短线回调到位了吗？

短线回调到位了吗？

国庆节后首个交易周，大盘高开低走，市场从节前的“逼空式”上涨转为震荡下跌。沪指、深成指、创业板单周均收跌，两市成交量在10月8日的3.48万亿历史新高后，也快速回落。

从快速上涨到震荡调整，本轮反弹行情结束了吗？后市该怎么看？

反弹行情遇阻，但尚未结束

整体来看，近期行情大幅波动，更多是短期大涨之后的技术性回调，并非反弹的核心逻辑出现了变化。

以9月24日央行官宣降准、降息、降存量房贷利率为起点，A股市场迎来快速反弹，截至10月8日收盘，沪指区间涨幅达到26.95%，绝对涨幅超700点。在此背景下，国庆前布局的资金已经获得了不俗的收益，这些获利盘开始集中兑现，由此带来市场的大幅波动。

不过，政策作为本轮反弹的核心驱动力，其落地节奏和实施力度并未减弱。相反，近期我们看到了更多强有力的稳增长政策落地。比如，发改委、财政部相继召开新闻发布会，落实一揽子增量政策。特别是，财政政策释放了更加积极的信号，并且增量政策“未完待续”，显著提振了投资者信心，也为后续的财政政策进一步打开了想象空间。

随着增量政策快速落地，市场对经济增长的预期有望持续改善，而这也是中期反弹可以延续的关键。

短线回调可能已经到位

经过近期的震荡回调，沪指自3674点反弹高点回落至3200点附近，短线回调已经比较充分。再考虑到10月12日财政部在新闻发布会上传递的乐观信号，短线大盘有望重拾升势。

但不同于此前的“逼空式”上涨，接下来的行情大概率转为震荡反弹。期间，各大指数的波动仍可能维持在较高水平。

由于决策程序的原因，财政部在发布会上并未提及财政扩张的具体规模，10月下旬的全国人大会议可能是一个重要的观察窗口，后续应持续关注政策的执行情况和实际效果。

把握结构性行情

综上所述，大盘短线调整，更多是技术性回调，本轮反弹的核心逻辑并未减弱。并且，近期各部委落实一揽子增量政策，也进一步强化了政策驱动的反弹逻辑。鉴于大盘短线回调比较充分，在政策乐观预期催化下，短线市场有望重拾升势，进入震荡反弹阶段。

配置上，央行互换便利利好高股息方向，关注煤炭、电力、银行等红利资产；而财政政策支持地方政府化债，利好地产、建筑装饰、环保等高负债板块。另外，成长股的短期偏好并不占有，主题机会可能需要等待。

【机会前瞻】

财政部支持地方化解隐性债务，多个方向受益！