短线市场进入主线不明、急速轮动的震荡期

回顾节后行情，4天成交天天万亿，但很多人挨了四顿打；年前市场发的红包，正月十五还没到，就快收回去了！创业板连续大跌4天，合计跌幅高达8.83%，走的像股灾；上证昨天收盘神奇的3636.36点也被调侃是暗示“闪了闪了闪了”，“散了散了散了”，“伤了伤了伤了”！还有解读为，三十六计——走为上计的。

果然股市一跌，各种段子手就出没了。现在看来，题材、顺周期和机构抱团股之间的确在进行接棒轮动的尝试，但显然局势还没有明朗，资金间的博弈还并不一致。《短线市场进入主线不明、急速轮动的震荡期！》投资者只能还是观望心态，尽量在中性仓位下，把握受益复苏确定性最高的银行、航空、稀土、化工等板块。

不过好在，A股缺乏内部打破僵局的利好时，美国新一届政府金融高层的表述至少给A股传达了托底信心

耶伦日前援引2008至2009年的金融危机中长期缓慢复苏的例子称，如果联邦政府未能花费必要的资金使经济快速回到正轨，那将对美国的财政稳健性造成损害。耶伦还表示，只有失业率能多快恢复到新冠疫情前的水平，才能判断美国总统拜登的抗疫刺激计划是否成功——言外之意，似乎是说在做出此判断之前，放水不能停止。

而美东时间周二举行的参议院银行委员会听证会上，美联储主席鲍威尔坚守了鸽派的基调，其再次确认联储的承诺：将保持当前的超低利率和QE购债，直到经济复苏有实质性的进一步进展为止。

美国新一届政府坚定的继续大放水，虽然中国央行不会跟随，但也必定会强化“不急转弯”的预期节奏，这将是托底A股流动性行情的最关键支撑。

事实上，我们注意到，美国新政府金融高官的表述也拯救了短线美股。周二美股开盘延续前一日的大跌态势，科技股居多的纳指开盘便跌2%，10分钟内跌幅扩大至3%。但鲍威尔继续QE的表态让市场反转，黄金、白银、美股均大幅反弹，道指和标普尾盘转涨，纳指从跌3.9%收窄至跌0.6%。

考虑到当下中国央行对流动性行情预期的影响力，而中美央行在放水上的高度联动性，这显然有助于今日（24日）A股有所表现，至少暂时止跌。

当然，由于比特币23日再度暴跌，恐怕会打击科技题材的活跃性预期，短线热点恐怕仍然会急速轮动难以明朗。

                                            博览视点
                 



短线市场进入主线不明、急速轮动的震荡期！                 
【研究员】：大双


                                 

【博览财经研报】短线行情又进入了主线不明、急速轮动的震荡阶段。

如往年一般，一号文件对农业股的催化效力只有一两天。农业种植板块周一领涨，昨天领跌。另外，跟风有色的煤炭板块也大跌，而有色、白酒概念分化，两市下跌个股近3000家，涨停80余家，市场氛围整体较差。

盘面上看，油市多重利好集中释放，A股油气采掘板块全天领涨；中央军委印发《关于构建新型军事训练体系的决定》，军工板块整体走高，新余国科大涨近20%，中航机电、航天动力等涨停；

但是，节后被认为在复苏和通胀预期下接棒的顺周期板块，周二未能延续强势，而机构抱团股虽然有所反弹，但也没有强势回归。总之，短线似乎重新陷入了迅速轮动、缺核心主线的境地。

而周二A股题材股和机构抱团股的尴尬表现，部分原因可能也与此前一天美股的“核心资产”暴跌有关。周一，前期一度备受资金追捧的大型科技股普跌。苹果收盘下跌2.98%和特斯拉跌8%，两股合计市值下跌超过人民币。其他FAANG概念股中，亚马逊跌2.13%、谷歌跌1.73%、Facebook跌0.47%、奈飞跌1.19%、微软跌2.68%，此外高通跌3.78%、AMD跌4.70%、、英特尔跌3.65%。

而美国人民的“抱团资产”——比特币也一度暴跌15%。24小时内，全网爆仓金额飙升至245亿。并且带崩了区块链概念股和加密货币概念。

不太妙的是，23日比特币暴跌继续！17点前后，比特币跌破45000美元/枚，日内连破50000、49000、48000、47000、46000美元5大关口！24小时内跌超18%！据说一天有37万人爆仓，爆250亿了。很多人都是百倍杠杆去赌损失之大可见一斑。这恐怕对流动性预期以及科技题材股不是好苗头。

回顾节后行情，4天成交天天万亿，但很多人挨了四顿打；年前市场发的红包，正月十五还没到，就快收回去了！创业板连续大跌4天，合计跌幅高达8.83%，走的像股灾；上证昨天收盘神奇的3636.36点也被调侃是暗示“闪了闪了闪了”，“散了散了散了”，“伤了伤了伤了”！还有解读为，三十六计——走为上计的。

果然股市一跌，各种段子手就出没了。

现在看来，题材、顺周期和机构抱团股之间的确在进行接棒轮动的尝试，但显然局势还没有明朗，资金间的博弈还并不一致。投资者只能还是观望心态，尽量在中性仓位下，把握受益复苏确定性最高的银行、航空、稀土、化工等板块。

不过好在，A股缺乏内部打破僵局的利好时，美国新一届政府金融高层的表述至少给A股传达了托底信心，至少暂时止跌概率较高。

当然，由于比特币23日再度暴跌，恐怕会打击科技题材的活跃性预期，短线热点恐怕仍然会急速轮动难以明朗。

美联储坚定继续放水，也会强化中国央行放缓收水预期

从美国财政部长耶伦和美联储主席鲍威尔的最新有关表述看，都确认拜登政府将会以更大规模的刺激政策应对疫情和经济。

其日前援引2008至2009年的金融危机中长期缓慢复苏的例子称，如果联邦政府未能花费必要的资金使经济快速回到正轨，那将对美国的财政稳健性造成损害。　　耶伦还表示，只有失业率能多快恢复到新冠疫情前的水平，才能判断美国总统拜登的抗疫刺激计划是否成功——言外之意，似乎是说在做出此判断之前，放水不能停止。

耶伦还淡化1.9万亿美元复苏计划可能导致的债务增加。她称由于利率低，美国的利息支出占GDP的比重仅处于2007年的水平。目前的失业率为6.3%，而新冠疫情之前为3.5%，这一水平被普遍认为是有效的充分就业。但耶伦表示，由于在疫情期间因育儿责任而导致400万人退出劳动力市场，有效失业率实际接近10%。

而美东时间周二举行的参议院银行委员会听证会上，美联储主席鲍威尔坚守了鸽派的基调，其再次确认联储的承诺：将保持当前的超低利率和QE购债，直到经济复苏有实质性的进一步进展为止。

鲍威尔认为，经济复苏远远没有实现，未来道路高度不确定。在那些遭受疫情重创的领域，物价仍然“尤其温和”。尽管承认今年经济前景会改善，他仍暗示将维持债券购买计划不变，将继续提供货币政策支持，以此保证实现通胀和就业目标。他讲话开始后，黄金、白银、美股均自低位大幅反弹。

同一天，白宫还发布了“薪酬保障计划”，把小企业为首要保护对象。白宫发表声明称，拜登政府颁布了“薪酬保障计划”（PPP）的改革措施，旨在增加对有需要的小企业的贷款，以进一步促进不同族裔能够平等获得救济。

此外，拜登的纾困法案在众议院预算委员会过关。美国参议院多数党领袖舒默称，3月14日之前有望将1.9万亿美元新一轮刺激方案交给总统拜登签字生效。白宫与国会民主党下个月可能公布并启动数万亿美元基建立法，8月底前完成。

这意味着，拜登的1.9万亿美元的纾困法案有望在本周获得众议院通过。预算委员会将众议院各个委员会最近几周制定的法案汇集成了一项单一的法案，其中包括1400美元的纾困支票、强化失业福利、提高最低工资水平、提供疫苗计划资金等等。法案在该委员会以196的投票结果获得通过。

而美国新一届政府坚定的继续大放水，虽然中国央行不会跟随，但也必定会强化“不急转弯”的预期节奏，这将是托底A股流动性行情的最关键支撑。

事实上，我们注意到，美国新政府金融高官的表述也拯救了短线美股。周二美股开盘延续前一日的大跌态势，科技股居多的纳指开盘便跌2%，10分钟内跌幅扩大至3%。但美联储主席鲍威尔随后在国会上关于“即使前景改善也会继续QE和提供货币政策支持”的表态让市场反转，黄金、白银、美股均大幅反弹，道指和标普尾盘转涨，纳指从跌3.9%收窄至跌0.6%。

考虑到当下中国央行对流动性行情预期的影响力，而中美央行在放水上的高度联动性，这显然有助于今日（24日）A股有所表现。

比特币跌上热搜，美股科技题材遭重创，A股概念恐遭殃

“比特币大跌”也上热搜了，继前一日暴跌之后，23日比特币继续大跌，最新消息是跌破45000美元大关，从创历史新高的58000美元，到闪崩1万多美元，只要不到24小时，人生大起大落太刺激了。

比特币的闪崩，最大推手被认为是22日耶伦大妈发出警告。称比特币是一种“高度投机的资产”，是一种洗钱，投资者应该当心。

但其实不光是耶伦，很多投资大佬都在近期唱衰比特币。有“末日博士”之称的鲁比尼在22日接受外媒采访时再次表达了对比特币近期涨势的批评，并警告散户，在比特币最近一次走高期间，那些“害怕错过机会”的散户投资者将因投资比特币而受到打击。

鲁比尼称：如同2017年一样，成千上万的抱有“害怕错过”心态的散户正不断将比特币吸纳进其投资组合。同样地，他们这次也会像在2017年12月最高点买入比特币那次一样（被割韭菜）。当时，比特币的价格为2万美元/枚，而到第二年年底时则跌至3000美元。历史将会重演——散户因为恐慌性心理而追高比特币，助长泡沫，而最终，他们会被压垮。”他还强调称，比特币本轮飙升是由“大规模操纵”推动的，而不是出于对冲通胀的需求。

他还在推特中抨击了“带货顶流”特斯拉创始人马斯克的行为“不负责任”，是一种市场操纵。“马斯克可能正在购买比特币，但其他人不应该效仿。开采比特币需要巨大的环境成本，比特币的基本价值为负。（马斯克）首先建立个人比特币仓位，促进价格上涨，之后又说特斯拉已经投资比特币。美国证监会（SEC）应该对这些拥有市场影响力，能够操控资产价格的人展开调查，这也是一种犯罪行为。”

微软创始人比尔·盖茨接受彭博社采访时也称，如果散户投资者没有特斯拉资本如此雄厚，需要谨慎做出投资决定。他强调，按照由市场狂热驱动的比特币走势，要预测股价如何发展非常困难。针对比特币潜在的高风险，比尔·盖茨认为需要有足够的资本才足以应对。他说道：“特斯拉创始人马斯克（Elon Musk）拥有大量资金，而且在投资领域有着丰富的经验，因此我不担心他的比特币涨跌如何。但我认为，那些在这波狂潮买进的投资者，可能没有那么多闲钱，因此我不看好比特币。总结我的想法，如果你的资金没有马斯克多，那你可能需要特别谨慎。”

也就是说，特斯拉创始人马斯克鼓吹比特币的做法受到了广泛批评，华尔街对比特币的价格风向看法再变。这让比特币受到重创，而间接地，这对美股科技股也形成了联动打击，进而恐怕也会波及A股的题材。

但是，比特币作为高度投机性资产，谁也无法预料什么时候才是它的顶。所以，我们只能说比特币暴跌短线不利于科技股，但这不一定具有趋势性。

楼市政策继续收紧、地产板块继续低迷

2月23日还有一个重要消息。在央行、银保监会联合下发《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》之后，浙江地方监管也下发了辖区内的房地产贷款集中度细则。人民银行杭州中心支行、浙江银保监局近日通知称，浙江辖内地方法人金融机构房地产贷款集中度管理要求确定如下：以第三档、第四档、第五档房地产贷款集中度管理要求为基准，第三档上限不变，第四档上限增加1个百分点，第五档上限增加2个百分点。简单说，对房地产贷款的规模和占比进一步收紧了。

结合年初以来局部出现涨价苗头的一二线城市开始收紧楼调，显然今年将继续是地产行业平淡的一年，“房住不炒”的总基调深入人心，让行业板块完全没有了想象力。地产股恐怕继续走低。