《“特金会”如期举行，短期避险情绪下降，长期仍具有较大不确定性！》：此前，特朗普宣布取消和朝鲜领导人金正恩的会晤，给市场带来了巨大波动，导致市场避险情绪骤升，黄金价格暴涨，创历史局部性新高。如今靴子落地，博览研究员认为，在短期市场风险偏好将上升，利空黄金等避险资产。然而，此前金正恩和特朗普双方的互撕以及如今达成联合声明都无法忽视美国和朝鲜对“无核化”这个表述的理解不同：对特朗普政府来说，这只能指朝鲜放弃核武器，并废除其核计划。然而，对于朝鲜方面，“无核化”始终被界定为朝鲜半岛全面裁军进程的一部分，很可能也涉及美军撤出韩国。对此，博览研究员认为，即使领导人会晤成功举行，并达成了联合声明，但并不能表明后期能够得以有效落实，因此后期仍然具有较多的不确定性。 《地缘“超级周二”结束，金融“超级周四”来袭：警惕全球“大火”！》：本周二，“特金会”圆满结束。本周四，美联储将公布6月政策会议的决议，市场预期加息的概率超过91%。日本央行也将在14日开始议息，欧洲央行也将在当日晚间公布最新利率决定。数位欧洲央行官员集体发声，认为需要考虑开始削减量化宽松计划（QE）的规模，导致市场对欧洲央行宣布结束QE的时间期待大大提前。而早在6月第一周，部分新兴经济体已经纷纷启动或加速加息步伐。在美联储不断缩表的背景下，今年新兴市场波动加剧。上周四，巴西政府干预升级，但还是未能阻挡巴西雷亚尔的暴跌，而周五早上新兴市场的抛售更是“无差别地”扩展到几乎每一国家，南非兰特，印度卢比，波兰兹罗提，俄国卢布，韩元，墨西哥比索，匈牙利福林全部“血流成河”。新兴市场正在扇动“蝴蝶的翅膀”，已经引发了风险情绪变化、波动性抬升，使得美元等更有流动性资产受到追捧。全球最大对冲基金桥水唱空几乎一切金融资产，认为美国经济已经走向扩张周期的尾声，印度央行行长警告称，收紧的金融环境可能点燃一场始于新兴市场的全球“大火”……
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社融“腰斩”：金融的危局、实体的复兴！
【研究员】：田文
结论：12日，社融“腰斩”数据公布之后，部分金融人士“大呼危险”，反倒是期货市场上螺纹钢、动力煤均表现稳健，这再次反映出“脱虚向实”之下，金融和实体经济的“不同命运”！从短期看，金融抑制（社融腰斩）、实体获益（信贷稳健），只要接了下来公布的PPI、工业增加值等不出现“大波动”，实体经济，尤其是“周期品”会被认为“是受益者”，而被资本追捧，相关期货，以及股市当中相关板块，有望得到表现机会（12日社融腰斩数据公布之后，螺纹钢、动力煤均表现稳健）；从中期看，决策层和各地方、各部委集中精力和政策扶持“战略新兴产业”，会得到足够多的“金融满足”（证监会推进3000亿CDR基金，发改委设立3000亿“战略新兴产业发展基金”等，商业银行也势必要做相应的“政治表态”）；而今年“三大攻坚战”所需的金融服务，也必定不会少！
【博览财经研报】12日，社融“腰斩”数据公布之后，部分金融人士“大呼危险”，反倒是期货市场上螺纹钢、动力煤均表现稳健，这再次反映出“脱虚向实”之下，金融和实体经济的“不同命运”！ 央行5月金融数据显示。5月社会融资规模仅7608亿人民币，预期13000亿人民币，前值由15600亿人民币修正为15605亿人民币。 5月新增人民币贷款11500亿人民币，预期12000亿人民币，前值11800亿人民币。5月M2货币供应同比8.3%，预期8.5%，前值8.3%。 短期看周期或受益，中期看还是高科技优先 博览研究员分析认为，社融“腰斩”的背后，是金融市场“去杠杆”棋至中局，但也是“最危险、最困难”的时期（今年以来大范围的信用违约是其征兆之一，A股市场整体乏力是其征兆之二）；但另一方面，博览研究员个人倾向于认为，这也恰恰是实体经济逐渐获得“金融脱虚向实”利好的开始：虽然社融“腰斩”，但信贷规模仍保持整体稳定，尤其是“中长期贷款”稳健，因此，虽然短期内实体经济融资多少都会受到社融“腰斩”的反噬，但考虑到央妈随时可能动用“针对性降准”来给实体经济“补血”，以及商业银行“被迫”提升对企业的融资供给（歪门邪道不敢做了，只有企业融资这一条“正门”还敞开着），实体经济融资环境大体上能够保持“平稳”，不至于如某些悲观预期那样，出现“实体经济增速趋势性下滑”的问题！ 但有一点倒是可以明确，如同A股市场“提前反馈”的那样，“两极分化”也将在实体经济当中进一步显现—— 从短期看，金融抑制（社融腰斩）、实体获益（信贷稳健），只要接了下来公布的PPI、工业增加值等不出现“大波动”，实体经济，尤其是“周期品”会被认为“是受益者”，而被资本追捧，相关期货，以及股市当中相关板块，有望得到表现机会（12日社融腰斩数据公布之后，螺纹钢、动力煤均表现稳健）； 从中期看，决策层和各地方、各部委集中精力和政策扶持“战略新兴产业”，会得到足够多的“金融满足”（证监会推进3000亿CDR基金，发改委设立3000亿“战略新兴产业发展基金”等，商业银行也势必要做相应的“政治表态”）；而今年“三大攻坚战”所需的金融服务，也必定不会少！ 倒是那些“政策抑制”的对象，会被“更加果决的抽离资金”，以反哺“受到扶持的行业”…… 而A股的情况也几乎是如出一辙：预期当中“天量、‘高价’”的海归独角兽，可以动用专门发行“CDR基金”来保驾护航（估计这3000亿当中，有相当一部分来自当前股市当中的存量资金），而市场当中的“存量部分”，如果不属于“政策扶持”，或者“业绩稳健”的“异己分子”，只能壮着胆子“直面”资金被持续抽离的悲惨命运了！ 社融腰斩并不是“实体经济不景气，融资需求大降”！ 从资产端来看，社融可分为表外融资和表内融资。可以认为，在“大资管新规”趋势下，银行去通道尚未结束，信托贷款降幅扩大资管新规的细则尚未落地，银行和信托等处于观望状态，业务开展谨慎，但到期量大，无论买债还是非标都处于停顿状态，故收紧比较明显，是社融大降的主要原因。 从产业转型的角度来看，中兴事件后，决策层对于自主知识产权较为看重。与重工业、基建、地产等资本密集型行业相比，高新技术产业对资本的需求相对较弱，因此社会融资需求中枢较往年边际走弱也是一种正常的现象。 博览研究员认为，M2下降，基础货币投放转弱，更多反映的是存款端变弱，以及目前部分企业融资需求紧张、流动性受限的季节因素，预计后续将有所改善。 以此为基础，可以认为，社融收缩是确定性的趋势，在去杠杆、紧信用的政策环境之下，经济会受到一定的负面冲击，但与股市炒作审美发生转变类似，对于此类收缩我们无需过度悲观，应考虑经济转型对经济拉动的正面影响。 具体到对于A股的影响。尽管市场对于高科技板块近期看法较为谨慎，短期市场追逐盈利相对确定性板块，但可以认为，拥有自主知识产权、代表“中国制造2025”先进制造业方向的部分盈利相对确定高科技、高技术含量工业领域仍将受到市场高度追捧，中期事件驱动潜力值得跟踪。 金融周期收缩、社融数据的下滑将是未来相当长一段时间的趋势 5月中国社会融资规模为7608亿人民币，比上年同期少3023亿元，预期13000亿人民币，前值由15600亿人民币修正为15605亿人民币。5月社融继续大规模萎缩，较上月数据几乎腰斩。 1、新增社融规模，在两年后，再次跌到了万亿以下。去杠杆＋严监管：大资管新规、打破刚兑、缩减债务、表外转表内，实质性的减少社会融资规模。 社融的萎缩主要是今年严监管背景下，非标和票据持续萎缩，属于政策调控的正常效应，另外，今年PPP和城投平台融资收紧的情况下，基建投资放缓，对资金需求也有所减弱，也是社融减弱的原因之一。从贷款结构上来看，5月份对公贷款增量的偏弱也某种程度反映了这种融资需求的下降。今年来看，贷款占社融的比例持续回升，今年至今的累积增量占比已经超过87%，成为支撑融资的主要工具。 2、5月新增贷款11500亿元，其中社融口径贷款11400亿元，基本符合预期，当前贷款需求依然较强。 新增贷款基本符合预期，但对公偏弱。从贷款结构上来看，5月份对公贷款增量的偏弱也某种程度反映了这种融资需求的下降。今年来看，贷款占社融的比例持续回升，今年至今的累积增量占比已经超过87%，成为支撑融资的主要工具。总体来看，同业收缩，理财放缓，融资更多回表是今年的主流趋势，难以逆转。 结构上看，短期贷款与票据融资当月净增3082亿元，高于去年同期水平，中长期贷款净增7954亿元，略低于4月和去年同期，票据融资的恢复是新增贷款超出去年同期的主要原因。与上月和去年同期相比，居民贷款占比上升（从上月45%提升至53%），对公贷款略偏弱（占比从上月的49%降至46%），对公占比下降与严监管下基建融资放缓有关。房贷受限下，中长期居民贷款增速有限，但短期贷款继续攀升。 具体来看，居民短期贷款增加2220亿（同比增加440亿），中长期贷款3923亿（同比减少403亿）；对公短期贷款减少585亿（同比下降2057亿），中长期贷款增加4031亿（同比下降365亿）；票据融资1447亿（同比增加2916亿）。后续来看，居民贷款可能进一步收紧，居民杠杆增速可能继续放缓。如果居民买房热情未能明显降温，将继续影响其他消费。 经济增长对融资与债务依赖度下滑，新兴产业、消费撑起“半边天” 3、社融的收缩是紧信用去杠杆的结果，更是实体融资需求结构改变的体现。 5月企业中长贷增长4031亿，同比少增近400亿，但考虑到地方债置换影响，这一增速并不低，只是由于企业非标、债券融资大幅回落，更广义的企业部门融资增速继续大幅度下滑。 博览研究员注意到，一个有意思的数据是，社融增速与GDP增速在2015年底后出现微妙的分化。前者一直是稳中趋降，而后者在触底后迎来反弹。如果进一步考虑地方债置换的扰动，两者的背离会更加明显。 这种背离说明经济对于融资需求与债务驱动的依赖度在下滑，高资本密集型行业对经济的增长贡献在下滑，取而代之的是—— 1）崛起增长的新兴产业，即以技术与知识为主要投入的行业。与重工业、基建、地产等资本密集型行业相比，他们对资本的需求要更弱。因此社会融资需求中枢较往年边际走弱是一种正常的现象。 2）居民消费，尤其是2017年以来，居民消费升级（货币化安置+新一轮婴儿潮的起势+一线城市的挤出效应）在三四线城市表现的越来越明显，银行信贷结构中，居民短期贷款占比越来越高，绝对规模与增速较2015年前都有不同程度的增长，则是消费升级的另一个体现。 若以上推论正确，未来金融数据将是企业部门融资需求衰弱+居民部门融资需求尤其是短期融资需求强化的组合。 现在社融债券融资口径中，ABS并不在其中，在现在直接以企业主体身份进行融资难度加大的背景下，越来越多的企业开始选择盘活存量资产，选择资产证券化来进行融资，因此这对5月的债券融资会有一定的扰动。 同时，越来越多的银行会选择利用信贷资产证券化来盘活表内信贷资产，流转速度加快，同样的信贷增量对实体的支持会较以前增多，金融对实体的支持力度会比想象的更大。 总结 央行必定会以“适度的货币政策”来“扶持实体经济”（尤其是战略性新兴产业），这一点毋庸置疑。信用问题将会成为央行未来货币政策“微调”的诱发因素之一，央行近期扩大MLF操作抵押品范围传递了增信低评级信用债的意图，货币政策会在“合适的时候”，由稳健中性转向灵活适度。央行近期较为关注社融增速的下行，而降准将会成为最为有效的货币政策操作方式。毕竟，中国16%的法定存款准备金率水平，确实很高。但即使“降准”，也不必对“金融市场”想得太多……
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“特金会”如期举行，短期避险情绪下降，长期仍具有较大不确定性！
【研究员】：可可
编者按：此前，特朗普宣布取消和朝鲜领导人金正恩的会晤，给市场带来了巨大波动，导致市场避险情绪骤升，黄金价格暴涨，创历史局部性新高。如今靴子落地，博览研究员认为，在短期市场风险偏好将上升，利空黄金等避险资产。然而，此前金正恩和特朗普双方的互撕以及如今达成联合声明都无法忽视美国和朝鲜对“无核化”这个表述的理解不同：对特朗普政府来说，这只能指朝鲜放弃核武器，并废除其核计划。然而，对于朝鲜方面，“无核化”始终被界定为朝鲜半岛全面裁军进程的一部分，很可能也涉及美军撤出韩国。对此，博览研究员认为，即使领导人会晤成功举行，并达成了联合声明，但并不能表明后期能够得以有效落实，因此后期仍然具有较多的不确定性。
【博览财经分析】终于，历史性一刻来了！2018年6月12日上午9时，特金会在新加坡嘉佩乐酒店如期举行，双方达成了联合声明。金正恩和特朗普签署了历史性文件，就四项内容达成协议，包括朝鲜方面承诺“完全无核化”。美方则承诺向朝鲜提供安全保障。 此前，特朗普宣布取消和朝鲜领导人金正恩的会晤，给市场带来了巨大波动，导致市场避险情绪骤升，黄金价格暴涨，创历史局部性新高。如今靴子落地，博览研究员认为，在短期市场风险偏好将上升，利空黄金等避险资产。 然而，此前金正恩和特朗普双方的互撕以及如今达成联合声明都无法忽视美国和朝鲜对“无核化”这个表述的理解不同： 对特朗普政府来说，这只能指朝鲜放弃核武器，并废除其核计划。然而，对于朝鲜方面，“无核化”始终被界定为朝鲜半岛全面裁军进程的一部分，很可能也涉及美军撤出韩国。 具体而言，美方要求朝方先“完全、可验证、不可逆”地弃核，然后美方再解除对朝制裁，然而朝方则主张半岛以“阶段性、同步措施”方式实现无核化。 对此，博览研究员认为，即使领导人会晤成功举行，并达成了联合声明，但并不能表明后期能够得以有效落实，因此后期仍然具有较多的不确定性。 历史性的特金会如期召开，特朗普和金正恩开始第一次握手！ 历史性的特金会于当地时间6月12日上午9点在新加坡嘉佩乐酒店举行。 特朗普与金正恩握手，后者面露笑容。 特朗普与金正恩都对此次会谈表示乐观。 特朗普表示，会谈会取得“巨大的成功”，“我们接下来会有非常好的关系。” 金正恩表示，为达成此次会面，双方跨越了一系列的障碍。“我们克服了所有（困难），现在我们在这会面了。” “公务人员和代表们之间的会谈正迅速有效地进行。”特朗普在与金正恩会面前几个小时发推表示，“但最后，这并不重要，我们大家很快就会知道是否能达成一个和以往不同的真正的协议。” 在另一篇推文中，特朗普抨击了那些“憎恨者和失败者”，他们认为在朝鲜没有做出更多让步的情况下，特朗普不应该与金正恩会面。 特朗普却表示，朝鲜已经释放了美国人质，并停止了核试验。特朗普称，“那些专家说我从一开始就错了，他们没有其他事情可说！我们会进行得很好！” 终于，历史性一刻来了！2018年6月12日上午9时，特朗普和金正恩开始第一次握手！ 特朗普西装，红领带，敞着怀；小金黑礼服，黑框眼镜，感觉上，更知识分子一点。电视画面上，金正恩先从左边出现，特朗普稍后即从右边亮相，两人走到两国国旗前面，开始紧紧握手。大概握了有10秒钟时间，两个人的手还上下晃动了多次。感觉特朗普也小心翼翼，没有使出他那著名的握手杀。金正恩也很快进入状态，露出标志性笑容，很灿烂。 特朗普时不时拍一下金正恩，指引一下方向。到了一个转弯处，金正恩似乎不知道具体方向，或者又是想等一下年长的特朗普，东张西望了一下，特朗普立刻抓住机会，拍着金正恩的肩膀，给他指引方向。当金正恩向前走的时候，特朗普更不忘将右手伸到小金的腰后边…… 很有意思吧，外交无小事，一个动作，一个眼神，一句话语，都传递出意味深长的信号！总结一下这些很有意思的细节： ●第一，两个人都有点小紧张。 虽然都见过各种大场面，但毕竟这是老对手的第一次见面，要知道，就在几个月前，两个人还各种破口大骂呢！因此，这一次握手，虽然脸上保持着微笑，但一些小动作还是显示处有些紧张。 至少刚开始落座的时候，两个人的手都交叉在一起。等到寒暄了几句话后，小金两只手才分开，右手放在靠椅上，特朗普则几乎全程两只手交叉构成菱形。说明了什么？领导人也是正常人，估计，两个人的心都扑通扑通跳呢。 ●第二，两个人都有点小兴奋。 此前就有爆料称，特朗普对金正恩说，我们将进行一次伟大的讨论，峰会将取得成功。金正恩则说：虽然到这里的路不容易，但我们还是排除万难到这里来了。特朗普于是竖起大拇指，给金正恩手动点了个赞。两个人都叙说着心中的憧憬，这个过程也确实不容易。 要知道，6月12日才举行正式会晤，一般领导人6月11日到就了不得了，但这两个人都6月10日就到了，6月11日整整一天，两人近在咫尺，就是憋着不见面，一直等到6月12日才见面，有意思吧…… ●第三，一个新时代开始了。 特朗普非常兴奋，前天一下飞机，他就在推特上开吹：很高兴来到新加坡，空气中都弥漫着兴奋的气氛。这确实一次高潮迭起的会晤，特朗普一会说见，一会又说不见了，翻脸比翻书还快的背后，其实还是对会晤太期待。他想复制当年尼克松访华的奇迹，他更想拿诺贝尔奖呢！ 对金正恩来说，这毫无疑问将成为历史性的时刻，事实上，他的每一步动作，都成为这个国家的新历史。比如，在新加坡，他昨天拍了人生第一个自拍，相信以后他会越来越放松。 6月12日，历史性的一天。 两位性情中人，先是45分钟一对一会谈，只有翻译在场；然后，才是大范围双边会谈，包括手底下官员；接下来共进工作午餐；随后，小金回国，特朗普记者会，晚上7点，特朗普离开新加坡。 此前，特朗普宣布取消和朝鲜领导人金正恩的会晤，给市场带来了巨大波动，导致市场避险情绪骤升，黄金价格暴涨，创历史局部性新高。如今靴子落地，博览研究员认为，在短期市场风险偏好将上升，利空黄金等避险资产。 美朝分歧犹存，未来仍然充满诸多不确定性 ◆此前，特朗普与金正恩之间关系恶化始于博尔顿的“利比亚”模式。 就在几周前，特朗普还猜测他可能因为对朝外交而获得诺贝尔和平奖。但美国白宫5月24日发表声明说，美国总统特朗普宣布取消与朝鲜最高领导人金正恩于6月12日在新加坡的会晤。特朗普致信金正恩称，他认为目前两人不适合会面。 随后白宫官员称，对朝讨论渠道开放，但朝方首先必须改变措辞。特朗普也表示，“可能”会在6月12日或稍晚举行“特金会”。 据朝中社消息称，朝方表示仍然愿意在任何时与美国对话。朝鲜副外相金桂冠称，朝美领导人亟需会晤，为了会晤能成行，金正恩付出了最大努力，但美国依然宣布取消会晤，这与全世界的意愿背道而驰。总之，此前“特金会”一直处在“扑朔迷离”状况。 博览研究员认为，导致双方此前“翻脸”很大原因就是博尔顿所提出的的“利比亚模式”。博尔顿在美国电视上扬言，当年利比亚放弃核武的过程，也许可以成为朝鲜的有用模式。 对此，金正恩必定会注意到，利比亚的卡扎菲在放弃核武器之后被推翻和被杀。朝鲜可能因此认定，博尔顿是在暗示金正恩应该遭受类似的下场。朝鲜近日的声明包括愤怒拒绝利比亚的先例。以至于后期，朝鲜都不得不增加提防。 ◆此前朝鲜领导人和特朗普双方的撕逼以及如今达成联合声明都无法忽视美国和朝鲜对“无核化”这个表述的理解不同。 对特朗普政府来说，这只能指朝鲜放弃核武器，并废除其核计划。然而，对于朝鲜方面，“无核化”始终被界定为朝鲜半岛全面裁军进程的一部分，很可能也涉及美军撤出韩国。 具体到细节而言，美方要求朝方先“完全、可验证、不可逆”地弃核，然后美方再解除对朝制裁，然而朝方则主张半岛以“阶段性、同步措施”方式实现无核化。对此，中国社科院亚太与全球战略研究院副研究员王俊生表示，一方面，美国期望的朝鲜短期内实现“弃核”与朝鲜主张的“分阶段”弃核存在明显差距；另一方面，美国一贯主张的“先弃核、再讨论安全保障”和朝鲜希望的“同步走”方式同样存在较大差距。 美国卡内基国际和平基金会副会长包道格表示，一次峰会无法让美朝实现各自诉求，但各方无疑都在朝着正确的方向前行。未来双方需要更多沟通来解决具体细节问题。 即使领导人会晤成功举行，但是并不表明最终能够达成一致意见。即便是达成了一致意见也不一定能够得以有效落实，因此后期仍然具有较多的不确定性。
地缘“超级周二”结束，金融“超级周四”来袭：警惕全球“大火”！
【研究员】：田文
编者按：本周二，“特金会”圆满结束。本周四，美联储将公布6月政策会议的决议，市场预期加息的概率超过91%。日本央行也将在14日开始议息，欧洲央行也将在当日晚间公布最新利率决定。数位欧洲央行官员集体发声，认为需要考虑开始削减量化宽松计划（QE）的规模，导致市场对欧洲央行宣布结束QE的时间期待大大提前。而早在6月第一周，部分新兴经济体已经纷纷启动或加速加息步伐。在美联储不断缩表的背景下，今年新兴市场波动加剧。上周四，巴西政府干预升级，但还是未能阻挡巴西雷亚尔的暴跌，而周五早上新兴市场的抛售更是“无差别地”扩展到几乎每一国家，南非兰特，印度卢比，波兰兹罗提，俄国卢布，韩元，墨西哥比索，匈牙利福林全部“血流成河”。新兴市场正在扇动“蝴蝶的翅膀”，已经引发了风险情绪变化、波动性抬升，使得美元等更有流动性资产受到追捧。全球最大对冲基金桥水唱空几乎一切金融资产，认为美国经济已经走向扩张周期的尾声，印度央行行长警告称，收紧的金融环境可能点燃一场始于新兴市场的全球“大火”……
【博览财经分析】本周二，“特金会”圆满结束。本周四，美联储将公布6月政策会议的决议，市场预期加息的概率超过91%。日本央行也将在14日开始议息，欧洲央行也将在当日晚间公布最新利率决定。数位欧洲央行官员集体发声，认为需要考虑开始削减量化宽松计划（QE）的规模，导致市场对欧洲央行宣布结束QE的时间期待大大提前。而早在6月第一周，部分新兴经济体已经纷纷启动或加速加息步伐。在美联储不断缩表的背景下，今年新兴市场波动加剧。上周四，巴西政府干预升级，但还是未能阻挡巴西雷亚尔的暴跌，而周五早上新兴市场的抛售更是“无差别地”扩展到几乎每一国家，南非兰特，印度卢比，波兰兹罗提，俄国卢布，韩元，墨西哥比索，匈牙利福林全部“血流成河”。新兴市场正在扇动“蝴蝶的翅膀”，已经引发了风险情绪变化、波动性抬升，使得美元等更有流动性资产受到追捧。全球最大对冲基金桥水唱空几乎一切金融资产，认为美国经济已经走向扩张周期的尾声，印度央行行长警告称，收紧的金融环境可能点燃一场始于新兴市场的全球“大火”…… 特朗普向金正恩竖起了大拇指 特朗普与金正恩的握手大约持续了十几秒，期间双方交换了几句话，似乎在互致问候。特朗普没有上演以往和诸多其他国家领导人会见时的“特式拽人握手大法”，只是用左手轻轻地拍了拍金正恩的手臂。 特朗普对记者表示，他期待这场世纪会晤取得“非凡的成功”，“我们将建立极好的关系”。而金正恩则表示，在今天新加坡会晤举行前，曾一度有过许多障碍，“我们克服了所有(障碍)才在今天来到这里。” 在金正恩说话时，特朗普不停地点头，并在金正恩话音落后再度向这位朝鲜领导人伸出了手。在和金正恩再度握手后，特朗普向金正恩竖起了大拇指。 双方承诺： 第一，美国和朝鲜将遵照两国人民的愿望，致力于建立“新型朝美关系”，推动和平与繁荣； 第二，两国将共同努力，建立持久稳定的朝鲜半岛和平机制； 第三，朝方重申将遵守2018年4月27日的《板门店宣言》，承诺继续推动“半岛完全无核化”目标； 第四，美朝致力于找回战俘和失踪人员遗体，包括立即遣送已确认身份者。 不过他同时称，要实现彻底的无核化还要很长一段时间，目前暂时不会解除对朝制裁。特朗普还提到，美国不会减少在韩国的驻军，但可能会停止军演，“我们在韩国有32000名驻地美军，我想要让他们回家，但不是现在。” 坐拥6万亿美元矿产资源的朝鲜有着“巨大的”投资机会 朝鲜2500万人口加上韩国5000万人口，这个市场规模足以让投资者喜出望外。 最令人兴奋的是朝鲜有机会成为中国、俄罗斯和韩国之间的一座桥梁，穿越朝鲜的铁路和公路将把这些国家串联起来。这是一个巨大的机会。 投资者已经注意到朝鲜庞大、纪律严明和廉价的劳动力队伍。朝鲜将能够非常迅速地赶上，因为朝鲜的教育水平非常好。他们已经发展出的核能力，是技术上的壮举，相信他们很快会拍马赶上，而且韩国也会帮助朝鲜做到这一点。事实上，韩国已经提供了不少援助和贸易上的让步。 除了劳动力资源以外，朝鲜还拥有潜在的价值数以万亿美元的自然资源。据位于首尔的朝鲜资源研究所2013年估计，朝鲜的矿产资源可能价值6万亿美元。 不过，朝鲜落后的基础设施以及不透明的投资者制度，仍可能使投资者望而却步。 影响全球市场的“超级星期四”来袭：欧洲是风险“重头戏”！ “盛产”黑天鹅的欧洲，很可能在近期再度扰动市场—— 随着英国议会对退欧议案修正案进行投票，被遗忘许久的英国退欧进程也将进入关键时刻； 在退出QE计划上犹豫不定的欧央行，本周四若宣布提前削减QE也将引发市场波动； 欧美贸易冲突加剧，紧张的全球贸易局势仍然是市场上空挥之不去的一片阴云。 欧美数据再度拉开差距—— 美联储和欧洲央行将相继在北京时间周四公布利率决议，而在决议公布之前，美国的数据再度创出新高，但欧洲的数据则再度创新低。 具体数据显示，美国劳工部公布5月CPI数据，经济整体大幅反弹，CPI创6年来最大增幅。 反观欧洲方面，火车头德国再度遇到了一些麻烦，同时欧洲整体的景气指数同样不甚理想： 德国6月ZEW经济景气指数-16.1，创2012年9月来新低。 欧元区6月ZEW经济景气指数-12.6，创2016年7月来新低。 好在一些美联储官员称，4.5万亿美元的资产负债表可能不会大幅收缩至2.5万亿美元。而一切都取决于金融市场的紧缩程度，如果央行缩表结束早于预期，可能加息周期也会提早一些。 存在结构性问题比较严重的国家就会率先出现问题 重点一：美联储加息概率超九成 北京时间14日凌晨2时，美联储将公布6月政策会议的决议，分析工具显示，利率市场预计这次会议上美联储宣布加息的概率超过91%。 如果采取行动，这将是美联储年内第二次加息和2015年以来的第七次加息。 除了美联储，日本央行将在14日开始议息，欧洲央行也将在当日晚间公布最新利率决定。就在欧洲央行准备开会前，一些“鹰派”信号划破市场寂静。 数位欧洲央行官员在静默期意外集体发声，他们均相信通胀率会迈向2%的目标水平，集体认为需要考虑开始削减量化宽松计划（QE）的规模，导致市场对欧洲央行宣布结束QE的时间期待大大提前。 重点二：部分国家央行加息 在6月份第一周，部分新兴经济体已经纷纷启动或加速加息步伐。 印度央行成为上周最受关注的央行之一。该行宣布将基准利率上调25个基点至6.25%，为2014年1月来首次上调。 此后一天，土耳其央行宣布上调基准利率至17.75%，而就在两周前，该行刚刚进行了紧急加息。 其他数家央行也采取加息行动。阿根廷央行上月紧急加息3次，印尼和菲律宾央行今年5月也都宣布加息。 而加拿大央行上周表示可能在7月再度加息，该行今年1月时加息25基点。 这些央行不约而同加息，背后的原因是什么？ 最近美元走强和原油价格上涨，对新兴市场国家的本币汇率和通胀造成较大压力，而其中存在结构性问题比较严重的国家就会率先出现问题，被迫加息应对。 确实，通胀形势已经在全球范围内扩散：今年5月，德国和西班牙的通货膨胀率意外大幅反弹。还有外媒猜测，美联储可能将利率上调至高于通胀率的水平，这将为10年来首次。惠誉评级公司近日警告称，美国的通胀风险已经上升。 在通胀预期上移、总需求扩张、总供给趋紧、加息效应滞后的情形下，今年下半年全球通胀或升至尖峰。 重点三：中国如何应对？ 过去两年，中国开启了供给侧改革和金融去杠杆，因此目前在政策层面有一定的空间来从容应对，预计中性的货币政策立场和去杠杆的监管立场不会发生改变。此外，国内加息的可能性不大。 新兴市场这只蝴蝶正在掀起风暴 在美联储不断缩表的背景下，今年新兴市场波动加剧。目前最严重的压力主要来于新兴市场的非流动性，而市场波动性已由阿根廷，土耳其转移到巴西，目前已经“无差别地”跨越各个领域，并出现溢出效应。 上周四，巴西政府干预升级，但还是未能阻挡巴西雷亚尔的暴跌，而周五早上新兴市场的抛售更是“无差别地”扩展到几乎每一国家，南非兰特，印度卢比，波兰兹罗提，俄国卢布，韩元，墨西哥比索，匈牙利福林全部“血流成河”。 这些似乎说明，新兴市场正在扇动“蝴蝶的翅膀”，已经引发了风险情绪变化、波动性抬升，使得美元等更有流动性资产受到追捧。 美联储6月会议周三即将拉开帷幕，市场预测美联储届时加息25个基点几乎是板上钉钉。如果果真如此，亚太地区五大经济体将与美联储发生利率倒挂，即政策利率低于美联储的联邦基金利率。这五大经济体分别是泰国、韩国、澳大利亚、新西兰和中国台湾。 全球最大对冲基金桥水唱空几乎一切金融资产，认为美国经济已经走向扩张周期的尾声，美联储还要继续收紧货币，市场却预期还会持续现在这样通胀温和、经济稳健的完美态势。 上周一印度央行行长警告称，除非美联储在美国财政部大量发债推升美元流动性时终止缩减资产负债表，否则收紧的金融环境可能点燃一场始于新兴市场的全球“大火”。
背景参考
特朗普的重心在“中东”，而并非“亚太”！
【研究员】：可可
编者按：谁控制了石油，谁就控制了世界。而，在人类历史上，第一个真正控制石油的人非洛克菲勒莫属：全美九成以上的石油市场，一度由洛克菲勒旗下企业掌控。对洛克菲勒家族来说，石油才是唯一的真正财富。搞清楚了这个逻辑，我们就完全可以理解特朗普了。特朗普必须再次实现“重返中东”，必须再次把“油价”搞起来！特金会摆平之后，亚太就相对安全了。美帝就能轻松的向亚太出口石油了！
【博览财经观察】具有历史性意义的“特金会”于6月12日如期举行。在经历了前期的扑朔迷离之后，特金会终于尘埃落定。结果看似偶尔，实则必然。 特朗普的重心在“中东”，而并非亚太。共和党往往代表了洛克菲勒家族的利益，涉及相关的产业主要是“枪杆子”军工和石油美元。 基辛格有句名言，大家都应该知道，他说：“谁控制了石油，谁就控制了所有国家。”而，在人类历史上，第一个真正控制石油的人非洛克菲勒莫属：全美九成以上的石油市场，一度由洛克菲勒旗下企业掌控。 对洛克菲勒家族来说，石油才是唯一的真正财富。搞清楚了这个逻辑，我们就完全可以理解特朗普了。特朗普必须再次实现“重返中东”，必须再次把“油价”搞起来！ 我们注意到，在特朗普宣布退出“伊核协议”之前，布伦特油价已在75美元，比去年9月的约50美元已经上涨一半，也升至近四年来的最高价位！ 特金会摆平之后，亚太就相对安全了。美帝就能轻松的向亚太出口石油了！特朗普甚至已经提出了：美国要在2020年之前重新成为净能源出口国的。 如此，我们就不难理解特朗普一系列的政策手段了，包含这次特金会如期举行。 特朗普的重心在“中东”，而非“亚太” 只要大家理解了这个段子，就能理解“特金会”背后的政策趋势： 稍微懂行一点的，都知道民主党是亲摩根的，共和党是亲洛克菲勒的。 还有一些极端的说法，说这两大家族，才是美国的幕后控股股东。摩根的地盘，是“钱袋子”金融和“笔杆子”传媒。而，洛克菲勒的地盘，则是“枪杆子”军工和石油美元、还有一个就是命根子“医药”。 搞清楚了这个背景，你就搞清楚了特朗普背后的共和党的“历史诉求”，为了洛克菲勒家族的利益，我们可以清晰的发现，只要共和党上台，对这个家族都是有益的。只要民主党上台，就都是有害的。 你要说不信，这里就拿事实说话： （1）50年代的半岛危机，是民主党的杜鲁门拍板的； （2）2年后，签订停战协议，是共和党的艾森豪威尔执政； （3）60年代初期，民主党总统肯尼迪上台，又搞了越南战争； （4）肯尼迪被刺之后，共和党的总统尼克松上台，他停止了越战，与中国和解，访问中国。 上面全部是事实！ 历史很快就进入了90年代：1993-2001年，摩根的代理人民主党总统克林顿上台。克林顿既然代表摩根家族，上台之后，必然会再次提出“重返亚太”的战略。随后93年银河号事件，96年台海危机，99年轰炸中国的大使馆，都是在他的任期发生的。 后来共和党的小布什家族出来了，当令人吊诡的是： （1） 小布什好不容易用911作借口，挺进中东； （2） 奥巴马一上任，就从中东撤军，再次重返亚太。 随后奥巴马又再次搞了8年的“重返亚太”，然后共和党的特朗普上台了： 1年前，就在庄园会谈的暧昧时刻，特朗普朝中东放了50颗战斧导弹。今年美帝轰炸叙利亚，继续制裁伊朗，提振油价…… 这些又再次表明，共和党的重心依然是中东，坚决不会搞什么“重返亚太”。 特朗普为了重返中东，是一定要把“亚太”服务好的。1个月前，中日突然重新握手。就在半个月前，商务部再次发生强烈的信号，中日韩自贸区谈判讲加速。 而，特朗普要的是什么呢？要搞清楚这个问题，就要问一问共和党背后的洛克菲勒家族。 基辛格有句名言，大家都应该知道，他说：“谁控制了石油，谁就控制了所有国家。”而，在人类历史上，第一个真正控制石油的人非洛克菲勒莫属：全美九成以上的石油市场，一度由洛克菲勒旗下企业掌控。 实际上，石油市场其实是由洛克菲勒和布什家族联合控制的。1939 年，洛克菲勒家族同布什家族，合资建立了沙特阿美石油公司，将沙特石油供应给德国。 你没有看错，是沙特阿美！！！沙特阿美是西方石油公司在撕扯争抢中东石油控制权的过程中产生的奇怪产物，在各种博弈与弑杀中，最后的结果就是，“七姐妹”石油公司与沙特共赢共荣了！ 这都是有历史，有资料可以查到的内容。1932年，加利福尼亚标准石油公司在巴林找到了油，并且获得了沙特阿拉伯的一片租借地。它把得克萨斯公司拉进来，双方各持股50%，组成合资公司——美国阿拉伯公司（简称阿美石油公司，Aramco）。 1948年，经过一番勾心斗角的争斗，美国另两个巨头——新泽西标准和美孚公司，加入对沙特阿拉伯的开发。沙特阿拉伯阿美石油公司成为上述四家公司共有的子公司。这7家石油公司不仅在经济上，而且在政治事务上和她们的本国政府有着千丝万缕的联系，她们操纵国际石油市场，控制石油输出国的国计民生。 后来，在1988 年，老沃克布什担任美国总统，在总统授意下，洛克菲勒的美国标准石油，跟英国石油合并。随后洛克菲勒家族展开了大规模收复祖产的活动： （1）1999 年，埃克森和美孚重新复合，成为世界第一大石油企业，第二年的利润为 177 亿美元。 （2）2000 年，英国石油，阿莫科，俄亥俄标准石油合并，利润为 120 亿美元，排世界第二。 总之，对洛克菲勒-布什家族来说，石油才是唯一的真正财富。搞清楚了这个逻辑，你就完全可以理解特朗普了。 特朗普必须再次实现“重返中东”，必须再次把“油价”搞起来！！！而搞起油价，显然符合多方的利益，在特朗普宣布退出“伊核协议”之前，布伦特油价已在75美元，比去年9月的约50美元已经上涨一半，也升至近四年来的最高价位！ 与此同时，自2018年初开始，美国各大炼厂开始了疯狂采油。数据显示，美国原油产量已经在三个月内从989万桶/日增长了70万桶，达到至1059万桶/日。美国已经超过了沙特与俄罗斯，成为了世界第一产油大国。 仅2018年3月，全美国单月投产了1197口井，是2016年3月同期全美投产井数量2倍以上。前两年被最低30多美元低油价重创的页岩油，这第二轮周期算是启动了。 老兵可以肯定的说：用不了多久，美国的产量将突破1100万桶/日的新关口，而且可能很快又突破到1200万桶/日的位置。以2018年2月统计，美国原油出口量达到160万桶/天，其中近40万桶是向中国出口的。不过这仅占中国进口量的不到5%。 以上分析可知，特朗普的重心是放在“中东”。特金会摆平之后，亚太就相对安全了。美帝就能轻松的向亚太出口石油了！！！特朗普甚至已经提出了：美国要在2020年之前重新成为净能源出口国的。
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发表于 2018-6-13 10:28:44
