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春季行情或已开启！ 过去一周，大盘震荡反弹，全周来看，沪指上涨2.31%，深成指上涨3.73%，创业板指上涨4.66%。结构上看，小红书概念、宠物经济、盲盒经济等概念表现不俗；培育钻石、空间计算等概念跌幅居前。 那么，近期市场因何反弹？持续性又该怎么看？ 积极信号频现 整体来看，短期市场反弹，主要源于内外部环境的边际改善。 从内部来看，2024年四季度GDP增长5.4%，好于市场预期。特别是12月，得益于“抢出口”及“两新”政策支撑，工业生产和消费数据转暖，经济修复提速，2024年全年增长目标顺利完成，显著提振了市场信心。另外，步入1月下旬，部分高风险股票业绩预告披露结束，业绩风险逐步出清（A股有条件强制披露业绩预告截止1月底）。 从外部来看，美国12月核心CPI意外降温，美债利率大幅回落，美元也冲高回落，人民币汇率贬值压力有所缓解。同时，中美元首通话，市场预期，在特朗普正式就职初期，两国博弈大概率不会激烈演绎，海外风险有望迎来阶段缓和的窗口。虽然从长期来看，大国博弈态势从弱转强是大势所趋，但就现阶段而言，外部风险的阶段降温可以在很大程度上改善市场预期，提升风险偏好。 春季行情或已开启 在多个积极信号的共振之下，A股的春季行情可能已经开启。 复盘自2011年以来的A股走势，可以发现，A股市场在岁末年初（12月-来年3月）存在比较明显的躁动行情。尽管行情启动的时间有早有晚，但躁动行情大概率不会缺席。其中，2月份取得正收益的概率最高。统计数据显示，在2011年-2024年的14年间，仅有2016年和2018年两个年份的2月录得下跌。 而躁动行情的核心逻辑就在于全国两会前的政策预期。最近一段时间，国内政策积极发力，比如经济政策上以旧换新和设备更新加速落地，资本市场上多个重磅文件相继发布，制度建设也在快速推进。同时，赤字率和国债发行规模提升等政策预期也在持续升温。 布局躁动行情 综上所述，短期市场反弹，主要源于内外部环境的边际改善。一方面，2024年四季度GDP超预期，全年经济目标顺利完成，显著提振市场信心；另一方面，美元冲高回落，人民币汇率贬值压力有所缓解。并且，中美两国关系也出现边际改善。在此背景下，A股市场的春季行情可能已经开启，可以积极把握反弹机会。 配置上，日前TikTok通知美国用户将暂停服务，小红书概念短期可能会继续演绎；随着风险偏好边际回升，AI+、人形机器人、消费电子等科技赛道或持续活跃；内需政策持续加码，大消费（商贸零售、影视院线、冰雪经济、旅游酒店等）在阶段调整后，仍有配置价值。 【机会前瞻】中美关系出现缓和迹象，多个行业有望受益！
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