12月14日情报精选：中法双方支持合格的法国金融机构在中国设立全资证券公司
政经证金 【新闻联播】 ●决策层会见世界银行行长 ●全国政协召开网络议政远程协商会，汪洋主持 ●尤权受中共中央委托向党外人士通报中央经济工作会议精神 ●多国政党和社会组织发布《关于自主探索民主道路、携手推动共同发展的联合声明》 ●国务院应对新型冠状病毒感染肺炎疫情联防联控机制印发《关于加强口岸城市新冠肺炎疫情防控工作的通知》 ●《“十四五”冷链物流发展规划》发布 ●格力：创新引领、助推制造业高质量发展 ●2021丝绸之路电视共同体高峰论坛举行 ●至少50场龙卷风袭击美国多州 【重要消息】 ●决策层：明年经济工作将把稳增长放在更加突出的位置 ●外汇局：明年外汇管理工作要坚持稳字当头、稳中求进 稳妥有序推进资本项目开放 ●央行：11月份全国房地产贷款投放持续增长 ●证监会：确保注册制改革平稳落地 加快完善企业境外上市监管制度 ●证监会：稳妥化解债券违约风险 对“伪私募”、“伪金交所”等风险深入开展整治 ●证监会：引导资金加大对科创、制造业、中小企业等重点领域的支持力度 ●乘联会：11月皮卡批发销售4.8万辆 同比下降3.8% ●证监会核发中国移动IPO批文 ●中法双方将共同维护公平、非歧视的市场环境 鼓励各国企业按照市场化原则和安全原则参与5G网络建设 ●中法双方期待在2022年将和平利用核能合作议定书再延期三年 ●中法双方支持空客公司与中方伙伴积极开展工业及购机合作 ●中法双方支持合格的法国金融机构在中国设立全资证券公司 ●工信部：全力稳定工业经济增长 保持制造业占比基本稳定 ●工信部等五部门印发通知 调整重大技术装备进口税收政策有关目录 ●教育部：加强教育移动互联网应用程序管理 推动与“双减”政策衔接 ●市场监管总局发布2021年安全防范产品质量国家监督抽查情况：不合格发现率为5% ●国家发改委：加快淘汰高排放冷藏车 鼓励新增或更新的冷藏车采用新能源车型 ●农业农村部：构建基本覆盖主产区、支撑生鲜农产品上行的产地冷链物流设施网络 ●交通运输部：完善冷链物流基础设施网络 推动冷链运输技术装备升级 ●发改委：同意深圳市开展基础设施高质量发展试点 ●能源局：将进一步加强按月调度 促进可再生能源高质量发展 ●国家卫健委：落实好三孩生育政策 积极应对人口老龄化 ●中汽协：消费者对于新能源汽车接受度越来越高 新能源汽车市场已经由政策驱动转向市场拉动 ●信通院：11月份国内手机出货量为3530万部 同比增长19.2% ●部分锂电材料报价再度上涨 磷酸铁锂涨4500元/吨 ●中国保险行业协会：新能源汽车行驶、停放、充电及作业的过程均在新能源汽车三个主险的保障范围内 ●REITs市场规则如何完善？上交所或将推出政策“组合拳” ●大商所增加焦煤、焦炭指定交割仓库存货地点 ●大商所将新增5个品种非标仓单业务 ●全国碳市场运行满100个交易日 累计成交额突破35亿元 ●上海：持续推进海铁联运发展 ●临港新片区：国内首单自贸区SPV跨境设备租赁创新项目落地 ●深圳部分中小银行下调房贷利率 二套最低5.25% ●香港暂停进口日本、波兰和爱尔兰部分地区禽肉及禽类产品 ●重庆江北区市场监管局约谈美团、饿了么 ●英国反垄断机构：将对微软160亿美元收购微妙通讯的交易展开调查 行业概念 1、2022年提前批专项债额度下达，或支撑基建投资回升 相关上市公司：华新水泥（600801）、鸿路钢构（002541） 2、冷链物流十四五规划印发，产业链有望持续高景气 相关上市公司：冰轮环境（000811）、海容冷链（603187） 3、动力电池持续高景气，行业龙头企业优势明显 相关上市公司：宁德时代（300750）、比亚迪（002594） 4、奔驰获L3自动驾驶国际认证，产业链成长空间巨大 相关上市公司：中国汽研（601965）、德赛西威（002920） 个股情报 新股申购：凯旺科技 新股上市：嘉和美康 可转债申购：无 可转债上市：无 晚间私募传闻： 远大智能：将持续用智能来提升博林特电梯的品牌核心竞争力 亚世光电：公司生产的车载显示屏可应用于车联网 东北制药：混合所有制改革以来公司研发创新全面提速 鞍重股份：已经在新能源产业持续进行布局规划 锦州港：将以大连港为目标 努力提升市场份额 大金重工：公司十四五期战略为“海陆双轮驱动战略” 梦网科技：5G富媒体消息新产品业务导入初步完成后将带来新利润增长点 鞍钢股份：着力形成优势互补、高效协同运营、集中一贯管理的多基地发展格局 德尔股份：已与欧美主要整车汽车集团建立良好稳定的合作关系 七彩化学：控股子公司相关光刻胶系列产品已开始试生产 曙光股份：现在有新能源客车生产 目前拟拓展转型生产新能源乘用车 科隆股份：公司ec转vc尚在评估考察阶段 蓝英装备：企业客户包括光刻机制造企业的合资（参股）公司 抚顺特钢：限电政策未对公司产能造成重大影响 铁岭新城：将立足主业，打造中国优秀的城市运营商 华锦股份：与中科院兰化所合作生产的“中兵之星”系列润滑油产品融入军工元素 *ST商城：公司目前仍以传统零售为主 本钢板材：CCPP发电项目正在按照工程计划有序的进行中 金海高科：金海植物抗病毒材料在5分钟内对新冠病毒的灭活率超99.99% 二六三：公司以实时音视频通信云平台为抓手 探索企业元宇宙的创新突破点 圣湘生物：新冠领域订单同比仍有较大幅度增长 前三季国内发货量增逾1倍 海马汽车：新一代智能电动汽车产品海马7E规划于2022年四季度上市 智飞生物：重组新冠疫苗对奥密克戎变异株依然有效 北汽蓝谷：目前完成了第二代固态电芯开发、电池系统台架测试验证和整车搭载验证 定增&重组&转债 天音控股：全资子公司天音通信拟以3亿元收购东莞唯科30%股权 晋控电力：拟5.56亿元收购天桥水电100%股权 新化股份：拟发行可转债募资不超过6.5亿元 绿地控股：绿地全球于12月10日完成3.5亿美元定息债券发行 民生银行：成功发行300亿元金融债券 世茂股份：拟向关联方世茂服务控股转让资产 交易转让价格为16.54亿元 沃格光电：拟定增募资不超2.3亿元 实控人全额认购 京泉华：股份转让协议终止 公司控制权不发生变更 中核科技：拟收购河南核净90.83545%股权 股票复牌 锦富技术：拟定增募资不超7.38亿元 重大投资&合同 通光线缆：子公司预中标国家电网采购项目 海力风电：拟10亿元投建海上风电产业制造项目 工业富联：拟认缴晟丰(广州)产业投资合伙企业份额22.2亿元 宏润建设：中标8.22亿元上海轨交21号线一期工程土建项目 爱康科技：拟设立HJT合资公司 东方铁塔：预中标9356万元的国家电网项目 力帆科技：拟出资3亿元与吉利汽车共投设合资公司 穗恒运A：拟参股科华数据全资设立的恒运储能公司 露笑科技：拟对合肥露笑半导体增加6500万元注册资本 江苏国泰：拟投建两个锂离子电池电解液项目 天原股份：拟投建10万吨/年磷酸铁锂正极材料项目 总投资23.89亿元 首创环保：拟投建内蒙古自治区呼和浩特市金桥污水处理厂特许经营项目 达安基因：拟投资不超10亿元进行扩产项目 盐湖股份：与国轩高科签订战略合作框架协议 海峡股份：拟收购新海客运枢纽项目土地及在建工程等资产 和远气体：电子特气产业园项目联合试车成功 龙建股份：终止穆棱市城市路桥PPP项目合同 *ST圣莱：燎原电器向公司采购3.3亿元高低压电器开关 金富科技：拟6亿元投建金属瓶盖项目 中伟股份：拟14.4 亿元投建年产不超12万吨高镍三元前驱体 道氏技术：子公司投设PT.JIANA ENERGY 从事镍矿产品和矿石大型贸易 通达股份：预中标国家电网1.11亿元招标采购项目 黔源电力：拟9.44亿元投建水光互补农业光伏电站项目 寒武纪：签署约5.09亿元的智能计算中心基础设施建设项目合同 科达自控：与华为共同研发“矿鸿”在矿山领域的应用 海格通信：子公司预中标中国移动通信工程施工服务集采项目 云南能投：将聚焦新能源及其他可再生能源相关的发电业务 业绩&分红 电光科技：2021年净利预增50%-80% 中国人寿：1-11月累计原保费收入5934亿元 同比增长1.23% 新华保险：1-11月累计原保费收入1551.13亿元 同比增长1.67% 中国人保：前11月原保费收入5311.89亿元 同比增长2.17% 长城汽车：集团11月累计收到与收益相关政府补助为7.07亿元 华统股份：11月份生猪销售收入环比增长55.89%、同比增长1073.76% 增持&减持&回购 豫园股份：拟以1000万元-2000万元回购股份 欧科亿：股东格林美、乐清德汇及南海成长拟合计减持不超13.5%公司股份 青岛啤酒：复星集团于12月9日减持公司H股3800万股 中路股份：控股股东中路集团拟减持不超1%公司股份 永吉股份：股东云商印务、裕美纸业拟合计减持不超2%公司股份 威唐工业：股东苏州清研拟减持不超1.5%公司股份 意华股份：控股股东意华控股拟减持不超2%公司股份 博创科技：股东天通股份拟减持不超2%公司股份 兰剑智能：股东济南创投拟减持不超4.9952%股份 威龙股份：股东杨光第拟减持不超3%股份 高澜股份：第一大股东李琦拟减持不超2%股份 陕西金叶：控股股东一致行动人袁伍妹拟减持不超2.06%股份 亚光科技：股东天通股份拟减持不超5.22%股份 联泓新科：股东联泓盛拟减持不超1.16%股份 招商蛇口：控股股东一致人招为投资拟减持不超0.26%股份
三大指数强弱不一 权重与题材共振走强
【盘面要点回顾】
1、12月13日，市场在经历了短暂的一天调整过后，开始高举高打，午后沪指因为白酒调整而有所回落。市场唯一亏钱效应的江特电机竞价打开跌停，则说明了日内情绪的好转，随着东方财富、贵州茅台等权重股表态，以及情绪高位股的顶一字，共同助推了早盘资金的快速介入。
2、元宇宙概念股全天大涨，奥雅设计、恒信东方、锋尚文化、会畅通讯20CM涨停，蓝色光标、中文在线等涨超12%；快递物流板块在利好刺激下走强，三羊马、福然德、长久物流等多股封板；华为鸿蒙、绿电、特高压等轮番拉升，军工、锂电等赛道股则普遍调整。个股总体涨多跌少，两市成交有所放量，达1.27万亿，连续第37个交易日破万亿。截止收盘沪指涨0.4%，深成指涨0.67%，创业板指涨0.87%。
3、技术面来看，沪指盘中站上3700点，但因为白酒拖累冲高回流，对场内的做多信心有一定的影响，往上有3723前期高点的压力位，往下有日内跳空高开的缺口，这里若是回踩缺口不破，则近期仍有望冲击前高。创指方面，暂时无需过多担忧。
配置上，赛道方向，新能源仍是大方向上的主线题材，短期虽然有所调整，但将会是中长期资金的布局机会。另外可以多留意，新能源配套的基建方向，如储能、特高压等。题材方向，元宇宙连续上涨多天，后市经历短暂调整过后，也有布局低吸价值。
【今日头条回顾】
事件：据财联社消息，日前财政部已向省级财政部门下达了2022年提前批专项债额度。此外，提前批一般债额度也一并下达。按照此前全国人大常委会的授权，2022年可提前下达的专项债最高额度为2.19万亿。
点评：
日前中央经济工作会议提出当前国内经济增长面临三重压力，在此背景下，稳增长成为今后一个时期的政策主基调。而财政政策将在稳增长中承担更重要的角色。本次会议明确提出“保证财政支出强度，加快支出进度、适度超前开展基础设施投资”。
提前批专项债则是以上部署的具体落实。按照此前全国人大常委会的授权，提前批专项债额度不得超过当年新增地方政府债务限额的60%，由此测算，2022年提前批专项债最高额度为2.19万亿元。另外，2022年专项债规模大概率会高于今年的3.65万亿。有机构预测，2022年专项债规模可能会达到4万亿以上。
从资金投向来看，2021年1-10月，新增专项债主要投向市政及产业园区基础设施（37.04%）、社会事业（17.85%）、交通基础设施（17.56%）以及保障性安居工程（13.49），基建投资占比不大。不过，在稳增长压力下，四季度以来，专项债开始向基建投资倾斜。预计提前批专项债将更多投向基建领域，为全年经济形成托底。
具体方向上，由于中央经济工作会议未提新基建，所以新老基建都将成为专项债的发力重点。预计“十四五”期间规划的重大项目和重点工程将加快推进，利好建筑、建材等周期行业。
落脚到A股市场，稳增长压力下，预计提前批专项债将进一步向基建（老基建+新基建）领域倾斜，或支撑基建投资触底回升，利好建筑设计、施工、建材等大基建板块。
【复盘总结】
观点：指数震荡修复
1.高层会议释放积极预期
2.跨年度行情逻辑得到强化
3.关注主板能否率先创出年内新高
题材方向：军工、消费、家具装饰
【涨停分析】
2021年12月13日，两市共87只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日持平。沪深两市全天高开震荡，沪指上涨0.40%，创业板指上涨0.87%，以下为部分精选涨停个股分析：
题材前瞻
配电自动化“十四五”期间井喷，行业迎发展机遇！
智能配网 政策评估：★★★★☆ 国家电网在构建新型电力系统 2021-2030 年重点任务中，提到加大配电网投入，以适应分布式电源、微电网的需求。国家电网配电网投资规模十四五期间初步规划 1.2 万亿，占电网整个建设总投资60%以上。 市场评估：★★★☆☆ 政策力度加码，行业高景气。 强势龙头：国电南瑞(600406) 2021 年已公开的智能配网两次招标中，国电南瑞三家子公司共计中标 12.06 亿，中标份额约 6.06%。随着替换需求逐步释放，公司中标份额提高，未来智能用电领域将会为公司贡献相当业绩增量。 操作策略：东北证券笪佳敏等在《迎接智能电网浪潮，发力网外新方向》（20211209）一文中给予 增持 评级。 风险提示：电网投资不及预期；电网外业务拓展不及预期；IGBT 产业化进程不及预期；业绩预测和估值判断不达预期。
价值掘金
国电南瑞(600406)：迎接智能电网浪潮，发力网外新方向
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
重磅会议释放积极信号！碳中和推动电力行业变革，机构强烈看好这一细分
12月13日，电力板块强势大涨。 短期来看，电力板块受政策面催化明显。上周召开的中央经济工作会议对电力行业（火电、新能源发电等）做出了重要部署。 华创证券庞天一在《电力行业重大事项点评：经济会议释放火电积极信号，新能源运营再迎利好-20211212》中强调： 本次会议对电力体系的定位调整为“要立足以煤为主的基本国情”。这一政策基调的调向释放出国家关注火电行业的积极信号。 在政策的引导下后续火电行业将不会出现持续亏损的情况，火电业绩有望大幅改善，估值修复或将开启。 同时，火电的优质调峰调频能力将实现清洁能源与传统能源的优势互补，将发供电效益最大化，综合能源运营商将在新型电力系统中发挥巨大的协同优势。 中长期看，“碳中和”背景下，电力供给侧改革将为行业带来多重投资机会。 东方证券卢日鑫等在《电力行业2022年投资策略：拥抱电价和电量的新周期-20211209》中提出： 2022年看好火电、核电、新能源运营的投资机会；尤其看好传统电力转型发展新能源带来的价值重估。 具体来看，火电板块的核心逻辑是电价机制改革。煤电电量全部进入市场，电价浮动范围扩大至±20%且对高耗能企业不设上限，对于煤电短期经营改善及中长期估值重塑都具有十分积极的意义。据测算，浮动电价机制或将有效疏导148-395 元/吨标煤涨幅。 与此同时，在新能源投资的长期盛宴中，积极转型的传统电力企业（以五大发电集团为代表）将成为举足轻重的参与者。 未来5-10 年内火电仍为电力系统转型期的中流砥柱。火电生命周期的最后一轮现金流将助力传统火电央企的“二次创业”、“华丽转身”，昔日的火电龙头可能最有潜力成为未来的新能源巨擘。 核电方面，作为近零碳电源，核电是目前看来很有可能大规模替代火电的基荷能源，核电在未来新型电力系统中的价值将愈发凸显。中性假设下的测算结果显示，为避免缺电危机，十四五期间新开工核电机组的需求可能超过60台。 投资布局把握两大主线： 一方面，看好火电资产周期性弱化、回归公用事业属性； 另一方面，看好绿电资产在良好的消纳预期下，逐渐体现出其电能价值以外的绿色环境价值，并获得合理收益。 相关标的： 华能国际、华润电力：资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快 中国核电：核电+新能源双轮驱动 福能股份、中闽能源：未来可能分享福建优质海风资源 中国广核：核电运营商 涪陵电力：国网旗下配电网节能上市平台
深度调研
重磅会议提升基建预期，防水龙头有望受益
东方雨虹（002271） 【所属概念】 基建、防水材料、基金重仓 【事件驱动】 中央经济工作会议提出，明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。 【技术图解】 【行业前景】 （1）政策预期提升（民生证券李阳《建材周报》2021-12-12） 中央经济工作会议召开，提出“适度超前开展基础设施投资”“跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合”。年底重磅政策频发，基建链、地产链政策底明确，政策传导至基本面尚需时日，因此我们认为，一方面，预期角度，产业链前端优于后端，水泥、建筑、防水、减水剂率先受益；另一方面，落地角度，融资端改善优先促进竣工交房，玻璃、五金、涂料、管材、石膏板需求有望加速回暖。 （2）地产调控见底(天风证券王涛《基建有望成为本轮稳增长的重要抓手》2021-12-5) 随着央行全面降准的落地，以及高层会议上对地产行业重提因城施策，我们预计目前房地产政策底或已经出现，但地产行业的下行周期或仍未结束，考虑到恒大是房地产行业融资端的标志性事件，我们认为相关稳增长政策或出台，从而避免单一代表事件扩散从而引发系统性风险。此外考虑到22Q1 经济下行压力加大和专项债额度提前下达，我们判断基建正在成为本轮稳增长的主要抓手，预计随着明年新增专项债额度的提前下达以及财政支出的加速，基建投资增速有望步入企稳回升的阶段，而基建产业链公司估值也已经下探到历史底部区域，我们看好后续修复弹性。 【核心优势】 （1）放水行业龙头（中国银河证券王婷《营收高增长持续，行业龙头地位稳固》2021-8-10） 公司作为防水材料行业绝对龙头公司，规模优势突出，是行业第2名营收规模的3倍多，集中供货能力很强。同时，叠加公司自身的成本、品牌、产线全国布局（提升区域供货效率）和销售网络等优势，公司的市占率保持多年来持续的提升。 （2）市场份额将稳步提升，成长空间广阔。（中国银河证券王婷《营收高增长持续，行业龙头地位稳固》2021-8-10） 随着行业发展愈发规范以及下游地产企业集中度的提升，防水行业进入“良币驱逐劣币”阶段，未来将呈现强者恒强，而当前东方雨虹市占率仅在 12%左右，公司与百强地产商多数建立战略合作，随着地产商的集中度提升以及公司的渠道成熟完善，市场份额将稳步提升，成长空间广阔。同时，东方雨虹司深耕防水领域多年，建立起成熟的销售渠道及品牌，公司一方面巩固防水领域的龙头地位，另一方面依托防水业务建立的成熟渠道，快速扩张新品类，如涂料业务，客户相同，渠道共享，通过“零售+工程”并举，近三年保持高速增长，未来将成为公司新的业绩增长点。 【风险提示】 需求不及预期，原材料价格大幅上涨，应收账款回收风险。 兔宝宝（002043） 【所属概念】 家具家装 【事件驱动】 中央经济工作会议于 12月8日至 10日在北京举行，会议指出要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加强预期引导，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。 【技术图解】 【行业前景】 （1）房地产政策有望改善（首创证券王嵩《短期待纠偏，中长期实现良性循环》2021-12-12） 此次经济工作会议中仍将“房住不炒”作为行业基本定位，延续了自 2016 年以来的政策主基调，同时提出“加强预期引导”，我们认为在当前市场持续下行的背景下，有效的对市场预期进行管理意味着需要避免市场下行导致的系统性风险，因此针对需求层面的释放需给予进一步的政策支持，结合此前银保监会表态中新增“重点满足改善型住房按揭需求”，我们认为后续部分城市需求端调控政策的适度调整是有必要的，政策改善有望在未来一个季度由点及面扩散开来，近期高层会议传递的信号已明显更为积极。 （2）精装渗透空间巨大（国信证券黄道立《增速逐季抬升，业绩弹性有望逐步释放》2021-4-21） 本轮从行业层面来看，国内精装交付渗透率快速提升，仍有较大提升空间。在中央与地方政府鼓励住宅产业化与全装修政策的推动下，2016年起，国内地产行业也迎来了政策推动的住宅全装修、成品交付时代。2017年住建部印发的《建筑业发展十三五规划》明确提出，至2020年我国新开工全装修成品住宅目标比例达到30%。 从目前情况来看，据奥维云网地产大数据监测显示，2018年全国精装修商品住宅开盘数量为253万套，市场渗透率达27.5%；2019年全国住宅精装修市场规模约320万套，市场渗透率达32%，且2020年全国精装修商品住宅开盘规模将达365万套。另一方面，虽然近年我国精装交付比例较快提升，但与欧美等发达国家80%以上的精装修渗透率相比，我国精装比例仍明显偏低，未来仍有较大提升空间。 【核心优势】 （1）易装业务突破有望（西南证券沈猛《业绩逐季加速，易装弹性有望逐步兑现》2021-4-21） 2020年公司易装业务实现了起步，门店数量632家，58家加工中心，2021年公司易装业务将继续完善壮大，除提供板材外，将拓展门板和五金辅料OEM厂商，实现定制家具原材料的全供应，增加利润环节和材料的质量水平。同时通过信息化建设、强化设计能力、拓展经销商等促进各环节逐步完善，实现对终端销售赋能，业务规模有望快速壮大。 （2）传统板材市占率持续提升（西南证券沈猛《业绩逐季加速，易装弹性有望逐步兑现》2021-4-21） 零售板材市场预计约 1000 亿元，当前市场仍高度分散，兔宝宝规模居首，对应市占率约7%。兔宝宝通过分公司模式激发经销商活力，在核心及重点市场以渠道下沉+密集分销为主策略，外围市场重点发力渠道扩张，板材业务市占率有望不断攀升。 【风险提示】 易装业务进展不及预期；并购标的业绩不及预期。 国电南瑞(600406) 【所属概念】 特高压、智能电网 【事件驱动】 2021年12月10日，中央经济工作会议通稿公布，其中明确指出其中明年新增可再生能源和原料用能均不纳入能源消费总量控制，并尽早实现向碳排放总量和强度“双控”转变。这意味着新能源制造相关的高耗能建材如硅料等生产约束或有所缓解，并加快可再生能源基础设施建设。 【技术图解】 【行业前景】 （1）特高压被列入新基建方向之一，投资有望加快（国盛证券何亚轩《2022年度策略：绿色引领发展，龙头变革突围》） 特高压是目前世界上最先进的输电技术，由于中国能源分布不均，而特高压正好可以通过搭建远距离高效的能源运输网来解决这一问题。2020年特高压被列入国家新基建重点方向之一，至2020年，我国共建成投运30条特高压线路，未来建设有望加快。 （2）大比例新能源接入，特高压输电持续景气（东北证券笪佳敏《迎接智能电网浪潮，发力网外新方向》） 为提升未来清洁能源优化配置和消纳能力，特高压项目中除已建成的线路，目前仍陆续扩展华北华东的特高压网架，电网投资特高压呈现结构性景气。“十四五”500 千伏及以上电网建设投资约 7000 亿元，2025 年华北、华东、华中和西南特高压网架全面建成。 【个股优势】 （1）公司在细分赛道市占率较高，有望深度受益（东北证券笪佳敏《迎接智能电网浪潮，发力网外新方向》） 特高压项目投资中土建和线路铁塔投资大约占总投资额 65%，设备投资占比 35%；在直流特高压项目中换流阀占成本 10%，国电南瑞市占率 50%，保护设备市占率52.9%。国网 2021 上半年合计招标 3 条交流线路 1 直条直流线路。 （2）核心优势之二：中标候选人减少，公司中标份额提高（东北证券笪佳敏《迎接智能电网浪潮，发力网外新方向》） 2021 年已公开的两次招标中，国电南瑞上述三家子公司共计中标 12.06 亿，中标份额约 6.06%。随着替换需求逐步释放，公司中标份额提高，未来智能用电领域将会为公司贡献相当业绩增量。 【风险提示】 电网投资不及预期；电网外业务拓展不及预期。
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国内龙头PVDF受大客户认可，国产代替步伐有望加速
※经济数据 1、据中汽协消息，2021年11月我国动力电池产量共计28.2GWh，同比增长121.8%，环比增长12.4%。1-11月，我国动力电池产量累计188.1GWh，同比累计增长175.5%。2021年11月，我国动力电池装车量20.8GWh，同比上升96.2%，环比上升35.1%。1-11月，我国动力电池装车量累计128.3GWh，同比累计上升153.1%。 点评：整体来看，11月我国动力电池继续高景气。从产量来看，动力电池产量自2月以来连续9个月增长，其中磷酸铁锂电池继续扩大产量优势。从装车量来看，11月动力电池装车量同比持续强劲，环比由降转升。预计2021年磷酸铁锂电池将全面反超三元锂电池。从行业格局来看，动力电池行业集中度或将进一步提高，行业龙头企业优势明显。展望后市，当前新能源汽车销量十分景气，为动力电池旺盛需求打下了基础。预计在全球汽车电动化趋势下，动力电池市场将持续高景气。 2、据乐居财经消息，近日，山东联创产业发展集团股份有限公司（以下简称“联创股份”）发布关于公司与宁德时代签订合作框架协议的公告，约定在协议有效期内，宁德时代向联创股份采购锂电池级PVDF和R142b产品。锂电池级PVDF的采购量依据乙方届时的生产量确定。协议有效期自签订之日起至2024年12月31日终止。 点评：目前锂电级PVDF生产壁垒最高，仅有外资掌握锂电级PVDF产业化生产能力，而作为国内PVDF的龙头企业联创股份，已经获得宁德时代大客户产品认证，意味着我国锂电级PVDF国产代替迈出了第一步，行业整体有望加速发展。后市来看，在外企垄断与行业高景气的双重背景下，国内企业纷纷加大研发，除了联创股份，东阳光也进一步提高产品质量，未来客户认证仅是时间问题。相关机构计算，2020年新能源需求占PVDF总需求约28%，预计2025年需求占比将提升至63%。行业国产化若是顺利，则未来有望持续受益于高景气赛道。
※政策风向 1、据财联社消息，近日，国务院办公厅印发《“十四五”冷链物流发展规划》，到2025年，初步形成衔接产地销地、覆盖城市乡村、联通国内国际的冷链物流网络，基本建成符合我国国情和产业结构特点、适应经济社会发展需要的冷链物流体系。 点评：自2015年国家层面提出实施城乡冷链物流基础设施补短板的要求后，我国冷链基础设施建设保持加快推进节奏。截至2020年，冷链物流市场规模已超过3800亿元，冷库库容近1.8亿立方米，冷藏车保有量约28.7万辆，分别是“十二五”期末的2.4倍、2倍和2.6倍左右。预计随着政策支持力度的持续加码，我国冷链物流产业有望继续保持高景气。产业链龙头企业市占率与营收规模均有大幅提升空间，尤其设备厂商未来成长确定性更高。 2、据新华社消息，12月10日，中央经济工作会议强调，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。 点评：2021年第二季度以来，国家领导层出台的能耗双控政策对化工行业未来增长预期产生了较大的影响，虽然9月份又印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，但松动程度有限。本次会议明确了新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制，对新能源行业原料端进一步松绑，上游供应有望得到释放。对于光伏行业来说，本次会议后多晶硅产能有望得到释放，一定程度上将缓解光伏原材料紧缺的状况，光伏价格也有望回归稳定。对于煤炭、石油等原料端，从燃料转变为生产产品的原材料，需求有望出现底部回升。 3、据财联社消息，日前财政部已向省级财政部门下达了2022年提前批专项债额度。此外，提前批一般债额度也一并下达。按照此前全国人大常委会的授权，2022年可提前下达的专项债最高额度为2.19万亿。 点评：日前中央经济工作会议提出当前国内经济增长面临三重压力，在此背景下，稳增长成为今后一个时期的政策主基调。而财政政策将在稳增长中承担更重要的角色。本次会议明确提出“保证财政支出强度，加快支出进度、适度超前开展基础设施投资”。提前批专项债则是以上部署的具体落实。据测算，2022年提前批专项债最高额度为2.19万亿元。另外，2022年专项债规模大概率会高于今年的3.65万亿。从资金投向来看，在稳增长压力下，四季度以来，专项债开始向基建投资倾斜。预计提前批专项债将更多投向基建领域，为全年经济形成托底。
※关联市场 1、沪指冲高回落3700点得而复失，元宇宙概念股全天大涨 点评：整体来看，新能源仍是大方向上的主线题材，短期虽然有所调整，但将会是中长期资金的布局机会。另外可以多留意，新能源配套的基建方向，如储能、特高压等。题材方向，元宇宙连续上涨多天，后市经历短暂调整过后，也有布局低吸价值。 备注: 字体颜色
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投资日历
投资日历（12月14日）
机密爆料
两市机构资金合计净流出141.98亿元
截止12月13日收盘，两市机构资金合计净流出141.98亿元，86个行业中有29个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：电力行业（14.90亿）、电网设备（14.56亿）、消费电子（10.30亿）、工程机械（7.80亿）、通信服务（6.25亿）； 机构重点抛售：医疗服务（-15.20亿）、证券（-14.05亿）、电子元件（-12.02亿）、农牧饲渔（-11.78亿）、银行（-11.29亿）； 个股方面，12月13日机构净流入前五的股票分别为：三峡能源（10.86亿）、宁德时代（9.02亿）、三一重工（7.04亿）、美的集团（5.97亿）、天齐锂业（5.70亿）； 机构净流出前五的股票分别为：中远海控（-7.47亿）、药明康德（-7.33亿）、比亚迪（-5.20亿）、永太科技（-4.94亿）、中青宝（-4.29亿）。
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发表于 2021-12-14 08:04:25
