政策红包落地，震荡市如何破局？

政策红包落地，震荡市如何破局？

过去一周，大盘震荡反弹。全周来看，沪指上涨1.92%，深成指上涨2.29%，创业板上涨3.27%。板块表现分化显著，受地缘事件刺激，军工股表现不俗；科技赛道则普遍走弱。

当前，市场目光聚焦于大盘短期走势与风格轮动两大核心问题。

短期市场或震荡偏强

整体来看，大盘短期或呈现震荡偏强格局，核心逻辑如下：

一是，政策组合拳超预期落地，有效提振市场信心。5月7日国新办新闻发布会上，三部门联合部署“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”，其全面性、集中性以及一致性超出市场预期，显著提升了短期市场风险偏好，为行情注入强心剂。

二是，流动性宽松加码，为市场注入动能。央行官宣“降准降息”，宏观流动性较为宽松，一方面可以直接为股市提供增量支持；另一方面，也有助于降低企业融资成本，改善上市公司盈利预期。

三是，外部环境边际改善，缓和市场担忧情绪。近期中美两国宣布启动经贸会谈，就宏观经济、金融稳定等议题展开对话，尽管达成实质性协议尚需时日，但已产生积极影响。

科技风格有望回归

从市场风格来看，受“增量资金+制度改革”双轮驱动，5月开始，科技风格有望回归。

5月7日国新办发布会公布了多项针对科技创新的结构性政策，包括：科技创新再贷款额度从5000亿增至8000亿，创设科技创新债券风险分担工具，降低科技企业融资成本；同时深化科创板、创业板改革，放宽重组并购限制，为科技企业资本运作打开空间。政策以“真金白银”明确扶持导向，有望激活市场对科技赛道的信心。

同时，5月科技股相关的产业催化也比较多，比如鸿蒙电脑发布（5月19日）、2025谷歌I/O开发者大会（5月20日）、2025工业互联网大会（5月21日）等。这些产业事件有望持续催化科技板块行情，带动相关个股估值修复。

把握结构性行情

综上所述，政策组合拳超预期落地，叠加外部环境边际改善，短期市场有望呈现震荡偏强走势。同时，受“增量资金+制度改革”双轮驱动，科技风格有望在5月开始回归。

配置上，短期重点关注科技赛道的估值修复机会，比如人形机器人、AI芯片、AI算力、AI应用等方向的修复机会；在政策利率调降的背景下，银行、电力、公用事业等高分红资产的配置价值进一步凸显。

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