《还在纠结“缩量”？小票都开始放量了！》近日，刘姝威女士刚刚喊完“历史大底出现”，马上网红经济学家李大霄先生再度喊出“儿童底”形成。接着官方媒体再以“信心底”继续强化当前行情的“底部共识”。 不管大家信不信，反正市场总是这样，喊的人多了，行情又碰巧没啥利空扰动，市场信的人就会越来越多。从当前官方媒体对市场预期的引导和站台，很明显反映出市场这个位置，监管层的态度仍然是友好的。从盘面来看，又缩量了！又是光头阳线！如何看待当前这种缩量反弹呢？接下来市场机会在哪呢？我认为当前的剧本依然支撑反弹继续演绎，甚至是在强化。资本配置逻辑的演绎加上业绩浪的驱动，搞得现在市场的演绎路径并不是很畅快。资金索性在尾盘选择了阻力更小的万金油概念——次新股。从指数来看，虽然主板上证继续缩量，但是深成指和创业板指数则已经出现温和放量了。既如此，姑且顺着市场的最小阻力方向吧。 《环保督查持续发力，决定了下半年环保、化工等周期板块表现力度》石油、化工、钢铁、有色、水泥等周期板块在昨日（10日）能够再度有所表现，除了周期板块经过前期调整之后，存在向上修复要求，安全边际较高，容易获得喜好低位布局资金的青睐。且业绩保持着较高增速，符合当前炒中报的市场氛围，更重要的是有重要的政策催化剂！ 可以说，环保作为今年“三大攻坚战”之一，各地方、各行业面临的环保督查的压力有增无减。而从股市层面来说，在供给侧改革的催化作用渐渐减弱后，环保督查的力度，是决定了下半年周期板块的主要品种尤其是化工股能有多大表现的关键。分析指出，蓝天保卫战对传统周期行业及区域经济，具有广泛而持久影响。包括天然气、环保、新能源汽车、化工、有色等周期及新兴行业都不同程度受其催化。 实际上，环保概念以及受环保政策高压影响的相关板块，在今年的行情当中一直扮演着这样一个角色：行情低迷的是时候成为避风港；而行情稍有起色的时候，就被当作“领涨龙头”。
 博览视点
还在纠结“缩量”？小票都开始放量了！
【研究员】：江桥
结论：博览研究员注意到，近日，刘姝威女士刚刚喊完“历史大底出现”，马上网红经济学家李大霄先生再度喊出“儿童底”形成。接着官方媒体再以“信心底”继续强化当前行情的“底部共识”。 不管大家信不信，反正市场总是这样，喊的人多了，行情又碰巧没啥利空扰动，市场信的人就会越来越多。从当前官方媒体对市场预期的引导和站台，很明显反映出市场这个位置，监管层的态度仍然是友好的。从盘面来看，又缩量了！又是光头阳线！如何看待当前这种缩量反弹呢？接下来市场机会在哪呢？我认为当前的剧本依然支撑反弹继续演绎，甚至是在强化。资本配置逻辑的演绎加上业绩浪的驱动，搞得现在市场的演绎路径并不是很畅快。资金索性在尾盘选择了阻力更小的万金油概念——次新股。从指数来看，虽然主板上证继续缩量，但是深成指和创业板指数则已经出现温和放量了。既如此，姑且顺着市场的最小阻力方向吧。
【博览财经研报】10日，博览研究员指出：当前市场出现这种缩量反弹，我认为不需要再延续上周的那种逻辑去过度解读。原因在于市场的内外环境都出现了利好来改善，市场对于第一天高开反弹延续过去几天的“一日游”逻辑去理解也很正常。谨小慎微的市场心态仍然需要多来几根阳线消除顾虑，这个时候的缩量反弹，大体无碍，有回落即是再次上车的机会。不过，这次也可以继续延续前几次（日光基、MSCI配置预期）的大体思路，短期注意资金从超级品牌到二线蓝筹再到创业板的演绎路径。 从10日当天走势来看：又缩量了！又是光头阳线！ 市场的即期走势基本上如博览研究员所预判的一样。那么如何看待当前这种继续缩量反弹的行情呢？我认为当前的剧本依然支撑反弹继续演绎，甚至是在强化。 博览研究员注意到，10日，央行主管的金融时报刊文称，近期上市公司股权质押风险个案频频出现，其背后大都凸显了个别公司股东激进扩张和“加杠杆”的不当行为，这种现象在当前资本市场属于个案，未呈现风险集中的趋势。从总体上看，股权质押压力最大的上半年时点已过，潜在风险总体可控，各方要理性科学对待这一现象。 而另外一方面，证券日报刊文称，现在的A股市场已经处于历史底部，这已是民间和监管层达成的共识，当前的A股市场是信心底。近期监管层对A股市场的表态，就是估值底的由来，也是信心底的重要依据。恢复A股市场的信心不会一蹴而就，这需要时间。监管层喊话有助于市场恢复信心，但扎实推进改革开放发展才是提振市场信心的根本举措。监管层只要按照自己划定的道路前进：统筹考虑研究拟定长远性、基础性制度建设举措，进一步丰富资本市场投资主体，拓宽资金入市渠道，优化资本市场结构，提高资本市场对外开放程度和国际化水平。如此，一个稳健发展的A股市场在不久之后就会呈现在国内外投资者面前。 博览研究员注意到，近日，刘姝威女士刚刚喊完“历史大底出现”，马上网红经济学家李大霄先生再度喊出“儿童底”形成。接着官方媒体再以“信心底”继续强化当前行情的“底部共识”。 不管大家信不信，反正市场总是这样，喊的人多了，行情又碰巧没啥利空扰动，市场信的人就会越来越多。从当前官方媒体对市场预期的引导和站台，很明显反映出市场这个位置，监管层的态度仍然是友好的。 那么，如何看待当前这种缩量反弹呢？接下来市场机会在哪呢？ 从盘面来看，10日尾盘资金加速涌入次新股，从指数来看，虽然主板上证继续缩量，但是深成指和创业板指数则已经出现温和放量了，资金早盘在航空股和周期股上轮动，下午切换到房地产股和券商股，整体虽然也符合我昨天说的资金从超级品牌向二线蓝筹切换的逻辑，但是这种切换的背后，大家可以看到的是还叠加了昨天晚上水泥业绩超预期等原因。 所以资本配置逻辑的演绎加上业绩浪的驱动，搞得现在市场的演绎路径并不是很畅快。资金索性在尾盘选择了阻力更小的万金油概念——次新股。既如此，姑且顺着市场的最小阻力方向吧。
投资者对“救市信心”有所改观，“市场底”越来越强！
【研究员】：柏双
编者按：就在10日的早间，证券时报披露了7月8日、9日，证监会主席刘士余、副主席阎庆民分别主持召开上市公司负责人座谈会探讨的消息，而当日两市在盘中一度震荡起伏，但最终收出三连阳。 从当前市场对7月以来救市喊话及政策的反馈来看，虽然对救市成效抱有怀疑的声音仍然不小，但随着政策发声愈密集，政策态度愈明朗，市场表现也似乎不是太差，正在缓慢强化场内资金对市场见底的预期信心。 而在10日下午，更多证监会系统近期的动作细节被披露。其中，证监会几位主要负责人从7月初以来在各地调研的信息，以及对操纵市场、欺诈或违法案件的密集查处等陆续被披露。这才让市场了解到，原来之前的大跌期间，证监会系统并非没有应对举措，而只是在低调地进行罢了。这恐怕也会让市场对监管层救市的“真诚度”印象有所改观。 如果真是这种猜想，那么个人以为，随着监管层上述工作内容的逐渐披露，市场预期在7月份对政策信任度是可以直接回升的！这会让7月的翻身行情希望大增！
【博览财经分析】就在10日早间，证券时报披露了7月8日、9日，证监会主席刘士余、副主席阎庆民分别主持召开上市公司负责人座谈会，听取对经济金融形势、维护资本市场稳定、对证监会工作意见的消息，而当日两市在盘中一度震荡起伏，但最终收出三连阳。 可以看到，从当前市场对7月以来救市喊话及政策的反馈来看，虽然对救市成效抱有怀疑的声音仍然不小，但随着政策发声愈密集，政策态度愈明朗，市场表现也似乎不是太差，正在缓慢强化场内资金对市场见底的预期信心。 而在10日下午，更多证监会系统近期的动作细节被披露。其中，证监会几位主要负责人从7月初以来在各地调研的信息，以及对操纵市场、欺诈或违法案件的密集查处等陆续被披露。这才让市场了解到，原来之前的大跌期间，证监会系统并非没有应对举措，而只是在低调地进行罢了。 这恐怕也会让市场对救市的“真诚度”信心印象有所改观！ 据悉，除了在7月8日、9日刘士余主席和副主席阎庆民分别主持召开上市公司负责人座谈会的内容。原来早在6月初，监管层就已经开始部署维护股市稳定的有关政策。 6月10日下午，证监会主席刘士余主持召开会议，听取10位企业家对《上市公司治理准则（修订稿）》的意见和建议。证监会副主席阎庆民、主席助理张慎峰出席会议。与会企业家结合自身公司的管理实践，从不同方面对“修订稿”提出了完善建议。 此前，证监会还曾多次通过座谈会等形式，与专家学者、司法工作者、广大投资者进行交流。 6月1日，证监会官网发布消息称，证监会党委委员、副主席阎庆民近日在上海专门召开投资者座谈会，与投资者面对面交流，听取意见。投资者代表纷纷结合自身投资经历，就健全投资者保护举措，完善上市公司监管、促进资本市场改革发展等方面积极献言献策。 6月6日，证监会官网发布消息称，证监会党委委员、主席助理黄炜日前专程赴上海高院学习调研、座谈交流上海金融法院相关情况。双方立足于上海金融法院的职能定位，围绕证券期货市场改革发展和监管执法提出的司法专门化问题，就加强工作配合支持，不断完善金融审判体制机制，建设与上海国际金融中心地位相适应的世界一流金融法院的实施路径和工作举措，进行了深入探讨交流。 证监会表示，下一步还将继续召开一系列上市公司座谈会。 此外，除了“广开言路”、吸收各方对于资本市场发展的有益建议外，证监会系统对于资本市场各类违法违规行为依然是“严惩不贷”，持续保持执法高压态势，坚决维护资本市场健康稳定发展。 根据《中国证券报》统计披露的消息，原来过去一个月监管层密集地做了很多专门打击扰乱股市秩序的操纵市场货违法违规案例，来维护市场秩序的。 7月6日，证监会通报上半年查处操纵市场案件情况称，将密切关注市场动态，密切关注异常交易，密切关注账户联动，进一步加大稽查执法力度，坚决打击任何时期、任何领域、任何形式的操纵市场行为，坚决维护资本市场健康稳定发展。 同日，证监会开出首张债券欺诈发行罚单，对五洋建设等作出行政处罚和市场禁入。 7月5日，证监会依法向公安机关移送雅百特及相关人员涉嫌证券犯罪案件。 7月3-4日，证监会在深圳资本市场学院举办全系统行政处罚工作会议暨依法行政（处罚）培训班。证监会党委委员、副主席阎庆民出席会议并讲话。会议总结了党的十八大以来证监会行政处罚工作的成果和经验，分析研判了新时代行政处罚工作面临的形势和挑战，部署了当前及今后一段时期的重点工作任务。 在之后的依法行政（处罚）培训中，来自全国人大、最高人民法院、北京市高级人民法院、上海市第一中级人民法院的专家及证监会处罚委负责人为学员授课，培训内容涉及宪法修订与依法治国、证券期货领域刑事司法、行政执法、行政诉讼及行政处罚案件审理工作焦点问题等内容。 6月29日，证监会部署2018年第二批专项执法行动，严厉打击资本市场屡查屡犯违法主体。 6月26日，证监会依法向公安机关移送金亚科技涉嫌欺诈发行犯罪等案件。 6月22日，证监会官网发布消息称，证监会党委委员、副主席阎庆民近日来到证监会行政处罚委员会，调研指导行政处罚工作，与处罚委处级以上干部进行座谈，并就进一步加强和改进行政处罚工作提出工作要求。 6月22日，证监会官网发布消息称，证监会严肃整治上市公司环保信息披露违法行为，依法惩处两起上市公司隐瞒重大环境污染信息的案件。 6月15日，证监会召开打击市场“黑嘴”专项执法行动案件调度推进会，集中督办今年第一批专项执法行动部署的8起市场“黑嘴”相关案件。 6月11日，中国证监会和香港证监会举行第六次两地执法合作工作会议。 6月6日，证监会召开部署动员会 ，就举全系统之力，认真抓好日前印发的《稽查执法科技化建设工作规划》的组织实施工作进行全面部署。会机关各部门、各派出机构、系统各单位负责同志和全系统稽查干部参加会议。证监会党委委员、主席助理黄炜出席会议并讲话。 从上述会议内容来看，焦点非常明确：依法依规集中清理扰乱市场的投机者、舆论，以及曝光一批“垃圾公司”。 而如果将上述会议时间节点与此间的行情表现结合则会惊奇的发现，此间正是市场波动较为剧烈的时候。但从目标结果来看，6月份的下跌似乎更像是市场清理过程中，必不可免的阵痛！但随着市场上的潜在风险被逐渐排除后，股市至少确实变得更安全，更符合“价值投资”取向了。 如果真是这种猜想，那么个人以为，随着监管层上述工作内容的逐渐披露，市场预期在7月份对政策信任度是可以直线回升的！ 这会让7月的翻身行情希望大增！ 当然，就怕贸易战又来作妖干扰，至于结果如何让我们拭目以待吧。
投资参考
“业绩浪”来袭，多维度掘金姿势！
【研究员】：江桥
结论：结合当前反弹行情，简单谈谈，今年炒作中报业绩可以参考的几个标准。 1.短线“快枪手”们可以考虑挖掘a.近期公布中报预披露、b.中报业绩预喜、c.超跌、d.最好具备高送转潜力（四个条件）的高弹性次新股，其中或有机会出现“龙头妖股”。 2.从抄底周期蓝筹股业绩预增角度出发，仍然重点关注a.化工行业上半年涨价、b.业绩有望超预期（两个条件）个股炒作潜力。
【博览财经研报】每年年中，市场关注的焦点会聚集到业绩身上。博览研究员注意到，随着A股半年报披露的来临，上市公司今年上半年的运行情况逐渐显现。Wind统计数据显示，截至7月9日，沪深两市共计有1281家上市公司披露了2018年半年报业绩预告。预告类型为负面(预减、略减、首亏和续亏)的企业共305家，占比23.8%，其中预减(净利润同比下滑50%以上)90家，略减(净利润同比下滑0-50%)109家，首亏46家，续亏60家;预告类型为正面的企业共924家，占比72.1%，其中预增(净利润同比上升50%以上)329家，略增369家(净利润同比上升0-50%)，扭亏57家，续盈169家;其余52家则为不确定。总体来看，在微观端，企业盈利水平仍然保持在较高水平。 上交所则表示，2018年上半年，根据业绩预告情况，沪市公司业绩继续保持稳健增长。截至2018年7月6日，沪市128家公司披露上半年业绩预告。其中主流是预喜，业绩预增71家，扭亏为盈10家，有34家公司业绩预增幅度在50%以上，18家公司在100%以上。从行业看，业绩预增主要集中在化学和医药两个行业。从今年新上市的公司来看，八成以上披露业绩预告的新公司预计半年度业绩同比增长。 近期随着市场反弹，中报预增概念股炒作潮已经明显出现。例如： 甘肃电投在7月3日晚，发布公告预计半年报将实现净利润1.1亿元-1.3亿元，上年同期为亏损1161万元，表现强势；安阳钢铁前期发布公告，预告上半年实现净利润9亿元至10.5亿元，同比增幅在31倍至37倍，前期表现强势： 短期来看，中报预披露概念本周三、周四大概率集中爆发，因为本周将进入中报预披露集中期，尤其按照根据深交所规定，创业板公司必须在7月15日前预披露中报业绩，因此本周业绩超预期个股看点不会少。 结合当前反弹行情，简单谈谈，今年炒作中报业绩可以参考的几个标准。 1.短线“快枪手”们可以考虑挖掘a.近期公布中报预披露、b.中报业绩预喜、c.超跌、d.最好具备高送转潜力（四个条件）的高弹性次新股，其中或有机会出现“龙头妖股”。 根据以上条件，精选三只（不作任何买卖建议，进攻参考）： 好太太：近期热门消费次新白马，中报预计利润大增60%，近期高位回调幅度不小。 中新赛克：净利润预计大增65%，百元高价股，具备送转潜力。 大业股份：低位超跌次新，预计中报净利润+47.64%，资本公积高，明显具备高送转潜力！ 2.从抄底周期蓝筹股业绩预增角度出发，仍然重点关注a.化工行业上半年涨价、b.业绩有望超预期（两个条件）个股炒作潜力。 可以看到，截至9日晚间，预增个股主要集中在化工领域： 精选三只（不作任何买卖建议，进攻参考）： 浙江龙盛：业绩预增130%，染料龙头。 合盛硅业：有机硅二季度大幅涨价，公司前期业绩预告无法体现涨价收益，有较大超预期可能。 山鹰纸业：超跌，半年报利润预增78.29%-96.92%，估值水平较低。 最后，小结一下：博览研究员注意到，当前市场在大体企稳之后，存在业绩浪和小票同步大涨的局面，而且资金已经开始在小票上出现明显的放量迹象。所以可以双管齐下，一方面守正（适当仓位在业绩预期高的股票），另一方面出奇（适当仓位在中小创）。
环保督查持续发力，决定了下半年环保、化工等周期板块表现力度
【研究员】：柏双
结论：石油、化工、钢铁、有色、水泥等周期板块在昨日（10日）能够再度有所表现，除了周期板块经过前期调整之后，存在向上修复要求，安全边际较高，容易获得喜好低位布局资金的青睐。且业绩保持着较高增速，符合当前炒中报的市场氛围，更重要的是有重要的政策催化剂！ 可以说，环保作为今年“三大攻坚战”之一，各地方、各行业面临的环保督查的压力有增无减。而从股市层面来说，在供给侧改革的催化作用渐渐减弱后，环保督查的力度，是决定了下半年周期板块的主要品种尤其是化工股能有多大表现的关键。分析指出，蓝天保卫战对传统周期行业及区域经济，具有广泛而持久影响。包括天然气、环保、新能源汽车、化工、有色等周期及新兴行业都不同程度受其催化。 实际上，环保概念以及受环保政策高压影响的相关板块，在今年的行情当中一直扮演着这样一个角色：行情低迷的是时候成为避风港；而行情稍有起色的时候，就被当作“领涨龙头”。
【博览财经分析】石油、化工、钢铁、有色、水泥等周期板块在昨日（10日）能够再度有所表现，除了周期板块经过前期调整之后，存在向上修复要求，安全边际较高，容易获得喜好低位布局资金的青睐。且业绩保持着较高增速，符合当前炒中报的市场氛围，更重要的是有重要的政策催化剂！ 十三届全国人大常委会第四次会议7月9日至10日在北京举行。会议分组审议了全国人大常委会执法检查组关于检查大气污染防治法实施情况的报告和全国人大常委会关于全面加强生态环境保护依法推动打好污染防治攻坚战的决议草案。与会人员认为，要进一步加快制定配套法规规章，完善大气环境标准体系，同时加强在大气污染关键问题上的科技支撑。据悉，这是一次专门加开的常委会会议。为期两天的会议议程聚焦大气污染防治，聚焦蓝天保卫战。按照全国人大常委会2018年监督工作计划安排，大气污染防治法执法检查报告原定于今年8月常委会会议上听取和审议。现在专门加开会议审议这一报告，比原计划提前了，议题也更集中、更突出。 可以说，环保作为今年“三大攻坚战”之一，各地方、各行业面临的环保督查的压力有增无减。而从股市层面来说，在供给侧改革的催化作用渐渐减弱后，环保督查的力度，是决定了下半年周期板块的主要品种尤其是化工股能有多大表现的关键。 就在此前的7月3日，国务院日前印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，明确了大气污染防治工作的总体思路、基本目标、主要任务和保障措施。 《计划》目标非常宏大：经过3年努力，大幅减少主要大气污染物排放总量，协同减少温室气体排放，明显降低PM2.5浓度，明显减少重污染天数，明显改善环境空气质量，明显增强人民的蓝天幸福感； 到2020年，二氧化硫、氮氧化物排放总量分别比2015年下降15%以上；PM2.5未达标地级及以上城市浓度比2015年下降18%以上，地级及以上城市空气质量优良天数比率达到80%。 2019年7月1日起，重点区域、珠三角地区、成渝地区提前实施国六排放标准。推广使用达到国六排放标准的燃气车辆。 2020年底前，京津冀及周边地区、汾渭平原淘汰国三及以下排放标准营运中型和重型柴油货车100万辆以上。 分析指出，蓝天保卫战对传统周期行业及区域经济，具有广泛而持久影响。 1）新、改、扩建钢铁、石化、化工、焦化、建材、有色等项目的环境影响评价，应满足区域、规划环评要求； 2）重点区域严禁新增钢铁、焦化、电解铝、铸造、水泥和平板玻璃等产能； 3）重点区域加大独立焦化企业淘汰力度，京津冀及周边地区实施“以钢定焦”，力争2020年炼焦产能与钢铁产能比达到0.4左右。 《行动计划》主要涉及的重点范围包括京津冀及周边地区（11个市区）；长三角地区，包含上海、江苏、浙江、安徽； 机构表示，计划涉及范围较此前的环保“2+26”城市大幅扩大。京津冀是当前我国PM2.5浓度最高的区域。汾渭平原仅次于京津冀区域，是我国PM2.5浓度第二高的区域，同时又是二氧化硫浓度最高的区域。 对股市而言，环保概念以及受环保政策高压影响的相关板块，在今年的行情当中一直扮演着这样一个角色：行情低迷的是时候成为避风港；而行情稍有起色的时候，就被当作“领涨龙头”。 股市虽然开始反弹，但大环境仍然面临诸多不确定性，因此市场资金仍要寻找更多的“确定性”，而“环保产业链”最大的“确定性”，就在于如今的政策面，从上到下“一以贯之”的“强化落实”，从这个层面上看，2018年环保产业链（及其受影响的周期品等），都将持续受益于“相关政策”的事件驱动力！ ★首要受益是天然气—— 《行动计划》强调，北方地区清洁取暖按治理和替代散煤为目标，按“宜电则电、宜气则气、宜煤则煤、宜热则热”的原则实行。而天然气在北方采暖季期间将发挥重要作用。为避免2017~2018北方采暖季期间“气荒”重现，本次《行动计划》强调天然气产供储销环节协同发展。“煤改气”坚持“以气定改”。 天然气消费方面，力争2020年占能源消费总量比重提升至10%。天然气供给方面，重点发展天然气管网互联互通和储气设施建设。2018~2020年天然气行业更加强调供需平衡，尤其是用气需求高峰的供给保障。 在落实气源的前提下，天然气行业发展将充分受益下游消费量的增长。 其次是环保——尤其是大气污染治理这一细分领域，受益最直接。 当前环保高压态势不减，工业环保需求加速释放。此次督查呈现出明显的全覆盖、重落实、高规格等特征，环境监管将逐步进入常态化，短期内督查力度毫无松懈，甚至更严。可以说，蓝天保卫战计划对整体环保板块都具有一定催化影响。 政策方面，不仅是在大气治理领域发力，环保部正在大力推进排污许可制度和后续环保税的收取，这些都需要监测系统。环境监测作为定量基础，在火电超净排放和非电行业领域有近740亿元市场空间。 估值方面，经过近期回调后，环保板块估值回归历史底部区域。目前板块整体动态市盈率21.49倍，包括北新建材、杭锅股份、台海核电等在内的12只中报预喜股最新动态市盈率不足20倍。 业绩方面，目前有85家环保上市公司披露中报预告，预喜达65家。其中，美年健康、凯美特气、天原集团、天奇股份、棕榈股份等13家上半年归属母公司净利润均有望实现同比翻番，彰显较强的成长能力。 在估值+成长双重优势支撑下，近期机构对板块绩优股关注度上升。 当然环保板块中受益最大的还是大气污染这个细分领域。《行动计划》是继2017年大气十条中期考核结束后，我国大气污染防治领域的顶层规划纲领，对融资、经济、税收等方面给出了优惠支持政策，管理层提出培育一批具有国际竞争力的大型节能环保龙头企业，鼓励重大关键核心技术研发及其产业化应用。 市场测算认为，大气污染治理将在“十三五”时期带来8500亿元市场空间，并将打开环境监测、电力超低排放、非电领域排放改造、汽车尾气治理四大领域市场空间。 此外，环保督查高压态势之下，工业环保治理需求有望加速释放，工业危废和工业水治理的市场前景良好。 ★第三是汽车板块——不符合新环保标准的数百万柴油车会换新。 随着“国六”这一最新环保排放政策实施临近，杭州等地已积极引导国三柴油车报废，一线城市及山东、郑州等地已实施禁行政策。 增量方面，据环保部数据，2017重卡保有量约637万辆，但要维持目前经济增长水平所需运力，重卡行业保有量需要达到703万辆，也就是目前仍有66万的行业扩容需求。 存量方面，据测算，目前重卡国四、国五车辆约350万辆，国三及以前约287万辆，假设其中80%采用机械泵+EGR技术，不具备升级到国五排放的能力，则约有230万辆的国三及以前重卡亟需淘汰。 市场预计今年重卡销量超100万辆。 根据公开资料显示，重卡产业链上有以下企业： 威孚高科（柴油机高压共轨系统零部件核心供应商）； 中国重汽（重卡第一梯队、市占率稳定）及重卡发动机供应商等； ★煤炭——蓝天保卫战对煤炭消费负面影响也有限。 《行动规划》提出，2020年前，京津冀及汾渭平原实现“增气减煤”。 看似不利。但据Mysteel数据，截止2017年底，焦炭总产能约6.5亿吨。但实际产量为4.3亿吨，产能利用率仅为66%。 即焦化行业过剩的情况可能并不及预期中的严重。 据悉，《行动规划》区域内的2017年焦炭产量合计为2.4亿吨，占全国总产量的55.81%。《行动规划》开始实施后，焦化行业将面临供给收缩的局面，将利好焦炭价格。 另外，2017年“2+26”城市曾面临采暖季限产，今年范围扩大，但由于行业对于限产已有心里预期，可能会对产量安排做出调整以应对秋冬季节的错峰生产，因此影响力度或小于预期。 即，煤炭消费占比虽降，但绝对量仍在提升，尤其焦化行业将在此次行动中面临供给收缩的局面，价格有望上涨。 ★化工行业：染料、农药、橡胶助剂等行业供给端或将趋紧。 预计染料行业供给端面临强收缩，叠加经销商较低库存，产品价格上涨趋势健康可持续。农药行业景气有望延续上行，配合新增产能的释放，其盈利有望迎来新一轮的快速释放。国内橡胶助剂供应或持续趋紧，龙头企业基于规模优势，未来有望长期受益。 ★建材行业：玻璃价格有望维持高位，水泥盈利能力有望提升。 落后产能被强制淘汰，玻璃产量下降明显。环保趋严助力玻璃价格走高。2017年以来的玻璃价格延续2016年上涨趋势，尤其2017下半年上涨幅度和持续时间均显著强于往年平均水平。环保限产使水泥供给侧收缩，加速了水泥行业的整合，推高产能利用率，提高了向下游的议价能力，水泥盈利能力有望继续提升。 ★有色行业：有色矿冶环节为督察重点,预计环保督察或成为有色行业中短期修复行情的主推手。 预计环保督察或成为有色行业中短期修复行情的主推手。稀土废料回收成核查重点，行业整体逐步向好；钴盐企业静待库存去化后价格提升；环保限产致APT供应紧张；铝行业今年或紧跟全国环保步伐，预计冬季环保限产严格执行。 总之，环保督查从行业层面看，将对环保、天然气、化工等多个周期行业产生深远的正面影响。
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发表于 2018-7-11 09:22:18
