三大运营商集体重挫，两市成交突破万亿

指数冲高回落、三大运营商集体重挫，两市成交突破万亿
【每日收评】

3月20日，三大指数冲高回落，创业板指盘中一度涨超1%，午后集体下行翻绿。两市成交时隔1个多月再次突破万亿关口。

大盘：截止收盘沪指跌0.48%，深成指跌0.27%，创业板指跌0.08%。

三大运营商集体重挫，中国电信、中国联通尾盘触及跌停，中国移动放量跌超9%。

黄金板块逆势大涨，中润资源5连板，赤峰黄金涨停，湖南黄金、西部黄金、金贵银业涨超7%。

【趋势展望】

方向：重点把握“内外”两条主线。对内，继续关注符合“国企改革+自主科技+特色估值体系重塑”等三重逻辑的数字经济、自主可控（半导体、工业母机）、6G等板块龙头；对外，市场迎来外事活动密集期，关注一带一路、人民币国际化（跨境支付、数字货币）以及军工方向；同时，美联储加息预期减弱，关注黄金板块的修复机会；此外，GPT4大模型对算力及游戏板块带动力依旧。

【事件点评】

【点评】与此同时，今年前两个月中俄贸易增长势头依然迅猛，双边贸易额达336.9亿美元，同比增长25.9%，其中中国自俄进口增长43.4%（1141.49亿美元），对额出口增长12.8%（761.23亿美元）。

与此同时，人民币国际化取得新突破：22年中俄双边贸易额中约有一半用人民币和卢布结算，结算额增长了一倍。同时俄新社报道，2023年俄罗斯财政部将清空国家财富基金中的欧元份额，只保留黄金、卢布和人民币，助力人民币国际化提速。

同时，年内多个重磅外交事件值得关注：1）最高层出访形成持续催化，3月最高层出访俄罗斯、巴西总统访华、博鳌亚洲论坛召开、4月法国总统或访华、5月东盟峰会召开等；2）中国今年还要举办首次“中国+中亚五国”元首峰会和第三届“一带一路”国际合作高峰论坛两大主场外交。

2月出口业绩亮眼！板块强势拉升，龙头二连板

2023年3月20日，两市共25只个股成功封涨停，较上个交易日减少11只。沪深两市震荡下行，沪指下跌0.48%，创业板指下跌0.08%，以下为部分精选涨停个股分析：

概念	涨停个股	催化剂	涨停原因	连板天数	成交金额/亿	流通市值/亿
新能源汽车	张江高科 600895	业绩亮眼	据韩国产业通商资源部20日发布的数据显示，2月出口额同比增加47.1%，为56亿美元，时隔两个月再创单月新高。此前最高纪录是去年12月的54.2亿美元。从出口量来看，2月出口同比大增34.8%，达到22.3万辆，自2019年5月（22.5万辆）以来时隔45个月创下最高纪录。其中，新能源汽车出口业绩十分亮眼，出口额同比骤增83.4%至20.2亿美元，出口量同比增加61.6%至6.3万辆，均创单月最高纪录。	2	7.4	282.3
	*ST新海 002089			2	2.2	14.1
	*ST必康 002411			1	0.5	93.6
	中材科技 002080			1	5.3	395.5
	中天科技 600522			1	46.5	573.4
影视	联络互动 002280	AIGC提振	AIGC的快速发展源于数据、算法、算力的共振。在此基础上，AIGC的出圈源于模型商业化及开源带来的产品化浪潮，及ChatGPT在通用人工智能领域投射的曙光带来的震撼。AIGC目前在营销、社交、内容创作、游戏等领域均有应用，并开启商业化变现。随着算法迭代、算力提升，AIGC将开启新的内容生产力革命，为传媒行业发展提供新动力。	2	4.9	68.7
	上海电影 601595			1	3.5	65.0
	百纳千成 300291			1	7.2	52.3
VR&AR	工业富联 601138	科技利好	近来VR/AR科技圈新消息层出不穷。2月27日的MWC大会上，小米追加发布了小米无线AR眼镜探索版；3月6日举办的荣耀Magic5系列及全场景新品发布会上，荣耀推出一款与AR品牌Nreal共同开发的观影眼镜。国外品牌亦在加快推出新款VR/AR头显设备的进程。	2	39.4	2959.4
	川大智胜 002253			1	6.0	35.2
元宇宙	巨人网络 002558	政策利好	从近期《数字中国建设整体布局规划》印发，到两会期间政府工作报告提出要“大力发展数字经济”、“推动数字技术和实体经济深度融合”，再到“元宇宙看两会”直观地将元宇宙价值展现给更大范围受众，数字经济已经成为数字时代推进中国式现代化的重要引擎。作为数字经济发展的新高地，元宇宙无疑是数字经济和实体经济深度融合的新领域、新赛道以及重要抓手。	1	8.4	238.6
	吉宏股份 002803			1	4.4	53.7

题材前瞻




新型储能发展再迎政策支持，技术攻关有望加速

钠离子电池

3月20日，广东省人民政府办公厅20日发布《广东省推动新型储能产业高质量发展的指导意见》。其中提到，攻关钠离子电池技术。加强钠盐以及水系钠离子电池等技术攻关，提升能量密度，解决寿命短、放电快等技术问题。加强匹配钠基电池的层状氧化物、普鲁士白/普鲁士蓝、聚阴离子等正极材料，煤基碳材料等负极材料，以及电解液、隔膜、集流体等主材和相关辅材的研究，开发关键材料制备工艺和电芯制造装备，降低量产成本，支撑供应链体系建设。预计2023年或为钠电产业化元年，2024年大规模量产，成为锂电池的有效补充。

新型储能发展再迎政策支持，技术攻关有望加速

公司是行业领先的集锂离子电池研发、制造、销售及服务于一体的新能源科技型企业。2022年9月，公司与浙江钠创签订《深度合作战略框架协议》，公司参与浙江钠创A轮融资。此外，公司募集资金2亿元将投入江西维科产业园钠电产业化基地建设，项目初期拟建2GWh钠电池生产线，主要面向低速车和储能市场，预计2023年6月实现全面量产。

风险提示：公司产能扩张不及预期、原材料成本居高不下，导致利润增长不及预期、钠离子成本下降不及预期、钠离子产线投产不及预期、短期内股票交易存在异常波动的风险。

价值掘金




维科技术（600152）：钠离子电池技术政策支持加大！先发者有望加速量产

概念		关注区间		名称	机构	维科技术	钠离子电池	我国锂资源70%都需要进口，发展钠离子电池有助于自主可控	202303021
601038	中信证券《机械行业农机专题：农业强国利器，因地制宜推动产业升级-221230》	山西证券《一拖股份（601038）：盈利能力提升，市占率有望稳步提高-221104》一文中给予“增持”评级	盛通股份		人工智能	职业教育适应性增强，职业院校办学条件持续改善，继续强调教育为本，体现在把教育工作放在整个经济社会发展全局中的优先位置。	202303017
000998	中国银河证券《农林牧渔行业深度报告：主粮供需解析，转基因助力粮食长期安全-230305》	民生证券《隆平高科(000998)：乘转基因政策春风，种业龙头蓄势待发-221219》一文中给予“推荐”评级	华中数控	机器人	多因素助推下机床行业增速有望恢复，高端市场扩容及进口替代加速为国产高端数控机床厂商提供广阔空间	202303015

1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。

3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。

5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

产业纵横




政策向好、AI赋能！这一行业复苏趋势明显，四大细分赛道值得留意

据灯塔专业版数据，截至3月19日，2023年度大盘票房（含预售）突破150亿元，总出票3.13亿张，场次2647.74万场。

1、AI开启传媒变革，游戏、广告、影视等领域充分受益

游戏：短中期生成式AI主要通过提升文本、图像、音频、视频、3D模型、代码等游戏内容的生产效率，提升人效天花板，打破创意落地的产能限制，缩短游戏制作周期，降低游戏制作成本。长期看好生成式AI的高自由度或将创新玩法。

影视：影视行业综合文/音/影，是生成式AI的优质落地场景。生成式AI基于大量数据及语料，将提升剧本、音乐等内容的生产效率，提供更多创意。

广告：高效生成广告素材，全面赋能行业参与者：1）平台端：广告主投放预算基于用户流量及投放效率，结合AI的平台或将受益。2）服务商端：现有服务商在大模型基础上开发营销行业小模型，是更加有效的行业解决方案。

2、“数字中国”重磅规划出台，传媒细分赛道迎利好

一方面，政策边际改善，数字技术赋能，游戏及影视制作公司进一步受益。数字技术的创新进一步为产业赋能， AIGC 已经可以渗透到游戏制作领域的方方面面，大大提升了游戏的研发效率和玩家体验。《规划》对优质网络文化产品的引导将继续激发行业供给活力。

【趋势研判】

【投资机会】

【相关标的】

影视：芒果超媒、 光线传媒、 华策影视、 博纳影业；

出版：人民网、 新华网、 中国出版、 阅文集团。

东吴证券张良卫等《互联网传媒行业深度报告：AI开启传媒变革，推进行业价值重估-230307》

东亚前海证券彭琦《传媒互联网2023年度策略报告：复盘海外复苏路径，关注景气边际修复行业-230228》

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强势股

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板块/主题

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配置

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参考标的

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工业互联网

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中共中央、国务院重磅发布《数字中国建设整体布局规划》后，《政府工作报告》提出“大力发展数字经济”，明确提出“加快传统产业和中小企业数字化转型”。 近日，《党和国家机构改革方案》提出，组建中央科技委员会。加强党中央对科技工作的集中统一领导，统筹推进国家创新体系建设和科技体制改革。信息化水平提升将促进下游行业智能化，工业互联网赋能行业生产效率提升，垂直行业应用多点开花，正迈入快速发展阶段。

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信息技术

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两会提出“大力发展数字经济”、国务院机构改革组建国家数据局，2023年数字经济有望迎来发展高峰。随着数字化转型、“新基建”等国家举措的逐步推行和落地，企业信息技术基础设施建设快速推进，各垂直领域IT软硬件设施的规模和数量持续攀升。金融、医疗、科技、新能源行业IT支出增速高，相关行业由于非标准化，项目制IT企业将首先受益。

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国企改革

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10%

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林海股份、贵航股份、中国科传、中国出版、东信和平、中船应急、一拖股份、中国海诚、中油资本、中材节能、中视传媒、中信海直、中交地产、中核科技、中粮资本、中国铁物

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央企

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近期“一带一路”实质性催化不断，沙伊复交，决策层将于3月20日至22日访俄。今年恰逢“一带一路”倡议十周年，并且第三届“一带一路”国际高峰合作论坛将于今年举办。同时，日前国资委启动对标世界一流企业价值创造行动中提到，央企要高质量参建“一带一路”。央企将迎来价值重估与“一带一路”共振。

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大金融

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10%

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瑞丰银行、邮储银行、光大银行、厦门银行、重庆银行、江阴银行、浙商银行、交通银行、渝农商行、无锡银行、沪农商行、建设银行、郑州银行、紫金银行、贵阳银行、农业银行、青岛银行、西安银行、兴业银行、张家港行

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10%

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中国银河、国联证券、中金公司、东方财富、财达证券、中信建投、光大证券、东方证券、国金证券、华安证券、红塔证券、华林证券、东吴证券、财通证券、华西证券、长城证券、兴业证券、山西证券、华泰证券

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半导体

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全球逆全球化愈演愈烈，中美科技领域的博弈步入常态化。举国体制是突破外部封锁，实现科技创新驱动的必要工具。国家到地方集成电路产业支持政策不断加码，半导体产业发展有望提速。同时，自主可控背景下，国内晶圆厂加速扩产，推进相关设备及材料国产化进程。机构预计，中国大陆未来5年新增产能对应的设备投资规模近千亿美元。更重要的是，汽车电子需求强劲，消费电子、家电等在23Q2有望开始全面复苏，带动半导体行业实现景气修复。

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工业母机

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无论是组建中央科技委员会，还是强化科技部推动健全新型举国体制的职能，都进一步强化资本市场国产替代主线的核心逻辑。日前国资委提出，加大对工业母机等关键领域的科技投入。中国机床消费的上一轮高峰期为2010-2014年，我国或于2023年下半年进入主动补库存阶段，将拉动机床等生产设备投资增长。此外，新能源汽车、风电等新兴行业的发展壮大，将持续带动数控机床的新增需求。

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旅游

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10%

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西安旅游、西域旅游、三峡旅游、君亭酒店、华天酒店、云南旅游、大连圣亚、九华旅游、首旅酒店、曲江文旅、黄山旅游、西藏旅游、中青旅、锦江酒店、华侨城Ａ、国旅联合、金陵饭店、岭南控股、众信旅游

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贵金属

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非农数据公布后，市场对经济衰退的忧虑再起；同时，面对此轮美国中小银行挤兑风波，体现了美联储连续加息背景下金融脆弱性提升，预计美联储加息节奏将放缓。另外，各国央行出于避险和对抗通胀等原因加速增持黄金，也对黄金价格继续上涨形成支撑。整体而言，加息渐尽、衰退渐近的大方向较为明晰，对全球经济前景担忧继续升温、俄乌冲突仍在持续，黄金继续彰显其避险价值。

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注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研




电影制作龙头，资源储备充足迎接市场回暖

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

ChatGPT 的持续升温为AIGC 带来全新增量，对 AI 模型训练所需要的算力支持提出了更高要求。云计算基础设施作为算力底座，其重要性日益凸显，包括服务器、高性能芯片、数据中心、网络等基础设施建设为算力、应用以及产业发展提供可持续发展的保障。

媒体报道，iPhone15 的部分型号预计将采用钛合金中框，钛合金比不锈钢具有更高硬度，更耐刮擦，并需要新的表面处理工艺。苹果在 21 年获得专利《用于金属表面的氧化物涂层》，其中详细说明了涂层如何显著减少设备上的指纹情况，强调了钛合金在消费电子产品中的优势，如高强度、高刚度和硬度、耐腐蚀性等，精密结构件厂商有望受益于这一行业趋势。

（1）云计算领域稳居全球领先地位（东方财富证券邹杰《2022年报点评：数字经济领军企业，全年业绩创新高》2023-03-17）

（2）深耕通信及移动网络设备领域（东方财富证券邹杰《2022年报点评：数字经济领军企业，全年业绩创新高》2023-03-17）

【风险提示】

光线传媒（300251）

文化传媒

据灯塔专业版数据，截至3月19日，2023年度大盘票房（含预售）突破150亿元，总出票3.13亿张，场次2647.74万场。

（1）国内供给端优质内容充足，2023年预计将迎来票房回暖（东亚前海证券彭琦《传媒互联网2023年度策略报告：复盘海外复苏路径，关注景气边际修复行业-230228》）

（2）AI开启传媒变革，电影板块充分受益（东吴证券张良卫等《互联网传媒行业深度报告：AI开启传媒变革，推进行业价值重估-230307》）

【核心优势】

公司作为电影制作龙头，储备内容丰富，春节档上映主投影片《深海》和参投影片《满江红》《交换人生》外，后续还拥有真人电影《坚若磐石》《扫黑·拨云见日》、动画电影《哪吒之魔童闹海》等多类型影片，随着市场回暖公司有望迎来业绩修复。

得益于电影与网剧业务不断增长所带来的拉动效应，公司已成为国内最优质的新生代艺人培养平台之一，2022年上半年经纪业务及其他收入同比增长165.63%，发展势头良好。剧集方面同样储备丰富，目前已有两部拍摄完成，在2022年贡献较少的情况下，2023年有望进入收入确认期，带来更多业绩增量。

项目进度不及预期风险、票房不及预期风险。

【所属概念】

【事件驱动】

【技术图解】

【行业前景】

1月12日，美国劳工部公布2022年12月CPI数据，12月CPI同比上涨6.5%，预估为6.5%，前值为7.1%；环比下降0.1%，CPI出现自2020年4月以来的最大月度跌幅，进一步为美联储2月放缓加息提供支撑。目前美国经济衰退预期成为主导金价的因素，黄金价格正快速上涨。截至1月13日，COMEX黄金价格收于1921.70美元/盎司，较今年初上涨95.5美元。

据美国地质调查局的数据显示，2021年全球黄金矿产资源储备合计约5.4万吨，澳大利亚、俄罗斯、南非等国资源储备靠前，分别拥有11000吨，6800吨及5000吨，中国黄金资源储备约为2000吨。产量方面，2021年，中国、澳大利亚、俄罗斯等国矿产金产量居前，分别达到370吨、330吨及300吨。

（1）全球化布局加速，资源保障能力持续提升（东莞证券卢立亭等《赤峰黄金(600988)：夯实黄金主业，冉冉升起的贵金属之星-230117》）

（2）量价齐升、产能扩张，公司迎来高质量发展阶段（东莞证券卢立亭等《赤峰黄金(600988)：夯实黄金主业，冉冉升起的贵金属之星-230117》）

【风险提示】

宏观经济波动风险、汇率波动风险、境外投资国别风险、安全生产风险、环保风险。

热点聚焦




中俄贸易增长迅猛，这些方向受益！关注后续多个外交事件催化

1、据财联社消息，中国3月1年期贷款市场报价利率（LPR）报3.65%，上月为3.65%；5年期以上LPR报4.3%，上月为4.3%。

1、据新华社，近年来，中俄关系始终保持健康发展势头。2022年，中俄双边贸易额达到创纪录的1902.71亿美元，同比增长29.3%，中国连续13年稳居俄罗斯第一大贸易伙伴国。

2、据巨丰财经，国家标准化管理委员会近日称，《虚拟电厂管理规范》《虚拟电厂资源配置与评估技术规范》两项国家标准获批立项，这意味着我国虚拟电厂建设将有国家统一管理规范。

3、中国移动副总经理日前在第二届千兆城市高峰论坛上表示，中国移动光缆规模超2500万皮长公里，管线覆盖住户超6亿户，已建成全球规模最大的光网络。

4、据新浪财经，日前华为公司在深圳坂田总部隆重举办“难题揭榜”火花奖颁奖典礼，华为创始人任正非发表讲话，重点提及了IT基础设施及零组件自研替代开发问题，其中包含华为自研的Meta ERP系统。

1、沪指冲高回落跌0.48%，三大运营商集体重挫，两市成交突破万亿大关

点评：央行超预期降准助于提振市场情绪。叠加短期海外瑞信被并购后，欧美银行业风险进一步消除，这让A股市场风险偏好有所回暖。但外部欧美加息的风险依然未根本出清，国内经济进一步复苏也需更多证据，因此当前市场仍处震荡时期。在此节点上，资金仍会偏向于选择较为安全的领域，热点会出现一定的高低切换现象，需控制仓位，切勿盲目追高。