《周策略：短期负面因素增多，静待风险释放！》：因为担心周末消息面的不确定性，显示出周末前夕比周初市场要差。从近期的市场来看，仍然符合这个规律。究其原因还是因为目前市场依然处于一个“幺蛾子”很多的环境。6月大事件：世界杯、美国加息、月底资金紧张，以及中美贸易磋商等。除了中美之外，目前主要发达资本主义国家和美国之间也在对贸易问题进行沟通谈判。具体到周五来看，由于富士康上市叠加下周宁德时代上市，再加上包括14日世界杯也要开始了，赌球的抽血资金；美联储加息的负面冲击；独角兽IPO的资金抽血；贸易摩擦的局势不明……如此种种都让现阶段的短期行情并不好操作。最后从行情内部的特征看，即使指数下行空间不大，依然注意控制仓位。
博览视点
周策略：短期负面因素增多，静待风险释放！
【研究员】：江桥
结论：因为担心周末消息面的不确定性，显示出周末前夕比周初市场要差。从近期的市场来看，仍然符合这个规律。究其原因还是因为目前市场依然处于一个“幺蛾子”很多的环境。6月大事件：世界杯、美国加息、月底资金紧张，以及中美贸易磋商等。除了中美之外，目前主要发达资本主义国家和美国之间也在对贸易问题进行沟通谈判。具体到周五来看，由于富士康上市叠加下周宁德时代上市，再加上包括14日世界杯也要开始了，赌球的抽血资金；美联储加息的负面冲击；独角兽IPO的资金抽血；贸易摩擦的局势不明……如此种种都让现阶段的短期行情并不好操作。最后从行情内部的特征看，即使指数下行空间不大，依然注意控制仓位。
【博览财经研报】6月4日-6月8日当周，两市先抑后扬，冲高回落，大盘指数再度失守3100点。 6月1日晚，央行决定适当扩大中期借贷便利（MLF）担保品范围。此次新增的担保品主要包括： 1、不低于AA级的小微、绿色和“三农”金融债券； 2、AA+、AA级公司信用类债券，包括企业债、中期票据、短期融资券等； 3、优质的小微企业贷款和绿色贷款。 这次我们可以看到的是AA+、AA级公司信用类债券也被纳入到了担保品范围，这也意味着能够在央妈亲自下厨的这锅“麻辣粉”里面吃的朋友又多了。 因为最近上市公司频繁暴露出来的债务问题使得股市的预期比较悲观，而央妈这次的“麻辣粉”可谓用心良苦。 周二，市场开始反弹大涨，整体上以大盘股为主。 周三，在大盘股稳住指数之后，小盘股开始回血大涨，次新股整体活跃。 周四市场开始冲高回落，过去的九个周五有七个周五是下跌的，部分跌幅还不小，因为担心周末消息面的不确定性，显示出周末前夕比周初市场要差。 从本周的市场来看，仍然符合这个规律。究其原因还是因为目前市场依然处于一个“幺蛾子”很多的环境。 6月大事件：世界杯、美国加息、月底资金紧张，以及中美贸易磋商等。 除了中美之外，目前主要发达资本主义国家和美国之间也在对贸易问题进行沟通谈判。 具体到周五来看，由于富士康上市叠加下周宁德时代上市，再加上包括14日世界杯也要开始了，赌球的抽血资金；美联储加息的负面冲击；独角兽IPO的资金抽血；贸易摩擦的局势不明…… 如此种种都让现阶段的短期行情并不好操作。 最后从行情内部的特征看，即使指数下行空间不大，依然注意控制仓位。 从技术分析的角度来看，目前上证指数再度跌破3100点，下破5天线。 当前MACD持续绿柱的趋势，且有拐头向下扩散的趋势。显示出短期市场维持阴跌或者震荡横盘的可能性较大。 分类指数周涨跌幅统计：上证指数下跌0.26%，深证成指上涨0.36%，中小板指数上涨0.48%，创业板指数上涨0.12%，沪深300指数上涨0.24%。 三大权重板块指数周涨跌幅统计：金融指数下跌1.89%，地产指数上涨1.51%，有色金属下跌0.39%。
外部风险有所减弱，但内部多重利空压身，本周继续下跌概率大！
【研究员】：柏双
我们看到，虽然欧美贸易争端有反弹爆发的迹象，但在对A股预期影响较大的外部因素方面，则多数好转：一是中美贸易谈判继续向和的方面好转。二是金正恩和特朗普已分别抵达新加坡，朝美领袖峰会也即将开始，虽然双方能谈出什么成果现在难以预料，但双方能实现历史性会面就已经是一种成功，可以预料中国周边地缘局势大为改善；三、上合峰会目前也顺利在青岛召开，会议通过了《上海合作组织成员国元首理事会会议新闻公报》，达成多项重要成果，中国的大国外交取得新的重大成果，周边睦邻政策进一步凸显成效。 虽然外部风险有所收敛，但从多个独角兽本周上市、解禁新高、楼市火爆吸金、监管层仍强调强监管等因素来看，A股内部面临的流动性失血问题对市场的负面影响更直接也更大，所以市场总体仍处于震荡寻底阶段，还是防守心态为主。
【博览财经研报】开门见山：虽然外部风险有所收敛，但A股内部面临的流动性失血问题对市场的负面影响更直接也更大，所以市场总体仍处于震荡寻底阶段，还是防守心态为主。 我们看到，虽然从G7峰会上特朗普与默克尔的对峙来看，欧美贸易争端有反弹爆发的迹象，但在对A股预期影响较直接、较大的几个外部因素方面，则多数好转： 一是中美贸易谈判继续向和的方面好转。除了中兴通讯案以其付出十数亿美元罚款的代价获得最终和解。6月9日，特朗普政府上台以来，批准通过的、涉及金额最大的中资对美资企业并购案获批——中国泛海控股集团以27亿美元的价格收购美国Genworth的并购案获得美国外国投资委员会（CFIUS）交易审查。也说明中美贸易争端的阴霾期确实正在过去，虽然不排除未来双方还有摩擦，但局势已经非常缓和。 二是金正恩和特朗普已分别抵达新加坡，朝美领袖峰会也即将开始，虽然双方能谈出什么成果现在难以预料，但双方能实现历史性会面就已经是一种成功，可以预料中国周边地缘局势大为改善； 三、上合峰会目前也顺利在青岛召开，会议通过了《上海合作组织成员国元首理事会会议新闻公报》，达成多项重要成果，中国的大国外交取得新的重大成果，周边睦邻政策进一步凸显成效。 会议透露，各方重申继续加强政策沟通、设施联通、贸易畅通、资金融通、民心相通，发展安全、能源、农业等领域合作。青岛峰会批准《〈上合组织成员国长期睦邻友好合作条约〉实施纲要（2018－2022年）》。 上合组织致力于为贸易投资创造有利条件，共同推动贸易便利化，促进电子商务合作，发展服务业和服务贸易。继续支持中小微企业发展，推动交通运输、能源、农业等领域合作。 成员国支持进一步加强金融领域务实合作，将继续研究建立上合组织开发银行和发展基金（专门账户）问题的共同立场。 此外，虽然本周大概率有美联储宣布加息的消息，但市场早有预期，负面影响也可控。 但在A股的内因方面，当前国内过高的流动性预期——毕竟已有多次MLF放水，当前的通胀水平也给予了货币政策较宽松的空间——与当前资金面实际的紧平衡矛盾仍难以调和，市场资金面偏紧，决定了市场仍未见底， 首先，我们看到，上周市场成交量进一步萎缩，日均成交量不到3600亿元。6月末年中结算临近，市场资金面向来偏紧，今年在去杠杠的背景下，或显得更加明显。 不过，从上周五的跌停数来说，在如此普跌情况下，仅仅10家跌停，其中有3家退市股，2家问题股，也就是说周五自然跌停的只有5家。 要知道5月30日的极端情况是，当天跌停数有195家。 也就是说，当前还有下跌空间，市场情绪还没跌到冰点，只有更多人撑不住纷纷割肉时，市场才能见底。 其次，按时间轴看，本周有多重利空会同时爆发。 6月11日：宁德时代上市——这本身应该不构成利空，但上周五工业富联上市时，两市大跌。这回宁德时代上市，有可能会助涨悲观情绪。另外，工业富联上市首日成交量即暴出3300万成交量，意味着连板数量很可能不会太多，下周任何时候都可能会开板，届时将形成实质性“抽血”。 6月14日：美国加息结果出炉——周四（14日）凌晨2点美联储大概率宣布加息25个基点，虽然加息已经充分预期，影响不大，但总归对A股流动性预期也是负面的。 6月14日：世界杯开幕； 6月15日：招商策略会——“招商策略魔咒”叠加“世界杯魔咒”。这些所谓的“魔咒”都只是巧合，刚好碰到了市场的低谷，但因其较高的发生概率，确实会影响到人气，这一回又碰上国际争端，感觉再次应验的概率不小。 6月15日：美国公布对中国征税名单-6月15日之前美国将公布对中国征税名单，目前还没有什么消息出来，凶吉难测。 下周又遇到解禁高峰，测算有高达1300亿元巨量解禁，目前是极其敏感的时刻，相关个股尽可能回避——据统计，5月减持额和6月解禁额均上升。2018年5月产业资本在二级市场净减持69.2亿元，而2018年4月净减持30.2亿元，2016年以来产业资本月均净减持31.0亿元。以2018年5月31日的股价估算，2018年5月A股解禁市值约为4103亿元，高于2018年5月的3148亿元，2018年月均解禁3111亿元。 其三，楼市对流动性的巨量吸附和锁定对于股市而言，是雪上加霜。5月份有超过40城共发50次政策，更多城市或进入摇号买房时代，这一方面说明了未来楼调会更紧，但更说明了相比股市的萎靡，楼市的极其火爆。 实际上，我们注意到，多家房企公布前5月销售业绩三巨头销售均破2000亿。万科、恒大的合约销售金额分别达到2390亿元和2541亿元，碧桂园则实现3347亿元的销售。融创、龙湖、世茂、中海等企业也均实现销售规模增长，金地则出现下滑。今年以来，虽然楼市调控加剧，但总体销售规模仍然保持正增长。（头部房企的发展情况仍然喜人，中报可期。） 但对股市而言，楼市的疯狂对于当前整体并不宽裕的流动性，是具有的强大吸附和固化的能力的，这对于股市流动性局面是中长期的利空。 此外，从政策面来看，监管层依旧强调强监管、去杠杆不变： 8日，证监会官方消息称，证监会副主席阎庆民在资本市场发展高峰论坛上发表讲话。阎庆民在讲话再提“看穿式监管”。 至此，以是两周内，证监会副部级官员第三次在公开场合提及“看穿式监管”。 阎庆民在讲话中表示，证监会坚持依法全面从严监管的理念，强化交易所一线监管，大力推进“看穿式监管”，持续提升监管的科技化智能化水平，切实防控和化解重大金融风险。 而在此之前的6月1日，证监会副主席姜洋在“新时代香港资本市场再出发”研讨会表示，希望香港加快推动沪深港通项下北向“看穿式监管”安排落地实施，并表示“我们也将积极支持配合香港提出的南向‘看穿式监管’安排。同时，继续深化两地在稽查执法、机构监管、信息共享以及人员交流等方面的合作，发挥监管合力，共同推动香港资本市场再出发。” 5月29日，证监会副主席阎庆民在2018金融街论坛年会上发表讲话。他表示，证监会始终自觉把资本市场稳定运行放在维护国家金融安全、经济安全的大局中统筹谋划，强化依法全面从严监管，持续加强交易所一线监管，大力推进“看穿式监管”和账户实名制，全面强化上市公司、证券经营机构等各类市场主体监管，保持稽查执法高压态势，严厉查处内幕交易、虚假陈述、操纵市场等违法违规行为。他强调，证监会将继续牢守不发生重大风险的底线。 总之，我们认为，当前市场总体处于震荡寻底阶段，虽然外部面临的不确定因素有所降低，但国内过高的流动性预期和当前资金面紧平衡矛盾仍难以调和，A股市场资金面偏紧。建议本周以及6月剩余时间仍首先立足于防御，等待风险因素明朗或政策出现有利于流动性或风险偏好的变化。
焦点透视
独角兽短线负面预期可控，而中长期看四大结构性炒作逻辑不容错过！
【研究员】：柏双
编者按：独角兽概念股成当下最大热点。政策一路绿灯急速推进，市场热烈回应。从短中期来看，独角兽概念加速上市阶段性对股市流动性抽水可能造成一定冲击——上周五（6月8日）市场，除了独角兽之外其他个股普跌的走势，已经反映了投资者的担忧。但从中长期来看，中国对独角兽回归和上市的推动，是契合国家推动高新技术自主创新、掌握在手的战略要求的。相较硅谷和华尔街的高效，中国A股市场需要制度性的突破，这个突破点就是CDR问世——这决定了监管层会千方百计地增加其吸引力，让利于股民，不能让其表现太差。 实际上，市场对于CDR最大的担忧——是不是会有一大堆独角兽蜂拥而至，证监会已经明确表示CDR不会一哄而上，那些动辄担忧CDR每年融资额数千亿的言论可以休矣。 因此，只要大盘表现不是太差（只要不是股灾，监管层当然也不会允许股灾再发生），未来至少独角兽概念的结构性机会是不容忽视的。 以下提示几个短中线炒作独角兽概念的逻辑：
【博览财经分析】独角兽概念股成当下最大热点。政策一路绿灯急速推进，市场热烈回应。
按照监管层“把好企业留在国内、让好企业尽快上市、让融资者得到更快发展、让投资者得到更多回报，应当成为市场各方努力追求的共同目标”的说法。中国CDR从动议到推出，效率之高、速度之快超出预期，国家战略意志的紧迫性跃然纸上。 市场层面，从三六零到药明康德、工业富联，再到即将上市的小米及可能通过CDR回归的阿里，只要和独角兽概念沾边的股票，都受到投资者的强烈追捧。 6月6日，证监会公布CDR细则，连发9文件，为创新企业在A股融资铺路。 6月7日，证监会透露已接收并受理小米集团的《首次公开发行股票并上市》。至此，小米成为CDR试点的第一单申请。 6月8日，工业互联网独家兽工业富联上市，首日大涨44%，总市值接近4000亿，成A股市值最大科技公司。 而此前医药独角兽药明康德连续15个涨停。 简单来说，从政策推行速度看，监管层对迎接创新企业态度明确且坚定。而市场对独角兽概念的认同度也非常高。5月来，在可交易的“独角兽”概念股中，近七成概念股实现上涨。 此外，随着六只规模规模上限500亿的战略配售基金（独角兽基金）地毯式轰炸营销，中国A股市场焦点已经全部聚集到独角兽身上了。 固然，从短中期来看，独角兽概念加速上市阶段性对股市流动性抽水可能造成一定冲击——上周五（6月8日）市场，除了独角兽之外其他个股普跌的走势，已经反映了投资者的担忧——而现在才只是经历了270多亿的富士康IPO，稍后还有中国人保、宁德时代这样的“巨无霸”正在路上，又要迎来总规模总额数千亿的CDR——市场对频繁募资、过度抽血忧心忡忡，是必然的。 但从中长期来看，中国对独角兽回归和上市的推动，是契合国家推动高新技术自主创新、掌握在手的战略要求的。在贸易战的背景下，中美科技创新产业竞争倒逼资本市场不得不加快制度变革的步伐。如果对标美国“华尔街+硅谷”模式，那么产业基础是硬件基础，而资本市场投融资体系则是软设施。相较硅谷和华尔街的高效，中国A股市场需要制度性的突破，这个突破点就是CDR问世——这决定了监管层会千方百计地增加其吸引力，让利于股民，不能让其表现太差。 实际上，市场对于CDR最大的担忧——是不是会有一大堆独角兽蜂拥而至，CDR扩容的抽血效应和虹吸效应到底有多大？证监会已经明确表示CDR不会一哄而上——在细化了试点企业筛选标准的同时，证监会将会严格掌握试点企业家数和筹资数量，合理安排发行时机和发行节奏。市场预计年内有3家CDR发行，小米则会拿下第一单。那些动辄担忧CDR每年融资额数千亿的言论可以休矣。 因此，只要大盘表现不是太差（只要不是股灾，监管层当然也不会允许股灾再发生），未来至少独角兽概念的结构性机会是不容忽视的。 以下提示几个短中线炒作独角兽概念的逻辑： 其一、独角兽概念间接受益逻辑——龙头券商首先受益。 CDR最早或于7月落地，券商作为存托机构的最佳选择，将趁政策风口而上。 CDR将给券商带来三块主要收入：承销保荐，托管，交易。但收入大头还是来自于承销保荐。 CDR发行规模较大而发行成本低。目前IPO的平均费率大致在5%。假设CDR发行费率在2%。符合已在境外上市且市值不低于2000亿元人民币的红筹企业有7家，合计市值8.5万亿，若按市值的5%发行CDR，则将实现承销收入85亿元，占去年全行业证券承销与保荐净收入的22%。 但只有那些海外具有分支机构、海外业务领先、资本金充足的龙头券商才具有开展此类业务的竞争优势，将增厚交易佣金收入。 目前，各家券商都在不遗余力地进行系统升级和改造，预计首先受益的大投行有中信证券、中金公司、中信建投、华泰联合等。 其二，对“独角兽”概念股投资机会主要聚焦两条主线： 首先，参股“独角兽”的上市公司。 受益事件催化有望迎来主题性机会，但应考虑上市公司市值和占股比例，由此判断弹性空间。 其次，产业角度被低估的存量“独角兽”上市公司。 将其定义为具备稀缺性的垂直行业龙头企业，存量“独角兽”多在金融IT、医疗、大消费、大交通等领域，其中不少公司或其子公司已被行业巨头参股。 此外，证监会表态严控试点企业家数和融资规模，合理安排发行节奏，也会进一步强化市场对独角兽概念稀缺性的追捧。 预期阿里巴巴、京东和小米成为首批CDR企业的可能性较大，融资规模60-300亿美元左右。 其三，对小米概念的受益逻辑及相关个股： 有消息称，小米将于7月9日进行CDR和香港IPO的定价，7月16日在上交所发行CDR成为中国首家CDR企业，7月17日在香港证券交易所发行IPO。小米对此表示不予置评。 业内人士认为，随着小米上市、小米手机的持续高增长，小米在A股的供应商也有望受益。 公开资料显示，小米的触摸屏、电池、玻璃、移动电源、面板等均从A股公司采购。小米上市后将在智能手机、电视、笔记本电脑等核心业务上进行扩展，有关公司将受益。 据不完全统计，A股至少有20家公司为小米提供各种产品和服务： 普路通小米提供供应链管理服务； 卓翼科技负责小米移动电源的天津工厂，且供货量持续上升； 奋达科技为小米代工生产新品soundbar，预计年产量超70万台； 长盈精密系小米系列手机外观件供应商； 开润股份与小米深度合作，打造智能出行极致品牌“90分”，并合资设立上海润米，通过小米商城进行“90分”产品的销售。 气死，富士康概念股的受益逻辑及相关个股： 拥有工业互联网龙头、“独角兽”等诸多光环加身的工业富联，上市后已成为A股总市值最大的科技股。 其本次上市表明公司意在以工业互联网为突破口，帮助公司渡过转型阵痛期。预计在国务院支持工业互联网基础设施建设的大背景下，未来几年工业互联网会迎来发展良机。 随着富士康成功上市，上游企业有望受益。相关概念股标的： 统计显示，在富士康概念股中，近30日内有16只获得机构给予“买入”或“增持”等看好评级，一定程度上显示出机构对板块整体未来走势的看好。 此外，京东、百度和阿里巴巴也都可能在近一个月成首批回归A股的美国科技公司。所以还可关注一些与首批将在国内发行CDR的标的公司。 特别是与BATJ等有业务往来上市公司的表现，这些公司或因CDR实施进程的推进而有一定的脉冲行情表现。 比如，近期ATJ进军新零售领域的消息不断。其中腾讯系涉及到入股永辉超市、步步高等。阿里涉及到的上市公司零售股就更多了。 还有无人驾驶方面，百度走在前列，其阿波罗车队通过春晚现场的表演展现无人驾驶发展的成果，一举一动引领国内无人驾驶潮流。目前和百度相关的概念股有路畅科技、千方科技、索菱股份等。 已披露的去年年报数据显示，12家涉足无人驾驶领域的上市公司有7家业绩报喜，闻泰科技、力帆股份甚至去年净利润翻番。
深度剖析消费升级！
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发表于 2018-6-11 09:06:40