投资参考
周策略：大盘突破60天线，但反弹空间仍受制于存量分配
5月14日-5月18日当周，主板反弹走高，大盘指数向上蓄势试探3200点。
把“去杠杆”去掉，回到“调结构”的措辞变化引起市场对流动性预期的改善。市场随后反弹上行，在金融股的带动下市场顺势上攻。
但是市场结构存在着不平衡性。
究其原因在于此前的反弹来自于两个方面：
第二个是MSCI启动前本土资金提前抢位带动的预期溢价。
连续数月的缩量行情，演绎出的这种反弹其实已经很够呛了。妖股和权重抢筹，股市和期货市场抢筹。目前市场的这种格局仍然需要来一次幅度适中的调整来重新平衡市场内外各自势力的划分，不然这种行情结构难以走远。
具体到周五行情。从盘面上看，看似市场突破，实则是内部资金“炒油”带来的副作用。
但是目前市场内部结构失衡的问题并没有因此而解决。此外，包括中美谈判也未出现最后结果，仍存在不确定性。
当前MACD指标已经出现微弱上翘，显示出短期上行压力可能性加大。整体量能仍未有效放大，短期在60天线附近整理的可能性更高。
原油存在显性事件驱动逻辑。油品概念都是大家伙权重，直接带动指数突破。
分类指数周涨跌幅统计：上证指数上涨0.95%，深证成指上涨0.36%，中小板指数上涨0.73%，创业板指数上涨0.11%，沪深300指数上涨0.78%。
【博览财经研报】虽然，昨日是创业板大涨，而代表传统板块的沪指则微张，但诸多迹象来看，至少现阶段，市场风向可能正向传统行业中的价值股或者说涨价股转向。而从特征上来看，估值仍是A股目前最强有力的支撑，许多个股调整之后又迅速上涨。
等到未来的某一天，我们100%纳入，那大概会有1.8万人民币的资金增持A股。所以短期内只有940亿进场，摊到234只股票上去不会很明显，你说像农行、格力、茅台这种股票增持10亿能有多大效果，撑死也就涨个2-3%，但长期看肯定是有利的，因为未来十年还有19个940亿要陆续进来。
实际上，此前境外资金已开始加大布局A股。在沪深港通方面，今年来北上资金累计净流入844.85亿元、其中4月份沪股通净买入274.59亿元，仅次于刚开通的2014年11月和12月。
在个股配置方面，北上资金偏好家电和医药生物、大金融及食品饮料等龙头绩优股，约85%北上资金资金集中在市值排名前100个股上。其中除了医药生物前期涨幅较大外，其他的板块前期都经历了数月的调整，因此更容易获得资金的青睐。
一是运行平稳。体现在生产稳中有升，尤其是工业生产，1-4月份规模以上工业增加值同比增长6.9%，比一季度的增速加快0.1个百分点，比去年同期加快0.2个百分点，服务业生产指数继续保持8.0%的比较快的增长；
固定资产投资增速比较平缓，比上个月略有回落，但投资结构继续优化，投资对转型升级和优化供给的作用进一步得到发挥；
物价总体上涨也比较平稳，4月份居民消费价格同比上涨1.8%，涨幅比上个月回落了0.3个百分点，工业生产者出厂价格4月份上涨3.4%，比上个月略上升0.3个百分点；
从高技术制造业看，1-4月份高技术制造业同比增长11.9%，装备制造业增长9.2%，都是快于规模以上工业增加值6.9%的增速。信息技术服务业、租赁商务服务业都在去年高速增长的基础上继续保持了比较快的增长。
从投资方面看，社会领域、短板领域的投资，以及基础设施方面的投资都保持了比较快的增长，还有互联网、民生领域的投资都是在增加的。
三是效益提升。不管是企业的收入还是政府的收入，从去年以来都保持了比较快的增长。1-3月份规模以上工业企业利润同比增长了11.6%，这个增速是在去年快速增长的基础上继续保持两位数的增长，非常不容易。
服务业的利润也保持了两位数的增长，1-3月份规模以上服务业的营业利润同比增长11%，和规模以上工业增速基本相当。
总体上看，虽然今年以来外部的不稳定、不确定因素还是比较多，国内不平衡、不充分发展的矛盾还比较突出，但经济继续保持了稳中向好发展态势，为全年经济目标的实现打下了非常好的基础。
而在半年报预喜企业来看，主要也是集中在设备制造、化工、有色金属、造纸等传统周期行业。说明现在涨价+业绩刺激的主要还是集中在传统周期板块，当然，设备制造是一个例外。其中，电子设备行业78家、设备制造业有77家，化工业69家，医药业有58家，电气机械业有55家，有色金属45家，塑料化工21家，造纸印刷业有14家。前六大行业行业累计数量占预喜总量的比例达50.53%。
此外，在短线的催化剂方面，近期，煤炭、钢铁、有色（锂、铬等）、化工（原油、甲醇、纯碱、醋酸、染料、轮胎、造纸）等接连涨价，恍然2017年上半年的周期涨价重现，虽然力度上有所放缓。而探究这些品种涨价的原因来看，确实与2017年有诸多相似之处。
如果再考虑到，周期行业和白马股在今年一季度已经调整了许久，而新经济中的独角兽、芯片概念、医药、特斯拉等都已经涨了不少，乐视网等数家创业板垃圾公司的退市风波仍在愈演愈烈，市场风格也存在潜在的轮换要求。
【博览财经分析】在4月底以来的新一轮涨价潮中，化工品涨价，成为今年来比煤钢有色涨价更加令市场关注的一个大板块，最近,有机硅、TDI、甲醇、分散染料等产品都传来涨价的消息。市场也非常买账，建新股份、新安股份已然成妖……
总体来看，上述几种化工产品涨价的核心逻辑基本都符合“环保限产+供给侧改革”，部分再叠加需求回升的推动。随着供给侧改革、环保政策的影响，落后产能被淘汰，过剩产能也被抑制，甚至出现产品供不应求的局面。最终，化工行业迎来拐点！1. 产能严格受限。比如，黑臭水体整治专项行动和“清废行动 2018”两大专项行动正在进行的，督察组已经派往地方，产能肯定会受到限制；此外，青岛上合组织峰会即将召开，短期也会影响周边化工企业产能。
3、业绩回升。去年石油化工行业的七个子领域，归属母公司的净利润增速非常迅猛；进入2018年，一季度7个子行业中，仅天然气板块归母净利润同比下降0.85%，其他领域表现依旧靓丽！
仅以纯碱的涨价为例分析，其他化工涨价也可套用
事实上，二季度以来，全国纯碱价格普遍上涨超过20%。而5月份涨价更进一步加速了。
纯碱持续涨价，主要基于三原因
3月份以后，随着取暖季结束，需求在回升。因此，检修期结束后价格或仍将继续上涨。
1、检修导致供给减少；
3、环保趋严。
受产能检修影响，供不应求局面是长期性的
而进入3月以来，行业开始集中检修。一方面是因为部分去年的检修计划推迟到今年，另一方面也受到春节之后各地的环保治理影响。这一轮密集检修至少持续到六月份。
4月检修涉及产能达890万吨，占总产能的29%，开工率有可能进一步下降。
预计到9月份，行业仍将持续处于检修高峰期，这对于纯碱的供应短缺会造成较长期的影响，因此纯碱价格预计将持续上涨。
受供给侧改革影响，2014-2016年纯碱产能呈现负增长趋势，2017年行业一直处于紧平衡状态，而截至2018年上半年，国内无新增纯碱产能投产。从全年来看，2018年纯碱新增产能有限，全年预计投产的130万吨产能左右，但目前仅江西晶昊20万吨产能建成。
其次，在需求端：下游浮法玻璃产量增加以及冬季限产的北方小化工企业陆续复产，对上游纯碱需求增加，需求刚性增加。
而前期冷修复产的产线共计5条，将增加日熔量共1860万重量箱，从而导致玻璃产能净增加660万重量箱，从而推动纯碱需求稳步向好。
第三，环保态势不断升级，有望刺激纯碱价格大幅上涨。
总之，今年环保因素刺激可能带来产品价格的进一步大幅上涨，一方面是长江水域治理（沿途较多企业）；另一方面是青岛将于2018年6月召开上合组织峰会，预计对山东周边地区纯碱产能有所影响。
最后，把某公号整理的化工涨价龙头一览表罗列下，不代表我们的观点，但可以给大家作为参考：
发表于 2018-5-22 09:32:47
