《资管新规触发“政策底”提前到来？》：其一，人民币汇率方面，特朗普政府的态度取向已经表明目前阶段内不用过于忧心人民币继续贬值的问题了，这个近期的利空也预计不会对市场的心理再产生多大的负面影响，支持大盘开启阶段性反弹。 其二，资管新规的传闻是上周五助推大盘普涨的重要力量，周末再次证实，则再次证明了市场资金的正确性。 综合以上两点来看，当前市场顺势继续反弹的概率更大，仓位上可以更为激进一些，抓住反弹时机。 《周策略：汇率隐忧逐渐退散，市场反抽企稳有望》：7一直是汇率问题的一个重要底线，此处市场的信心很大，轻易不会失守。周五早间市场下跌，人民币继续加速贬值的环境下，航空股还有很多是逆势上涨的。这更加表明市场资金已经不担忧人民币贬值继续了。除此之外，当日资管新规的传闻消息，刺激了午后市场的放量反弹。在金融股的助推下，市场人气快速聚集。从技术分析的角度来看，目前上证指数一阳穿三线。当前MACD持续红柱的趋势，有继续向上试探的趋势。显示出短期市场维持震荡横盘或者继续反弹的可能性较大。
热点聚焦
资管新规触发“政策底”提前到来？
【研究员】：江桥
结论：其一，人民币汇率方面，特朗普政府的态度取向已经表明目前阶段内不用过于忧心人民币继续贬值的问题了，这个近期的利空也预计不会对市场的心理再产生多大的负面影响，支持大盘开启阶段性反弹。 其二，资管新规的传闻是上周五助推大盘普涨的重要力量，周末再次证实，则再次证明了市场资金的正确性。 综合以上两点来看，当前市场顺势继续反弹的概率更大，仓位上可以更为激进一些，抓住反弹时机。
【博览财经研报】最近人民币贬值一度使得市场非常恐慌，上周五（20号）一大早离岸人民币更是快速破6.8。但是市场却并不显得很恐慌，究其原因，我认为主要还是在于这个位置大家心里已经有点底了。 作为人民币多空之争，7一直是一个非常重要的管控价位，市场对于人民币破7是基本上觉得希望不大的，这个地方监管层也非常大概率会去干预的。 这只是说从政策调控的视角。 我认为最重要的还是在于美国特朗普政府对当前的人民币如此贬值无法容忍。 可以看到的是，在此前美国总统特朗普还没上任之前，就扬言无法忍受耶伦拖拖拉拉的加息节奏，认为缓慢加息不利于美国。 但是20日，一大清早起来看消息的时候，就看到特朗普对美联储说，加息太快了不利于美国经济。我们不用纠结加息快慢到底是否有利于美国经济。但是背后有一个是很清楚的，如果说人民币这样贬值下去，到时候特朗普几千亿的毛衣战白打了，这对于特朗普而言是不想看到的。 而此前我们央行也是一直说人民币贬值是因为强势美元，大家都在贬值，并不是我们人民币贬。 现在特朗普这样说之后，人民币汇率问题很明显不能再授人以柄了，即使我们有意顺势在可控范围内贬值。 而20日早间一个有意思的现象（当时上证仍然在下跌之中），此前对人民币贬值很敏感的航空股反而在大盘下跌的情况下强势翻红。这种独立性走势反映出市场已经开始对汇率问题不太担忧了。 市场大资金往往具有很敏锐的嗅觉，这种嗅觉所反映出来的信号，则需要有心人去发掘。 而20日中午的时候，看到消息都在传资管新规的事情。 21世纪经济报道记者从多个信源获悉，银保监会正在制定的银行理财细则这两天有望落地，最快或将于今日出台，同时央行近期会下发执行通知，对指导意见中的部分在执行过程中的问题做出了明确。 可以注意到的是，据记者获悉，央行或将在以下几个方面做出明确：公募产品可以投一部分非标；老产品可以投资新资产；现金管理类、部分定开产品用摊余成本法估值。 从消息来看，很明显首先指向的就是大金融（银行、证券、保险）。 就这个事情来看，目前已经落地证实，也符合近期的一些政策导向，无论是窗口指导银行机构增配低评级信用债，还是鼓励银行给小微企业加大信贷投放，政策上都在有意引导金融机构缓解资本市场的流动性问题。 但是恰恰不巧的是，从民间的一些反馈来看，最近鼓励大家买低级债后，机构并没有这样做，而是把钱投到了地方债和市政债了。这就像是央行想让银行扶持小微企业创新一样，创新是需要PE风投机构干的，银行拿老百姓的存款不可能去干这事。 现在也是一样，只有向传闻中的通过公募等产品来投非标，才说得有点可能性。毕竟民间有钱赚敢于冒险，而让银行去投低级债，垃圾债，他们是不可能做的。所以这个理论上来讲，我认为是符合当前的市场现实的。 可以注意到的是，近期在部分媒体报道资管新规的传闻消息之后，资管新规的出台正式将传言化为现实。A股市场将受益于流动性修复和风险偏好的有效提振，大资管新规相关细则全面落地也有助于修复之前对于监管持续加码的悲观预期，权益市场的上行动力在政策信号调整下更加明确。 首先，理财新规的落地可以改善商业银行对于理财业务开展的预期，降低市场的不确定性，稳定市场情绪。其次，理财新规征求意见稿在一定程度上变现出监管的边际放松态度。再者，公募产品销售门槛的降低有助于理财产品的规模调整和转型。最后，理财新规对于公募投资基金和权益类产品的放松趋势，将会对银行理财产品在未来的竞争力提供有力的支撑。 特别是本次，更是打破了银行理财资金不能炒股的限制。这对于整个市场的预期修复具有积极作用。 总结一下就是： 其一，人民币汇率方面，特朗普政府的态度取向已经表明目前阶段内不用过于忧心人民币继续贬值的问题了，这个近期的利空也预计不会对市场的心理再产生多大的负面影响，支持大盘开启阶段性反弹。 其二，资管新规的传闻是上周五助推大盘普涨的重要力量，周末再次证实，则再次证明了市场资金的正确性。 综合以上两点来看，当前市场顺势继续反弹的概率更大，仓位上可以更为激进一些，抓住反弹时机。
决策参考
周策略：汇率隐忧逐渐退散，市场反抽企稳有望
【研究员】：江桥
结论：而7一直是汇率问题的一个重要底线，此处市场的信心很大，轻易不会失守。周五早间市场下跌，人民币继续加速贬值的环境下，航空股还有很多是逆势上涨的。这更加表明市场资金已经不担忧人民币贬值继续了。除此之外，当日资管新规的传闻消息，刺激了午后市场的放量反弹。在金融股的助推下，市场人气快速聚集。从技术分析的角度来看，目前上证指数一阳穿三线。当前MACD持续红柱的趋势，有继续向上试探的趋势。显示出短期市场维持震荡横盘或者继续反弹的可能性较大。
【博览财经研报】7月16日-7月20日当周，两市先抑后扬，大盘重夺2800点。 7月15日世界杯结束，16日开盘市场讨论赌球资金要回到A股了。道理好像是这么个道理，但今年世界杯频频爆冷，那些去赌球的资金还有多少活着回来的？所以，这个逻辑，对市场构成的情绪影响极小。股球双杀反而是更大概率的事情。 市场继续开始小幅阴跌。从市场的主线来看，目前也就是5G通信等板块伴随着美国队中兴通讯态度的松紧而反复活跃。市场处于一个“快攻缺钱”、“中线缺利好”、“财报又多雷”的时期。 由于隔夜原油的大跌，使得17日指数上两桶油概念成为“拖油瓶”。三大指数继续缩量震荡磨底，整体低开低走再V字拉回，市场的多空对比并不悬殊，市场处于短期僵持的阶段。 金融圈高度关注的会议——年中中央经济工作会议成为市场各方关注的一个焦点，在会议召开前夕，市场整体上风险偏好不高，以时间换空间的态度明显。 19日，市场继续回调整理，从这几天的市场来看，有这样几个明显的特征： 第一个是，中美股市之间的联动性逐步减弱。 第二个是，市场再度陷入弱势缩量震荡的格局。 第三个是，市场热点概念分散，缺乏主线旗帜。总体上，市场资金基本很难找到能够凝聚市场一致性预期的做多方向。 第四个是，外资比内资表现得更积极。 落脚到周五来看：特朗普对美联储说，加息太快了不利于美国经济。我们不用纠结加息快慢到底是否有利于美国经济。但是背后有一个是很清楚的，如果说人民币这样贬值下去，到时候特朗普几千亿白打了，这对于特朗普而言是不想看到的。 而7一直是汇率问题的一个重要底线，此处市场的信心很大，轻易不会失守。周五早间市场下跌，人民币继续加速贬值的环境下，航空股还有很多是逆势上涨的。这更加表明市场资金已经不担忧人民币贬值继续了。 除此之外，当日资管新规的传闻消息，刺激了午后市场的放量反弹。 在金融股的助推下，市场人气快速聚集。 从技术分析的角度来看，目前上证指数一阳穿三线。 当前MACD持续红柱的趋势，有继续向上试探的趋势。显示出短期市场维持震荡横盘或者继续反弹的可能性较大。 分类指数周涨跌幅统计：上证指数下跌0.07%，深证成指下跌0.81%，中小板指数下跌0.38%，创业板指数下跌0.55%，沪深300指数上涨0.01%。 三大权重板块指数周涨跌幅统计：金融指数上涨1.21%，地产指数下跌0.98%，有色金属下跌1.87%。
博览视点
总理就“疫苗事件”批示，周一除了生物医药崩盘，大盘也可能剧震
【研究员】：柏双
结论：周末，在《疫苗之王》等多篇十万加网文推动下。长生生物疫苗造假一事持续发酵，进而牵扯出武汉生物、康泰生物等多家企业。而就在22日晚间，李克强总理就疫苗时间的振聋发聩之音，则将公众对事件的关切和期待，提升到了顶峰。 接下来，公众的期待，在于官方将会如何惩罚疫苗造假企业、如何解决那数十万已经注入儿童体内的假疫苗引发的家长愤怒和切合的安全隐患，以及能否推出从根本上杜绝涉及国家下一代安全的医药安全等预防机制上，不仅限于疫苗产业一项。 如何还国人对于国产疫苗的信心，如何回应公众对医药安全监管疏漏甚至腐败横行其中的质疑，这已不仅仅是一次公众事件，而是一个系统安全工程。这会是一个漫长而考验民心民智民力和政策公信力、危机应对手段的过程。 但可以预料，资本市场的第一反应会是，在极端愤怒和极度不信任下，今天（23日）生物医药概念将毫无悬念地全部崩盘。 在我们看来，疫苗概念会先有一个“宁错杀，不放过”的过程，然后随着政策处理公布、舆情降温，以及市场更进一步的深挖，才会把错杀对象甄别出来，届时才可以超跌是否抄底的问题。 最后，回到股市整体，疫苗造假的重大利空会否打断上周五，刚刚因为资管新规传闻大涨了一下的行情？这个还真要警惕一下。
【博览财经分析】周末，在《疫苗之王》等多篇十万加网文推动下。长生生物疫苗造假一事持续发酵，进而牵扯出武汉生物、康泰生物等多家企业。上到官媒人民日报、新华社，下到报社、自媒体，各种内幕、愤怒刷爆朋友圈。 而发酵了一个周末的假疫苗事件，在22日晚间，终于迎来官方正式表态： 1、国家药监局会同吉林省局已对长春长生立案调查，涉嫌犯罪的移送公安机关追究刑事责任。 2、国家药监局将组织对所有疫苗生产企业进行飞行检查，对违反法律法规规定的行为要严肃查处。 针对持续发酵的疫苗事件，新华视点发文称，疫苗问题人命关天。不仅要依法严厉处罚涉事企业和负责人员，还要问责在疫苗生产、流通等环节监管不力的职能部门和地方责任人员。如同去病要去根，疫苗问题也绝不能再给无良企业“翻盘”的机会，从制度上补齐监管短板。 而就在22日晚间，李克强总理就疫苗时间的振聋发聩之音，则将公众对事件的关切和期待，提升到了顶峰。 接下来，公众的期待，在于官方将会如何惩罚疫苗造假企业、如何解决那数十万已经注入儿童体内的假疫苗引发的家长愤怒和切合的安全隐患，以及能否推出从根本上杜绝涉及国家下一代安全的医药安全等预防机制上，不仅限于疫苗产业一项。 如何还国人对于国产疫苗的信心，如何回应公众对医药安全监管疏漏甚至腐败横行其中的质疑，这已不仅仅是一次公众事件，而是一个系统安全工程。这会是一个漫长而考验民心民智民力和政策公信力、危机应对手段的过程。 但可以预料，资本市场的第一反应会是，在极端愤怒和极度不信任下，今天（23日）生物医药概念将毫无悬念地全部崩盘。 这里放一张市场统计出的疫苗毛利率“疑似不正常地高”的疫苗企业排行，不管其中是否存在误读（可能真有不造假的疫苗企业也能做到这么高利润？），但在当前的舆情下，周一可以预料，凡是在排行榜上的企业（不管权不权威），恐怕都难幸免！ 在我们看来，虽然事件属于社会层面，但毕竟是上市公司，对股市的影响是注定的。“男一号”长生生物已经数个跌停，目前还在跌停板上躺着，处于舆论旋涡中心，短期开板难度较大；“女一号”是康泰生物，虽产品没有被爆出不合格，而且公司也对外发布了声明公告，但依靠一份没有重点的公告，还难以打消投资者的疑虑，因此跟跌成了大概率事件。 此外，还会被牵连的应该有疫苗概念股，包括畜牧用的疫苗概念股，也会受到冲击。因此，周一疫苗概念股会怎么走？根本不用去纠结，尽可能回避是最好的策略，毕竟“墙倒众人推，树倒猢狲散”，风口浪尖之下，安有完卵？ 在我们看来，疫苗概念会先有一个“宁错杀，不放过”的过程，然后随着政策处理公布、舆情降温，以及市场更进一步的深挖，才会把错杀对象甄别出来，届时才可以超跌是否抄底的问题。 最后，回到股市整体，疫苗造假的重大利空会否打断上周五，刚刚因为资管新规传闻大涨了一下的行情？ 这个还真要警惕一下。 上周五，执行了多年的银行理财资金不能炒股的限制，终于随着监管新规的出台被打破。7月20日，银保监会公布《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》。正式放开了银行理财投资股票。根据《办法》，商业银行全部理财产品，持有单一上市公司股票的上限，不能超过后者流通股票的30%，并允许公募和私募理财投资公募证券基金。 从内容来看，基本符合市场之前的传闻，资管新规的出台正式将传言化为现实。A股市场将受益于流动性修复和风险偏好的有效提振，大资管新规相关细则全面落地也有助于修复之前对于监管持续加码的悲观预期，权益市场的上行动力在政策信号调整下更加明确。 首先，理财新规的落地可以改善商业银行对于理财业务开展的预期，降低市场的不确定性，稳定市场情绪。其次，理财新规征求意见稿在一定程度上变现出监管的边际放松态度。再者，公募产品销售门槛的降低有助于理财产品的规模调整和转型。最后，理财新规对于公募投资基金和权益类产品的放松趋势，将会对银行理财产品在未来的竞争力提供有力的支撑。 特别是本次，更是打破了银行理财资金不能炒股的限制。这对于整个市场的预期修复具有积极作用。落脚到市场，金融股率先受益。 不过，一方面，考虑到资管新规本身对市场能否算中期利好，还是就是让市场亢奋一下而已？恐怕市场看法还比较分化现在。 另一方面，假疫苗事件从舆情发酵来看，已经不单单局限于国产疫苗一个产业，而是已经上升到对政策公信力的质疑（为何造假企业能顺利上市，一路绿灯？），这对股市的信心，是有间接波及的。 所以，本周一市场恐怕会有剧震！
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发表于 2018-7-23 08:41:31
