量暴跌后，市场对牛市的坚定似乎更甚了！》：上周五的大跌虽然很多分析观点早有预期，但恐怕多数投资者还是没能躲过去。但同时，没躲过去的场内散户们都比较淡定，之前主要唱多的几家机构也依然在卖力喊涨，甚至牛市论调更加坚定了。 首先，是一种情绪上的盲目自信，各种鄙视“一跌就恐慌”的段子横飞。其二，有大v对上周的暴跌认为，担忧是资金在巨量撤退其实是杞人忧天，实际上只是调仓换股。从盘面看，上周五指数大跌，个股方面有200多只跌停的同时，还有近80余支涨停。这种现象的原因应是资金从杀跌的金融股，直接切换到了科技股。 个人的一点看法是，不管投资者对大跌的淡定是我自我YY，还是确有实据，但上周五暴跌之后，市场刻意淡化暴跌对牛市预期的负面影响，说明了现在上涨已经深入人心，根本不会因一天下跌而动摇。 这对于现在靠情绪推动、存在即合理、事后脑补逻辑的A股市场而言，是一个至关重要的支撑！第三，从技术上来看，指数此前在2900点和3000点时，都缺乏必要的调整，现在3100点创了近期新高的位置后调整一下，更利于市场重新洗盘后再蓄力。总之，上周五的大跌并没有改变市场对中期行情的乐观。博览主流观点亦无任何变化：市场进入短调，但短调之后还有更多机会！
博览视点
上周五天量暴跌，向上趋势是否逆转？
【研究员】：徐志丹
结论：上周五的天量暴跌，属于牛回头行情，是一种以空间换取时间的调整方式，而且这种极限式的调整往往也会促进反弹的加速，之前有所低估3000点震荡的力度，但调整时间似乎比预期的要快，既然迟早都会反弹回去，不如抛去波动困扰，安心骑牛。如何定性周五暴跌？我认为是大涨后的急跌，但向上的趋势没有发生质变，只是短期股指中枢的下移，因为3000点是一个敏感点位，震荡一下正常，但时间不会停留太久，是非常珍贵的回头买入机会！ 目前市场中枢是3000点，上下100点都有可能，一定要选基本面过硬的票，再买券商股可能是一个坑。
【博览财经研报】上周五（3月8日）大市在低开反抗后出现大幅杀跌行情，沪指跌超130点，跌幅4.4%，其它股指均出现大幅下跌，股指重回3000点之下，那么，这是否意味着2441点以来的中级反弹行情已经结束呢？ 在博览研究员看来，中级上涨趋势既然形成就不会轻易结束，上周五的暴跌属于快速上涨后的急跌，属于本轮行情的第一次大幅清理浮筹的过程，借3000点重要关口之机，清除上涨过程中的不坚定份子，然后再通过上涨培育新韭菜，吸引跟风盘，3000点关口不好过，但通过快速大幅震荡后，过去了就是一片坦途。 博览财经近日一直强调短线风险，呼吁投资者减仓，如果认同并执行了的投资者，一定能够避免盈利的大幅缩水。 由于缺乏经济基本面的强劲支撑，我将本轮上涨行情只定义为低估值达到极限后的估值修复，和资金面转松所支撑的流动性行情。两会政策暖风也接近尾声，再加上2月的货币信贷数据滑坡很快，出乎市场意料之外，另外以券商股引领的领涨板块都已翻番，估值修复也进入阶段性节点，由资金驱动的行情在垮塌时也会很快，市场需要得到不同领涨板块的轮动，而不仅仅是券商在唱牛市的“独角戏”，牛市自嗨只会透支体力，高潮也会消失得很快。 目前而言，除了中美在经济基本面出现一些降温迹象，整体而言基本面还算康健，不会出现“扼牛”的根本性走坏，尽管发达经济体股市持续下跌，但新兴市场特别是中国资本市场对外资的吸引力仍然是非常强大，外资在推动本轮A股行情的过程中起到至关重要的作用，包括MSCI提高纳入A股标的比例，也在进一步推动外资进入中国市场。 我坚持认为，上周五的天量暴跌，属于牛回头行情，是一种以空间换取时间的调整方式，而且这种极限式的调整往往也会促进反弹的加速，之前有所低估3000点震荡的力度，但调整时间似乎比预期的要快，既然迟早都会反弹回去，不如抛去波动困扰，安心骑牛，因为本轮行情已经触及牛市的内核，不是一个3000点越过去就可以止住的，我们也并不认为3000点就是2019行情的终点。春季行情才刚刚开始，后面还要经历夏天的火热与秋天的收获。 如何定性周五暴跌？我认为是大涨后的急跌，但向上的趋势没有发生质变，只是短期股指中枢的下移，因为3000点是一个敏感点位，震荡一下正常，但时间不会停留太久，是非常珍贵的回头买入机会！ 目前市场中枢是3000点，上下100点都有可能，一定要选基本面过硬的票，再买券商股可能是一个坑。 对于2月份的货币信贷低于预期，其实很好理解，第一点是1月新增信贷放得有点过度，往回多收一点，另外从社融的低位来看，货币进入实体经济的可能性比较大，而且正在出现可喜的趋势，既然信贷进入实体成为趋势，那么，经济企稳回升的底气和持续性就更足了。 目前美股似乎比A股更糟心，非农新增已经创下地量，意味着经济增长动能衰竭，美国经济可能要过一段时间的坏日子了，美股也创下历史连跌天数，这或意味着美国股市开始转熊。在经济有恶化苗头的情况下，中美贸易谈判也传出利好消息，取消相互加征关税是中美共识，这和此前增设贸易壁垒大不一样，说明特朗普政府也不是一根筋，面对经济恶化，一切皆有可能。 熊市多大涨，牛市多急跌，其实这种简单粗暴的调整方式，对于未来行情未尝不是一件好事，可以拉低估值的重心，酝酿更多的弹性，很大概率连3500点都不见得是本轮行情的终点，因为中国经济必须在2019年出现破局，才能实现后面一个个的大目标，而所有的政策都将服从于这个大局。再加上股市政策地位的空前提升，科创板身负重任，以后面对的政策资源与对价会更多，在上涨趋势起来后大家会非常珍惜和维护这个趋势，这不仅是股市的颜面，更是中国经济的颜面，所以，众人拾柴火焰高，股市上涨就是这个火焰之一，这是大家对本轮行情的确认和预期所在。 一般而言，券商股太嗨对于行情的持续度而言并不是什么好事，因为炒券商就是炒牛市预期，海市蜃楼而已，没有实体经济行业复苏的轮动，股市对牛市再期待也是虚无的，只有能有领涨行业取代券商股出来，牛屎行情才能嗅出牛市味，不然总会被人敬而远之！让股指在3000点附近等一下经济也好，但券商这个“深井病”一定要被打回去。
天量暴跌后，市场对牛市的坚定似乎更甚了！
【研究员】：柏双
结论：上周五的大跌虽然很多分析观点早有预期，但恐怕多数投资者还是没能躲过去。但同时，没躲过去的场内散户们都比较淡定，之前主要唱多的几家机构也依然在卖力喊涨，甚至牛市论调更加坚定了。 首先，是一种情绪上的盲目自信，各种鄙视“一跌就恐慌”的段子横飞。其二，有大v对上周的暴跌认为，担忧是资金在巨量撤退其实是杞人忧天，实际上只是调仓换股。从盘面看，上周五指数大跌，个股方面有200多只跌停的同时，还有近80余支涨停。这种现象的原因应是资金从杀跌的金融股，直接切换到了科技股。 个人的一点看法是，不管投资者对大跌的淡定是我自我YY，还是确有实据，但上周五暴跌之后，市场刻意淡化暴跌对牛市预期的负面影响，说明了现在上涨已经深入人心，根本不会因一天下跌而动摇。 这对于现在靠情绪推动、存在即合理、事后脑补逻辑的A股市场而言，是一个至关重要的支撑！第三，从技术上来看，指数此前在2900点和3000点时，都缺乏必要的调整，现在3100点创了近期新高的位置后调整一下，更利于市场重新洗盘后再蓄力。总之，上周五的大跌并没有改变市场对中期行情的乐观。博览主流观点亦无任何变化。
【博览财经分析】博览首席经济学家的行情判断再次精准验证。 在上周五的盘前内参中，我们明确给出了《博览首席经济学家：落袋、减仓！等待第二轮建仓机会！》 而实际的当日行情表现也确实如此。 我们注意到，上周五的大跌虽然很多分析观点早有预期，但恐怕多数投资者还是没能躲过去。但同时，没躲过去的场内散户们都比较淡定，之前主要唱多的几家机构也依然在卖力喊涨，甚至牛市论调更加坚定了。 受利空消息影响，当日沪深两市放量下挫，沪指放量大跌超4%，回补周一跳空缺口，前期高位强势全线大跌，东方通信、中国人保、中信建投等个股均封跌停板，两市跌停个股超240只，市场人气大幅降温，两市成交额达11841亿，创下15年11月以来新高。沪指跌4.40%，报收2969点；创业板跌2.24%，报收1654点。沪股通净流出20亿，深股通净流入12亿。、 上周五大跌后市场自然也是出了一堆利空。比如，有关于两份看空报告出炉的段子。比如，广东证监局召开座谈会了解场外配资情况等。 不过，我注意到，在惊魂了一天之后，在周五乃至周末期间，市场的主流观点还是以维持信心不变为主基调。 首先，是一种情绪上的盲目自信，各种鄙视“一跌就恐慌”的段子横飞。 不少机构和大V都在持这样的论调：从A股历史的状况来看，昨日的暴跌，根本不值一提，那皆为上涨途中的一颗涟漪而已；长线来看，上周的两份看空报告不必过于担心，那不过是上升途中的小插曲而已，A股历史上，每次看空报告的出炉，最后都成了大牛市的前奏。 还有论调对上周五的大跌解释道：刚刚大盘一度跌破3000，高位妖股们也纷纷走下神坛，这是好事，洗洗更健康。这次大跌有监管层提前放风的政策意图在内（认为政策已经很活跃了，而且开始查配资合规性的问题），表明有了2015年的前车之鉴，易不会再走晓刚的老路！未雨绸缪，从源头卡死杠杆资金兴风作浪！ 而市场层面也如期反映了监管层的意图。也意味着中长期来看，决策层面重新重视、需要股市强大的意图，也会被全部呈现。只不过决策层面又一次强调了，这一轮牛市，必须是慢牛，且必须延续三到五年！ 其二，有大v对上周的暴跌认为，担忧是资金在巨量撤退其实是杞人忧天，实际上只是调仓换股。从盘面看，上周五指数大跌，个股方面有200多只跌停的同时，还有近80余支涨停。这种现象的原因应是资金从杀跌的金融股，直接切换到了科技股。 个人的一点看法是，不管投资者对大跌的淡定是我自我YY，还是确有实据，但上周五暴跌之后，市场刻意淡化暴跌对牛市预期的负面影响，说明了现在上涨已经深入人心，根本不会因一天下跌而动摇。 这对于现在靠情绪推动、存在即合理、事后脑补逻辑的A股市场而言，是一个至关重要的支撑！ 此外，券商2月业绩的暴涨也可见市场的情绪已经调动，增量入市的格局不会因为一次下跌就消退。 虽然恰逢春节，交易日偏少，但2月份券商业绩却更加亮眼。至3月7日晚，已有34家上市券商发布了2月份月报，共实现营收198.61亿元，环比涨幅16.47%；实现单月净利润93.59亿元，环比上涨53.24%。 单月营收环比增幅多有上涨，有13家券商营收数据环比下滑，21家营收环比上涨；同比数据则一片向好，剔除4家没有同比数据的券商，其余30家券商的营收均实现上涨，甚至有券商营收同比增超50倍。 净利润方面，有23家券商母公司单月净利润超1亿，更有12家单月净利润超3亿。同比来看，仅有一家券商单月净利下滑，27家单月净利同比大增超100%，其中10倍以上有4家，20倍以上有4家。 值得一提的是，2月份，头部券商净利润排位有所变化，海通证券、国泰君安的单月净利润均超过了中信证券，位列前二。 第三，从技术上来看，指数此前在2900点和3000点时，都缺乏必要的调整，现在3100点创了近期新高的位置后调整一下，更利于市场重新洗盘后再蓄力。 总之，上周五的大跌并没有改变市场对中期行情的乐观。博览主流观点亦无任何变化：市场进入短调，但短调之后还有更多机会！
决策参考
2月金融数据大幅下滑 给A股再补一刀!
【研究员】：考股砖家
结论：我的观点是，本周上半周大概率回踩2900，甚至不排除回踩2850，在这2个技术支撑位中的某一个企稳后进行技术性反抽，这个反抽动作至关重要，如果这个反抽的力度明显走软，那么行情讲继续向下破位。按照我上周五文章的分析，今年1月份以来的反弹行情，从本质上来说，其基因就是流动性行情，而政策则是重要的推手。现在流动性这个主要因素出现了明显利空，行情将会再次受到打击。 本周行情至少在上半周还是属于空头表演的时间，关注技术上的2个关键支撑位，策略上，在指数没有真正企稳之前，逢低补仓并不合适！
【博览财经研报】在上周五《当前行情的性质和未来的空间预判》文中，我对本轮行情的性质从基本面逻辑和技术层面进行了分析，我的结论是很明确的，2440以来的这一轮行情只是大级别反弹，并非所谓的牛市。 既然只是反弹，那行情也会遵循反弹的基本规律，通常反弹行情会有2类重要的压力区，这些压力区轻则引发明显的调整，重则直接终结反弹。 第一类压力区，就是此前下跌趋势的0.5和0.618黄金分割位。 第二类压力区，就是此前下跌趋势中出现的大阴线控制的位置，尤其是它的开盘价和收盘价。 看下面这个图我们就一目了然。 3129这个位置既是3587-2440下跌趋势的0.618黄金分割位，同时也是去年2月9日那根标志性大阴线的收盘价。所以，从技术角度来说，这个位置压力很大。即便不出现“研报门”，也可能是“XX门”来扮演暴跌的导火索。 接下来我们来谈谈本周行情走向。 我的观点是，本周上半周大概率回踩2900，甚至不排除回踩2850，在这2个技术支撑位中的某一个企稳后进行技术性反抽，这个反抽动作至关重要，如果这个反抽的力度明显走软，那么行情讲继续向下破位。 其实得出这个结论的原理还是同上，只不过方向颠倒过来了，是通过此前的一段上涨行情找关键支撑位。 2月25日的这根K线是2440-3129上涨行情中唯一的一根标志性大阳线，也是第一次爆量，这样的位置具有强烈的心理暗示意义，这根大阳线及下方的跳空缺口如果守不住，后果很严重，本轮大级别反弹行情所取得的成果全部得而复失都是有可能的。 上周五的这根大阴线已经逼近这个多空必争之地，第一支撑，标志性大阳线二分之一的位置2900；第二支撑，标志性阳线的开盘价2850区域。 这就是我对本周行情的看法和技术分析的思路。 另外，补充说一下对周末消息面的看法。 第一，“研报门”只导火索，不是行情调整的主要矛盾，主要矛盾是3100点上方分歧巨大，去年套牢区的套牢盘抛压和2440反弹以来的获利盘回吐共振是暴跌内在原因，所以开除写相关研报的研究员也不能遏制市场调整的步伐。 第二，3月10日央行公布的2月新增人民币贷款、社融环比大跌；M2增速下滑。具体数据如下： 2月M2货币供应同比8.0%，预期8.4%，前值8.4%。 2月份新增人民币贷款8858亿元人民币，预期9500亿。 2月份社会融资规模增量7030亿元人民币，预期1.3万亿。 考虑到2月份春节假期因素，数据环比大跌在情理之中，但核心金融数据大幅不及预期，这可能会给短线行情又补一刀。 按照我之前的分析，今年1月份以来的反弹行情，从本质上来说，其基因就是流动性行情，而政策则是重要的推手。现在流动性这个主要因素出现了明显利空，行情将会再次受到打击。 总结一下我的观点，本周行情至少在上半周还是属于空头表演的时间，关注技术上的2个关键支撑位，策略上，在指数没有真正企稳之前，逢低补仓并不合适！（研究员 考股砖家）
投资参考
27股齐刷刷跌停之后，券商股还有投资价值吗？
【研究员】：林维
编者按：当投资者逐渐冷静，市场开始趋于理性的时候，可能A股未来的走势更多还是取决于基本面因素。券商股也不例外。对于券商股来说，业绩拐点已经确立，基本面存在向好预期是不争的事实。预计整个2019年，市场交易量放大和自营收益率提升将显著提升券商股的业绩。同时，金融供给侧改革的核心要义是提升直接融资占比，资本市场和证券行业将中长期处于有利的政策环境之中。在政策支持和业绩改善的大背景下，未来券商板块的投资价值依然存在。
【博览财经分析】3月8日，沪指大跌4.40%，失守3000点。当天，券商板块掀起“跌停潮”，共有27家上市券商倒在跌停板上。 某券商看空同行的研报成为“跌停潮”的导火索。由于估值高于同梯队券商，近期一直领涨的龙头“妖股”被下调至“卖出”评级。 回顾今年春节之后的A股行情，次新券商涨幅惊人。从估值来看，这些个股横向、纵向对比都严重高估，更多沦为击鼓传花的游戏。 从这一点来看，虽然“看空”的研报引发了券商板块的整体回调，但也为当前狂热的市场气氛带来了一丝理性的气息。也许只有这样，今年的行情才能走得更远、更好。 2015年疯牛的教训已经足够深刻，长牛、慢牛对A股市场及其参与者来说更为有利已经成为多数人的共识。
至于券商板块，在此次跌停潮之后，是“一蹶不振”还是会“东山再起”？ 当投资者逐渐冷静，市场开始趋于理性的时候，可能A股未来的走势更多还是取决于基本面因素。券商股也不例外。 今年以来A股市场活跃度比去年有了明显提升，单日成交超万亿元已经成为常态。这一点将直接提升券商的业绩。 相关公告显示，今年2月份上市券商的业绩大幅回暖，27家可比券商2019年2月实现营收189.57亿，同比增长167.64%，实现净利润88.81亿，同比增长386.92%。 预计整个2019年，市场交易量放大和自营收益率提升将显著提升券商股的业绩。据测算，日交易量每增加1000亿，业绩增厚约10%；自营投资收益率每提升1个百分点，业绩增厚约10-12%。 因此，对于券商股来说，业绩拐点已经确立，基本面存在向好预期是不争的事实。虽然一些次新券商股的估值较高，但整体而言，对于券商板块的盈利预测支持当下的平均估值。
在政策方面，随着高层人士提出“金融是国家重要核心竞争力”的论断，资本市场的定位也随之发生变化。金融供给侧改革的核心要义是提升直接融资占比。资本市场和证券行业中长期处于有利的政策环境之中。 总之，在政策支持和业绩改善的大背景下，未来券商板块的投资价值依然存在。虽然当前一些在春季行情中涨幅很大的券商股被同行"看空",但“因为一棵树木而放弃了整个森林”也并非明智之举。
| 
发表于 2019-3-11 09:05:03
