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情报精选：突发！韩股巨震；商务部加强镓、锗等对美出口管制；鼓励采购国产芯片；均价12.9万元/平，认购率超700%

1、当地时间12月3日晚，韩国总统尹锡悦突然宣布“采取国家紧急实施”。消息公布后，iShares MSCI韩国ETF一度跌约7%。在美上市韩国公司股价走低，浦项钢铁跌超6%，韩国电力跌超3%。韩元兑美元日内跌幅扩大至2%。韩国币圈集体跳水，瑞波币一度暴跌60%。韩国交易所将于当地时间周三上午7:30宣布交易计划，该交易所收回了早前关于交易将照常进行的消息。韩国政府表示，将采取一切必要措施来稳定市场，在必要时向市场提供无限流动性。

3、12月3日，成都华微公告，公司研发的32位高速高可靠MCU“HWD32H743”于近日成功发布。公司自主研发的HWD32H743芯片基于先进的32位精简指令集内核，运行频率高达400MHz，提供强大双精度浮点数字信号处理能力，拥有高达2MB的Flash和512KB的SRAM。这些卓越的性能指标使得HWD32H743芯片在工业控制、AIOT、嵌入式系统和智能设备等领域具有广泛的应用潜力。

5、工信部指出，装备制造业增加值占规模以上工业比重已经连续20个月保持在30%以上，工信部将着力促进装备制造业稳定增长，谋划新一轮装备制造业稳增长政策，推动出台增量措施。目前中国机械工业联合会正在组织编制机械工业“十五五”规划，并得到国家有关部委的指导。

7、商务部介绍，2024到2026年，商务部、财政部将分三批开展全国现代商贸流通体系试点工作。前期，20个城市正式进入2024年试点名单，除了成都外，还有天津、石家庄、大连、哈尔滨、上海、杭州、宁波、合肥、福州、厦门、南昌、济南、青岛、郑州、武汉、广州、深圳、西安和银川。

9、实时数据显示，上海内环内均价129000元/平方米的保利外滩序认购率创新高，达到727%，触发积分；单价169800元/平方米的陆家嘴太古源·源邸认购率达249%。有新盘微信告知潜在客户：“即日起售楼处及样板房都采用‘提前一天预约+验资建档’的服务形式，预约材料包括至少200万元的资产截图、建档证明文件等。”

市场

2、国资委共链服务平台2.0升级发布。中国电信为移动支付现代产业链链长单位。据悉，中国电信翼支付将在线下互联互通，接入各家第三方支付机构，如微信、支付宝、银联等，连接超过1.2亿商户，覆盖超过60%的支付场景。截至目前，翼支付年总支付交易额达到1.1万亿，翼支付全球月活达到4500万；今年合作央企数量同比增长27%，对接合作地方国企数量同比增长460%，央国企支付交易规模同比提升114%。

4、近期披露并购重组预案的公告愈发密集，“924”以来，两个月的时间里相关概念股平均涨幅超过了55%，且诞生了14只翻倍股。年内共有113家上市公司披露了资产重组事件。基础化工、电力设备等行业是A股并购重组的“主战场”。9月23日至今已有松发股份、银之杰、光智科技、南京化纤4只个股涨幅超过2倍%。

6、浙商证券发布公告，公司收到国都证券转发的证监会关于核准国都证券变更主要股东、实控人的批复文件，核准公司成为国都证券主要股东，核准公司实控人浙江省交通集团成为国都证券实控人，对公司依法受让国都证券 19.97亿股股份（占国都证券股份总数34.25%）无异议。

8、12月3日，空间计算概念活跃。此前，Omdia最新报告显示，全球空间计算市场规模预计在2024年将达到45亿美元，并于2029年超过100亿美元，在消费者和企业用例中被广泛采用，其累计平均增长率（CAGR）将达到18%。

行业

2、据上海海关统计，今年前三季度，我国承接了全球70%以上的绿色船舶订单，并实现了对主流船型的全覆盖。2024年1-10月，上海海关以加工贸易方式监管新能源船舶出口24艘，总金额215.6亿元，同比增长29.1%。

4、12月3日，交通运输部介绍，今年以来，我国快递市场持续快速发展，月均业务量达到140亿件。当前，我国已进入年快递业务量超千亿件、业务收入超万亿元的新阶段，建成了世界上最为通达、最为普惠、规模最大、受益人数最多的寄递服务网络。

机会

点评：此前受地方财政压力影响，部分地区基建项目进度放缓或停建，基建投资增速下行，建筑基建企业业绩增长和盈利及现金流指标承压，本次化债将推进存量项目建设实施和回款加速，基建板块业绩修复可期。在2025年稳增长带动基建投资回暖预期，同时化债压力减轻背景下，新项目招标量或有提升，带动头部基建央企订单增速回暖。

2、据网易消息，近日，经国家能源局的统筹组织，中国电力企业联合会联合多家单位共同发布《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》，明确到2025年，初步建成全国统一电力市场，电力市场顶层设计基本完善。

公司调研：

同兴达：昆山项目一期为12寸显示驱动芯片封测业务

雷曼光电：部分裸眼3D视频定制业务由公司自己开发制作

和而泰：子公司铖昌科技产品应用于低轨卫星通信领域

君逸数码：携手华鲲振宇构建智慧城市高性能计算平台

隆盛科技：为特斯拉配套定转子等产品

数码视讯：公司在感知编码、智能横转竖等AI方向已有实际落地应用

金房能源：控股子公司拟参与竞购平江大唐100%股权

菲沃泰：股东拟询价转让341.94万股公司股份

浙商证券：收购国都证券34.25%股权获证监会核准

贵州三力：拟1.70亿元受让控股子公司汉方药业22.91%股权

万业企业：本次间接控股股东权益变动涉及的相关审批手续已办理完毕

深圳华强：拟通过参与芯微电子定向减资的方式减少所持有的芯微电子330.75万元注册资本

诚志股份：向专业投资者公开发行科技创新公司债券获得中国证监会注册批复

安恒信息：拟收购凡双科技5.33%股权 切入低空经济赛道

力合微：中标国家电网及国网浙江电力项目

三星医疗：中标2.3亿元国家电网采购项目

紫金矿业：秘鲁La Arena金矿和二期项目完成交割

永贵电器：控股孙公司及控股子公司签订货物买卖合同、收到中标通知书

大位科技：全资子公司签署数据中心综合技术服务采购框架协议

深赛格：子公司投资5628.27万元长沙马王堆农产品股份有限公司分布式光伏项目

众合科技：中标杭州市城市轨道交通项目

苏盐井神：拟投资18.89亿元建设储气库卤水制盐综合利用工程项目

云南能投：获得会泽县85MW光伏发电项目开发权

北自科技：签订1.58亿元日常经营合同

天成自控：收到客户乘用车座椅总成项目定点通知

森林包装：拟向温岭市滨海镇政府无偿移交供电110千伏森林开关站资产

博实股份：与裕龙石化签订5823.25万元包装线设备专项维保服务合同

敷尔佳：拟在春节前实施分红 每10股派发现金股利5元

云天励飞：获得政府补助7097万元

北部湾港：11月货物吞吐量同比增长8.56%

宇通客车：11月销售量3736辆 同比增长13.73%

凯美特气：全资子公司海南凯美特收到政府补助139.80万元

增减持&回购

极米科技：调整回购股份价格上限

隆达股份：股东拟合计减持不超2%公司股份

华虹公司：股东鑫芯香港减持公司H股1772.60万股

钢研高纳：控股股东钢研集团承诺在特定期间内不减持公司股份

每日复盘




市场分化休整，不改上行趋势！
【每日收评】

【热点回顾】

【趋势展望】

展望后市：市场暂时分化休整，不改上行趋势，在两场重磅会议靴子落地之前，市场有望延续震荡向上的态势。

【消息】据财联社消息，据不完全统计，11月12日至今，全国25个地区披露的用于置换存量隐性债务再融资专项债券总额为15756.1586亿元。按当前各地区拟发行或已发行额度从高到低排列，江苏省拟发行或已发行额度突破2000亿元，为2511亿元。

相关机构的研究发现，沪深300指数与地方政府财政支出能力之间呈现显著的正相关关系。

另一方面，刺激经济增长的政策预期能够显著提升资本市场的风险偏好，进而提高市场的估值水平。

具体到A股市场，多家建筑基建类龙头央企常年破净，如今，除内了改善考核机制，市值管理工具多样化等配套政策支持（并购重组、分红、股份回购等）外，随着低估值央企化债背景下的经营修复和后续市值管理举措的实施，板块整体估值有望迎来持续提升。

两市震荡分化 共134只个股涨停

题材前瞻




白卡纸市场价格维持稳中上扬 看好后续旺季需求

政策评估：★★★☆☆

市场评估：★★★☆☆

强势龙头：山鹰国际(600567）

操作策略：浙商证券《山鹰国际(600567)：24H1业绩转正，现金流稳健向好，有序筹措资金-240901》一文中给予“买入”评级。

风险提示：下游景气度波动，产能集中投放，纸价修复不及预期。

价值掘金




山鹰国际(600567)：白卡纸市场价格维持稳中上扬 看好后续旺季需求

概念		关注区间		名称	机构	山鹰国际	造纸	伴随Suzano Cerrado以及联盛商品浆新产能的集中投产，海外阔叶浆外盘报价连续大幅下调至历史中低分位水平，外盘浆价的回落有助于头部纸企逐步释放成本压力	20241204
300177	国元证券《无人驾驶商业化持续扩围，产业链整体受益 智能化正在重新定义汽车，至2030年，中国智能网联汽车及“车路云一体化”市场规模将分别达到5万亿元和14万亿元，显示出巨大的市场潜力和发展前景	20241203
300398	华源证券《HBM产业链专题报告汇报：国内AI发展胜负手，国产化迫在眉睫-241121》	华鑫证券《飞凯材料(300398)：业绩经营持续向好，数字贸易生态激发增长动能-231031》一文中给予“买入”评级	小商品城	数字贸易	我国可数字化交付的服务贸易在全球竞争力不断提升，规模稳居全球前列，政策不断加大对数字贸易发展的促进力度，有望提升数字贸易在全球经济中的地位	20241129
000021	中航证券《关注新一轮并购重组行情——并购重组系列专题 今年以来，多项并购重组政策文件指向促进新质生产力发展。关注涉及关键技术的科技企业，以及存在“内卷式”恶性竞争的传统制造业并购重组投资机会。	20241128

1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。

3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。

5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

产业纵横




顶层部署持续降本，旺需有望延续整个四季度并修复业绩

近日，物流板块的消息催化不断：

与此同时，近日多份研报聚焦物流板块，看多逻辑如下：（1）顶层政策将持续推进降成本，相应会带来物流需求大增；（2）海运业务在外贸和环保带动下，运价将持续上行；（3）智慧物流装备中长期有望保持14%以上增速。

板块12月份有望延续修复。政策将长周期利好铁路货运及大型物流、供应链企业，以及在跨境物流布局上较为完善的企业。

【核心逻辑】

《有效降低全社会物流成本行动方案》提出目标：到2027年，社会物流总费用与GDP比率降至13.5%，铁路货运量和周转量占比分别提高至11%和23%，港口集装箱铁水联运量增长。

简单说，就是要推动社会物流向低费率、高效率、集约化的运输方式流动，通畅物流环节中的堵点、痛点，在发展中逐步降低社会物流成本占比。

今年双11提前开启并拉长周期，对10月、11月国内物流业带动显著。而11月份，外贸海空运及跨境物流也被引爆。

另一方面，环保法规影响干散货航运市场供应，也带来海运持续涨价预期。

当前科技日新月异，物流行业也正经历前所未有变革。智慧物流装备作为变革的核心力量，正逐步改变传统物流模式，也日益受到企业的重视。

未来，随着人工智能、大数据等技术的不断发展，智慧物流装备将更智能化、高效化和可持续化，引领物流行业迈向新的高度。

顶层支持物流持续降成本，相应会带来需求大增，总体仍有利于物流产业规模扩张；另外，国内物流进一步精细化，快运、冷链、同城、危化品物流等各自带来细分增长空间；而在跨境电商带动下，国际物流发展仍是蓝海。

申通快递、韵达股份、盛航股份、嘉友国际、顺丰控股、宏川智慧。

中银证券王靖添等《交通运输行业周报：环保法规影响干散货航运市场，中办国办印发《有效降低全社会物流成本行动方案》-241203》

华福证券陈照林等《交通运输行业周报：长协季船公司停航涨价，欧线运价改善显著-241202》

板块跟踪（市场热度48℃/100℃）

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跨境通、如意集团、洪兴股份、光洋股份、广汽集团、五洲新春、日发精机、海南瑞泽、欣龙控股

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细分

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核心逻辑

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大消费

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10%

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曼卡龙、品渥食品、顾家家居、北汽蓝谷、双鹭药业、豆神教育、众信旅游、养元饮品、海澜之家、中国东航、巴比食品、首旅酒店、会稽山、新华百货、承德露露、复星医药、欢乐家、佳隆股份、华润三九、惠泉啤酒、东鹏饮料、恒瑞医药、锦江酒店、永辉超市、西安饮食、罗莱生活、金龙鱼、我爱我家、青岛食品、上海医药、永安药业、双汇发展、豫园股份、晨光股份、同仁堂、恒顺醋业、中国国航、舍得酒业、海天味业、燕京啤酒、良品铺子、格力电器、健麾信息、重庆啤酒、云南白药、森马服饰、安正时尚、维维股份、桃李面包、光明乳业、仁和药业、贵州茅台、元祖股份、黄山旅游、甘源食品、洋河股份、双箭股份、南方航空、华康股份、日辰股份、祖名股份、上海机场、来伊份、涪陵榨菜、伊利股份、五粮液、新诺威、味知香、海欣食品、南侨食品、百联股份、融捷健康、泉阳泉、中青旅、上海家化、友阿股份、绝味食品

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人形机器人概念、灵巧手概念等

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近日，华为深圳全球具身智能产业创新中心揭晓生态伙伴名单，包括制造业协作机器人和特种机器人企业。华为仅选择乐聚机器人作为人形机器人本地生态合作伙伴，显示其计划自主发展人形机器人。华为汽车BU生态伙伴赛力斯曾传招聘人形机器人职位，华为可能通过赛力斯打造人形机器人。华为已在东莞设立子公司，投资72亿元建设产业园区，计划2025年发布并实现一定规模量产。11月28日，特斯拉机器人官方账号发布视频新动态：Optimus已经可以稳稳地接住迎面抛来的网球并放下，手指可相对灵活地弯曲。视频配文“Got   a new hand for Black Friday”黑色星期五获得了新的手。视频中的Optimus两只手外观区别较为明显，左手大小整体有缩小，结构更加紧凑。视频中工作人员进行了2次抛球，将球抛至Optimus的右侧，而Optimus则用左手在空中对网球进行了抓取动作，持有数秒后松开手，网球从手中坠落至地面，整个过程中伴有身体、左臂协调运动与点头致意等动作。本次展示动作流畅程度非常高，左手手部的协调性几乎与人类无异。目前看到的Optimus与上一代产品相比，该新手/前臂拥有双倍的自由度，其中手上有22个自由度，手腕/前臂上有3个自由度，同时，该视频是在实验室里通过遥操作实时完成。Milan Kovac称特斯拉很快就会制造出配备新灵巧手的机器人。这种迭代背后，也意味着特斯拉灵巧手的驱控方案已经基本定型，该方案在一级传动中采取行星齿轮箱，二级传动中采取传动精度更高的丝杠作为线性运动的零部件，而三级传动，由于手臂模组到手指的距离较远，因此特斯拉依然选择了腱绳的方案。发展足够智能的人形机器人，把人类社会的重复性体力劳动接管过去，将会是一个造福全人类的科技大方向。英伟达CEO黄仁勋曾公开表示：机器人时代已经来临，具身智能是人工智能的下一波浪潮，未来人形机器人将像汽车般普及。GGII预测，2024年中国人形机器人市场规模将达到21.58亿元，到2030年达到近380亿元，2024-2030年复合增长率将超过61%，中国人形机器人销量将从0.4万台左右增长至27.12万台。关注灵巧手、传感器、丝杠等人形机器人核心环节相关企业。

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农业

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10%

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黑芝麻、万辰集团、新赛股份、亚通股份、粤桂股份、宏辉果蔬、莫高股份、仲景食品、好想你、新农开发、华茂股份、神农种业、中粮糖业、荃银高科、雪榕生物、诺普信、天禾股份、中百集团、华孚时尚、云图控股、岭南股份、康惠制药、朗源股份、金丹科技、冠农股份、敦煌种业、博闻科技、晨光生物、华绿生物、中信尼雅、农发种业、广康生化、万向德农、登海种业、丰乐种业、吉林敖东、亚盛集团、大北农、史丹利、广宇集团、众兴菌业、苏垦农发、北大荒、隆平高科、厦门象屿、海南橡胶、振东制药、丰林集团、湖南海利、统一股份、美晨科技、益盛药业、东方集团、远大控股、浙农股份、富邦股份、红四方

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AIAgent、AI营销、AI玩具、AI搜索、AI教育、AI游戏概念等

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2024中国生成式AI大会（上海站）将于12月5日至6日举办。此次大会整体将由“主会场峰会+分会场研讨会+展览区”三个部分组成。其中，主会场将进行大模型峰会、AI Infra峰会，分会场将组织端侧生成式AI、AI视频生成和具身智能三场技术研讨会。大模型及AI应用进展：Agents时代到来，多个美股软件10月来上涨，编程、企业服务、网络安全、陪伴、广告等多领域初步商业化。（1）大模型：RL推动性能提升，算法优化带动价格下降，大模型正从推理进入AIAgent爆发阶段，有助于AI应用爆发。24年底至25年初新一代大模型及AIAgent密集发布期将至。（2）AI应用：过去一年变化较多。初创公司看：AI创意工具中，图像式微，字节、Minimax等国内AI视频产品亮眼；编程、法律、搜索、企业服务等领域企业估值提升。上市公司：美股ServiceNow为代表的企业服务方向、以Palantir为代表的数据分析方向、以Palo Alto为代表的网络安全方向在AI收入兑现上的进度较快，AI广告Meta和Applovin、AI教育Duolingo抹10月以来表现突出。（3）国内字节、阿里、腾讯等大厂复制海外大厂，算力、算法、应用加大投入。C端：AI广告/AI教育/AI陪伴/AI视频/AI搜索五大场景。AI广告：LLM强化推荐系统各环节，META验证了基于HSTU架构的生成式推荐模型，随着计算量增加性能可持续改善的Scaling Laws。AppLovin具备数据储备，推出2.0广告引擎，支持AppDiscovery、MAX等工具，提升广告主投放效率。AI教育：Duolingo-Super付费率提升，Max即将贡献AI收入。AI搜索：Perplexity：定位知识发现引擎，与传统搜索形成差异化。AI陪伴：Talkie-融合卡牌玩法的AI情感陪伴UGC平台。AI视频：海螺AI-画质+文本忠实度表现优秀，成近期爆款。B端：Agent嵌入企业工作流，数据+定制化是关键。LLM加持的AIAgent可实现对于非结构化数据的处理及分析，可满足传统SaaS工具未能满足的企业级需求。能够帮助提供AI服务的公司加速AI进展的特质：深度理解客户工作流程、提供深度定制化方案帮助企业落地AI功能、数据分析能力强及能提供数据安全保障等；部分B端企业已取得进展：Palantir：AI加持的大数据分析，AI辅助商业、军事、政府决策等；ServiceNow：企业生产流程自动化，Now Assist等AI功能ACV稳步提升；Salesforce：推出AIAgent平台Agentforce。关注在AIAgent、AI营销、AI玩具、AI搜索、AI教育、AI游戏等相关环节进展领先的企业。

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脑机接口

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10%

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成都华微、三博脑科、科大国创、南京熊猫、冠昊生物、诚益通、奥普光电、创新医疗、国脉科技、中科信息、高德红外、麒盛科技、航天长峰、翔宇医疗、岩山科技、汉威科技、东富龙、东方中科、航天发展、声迅股份、佳禾智能、盈趣科技、爱朋医疗、力合科创、复旦复华、国际医学、九阳股份、汉王科技、盈康生命、伟思医疗、优刻得-W、西藏药业、浙大网新、迪安诊断、北大医药、乐普医疗、博济医药、汤姆猫、机器人、科大讯飞、佳创视讯、华海药业、戴维医疗、阳普医疗、北陆药业、均胜电子、科大智能、寒武纪-U

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注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研




主力资金连续三个交易日增仓，累计净流入10.60亿

利欧股份（002131）

1. 盘面异动：日涨幅偏离达7%。

3. 榜史概况：此次是利欧股份今年第8次上榜。

5. 盘面趋势：利欧股份作为抖音+人工智能概念，继续T字五连板。榜单显示，前面进场的毛老板、方新侠均兑现出局，买一上海江宁路（近期都是连板接力为主，过亿操作很少）接力1.7亿，买三东莞四川分公司是低位挖掘的新席位，第一次大手笔上榜，买四深圳分公司也是近期才活跃的席位，大容量+人气接力为主，看下来纯市场合力榜。尾盘分歧开板回封还是比较强势，虽然还要经历分歧，只要承接OK就可以继续关注。

马钢股份：12月3日公司在大宗交易平台以2.65元／股的价格成交500.00万股，占公司流通股本的0.08%。

神州高铁（000008）

轨交设备

日前，国家铁路局发布2024年1—10月份全国铁路主要指标完成情况。1—10月份全国铁路客流保持高位，货物运量持续增长，物流需求再创新高。

具体来看，10月份，全国铁路货运发送量4.55亿吨，同比增长4.3%；全国铁路货运周转量3194.46亿吨公里，同比增长0.2%。其中10月24日至30日，国家铁路货运装车连续7天超19万车，创历史最好水平。在铁路行业稳步发展的同时，今年投产铁路新线2274公里，全国铁路固定资产投资累计完成6351亿元，充分发挥了铁路投资对全社会投资的有效带动作用。

我国轨道交通运营维保行业的领军企业

【风险提示】

【研报参考】

民生证券《战略转型开花结果，看好公司未来发展》—20200427

热点聚焦




汇率新低！强美元、关税预期双重考验，人民币未来走势如何？

※政策风向

点评：近期人民币汇率走贬是对强美元、资本外流及关税预期的综合反映。展望后市，中美利差倒挂加深仍是人民币加速贬值的核心原因，近日我国长债利率跌破2%，而美债利率持续高位，利差角度持续降低了人民币计价资产的吸引力，而主导国内利率走势的仍是国内政策，短期重磅会议召开或是一个重要观察窗口，但难以形成趋势性指导，因为政策具体的“量级”仍待2025年两会确认，若短期国内长债利率持续下行，人民币贬值的压力或进一步加大，跟踪利率走势。人民币对美元汇率贬值，外销企业有望受益：一方面，以人民币计价的出口商品价格变低，提升国际市场竞争力；另一方面，以外币结算的收入在兑换成人民币时，将获得更多的本币受益，增加企业利润，短期留意轻工、纺织服装、汽车零部件等海外业务收入占比高的行业，龙头股或有估值修复机会。

点评：自“一带一路”倡议提出以来，已取得了丰硕的成果，后续有望取得更多的成绩！“一带一路”的核心目的是通过加强全球基础设施建设，推动经济一体化，尤其是在基础设施、能源、产业园区、科技等领域的合作。这一战略不仅促进了中国与各国的经济交流，也推动了中国企业在全球基础设施市场上的竞争力和影响力。展望后市，我国高铁产品技术全球领先，全球加大基建投资力度，铁路需求日益提升，为我国高铁出海带来广阔市场机遇，全球铁路装备市场规模超2000亿欧元。高铁出海+国内建设预期，新一轮轨交周期有望打开较大市场空间，对应细分领域具有明显竞争优势的龙头企业有望率先受益，关注在出海方面领先的高铁整车及核心零部件和材料供应商。

点评：据悉，OpenAI已经是全球AI创业企业中，在商业化进展上最迅速的公司。通过会员收费模式，该公司预计今年营收37亿美元，但总体上仍亏损50亿美元。而借鉴此前互联网产业的发展进程看，商业广告似乎在AI时代也是一条“钱景”广阔的模式。因此，OpenAI的率先尝试，对全球人工智能的商业化探索具有示范意义。展望后市，如海外AI创业巨头真能在AI广告上，走出市场认可的商业化模式，更擅长搞营销创新的国内AI企业必将很快跟进开发出更丰富的广告变现模式，从而令AI产业链发展闭环更完善、可持续。尤其考虑到AI广告更智能、精准、更具互动性的分发方式，或许未来AI广告的规模会比移动互联网时代更为巨大。能率先在AI商业广告模式创新上做出成果的企业，相对更容易获得“马太效应”的优势。

点评：今年决策层提出“深化能源管理体制改革，建设全国统一电力市场”。目前，全国电网已经实现了互联互通（除台湾地区外），西电东送输电能力超过3亿千瓦。展望后市，电力市场已逐步开放，并形成多元化的市场主体。新的发电企业、售电企业、电力服务商等不断涌现，电力市场竞更加激烈。预计未来五年，随着城市化、电气化、信息化、智能化的不断推进以及可再生能源的快速发展，电力能源行业的市场规模将继续保持快速增长。在全球能源转型的大背景下，市场化电力交易正在成为新的风口。随着市场功能不断完善，电力的商品属性逐渐凸显，资产价值有望迎来重估。可关注兼具周期、红利、成长等属性的电力央国企。

1、据财联社消息，12月2日，美国工业和安全局(BIS)发布了《出口管理条例(EAR)》的修订说明，修订半导体相关的出口管制规则，同时将 140个中国实体列入“实体清单”。

※关联市场

点评：离岸人民币兑美元盘中一度失守7.3关口，拖累A股走低；午后有资金进场，推动市场触底反弹，显示出市场的韧性。展望后市：市场暂时分化休整，不改上行趋势，在两场重磅会议靴子落地之前，市场有望延续震荡向上的态势。