医药板块逆势走强
1、9月29日，三大指数全天高开低走，沪指盘中一度涨超1%，午后下行翻绿，再创本轮调整新低，创业板指同样冲高回落。 大盘：截止收盘沪指跌0.13%，深成指涨0.18%，创业板指涨0.83%。 医药相关板块全线走强，医疗器械、CRO等方向领涨，大博医疗、理邦仪器、惠泰医疗、祥生医疗等多股涨停或涨超10%。 3、观点：一系列利好不能化为一场有力度的反弹攻势，只能说明市场情绪没到，指数转势的拐点还没到。只看市场，最大的问题是情绪，最直观的体现是成交量还在不断走低。机构打枪抄底，一定会在成交量上有体现，这是每一个调整底部不可或缺的。所以这个阶段不要看指数能红盘多少，关键是上涨的时候能放出多大的量能，这是底部最关键的信号，目前信号没出现只能继续等待。 【今日头条回顾】 点评： 本次设备更新改造专项再贷款有以下特点： 2）先“贴息”再“贷款”以提供更低成本的融资。在此前的国常会中已明确为四季度更新改造设备的贷款主体贴息2.5%，也就是说在该工具项下申请的贷款实际成本不高于0.7%，将切实有力地刺激设备更新改造需求； 4）支持行业范围广泛，设备更新再贷款主要指向充电桩、城市地下综合管廊、新型基础设施、等10个领域设备购置与更新改造。不过，设备更新改造专项再贷款实行名单制管理，该项政策工具所支持的企业或项目将更加明确。 同时，该项政策工具的设立也意味着在外部金融环境大幅收紧、全球汇市剧烈波动的背景下，货币政策稳增长更加注重兼顾内外平衡，强调精准发力，未来政策或将进一步向新基建、智能制造等领域倾斜。 【复盘总结】 1.稳汇率利好效力尚未发挥 3.节前市场偏好维持低迷 两市共29只个股成功封涨停2022年9月29日，两市共29只个股成功封涨停，较上个交易日减少14家。沪深两市分化，沪指下跌0.13%，创业板指上涨0.83%，以下为部分精选涨停个股分析： | 概念 | 涨停个股 | 催化剂 | 涨停原因 | 连板天数 | 成交金额/亿 | 流通市值/亿 | | 医疗器械 | 大博医疗
002901 | 药械集采 | 国家组织骨科脊柱类耗材集中带量采购拟中选结果公布。我国骨科高值耗材整体国产化率低，集采有利于行业高质量发展。 | 3 | 2.3 | 128.1 | 长虹美菱
000521 | 1 | 8.6 | 41.7 | | 家电 | 彩虹集团
003023 | 能源危机 | “北溪”三条管线发生损坏，欧洲天然气缺口加剧，将有效带动我国热泵等节能型取暖设备的需求。 | 2 | 8.5 | 16.4 | 小崧股份
002723 | 1 | 2.2 | 37.0 | | 数字货币 | 南天信息
000948 | 产业推进 | 四国五部门联合宣布的数字货币的真实交易试点测试首次成功，数字货币发展加速。 | 1 | 5.8 | 52.2 | 证通电子
002197 | 1 | 13.6 | 54.1 | | 汽车零部件 | 神驰机电
603109 | 消费刺激 | 三部门表示延续新能源汽车免征车辆购置税政策，汽车消费刺激持续带动上游零部件需求。 | 1 | 1.2 | 12.2 | 岱美股份
603730 | 1 | 1.3 | 138.3 |
题材前瞻
能源危机持续发酵，煤炭保供提上日程
煤炭 近日国家发改委发布消息，全国将建设山西、蒙西、蒙东、陕北、新疆五大煤炭供应保障基地，夯实煤炭煤电兜底保障基础。一方面，“金九银十”是国内化工、建材等行业开工旺季，需求环比扩张；另一方面，随着海外能源危机的发酵，欧洲、日韩等地区陆续关闭了部分如钢铁、化工等高耗能产业，国内替代产品需求增长，带动原料煤需求增加。另外，随着冬季煤炭供暖保供工作的展开，今年冬储有望提前开启，电厂仍有累库需求，部分存煤偏低的电厂招标开始增加，从而带动煤价向上，可留意资源禀赋优、公司治理优的煤炭企业。 能源危机持续发酵，煤炭保供提上日程 公司是陕西省唯一一家省属特大型煤炭企业，是陕西煤业化工集团有限责任公司煤炭资产唯一上市公司，拥有显著的平台优势。公司主营业务为煤炭开采、洗选、加工、销售等，主要产品为煤炭，具有低灰、低硫、低磷、高发热量等特点，主要煤种为动力煤。截至2020年底，公司煤炭资源可采储量90亿吨，储量仅次于神华、中煤两家上市公司，位列全国第三位。公司煤炭产量近年来稳居行业第二，仅次于中国神华。公司自产煤毛利率持续高于50%，处于行业绝对领先地位。 风险提示：经济增长不及预期、煤矿在建产能投放超预期、保供稳价政策执行力度超预期、煤炭下游去库存不及预期、《资产转让意向协议》存在不确定性。
价值掘金
陕西煤业（601225）：煤炭保供提上日程，区域煤炭龙头迎增长
| | | | | | 中国煤炭行业2023年的投资主线应该“以稳为主”，海外衰退的时点、节奏、力度，持续时间将是关注的核心指标 | | | 平安证券《生物医药行业点评：骨科脊柱带量采购落地，进口替代节奏加速-220928》 | 东方证券《三友医疗-688085-深度报告：骨科创新践行者，多项因素共振公司迎来发展新机会-220720》一文中上调为“买入”评级 | | | 目前，我国宠物行业逐渐发展出覆盖宠物衣食住行、生老病死的全产业链，处于快速发展期，宠物食品是宠物行业最大的细分市场 | | | 招商证券《家电行业周报22w39：欧盟5650亿欧元能源计划落地，建议关注热泵行业深度报告-220925》 | 安信证券《大元泵业-603757-热水循环屏蔽泵放量，费用管控良好利润增速可观-220822》一文中维持“买入-A”评级 | | | 装配式建筑有工期短，排放小，结构灵活等优势，与保障性租赁住房的宗旨较为契合。预计未来各地将陆续出台相关配套政策，装配式建筑及钢结构将迎来发展良机 | |
1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
供需格局长期偏紧，能源金属板块领域有望走出长牛！
对此，华西证券晏溶等在《有色~能源金属行业周报：Pilbara拍卖价格再创新高，锂盐价格持续上涨-220925》中分别进行了分析： 供给端来看，近期上游锂盐冶炼厂生产状况持稳，但受盐湖体系出货速度较慢；需求端来看，目前下游材料厂进入月底采购补库时节，采购量增加，导致现货市场较为紧张，价格持续上行。
l 氢氧化锂 而日前Pilbara第九次精矿拍卖价格又一次强有力的支撑了后续锂盐价格走势，锂盐价格将维持上涨趋势。 锂：供需矛盾难解，价格有望维持高位。锂精矿供给紧张，产业链利润快速转移至上游，资源端溢价凸显；同时未来产业链整体成本抬升、新项目大概率低预期投放有望使价格高位维持。大圆柱电池放量在即或将带动氢氧化锂需求爆发。 钴:短期需求承压，看好钴在电池的不可替代性。矿山复产将增加供给端压力，且短期需求承压，但钴在三元电池仍然不可或缺，随着消费电子旺季来临及三元电池放量，未来钴需求仍将快速增长。 镍:安信证券覃晶晶在《有色金属行业周报：美联储加息工业金属价格承压，Pilbara锂矿拍卖含税成本首次突破50万元/吨-220925》中指出，原生镍供需虽仍处于整体过剩局面，但过剩幅度主要集中在NPI上，硫酸镍年内由于自身产能错配问题造成原料转化不及预期，供应持续收紧。而纯镍进口预期下滑，供应也呈现相对偏紧状态。需求端来看，目前合金终端企业仍对高镍价存有畏高情绪，镍豆自溶硫酸镍大部分时间处于亏损状态，仍难吸引贸易商大量进口。总体上，镍价近期下跌空间较小，静观后续需求支撑情况。 稀土:安信证券指出，金九银十演绎中，稀土需求或存在提升预期。 对于相关投资机会，民生证券建议把握“自有资源+产能扩张+业绩放量”的主线，享受能源革命下的高速增长。建议重点关注： （2）镍钴板块：华友钴业、盛屯矿业； 板块跟踪（市场热度65℃/100℃） [/td][/tr]
[tr][td=67]大博医疗、长虹美菱、彩虹集团、小崧股份、南天信息、证通电子、神驰机电、岱美股份
[tr][td=67][/td][td=42][/td][td=125][/td][td=114][/td][td=308]隆基绿能、福斯特、森特股份、东方雨虹、东南网架、江河集团、中装建设、瑞和股份
[tr][td=67][/td][td=42]分析人士指出，当前具有成本优势的钠离子电池获市场各方再度关注。预计到2025年钠电池总需求达190GWh，市场空间或达百亿元级别。 中国电建、中国建筑、四川路桥、天山股份、中工国际、龙泉股份、宏润建设、腾达建设、龙泉股份、华设集团、杭州园林、宁波建工、精工钢构
[tr][td=67][/td][td=42]8月下旬来政策频频释放暖意，8月中下旬密集出台包括下调LPR利率、增加基建项目资金、政策性银行借款支持“保交楼”等政策。8月百强房企前30名销售额已有16家环比增长，9家同比增长。随着重要会议临近，市场对房地产政策预期有望再次升温。 科达制造、融捷股份、盛新锂能、恩捷股份、星源材质、嘉元科技、天赐材料、比亚迪、赣锋锂业、长城汽车、广汽集团、长安汽车、拓普集团、中鼎股份
[tr][td=67][/td][td=42]随着国内防疫常态化，此前出台纾困助企、稳增长、增量接续政策逐步落地见效，加之传统节日效应等，国内消费延续恢复态势，动能增强。同时低基数效应仍在，三季度社零增速有望保持较好表现。未来大众化消费或成中国主要消费发展方向。随疫情逐渐受控，看好部分可选消费品类的复苏弹性，尤其是黄金珠宝赛道。
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深度调研
全球气价持续高位 天然气相关个股持续活跃
【所属概念】 【事件驱动】 【技术图解】 【行业前景】 2020年全球化学药CDMO行业规模375亿美金，预计2020-2025年复合增长10.1%，高于化学药终端增速，主要是由于大药企的研发外包率持续提升，以及高外包率的biotech数量持续增长。受益于国内成本与效率优势，产业链不断往国内转移。正如智研咨询数据显示，目前国内CDMO占全球比重约为11%，CDMO本质为专利期原料药外包，参考目前中国在特色原料药全球供应链中的占比28%，预计未来国内份额仍有进一步提升空间。 根据 Fierce Biotech 统计数据，2018-2021年，全球 TOP10 药企的营业收入、研发投入呈现稳步增长趋势。其中，2021 年，全球TOP10 药企的营收、研发投入分别同比增长 15.45%、12.51%。全球 TOP10 药企研发投入占营收的比重由 2018 年的 18.03%提升至 2021 年的 19.26%。考虑到近几年大型制药企业的经营情况整体稳中向好，预计未来几年，其研发投入也将稳步增加。 （1）收入体量稳居国内第二（国海证券周小刚《研发驱动，小分子CDMO稳健增长，新业务逐渐成型》2022-8-12） （2）积极拓展海外市场（国海证券周小刚《研发驱动，小分子CDMO稳健增长，新业务逐渐成型》2022-8-12） 【风险提示】 【所属概念】 【事件驱动】 【技术图解】 【行业前景】 国际气价有望在今冬持续处于高位运行的状态。受到俄罗斯减少对欧天然气供应量的影响，今年冬季欧洲天然气供给或将持续偏紧，这将对欧洲天然气价格今年冬天持续高位运行形成支撑。 保供调峰需求方面，出于对今冬国际市场中LNG 现货调峰资源紧缺担忧考虑，十月份之前国内对天然气储气调峰需求可能会有所增加。 山东墨龙主要从事能源装备行业所需产品的设计研发、加工制造、销售服务与出口贸易。产品主要有石油钻采机械装备、石油天然气输送装备、油气开采装备、主要关键部件、铸锻产品等。 天然气价格剧烈波动，氢能政策落地速度不及预期，项目投产进度不及预期。
【所属概念】 【事件驱动】 【技术图解】 【行业前景】 单晶硅PERC电池是目前使用的最成熟的技术，目前市场占有率达到95%，但是P型电池的理论转换效率极限是24.5%，这一点阻碍了光伏降本增效的进程。N型电池的转换效率更高，未来将成为光伏电池片的主流技术。业内领先企业的TOPCon电池研发效率均已能达到25%以上，量产线效率也基本突破24.5%。HJT电池方面从近年的实验室研发结果来看，大面积的电池转化效率都已能比较轻易的突破25%，2022年隆基更是将最高记录刷新至26.5%。IBC技术龙头企业不断实现技术突破，从产业化发展来看，IBC电池引领者SunPower公司在2004 年时通过低成本技术改进实现商业化量产，到目前最新一代的Maxeon 6，量产转化效率已能突破25.0%。钙钛矿电池具有极高的光电转换效率上限，具备大规模商业化应用潜力，众多企业持续关注和布局。 BIPV 是建筑与光伏更深层次的融合产物，应用场景多样。BIPV 是光伏与建筑更深层次的融合产物，区别于以屋顶为载体、没有建筑功能的 BAPV，BIPV 除发电功能外，还承担了建筑物原有的支撑、遮挡功能。BIPV 运用光伏物理性能，同时兼顾建筑美学观念（建筑的重要属性），应用场景多样，有向城市高建筑密度区域渗透的潜力。按当年竣工面积 43 亿平测算，转换效率 16%等条件估算，预计 2022、2025、2030 年当年新增的市场分别为 85、497、1135 亿元，对应 2.3、15.9、25.4GW装机规模。 （1）前瞻布局BIPV入口资源（招商证券游家训《业绩平稳增长，扩张一体化规模并布局新型电池技术》2022-5-2） （2）深入布局高效电池环节（招商证券游家训《业绩平稳增长，扩张一体化规模并布局新型电池技术》2022-5-2） 【风险提示】 全球光伏装机低于预期，原材料价格持续上涨。
热点聚焦
​应用场景再扩容！多国央行联合完成数字货币试点，这些厂商或迎重大机遇
※政策风向 点评：本次国家烟草专卖局发布通知，明确自10月1日起，国内电子烟生产经营活动要按照新政策法规执行，这意味着在10月1日过渡期结束后，新国标将正式生效。届时，预计电子烟市场上不合格的产品、产能将加快出清，利好各环节龙头企业抢占市场份额。 点评：本次设备更新再贷款的设立将在短期内激发相关主体信贷需求，机构预计该工具将引导的新增贷款规模有望超过3000亿元，为四季度社融同比增速提供0.05%左右的提振。同时，该项政策工具的设立也意味着在外部金融环境大幅收紧、全球汇市剧烈波动的背景下，货币政策稳增长更加注重兼顾内外平衡，强调精准发力，未来政策或将进一步向新基建、智能制造等领域倾斜。 点评：近日，政策暖风频吹新能源赛道，凸显行业长期高景气不减。下游方面，到明年还会有更多新车型上市，叠加政策补贴，国内渗透率有望进一步提升；同时，全球新能源车均处于高速增长期，我国汽车出口也受益于欧洲销量的增长。上游层面，锂电池需求已爆发，资源公司30%-40%复合增速可期，能源金属有望维持高景气。 点评：据了解，本次试点测试中，发行的央行数字货币总额折合人民币8000余万元，实现跨境支付和外汇兑换同步交收业务逾160笔，结算金额折合人民币超过1.5亿元，数字人民币应用场景进一步扩容，这对于我国跨境支付、区域周边合作起到良好的助推作用，也能有效提高人民币的国际地位。 点评：国内黄磷主要产区就在云贵川，而云南对黄磷行业的本次限产很突然且执行迅速，到9月26日零点前相关政策已执行完毕，云南黄磷企业有3家停产、18家降负荷生产，且不清楚何时能复产，因此对市场影响也较大。展望后市，叠加枯水期将至（磷矿开采耗水大），贵州、四川等同属“总磷排放管控”的省份也可能很快出台类似限产政策，这会让黄磷产量更剧烈下滑，也让企业对国庆节后产品价格进一步看涨。
1、沪指高开低走小幅收跌，医疗器械板块全天强势，两市成交创23个月新低 点评：一系列利好不能化为一场有力度的反弹攻势，只能说明市场情绪没到，指数转势的拐点还没到。只看市场，最大的问题是情绪，最直观的体现是成交量还在不断走低。机构打枪抄底，一定会在成交量上有体现，这是每一个调整底部不可或缺的。所以这个阶段不要看指数能红盘多少，关键是上涨的时候能放出多大的量能，这是底部最关键的信号，目前信号没出现只能继续等待。
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发表于 2022-9-30 09:03:05
