大盘在20天和五周均线上连续收盘了8天，出现了跃上2900点平台的势头。
但是，在特朗普连环出损招的冲击下，周三、四、五，A股连续暴跌3天，使本周上证50、沪深300、上证指数、深成指、中小板、创业板收出4.42%、5.85%、4.62%、7.45%、6.82%、7.08%的周K线大阴线，将2周来的反弹成果全部吞没。深成指、中小板、创业板还创了3年的新低。
A股的跌跌不休、熊冠全球，既有外部的原因，更多的是内部原因，值得市场各方认真进行反思。
1、管理层：盲目搞扩容大跃进遭到了市场的惩罚。
谁都知道，中国股市18年不涨的根本原因是：股市资金的“进水管”（新增资金）太少、太细，甚至堵塞，而出水管（抽取资金），则太多太粗（包括大量发新股融资、再融资、大小非减持）。久而久之，二级市场的存量资金越来越少，股价不断被稀释，价值中枢下移，低价股越来越多，股指越走越低，投资者被一茬一茬地割“韭菜”。
说到底，凭中国股市85%的投资者的资金不足10万元，机构投资者力量十分薄弱这一点，A股是不配从2000年的1000多家上市公司，急速扩充到现在的3700家上市公司的；只有20多年的中国股市，是不配与有200多年历史的美国股市拥有同样数量上市公司的。
更确切地说，A股的管理层是没有水平、没有能力管理如此规模庞大的中国股市的，使之成为经济的晴雨表。更无保持A股稳定发展、切实保护投资者利益的指导思想、实力和底气。
尽管管理层打着“股市为实体经济服务”，“要提高直接融资的比例”的旗号，似乎无可厚非。但是，却没有考虑：
中国股市强大的机构投资者队伍在哪里？
A股的存量到哪里去了？现在还剩有多少？
过去2年每周发10—12只新股，共发670家新股，这种中外股市罕见的扩容大跃进的根据是什么？
股权结构畸形的新股首发融资后，1—3年后，3—4倍的大小非便急不可耐地涌向市场变现，导致每年成百上千的上市公司大股东成为亿万富翁快速“极富”，而广大投资者却为此买单不断陷入“极贫”。这样的市场的公平、正义何在？
监管层规定了新股发行市盈率是23倍，为什么不同时制定大小非减持不得低于新股发行价？而让他们在目前A股平均市盈率只有12倍的情况下，其1元成本的原始股，照样能毫无顾忌地砸向市场，这种交易制度是正常合理的吗？
新股加快扩容节奏，真的与股指涨跌无关吗？
前几年管理层喊出的“2020年A股上市公司要达一万家”，“中国股市规模没有理由不世界第一”。这种盲目的扩容大跃进思想，难道不与“厉害了，我的X ”的自大论是同唱一调吗？
现在，应是管理层正视其错误指导方针引发的股市危机，拿出切实有效的救市举措，让A股回归正常轨道的时候了！
2、经济学家：走极端的观点误导了市场。
中国相当多的经济学家，由于其知识结构主要是西方经济学，而对哲学，对科学的方法论则缺乏研究，这方面的素养不足。加上在市场化经济的大潮面前，他们有出成果、博眼球、争流量、拼头衔（首席）、涨年薪、获地位的压力和需求，因此，一些人在写文章和讲演时，很容易采用“标题党”的做法，吸引市场的关注；用自以为很理性、实际上却是极端化的观点，来博取市场的“眼球”，争取上头条、广泛传播。这很容易对股市投资者的情绪和交易产生误导。
例如，前两年，有经济学家高调宣扬中国经济在2010--2014年，按实际购买力统计的多方面的数据显示：中国经济已经实际上超过了美国，占据世界第一，并大肆宣扬“厉害了，我的X”。这不仅加剧了国外“中国威胁论”，而且直接误导了股市管理层的好大喜功，急功近利，竟然提出了“中国股市规模没有理由不世界第一”的口号，不切实际地搞扩容大跃进，同时对2015年上半年的人造牛市，也起了推波助澜的作用。
又如，近段时间，面对“毛衣粘”，有些经济学家提出“中国毫无胜算的‘毛衣粘’后果不堪设想”，“一旦‘毛衣’开战，现在30岁以下的年轻人可以去洗洗睡了”，“中国接受美方的条件，做战略忍让”，“现在投降还不丢人”等等。
我认为，经济学家在谈论超出本专业范围之外的论题时，当十分谨慎和严谨，多一点辩证法，少一点极端论。
诚然，“毛衣”粘应尽量避免，因为一旦开战，就没有赢家，必将是两败俱伤，对谁都没有好处。这是讲究策略是需要的。
但是，既然现在美方撕毁了经多轮谈判达成不打“毛衣”粘的共同声明，执意挑起毛衣，并且不断升级，对中国讹诈和施压，那么，中国只能迎战，给予针锋相对的回击人。因为这是没有退路的选择，一旦底线失守，那么，对手就会得寸进尺，其他各领域也会被攻得会一败涂地。
为此，人们就要作好美方对500亿美元+2000亿美元+3000亿美元中国商品征25%关税的最坏准备。中国也必然会从数量上和质量上进行反制。中国人要承受损失，也要让美国商家、企业家、农民、全体美国人体验一下毛衣导致失去价廉物美中国商品之痛和涨价之痛，让美国政府感受到失去中国庞大市之痛，以及美国通胀、财政赤字加大之痛。之后，双方才有可能通过平等谈判，达成妥协。
这是中国经济总量达到美国60%后必然会遭到的打压和代价。好在中国人历来已经痛惯了。只要把股市稳定维护好，不要失控，其它方面的承受力，应该比较强。
我认为，“自大论”与“恐美论”，都不正确，颇类似于抗日战争初期1938年，毛*东《论持久战》中批评的“速胜论（“激进论”与“亡国论”（“投降论”两种倾向。
毛遂提出了抗日战争要经过“战略防御”、“战略相持”、战略反攻”三阶段的打持久战的科学理论，最终被实践所证明为正确。
当今的中美毛衣，商人特朗普想打速决战，通过恫吓、讹诈来施压中国，想快速解决问题。但中国是他最难对付的对手。是因为中国具有的优势是：拥有举国体制，政府手里的资源远远超过对手，人口多、市场大、国力较前大幅增强、工业门类齐全、互联网普及、有战略纵深，有内部消化力、劳动力价格低、产品价廉物美、有向外走出去的通道、有历史经验教训、能吃苦耐劳、危机面前能万众一心、懂辩证方法论等。所以，面对“毛衣”粘，中国一定要打持久战，跟他耗！是对手耗不起。在出口所占中国GDP比例已大幅下降情况下，“毛衣粘”不可能对中国造成巨大灾难，最后定能妥善解决。
3、熊市后期：高价股风险大于指数风险。
目前的A股市场，无论是指数（除上证指数以外），还是绝大多数个股，都已跌破了2016年年初2638最低点时的水准，甚至比1849点时的股价还要低。大盘的平均市盈率也创了28年股市历史的新低，并只有美、欧、日平均市盈率的一半都不到。
但A股对利好麻木、对利空放大；反弹无力、人气全无、成交萎缩（本周有2天的成交量在3000亿以下）；个股快跌，指数不断创新低。这便是熊市后期的第一个主要特征。
熊市后期的另一主要特征：此前的大牛股、强势股、绩优股、高价股、白马股、次新股等快速补跌。甚至在大熊市里还出现过基本消灭20元以上高价股的情况。
近期很多投资者忽视了熊市后期的这第二个特征，在此分别举相关个股表现例：
如次新股。药明康德从139元—75元，仅一个多月跌幅50.4%；宁德时代从95元—69元，仅8天跌幅高达29%,；工业富联从26元—16元，跌幅41%并破发；天邑股份从62.7元—30.4元，仅一个多月跌幅高达51.5%；盈趣科技从108.6元—49.3元，两个多月里跌幅达55%。
又如高价股。富瀚微从304.8元—120.1元，跌幅达61%；兆易创新从254.9元—88元，算上中间送股，跌幅也达31%；中际旭创从82元—42.6元，跌幅达52%，华大基因从262元—68.5元，跌幅高达74%；科大讯飞从74.7元—29.1元，扣除送股跌幅33%。
再如问题股。华谊兄弟从81元—6元，唐德影视从201元—8.7元，乐视网从46元—2.3元，长生生物从30元—8.2元，华大基因从262元—68.5元，跌幅高达74%，智飞生物从54元—36元，仅两周跌了33%；中兴通讯从41.4元—11.6元，跌幅达72%，并带动了整个生物医药股、制药股、影视股、通信股等整体下跌。
还有就是绩优白马股、酒类股。如贵州茅台、山西汾酒、五粮液，海康威视、格力电器、美的集团、青岛海尔、中国平安、中信证券、海通证券等等。
这是因为，到了熊市后期，在绩优股、白马股中的中长线投资者，一旦被市场恐惧风险、放大风险的气氛感染到受不了的时候，行动会很坚决，不顾一切地见好就收，将盈利落袋为安，或对“黑天鹅”股及时止损。尤其是，在高价股中回收的资金量最大。而基金为了应对赎回压力，抛高价股也是回收资金，也最见效果。这个时候，人们往往是只想拿回钱，而不看市盈率、不看投资价值、不看股票的质地好坏。这是熊市最后一波杀跌者的行为，所以个股跌起来气势汹汹。
对此，笔者曾多次提醒高价股的风险，如贵州茅台，最高时800多元，40多倍市盈率，很多人仍认为很有投资价值。若大熊市来了，给它10倍市盈率估值又如何？岂不要跌到200元？殊不知，市值不到100亿、。股价只有4元多、市盈率只有4倍的光明地产，照样也不涨，那么，还有680元、32倍市盈率的贵州茅台股价，怎么能撑的住？但很多投资者还是麻痹大意了。
4、熊市后期：最佳的投资品种是有政策题材的低价股。
在上周的周评中，笔者已经提示了一群低价股“革命”（5-8连板）的新动向，本周在大盘重挫的情况下，低价股“革命”依然如火如荼、此起彼伏。直至周五，两市涨幅前3版的股票，依然是低价股唱主角。
一方面是因为，他们已超跌了一两年，跌无可跌，机构也吸饱了筹码。物极必反，股价遂很轻松地报复性反弹了20%—30%；
二是因为，很多低价股具有股权转让、大股东增持、上市公司回购，产业资本举牌、注入优质资产、国资改革、并购重组、转型升级的潜在题材，所以股性很活跃。
三是因为。符合政治局会议“要研究推出管用见效的重大改革举措”的最新政策取向。
本周唯一的热点。就是新冒出的“中国进口博览会”概念。这便是“管用见效”的具体体现。政治局会议公报中专门提到“要精心举办好首届中国进口商品博览会”，此博览会还是在上海一年365天运转，利好是长期的。
本周活跃的进口博览会概念股有：如东方创业、兰生股份、飞力达、长江投资、上海物贸、龙头股份、申达股份、华贸物流等。有的股连续涨停，并且这些股与国资改革概念结合在一起，是具有“双重概念”的新热点，相信这类股经过调整后，行情会持续到11月进口博览会的召开。
受进口博览会概念的带动，近期上海本地的低价国资改革概念股也纷纷走强，动辄拔地而起。周四，海立股东大会表决的结果是：同意定向增发10亿元、约10%的股份，但是否决了向控股股东上海电气集团增发。这样，增加了市场对控股权争夺战即将打响的想象力，周五涨停。
在本周各指数的大跌中，凡是主要持有低价的上海国资改革股、以及进口博览会概念股的投资者，在逆势中损失最小、反而还盈利不错。
但是，投资者也应注意控制仓位，逢低吸纳，低位敢于坚守，放巨量后要善于波段运转、滚动炒作、获利避险。
发表于 2018-8-5 10:27:15