顶层一句话，大A收获5个月最大涨幅！信号意义重大！

顶层一句话，大A收获5个月最大涨幅！信号意义重大！                 
【研究员】：大双


                                 

【博览财经研报】昨天是重磅会议的闭幕记者见面会，A股终于给了个面子，以大涨给会议圆满收官。

3月11日，上证指数涨幅2.36%是近5个月来的最大日涨幅。而在盘后召开的记者会上，顶层也是金句频出。

对股市影响最大的、最关键的是这么几句：

谈及今年GDP目标增长6%以上，李克强表示，我们当然乐见经济向好，但也清醒地看到，今年有很多不可比的因素。6%的增长目标已经不低了，“6%以上”则是开了个口子。一时走得快，不一定走得稳；只有走得稳，才能走得有力，我们还是希望中国经济能够行稳致远，保持长期向好。

就今年财政政策的方向，李克强指出，去年没有搞宽松政策，或者说所谓量化宽松，今年也就没有必要“急转弯”，还是要保持政策的连续性和可持续性。

财政金融上做到“一减、一增、一稳中有降”。“一减”，就是减少中央政府本级支出；“一增”，就是扩大直达资金范围，让基层和市场主体感到支持力度不减；“稳中有降”，就是在稳定杠杆率的同时，引导金融企业合理让利，使中小微企业融资更便利、融资成本做到稳中有降。

简单说，一方面，决策层给今年经济增速“超预期”留下了较大空间，另一方面，未来较长一段时间内，还要保持去年的宽松度！这给股市的中期流动性充裕性，吃了个大大的定心丸，也留下了炒业绩改善预期的空间。

另外，周三公布的2月份疯狂金融数据也对周四行情预期好转有一定作用。2月社融大超预期，新增贷款大超预期，M2也超预期了！其中规模增量为1.71万亿，比上年同期多8392亿，接近50%的增幅创出历史新高，央行用实际行动表明，货币政策并没有急转弯，这可以说意义深远。预示年后增长强劲，今年经济基本面的确定性更强。

所以，虽然决策层老在吐槽欧美大放水，其实我们也一样，水龙头并没有收紧啊。央妈始终是亲妈，嘴上喊着说不要，但身体是诚实的！

这个超预期的数据表明，货币政策并没有急转弯，资金面也没有传闻中那么紧。结合周四决策层的“今年也就没有必要急转弯，还是要保持政策的连续性和可持续性”。也再次给宏观流动性预期注入了信心。有助于预期改善。

短线进入反弹期已没有争议！

不过我们在之前的文章中也多次强调了，短线接近底部，但中线依旧谨慎。我们仍强调“快进快出、见好就收”。

因为只是技术性反弹，中期仍然谨慎。原因有二：

一、缺活水。影响当前行情的核心因素就是money，但我们看到近期老基金的赎回和新基金发行的遇冷有趋严的趋势。还有北上资金在流出；储蓄搬家正被严查。肯定会有一些浑水摸鱼进入股市的资金要出去。

现在唯一在money上还能撑一撑的只有融资融券了，但是其独木难支，所以，你看现在大盘已经缩量了，说明钱不够嘛

一个细节是，明显基金经理张坤管理的易方达中小盘，目前依旧保持暂停申购，还在继续降规模。有分析认为，最近易方达中小盘回撤20%多，已经打七八折了，但依然不让买，说明还没找到进攻的方向，或者觉得大盘还有风险！

另外，还有一条刷屏的基金话题，90后美女基金经理：上任10天亏损20%，浮亏10亿！虽然她履历很好，但作为公募基金经理过于幼稚，毕业4年就开始掌管基金了，还是几十亿的规模，4年时间连一轮牛熊都没走完呢。

从她基金的持仓看，重仓的是医药，大方向还是没错的，长远看可以时间换空间。但最近才追进去，显然是抄抱团作业的，结果接在了最顶峰！

从这位美女基金经理的遭遇来看，既说明了过去一年至今的基金发行规模的疯狂增长，让基金经理都不够用了，实力不够的菜鸟们都纷纷上位了。而10天亏20%则反映了行情退潮后，很多以为买基金就能规避炒股风险的散户们终于知道基金也难免裸泳了。

二、缺主线。抱团信心已失；周期复苏接棒不明；科技缺乏持久性。

可以看到，昨天如此大涨，但白马抱团股依然在分化，白酒的茅台、五粮液大涨，光伏的隆基股份、阳光电源大涨，新能源车宁德时代，比亚迪涨幅不错；资源股龙头紫金矿业直接涨停，格林美也大涨5%！

昨天盘面最火的是碳中和，经过分歧周四再度转一致，华银电力4连板，前期龙头中材节能反包封板，带动整个板块全线飙升，相关的环保、钢铁、电力、电解铝、水泥上演涨停潮，表现可谓疯狂。

原因是消息面上传，水泥、电解铝可能优先纳入全国碳交易市场，其它煤炭、石化，化工、钢铁、电力也会跟上。什么叫碳交易？就是排污指标得花钱买，环保做好公司会有更高配额，从逻辑上可能增加龙头的盈利，提升头部企业市场份额。

所以本质上其只是披着碳中和的马甲重新回到炒周期股。当然，逻辑也有所差别，碳中和逻辑下，对周期龙头显然更有利。

不过，即便碳中和成为接下来的市场主线（个人并不看好），但炒概念，容易“哪来的，哪去”。这个概念也非常大，炒作基本上都是一天换一个板块炒，结果很容易流于一日游。

而且现在市场情绪太悲观，指数已经在3400-3600之间折腾俩月了，当下的反弹估计也只能缓解市场情绪。

至于科技股，也是分化严重，有重磅利好的第三代半导体概念大涨，乾照光电、聚灿光电、华灿光电涨超10%，但芯片自主化概念中的中芯国际、韦尔股份、卓胜微等龙头反而冲高回落。这不禁让人怀疑，会不会又是一日游。毕竟把利好寄托在别人，对自主可控不是好事。而且刚上涨一天，盘后就有两家科技公司减持，分别是晶方科技和汇顶科技。都是刚减持完没几天，立马又来减持3%，这对科技板块持续性可不是好事。

所以，短线只能是“有底无高、且战且退”，切勿两根阳线又亢奋。

芯片概念迎重大利好

在大洋彼岸终于签订了1.9万亿美元新刺激计划后，大国之间展开了新一轮的战略对话；

甚至，在周四盘中两国半导体协会经过多轮磋商宣布共同成立“中美半导体产业技术和贸易限制工作组”；

从对科学技术的极限施压到成立合作工作组，这颗糖来的又甜又软！这也直接刺激周四科技股午后拉升，也激活了市场的人气！

而我们认为这个利好不止一天。这对过去两年饱受贸易战困扰的芯片概念，绝对是重磅级甚至是决定性的利好了

另外，在11日的记者会上，最高决策层对中美关系还有一番这样的表述：中美两国历史文化、发展阶段、社会制度都不同，彼此相处难免会有矛盾、有分歧，有的时候甚至比较尖锐，关键是如何对待。我们希望中美有多领域、多层次的对话，即便一时达不成共识，也可以交换意见、增信释疑，这有利于管控和化解分歧。简单说，从表态中可见我们的决策层对于中美关系重新回到合作共赢为主、管控分歧的道路上的期待。这对于受到中美关系影响最大的芯片等高科技概念，也是重大的利好。