祝大家新的一年：买牛股赚大钱、大发大旺

《祝大家新的一年：买牛股赚大钱、大发大旺！》今天是春节前最后一个交易日，先祝各位读者、新老客户新年快乐、万事如意、健康平安，新的一年买牛股，赚大钱大发大旺、心想事成。下期产品要到2月17号再见了。

我们在昨天的内参中说节前最后两天大概率维持震荡格局，可能就平淡而过。但今天显然必须承认周二大A股是罕见地出乎我们意料了。终于在节前的倒数第二个交易日表示了点要让韭菜们过个好年来年再战的诚意!

昨日行情的大涨，与央行公布的1月信贷数据超预期（强化央行“不急转弯可能比预期地更缓”），以及经济数据继续超预期向好有较大关系。

当然，必须也要说的是，由于两市成交量只有8千多亿（持币过节氛围浓厚），个股却是普涨，板块主线并不是很清晰。我们期待节后最后一个交易日继续大涨，但我们也无法确认这种没有放量的大涨能否持续。

另外，虽然昨天是普涨的一天，但市场中位数是+1.39%，依然还是抱团股占据优势。9日茅台收盘价2456元，市值历史性突破3万亿，可说是以一己之力把上证拽上3600点！另外，还有人抢油（金龙鱼大涨12%）、有人买酱油（海天味业涨5.9%）。但有大V说，看看港股的快手，昨天又大涨15.71%，市值达到1.44万亿港元；爱美客营收只有7个亿，直接20cm涨停，市值1300亿；而比特币都4.8万美元了，单日暴涨超过22%！世界这么疯狂，茅台一对比算良心价了。这么一对比，白酒还要涨？！

所以，节后抱团行情再度卷土重来的概率很大，但同时市场的结构性分化恐怕会更甚。

另外，虽然节前似乎要安稳度过了，但我们认为，政策面出现的要在节后2、3月份乃至二季度加码楼调的苗头，或许对A股中期预期是一个风险。

最近多个一二线热门城市加码房地产调控，合肥、成都、北京加大对哄抬房价等违规行为的打击力度。

2月8日，深圳市住建局发布通知称，即日起施行二手住房成交参考价格发布机制，并发布了全市3595个住宅小区二手住房成交参考价格。且官方发布的参考价格，大部分低于市场价，有的甚至只有一半。且又明确要求：中介不能发高于参考价房源，高价房过户需签风险告知书——这几乎就是赤裸裸的要求降价的表示了。

分析认为，楼调加码对股市的影响也是立竿见影的，在我们看来，央行若以房地产调控为预期管理目的，则意味着政策收紧的时间和幅度存在超预期的可能。若央行的政策意图瞄准房地产，而非局限于逆转金融市场的过度宽松预期，则政策收紧的幅度和时间会更长，因为从金融市场预期到社会公众预期的扭转需要更长的时间，也需要信号意义更强的工具。

一言以蔽之，随着楼调加码让信用收缩预期继续发酵，股市会继续分化，甚至会很极端，大部分个股持续调整，少数核心资产则是维持强势，预计这种投资风格会持续一段时间。

                                            博览视点
                 



祝大家新的一年：买牛股赚大钱、大发大旺！                 
【研究员】：大双


                                 

【博览财经研报】今天是春节前最后一个交易日，先祝各位读者、新老客户新年快乐、万事如意、健康平安，新的一年买牛股，赚大钱大发大旺、心想事成。下期产品要到2月17号再见了。

我们在昨天的内参中说节前最后两天大概率维持震荡格局，可能就平淡而过。但今天显然必须承认周二大A股是罕见地出乎我们意料了。终于在节前的倒数第二个交易日表示了点要让韭菜们过个好年来年再战的诚意!

周二上证指数涨2.01%，重新回到报3600点之上，深证成指涨2.36%，创业板指涨1.71%。而题材板块普涨，早盘医美、军工、数字货币、有色、稀土等板块大涨，午后券商、中药板块拉升，两市上涨个股约3500家，涨停近百家，市场赚钱效应较好。

当然，必须也要说的是，由于两市成交量只有8千多亿（持币过节氛围浓厚），却是普涨，板块主线并不是很清晰。我们期待节后最后一个交易日继续大涨，但我们也无法确认这种没有放量的大涨能否持续。

金融和经济数据吹涨节前最后的交易机会

昨日行情的大涨，与央行公布的1月信贷数据超预期（强化央行“不急转弯可能比预期地更缓”），以及经济数据继续超预期向好有较大关系。

2月9日央行发布的1月份中国金融数据显示，除了1月货币供应量M2同比增长9.4%，低于市场预估的10.1%，也低于前值10.1%。M1同比14.7%，前值8.6%；尤其是1月社融规模增量为5.17万亿元，环比暴增200%，高于市场预期的4.6万亿元，更是前值17200亿元的近3倍，实在太惊人了。1月新增贷款3.58万亿元，同比多增2252亿，创历史新高，环比增速达185%，高于市场预估的3.5万亿元，前值12600亿元修正为12552亿元。

行业方面，中汽协数据披露，2021年1月，汽车产销分别完成238.8万辆和250.3万辆，环比分别下降15.9%和11.6%，同比分别增长34.6%和29.5%。其中乘用车2021年1月销量204.5万辆，增长26.8%；

新能源汽车1月销量17.9万辆，增长238.5%。本月产销同比呈现大幅增长的原因有两点，一是当前市场需求仍在恢复，二是由于2020年春节假期在1月，加之去年年初疫情影响，因此基数水平较低。从环比来看，生产环比降幅较快反映出汽车芯片供应不足影响到企业生产节奏。

据信通院数据，今年1月，中国的智能手机出货量3957.2万部，与一年前相比几乎翻了一番，同比增长94.3%，大幅反弹至新冠疫情前水准。

从房地产销售端看，根据克而瑞数据，1月百强房企的整体销售规模9863亿元，同比大幅增长70.9%。有33%的企业销售业绩表现好于2020年月均水平，另有39%的企业销售业绩表现达到或超过2020年平均水平的八成。

总之，虽然上述三大经济支柱产业的同比数据是去年疫情严峻的特殊时期，但是综合同比环比情况看，仍能反映中国经济正在恢复到疫情前的增长节奏上去。这成为昨天市场上涨的底气。

当然，昨天的涨也与我们在周一说的：持币过节的资金早已退场，剩下持股坚守赌节后的资金会尽力护盘，为节后开门红创造良好氛围有关。毕竟，从A股历来的规律来看，监管层也向来喜欢在节前行情结束后，在春节期间释放利好，让投资者在假期投资者充分消化后，在节后行情中第一时间反馈出来。而历史统计数据也显示，持股过节有高达8成的胜率！

白酒让抱团行情继续回勇

虽然昨天是普涨的一天，但市场中位数是+1.39%，依然还是抱团股占据优势。9日茅台收盘价2456元，市值历史性突破3万亿，可说是以一己之力把上证拽上3600点！另外，还有人抢油（金龙鱼大涨12%）、有人买酱油（海天味业涨5.9%）。

收盘后白酒还有好消息，顺鑫农业公告，拟对部分低价位二锅头提价，幅度在10%左右。

而这并不是个案，实地在商超的调研显示白酒节前其实是再次普涨了，现在喝不起茅台，以后连二锅头也不管够了么！难道天空才是白酒的尽头？

不过，也有大V说，看看港股的快手，昨天又大涨15.71%，市值达到1.44万亿港元；爱美客营收只有7个亿，直接20cm涨停，市值1300亿；而比特币都4.8万美元了，单日暴涨超过22%！比特币，已成为检验全球流动性的试金石！世界这么疯狂，茅台一对比算良心价了。这么一对比，白酒还要涨！

所以节后抱团行情再度卷土重来的概率很大！

“只要美、不要生”成为市场新的一种风格特征？

节前市场大部分交易日都寡淡无味，所以投资者对任何市场异常都高度敏感。比如过去一段时间“玻尿酸龙头股”爱美客和“母婴零售第一股”爱婴室截然相反的股价走势，就引起了财经舆论对现在，“是变美的业务更吃香？还是跟孩子有关的更赚钱？”的热烈探讨。而一些更前瞻的观点则在考虑这是否会代表市场今后的一种新选股逻辑？

2月9日，爱美客股价开盘迅速拉升，盘中大涨20%触及涨停，股价强势突破1000元大关至1088元，成为两市第三只千元股。股民纷纷大呼：错过了“男人的茅台”不要紧，千万别错过这只“女人的茅台”。

就连茅台旗手但斌也在微博发来贺电。他说：“再次证明，只有极其优秀的业绩，才能在长赛道中保持持续的优势！加油”。

股价利好的直接刺激来自稍早公布的财报。爱美客2020年财报显示，去年全年公司实现营业收入7.09亿元，同比增长27%；净利润4.4亿元，同比增幅达44%，业绩高速增长超过市场预期。随后爱美客宣布了拟10转8派35元的震撼分红方案，

但同期，做婴儿抚育业务的爱婴室则跌成了狗。还有卖小孩奶粉的贝因美也是不断跌。这一个是爱婴室过去较长一段时间利空缠身。比如第二大股东减持，高管频现离职、互联网化程度极低等。另外从业绩来看，爱婴室也比较差。2020年前三季度，爱婴室实现营业收入约为16.1亿元，同比下降7.54%；净利润约为6411.11万元，同比下降26.53%；扣非后归属净利润约为3926.7万元，同比下降46.41%。

而我们更关切的是，这种截然相反的股价表现、业绩表现，是否代表了今后城市主流女性的一种消费潮流变化？进而可能反映了中国消费升级时代的一大消费倾向变化？在我们看来，这是可以肯定的。虽然爱婴室的股价持续下跌与该公司本身有一定关系，具有个案性。但宏观来看，过去两年，医美行业成为创投寒冬下的资本宠儿。而二胎政策对于中国出生率水平的刺激迅速减弱——2020年，国内公安局登记户口的新生儿仅有1003万，比2019年下滑15%，而2019年比2018年少了20%，下跌幅度令人心惊——都是这种“只要美、不要生”的社会思潮和消费倾向变化的写照，进而也必然在股市层面予以反馈。

果然那句总结说的好：男人的白酒股，女人的美容股，就是大A最好的生意！

加码楼调再成一二线城市政策重心，对股市影响几何？

虽然节前似乎要安稳度过了，但我们认为，政策面出现的要在节后2、3月份乃至二季度加码楼调的苗头，或许对A股中期预期是一个风险。

新年伊始，各地房地产调控政策明显收紧，最近多个一二线热门城市加码房地产调控，合肥、成都、北京加大对哄抬房价等违规行为的打击力度。

1月21日，“沪十条”发布，封堵“假离婚”漏洞，25日，又将法拍房纳入限购范围。

1月23日，深圳市住建局发布新政加强商品住房购房资格审查和管理，禁止代持、禁止炒房客通过结婚规避买房限制行为，同时将身份核实责任落于房地产开放商与中介机构端。

1月27日，杭州加强限购、限售调控，打击“打新热”。

而最新的调控动向是，延续去年的7.15新政，深圳楼市调控再次加码，率先对二手房市场进行价格引导

2月8日，深圳市住建局发布通知称，即日起施行二手住房成交参考价格发布机制，并发布了全市3595个住宅小区二手住房成交参考价格。这也是国内首个城市发布二手房成交参考价。而且官方发布的参考价格，大部分低于市场价，有的甚至只有一半。且又明确要求：中介不能发高于参考价房源，高价房过户需签风险告知书——这几乎就是赤裸裸的要求降价的表示了。

为什么今年楼市调控再度趋严，主要原因或有2个：

一是，去年疫情影响经济下，楼市基本上没有再收紧监管，局部还有所刺激放松。加之货币流动性投放过快，一部分资金脱实入虚，进入资产市场炒作，导致局部楼市尤其是热门城市的房地产市场出现过热，资产市场过热意味着风险系数提升，必须尽快遏制。

二是，趁着当下国内经济复苏形势还不错，越早开始调控楼市、股市等资产市场，降杠杆，控制风险，有利于掌握主动权。无论是接下来继续部署过去一年被严重打乱的实体产业转型和科技自主可控的工作任务，还是为了在今年的全球经济竞争中继续保持领先，或者说进一步强化资本市场向实体经济输血的能力，都需要率先在房地产行业这个关键领域搞好风控、维稳和资金资源的切换。

而楼调加码对股市的影响也是立竿见影的，市场感受到了流动性紧缩的压力，尽管力度还不是很大，但考虑到A股市场从去年2440以来，大盘指数涨幅不小，部分板块估值偏高，比如科技板块，这些高估值的板块率先感受到寒潮，而有扎实业绩支撑的核心资产则继续受到市场的追捧。

在我们看来，央行若以房地产调控为预期管理目的，则意味着政策收紧的时间和幅度存在超预期的可能。若央行的政策意图瞄准房地产，而非局限于逆转金融市场的过度宽松预期，则政策收紧的幅度和时间会更长，因为从金融市场预期到社会公众预期的扭转需要更长的时间，也需要信号意义更强的工具。而当前基本面仍在修复过程中，外部环境也局势未明，尚不具备政策利率加息的条件，这种情况下，大资金会更加提防央行主动引导资金价格的意图，一有风吹草动可能就会过度敏感。上上周股市对央行收水表态立即以下跌回应，就是明证。

一言以蔽之，随着楼调加码让信用收缩预期继续发酵，股市会继续分化，甚至会很极端，大部分个股持续调整，少数核心资产则是维持强势，预计这种投资风格会持续一段时间。