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情报精选：深夜突发！美国，关税大消息；中美，达成多项共识；国务院“谋划一批重大政策”；光刻技术、存储芯片，重磅！激增7160%

1、当地时间10月25日至26日，中美双方在吉隆坡举行经贸磋商。中方表示，过去两天，中美经贸团队就美对华海事物流和造船业301措施、进一步延长对等关税暂停期、芬太尼关税和禁毒合作、进一步扩大贸易、出口管制等议题进行了深入、坦诚讨论和交流，建设性地探讨了一些妥善处理双方关注的方案，形成了初步共识。下一步将履行各自国内批准程序。

3、美国消费者价格涨幅低于预估，强化了市场对美联储近期将降息的预期。9月CPI报告显示，核心CPI环比走高0.2%，低于经济学家预期的0.3%。整体CPI同比上升3.0%，仍高于美联储的目标，也是2025年1月以来新高。利率互换显示，交易员几乎完全消化了美联储本周降息25个基点的情景，并预计其12月将再度行动。交易员押注，美联储未来12个月内的累计降息幅度料为120个基点。

5、10月24日，国务院党组会议强调，要依据“十五五”规划《建议》编制好“十五五”规划纲要，科学设置指标体系，谋划一批带动性强的重大政策、重大改革、重大项目。统筹推进各专项规划、区域规划和地方规划的制定工作。

7、国务院披露了国有资产最新“家底”。截至2024年末，全国国有企业（不含金融企业）资产总额401.7万亿元、国有资本权益109.4万亿元。国有金融企业资产总额487.9万亿元、国有金融资本权益33.9万亿元。

9、央行统计，三季度末，人民币房地产贷款余额52.83万亿元，同比下降0.1%，增速比上年末高0.1个百分点，前三季度减少840亿元。2025年三季度末，房地产开发贷款余额13.61万亿元，同比下降1.3%，前三季度增加925亿元。个人住房贷款余额37.44万亿元，同比下降0.3%，增速比上年末高1个百分点。

11、商务部披露，2025年1-9月，全国新设立外商投资企业48921家，同比增长16.2%；实际使用外资金额5737.5亿元人民币，同比下降10.4%。高技术产业实际使用外资1708.4亿元人民币，其中，电子商务服务业、航空航天器及设备制造业、医疗仪器设备及器械制造业实际使用外资分别增长155.2%、38.7%、17%。

13、中国机械工业联合会有关负责人披露，前三季度，智能设备制造行业增加值同比增长12.2%。数控机床、工控系统、3D打印设备产量均实现两位数增长。尤其突出的是，工业机器人前9个月的产量已达到59.5万套，超过上年全年的产量。

市场

2、随着不同类别资产之间传统的相关性被打破，股票、现金、黄金和债券基金的年度资金流入规模有望位居历史前列。据美银基于EPFR Global数据计算，2025年股票基金有望吸引6930亿美元的资金流入。这将创历史第三高纪录。现金基金预计将吸引1.1万亿美元，创历史第二高流入规模。投资者还在向黄金和投资级债券注入创纪录资金，分别达1080亿美元和4150亿美元。

4、中国人民银行党委表示，拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能，维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行。中国证监会党委表示，着力提高资本市场制度的包容性、适应性，着力增强资本市场的韧性和抗风险能力，着力推动资本市场开放迈向更深层次、更高水平。

6、存储芯片市场正经历一场由AI驱动的、前所未有的全面缺货与涨价潮。这场始于上半年的涨势，进入第四季度非但没有趋缓，反而有进一步加剧的迹象。有存储产业链人士称，目前部分存储原厂已经对部分Dram和Flash产线采取暂停报价策略；涨价压力亦已传导至终端市场，雷军24日直言，“最近内存涨价实在太多”。究其原因，此轮涨价是以HBM为代表的AI需求爆发，彻底打破存储行业的传统供需平衡。

8、截至9月末，沪市ETF共760只，总市值为40003.11亿元；深市ETF共555只，总市值为16255.16亿元。沪深两市ETF总规模已突破5.6万亿元，展现出强劲的增长势头。

10、截至10月25日20时，社保基金新进入63家个股的前十大流通股东名单；其中，华测导航、恩华药业、卓易信息、华正新材、三棵树和新媒股份新增社保基金持股家数均达2家。华测导航获持仓市值最高，达6.88亿元；恩华药业获社保新增持仓市值达5.94亿元。

12、科沃斯公告称，第三季度净利润4.38亿元，同比增长7160.87%；前三季度净利润14.18亿元，同比增长130.55%。主要系科沃斯品牌家用服务机器人业务收入同比增长，毛利率同比提升，期间费用率同比下降及投资收益增加所致。

1、SEMI《全球半导体产业现状与展望》显示，2024年半导体销售额达6305亿美元（同比增19.7%），2025年预计超7000亿美元（增11.2%），2030年目标突破1万亿美元，AI基础设施与汽车半导体为核心增长引擎。中国领域，2024年IC产业销售额1.4万亿元（同比增14%），晶圆厂产能占比持续提升，2028年主流节点（22-40nm）产能将占全球42%；大基金三期（3440 亿元）加码，聚焦设备、材料等关键环节。

3、全球首款类脑智算体“智者一号”10月24日在横琴粤澳深度合作区发布。“智者一号”仅有迷你冰箱大小，集成了1152个CPU核心、4.8T DDR5内存和204T存储空间，还能将运行噪音控制在45分贝以下，功耗仅为传统超算设备的十分之一。

5、软银批准对OpenAI剩余225亿美元投资。

7、10月24日上午，小米生态链企业轻美科技洗碗机智能制造项目开工、小米生态链企业小贝科技个护小家电智能制造项目签约。轻美科技洗碗机智能制造项目总投资5亿元，规划年产洗碗机50万台，达产后预计实现年产值8~10亿元；小贝科技个护小家电智能制造项目总投资5亿元，年产值24亿元。

9、新一股冷空气来袭，北方多地降温10℃。全国多地取暖及保暖类商品火爆起来。线上平台的数据显示，台式即热饮水机、暖被机等同比增长超200%；烘干机、水暖毯同比增长超100%。线下即时配送订单激增，电火锅订单量同比增长超14倍。毛呢大衣、羊绒衫、皮草等服装品类成交额同比增长均超100%。

1、据财联社消息，日前举行的重磅会议，审议通过了《关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》。

点评：相关分析指出，该政策具备强复制价值，其核心优势在于“财政压力可控+政策效能多元”：消费券较现金补贴延迟财政支出，且能同步提振家电、汽车等消费，契合当前“稳楼市+促内需”的双重诉求。尤其对库存周期超12个月、财政实力中等的诸多二三线城市及核心城市外围区，尤为适用。或有部分城市跟进效仿杭州，直接对购房者的房款进行补贴，这也将强化一线楼市率先复苏，而二三线楼市结构性见底好转的预期。

公司

力源信息：公司代理的存储产品线涵盖兆易创新、江波龙、长鑫存储、佰维存储等知名品牌

晶升股份：近期有新的8英寸碳化硅单晶炉设备批量订单签订

宁德时代：正在加快587Ah储能专用电芯量产速度

上峰水泥：通过基金间接投资长鑫科技2亿元

飞荣达：微泵液冷产品已通过部分大客户认证

横店东磁：公司储能业务聚焦户储 已在欧洲市场有小部分出货

中山公用：通过基金投资西安核设备公司

云汉芯城：公司目前不存在与合作公司开发存储芯片的情况

华脉科技：终止筹划控制权变更事项 股票复牌

山大地纬：实际控制人将变更为山东省国资委

共进股份：大股东筹划股份转让可能导致公司控制权变更 股票停牌

威士顿：拟使用超募资金1.6亿元收购并增资量投科技

维信诺：终止重大资产重组并撤回申请文件

龙净环保：拟向紫金矿业定增募资不超过20亿元 用于补充流动资金

鸥玛软件：实控人拟变更为山东省国资委

金春股份：拟收购金圣源51%股权 进入汽车产业链市场

*ST宝鹰：控股股东拟变更为世通纽 股票自10月27日起复牌

神州高铁：子公司交大微联拟转让海信微联19%股权

药明康德：拟28亿元向高瓴投资出售康德弘翼和津石医药100%股权

英唐智控：筹划购买光隆集成100%股权和奥简微电子76%股权 停牌

重大投资&合同

茶花股份：拟700万美元设立全资孙公司

西部矿业：控股子公司以86.09亿元取得安徽省宣州区茶亭铜多金属矿勘查探矿权

悦达投资：与华润电力等公司共同设立风电项目公司

海油工程：与泰国PTTEP公司签署8亿美元总包项目井口平台及海管新建工作包合同

洛阳钼业：拟10.84亿美元投资建设刚果（金）KFM二期工程项目 达产后预计新增年平均10万吨铜金属

东芯股份：拟2.11亿元增资砺算科技 持股比例升至35.87%

长安汽车：拟与战新基金等共同投资设立基金 总认缴出资额10.02亿元

厦钨新能：与格林美签署战略合作框架协议

游族网络：子公司与专业投资机构共同投资设立无锡云星智算

*ST宝鹰：拟设立子公司 投资光耦合器项目

炬申股份：下属公司签订铝土矿转运协议

联合光电：子公司拟向毫米汽车出售毫米波雷达相关资产并对其增资

业绩&分红

正业科技：前三季度净利润同比增长120.19%

电广传媒：前三季度净利润同比增长116.61%

和仁科技：前三季度净利润同比增长1292.86%

三川智慧：第三季度净利润同比增长269%

天振股份：前三季度净利润同比增长301.08%

山河智能：第三季度净利润同比增长6750.18%

楚江新材：前三季度净利润同比增长2089.49%

通威股份：前三季度净亏损52.7亿元

中信证券：第三季度净利润同比增长52%

闻泰科技：第三季度净利润同比增长279%

广汽集团：第三季度净亏损17.74亿元

厦门钨业：第三季度净利润同比增长109.85%

甘化科工：公司前三季度净利润同比增长287.11%

航天彩虹：第三季度净利润同比增长110.95%

四川长虹：第三季度净利润同比增长690.83%

天保基建：前三季度净利润同比增长7158.91%

芯朋微：前三季度净利润同比增长130.25%

指南针：前三季度净利润同比增长205%

金风科技：第三季度净利润同比增长171%

金春股份：第三季度净利润同比增长436.14%

晨光生物：第三季度净利润同比增长338.68%

硕贝德：前三季度净利润同比增长1291%

金迪克：前三季度亏损8647.06万元

天奥电子：第三季度净利润691.49万元 同比增长1329.08%

神工股份：前三季度净利润同比增长159%

哈三联：前三季度亏损2.09亿元

天华新能：第三季度净利润同比增长113.22%

市北高新：前三季度净亏损1.87亿元

新相微：前三季度净利润817.67万元 同比增长138.88%

中海达：前三季净亏损4597.7万元

鑫磊股份：第三季度净利润亏损977.94万元

药明康德：前三季度净利润为120.76亿元 同比增长84.84%

增减持&回购

德才股份：调整回购股份价格上限至不超过32.50元/股

利扬芯片：控股股东、实际控制人黄江计划减持不超过600万股股份

艾比森：控股股东丁彦辉计划减持不超3%公司股份

尚太科技：股东长江晨道计划减持不超2%公司股份

凯龙高科：拟出售已回购股份不超122.33万股

冰轮环境：部分高管拟合计减持不超0.0147%股份

10月31日 APEC第三十二次领导人非正式会议

每日复盘




沪指再创新高，科技风格或将回归！
【每日收评】

【热点回顾】

【趋势展望】

展望后市：沪指再创新高，科技赛道全线大涨，再次提振了市场信心，接下来沪指有望延续震荡上行的趋势，科技风格或将回归。

【消息】据新华社，重磅会议于2025年10月20日至23日在北京举行，会议审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（简称《建议》）。

具体来看，《建议》共提出十二项具体目标，资本市场关注要点如下：

2、扩内需促循环，构建强大国内市场。以扩大内需为战略基点，通过提振消费、扩大有效投资、破除统一大市场卡点堵点等举措，增强国内大循环动力。

4、优化区域布局，促进协调发展。推动区域联动，明晰产业协同分工，避免 “内卷式” 竞争，促进资源要素高效流动配置。

展望后市，预计“十五五”经济发展目标主要以高质量为牵引，先进制造业、新质生产力均为未来五年实体经济发展的重要着力点。

根据 Choice 数据库，科技相关概念股包括：中国卫星（600118）、新余国科（300722）、科华数据（002335）、科大国创（300520）等。

2025年10月24日，两市共71只个股涨停，比上个交易日减少1只。两市震荡反弹，沪指刷新年内新高，创业板指领涨。沪深两市成交额1.97万亿，较上一个交易日放量3303亿。沪指涨0.71%，深成指涨2.02%，创业板指涨3.57%。以下为部分精选涨停个股分析：

题材前瞻




光刻胶领域我国取得新突破

光刻胶概念

近日，北京大学化学与分子工程学院彭海琳教授团队及合作者通过冷冻电子断层扫描技术，首次在原位状态下解析了光刻胶分子在液相环境中的微观三维结构、界面分布与缠结行为，指导开发出可显著减少光刻缺陷的产业化方案。相关论文近日刊发于《自然·通讯》。

CEMIA预测，2025年中国大陆集成电路、新型显示、PCB用光刻胶市场规模将分别达到68.02亿元、67.13亿元、43.84亿元，同比分别增长4.49%、3.09%、17.25%。

2025年上半年，公司显示光刻胶业务实现收入1.80亿元，同比增长13.6%；销量同步攀升，同比增长12.5%，业绩表现稳健。公司产品国内市占率约29%，稳居国内第二大供应商地位。未来随着适配4mask、OLED制程等场景的产品持续扩销，以及公司研发的高分辨光刻胶（PR）预计2025年下半年可实现全面量产，市场份额有望进一步提升。

风险提示：下游需求波动风险，新产品研发进度和客户导入不及预期风险，原材料价格波动风险。

价值掘金




彤程新材（603650）：光刻胶领域我国取得新突破，或将刺激相关概念！

概念		关注区间		名称	机构	彤程新材	光刻胶	2025年中国大陆集成电路、新型显示、PCB用光刻胶市场规模将分别达到68.02亿元、67.13亿元、43.84亿元	20251027
000685	中邮证券《计算机行业点评报告：沐曦冲刺IPO，锚定关键客户筑牢国产GPU替代根基-251020》	申万宏源《中山公用（000685）：公用事业与产业投资双驱，高成长与高分红兼备-250808》一文给予“买入”评级	拓普集团		人形机器人	国内外人形机器人产品问世并不断迭代，有望开辟比汽车更广阔的市场空间，人形机器人产业链将迎来“从0至1”的重要投资机遇	20251023
301236	华创证券《计算机行业周报：国产专题，六年磨一剑，鸿蒙筑生态底座-251019》	华创证券《软通动力（301236）：积极布局鸿蒙生态，机器人商业化突破-250901》一文给予“推荐”评级	蓝思科技	苹果概念	iPhone 17热销带动供应链高景气，结构件与散热等价值量提升环节供应商迎业绩弹性机遇	20251021

【操作纪律】

2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。

4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。

6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。

7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。

产业纵横




业绩稳增，但AI及卫星互联网赋能带来板块重估预期！

近日，通信服务板块的消息催化不断：

与此同时，近日多份研报聚焦通信服务板块，看多逻辑如下：（1）通信服务业的业绩三、四季度有望稳增；（2）政策支持与技术突破给通信服务带来价值革新；（3）卫星互联网产业趋势逐步确立，提升通信服务增加值。

5.5G的商用化部署处于投资高增期，相关产业链供应商龙头值得关注；此外，卫星通信产业进入加速期，相关卫星通信技术供应商、终端设备企业、卫星互联网应用创新企业最受益。

1、通信服务业的业绩三、四季度有望稳增。

受益于全球AI基建，光模块、通信设备、液冷等通信细分领域市场规模快速增长，带动板块业绩稳步提升。预计25Q3光模块、液冷等板块业绩有望持续高速增长，25Q4有望延续趋势。同时，运营商主业全年持续改善，创新业务占比提升。

头部云厂商2025年资本开支展望乐观，海外算力高速发展。AI发展推动大型数据中心的建设，拉动光器件产品需求持续且稳定增长。而在中美贸易摩擦的背景下，光芯片国产替代逻辑加强，业绩弹性较大。国产算力的持续建设将为交换芯片、交换机、训推一体机等算力业务带来新的增量。

而F5G技术是实现城域“毫秒用算”目标的重要支撑，专项行动的开展将刺激F5G等高速光通信网络投资中长期保持高增。

当前卫星互联网发展势头迅猛，星座常态化发射，截止8月中旬，GW星座和千帆星座两大国产万星星座已完成数百颗组网星发射，构建了初步的网络。

而工信部印发的《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，提出到2030年手机直连卫星等新业态规模应用，发展卫星通信用户超千万。

目前通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期。虽然用户及业绩只是稳增，但AI、量子通信、低空经济、卫星互联网等新质生产力方向将持续释放增长动能，从而提振市场对板块价值的重估预期。

中兴通讯、华勤技术、盛科通信-U、锐捷网络、中际旭创、天孚通信。

山西证券张天等《通信行业周跟踪：博通首发800G网卡和102.4TCPO，ESUN打开以太超节点交换大空间-251023》

银河证券赵良毕等《通信行业：工信部“毫秒用算”，全光网络建设提速-251018》

国金证券张真桢《通信行业周报：光模块需求可见度再提升，豆包日均token调用量达30万亿-251019》

深度调研




主力资金连续三个交易日增仓，累计净流入13.05亿

普冉股份（688766）

1.盘面异动：有价格涨跌幅限制的日收盘价格涨幅达到15%。

3.榜史概况：此次是普冉股份今年第3次上榜。

5.盘面趋势：普冉股份为存储芯片概念的龙头之一，强势20CM涨停，榜单显示，买二、买三、买五分别为知名游资“章盟主”、“作手新一”、“首板挖掘”的席位，分别净买入8341.88万元、7908.69万元、4571.54万元；买一和卖五为沪股通席位，净买入1.03亿元。整体来看，外资的大笔净买入显示出对于公司基本面的认可，多路游资的积极参与，市场关注度显著提升，短期内股价波动可能加剧，投资者应根据自身的风险承受能力和投资策略进行决策。

合力泰：10月24日公司在大宗交易平台以2.98元／股的价格成交1800.00万股，占公司流通股本的0.31%。

汇顶科技(603160)

AI手机

10月22日，全国多地OPPO门店出现了排队抢购Find X9系列的热潮，其中，“追光红”版本不仅爆卖到多地缺货，甚至还出现了“万元求购”现象。主因就是该款旗舰机在AI创新体验领域的诸多引领性表现

AI对手机的赋能持续深化，令AI手机已成为手机领域增长最快、利润丰厚的细分，引领换机潮。比如，Find X9系列热销的主因，就是其在AI创新体验领域的诸多引领性表现。其已经不只是一部手机，而是当前全行业功能最强大、最实用，也最值得购买的一款C端AI硬件。

即，随着AI从大模型向智能体演化，也推动手机从"智慧生命体"向"有感知、会协同的生活伙伴”的智能体升级，从而给AI手机带来了全新的想象空间！估值预期也正逐渐被颠覆。

【核心优势】

公司聚焦传感、AI计算、连接和安全领域技术创新，主要服务智能终端、物联网及汽车电子市场。陆续推出多款新产品包括：1.全球首创玻塑混合封装的全新光线传感器，兼具高灵敏度、超短曝光等优势的同时，显著提升光学性能，目前已导入头部品牌客户，2025H2将量产商用；2.NFC增强型方案支持创新功能，将助力手机品牌客户更多价位段的机型量产；3.智能触觉驱动器搭载自适应触觉增强算法，触觉灵敏、清脆无拖尾，用户体验更真实，正处于商业推广阶段。

【研报参考】

太平洋张世杰《盈利能力不断提升，新产品拓展持续优化-250828》

投资日历




美联储即将召开议息会议，多方预测将继续降息

机密爆料




两市机构资金合计净流出639.98亿元

其中，机构重点增持：汽车整车（10.31亿）、银行（9.33亿）、综合行业（8.31亿）、通信设备（7.35亿）、酿酒行业（6.58亿）；

机构重点抛售：小金属（-52.30亿）、软件开发（-35.27亿）、互联网服务（-33.51亿）、有色金属（-32.88亿）、汽车零部件（-32.88亿）；