川建国、拜振华都不能打断的“北上资金”春耕之路

川建国、拜振华都不能打断的“北上资金”春耕之路》：笔者一直认为，今年四季度更适合“冬藏”，为来年的“大行情”早做准备，而被视为先知先觉的“聪明资金”，剔除北上资金当中“惯于短线操作”的“骚资金”，那些打算长期配置A股的“长线资金”，如何“布局明年春季行情”，就成为值得关注、学习的“带路党”！

11月5日，北向资金全天净流入109.97亿元，北向资金已经连续4日净流入，合计174.36亿元。

恰在此时，桥水创始人达利欧日前明确表示“全球投资者都应该增加对中国资产的配置”。近日，英国一家大型养老金机构圈定两家机构为其负责中国股票组合。管理超7万亿人民币规模的挪威养老金，截至2019年末持有2300亿市值的中国上市公司，而就在美国大选前一天，管理7.8万亿美元资产、全球最大资产管理公司贝莱德将新兴市场和亚洲股票（日本除外）的评级上调至“增持”，贝莱德并不是唯一上调亚洲股市预期的机构，摩根大通在上周的报告中称，如果投资者相信拜登将获胜，那么在投票前增持亚洲新兴市场股票和货币是最稳妥的交易。

招商证券统计显示，数据显示，10月北上资金基本持平，当月净流入0.23亿元；行业配置上，主要加仓家电、银行和电气设备，净卖出医药、农业和交运；陆股通持续集中度继续提升。考虑到北上资金对春季行情布局，可关注其未来阶段净买入规模较高的行业。

《蔚来市值超通用：新能源车将带动明年车市“逆袭2位数增长”》：博览财经注意到，在诸多券商看来，领跑10月的汽车股，在产销两旺的情况下，明年依然有望给市场惊喜，新能源车则将是助力汽车股长牛的关键所在。中金公司认为，在低基数条件下，2021年汽车产销量有望录得10%以上增长，其背后的支撑，就来自新能源车的“高增长”。央视财经消息称，多家新能源汽车品牌最近公布的10月销量创历史新高。其中，蔚来汽车10月共交付新车5055台，同比增长超100%；理想ONE交付3692台，连续三个月刷新单月交付量纪录；小鹏汽车单月总交付量达到3040台，同比增长超200%。对此，专业人士认为，10月份新能源车大卖，根本上依赖于国内新能源车市场上优质的产品供应。在中金公司看来，促成车市进入拐点的重要因素是新能源车的崛起：我们计算判断2028年汽车行业碳排放达到峰值，2028年后新能源车渗透率迅速提速，减排加速，并最终达到2060年碳中和的目标。而2023年判断燃油负积分敞口较大，预计全社会需要超过300万辆新能源车产销来满足积分缺口。新能源车渗透率提升从短期、长期逻辑来看均较扎实。

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白宫大战的“最后赢家”是人民币！                 
【研究员】：田文
编者按：CFETS篮子汇率逼近96的年内高位，显示人民币在美元反弹后继续坚挺； 澳新银行、高盛等机构预测，何种大选结果人民币均能维持韧性和涨势； 美国大选近在眼前，而人民币在美元试图反弹之际，依然走势坚挺。市场的淡定与多家机构的预测都指向同一种乐观预期——不论谁入主白宫，人民币都将是赢家。 市场普遍认为拜登当选有望缓和中美冲突，至少为两国关系减少不确定性，从而利好人民币。同时，高盛、澳新等多家金融机构分析师近日在报告或采访中均表示，无论大选结果如何，人民币都值得看好。

                                 

【博览财经分析】美国特别检察官办公室正在调查特朗普竞选团队利用白宫进行竞选相关活动的行为是否违反了联邦法律；

与此同时，虽然特朗普竞选团队将在内华达州提起诉讼，但其在佐治亚州、密歇根州诉讼均被驳回；

《纽约时报》将镜头对向了因等待选举结果而“疲惫焦虑的”选民们：疲惫焦虑的选民发现，维护价值观的唯一出路就是战斗……

分分钟再来一场“加时赛”的美国大选，是本周全球互联网的大热词，吸引了印度、韩国、法国、澳大利亚等各国网友围观。为了“追剧”，有人甚至和各州计票员一同过起了“美国时间”。

而说起自己国家的总统选举，美国《纽约时报》也吐槽整件事过于“抓马”(drama，戏剧)——这是一部能把人看懵，但又让“吃瓜群众”沉迷其中、无法自拔的必看大戏。非洲学者更是“赞叹”：没有第二个国家能写出这样的剧本。

就在胶着的选情令人屏息凝视之际，第三波新冠疫情正在持续加速：根据美国The COVID-19 Project的统计，11月4日，美国单日新增103087新冠病毒感染者，为有史以来最高水平，也是美国首次单日新增感染者超过10万人。

……

在此背景下，美股周四延续上日上涨态势，三大股指均大幅走高。FOMC公布利率决议后，美股短暂涨幅小幅收窄，此后重新回涨、且涨幅扩大。

虽然美国股市继续“狂嗨”，投资人似乎已经找到了“心中的确定性”，但美国的政客和战略研究者，则更加的惶惑了，他们开始担忧：如果选票接近，川普很容易让选举陷入混乱，颠覆结果。谁能阻止他？

这是美国国内“头脑清醒”的一批学者、律师和政治战略家们的共同担忧，他们发现自己来到了“9/11”事件前几个月，那些情报分析师所处的不安的位置上。一些危险的东西已经进入视野，而这个国家正在它的道路上跌跌撞撞。

他们担心危险，不仅仅是2020年选举将带来的不和谐。那些担心出现更糟情况的人已把动荡和争议视为理所当然。新冠病毒大流行、鲁莽的现任总统、大量邮寄选票、被破坏的邮政服务、压制投票的死灰复燃，以及车载斗量的诉讼，全都压在这个国家摇摇欲坠的选举机器上。

最近出版了著作《选举崩溃》的加州大学欧文分校法学院教授理查德·哈森说：“如果选举结果接近，我们很可能会在法庭和街头看到一场旷日持久的选后斗争。”“我们所能看到的那种选举崩溃比2000年的布什-戈尔案还要糟糕得多。”

川普可能会赢，也可能会输，但他绝不会承认失败，在任何情况下都不会，“空位期”不会，之后也不会。如果最后川普被迫搬离办公室，只要他还能喘口气，他会在流放中坚持认为，选举是被操纵的。

这就是美国国内那些“精英”们现在的焦虑之所在。

虽然拜振华的得票已经无限接近于270的“临界点”，但很显然，川建国同志不会善罢甘休，他的团队已经在“几乎所有败选的州”开启了“诉讼和重新计票”的“抵抗运动”，我们谁都不知道最终的结果会闹到什么地步……

果然验证了“战略大咖们”的那句“魔咒”：唯一确定只有“不确定”！

如果国内投资人还像现在这样“高度绑定这个衰败国家”的大选，那么估计你未来一两个月都可能处在“纠结和困惑当中”。

好在已经有越来越多的“其他因素”在给国内投资人“降噪”——

◆5日早间，央妈公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月5日以利率招标方式开展了300亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。

此外，人民银行将于11月16日对本月到期的中期借贷便利(MLF)一次性续做，具体操作金额将根据市场需求等情况确定。

Wind数据显示，11月累计有6000亿元MLF到期，其中，11月5日有4000亿元MLF到期，11月15日有2000亿元MLF到期。

关于11月资金面，天风固收称，11月央行仍会通过超额公开市场(OMO+MLF)投放进行配合，整体流动性处于紧平衡状态。预计DR仍然会贴近政策利率波动，重点需要关注CD利率的走势，央行精准引导之下，预计CD不会进一步显著走高，但是也同时制约了短端。

◆与此同时，美联储也没闲着，既然华盛顿已经“停摆”，那就不能让华尔街也“茫然”——

美东时间11月5日周四，美联储公布声明，符合预期，随后鲍威尔召开新闻发布会。FOMC公布利率决议后，道指短线下跌约50点随后重新回涨、且涨幅扩大，美元指数扩大跌幅，现货黄金小幅走高，10年期美债收益率跌幅扩大。

美联储主席鲍威尔表示，美疫情令人担忧，阻碍经济复苏，导致经济前景非常不确定。美联储可以支撑金融稳定性以及需求，尚未考虑缩减资产购买的力度。如果美国疫情继续恶化，美联储可以研究出台若干新的救助工具，在货币政策上还没有“弹尽粮绝”。对于财政刺激，鲍威尔表示，美国绝对有必要实施财政支持政策，财政政策可以在收入方面做美联储无法做到的事情。此外，鲍威尔宣布，今后每次会议都提供完整版经济预期概要（SEP，此前一直按“季度”提供）。

◆但困扰美国财政刺激问题不仅在于“究竟谁是总统”，更在于“民主党也丧失了对众议院的‘绝对控制权’”——

众议院议长南希·佩洛西的声望和威势受到打击，周二民主党屡遭失利使她迈入可能在国会的最后一个任期时，需要面对多数席位优势的渐失和共和党人势力的增强。

在周二的国会和总统选举中，民主党人普遍未达预期，这给佩洛西留下了较少的空间来调遣意识形态上存在差异的党团，甚至即使乔·拜登最终险胜唐纳德· 特朗普，佩洛西可能仍需要与共和党领导的参议院周旋。

至少有七位众议院民主党议员输掉了连任竞选，包括在佛罗里达州、新墨西哥州和南卡罗来纳州的第一届任期内的温和派，甚至是众议院农业委员会长期任职的主席。

在佩洛西领导民主党与特朗普政府就新一轮疫情纾困进行谈判的过程中，这对于佩洛西的影响力有直接的影响。关于她自上而下的谈判方法以及她坚持超过2万亿美元一揽子计划的决心，外界也是怨声载道，其中也包括周二丢掉席位的一些民主党议员。

谁赢得白宫，人民币大概率都不会输！

CFETS篮子汇率逼近96的年内高位，显示人民币在美元反弹后继续坚挺；

澳新银行、高盛等机构预测，何种大选结果人民币均能维持韧性和涨势；

美国大选陷入“预期当中的胶着”，而人民币在美元试图反弹之际，依然走势坚挺。市场的淡定与多家机构的预测都指向同一种乐观预期——不论谁入主白宫，人民币都将是赢家。

市场普遍认为拜登当选有望缓和中美冲突，至少为两国关系减少不确定性，从而利好人民币。同时，高盛、澳新等多家金融机构分析师近日在报告或采访中均表示，无论大选结果如何，人民币都值得看好。

“预计人民币在中国经济强劲复苏的背景下将继续受到支撑，而且在美国大选几乎所有情境下都将如此，美元疲弱也将利好人民币。”道明证券资深新兴市场经济学家Mitul Kotecha在报告中写道，他认为人民币将继续带领亚币上涨，超越其他新兴市场货币的表现。

今年5月创下7.1765元的年内最弱之后，在岸人民币连涨5个月，10月21日一度涨至6.64的逾两年新高，几乎收复中美贸易战以来跌幅。周二亚洲时段，境内外人民币在6.70元强方振荡，篮子汇率迈向96的年内高点。

10月中国相继取消远期购汇风险准备金，及淡出中间价机制中的“逆周期因子”来阻缓升值，然而政策效果很快被消化。

更多市场人士认为，中国疫情控制得力而海外疫情反复，经济基本面复苏强劲、利差带来的资金流入等因素共同支撑下，不轮美国大选出现哪种结果，对人民币都不必悲观。

此前公布的中国10月PMI较上月小幅下滑，但仍维持在51.4的高位，显示经济复苏势头维持不变。周一公布的财新中国制造业PMI上升报53.6，并好于市场预期。

丰业银行策略师高奇也持类似观点，他认为如果特朗普胜选后美元上涨，市场将会逢高卖出美元，继续支撑人民币。他维持当前看空USD/CNH的头寸（目标价位6.50），并预计人民币将在中国经济复苏和持续的资金流入之下保持涨势至2021年一季度。

高盛全球外汇策略联席主管Zach Pandl也认为，在美国大选期间人民币可能涨至6.5-6.6元，不过大选之后可能需要重新评估，因为人民币的单边涨势可能并不为监管层乐见。

                                 
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川建国、拜振华都不能打断的“北上资金”春耕之路                 
【研究员】：田文
结论：笔者一直坚持认为，今年四季度更适合“冬藏”，为来年的“大行情”早做准备，冒着风险博取短期收益，并不合算。而被视为先知先觉的“聪明资金”，剔除北上资金当中“惯于短线操作”的“骚资金”，那些打算长期配置A股的“长线资金”，如何“布局明年春季行情”，就成为值得关注、学习的“带路党”！ 11月5日，北向资金全天净流入109.97亿元，北向资金已经连续4日净流入，合计174.36亿元。 恰在此时，桥水创始人达利欧日前明确表示“全球投资者都应该增加对中国资产的配置”。近日，英国一家大型养老金机构圈定两家机构为其负责中国股票组合。管理超7万亿人民币规模的挪威养老金，截至2019年末持有2300亿市值的中国上市公司，而就在美国大选前一天，管理7.8万亿美元资产、全球最大资产管理公司贝莱德将新兴市场和亚洲股票（日本除外）的评级上调至“增持”，贝莱德并不是唯一上调亚洲股市预期的机构，摩根大通在上周的报告中称，如果投资者相信拜登将获胜，那么在投票前增持亚洲新兴市场股票和货币是最稳妥的交易。 招商证券统计显示，数据显示，10月北上资金基本持平，当月净流入0.23亿元；行业配置上，主要加仓家电、银行和电气设备，净卖出医药、农业和交运；陆股通持续集中度继续提升。考虑到北上资金对春季行情布局，可关注其未来阶段净买入规模较高的行业。

                                 

【博览财经分析】海外资金配置中国资产，成为一股风潮。两个多月来，MSCI亚太指数（日本除外）的表现一直领先于美国同行。上个月，该指数以全球金融危机以来最大的月度涨幅击败了全球股市。

笔者一直坚持认为，今年四季度更适合“冬藏”，为来年的“大行情”早做准备，冒着风险博取短期收益，并不合算。

而被视为先知先觉的“聪明资金”，剔除北上资金当中“惯于短线操作”的“骚资金”，那些打算长期配置A股的“长线资金”，如何“布局明年春季行情”，就成为值得关注、学习的“带路党”！

11月5日，北向资金全天净流入109.97亿元，北向资金已经连续4日净流入，合计174.36亿元。

恰在此时，桥水创始人达利欧日前明确表示“全球投资者都应该增加对中国资产的配置”。从长期的多元化角度和短期的战术角度，均需要将其投资组合的“很大一部分”用于中国资产。

近日，英国一家大型养老金机构瞄准了中国股市，历经五个月在全球范围遴选数十家涉足中国股票投资的资管机构，最终圈定两家机构为其负责中国股票组合。

海外投资者已成为中国市场的关键力量，据中国基金业协会披露的资料，管理超7万亿人民币规模的挪威养老金，截至2019年末持有2300亿市值的中国上市公司，除了自建内部团队直接参与投资，还选择了7家中国本土私募管理人帮其操盘。

而就在美国大选前一天，管理7.8万亿美元资产、全球最大资产管理公司贝莱德将新兴市场和亚洲股票（日本除外）的评级上调至“增持”，因预期“蓝潮（民主党）”将横扫一切。

贝莱德并不是唯一上调亚洲股市预期的机构，摩根大通在上周的报告中称，如果投资者相信拜登将获胜，那么在投票前增持亚洲新兴市场股票和货币是最稳妥的交易。

“长线资金”如何“布局明年春季行情”？

那么，那些打算长期配置A股的资金，如何“布局明年春季行情”？

博览财经注意到，此前几年的春季行情，北上资金往往在行情启动前、A股调整阶段表现为明显净流入，家电、电子、医药等经常是重点买入的行业。

●2016年12月1日至2017年1月16日，市场持续下跌，北上资金净流入73.7亿元。随后的春季行情万得全A从2017年1月17日的4210点上涨至4月初的4505点。

●2017年12月8日至12月27日，市场剧烈震荡，陆股通净流入约98.7亿元。市场见底后一个月内快速反弹，2017年12月28日至2018年1月26日，万得全A录得涨幅5.94%。

●2018年11月下旬开始市场持续阴跌，11月20日至2019年1月3日万得全A下跌10.7%，直到2019年1月4日开启一轮春季行情，北上资金在A股下跌期间净流入约244.2 亿元。

●2019年11月全月北上资金净流入604.38亿元，市场则小幅下跌，12月开启新的一轮上行，一直持续到春节之前。

招商证券统计显示，数据显示，10月北上资金基本持平，当月净流入0.23亿元；

●行业配置上，主要加仓家电、银行和电气设备，净卖出医药、农业和交运；陆股通持续集中度继续提升。考虑到北上资金对春季行情布局，可关注其未来阶段净买入规模较高的行业。

●2020年10月末陆股通持股市值为19499.5亿元，较前一个月上升584亿元；占同期A股自由流通股市值的比例为6.21%，较前期提升0.09%。

●从陆股通持股的板块分布来看，北上资金主板持股市值占比下降；中小板和创业板持股市值占比有所上升。

具体地，主板持股市值占比下降0.5%；

◆中小企业板占比下降0.09%；

◆创业板占比上升0.59%。

◆目前陆股通持股仍超配创业板，超配比例扩大至1.91%；主板和中小板分别低配1.13%和0.78%。

◆大类行业的配置方面，陆股通持股中，TMT、医疗保健、公用事业、资源品等行业持股占比下降，中游制造、金融地产、消费服务等占比提升。

以全部陆股通标的流通市值的分布为基准，陆股通持股目前在消费和医药行业仍处于超配状态，不过超配比例均有所下降；其他行业均处于低配状态，金融和周期的低配比例收窄。具体来看，10月末消费、医药、科技、金融、周期的超配比例分别为14.05%、3.44%、-1.51%、-8.81%、-7.18%。

主动调仓方面，家用电器、银行和电气设备等行业加仓比例较高，医药生物、农林牧渔和交通运输行业减仓比例较高。

●具体到二级行业，按照申万一级行业分类，加仓比例最高的行业为白色家电、银行Ⅱ和电源设备，加仓比例分别为0.21%、0.21%和0.11%；减仓幅度最高的为畜禽养殖Ⅱ、化学制药和水泥制造Ⅱ，减仓比例为0.12%、0.11%和 0.09%。

●个股方面，10月北上资金的持股集中度回升。前20大、前50大、前100大重仓股持股市值占总持股规模的比例分别为44.63%、60.55%、72.54%，较9月份分别上升了0.66%、1.15%和1.22%。

●2020年10月，陆股通个股净买入规模最高的包括格力电器、招商银行、韦尔股份、康泰生物、宁德时代，净卖出规模最高的包括美的集团、牧原股份、海螺水泥、中国平安、药明康德。格力电器、招商银行、韦尔股份、康泰生物和宁德时代，分别净买入69.54亿元、27.84亿元、11.36亿元、11.16亿元和10.82亿元。美的集团、牧原股份、海螺水泥、中国平安和药明康德净卖出额为24.23亿元、17.33亿元、16.69亿元、16.59亿元和15.58亿元。

●2020年10月末，陆股通前二十大重仓股以消费服务、金融行业龙头和医药行业为主。另外，北上资金的持股集中度继续回升。前20大、前50大、前100大重仓股持股市值占总持股规模的比例分别为44.63%、60.55%、72.54%，较9月份分别上升了0.66%、1.15%和1.22%。

                                 
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蔚来市值超通用：新能源车将带动明年车市“逆袭2位数增长”                 
【研究员】：田文
博览财经注意到，在诸多券商看来，领跑10月的汽车股，在产销两旺的情况下，明年依然有望给市场惊喜，新能源车则将是助力汽车股长牛的关键所在。中金公司认为，在低基数条件下，2021年汽车产销量有望录得10%以上增长，其背后的支撑，就来自新能源车的“高增长”。央视财经消息称，多家新能源汽车品牌最近公布的10月销量创历史新高。其中，蔚来汽车10月共交付新车5055台，同比增长超100%；理想ONE交付3692台，连续三个月刷新单月交付量纪录；小鹏汽车单月总交付量达到3040台，同比增长超200%。对此，专业人士认为，10月份新能源车大卖，根本上依赖于国内新能源车市场上优质的产品供应。在中金公司看来，促成车市进入拐点的重要因素是新能源车的崛起：我们计算判断2028年汽车行业碳排放达到峰值，2028年后新能源车渗透率迅速提速，减排加速，并最终达到2060年碳中和的目标。而2023年判断燃油负积分敞口较大，预计全社会需要超过300万辆新能源车产销来满足积分缺口。新能源车渗透率提升从短期、长期逻辑来看均较扎实。

                                 

【博览财经分析】在低基数条件下，2021年汽车产销量有望录得10%以上增长，其背后的支撑，就来自新能源车的“高增长”。

11月3日，就在汽车股风头正劲，南向资金大幅加仓汽车股龙头之时，北上资金一度选择高位卖出。

这多少让投资人一度担忧汽车板块的“后劲”，但从后续几天的市场表现看，在新能源车获得新政支持，行业业绩表现超预期等利好支撑下，相关板块仍然大概率持续炒作！

11月2日，国务院正式发布《新能源汽车产业发展规划》，到2025年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。而按照中国汽车工业协会公布的2019年汽车全年销量2576.9万辆，2025年，我国新能源汽车销量将超过500万辆。

而新晋的“C位大咖”，中国新能源“人气王”宏光MINIEV表现依旧抢眼，10月销量达23762辆，环比增长18%，单日最高销量更是突破1200辆。上汽通用五菱10月销量突破17.9万辆，同比增长19%。其中，上汽通用五菱新能源产品整体销量达29711辆，环比增长22%。

博览财经注意到，在诸多券商看来，领跑10月的汽车股，在产销两旺的情况下，明年依然有望给市场惊喜，新能源车则将是助力汽车股长牛的关键所在。

10月份多家新能源汽车品牌销量创历史新高，汽车板块涨幅居首

十月股市收官，汽车板块以12.4%的涨幅位列申万28个行业之首。

为何表现这么好？中金公司表示，驱动本轮汽车板块上涨的主要因素有三：1）汽车产销自2017年触顶后，连续三年下滑，终于迎来拐点；2）新能源车方兴未艾，长远趋势明朗；3）汽车板块整体性估值较有吸引力。

中汽协统计，10月汽车行业销量预估完成254.4万辆，环比下降0.8%，同比增长11.4%；细分车型来看，乘用车销量同比增长7.3%，商用车销量同比增长27.5%。1-10月，汽车行业累计销量预估完成1966万辆，同比下降4.8%；细分车型来看，乘用车销量同比下降10.1%，商用车销量同比增长20.6%。

而其中大火的，仍然是“新能源车”。在上海地区，特斯拉、蔚来、理想等多个新能源车品牌的店铺里，从早到晚客流络绎不绝，每辆车的周围几乎都围满了前来咨询的人群。

一位销售人员表示，最近店里来看车试驾的顾客比9月份增加了一倍，在周末平均一天可以卖出30辆新能源车。

而分析师更是将上海今年的新能源车销量增幅从30%大举提升到最高60%。

数据显示，10月份多家新能源汽车品牌销量创历史新高。其中，蔚来汽车10月份共交付新车5055辆，同比增长超100%；理想ONE交付3692辆，连续三个月刷新单月交付量纪录；小鹏汽车单月总交付量达到3040辆，同比增长超200%。对此，专业人士认为，10月份新能源车大卖，根本上依赖于国内新能源车市场上优质的产品供应。

更加疯狂的表现仍然在美股

周四美股早盘，开心汽车（KXIN）一度涨超80%，小鹏汽车（XPEV）涨超20%，续创盘中纪录新高，市值超过菲亚特克莱斯勒在美市值。理想汽车（LI）涨超10%，市值也超过了菲亚特克莱斯勒在美市值。蔚来汽车（NIO）午盘股价一度涨至41.40美元，创盘中历史新高，日内涨幅接近9.8%涨超逾5%，今年初以来股价累涨900%，市值超过560亿美元，超过福特汽车（将近311亿美元）、在美上市法拉利（将近390亿美元）、通用汽车（将近530亿美元）、在美上市本田汽车（450亿美元）、宝马（416亿欧元）市值。

央视财经周三提到，多家新能源汽车品牌最近公布的10月销量创历史新高。其中，蔚来汽车10月共交付新车5055台，同比增长超100%；理想ONE交付3692台，连续三个月刷新单月交付量纪录；小鹏汽车单月总交付量达到3040台，同比增长超200%。对此，专业人士认为，10月份新能源车大卖，根本上依赖于国内新能源车市场上优质的产品供应。

本周一中国发布新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）后，中国的新能源汽车概念股已经连日上扬。周四A股的汽车板块继续走强，新能源汽车涨超1.4%。相关个股中，盘中金龙汽车、天迈科技、科泰电源、威华股份涨停，广汇汽车、福田汽车等跟涨。

5日，比亚迪再度涨停，市值冲上5000亿元，盘后龙虎榜显示，深股通买入9.66亿元并卖出6.51亿元，兴业证券陕西分公司（知名游资方新侠）买入4.20亿元，一机构卖出1.06亿元。

作为近期连续大手笔抄底金徽酒与中金公司的知名游资方新侠，这个位置买入比亚迪，看好之意也很明显，那么5000亿市值的比亚迪还能大涨吗？

可以从三个维度探讨一下——

其一是对标来看，在美上市的中概股蔚来汽车昨日大涨后市值已经达到500亿美元，即3400亿元，那么比亚迪的5000亿元市值似乎不算贵。

其二从行业天花板来看，特斯拉目前市值4000亿美元，大概是8个蔚来汽车，6个比亚迪，所以空间也有。

其三从情绪炒作来看，目前新能源车的炒作资金介入很深，情绪推动下比亚迪的股价继续创新高也能理解。

汽车行业拐点已至，明年车市有望实现两位数增长

中金公司认为，汽车产销自2017年触顶后，连续三年下滑，终于迎来拐点：批零环比走势强劲，金九旺季得以体现。7-9月狭义乘用车零售和批发销量同比增速均保持在7%以上，有去年6月清库存后低基数的影响，但从绝对量看，3季度逐步恢复到2018年同期的水平，体现脱离疫情影响后车市持续复苏的态势。此外从环比走势看，3季度逐月持续走强，9月零售环比增幅处于历史环比中枢区间，批发环比增幅高于历史中枢，体现了进入金九旺季的特征，也显示出在车展新车密集推出的带动下，车企和终端对车市需求持续复苏的预期都更加乐观。

中金公司认为，在低基数条件下，2021年有望录得10%以上增长：目前看，三季度车市恢复符合预期，如果四季度如期仍能实现历史水平的环比走势、经济活动恢复常态，今年我们预计最终的乘用车销量在1972万辆附近。我们认为2020年需求回暖的逻辑仍然适用于2021年，同时还会叠加低基数。量化来看，我们假设2021年首购需求同比+5%，换购需求为保有量除以28（更换基数与2019年持平），增购占比与2019年持平，那么得到2021年乘用车销量为2245万辆，同比+14%，数据面来看表现将较强劲。

华创证券认为，预计行业景气改善将持续至少一年，2021年乘用车批发+13%、上险+15%：考虑2021年春节较晚，预计4Q20乘用车批发同比+2%~+6%，上险+5%~+10%。2021年考虑经济恢复带动中低端需求恢复，换购峰带动中高端需求加速释放，行业景气继续向上，预计批发同比+10%~+16%，上险同比+11%~+18%，景气度维持至少一年，车企及零部件盈利改善料也将持续。在汽车景气向上周期，估计我们将看到一批有竞争力的自主车企及零部件经营上台阶。

车市拐点的关键动力：新能源车

在中金公司看来，促成车市进入拐点的重要因素是新能源车的崛起：我们计算判断2028年汽车行业碳排放达到峰值，2028年后新能源车渗透率迅速提速，减排加速，并最终达到2060年碳中和的目标。而2023年我们判断燃油负积分敞口较大，预计全社会需要超过300万辆新能源车产销来满足积分缺口。新能源车渗透率提升从短期、长期逻辑来看均较扎实。

对于新能源整车，中金认为，若按照PS估值，锚准即为销量的边际变化：从数据的角度来看，我们认为新能源车4季度存在“翘尾”行情，头部新能源汽车的短期趋势强劲，我们认为新能源车行业进入到了边际定价的阶段，适合节奏较快、趋势投资的投资者。

对于传统车及零部件，中金认为，锚有两条思路——低估值和高增长：

即便经历了10月份的大涨，但中金公司依然认为，从估值角度看，汽车行业估值仍有提升空间：从估值的角度看，截至2020年10月30日，万得一致预期中汽车板块整体平均P/E为29x，扣除年初涨幅最大的特斯拉产业链、智能网联产业链，其余标的平均P/E为17x，在所有行业中排位较后。

                                 
                                           焦点透视
                 



从1.3万暴跌至700元！这个价格“太可怕了，真的太可怕了！”                 
【研究员】：田文
编者按：“这个价格太可怕了，太可怕了！真的太可怕了！”“我们真的不知道之后会发生什么。” 近期，首次冠脉支架国家集中招标采购的中选产品中位价在700元左右，最低的只有469元！而去年江苏的集采报价被压缩在2850元至8666元之间。而其市场价一度高达1.3万！ 业内专家表示，因为冠脉支架几乎只有医院手术一个终端销售渠道，因此对企业而言，能否获得集采订单事关生死。即便是头部企业也要经历一轮价格“血洗”。 此次中标的国产厂商里，微创医疗中标2个注册号产品，另外，山东吉威医疗、易生科技、乐普医疗、万瑞飞鸿、信立泰这五家企业均中标1个。 企业虽然中标了，但利润或面临大幅被压缩，市场的这种担忧情绪蔓延至资本市场。11月5日，微创医疗港股股价直泻，盘中一度大跌逾9%。另外，乐普医疗A股股价一度大跌超过6%。 带量采购冲击到的不仅仅是生产厂商的利润，还有中间商。一位冠脉支架的经销商在看到相关产品的中标价结果时，内心彻底凉了。“我现在拿货价差不多是中标价的六倍啊。” 更有支架厂商表示，从今天起，冠脉支架不再属于是高值耗材产品了。原来院内冠脉支架市场规模大概再120亿元左右，但这次带量采购，市场规模降至10亿元以内。

                                 

【博览财经分析】“这个价格太可怕了，太可怕了！真的太可怕了！”“我们真的不知道之后会发生什么。”

近期，首次冠脉支架国家集中招标采购的中选产品中位价在700元左右，最低的只有469元！而去年江苏的集采报价被压缩在2850元至8666元之间。而其市场价一度高达1.3万！

业内专家表示，因为冠脉支架几乎只有医院手术一个终端销售渠道，因此对企业而言，能否获得集采订单事关生死。即便是头部企业也要经历一轮价格“血洗”。

此次中标的国产厂商里，微创医疗中标2个注册号产品，另外，山东吉威医疗、易生科技、乐普医疗、万瑞飞鸿、信立泰这五家企业均中标1个。

企业虽然中标了，但利润或面临大幅被压缩，市场的这种担忧情绪蔓延至资本市场。11月5日，微创医疗港股股价直泻，盘中一度大跌逾9%。另外，乐普医疗A股股价一度大跌超过6%。

带量采购冲击到的不仅仅是生产厂商的利润，还有中间商。一位冠脉支架的经销商在看到相关产品的中标价结果时，内心彻底凉了。“我现在拿货价差不多是中标价的六倍啊。”

更有支架厂商表示，从今天起，冠脉支架不再属于是高值耗材产品了。原来院内冠脉支架市场规模大概再120亿元左右，但这次带量采购，市场规模降至10亿元以内。

……

据央视新闻报道，本次由国家组织的首次「高值医用耗材冠脉支架集中带量采购工作」，集采产品为铬合金载药冠脉支架，首年意向采购总量为 1074722 个。今日报价工作结束，10 个产品拟中选，涉 8 家企业，支架价格从均价 1.3 万元下降至中位价格 700 元左右，最低报价仅 469 元！

冠脉支架报价低到469元，有药代直呼“种个睫毛都不止这么点”！

而这一“历史低价”的背景，则是中国冠心病介入治疗发展迅速，从2009年到2019年，病例数从23万例发展到超过100万例，年增长速度10%~20%。而目前医疗机构使用的冠脉支架的价格在几千块、几万元不等，多方期待国家通过招采制度的改革，能够实现减轻患者负担、提高医保资金使用效率、保证医院医生的合理收入、促进耗材企业转型升级等目标。

据国家医保局介绍，中国医用耗材市场规模3200亿元，其中高值医用耗材1500亿元。冠脉支架的总费用150亿元左右，占到全国高值医用耗材总费用的十分之一。为了稳妥推进高值耗材改革，江苏省先行先试，在全国率先进行了省级冠脉支架招采工作，中选支架价格平均降幅51%。

此前，江苏省招采后，支架价格被压缩在2850元至8666元之间。

国产品牌价格7500~18500元，中位数14000元，进口品牌价格11400~23300元；

同代支架价格巴西最低2183元；

美国患者支付价6403~18507元；

法国零售价6881元；

日本医保支付7693~18747元（均折合为2020年人民币汇率）；

2020年3月，印度政府规定药物洗脱支架天花板价调整天花板价为756元。

……

本次冠脉支架集中带量采购周期为 2 年，自中选结果实际执行日起计算。目前医疗机构使用的冠脉支架的价格在几千块、几万元不等，多方期待国家通过招采制度的改革，能够减轻患者负担。

央视新闻客户端11月5日消息，2019年5月，中央深改第八次会议审议通过治理高值医用耗材改革的方案，要求按照带量采购、量价挂钩、促进市场竞争等原则探索高值医用耗材分类集中采购。

按照国家组织、联盟采购、平台操作的总体思路。国家医保局会同相关部门组织全国各省份和新疆生产建设兵团组成联盟，本次集采产品为铬合金载药冠脉支架，首年意向采购总量为1074722 个。意向采购量由联盟地区各医疗机构报送采购总需求的80%累加得出。

意向采购的产品共涉及12家中外生产企业，27个品种获得中华人民共和国医疗器械注册证的上市冠状动脉药物洗脱支架系统。符合资格的企业将通过公开投标的方式，通过市场竞价机制产生中选产品。

本次冠脉支架集中带量采购周期为 2 年，自中选结果实际执行日起计算。媒体在调查中发现，目前医疗机构使用的冠脉支架的价格在几千块、几万元不等，多方期待国家通过招采制度的改革，能够实现减轻患者负担、提高医保资金使用效率、保证医院医生的合理收入、促进耗材企业转型升级的改革目标。

国家卫健委心血管介入管理专家组组长霍勇：中国的急性心肌梗死治疗是严重不足，因为急性心肌梗死进行冠脉介入治疗，也就是说放支架，是一个最有效地减少患者死亡的一个手段。但是我们介入治疗的这种手段的应用还是严重不足，大概只有占急性心肌梗死患者不到10%才做了介入治疗。相当一部分病人，都没能及时做这样的治疗。所以中国的冠心病介入治疗，未来的发展还是很大的。

此次招标出现了大量低于千元的报价。而去年江苏先行先试时，省级冠脉支架招标采购的价格已经普遍被压缩在2850元至8666元之间，当时上海微创医疗的产品中标价格与挂网价格相比就出现约50%的降幅。

此次国家招标中，山东吉威的Excrossal心跃支架报价低至469元，比挂网价低了96%以上。易生科技报549元，上海微创报590元，乐普医疗报645元，美敦力报648元。

另据华夏时报称，本次冠脉支架集采与此前药物集采相比，价格厮杀更为严酷。

目前，医疗机构使用的冠脉支架的价格在几千块、几万元不等。

报道公布后，乐普医疗直线跳水。赛诺医疗一度跌近3%，港股微创医疗更是大跌10%。

央视报道还称，今年采购冠脉支架107万个，占全国的用量80% 。

华夏时报援引业内专家表示，因为冠脉支架几乎只有医院手术一个终端销售渠道，因此对企业而言，能否获得集采订单事关生死。即便是头部企业也要经历一轮价格“血洗”。

江苏省医疗保障局副处长卢银桂在接受央视采访时称：虽然说我们给了30%的量是未中选的，事实上只采购了4%左右。整个执行还是很好。4%出口还建立在什么情况下？建立在我同意这些未中选品种主动降价，我没有去联动，联动都降了。但我说你不降，你能卖得出去吗？肯定卖不出去。那你，我让你可以卖得出去，那么你必须要自己降，不然的话医疗机构就跟你扯皮。比如说人家（价格）那么低，你这么高，一定卖不出去。