8个月“按兵不动”！央行最新动作释放了什么信号？

【每日收评】

4月20日，沪指早盘震荡调整，午后探底回升，创业板指盘中跌超1.5%，科创50指数则涨超2.6%。两市成交连续第13个交易日突破1万亿元。

大盘：截止收盘沪指跌0.09%，深成指跌0.37%，创业板指跌1.2%。

AI概念股再度爆发，其中ChatGPT方向，万兴科技涨停创新高，蓝色光标、同方股份、工业富联等封板；

CPO方向，剑桥科技3连板创历史新高，华工科技涨停，联特科技尾盘封板续创新高；

下跌方面，风光锂等新能源赛道集体走低，中材科技跌停，天奈科技、博力威跌超10%，华电重工、蓝海华腾、奥克股份等跌逾8%。

【趋势展望】

方向：当前把握热点轮动节奏更重要；AI+概念仍有调整压力，对有关细分应区分来看，算力、CPO、AI芯片等硬件概念受益稳定性更强，而游戏、传媒、教育等“被赋能”细分更易受监管政策和变现难的冲击；外交活动密集且成果显著，注意对“一带一路”（中字头、中特估、人民币国际化）概念的持续催化；但随着五一临近，旅游酒店等消费板块兑现压力会愈强，需开始规避了。

【事件点评】

【点评】人口老龄化、煤矿安全事故频发下，煤矿智能化发展一直是政策鼓励的方向，且经济效益更强。
据顶层文件部署，煤矿智能化有三个阶段性目标：2021年建成多类型智能化示范煤矿；2025年大型煤矿和灾害严重煤矿要基本实现智能化；2035年各类煤矿要节本实现智能化（或提前至2030年）。
而从煤炭大省的智能化目标看，2023年相较往年明显提速。截止22年末，山西省累计建成智能化煤矿37座，51座煤矿5G入并，2023目标新建29座智能化煤矿；陕西省建有智能化采掘工作面81处，智能化产能4.88亿吨/年，2023完成智能化建设煤矿名单91处。
此外，煤矿智能化也是AI技术垂直应用的先行场景。科技部印发的《关于支持建设新一代人工智能示范应用场景的通知》中，明确将智能矿山作为首批十个优先支持的AI示范应用场景，22年发布的盘古矿山大模型为煤矿AI应用开发提供新的范式，助力煤炭智能化转型。
展望后市，我国煤矿智能化建设处于初级阶段，后续增长潜力可观。据测算，假设2035年各类煤矿基本实现智能化，据现有改造升级费用约在1.49-2.63 亿元，我国还有3000 座煤矿待改造，改造市场空间约6000 亿。
具体到A股市场，煤矿智能化产品包括两类，一类是智能化设备和系统集成，一类是软件产品。其中智能化设备是产业链的核心，我国相关装备已从依赖进口到全部国产化，实力全球领先；软件主打智能矿山系统解决方案，相关受益概念值得留意。
根据市场公开资料显示，相关概念股包括：北路智控（301195）、郑煤机（601717）、天地科技（600582）、云鼎科技（000409）。

2023年4月20日，两市共36只个股成功封涨停，较上个交易日增加4只。沪深两市震荡调整，沪指下跌0.09%，创业板指下跌1.2%。以下为部分精选涨停个股分析：

概念	涨停个股	催化剂	涨停原因	连板数	成交金额/亿	流通市值/亿
传媒	慈文传媒002343	AI赋能	Adobe近日宣布，将与英伟达联合推出基于人工智能技术的视频制作工具——萤火虫。	二连板	13.3	50.7
	中国科传601858			首板	11.4	240.6
	视觉中国000681			首板	18.8	108.1
	中国出版601949			首板	6.3	141.1
	中原传媒000719			首板	5.4	82.0
家电	春兰股份600854	龙头业绩大增	上游材料价格下降，龙头一季报业绩大增	首板	1.2	25.7
	长虹华意000404			首板	6.3	47.9
数字经济	掌阅科技603533	发改委点名	国家发改委19日表示，将重点从五方面发力，持续做强做优做大我国数字经济。	首板	5.6	111.3
	德生科技002908			首板	3.5	48.8
算力	同方股份 600100	政策推进	上海印发《上海市推进算力资源统一调度指导意见》；孟晚舟：预计2030年全球AI算力将增长500倍	首板	11.7	266.2
	中科曙光603019			首板	97.4	793.7
智能音箱	漫步者002351	智能眼镜发布	美股Innovative Eyewear日前大涨超200%，其推出首款支持ChatGPT的智能眼镜；天猫精灵接入阿里大模型	首板	14.0	100.4
	中石科技300684			首板	9.2	41.6

题材前瞻




4月游戏版号如期而至，行业有望向阳而生

游戏

4月20日，国家新闻出版署发布4月国产网络游戏审批信息，共86款游戏获批。中青宝的《看见飘扬的斗篷了吗》《大秦异闻录：流转之章》《欢乐斗兽场》在列。目前版号常态化发放已是一致预期，从新品测试和上线节奏来看，二季度产品将陆续上线，预计主要公司业绩修复将在二季度末或下半年兑现。休闲益智类移动游戏占此次发放的22%。今年版号保持每月一发的频率，每次发放数量维持在86-87个，1月至4月共计374款新游(含27款进口游戏)获批。

4月游戏版号如期而至，行业有望向阳而生

公司致力于精品化网络游戏产品的研发、制作和运营。作为端游发家的游戏公司，端游《梦三国》为公司提供稳定营收，也为公司后续“端转手”转型奠定夯实的用户基础。随着移动端设备的渗透，公司紧跟风向，改变原本单一的客户端游戏品类，大力投入移动端游戏研发，发行游戏倍受玩家喜爱。与此同时，电魂网络以“端游+手游”两大核心为立足点，逐渐辐射游戏多元化品类，探索主机游戏、VR游戏、漫画等多板块。

风险提示：公司营收主要依赖单款游戏的风险、自研项目不达预期的风险、行业竞争风险、政策风险、人才流失的风险、海外市场风险。

价值掘金




电魂网络（603258）：86款游戏获批版号！行业重新回到正增长轨道

概念		关注区间		名称	机构	电魂网络	游戏	从内部结构性变化来看，未来中国游戏厂商有望扩大市占率，并持续跑赢全球的游戏厂商	20230421
002368	财通证券《计算机行业专题报告：数据要素产业链解析-230417》	财通证券《太极股份（002368）：中电科旗下核心资产，国产化和数字经济两翼齐飞-230217》一文中给予“增持”评级	天孚通信		CPO概念	乘数字经济发展浪潮而起，载ChatGPT等现象级应用带来更大的数通需求而行，今年板块整体获得市场较高的关注	20230419
603019	开源证券《计算机行业周报：把握AI算力高景气投资机会-230417》	华福证券《中科曙光（603019）：国产高性能计算领军，大模型+信创双轮驱动-230324》一文中给予“买入”评级	美亚柏科	网络安全	网络安全、数据安全是保障生成式人工智能产业健康发展和规范应用的关键，产业链相关企业均将不同程度受益于生成式人工智能产业发展	20230417

1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。

3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。

5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

产业纵横




AI大时代来了！这个领域想象空间打开，重点关注两大关键环节！

AI技术不断迭代，内容生产效率望显著提升，为数字阅读的内容生产、阅读形态、体验和场景打造带来了更多想象空间。

数字阅读广义上指阅读对象和阅读方式的数字化，相较传统的纸质出版物阅读方式，具备存储量大、检索便捷、便于保存、成本低廉等优点，因此在互联网用户中有较为广泛的渗透。

  数字阅读行业可分为付费阅读、免费阅读及版权运营等变现模式，其中付费阅读依靠下游用户订阅及打赏变现，免费阅读则主要依靠广告变现。

2018 年以来，免费阅读模式凭借价格优势快速崛起，积累了大量流量，2019-2021 年，免费阅读用户规模从 8140 万提升至 1.52 亿，用户粘性也得以快速增长。

1）无需对内容进行付费或付费较少（存在部分付费免广告情况），对价格敏感、新线城市用户更为友好；

3）帮助数字阅读平台精细化运营流量，免费+付费双轮驱动提升变现效率。2021 年，数字阅读行业广告营收增长 33.37 亿元，对行业市场规模增长贡献率达到 47.7%，远高于付费及版权运营模式，是数字阅读行业市场规模增长重要驱动力。

2、版权保护关注度不断提升，付费业务有望迎拐点

同时，随着多模态大模型加速发展，内容生产效率望显著提升，但是AI生成内容仍存版权争议，原创IP重要性不断凸显。随着业界对版权保护的关注度不断提升，IP版权持有者有望获得更多议价权。

当前，数字阅读行业呈现用户年轻化特征，72%的用户年龄在25岁以下，年轻用户正处于收入提升期，在内容付费方面具有增长潜力，为行业持续稳定发展奠定基础。

【投资机会】

阅文集团（旗下作者数量和作品数量市占率较为领先，具有较强的内容供给能力，且内容质量同样优秀）；

平治信息（IP资源储备量大质优，数字版权覆盖产业链全环节）。

首创证券王建会等《阅文集团-0772.HK-内容基石稳固，IP价值加速释放-230324》

兴业证券李阳等《中文在线-300364-内容产业链多元变现，元宇宙版图扩张可期-221107》

板块跟踪（市场热度40℃/100℃）

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慈文传媒、中国科传、视觉中国、中国出版、中原传媒、春兰股份、长虹华意、掌阅科技、德生科技、同方股份、中科曙光、漫步者、中石科技

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细分

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核心逻辑

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自主可控

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10%

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奥普光电、凯格精机、海天精工、光力科技、博亚精工、怡合达、华辰装备、维宏股份、恒而达、金太阳、大富科技、科德数控、德恩精工、纽威数控、大族激光、汇川技术、创世纪、华东数控、大族数控、华东重机

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10%

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英集芯、富乐德、沪硅产业-U、中微半导、台基股份、晶丰明源、立昂微、中晶科技、神工股份、必易微、燕东微、希荻微、龙迅股份、和林微纳、中科蓝讯、思特威-W、寒武纪-U、汇顶科技、长光华芯、康强电子

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中药、医疗器械、OTC、药店

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医药当前处于低估低配状态，且本轮回调充分，时间与空间均为历史最高水平。后续随着集采风险出清，行业景气度有望回暖。随着年报/一季报的逐步披露，预计一季度部分医疗设备公司业绩有望实现高增长，或受市场重点关注。长远看，疫情对社会的长期复杂性影响，居民看病需求的提升及国家后续对医疗资源的投入加速，包括中药、医疗器械、OTC、药店等在内的医药板块的景气度将贯穿全年。

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数字经济

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10%

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神州泰岳、世纪华通、美亚柏科、数码视讯、信雅达、启明星辰、三六零、北信源、奇安信-U、数字认证、科蓝软件、天融信、信安世纪、迪普科技、任子行、安博通、英方软件

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军工装备

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日前，苏丹武装部队同快速支援部队在首都喀土穆等地发生激烈武装冲突。外交与军事博弈逐渐升温，世界局势不确定性增加，军备扩张或加剧，全球国防预算加速增长，我国会有增加军费动力。并且相对美国等军事大国，我国国防预算增速仍有很大上升空间。随着军工产业链需求持续增长，行业需求增长加速行业景气度持续兑现。2023年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开。

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旅游

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10%

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西安旅游、西域旅游、三峡旅游、君亭酒店、华天酒店、云南旅游、大连圣亚、九华旅游、首旅酒店、曲江文旅、黄山旅游、西藏旅游、中青旅、锦江酒店、华侨城A、国旅联合、金陵饭店、岭南控股、众信旅游

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国企改革

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银行、煤炭等

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3月两会政府工作报告指出，深化国资国企改革，提高国企核心竞争力，新一轮国企改革深化提升行动拉开序幕。而证监会多次提出要探索建立、完善具有中国特色的估值体系，国企价值重估成中长期投资主线的格局逐渐明朗。短期国央企低估值+高分红板块具备较高的行业安全边际，可重点关注银行、煤炭、核电、通信行业。

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注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研




主力资金连续三个交易日增仓，累计净流入11.68亿元

中科曙光4月20日龙虎榜显示，买一为国泰君安证券上海江苏路章盟主的席位，净买入208335.00万元；买四为方正证券重庆金开大道的席位，净买入54533.50万元。

一探究竟：

2. 题材催化：人工智能、算力概念。

4. 游资偏好：章盟主是老牌游资大鳄，资金量底气十足，市场号召力强，各路游资散户跟风，操盘手法不算频繁，但成功率很高。喜欢震荡操作强势上升股、强势龙头公司，追逐热点，敢于大资金参与封板，喜欢跟机构一起布局成长股，并非一日游。

交易掘金

森源电气（002358）：4月20日公司在大宗交易平台以4.36元/股的价格成交2191.62万股，占公司流通股本的2.19%。

【题材驱动】

【事件驱动】

【驱动逻辑】

通过蓝色光标一季度业绩指引可以发现，AIGC在内容生成方面展现出巨大的商业价值，并且这种价值可以很快反映到企业盈利层面。未来随着AIGC技术持续迭代，文字出版、图片设计、视频剪辑、游戏制作等相关行业，将加速拥抱AIGC，届时这些领域的内容生产方式将被重塑，这个过程也将产生巨大的商业价值。

积极拥抱AIGC新机遇（国元证券耿军军《营收实现快速增长，AIGC相关功能落地》-20230413）

【风险提示】

产品创新及竞争风险；技术研发与应用风险、全球宏观政治经济不确定性风险等。

热点聚焦




8个月“按兵不动”！央行最新动作释放了什么信号？

※政策风向

点评：为缓解银行息差压力，央行一季度货币政策例会将降本要求从“推动降低”转变为“稳中有降”，预计政策利率和银行LPR报价进一步下行的空间收窄，银行新发贷款利率下行的趋势也将有所收敛。尽管当前楼市出现小阳春，但可持续性有待进一步观察。为尽快引导房地产行业实现“软着陆”，不排除监管层后期单独下调5年期以上LPR报价10个基点的可能。当前银行板块估值仍处于历史低位，稳增长政策下，头部银行业绩增长的确定性和持续性强。若后续稳增长政策力度加大，银行股将继续受益于宽信用、稳增长。

点评：中国自主品牌有望充分受益汽车电动/智能/国际化趋势，销量和业绩有望持续提升：1）优势自主品牌产品迭代快，带动份额提升；2）自主品牌在智能/电动化方面布局早，竞争优势显著，其在中国新能源汽车市场销量占比保持在70%以上，远超自主品牌在燃油车中的份额。经过悲观情绪释放，新能源车产业链各细分板块估值均处于历史低位，凸显安全边际，随着消费复苏动能强劲、供给端持续优化，及“新能源车下乡”等潜在政策利好，板块具备一定的估值修复空间，可留意具备行业竞争力的供应链优质龙头企业。

点评：鉴于《数字中国建设整体布局规划》明确强调要夯实数字基础设施建设，预计后续全国性的算网相关政策有望持续出台，算力网络或迎来黄金时代。从中央到地方，算力统一调度工作正在加快推进。而算力的调度需要加强算力网络建设，运营商作为算力基础设施和骨干传输网络的建设者，将充分受益。同时，产业链相关的芯片、服务器及其他通信设备等也将迎来发展红利。

点评：据宽带发展联盟测算，中国有4.6亿家庭，预计在十四五期间可能有15%-20%左右的家庭改造FTTR，改造空间累计超过1300亿元，这还不包括由此带来的大量创新应用市场。最先受益的显然是FTTR设备供应商。另外就是主攻（对价格不敏感的）商贸企业用户市场的运维企业也会受益。

※外围市场

点评：在中美欧都在“自（重）建半导体产业链”的大背景下，虽然下游的需求仍然面临萎缩/分割、限制，但对设备的需求却有“增长”态势。海外对中国的科技围堵加速了国产替代进程，强化市场对半导体周期反转的预期。目前，全球半导体设备市场主要为美日欧等占据，国内设备厂商市占率不足20%，仍有足够的提升空间。

1、创业板指收跌1.2%，AI+概念逆势再掀涨停潮

备注:

定义

消息面利好A股市场

消息面一般影响A股市场

消息面利空A股市场

以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！