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情报精选：国常会推进新型工业化；孟晚舟力挺算力、大模型；工业母机再获利好；一线楼市“活”了！

宏观

1、9月20日的国常会听取了关于推动经济持续回升向好督查调研情况的汇报。会议强调，把“问题清单”当成“责任清单”，一项一项抓紧整改落实，适时对整改情况进行“回头看”，着力推动已出台的政策措施落地见效。有关部门要按照职责分工，结合对明年经济工作的谋划统筹考虑、深入研究，加快推进相关政策出台和工作落实，进一步巩固经济持续回升向好态势。

2、9月20日的国常会研究加快推进新型工业化有关工作。要坚持推动传统产业改造升级和培育壮大战略性新兴产业两手抓，加快发展先进制造业，协同推进数字产业化和产业数字化，着力补齐短板、拉长长板、锻造新板。要坚持深化改革、扩大开放，充分调动各类经营主体积极性，发挥全国统一大市场支撑作用，以主体功能区战略引领产业合理布局，用好国内国际两个市场两种资源，切实增强推进新型工业化的动力活力。

3、9月20日的国常会审议通过《清理拖欠企业账款专项行动方案》。省级政府要对本地区清欠工作负总责，抓紧解决政府拖欠企业账款问题，解开企业之间相互拖欠的“连环套”，央企国企要带头偿还。要突出实质性清偿，加强政策支持、统筹调度和监督考核，努力做到应清尽清，着力构建长效机制。

4、央行表示，货币政策应对超预期挑战和变化仍然有充足的政策空间。人民银行将继续精准、有力实施好稳健的货币政策，加强逆周期调节和政策储备，以高质量金融服务助力高质量发展。央行强调，人民币兑美元汇率非常重要，但并不是人民币汇率的全部。央行坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。

5、国家发改委介绍，我国经济运行持续地好转，加上低基数效应逐步减弱，我国的物价总水平有望继续回升并逐步回升到年均值的水平附近。截至8月末，中央预算内投资基本下达完毕，新增发行地方政府专项债券占全年额度的80%左右，基础货币投放增加、信贷总量继续扩大、存贷款市场利率降低，有效保持流动性合理充裕，推动供需两端持续恢复。

6、财政部表示，1-8月，各地发行用于项目建设等专项债券2.95万亿元，完成全年新增专项债券限额的77.5%，比序时进度快10.8个百分点。债券资金累计支持专项债券项目约2万个，主要用于市政建设和产业园区基础设施、社会事业、交通基础设施、保障性安居工程、农林水利等重点建设领域。

7、雄安新区取消商品住房预售，实行现房销售，实现“所见即所得、交房即交证”。同时，雄安新区支持有意愿的人才，通过租房解决住房问题，并在教育、医疗、就业等公共服务领域“租售同权”。雄安新区市场化项目住房按照“成本+税费+合理利润”方式测算备案价格，引导房价保持在合理区间，在新建片区市场化项目中，配置不低于30%的“只租不售”型住房。租住人员在教育、医疗、就业等公共服务领域同购房人员享受同等待遇。

8、深圳“认房不认贷”政策落地已半月有余，深圳单周新房住宅、二手住宅成交量延续增长态势。深圳贝壳研究院监测数据，在刚刚过去的半个月里，深圳楼市二手房带看量环比上升74%、成交量环比上升62%，新增客源量上升超过28%，深圳楼市“金九”行情初步显现。

9、首个一线城市官宣！广州优化住房限购和增值税免税年限。广州市发布通知，将住房限购政策调整为，在越秀、海珠、荔湾、天河、白云、南沙等区购买住房的，本市户籍居民家庭限购2套住房；将越秀、海珠、荔湾、天河、白云、黄埔、番禺、南沙、增城等区个人销售住房增值税征免年限从5年调整为2年。

10、上海市统计局发布1-8月上海市房地产开发、经营基本情况。1-8月，上海市住宅新开工面积811.81万平方米，增长3.8%。商品房销售面积1083.71万平方米，增长10.3%。其中，住宅销售面积897.80万平方米，增长9.0%。

市场

1、日前陆续有券商发布了2023年四季度A股策略展望。券商普遍认为，A股有望在四季度触底反弹，当前持续落地的系列“稳增长”政策有望加码；市场风格上，金融、消费板块或在四季度占优，也有部分券商看好成长板块的表现。在配置层面，券商共同看好的方向集中在金融、消费及TMT等领域。

2、9月20日，北向资金全天单边净卖出35.4亿元，其中沪股通净卖出13.72亿元，深股通净卖出21.68亿元。当天沪深两市成交额5732亿，较上个交易日缩量618亿，成交金额跌破6000亿续创年内新低。

3、Wind数据显示，9月以来，不少QDII产品增加了C份额和外币币种份额。截至9月19日，包括新增份额在内，年内新成立QDII产品已接近百只，超过去年全年新成立数量，QDII产品总规模突破3600亿元，较去年年末增逾10%。

4、据统计，20日有12家科创板公司披露回购进展、经营情况等利好公告。11家发布回购进展公告，其中，南亚新材的回购计划用时半个月便实施完毕，回购金额近3000万元，禾迈股份已回购金额达1.5亿元，大幅超出回购下限，纳芯微、瀚川智能、沃尔德、中自科技已回购金额均超千万。截至目前，科创板在途回购计划累计回购超38亿元，其中，科创50公司禾迈股份、联影医疗、翱捷科技回购进度分别达到150%、109%、106%。

5、据中基协披露，日本资管巨头三井住友旗下三井住友德思资管全资控股的私募基金，已于9月19日完成登记。该基金是一家私募证券投资基金，管理规模区间在0-5亿元，已经于2022年7月注册成立，注册资本6000万元。

6、昆仑万维公告，拟以全资公司昆诺天勤和新余昆智为主体，对AI大算力芯片创业企业艾捷科芯增资并控股，合计出资6.8亿元人民币，获得艾捷科芯58%的股权。公司控股艾捷科芯后，将与国内芯片领域顶尖科研机构中国科学院微电子研究所强强联合，在AI大算力及配套芯片研发层面力求突破，打造更先进的人工智能芯片。

7、日本东京证券交易所表示，决定从2024年11月5日起，将收盘时间从当地时间下午15点延长到下午15点30分。

行业

1、国内成品油价迎来年内第十次上调。自24时起，国内每吨汽油上调385、柴油上调370元。折合升价，92号汽油上调0.3元、95号汽油和0号柴油各上调0.32元和0.31元。以油箱容量50L的普通私家车计算，车主们加满一箱油将多花15元左右；对满载50吨的大型物流运输车辆而言，平均每行驶一百公里，燃油费用增加12.4元左右。

2、世界知识产权组织发布的全球创新指数(GII)显示，根据PCT专利申请量和科学出版物论文发表量两项指标。中国PCT专利申请量最多的是华为、OPPO和中兴通讯，而科技论文发表来自前三位的分别是中山大学、华南理工大学和深圳大学。

3、据世界知识产权组织发布，全球排名前五的科技集群目前全部位于东亚，分别为东京-横滨（日本）、深圳-香港-广州（中国和中国香港）、首尔（韩国）、北京（中国）和上海-苏州（中国）。中国拥有 24个科技集群，比去年的 21个有所增加，是科技集群数量最多的国家。此外，美国占21个，德国9个，日本、加拿大、印度和韩国各4个。

4、工业和信息化部、财政部、国家税务总局发布关于2023年度享受增值税加计抵减政策的工业母机企业清单制定工作有关事项的通知。本通知所称清单是指财税〔2023〕25号文中提及的享受增值税加计抵减政策的先进工业母机主机、关键功能部件、数控系统企业清单。

5、成都在超算、智算和通用算力三个关键领域全面布局。超算方面，国家超算成都中心主机性能峰值高达170P，全国排名第5；智算方面，成都智算中心的主机性能峰值达到300P，已为52家企业和40多个高校及研究机构提供了普惠性的公共算力服务；通用算力方面，成都已有9个大型和超大型数据中心投入运营，包括移动、联通、电信和万国等，机架数已超过5万个。

6、孟晚舟表示，AI发展正在跨越拐点。过去，不同的应用场景需要开发不同的模型。现在，大模型通过吸收海量知识，一个模型可以适配多种业务场景，大幅降低了AI开发与应用的门槛，缩短了技术到应用的周期。在此过程中，通过算力底座、AI平台、开发工具的开放，华为支持每个组织使用自己的数据训练出自己的大模型，让每个行业用自己的专业知识发展出自己的行业大模型。

7、华为云官微宣布正式面向全球企业和开发者上线昇腾AI云服务“百模千态”专区。孟晚舟强调，大模型需要大算力，算力的稀缺和昂贵，已经成为制约AI发展的核心因素。华为致力于打造中国坚实的算力底座，为世界构建第二选择。华为将充分发挥在计算、存储、网络、能源等领域的综合优势，改变传统的服务器堆叠模式，着力打造AI集群，实现算力、运力、存力的一体化设计，突破算力瓶颈，提供可持续的澎湃算力。

8、有报告指出，微软在生成式AI产品、AI平台软件和设计架构方面已居领先地位。微软提供的云端算力租赁服务中，平均每张英伟达A100 GPU每小时可赚进1.5美元，相当于每月约1000美元；以财务模型计算，微软GPU算力租赁业务产生的毛利率高达42%。

9、集邦咨询预估，2026年全球公共充电桩总数将达1,600万台，约为2023年3倍，同期新能源车保有量（PHEV、BEV年实际持有辆数）将达9,600万辆，车桩比约6:1，相较2021年约10:1的车桩比有明显降低，而主要市场如中国明订出2030车桩比要达到2:1，是全球在降低车桩比目标下的主要推动力量。

机会

1、据央行官网，9月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了9月份贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR4.2%，以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

点评：LPR维持不变利好银行息差企稳回升，当前板块估值仍处于历史低位，稳增长政策下，头部银行业绩增长的确定性和持续性强。若后续稳增长政策力度加大，银行股将继续受益于宽信用、稳增长。

2、据财联社消息，工业和信息化部、财政部、国家税务总局发布关于2023年度享受增值税加计抵减政策的工业母机企业清单制定工作有关事项的通知。

点评：近五年，中国始终维持着全球机床市场供需两端的龙头地位，2022年仍保持着产值同比增长18%、消费同比增长10%的高速成长，未来市场将有更大成长空间。但这其中我国机床数控化率到2021年，仍仅为日本的一半左右，提升空间巨大。数控化提升与高端机床的国产替代进程，将带动A股相关概念持续活跃。

公司

公司调研：

苏交科：子公司6月中标基辅第一期医院重建设计项目

晶澳科技：已对扬州基地新建车间气体泄漏点进行处理

惠伦晶体：已具备1210甚至更小尺寸产品的供应能力

光大同创：与联想在笔记本电脑、智能手机等都有合作

东星医疗：手术机器人项目尚处于初期筹划中

渤海汽车：活塞产品参与赛力斯问界M7车型发动机配套

蜂助手：公司云终端技术研发及云算力运营的客户主要为华为

福安药业：参股公司有研发生长激素类产品

永茂泰：涉及一体化压铸的后底板产品已与长安、奇瑞等进行前期验证

瑞鹄模具：公司涉及一体化压铸技术的轻量化零部件已取得奇瑞等客户定点

燕塘乳业：至2030年实现营业收入50亿元

京东方A：第6代新型半导体显示产线预计于2025年量产

艾为电子：近期推出的新产品有复位开关、CC逻辑识别芯片等

安达智能：ADA智能平台已在部分客户实现出货

利元亨：工业机器人智能装备研发中心项目将于明年7月份建成

重组&再融资

晨鸣纸业：控股子公司拟增资扩股引进战略投资者

中通客车：拟放弃潍柴智能科技有限公司优先认购权

上海雅仕：控股股东拟变更为湖北国贸 股票复牌

隧道股份：拟注册发行超短期融资券不超过60亿元 拟公开发行公司债券不超过120亿元

宁波方正：筹划以现金方式购买骏鹏通信不低于51%股权

中国交建：香港振华拟受让海外地产美国公司17.25%股权

三花智控：就申请全球存托凭证境内新增基础股票 收到深交所审核问询函

重大投资&合同

嘉元科技：全资子公司拟与自然人罗军合资设立“湖南嘉元隆源科技有限公司”

博实股份：与国能新疆签订产品库管理及装车综合服务合同

瑞德智能：与安徽工程大学签署智能科技产业研究院共建协议

开尔新材：中标约4835.16万元装修材料采购项目

通用电梯：签订苏州轨市轨道交通8号线工程自动扶梯及电梯项目(SRT8-9-1标)维保服务合同

耀皮玻璃：控股子公司拟投资2.14亿元对TSYP2生产线进行冷修技改

隧道股份：拟设立浙江城开建设发展(集团)有限公司

节能国祯：子公司中标5.86亿元污水处理厂工程项目

国机汽车：全资子公司签署1.82亿元项目EPC总承包合同

凯文教育：凯文学信拟设立全资子公司凯文信华和凯文信泰

正业科技：拟投资建设景德镇高新区屋顶分布式光伏项目

华虹公司：拟向全资子公司华虹宏力增资126.32亿元

龙迅股份：拟1000万美元在新加坡设立全资子公司

劲嘉股份：拟5亿元设全资子公司 开展电子材料相关业务

金诚信：Lonshi铜矿采选冶联合工程建成投产

诺德股份：拟投建诺德光储能源电站零碳智慧产业园项目

晶科科技：拟3.15亿美元投建沙特阿拉伯400MW光伏发电项目

东华科技：收到焦炉煤气分质深度利用项目EPC工程中标通知书

贝肯能源：签署14.5亿元工程施工合同

豪恩汽电：收到行车记录系统产品定点通知书

业绩&分红

汉宇集团：2023年半年度权益分派10派1.3元 股权登记日9月26日

安宁股份：2023年半年度权益分派10派5元 股权登记日9月27日

苏州规划：2023年半年度权益分派10派4元 股权登记日9月27日

亿联网络：2023年半年度权益分派10派5元 股权登记日9月26日

南侨食品：8月归母净利585.14万元 同比增135.2%

中国电信：8月移动用户数4.04亿户

中化国际：公司及子公司今年累计获得政府补助1.32亿元

中国联通：截至8月5G套餐用户累计到达数2.43亿户

微导纳米：收到政府补助款项4800万元

增减持&回购

赛腾股份：首次耗资826.9万元回购18.65万股

大丰实业：拟1000万元-2000万元不超过22.5元/股（含）回购公司股份

海正药业：累计耗资1.95亿元回购1.53%股份

丽珠集团：累计耗资约3.67亿元回购1.14%股份

瀚川智能：耗资4206.82万元以集中竞价累计回购133.95万股

芯中科：首次回购11.11万股

香山股份：均胜电子大宗交易增持1.97%股份

兆丰股份：控股股东、实控人等承诺未来六个月内不减持公司股份

鹏翎股份：控股股东、实际控制人承诺不减持公司股份

久立特材：控股股东及实控人承诺不减持公司股份

每日复盘




创业板指续创3年新低、成交缩量到6000亿之下！ST板块继续走强
【每日收评】

【盘面综述】

9月20日，三大指数集体调整，创业板指续创3年多以来新低。两市成交仅5733亿元，续创年内新低。

个股：跌多涨少，两市近3800股飘绿。

大盘：截止收盘沪指跌0.52%，深成指跌0.53%，创业板指跌0.77%。

【热点回顾】

ST板块继续走强，*ST柏龙、ST恒久等十余股涨停。

华为产业链午后活跃，捷荣技术涨停，股价创出历史新高。

减肥药概念股逆势走强，翰宇药业20cm涨停。

脑机接口概念拉升，创新医疗封板。

下跌方面，旅游板块下挫，长白山跌停，君亭酒店跌超10%。

振兴东北板块走低，哈空调、龙建股份、龙江交通封跌停板。
【趋势展望】

观点：成交量极度萎缩严重冲击市场情绪，深成指、创业板指接连创新低，热点轮动也面临主要权重板块全线回落，仅靠ST和小题材股支撑的局面。尽管上证指数仍有较强支撑，但后市需高度关注政策在活跃成交量上的动作，否则创业板与科创板的触底反弹希望可能暂时难见。

方向：华为手机链（卫星导航、星闪、先进封测）和汽车链（智能驾驶、智能座舱等）连涨后均明显退潮，但作为具强大号召力的自主科技新主线，它们有所调整或出现新的黑科技催化剂后就会再次表现；油价正冲向100美金，可持续关注对油气采掘、煤化工、天然气等能源板块的带动；今年金九银十消费再创新高几率很大，旅游酒店、餐饮、影视、黄金珠宝等消费板块可强化关注。

【事件点评】

【消息】据财联社消息，工业和信息化部、财政部、国家税务总局发布关于2023年度享受增值税加计抵减政策的工业母机企业清单制定工作有关事项的通知。

【点评】工业母机已经是被重点打造的“底座型产业”。数控机床下游应用广泛，包括国防军工、石油化工、船舶、纺织、电子、汽车等行业。而随着中国制造业加速转型，精密模具、新能源、新能源汽车、航空航天、轨道交通、3D打印、生物医药等新兴产业迅速崛起，成为数控机床的新增长点。

按照官方规划，2025年中国的关键工序数控化率要提升到64%，而2021年国内机床数控化率仅为44.9%，这是近几年数控机床产业加速发展的“硬指标”。

当前工业母机、数控机床行业面临两大机遇——

1、数控机床的一般产品寿命约为10年，而中国机床行业上一个销售高峰在2011年前后，2020年是机床行业10年周期的拐点，因此，从2021年开始行业进入更新换代。

据统计，国内10年以上使用年限的机床约占存量机床的30%，未来几年每年更新需求有望达千亿元级别。2021年中国机床市场已超3700亿元，今后几年都将保持较快发展势头。

2、行业集中度有望提升，龙头企业最受益。目前，我国数控机床行业仍比较分散，以市场最大的金属切削机床为例，2020年TOP10的数控机床厂商市场份额为30.4%（含内外资企业），市场份额最大的企业只占5%，大部分企业的市场份额不到2%。

近年来国内龙头机床企业加快扩张，未来数控机床产业的集中化趋势有望持续提升。

具体到A股市场，近五年，中国始终维持着全球机床市场供需两端的龙头地位，2022年仍保持着产值同比增长18%、消费同比增长10%的高速成长，未来市场将有更大成长空间。但这其中我国机床数控化率到2021年，仍仅为日本的一半左右，提升空间巨大。数控化提升与高端机床的国产替代进程，将带动A股数控机床相关概念持续活跃。

两市延续震荡调整，共38只股成功封涨停

2023年9月20日，两市共38只个股成功封涨停，比上个交易日增加5只。两市延续震荡调整，三大指数均小幅下跌，创指再创新低，其中沪指跌0.52%，深成指跌0.53%，创业板指跌0.77%。以下为部分精选涨停个股分析：

概念	涨停个股	催化剂	涨停原因	连板数	成交金额/亿	流通市值/亿
数据安全	赛摩智能300466	国家高度重视	日前外交部发言人表示，中国政府始终高度重视网络和数据安全，为此出台一系列的法律法规，不断加强个人信息的保护。本周恰逢2023年中国国家网络安全宣传周，开展这一活动本身就体现了中国政府对提升网络安全水平和全社会网络安全意识的重视。专家表示，随着《数据安全法》等出台实施，能有效提高信息安全建设水平。	首板	3.8	30.5
	竞 业 达003005			首板	1.5	16.5
	ST高 升000971			首板	0.2	17.9
纺织服装	龙头股份600630	稳健复苏	8月服装零售额增幅环比扩大，近期多项支持政策密集落地，叠加高温等不利因素消退，在暑期第二月需求释放推动下提速，服装消费呈稳健复苏态势。若外需恢复，国内纺服出口动能将激发，叠加同比低基数，预计四季度出口有望回稳向好。	首板	5.8	30.5
	*ST柏龙002776			三连板	0.7	10.8
网络安全	国华网安000004	“压舱石”作用凸显	随着数字化、网络化、智能化推进，网络安全形势愈发严峻复杂，网安“压舱石”和基础保障作用日益凸显。2023年国家网络安全宣传周9月11日至17日开展，一批“高精尖”成果密集展示，凸显网络安全技术的前沿力量。	首板	1.2	21.0
	ST恒 久002808			三连板	0.5	12.0
国产软件	新炬网络605398	助力企业数字化转型	近年来以央国企为代表的我国企业数字化转型持续推进，虽然一些企业的数字能力仍然较弱，但相关国产软件供应商经过多年磨剑已达到相对较高水平，未来以“数”治企、韧性变革等或成为破题关键。	首板	2.7	11.4
	精伦电子600355			首板	3.3	19.0

题材前瞻




算力设施提速建设，服务器行业有望持续受益

【题材前瞻】

算力

政策评估：★★★☆☆

9月20日，成都在超算、智算和通用算力三个关键领域全面布局。超算方面，国家超算成都中心主机性能峰值高达170P，全国排名第5；智算方面，成都智算中心的主机性能峰值达到300P，已为52家企业和40多个高校及研究机构提供了普惠性的公共算力服务；通用算力方面，成都已有9个大型和超大型数据中心投入运营，包括移动、联通、电信和万国等，机架数已超过5万个。

市场评估：★★★☆☆

算力设施提速建设，服务器行业有望持续受益

强势龙头：中兴通讯（000063）

公司深耕互联网、金融、电力、交通等行业，聚焦行业头部客户，依托服务器及存储、光传输、新型数据中心、数据中心交换机、数据库等主力产品，为数字经济发展提供强大的算力基础设施，并全面参与东数西算等国家重大工程。公司服务器及存储市场规模已进入国内前五、电信行业持续保持第一，并在金融、互联网、电力、交通等行业广泛应用；新型数据中心实现液冷机房、液冷服务器设备一体化集成开发、交付，PUE可低至1.13；推出新一代400GE/800GE数据中心交换机，支持单槽14.4T；云电脑实现收入同比翻番，在国内运营商市场销售占比排名第一。

操作策略：国元证券《中兴通讯（000063）：乘“算力”之风，第二曲线增长迅速-230818》一文中给予“买入”评级。

风险提示：国际政治环境不确定性风险、市场竞争加剧风险、新产品市场推进不及预期。

价值掘金




中兴通讯（000063）：成都全面部署算力领域！服务器龙头焕新颜

股票		概念	关注理由		关注区间	关注日期
名称	代码		机构	观点
中兴通讯	000063	算力	华金证券《算力底座:算力承载与网络中枢-230917》	作为算力的 承载，随着大模型不断涌现，训练需求爆发，AI服务器的价值凸显	国元证券《中兴通讯（000063）：乘“算力”之风，第二曲线增长迅速-230818》一文中给予“买入”评级	20230921
久远银海	002777	AI大模型	国联证券《持续关注大模型及 AI 商业化落地进展-230917》	当前AI大模型技术持续升级迭代，商业化有望进一步提速，可关注商业化落地较好的领域	中泰证券《久远银海（002777）：数据要素业务加速推进，业绩继续稳健增长-230917》一文中给予“买入”评级	20230920
昊帆生物	301393	减肥药	德邦证券《减肥药物扩容行业，重视多肽产业链机会-230625》	诺和诺德司美格鲁肽22年销售额已突破百亿美元，彰显市场潜力，礼来双靶点替尔泊肽22年于美国获批降糖适应症，空间广阔	天风证券《昊帆生物（301393）：短期经营波动业绩承压，看好长期成长空间-230902》一文中给予“买入”评级	20230919
曲江文旅	600706	旅游酒店	华福证券《暑期旺季开启，旅游酒店有望超预期恢复-230709》	暑假旅游出行旺季随之到来，亲子游、研学游等出行形式引领需求进一步释放，催化酒店相关标的业绩持续提升	财通证券《曲江文旅（600706）：23H1 业绩复苏，关注景区外拓及文旅演艺升级-230817》一文中给予“增持”评级	20230918
意华股份	002897	6G	中航证券《5.5G时代在即，奏响6G序曲-230702》	5.5G时代通过技术创新，相比目前的5G能力，将给运营商带来10倍的网络性能提升	中泰证券《意华股份（002897）：Q2业绩环比改善，海外产能释放在即-230717》一文中给予“买入”评级	20230915

【操作纪律】

1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。

2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。

4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。

5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。

6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

产业纵横




产能去化大势未改但价格有企稳趋势，“二师兄”超跌反弹预期增强！

【短线驱动】

近日，生猪外三元生猪价格16.60元/公斤周环比微涨0.06%，随着国庆中秋临近猪肉消费继续改善，屠宰开工率提升较为明显，销售情况也小幅提升。市场预计猪周期预期反转机会再度来临。

【核心逻辑】

1、资金压力和疫病影响下，养猪业产能去化趋势或将延续。

截至9月15日，商品猪出栏均价16.52元/kg，周度环比-0.2%，月度环比-3.4%，较年内高位（8月2日17.6元/kg）-6.1%。猪肉价格涨价动力不足主因还是在于行业仍处于产能去化通道。

可以看到，一是在资金压力：在8月之前，全行业连续7个月亏损，行业资金压力已经非常大，而且7-8月的涨价，对现金流的改善并不显著。

商品猪涨价力度有限：7月商品猪均价14.3元/kg，低于行业成本线；8月商品猪均价17.1元/kg，并未大幅高于成本线——以行业领先企业温氏股份为例，Q2综合成本为17元/kg，其中综合成本为不包含总部费用的成本。

仔猪价格下行：在商品猪涨价之后，仔猪只出现了短暂的上涨，而且涨幅非常有限，而从8月中旬开始，仔猪再次降价，而且降价速度加快，截止9月15日7kg仔猪价格为274元/头，低于行业成本（以行业成本优势显著的企业——牧原股份为例，8月份牧原断奶仔猪成本约300元/头）。

二是，今年雨水充足，使得生猪疫病更易于传播；另一方面，今年猪价低迷，猪企资金紧张防疫松懈，进一步导致疫病多发，从而造成被动去化。

基于去产能化优先，因此行业整体仍在亏损中，股市层面只能关注亏损收窄或局部影响的机会。

2、仔猪亏损种猪仍盈利，我国种猪年更新市场需求或超300亿元。

据涌益咨询，截止9月17日，国内规模场15kg仔猪价格跌至416元/头，而行业15kg仔猪生产成本约450元/头，当前外售仔猪价格亏损主要系季节性补栏需求减少所致。

但50kg后备二元母猪价格1602元/头（环比-12元/头），而行业50kg二元母猪生产成本约为1200元/头。

即，当前外售母猪仍可盈利。种猪育种壁垒较高，是生猪养殖利润最高的环节。

据测算，2022年我国种母猪年更新需求量约1600万头（其中二元种猪/祖代/曾祖代分别为1503.7/85.9/6.9万头），假设二元种猪/祖代/曾祖代价格分别为1800/3700/5000元/头，则我国种猪年更新市场需求合计超300亿元。

3、当前生猪养殖板块估值接近历史底部，性价比凸显。

复盘可见，8月份猪肉股的股价出现的下跌是由于市场认为生猪产能去化逻辑破裂，但既然现在判断生猪产能去化仍将延续，只是去化幅度可能弱化（但涨价预期一定程度弥补了猪企利益），逻辑仍未破裂，那么鉴于市场之前对板块预期过于悲观，短中期存在较大的超跌反弹空间。

【趋势研判】

短期猪价上涨不改长期去化大势，母猪生产性能及非瘟防控水平提升对生猪供给快速恢复的影响不可忽视。同时，需求在Q3是传统淡季，因此，Q3猪价难以得到实质性的扭转。随着仔猪价格回落，产能去化将会加速，本轮周期的上行拐点或在今年四季度。

【投资机会】

猪价处于磨底阶段，优质标的逢低分批布局胜率高，受益优先级为：成长性＞规模性＞投机性。

【相关标的】

巨星农牧、温氏股份、牧原股份、华统股份、新希望、唐人神等。

【研报来源】

申港证券曹旭特等《农林牧渔行业研究周报：产能去化大势不改生猪板块估值见底-230918》

开源证券陈雪丽等《农林牧渔行业周报：仔猪亏损种猪仍盈利，我国种猪年更新市场需求或超300亿元-230918》

南京证券顾诗园等《农林牧渔：仔猪亏损加深，生猪盈利转负-230920》

首创证券赵瑞《农林牧渔行业简评报告：生猪市场供强需弱，猪价近期震荡回落-230914》

板块跟踪（市场热度23℃/100℃）
强势股	赛摩智能、竞业达、ST高升、龙头股份、*ST柏龙、国华网安、ST恒久、新炬网络、精伦电子
板块/主题	细分	配置	核心逻辑	参考标的
高能同步辐射光源	光刻机零部件、配套及光刻胶企业	10%	近期国家重大科技基础设施高能同步辐射光源（HEPS）直线加速器通过了工程指挥部组织的工艺验收。高能同步辐射光源（HEPS）是中科院、北京市共建怀柔科学城的核心装置，由国家发展改革委批复立项，中科院高能所承担建设，为“十三五”国家重大科技基础设施。高能同步辐射光源（HEPS）设施建成后，将成为世界上发射度最低、亮度最高的第四代同步辐射光源之一。据悉，拥有HEPS技术后有望解决EUV光源难题，将加速我国半导体产业国产替代，进一步加快各种制程批量光刻的进程。半导体国产替代进程下，零部件投资先行，国内零部件市场空间约150亿元，市场空间大、技术关键性强。	双乐股份、百川股份、世名科技、国风新材、容大感光、炬光科技、大族激光、华特气体、亚威股份、江化微、凯美特气、晶瑞电材、久日新材、芯碁微装、康达新材、怡达股份、高盟新材、圣泉集团、安集科技、捷捷微电、瑞联新材、华懋科技、彤程新材、普利特、飞凯材料、南大光电、八亿时空、上海新阳、鼎龙股份、强力新材、华软科技、万润股份、七彩化学、雅克科技、东材科技、康鹏科技、西陇科学、格林达、盛剑环境
华为概念	卫星通信芯片、天线、板卡和相关终端	10%	9月15日，华为在巴塞罗那举行了发布会，华为WATCH Ultimate是全球第一款支持双向北斗卫星信息交流的智能手表，可以通过一键发送和接收北斗卫星消息。此前，工信部、财政部日前联发文要求加快落实《关于大众消费领域北斗推广应用的若干意见》。同时，近期围绕北斗卫星导航密集披露了多个行业应用场景扩展的消息。一是，国产北斗高精度卫星定位接收机亮相服贸会，其能准确定位600米高的建筑物，平面误差可缩小至2毫米。二是，日前高德地图推出了车道级导航功能2.0的升级版。且针对城市内道路的沉浸导航服务进行了升级，支持的城市数量也增至56个。总之，北斗卫星导航在智能驾驶、高精度测绘、定位等行业应用上的潜力再次得到重大验证，展示了北斗导航产业当前及未来广阔的增长空间。	华映科技、冠石科技、中英科技、华力创通、华是科技、天源迪科、新纶新材、四川九洲、荣联科技、高鸿股份、捷荣技术、海格通信、高斯贝尔、东睦股份、腾景科技、盟升电子、利和兴、金信诺、万润科技、斯迪克、山科智能、利通电子、大富科技、鸿日达、本川智能、天银机电、星星科技、欣天科技、电科数字、创意信息、福光股份、北斗星通、联合光电、联得装备、昀冢科技、达华智能、高新兴、弘信电子、强瑞技术、凯盛科技
减肥药	原料药、CDMO及创新药企业	10%	近日，美股减肥药龙头诺和诺德公布了2023年财务报告。其中糖尿病与减肥板块业务显著增长，这两个板块合计销售额增长36%，销售额约146.72亿美元。据悉，在马斯克等名人带动下，GLP-1产品已成为减肥“网红神药”。而手握两大减肥神药品牌的诺和诺德，在去年和今年上半年赚的盆满钵满。海外GLP-1类药物研发的加速推进，同样会刺激国内在研产品加速跟进及提速商业化进程，国内减肥药产业链也有望受益。事实上，7月28日，仁会生物申报的贝那鲁肽注射液肥胖或超重适应症的上市许可申请获批，成为继华东医药利拉鲁肽注射液后，第二款国产GLP-1减肥药。展望后市，市场预计到2031年全球减肥药市场规模将达到371亿美元，年均复合增长率31%。而中国减肥药市场也有望实现快速增长，国产药企的替代空间前景广阔。	信立泰、金凯生科、华东医药、通化东宝、甘李药业、奥锐特、蓝晓科技、双鹭药业、丽珠集团、常山药业、华森制药、众生药业、普利制药、昊帆生物、爱美客、复星医药、争光股份、圣诺生物、德展健康、诺泰生物、翰宇药业
汽车一体化压铸	压铸机、材料、模具厂商和压铸企业	10%	近日，特斯拉已在一体化压铸上取得技术突破，特斯拉可以将电动汽车的几近所有复杂车身底部零件压铸成一个整体，而非仅压铸约400个零部件。作为一体化压铸坚定支持者和技术领航者的特斯拉在该技术上再次取得重大突破。一个是，借用3D打印技术及工业用砂材料设计完成了用于大规模生产的巨型模具并进行了测试；另一个是，采用超大型压铸机实现了铸件与带有内部肋的空心副车架相结合，得以减轻重量并提高耐撞性。这些技术突破将用于支持生产低价车型，预计可将电动汽车生产成本降低50%，并将工厂空间减少40%。一体压铸技术有望逐步落地，依据后底板、前机舱、前地板、下车身、白车身总成顺序，从后底板逐步拓展至前机舱、中底板、电池托盘等，进一步打开市场空间。	多利科技、春兴精工、美利信、文灿股份、广东鸿图、立中集团、嵘泰股份、合力科技、瑞鹄模具、今飞凯达、伊之密、亚通精工、常青股份、博俊科技、泉峰汽车、深圳新星、铭科精技、三祥新材、中信重工、北汽蓝谷、顺博合金、长源东谷、爱柯迪、永茂泰、云海金属、福然德、拓普集团、万丰奥威、宗申动力、迪生力、国机汽车、星源卓镁、宜安科技、铭利达
稀土永磁	新能源占比较高稀土磁材企业	10%	中国稀土行业协会发布的稀土价格指数显示，自9月份以来，稀土价格指数持续上涨，9月13日已回升至227.97点，较月初的217.5点上涨4.8%。稀土是不可再生的重要自然资源，其中，镨、钕、镝、铽作为钕铁硼的主要原料，紧密绑定下游稀土磁材和新能源需求。从供给面看，采取总量控制原则，刚性供给。重稀土因为需求平稳、供给有限、高污染性，对应开采指标未来大概率仍无明显增长。从需求面看，受新能源汽车、风电机等景气度上升影响，需求上行。 据阿拉弗拉资源公司报告，稀土镨、钕元素的需求将由2020年5万吨左右增长到2030年的10万吨左右，2030年供需缺口高达4.7万吨。随着近期供给侧收紧预期，稀土价格将持续回暖。	立中集团、中科磁业、钢研纳克、安泰科技、彤程新材、科力远、东方锆业、锌业股份、久吾高科、有研新材、宁波韵升、金田股份、三祥新材、龙磁科技、银河磁体、英洛华、惠城环保、中色股份、赤峰黄金、焦作万方、三川智慧、中科三环、德宏股份、厦门钨业、大地熊、正海磁材、华宏科技、创兴资源、横店东磁、北矿科技、中国宝安、华阳新材、京运通、盛和资源、章源钨业、中国稀土、格林美、中国铝业、华新环保、鸿达兴业
大消费	酒店和旅游、优质景区、珠宝首饰、酿酒等板块	10%	随着中秋和国庆“双节”临近。各大平台的酒店、景区、机票、电影等预定数据表现较好。数据显示，8月社零同比增速较7月提高2.1个百分点，受促消费政策（出境游放开、各类补贴等）提振，显示出国内消费复苏动能正在增强。值得一提的是，9、10月国内消费复苏动能有望持续增强。金九银十是出行及婚宴旺季，今年更是中秋与国庆超长版假期，国际机票、酒店的预订量已远超去年国庆假期全程。此外，各家黄金珠宝公司订货会纷纷启动，备战第四季度旺季周期。在高金价、保守型消费背景下黄金饰品消费有望延续向好态势。因此，在国内消费复苏动能持续增强，并且9、10月有望延续高景气势头下，出行链、线下场景密切相关的旅游酒店、餐饮、珠宝首饰、酿酒等板块具备配置价值。	中青旅、宋城演艺、丽江股份、大连圣亚、黄山旅游、众信旅游、张家界、桂林旅游、云南旅游、西藏旅游、峨眉山Ａ、岭南控股、长白山、三特索道、祥源文旅、天目湖、九华旅游、曲江文旅、全聚德、首旅酒店、同庆楼、中科云网、华天酒店、金陵饭店、西安旅游、锦江酒店、君亭酒店、西安饮食、古井贡酒、口子窖、贵州茅台、舍得酒业、洋河股份、迎驾贡酒、泸州老窖、顺鑫农业、金种子酒、伊力特、五粮液、天佑德酒、今世缘、酒鬼酒、老白干酒、水井坊、山西汾酒、金徽酒、萃华珠宝、菜百股份、迪阿股份、明牌珠宝、潮宏基、老凤祥、中国黄金、莱绅通灵、曼卡龙、深中华A、新华锦、周大生、飞亚达、瑞贝卡

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研




主力资金连续三个交易日增仓，累计净流入8.54亿元

一、热点狙击

日久光电（003015）

9月20日龙虎榜显示，买一为财通证券杭州上塘路的席位，净买入3380.52万元；买五为国泰君安证券南京太平南路作手新一的席位，净买入1198.16万元。

一探究竟：

1. 盘面异动： 连续三个交易日内,涨幅偏离值累计达20%。

2. 题材催化：光学光电子概念。

3. 榜史概况：此次是日久光电今年9月以来第三次上榜。

4. 游资偏好：上塘路顶级节奏大师，市场上扫板封板率最高的游资之一，操作风格以超短线为主，获利就跑，很少做连板，也很少做接力板。

5. 盘面趋势：深度低迷的一天，高位开始退潮，低位的开始轮动，日久光电爆量高开，情绪达到冰点。龙虎榜上，上塘路、左手新一都在榜，虽说资金量不多，同样也了表了心意，后续能否带领板块继续走强，还得看市场轮动节奏了。

二、交易掘金

贵州茅台（600519）：主力资金连续三个交易日增仓，累计净流入8.54亿元

星星科技（300256）：9月20日公司在大宗交易平台以2.89元/股的价格成交5600万股，占公司流通股本的3.24%

新诺威（300765）：均线多头排列，持续放量上攻再创新高，MACD红柱不断加长。

三、龙虎揭秘

翰宇药业（300199）

【题材驱动】

减肥药

【事件驱动】

近日，翰宇药业及全资子公司与海外客户签署了日常经营重大合同。根据合同约定，客户预计向公司及翰宇武汉合计采购累计金额3000万美元（约合人民币2.19亿元（含税））的GLP-1多肽原料药。

【驱动逻辑】

近段时间以来，减肥药受到海内外资本市场的广泛青睐。究其原因，是减肥药的需求前景得到了业绩层面的充分印证，并且潜在的需求潜力也吸引了更多药企积极布局。

据不完全统计，国内已有20家公司启动了GLP1生物类似药的在研项目。摩根大通还预测，中国减重药物市场规模有望于2030年达到149亿美元。

当前全球减肥药市场被诺和诺德和礼来高度垄断，2022年二者合计市占率高达98%，国产药企能否从减肥药广阔的市场需求中分得一杯羹，还是个未知数。

但海外GLP-1创新药销售持续超预期，带来全球GLP-1药物研发行情火热，多肽产业链快速发展，体现在资本市场则是短线博弈的机会。

【核心优势】

多肽龙头展望海外市场（华安证券谭国超《新冠预防赛道抢占先机，多肽基础业务触底反弹》—20230113）

公司是国内较早上市的多肽药物企业，仿制药业务多项首访过评，海内外多地申报。同时，通过自主研发、合作等方式积极挖掘创新药机会。随着公司运营以及国际流通恢复正常，2023年海外市场将继续拓展，多肽龙头掌握原料与制剂核心技术，在国际市场上具有议价权，原料药业务营收继续反弹，展望海外市场。

【风险提示】

仿制药集采风险，审批注册滞后风险，政策变化风险等。

热点聚焦




9月LPR“按兵不动”,凸显一个政策意图！关注四季度再降可能

【热点聚焦】

※政策风向

1、据央行官网，9月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了9月份贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR4.2%，以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

点评：虽然8月经济数据有所好转，但离完全恢复尚远，可以看到近日地产需求侧刺激政策仍在加码，多个二线城市核心区域限购限售完全松绑，若稳增长政策效果仍不显著，除了加大财政和地产刺激力度，货币政策仍有松绑空间，尤其是四季度随着美国加息周期结束，我国降息窗口或再度开启。LPR维持不变利好银行息差企稳回升，当前板块估值仍处于历史低位，稳增长政策下，头部银行业绩增长的确定性和持续性强。若后续稳增长政策力度加大，银行股将继续受益于宽信用、稳增长。

2、据新浪财经消息，上海市委财经工作委员会会议指出，发挥新型基础设施对投资的引领作用，加快布局区块链、工业互联网、算力、机器人、车联网等事关未来的关键基础设施。

点评：随着全国一体化算力网络国家枢纽节点的部署和“东数西算”的推进，我国算力基建和应用也快速发展。工信部数据显示，截至2022年底，我国基础算力规模达到180EFLOPS，算力核心产业规模达1.8万亿元。随着数据中心、智能中心、超算中心加快部署，预计2023年中国基础设施算力规模将增长至231EFLOPS。当前算力板块景气度较高，随着英伟达H800批量供应中国，AI服务器行业或放量。而全国各地的智能算力中心建设稳步推进，AI芯片的需求也快速增长。整体看，算力产业链上的芯片、服务器和云计算等企业都将保持较高景气度，国产算力产业链值得重视。

3、据中国经济时报，近日，实施两年的北京二手房指导价政策开始调整。据报道，北京市海淀区29个小区的二手房指导价已取消，以往超出二手房指导价、不能挂牌对外展示的房源已恢复挂牌。

点评：展望后市，楼市经过了持续调整，8月底以来迎来密集的政策支持，力度、密集程度也持续超预期，显示高层稳楼市信心坚决。9月以后进入政策观察窗口，核心城市基本面复苏相对具备确定性，叠加金九银行旺季催化，行业业绩环比改善可期。二手房指导价取消直接利好的是二手房市场的流动性，房地产服务商有望受益。中期看，随着政策大招密集出炉，地产板块的投资逻辑有望从政策驱动演化为一二线城市确定性复苏行情，预计短期销售数据偏强，且存量房贷利率下调在即（9月25日），地产板块仍具催化。

4、据新浪财经消息，DRAM近期报价止稳，继DDR5价格第三季止跌回升后，DDR4及DDR3现货价最新报价也多呈现翻扬，业界人士预期，DRAM第四季合约价看涨。

点评：需求端来看，手机和服务器是最大的应用市场。目前这两大领域需求均有望边际回升。在供给收缩与需求温和复苏的组合下，预计第三季DRAM均价跌幅将会收敛至0~5%。全面性涨价可能还需要等待需求端的全面恢复。DRAM报价止跌企稳，或预示着存储周期底部已经确立，拐点或以不远。后续随着大厂减产效应进一步显现，以及需求端持续复苏，存储报价有望逐步回升。新一轮涨价周期开启或将带来较大业绩弹性，当前可左侧布局产业龙头。

※外围市场

1、据华尔街见闻，受供需结构趋紧影响，油价正持续飙升！阿塞拜疆的旗舰原油品种Azeri Light9月17日交易价格一度接近每桶100美元。目前，基准布伦特原油价格自3月低点以来已涨超30%，达到93美元之上，美国轻质原油价格达91.5美元之上。

点评：沙特和俄罗斯超预期的产量削减稳步收紧了供应，而消费量激增至创纪录水平，导致炼油厂快速消耗库存，并抢购原油进行加工，这催化8月来国际油价持续上涨。而随着包括俄罗斯原油现货在内的溢价全线飙升，雪佛龙CEO、花旗集团等多位重磅知名人士都认为，油价重回100美元/每桶已不是“是否”而是“何时”发生的问题。尤其鉴于中国经济下半年复苏对能源的需求也在回升，这意味着9、10月份油价继续上涨概率极高。不过，部分市场人士也认为，即便油价能攀上100美元，但这也可能成为一个顶部。因目前的全球经济状态并不能承受原油价格上涨至每桶110甚至120美元，那种价格是市场需求无法接受的，同时供应量届时也会大增，而从使价格无法持续。