《“金融委”成立，稳定金融市场“最强组合拳“形成！》：昨天（7月3日）的V型大反转，并不仅仅是市场已经跌无可跌。而更大概率，恐怕是消息灵通人士已经提前洞悉了金融市场的顶层政策已经开始发生重大的、有利于股市预期根本性好转的巨变! 当日除了央行行长发声稳定汇率、四大报表态股市信心，一个更重要、更关键的政策消息是，新一届国务院金融稳定发展委员会成立并召开第一次会议。 博览首席经济学家李宏图先生指出，会议定调有几点值得重视：第一部分，重申了当务之急是金融市场对外开放的态度（从布局应对中美贸易战的考虑，有迫切性，得加快）；第二，表达了维护对流动性合理充裕（紧信贷将有所缓解），监管顾及节奏与力度（持续高压将收放间隔，给矛一定空间），强调市场机制的决定性作用的态度，对股市预期是非常有利的。 这是既金融局成立来，首次金融领域最高级别会议，这次会议的一些用词，大部分都是近年鲜有（收敛、遏制、防止、有利条件、有序推进、充满信心、积极变化）等，表明下半年金融监管环境由治理整顿，从严监管将开始趋缓，规范渐行转向发展。 最后一部分：大体是说，前面治理金融行业是有效的，是“绝对”能守往底线的，是为发展奠定了好基础的。 尤其值得关注的一个表述是，“会议决定，金融委将定期召开全体会议，不定期召开有针对性的专题会议，统筹研究协调金融领域相关事项。” 《央行和央媒同天也发出信心表态，市场不会忽视政策组合拳的信号指引！》央行行长易纲在同天（同时也是自6月19日股市大跌之后的再次发话）对人民币汇率的表态，对股市预期同样具有显著的正面影响。 同天，央媒《经济日报》推出的“展望2018中国经济‘下半场’”专栏指出：下半年宏观经济仍将保持平稳运行的大势不变，并给出了下半年经济增速能够实现6.5%以上，制造业投资回升至7%左右的预测，这与金融委的信心判断也形成了印证。 鉴于政策层面在此时点的密集动作，显然监管层面这是打出了一套强有力的组合拳，既要实现短线稳定市场预期，更要求在中长期根本性实现稳定市场上形成协调一致的合力！而3日的V型反转表明，A股显然不会忽视如此级别的重磅利好！ 实际上，从近期市场表现可以看出，创业板指数企稳步伐大概率将先于主板沪指，表明市场正践行决策层“经济高质量发展、自主可控”的经济发展方向。尤其创业板中的芯片、去IOE、国产软件等自主可控相关概念或将成为中期市场追捧的重点，值得持续跟踪。
博览视点
“金融委”成立，稳定金融市场“最强组合拳“形成！
【研究员】：柏双
结论：昨天（7月3日）的V型大反转，并不仅仅是市场已经跌无可跌。而更大概率，恐怕是消息灵通人士已经提前洞悉了金融市场的顶层政策已经开始发生重大的、有利于股市预期根本性好转的巨变! 当日除了央行行长发声稳定汇率、四大报表态股市信心，一个更重要、更关键的政策消息是，新一届国务院金融稳定发展委员会成立并召开第一次会议。 博览首席经济学家李宏图先生指出，会议定调有几点值得重视：第一部分，重申了当务之急是金融市场对外开放的态度（从布局应对中美贸易战的考虑，有迫切性，得加快）；第二，表达了维护对流动性合理充裕（紧信贷将有所缓解），监管顾及节奏与力度（持续高压将收放间隔，给矛一定空间），强调市场机制的决定性作用的态度，对股市预期是非常有利的。 这是既金融局成立来，首次金融领域最高级别会议，这次会议的一些用词，大部分都是近年鲜有（收敛、遏制、防止、有利条件、有序推进、充满信心、积极变化）等，表明下半年金融监管环境由治理整顿，从严监管将开始趋缓，规范渐行转向发展。 最后一部分：大体是说，前面治理金融行业是有效的，是“绝对”能守往底线的，是为发展奠定了好基础的。 尤其值得关注的一个表述是，“会议决定，金融委将定期召开全体会议，不定期召开有针对性的专题会议，统筹研究协调金融领域相关事项。”
【博览财经研报】昨天（7月3日）的V型大反转，并不仅仅是市场已经跌无可跌。而更大概率，恐怕是消息灵通人士已经提前洞悉了金融市场的顶层政策已经开始发生重大的、有利于股市预期根本性好转的巨变! 四大报在7月3日早间发出的对此前一天“股市下跌是非理性”的斩钉截铁论断，更像是为此重大政策变化进行的一次铺垫！ 7月3日，上午，央行副行长潘功胜在香港债券通周年讨论会上表示，中国有信心让人民币在合理区间保持稳定，“中国外汇储备充足，基本面强劲，经济具有韧性。”下午，央行行长易纲在中国证券报的采访中判断：“近期外汇市场出现了一些波动，我们正在密切关注，这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响，有些顺周期的行为。” 央行官员表态后，离岸人民币连续收复6.73、6.72、6.71三道关口。同时，在岸人民币兑美元也收复6.69关口，可以说效果立竿见影。 而7月3日晚上，一个更重要、更关键的政策消息公布，当晚5点47分，中国政府网公布了新一届国务院金融稳定发展委员会成立并召开第一次会议的消息，会议主题非常明确：研究部署打好防范化解重大风险攻坚战等相关工作。
而就在稍早之前的同天下午4点左右，另一家央媒《经济日报》推出了“展望2018中国经济‘下半场’”专栏指出：虽然面临结构性去杠杆和中美贸易摩擦等双重挑战，但下半年宏观经济仍将保持平稳运行的大势不变。并预测下半年经济增速能够实现6.5%。 从上述消息披露及扩散的时间点与当日的市场V型反转时间点来看，非常一致！显然有关金融监管部门是在最高决策层的统筹下，打出了一套强有力的组合拳，既要实现短线稳定市场预期，更要求在中长期根本性实现稳定市场上形成协调一致的合力！ 这对短中期市场预期的影响，都将非常巨大！ 短线大概率将就此止跌并迎来反弹！中线行情能否有，则视下一步政策合力推动的落实效果而定! 首先，关于金融委的首次会议，分析了当前经济金融形势和金融运行情况，审议了金融委办公室提出的打好防范化解重大风险攻坚战三年行动方案，研究了推进金融改革开放、保持货币政策稳健中性、维护金融市场流动性合理充裕、把握好监管工作节奏和力度、发挥好市场机制在资源配置中的决定性作用等重点工作，部署了近期主要任务。 会议认为，当前我国经济正向高质量发展迈进，市场主体韧性强，国内巨大规模市场的回旋空间广阔，完全具备打赢重大风险攻坚战和应对外部风险的诸多有利条件，对此充满信心，下一步各项工作都将按既定方案有序推进。 从内容上来看：一是本次会议是新一届金稳会的第一次会议，新一届委员会的成员组成名单曝光。中国各个金融监管部门的负责人几乎悉数在列。 二是会议的主要内容仍是部署打好防范化解重大风险攻坚战，并确立了审议了金融委办公室提出的打好防范化解重大风险攻坚战三年行动方案。 三是积极定调当前及未来的经济发展前景，当前我国经济正向高质量发展迈进，市场主体韧性强，国内巨大规模市场的回旋空间广阔，完全具备打赢重大风险攻坚战和应对外部风险的诸多有利条件，对此充满信心。 博览首席经济学家李宏图先生指出，会议定调上，有几点值得重视： 第一部分，重申了当务之急是金融市场对外开放的态度（从布局应对中美贸易战的考虑，有迫切性，得加快）； 第二，表达了维护对流动性合理充裕（紧信贷将有所缓解），监管顾及节奏与力度（持续高压将收放间隔，给矛一定空间），强调市场机制的决定性作用的态度，对股市预期是非常有利的——前两年“竞争式强监管”的危害，教训深刻，如今既然“金融风险”整体可控，就不必把弦绷得太紧，一张一驰，守住底线就好，也给金融市场留一丝发展空间，喘口气。 这是既金融局成立来，首次金融领域最高级别会议，这次会议的一些用词，大部分都是近年鲜有（收敛、遏制、防止、有利条件、有序推进、充满信心、积极变化）等，表明下半年金融监管环境由治理整顿，从严监管将开始趋缓，规范渐行转向发展。 第三，会议强调了“经济正向高质量发展迈进……国内巨大规模市场的回旋空间广阔”，表明增长方式转变仍是经济体制改革的重中之重，面对贸易摩擦和外部形势的不确定性，决策层试图依靠扩大内需的方式解决问题。 最后一部分：大体是说，前面治理金融行业是有效的，是“绝对”能守往底线的，是为发展奠定了好基础的。 尤其值得关注的一个表述是，“会议决定，金融委将定期召开全体会议，不定期召开有针对性的专题会议，统筹研究协调金融领域相关事项。”——结合当前股市和汇市来看，这当然包括了会在市场不稳或到某些关口位置时进行“有针对性、统筹研究协调”的意思。 另外，值得注意的是，金融委特设七个协作单位：中纪委、中组部、中宣部、网信办、公安部、司法部、最高法，都是重量级单位。东方证券等机构的分析指出，其目的也是为了加大监管协调。、 比如在监管政策的权威性和震慑力方面，中纪委、中组部、公安部、司法部、最高法可以给予配合；金融机构其工作人员出现问题要进行问责、处分时，需要司法和纪律部门配合；此外，金融具有很强的网络性，有中宣部、网信办参与，会对预期管理、舆论引导起到一定作用。 总之，这一顶层机构的成立，将对短中线市场预期都会产生巨大的影响，股市短线可以止跌，中线也可以期待了！
央行和央媒同天也发出信心表态，市场不会忽视政策组合拳的信号指引！
【研究员】：柏双
结论：除了金融委的成立对市场预期影响巨大，央行行长易纲在同天（同时也是自6月19日股市大跌之后的再次发话）对人民币汇率的表态，对股市预期同样具有显著的正面影响。易纲表态：保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 同天，央媒《经济日报》推出的“展望2018中国经济‘下半场’”专栏指出：下半年宏观经济仍将保持平稳运行的大势不变，并给出了下半年经济增速能够实现6.5%以上，制造业投资回升至7%左右的预测，这与金融委的信心判断也形成了印证。 鉴于政策层面在此时点的密集动作，显然监管层面这是打出了一套强有力的组合拳，既要实现短线稳定市场预期，更要求在中长期根本性实现稳定市场上形成协调一致的合力！而3日的V型反转表明，A股显然不会忽视如此级别的重磅利好！ 实际上，从近期市场表现可以看出，创业板指数企稳步伐大概率将先于主板沪指，表明市场正践行决策层“经济高质量发展、自主可控”的经济发展方向。尤其创业板中的芯片、去IOE、国产软件等自主可控相关概念或将成为中期市场追捧的重点，值得持续跟踪。
【博览财经分析】除了金融委的成立对市场预期影响巨大，央行行长易纲在同天（同时也是自6月19日股市大跌之后的再次发话）对人民币汇率的表态，对市场预期同样具有显著的正面影响。 易纲表示：近期外汇市场出现了一些波动，我们正在密切关注，这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响，有些顺周期的行为。当前中国经济基本面良好，金融风险总体可控，转型升级加快推进，经济进入高质量发展阶段，国际收支稳定，跨境资本流动大体平衡。我们将继续实行稳健中性的货币政策，深化汇率市场化改革，运用已有经验和充足的政策工具，发挥好宏观审慎政策的调节作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 央行官员表态后，人民币强势反弹结束了此前连续多日的下跌趋势。 对此市场的分析指出，本轮人民币下跌不是中国自身因素所影响决定的，而主要是来自外部因素。最主要的是美联储加息，美元走强等因素。 公号“央行观察”的分析指出，易纲汇率表态透露出三个玄机： 玄机一：中美贸易战是导致人民币汇率近期贬值的“外部不确定因素” 玄机二：人民币兑其他货币逆势升值，所以人民币放之全球依然是最强势的货币之一 玄机三：易纲此时出来表态，说明在央行的眼中，人民币兑美元汇率已经接近需要“有管理”的区间。 易纲行长在这个时间点表态，代表着央行的某种态度，这个表态足以让市场交易者产生投资行为上的变化，继续“顺周期”的操作会有更多顾虑。 对于股市而言，央行官员讲话或加大央行调控汇率的预期，短期人民币停止贬值反弹不利于纺织等外贸行业，但对股市整体的流动性预期有间接正面影响。 同在7月3日，我们注意到，央媒《经济日报》推出了“展望2018中国经济‘下半场’”专栏。 该报明确指出，5月份宏观经济数据公布之后，部分数据引发社会广泛关注。加之，中美贸易摩擦预期上升，市场上出现了一定的悲观情绪。我们认为，虽然面临结构性去杠杆和中美贸易摩擦等双重挑战，但下半年宏观经济仍将保持平稳运行的大势不变。 该报并给出了对下半年宏观经济的数据展望(如图) 其中可见，央媒预测下半年经济增速能够实现6.5%以上，制造业投资回升至7%左右，这与金融委的信心判断也形成了印证。
我们注意到，《经济日报》在全国经济类报刊中是权威性、公信力非常强的报纸。百度百科对其介绍是：该报是中央指导全国经济工作的重要舆论阵地；是传播发布国家关于经济方面政策信息的重要渠道；是国内外了解中国经济发展的动向的重要窗口；是政府和企业沟通的重要桥梁——所以，上述数据传递的信号意义同样强烈，对市场的信心鼓舞非常重要！ 鉴于全国金融稳定发展委员会成立、官媒展望对下半年经济信心、央行行长易纲也在同一天就影响股市走向的汇率问题做出政策态度明确的发言，显然监管层面这是打出了一套强有力的组合拳，既要实现短线稳定市场预期，更要求在中长期根本性实现稳定市场上形成协调一致的合力！ 而3日的V型反转表明，A股显然不会忽视如此级别的重磅利好！ 实际上，从近期市场表现可以看出，创业板指数企稳步伐大概率将先于主板沪指，表明市场正践行决策层“经济高质量发展、自主可控”的经济发展方向。 尤其创业板中的芯片、去IOE、国产软件等自主可控相关概念或将成为中期市场追捧的重点，值得持续跟踪。
决策参考
中国将去向何方？7月年中经济工作会议或是破局契机（下）
【研究员】：江桥
结论：中美在7月初贸易制裁上交锋之后，中国监管层必须要搞清楚的一个问题就是怎么重新搞活股市。对于2018年年中中央经济工作会议，我认为是这次集中解决中美贸易问题及中国当前内忧外患的一系列风险点的政策契机。 最后，落脚到资本市场来讲，我认为后面收缩货币化棚改应该是个趋势。这对于三四五六线城市的潜在“新城里人”而言，将对其消费能力造成不小的冲击。 货币化棚改收缩的实质仍然是在去杠杆，存量流动性的进一步压缩对于资本市场而言仍然是利于龙头公司。但是与过去造成龙头与消费龙头共舞的局面不同之处在于，后期消费型龙头的市场溢价或将因为货币化棚改收缩而得到削弱，这或许是当前二级市场机构资金对消费龙头的深层次担忧。
【博览财经研报】前几期已经对中国当前宏观经济形势和中美贸易对峙谈了很多思考了，今天是最后一篇…… 未来：中国经济将走向何方？ 关于房地产，经常用以形容的一句话是“一业兴百业兴”。以湘潭为例，16年新住宅成交总共1.6万多套，棚改户贡献了一万套，棚改带来的购房比例超69%。 因为房地产的上中下游有着太多的产业链，你看看最近货币化棚改取消的传闻一出，房地产板块接连大跌，招保万金吓得魂不守舍，一起大跌的还有水泥建材基建。这些大跌之后，消费白马股也跟随快速暴跌，甚至出现比千股跌停当天还要大的跌幅。 市场怎么了？仅仅是单纯的上证50概念股补跌的行为吗？还是有着更深层次的逻辑，诸如房地产一业带百业，房地产如真控制货币化棚改，将令消费股的核心成长逻辑丧失。 我此前说过当前中国资本市场的消费升级炒作主线的核心支撑逻辑其实是中国的城镇化建设。正是因为大批农村人一夜之间成为了城里人，才使得越来越多的人需要贵州茅台，需要涪陵榨菜，需要桃李面包，需要佩蒂股份，需要爱尔眼科。 如果中国的城镇化建设急速放缓步伐，货币化棚改大面积取消，还有多少“新城里人”有钱消费升级？ 这是我对近期资本市场消费白马下跌的一些深层次的担忧。 首先，中国的货币政策到底是要松还是要紧？ 当前已经形成了一个恶性循环，货币收紧导致多数企业资金链断裂，使得债务违约频发。企业陷入这种困境，进一步加剧了经济的下滑势头。 5月数据显示——消费断崖式暴跌，创近15年新低；投资断崖式暴跌，城镇固定资产投资同比6.1%，预期7%，前值7%；社会融资断崖下跌5月社会融资规模增量7608亿人民币预期近腰斩；唯一还在坚挺的，似乎只有房价了。工行董事长最近表示，2010～2017年的居民储蓄存款增长与可支配收入之比从25.4%下降至12.7%，降幅达到了一倍；而与此同时，居民家庭债务占GDP的比重已升至49%，几乎占了GDP的一半。 “金融去杠杆”并没有令资金流向实业，反而实业融资更枯竭； 从内讲，实业尤其是“国进民退中”的国企改革滞后，所谓的“讲政治”确实体现了“表忠心”，但尚未落实到“增效率”。 反倒是PSL这种公开市场操作工具慢慢地把基础货币定向输送到了三四线房地产市场。 数据显示，今年前三个月棚改贷款（PSL）增量高达3038亿，比去年同期几乎翻倍，截止5月末，国开行今年累计发放棚改贷款（PSL）已达4369亿元。 要知道，央妈放给国开行的资金都是基础货币，具有货币乘数效应。 表面上看只有4000多亿，实际调动的资金可能达万亿乃至数十万亿。 2018年初，三四线楼市可谓经历了前所未有的暴涨。2018年初全国261个城市房价排名中，第50名衢州已高达10286元，而一季度200个县城新建商品房销售均价也已达9000元/平。而这还只是2015-2017，完成1800万套棚改的战果。 十九大明确提出，2018-2020将再完成1500万套棚计划，2020年底前，全国4200万套棚改将全部完成。 现在的问题是，中国的货币纪律已经在扭曲了，而且是在以中国特色的干预来对抗全球货币纪律的重塑。美国在逐年高频次加息，而我们则继续放水。看上去我们在货币政策上已经维持了几年的稳健中性，实际上总体稳健的背后，只不过是把总水龙头收紧，分水龙头进一步聚焦对准三四线房地产市场。 中国的外汇占款在逐步流失，对外贸易在受到美国及其他发达国家的冲击。老底子被越啃越薄，新收入却越来越少。中国货币的锚在逐步动摇！ 就地方政府而言，房地产无疑是心头好，动不得。房地产要是倒了，中国经济会出大问题。 但是对于中国而言，面对全球货币的紧缩周期，中国继续向三四线楼市供水则显得有点力不从心了。 我们要发展中高端制造业，这是在十九大和两会定下的战略方向。问题是美国半路杀出后，中国的内在平衡就被打破了。此时需要中国采取对策，包括在货币化棚改上面也要开始出现实质性的放缓。因为中美贸易如果正式摆开阵仗，在对外贸易赚取外汇上定然是会出现大幅萎缩，而此时人民币的锚受到了挑战，必然不能够再继续大量定向投放基础货币到三四线房地产市场。 其次，对于中国股市的定位是压还是用？ 过去这几年的股市用一句古诗来形容就是：羌笛何须怨杨柳，春风不度玉门关！ 政策的春风根本就吹不到股市这里来，再怎么抱怨都毫无反应。 当前可以看到的是，自加入MSCI后，中国金融领域正式对外资开放，包括股比限制松绑，但是我之前说过中国金融（资本市场）开放的关键就是减少行政化干预（国家队需要退出），所以我们也可以看到在国家队大幅减仓之后，市场一路下行像是找不到底一样。 现在摆监管层面前的一个问题就是到底是要金融开放还是要金融稳定？要前者就得让市场底形成，要后者恐怕还是得形成“政策底”。 开放已经成为定局，而人为干预市场又会造成扼杀金融开放势头。两难之下，我还是倾向于认为中国股市在后期大概率还得经历一段“放任自流”的阶段。市场足够便宜了，跌出了安全边际了恐怕才会迎来反转。 而随着货币化棚改的收紧，廉价资金源头将进一步收缩。 这种情况下，监管层对股市这种能够提供直接融资的渠道会更加需要。但是摆在监管层面前的一个难题就是整体流动性的存量收缩和对股市诉求的日益膨胀，简单说就是想要的很多，市场却很弱。股民已经都亏成这样了，为实体经济做贡献也得有个度吧，继续大幅抽血只能是为了想融资反而融不到资。 所以，中美在7月初贸易制裁上交锋之后，中国监管层必须要搞清楚的一个问题就是怎么重新搞活股市。对于2018年年中中央经济工作会议，我认为是这次集中解决中美贸易问题及中国当前内忧外患的一系列风险点的政策契机。 最后，落脚到资本市场来讲，我认为后面收缩货币化棚改应该是个趋势。这对于三四五六线城市的潜在“新城里人”而言，将对其消费能力造成不小的冲击。 货币化棚改收缩的实质仍然是在去杠杆，存量流动性的进一步压缩对于资本市场而言仍然是利于龙头公司。但是与过去造成龙头与消费龙头共舞的局面不同之处在于，后期消费型龙头的市场溢价或将因为货币化棚改收缩而得到削弱，这或许是当前二级市场机构资金对消费龙头的深层次担忧。
投资参考
绿肥红瘦的弱反抽，抄与不抄都无妨！
【研究员】：江桥
结论：对于当前股市，为何不急于抄底？因为我认为当前还没有到底。首先，影响蓝筹稳定的几大因素：其一是棚改的问题。其二是汇率问题。综合上述两点显性逻辑来看，当前对于蓝筹权重而言，还没有扭转到看多的变化（顶多就是超跌反抽的逻辑）。其次，从市场的成交量来看：以上证单日成交量为视角，当天继续维持“平量弱反抽”的格局，两市60来只股票涨停，其强度还比不上6月底的最后一个交易日。以上证的长周期成交量为视角，当前的市场成交情况仍然不符合底部特征。不过，另一方面需要注意的是，当天盘中“外力干预”的迹象十分明显。在制约蓝筹的棚改、汇率利空没有缓解之前，市场突然有资金强行一致抄底50权重股，这种行为来自于哪里，大家都懂的。目前这种“隐性逻辑”的背后到底是监管层有意托住“政策底”还是只为了缓解年中中央经济工作会议前指数大幅下跌的“恐慌”局面并为会议创造温和的环境，我不得而知。目前，从我个人的立场来看，我依然希望看到扭转50权重股下跌的逻辑。当然，目前作为中报披露的一个重要时间窗口，如果说在近期“某队神秘力量”进驻大批个股了，而且数据通过中报披露出来了，那么当这种“隐性逻辑”转变为“显性逻辑”后，依然可以在总仓位上提高做多意愿。
【博览财经研报】昨夜雨疏风骤，浓睡不消残酒。 试问卷帘人，却道海棠依旧。 知否？知否？应是绿肥红瘦。 最近的A股就像是李清照的《如梦令》一般“绿肥红瘦”，快乐的日子也总是那般短暂，抓住间歇虽也能有点浮盈，但我现在还想再等等看，等到“绿瘦红肥”的日子，毕竟我依然对大A不会一时三刻走牛充满信心。 仓位会决定你是多头还是空头！屁股决定脑袋的时候，总是人的情感更多地支配着自己对于多空的研判比重。所以清仓和满仓的相视一笑互骂傻X是很正常的事情。 对于当前股市，为何不急于抄底？因为我认为当前还没有到底。 首先，影响蓝筹稳定的几大因素： 其一是棚改的问题。 在《人民日报》海外版“侠客岛”发布的文章引起“地产衍生链条行业”的集体大跌之后，新华社旗下《经济参考报》再度对“侠客岛”的文章进行回应强化其观点。两篇文章都传递出一个观点——三四线房地产热潮将降温，货币化棚改安置手段应该逐步退出。 其二是汇率问题。 人民币近期继续贬值，3日盘中，离岸人民币兑美元跌破6.72关口，日内连破6.70、6.71和6.72三大关口，大跌400点，刷新近1年以来新低。继续使得机场航运板块大跌。 综合上述两点显性逻辑来看，当前对于蓝筹权重而言，还没有扭转到看多的变化（顶多就是超跌反抽的逻辑）。 其次，从市场的成交量来看： 以上证单日成交量为视角，当天继续维持“平量弱反抽”的格局，两市60来只股票涨停，其强度还比不上6月底的最后一个交易日。 以上证的长周期成交量为视角，当前的市场成交情况仍然不符合底部特征。 可以注意到，此前但凡是级别稍大的拐点处，缩量都缩得很明显，在缩到“地量区”后的放量区间也放得很明显。 当前上证自这波下跌以来，很明显是一波主跌浪。这种单边下行的趋势通常探底需要经过“单边主跌——横盘磨底——反弹走多”这几个阶段。目前市场仍然更多停留在“左侧”，尚未出现明显的“右侧”信号。叠加当前指数也在2800的压力和2638（前低）的引力的中间地带，位置很尴尬，难以凝聚较多的托底共识。 不过，另一方面需要注意的是，当天盘中“外力干预”的迹象十分明显。在制约蓝筹的棚改、汇率利空没有缓解之前，市场突然有资金强行一致抄底50权重股，这种行为来自于哪里，大家都懂的。目前这种“隐性逻辑”的背后到底是监管层有意托住“政策底”还是只为了缓解年中中央经济工作会议前指数大幅下跌的“恐慌”局面并为会议创造温和的环境，我不得而知。 目前，从我个人的立场来看，我依然希望看到扭转50权重股下跌的逻辑。当然，目前作为中报披露的一个重要时间窗口，如果说在近期“某队神秘力量”进驻大批个股了，而且数据通过中报披露出来了，那么当这种“隐性逻辑”转变为“显性逻辑”后，依然可以在总仓位上提高做多意愿。 否则，即使盘中做点日内超短线也仅仅是不带多空倾向的“解解闷”。
| 
发表于 2018-7-4 09:16:16
