《央行强调币策重心是疏导、对汇率仍不会轻易干涉—低于股市预期的利好！》8月10日，央行发布的第二季度货币政策执行报告，值得市场高度重视。而其中发出的，对货币重新强调稳健中性、盘活存量控制增量的态度，以及对当前汇率贬值趋势继续维持观察但不会轻易干预的态度，对于股市的外围宏观流动性环境，虽非利空但也并不算很有利的消息。总之，鉴于货币政策继续保持稳健中性，并更加关注外部环境变化，后期货币政策重心逐步聚焦于疏通传导机制。也就是去杠杆带来的信用紧缩将有所缓解，但又低于市场的期待。这对股市虽算利好，但又不是非常“超预期”，后市整体想要有太好表现，几率也不高。当然，这仍有利于提升银行的资金使用效率，结构性利好银行板块。 《“绿肥红瘦”现象再现，接下来怎么操作？》最近“抄底帮”们都非常狡猾，大跌抄底大涨卖出，不抱太大幻想，不相信股市一时三刻会涨上去（还有机会捡便宜）。所以他们每次大跌的时候都抄，每次大涨的时候就卖。能做到这样有“悲悯之心”真是不容易。对于目前的行情来看，我认为仍然不可以一日反弹轻易定调底部出现。目前市场的情绪仍然是比较投机，倾向于杀跌时做多，反攻时回调。所以我还是重申之前的观点：反弹且行且看，依然要关注主要期货品种对周期权重板块的影响；依然要关注中美贸易问题是否继续升级影响市场预期；依然要关注人民币汇率贬值问题是否再起波澜。只有每天盘前盘中把这几个要素看一遍，对比一下多空力量的及时变化才能在当前弱市之中掌握主动。考虑到目前的市场环境仍然是内忧外患随时可能对股市产生影响，所以在发现市场的运行规律之后，按照此前“红绿相间”的逻辑滚动操作，做好高抛低吸。
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央行强调币策重心是疏导、对汇率仍不会轻易干涉—低于股市预期的利好！
【博览财经分析】8月10日，央行发布的第二季度货币政策执行报告，值得市场高度重视。而其中发出的，对货币重新强调稳健中性、盘活存量控制增量的态度，以及对当前汇率贬值趋势继续维持观察但不会轻易干预的态度，对于股市的外围宏观流动性环境，虽非利空但也并不算很有利的消息。 报告指出，下一阶段，紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，创新和完善金融宏观调控，保持政策的连续性和稳定性，提高政策的前瞻性、灵活性、有效性。稳健的货币政策要保持中性、松紧适度，把好货币供给总闸门，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激，根据形势变化预调微调，注重稳定和引导预期，强化政策统筹协调，健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，深化利率和汇率市场化改革，疏通货币信贷政策传导机制，大力推进金融改革开放发展，通过机制创新，提高金融服务实体经济的能力和意愿。坚定做好结构性去杠杆工作，把握好力度和节奏，打好防范化解金融风险攻坚战，守住不发生系统性金融风险底线。 其一，可以注意到，在本次报告中，央行的三个表述值得重视：继续实施稳健中性的货币政策、疏通货币信贷政策传导机制、适度对冲外部不确定性以及部分领域可能出现的信用收缩问题。 在7月份召开的国常会和政治局会议通稿中对货币政策的描述，未出现“中性”二字，对此部分市场人士解读为“货币政策”已放弃“中性”，并且股市一度亢奋。而毫无疑问，这次报告内容是对市场此前的解读的纠偏，稳定市场预期。货币政策边际放松并不意味着真正放松，而主要是起到“对冲”作用。 从央行货币政策重心的表述来看，重点是聚焦于“疏通信贷政策传导机制”，盘活货币存量，控制增量。也就是说，央行认为，当前货币政策的重点不是放水不够，而是传导不畅，货币投放无法传导到社会信贷融资、无法传导到政策期望的领域的现象，较为凸显。8月初的金稳会第二次会议上，就重点提出“疏通货币政策传导机制”。本次报告也同样多处提出要疏通货币信贷的传导机制。 也就是说，央行确认货币政策确实有所放松，但力度非常有限，也并非全面放松，而是具有针对性（实体经济）和阶段性（主要缓解7月份太紧的流动性预期），但考虑到当前股市的状况（流动性极度匮乏），以及市场此前的期待（希望政策明确救市）。央行的这份报告虽非利空，但也略低于市场的期待——这对后市延续反弹，恐怕会造成不利影响。 其二，这次报告中央行重点突出了外部环境的变化。 从报告体现出的政策思想来看，尽管当前全球经济总体延续复苏态势，但贸易摩擦、地缘政治、主要经济体货币政策正常化等加大了全球经济和金融市场的不确定性。因此，外部环境变化也已成为当前中国货币政策制订的重要考量因素。 报告指出，考虑到外部风险的扩大，以及国内去杠杆带来的信用紧缩，货币政策短期边际放松以对冲这些外部变化，后期去杠杆导致国内信用紧缩或将有所放缓。 在我们看来，这一表述也部分解释了央行为什么当前货币政策有所放松，但放水程度又低于市场预期——为应对外部压力，要求我们的货币政策要有所放松；但为了给未来应对外部风险留下空间，现阶段也不能过度放水，要留下一些空间。 其三，央行还以专栏形式回应了市场对近期人民币汇率变化的关切。报告认为，有弹性的汇率机制发挥了浮动汇率“自动稳定器”的功能，目前市场预期平稳、分化，跨境资本流动和外汇供求总体平衡。 报告指出，2017年以来，我国跨境资本流动和外汇供求总体平衡，人民币汇率在市场力量推动下有升有贬、弹性明显增强，市场预期基本稳定。 报告回顾指出，人民币对美元汇率中间价2017年全年升值6.2%，2018年一季度进一步升值3.9%，二季度贬值5.0%，2018年上半年贬值1.2%。衡量人民币对一篮子货币有效汇率的CFETS指数2017年全年升值0.02%，2018年一季度升值2.0%，二季度贬值1.1%，2018年上半年升值0.9%。 报告并明确回答了当前市场最关切的一个问题：人民币汇率主要由市场供求决定，中央银行不会将人民币汇率作为工具来应对贸易摩擦等外部扰动。 报告强调，我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。随着汇率市场化改革持续推进，汇率弹性逐步增强。无论是2017年至2018年一季度的人民币汇率升值，还是二季度以来的人民币汇率贬值，都是由市场力量推动的，央行已基本退出常态式外汇干预，这从官方外汇储备和央行外汇占款变化上也能反映出来。 简单来说，对于人民币目前的贬值趋势，央行会继续维持观察，而不太会干预！ 当然，央行也表达了不会无的放矢、一直放任的态度。报告指出，在保持汇率弹性的同时，必须坚持底线思维，必要时通过宏观审慎政策对外汇供求进行逆周期调节，维护外汇市场平稳运行。 这意味着，未来一阶段人民币大概率还会维持贬值趋势，但贬值幅度是会越来越收窄的。监管层目前对人民币贬值还算比较淡定，但也不排除认为贬值幅度过大或失控时出手的可能。 总之，鉴于货币政策继续保持稳健中性，并更加关注外部环境变化，后期货币政策重心逐步聚焦于疏通传导机制。也就是去杠杆带来的信用紧缩将有所缓解，但又低于市场的期待。这对股市虽算利好，但又不是非常“超预期”，后市整体想要有太好表现，几率也不高。当然，这仍有利于提升银行的资金使用效率，结构性利好银行板块。
博览视点
“绿肥红瘦”现象再现，接下来怎么操作？
【博览财经研报】 昨夜雨疏风骤，浓睡不消残酒。 试问卷帘人，却道海棠依旧。 知否？知否？应是绿肥红瘦。最近的A股就像是李清照的《如梦令》一般“绿肥红瘦”。 最近因事耽搁几天都没看盘，今天依然是凌晨三点就起床，粗略看了下消息面和上证走势图，给我一个明显的感受就是我看到了一副熟悉的画面——“绿肥红瘦”。 细看近几天的上证图，红绿相间。 阴跌之后反弹普涨，普涨之后再次盘中深跌。可以看到的是，9日市场上涨得最欢实的就是昨天跌得嗷嗷叫的。 最近“抄底帮”们都非常狡猾，大跌抄底大涨卖出，不抱太大幻想，不相信股市一时三刻会涨上去（还有机会捡便宜）。所以他们每次大跌的时候都抄，每次大涨的时候就卖。能做到这样有“悲悯之心”真是不容易。 可以看到此前稳增长说和养老金入市说的反弹逻辑都没让市场看到明显的佐证逻辑，市场一个比较好的迹象是情绪开始走向“一致性”，前几天期货与股票市场的板块联动现象很明显，螺纹钢、原油一大跌，股市板块就大跌。 8日布油出现大跌，但是9日的石油概念股并没有出现大调。市场的情绪从分散开始走向一致，这也反映出市场的心态有一定的好转。 但是对于目前的行情来看，我认为仍然不可以一日反弹轻易定调底部出现。目前市场的情绪仍然是比较投机，倾向于杀跌时做多，反攻时回调。 所以我还是重申之前的观点：反弹且行且看，依然要关注主要期货品种对周期权重板块的影响；依然要关注中美贸易问题是否继续升级影响市场预期；依然要关注人民币汇率贬值问题是否再起波澜。只有每天盘前盘中把这几个要素看一遍，对比一下多空力量的及时变化才能在当前弱市之中掌握主动。 考虑到目前的市场环境仍然是内忧外患随时可能对股市产生影响，所以在发现市场的运行规律之后，按照此前“红绿相间”的逻辑滚动操作，做好高抛低吸。
先伊朗，后里拉，这次如何应对？
【博览财经研报】我想要带你去浪漫的土耳其，然后一起去东京和巴黎…… 土耳其股汇双杀的惨烈莫可名状，听上去并不那么浪漫。 最近在中国商务部出手反制美国之后，特朗普政府并没有及时反制，而是把焦点转移到了土耳其这个软柿子和出气筒伊朗。 10日，iShares MSCI土耳其ETF美股盘前跌幅扩大至逾12%。土耳其里拉兑美元跌至6.25，日内跌超12%。今年跌去了40%。 土耳其这一崩溃把美股银行金融股和欧元也带沟里去了。 2018年5月宣布退出伊核协议，并给出了8.6和11.4两个时间节点——白宫8.6重启制裁伊朗，11.4全面重启制裁伊朗金融、石油出口，11.4是给世界各国选边站队的最后期限，要么站队伊朗，要么站队美国。 美国由于自身已经因为页岩油而从石油进口大国变成石油出口大国，现在的美国和俄罗斯其实都是高油价的支持者。在近日特朗普先行对伊朗动手之后，油价上行的预期再次推升，这也意味着全球通胀水平将再次被动抬高，而这对于美国而言，将进一步刺激美国通胀上行，从而让美元走强，并为9月联储加息提供筹码。 8月10日，数据显示：美国7月未季调核心CPI年率2.4%，为2008年9月以来最大涨幅。通胀在相对高位运行继续支撑美元走强。 把“强势美元”的大戏码导演好之后，剩下的就是“汇率弱国的连锁反应”，伊朗货币里亚尔加速暴跌，随后土耳其里拉因为特朗普关税制裁的大棒威慑而再度血洗。 这两只“鸡”被“杀”之后，一大群吃香蕉看戏的“猴子”都跟着吓尿了。 对于伊朗而言，“身经百战”已经经历过无数次的精准打击了，对于美国而言也有一定的反制经验，而且8月6日这次制裁主要是针对伊朗的金融和货币领域，包括伊朗换购美元和美元现汇；伊朗贵金属贸易；钢铁矿产、石墨烯；伊朗主权债务融资；汽车行业等。这些制裁还未触及伊朗最核心的能源产业（这也意味着现在伊朗问题还没有升级到最严重的阶段）。 目前来看，伊朗问题更多是特朗普在通过大棒手段一边塑造“强势美元”的标杆，另一边打造“崩溃案例”的典型来进一步刺激贫油国——中国。 这次我注意到中国伊春40人论坛上已经有高层表示6.9和7没啥区别，不用刻意守住某个区间。道理虽然是这么个道理，但是如果往7开头了，接下来就有7.1；7.2……剩下大家的想法就是往8去了。 近期央行虽然在人民币汇率问题上有所动作，但是后续中长期仍有跳贬空间。美国为了增加谈判筹码势必频繁施压股汇市场。 如果说在监管层眼中7没那么重要，那么后续破7的趋势或不可避免。 其实当前全球经济体系已经出现了这种恶性循环的普遍问题： 要改变经济发展路径减少国际层面的外部冲击就要进行结构性改革——改革就要避免依靠房地产大水漫灌的老路——不靠房地产就要依靠科技创新转型升级——转型升级就要挑战国际中高端制造业利润食物链——挑战食物链要么开放市场让利美国，要么自己慢慢搞与美国对峙摩擦——与美国对峙摩擦就意味着风险冲击接踵而来，经济更加不稳定——经济更加不稳定就会在内部动摇经济发展路径的结构性改革。 所以，中国作为全球经济体中的一员，同样面对着这种尴尬的循环。 在房地产问题上面，中国不断抬高房贷利率，限售只不过是冻住流动性的一个手段，而利率不断抬升则是在影响整体资金流入房地产市场的意愿。这一点相对于此前而言，我认为比限售要更容易控制房地产金融属性的强化，但就是苦了刚需族。 而在企业层面，政府在出手加快信贷投放的组合拳举措。 11日，银保监会发文称，引导银行保险机构加大资金投放力度，保障实体经济有效融资需求……正确理解监管政策意图，充分利用当前流动性充裕、融资成本稳中有降的有利条件，加大信贷投放力度，扩大对实体经济融资支持。近期贷款投放明显加快。据初步统计，7月新增人民币贷款1.45万亿元，同比多增6237亿元。 着力缓解小微企业融资难融资贵问题，优化小微金融服务监管考核办法，加强贷款成本和贷款投放监测考核，落实无还本续贷、尽职免责等监管政策，提高小微企业贷款不良容忍度，有效发挥监管考核“指挥棒”的激励作用。 在对房地产建立起一系列控制的政策调控机制之后，监管层开始着手投放流动性到房地产以外的体系中去，前段时间更是对地方“无还本续贷”在新闻联播中大加赞赏。现在中国的应对思路是：既要房地产不因放水而得到灌溉效果，又要企业在放水与锁紧楼市的同时得到滴灌。既要汇率大体稳定，又不愿意抬高利率来造成国内刚兑风险。 在政治局会议“六个稳”的定调下，中国的房地产调控是动真格，经济受不了；不控制，实体企业活不成。 所以总体来看目前政府在房地产和企业层面的组合政策，本质仍然是想“拖”，把调结构的周期拉长，拉得平缓一点。 中国仍然在用我们独特的手段对抗全球经济规律，面对外部施压，我们的这种调结构的方式注定会经历很长的时间去磨合。于短期来讲，仍然不用期待监管层会有什么大的政策转向。 而对于资本市场而言，周五上证缩量平盘，仍然观望情绪很浓。在遇到土耳其与伊朗货币崩溃传导到欧洲等其他市场的环境下，短期A股预期仍然不太好。而另一方面，周期期货品种相继下跌，也要注意。IPO周五加速，需要对次新股注意情绪转变。科技股方面可以留意5G通信。
决策参考
周末国内外消息对A股都不算友好，本周初要警惕下调风险！
【博览财经分析】周末的国内外消息，对A股都不算太友好。 国外方面，虽然特朗普没再对中国开炮，但川普对土耳其开炮导致的土耳其里拉暴跌进而欧洲暴跌，所带来的连锁反应，短期仍可能波及A股。 国内方面，银保证和央行虽然都发出了有所加大放水的声音，但在节奏力度上，似乎是有些偏差的。银保证的放水态度更积极，而央行比较侧重对存量资金的疏通。 本周，至少在本周一，恐怕是要警惕股市再度下跌的风险的。 土耳其里拉在上周五暴跌了18%。要知道，今年以来，里拉兑美元已经大跌了40%。全球股市也一片大跌，一场血雨腥风似乎正在到来。 而导致里拉暴跌的主因，除了本身里拉就在贬值，更关键的是，8月10日在推特上突然宣布：基于土耳其里拉贬值，对土耳其钢铝产品加征关税翻一倍，而且，“我们与土耳其当前的关系不好”。 这番落井下石、背后一刀，加速了土耳其市场的崩盘。这么恐怖的贬值，直接带动欧洲股市大跌。也影响了周五晚间美股跌了接近1%。 上周五土耳其货币贬值加速这个事情一出来，全世界都在担心，他的问题会不会蔓延。 这种传导路径：一个是传到给欧洲银行，西班牙，意大利等国的银行，借了很多钱给土耳其。担心他出了问题还不上啊。 另外一个传导路径，就是担心新兴经济体的羊群效应。今年像阿根廷这种国家，也是出现了货币快速贬值的情况，这后面的共性是很明显的。 就是美国进入加息周期的背景下，资金回流美国，引发一些经济基本面比较弱的国家货币贬值。其中一些国家，外向型主导，并且有巨额美元债务。这种情况下，就容易出问题。 如果按照这种分析逻辑，里拉暴跌对A股的影响，似乎更多的仅仅是情绪层面的影响，同时也是短期的影响——上周五晚上，在这个事件的影响下，a50期指有接近1%的下调。意味着本周一，A股开盘后也会受到一定硬性。 但如果从政治层面来看里拉暴跌的问题，就需要警惕事件影响的惊悚了。 据悉，土耳其也不是等闲之辈，在特朗普对里拉出手之后，土耳其总统埃尔多安也使出了杀手锏进行还击。 据外媒披露，这是一个连环动作，第一，立刻在《纽约时报》上给特朗普写了一封公开信；第二，马上给俄罗斯普京打了一个电话。 这封信的标题就是：土耳其怎样看待和美国的这场危机。 埃尔多安没有客气，一上来就大写特写了土耳其和美国的同盟关系。一句话，土耳其很义气，为你们美国两肋插刀、冲锋陷阵。但埃尔多安话锋一转，开始抨击美国“一而再、再而三”不尊重土耳其人民。 最后，埃尔多安发出威胁了：如果美国拒绝倾听，我们将会处理好自己的事务……在为时已晚前，华盛顿必须放弃被误导的观念，也就是我们的关系是不对称的，并接受土耳其有其他选择的事实。如果不能扭转单边主义和不尊重的趋势，我们就必须开始寻找新的朋友和盟友。 意思也是很明确的：第一，美国你弄明白了，我们并不是不对称关系，我们也有其他选择。第二，美国你如果还这么不尊重、这么单边主义，那对不起，我们Byebye，我找新朋友了。 而且，这个埃尔多安，还真是说到做到。在特朗普发出推特威胁后不久，埃尔多安没有和特朗普通电话，而是一个电话打到了莫斯科，和普京聊了起来。按照外电的报道，两人在电话中对俄土经济和金融关系“感到满意”，并承诺在军工和能源领域展开合作。 感觉埃尔多安也有点豁出去了。你不仁，休怪我不义。我就这么干了。 可以预料的是，特朗普也确实要踢铁板了，中东地缘政治正发生重大变化。后续双方恐怕会继续出招，而这对A股好的方面是，中美贸易战的压力减轻了。但坏的方面是，新兴市场的货币贬值风潮可能比预期的严峻的多，这对A股的间接传导预期影响会比市场认为的只是短线影响，要大的多！
周策略：反弹成色仍要观察几大要素
【博览财经研报】8月6日-8月10日当周，两市震荡走高，大盘一度险夺2800点。 周一盘前，国务院决定对美600亿美元商品加征关税。央行出手：上调外汇风险准备金率至20%。美国7月非农就业新增15.7万人，远不及预期。市场继续阴跌调整。 周二，期货方面：螺纹钢、焦煤、焦炭均大幅暴涨，原油也趋于稳定。期股联动的“双杀逻辑”暂时得到遏制，市场没有向着更坏的方向运行。市场开始普涨反弹，整体情绪有所回升。 周三，对于周二普涨的新增的多方力量，一个是传闻中的“巨额投资”，一个是听了无数次的“养老金入市”。前者存在证伪可能性，后者依然是找不到明显证据的长线逻辑。对于这两点而言，还不具备完全扭转此前股市下跌趋势的力量。 周四盘前消息面显示：1、中方对160亿美元自美进口产品采取反制措施。 中国商务部称，美方决定自8月23日起对160亿美元中国输美产品加征25%的关税，又一次将国内法凌驾于国际法之上，是十分无理的做法。中方为维护自身正当权益和多边贸易体制，不得不做出必要反制，决定对160亿美元自美进口产品加征25%的关税，并与美方同步实施。 2、美国总统特朗普8月7日发推文说，任何人跟伊朗做生意，就无法与美国做生意。 “抄底帮”们都非常狡猾，大跌抄底大涨卖出，不抱太大幻想，不相信股市一时三刻会涨上去（还有机会捡便宜）。所以他们每次大跌的时候都抄，每次大涨的时候就卖。能做到这样有“悲悯之心”真是不容易。对于目前的行情来看，我认为仍然不可以一日反弹轻易定调底部出现。目前市场的情绪仍然是比较投机，倾向于杀跌时做多，反攻时回调。 所以A股再次出现“红绿相间”的走势，在周三回调之后周四再次出现普涨反弹。 具体到周五来看，此前的普涨反弹要素并没有出现强化的迹象。 从技术分析的角度来看，目前上证指数突破10天线。 当前MACD有转向红柱的苗头，有拐头向上试探的趋势。显示出短期市场维持震荡横盘或者继续小幅反抽的可能性较大。 反弹且行且看，依然要关注主要期货品种对周期权重板块的影响；依然要关注中美贸易问题是否继续升级影响市场预期；依然要关注人民币汇率贬值问题是否再起波澜。只有每天盘前盘中把这几个要素看一遍，对比一下多空力量的及时变化才能在当前弱市之中掌握主动。 分类指数周涨跌幅统计：上证指数上涨2%，深证成指上涨2.46%，中小板指数上涨2.38%，创业板指数上涨2.03%，沪深300指数上涨2.71%。 三大权重板块指数周涨跌幅统计：金融指数上涨2.55%，地产指数上涨5.46%，有色金属下跌0.96%。
控楼市，兴科技，创业板中线值得期待
【博览财经观察】知耻而后勇，被美国160亿美元关税大招吓倒的A股，在国务院宣布对等反击后，拍拍身上尘土顽强地站了起来。两市暴力长阳尽复失地，上证指数逼近2800整点大关，作为中美贸易交锋的第一阵地，今天A股涨出了气势和信心。 市场一扫阴霾重现艳阳天，和昨天盘后两则消息有关。首先是证监会官网公布的改革系列组合拳，对内严格把关发行和退市，对外通过放宽限制吸引资金进场，监管层痛定思痛的改革举措，让市场重新凝聚起做多信心。 对于证监会具体变革措施，今天市场也给予了强烈肯定。一字涨停的赫美集团和天桥起重，就是受益于深化发行改革，推进并购重组。证监会表示要加大基础性制度改革力度（完善上市公司回购、员工持股等），企业投资价值得到提升，中报10派12元（股息率超10%）的英力特获得资金强烈追捧。 最难得的是，一场酣畅淋漓的大涨，终于让“保护中小投资者合法权益”落到实处。但在促进资本市场平稳健康发展方面，证监会工作还有很大改进空间，这周指数非大涨即大跌，最近七个交易日，上证收盘就没有1%之内的涨跌幅，平稳健康的目标仍重而道远。 另外一个消息，就是国家科技教育领导小组更名为国家科技领导小组，总理挂帅担任组长。更名将教育二字拿掉，难怪昨天刚兴起的在线教育概念，今天开盘就被资金抛弃，而被重点突出的科技二字，引发了科技股井喷行情。 …… 盘面来看，科技股引爆日内最强风口，贡献了涨停榜半壁江山。国科微为国产替代板块首开纪录，诚迈科技、必创科技等紧随其后扩大战果，芯片概念率先打出涨停潮，泛科技炒作开始全面扩散，中国软件、太极股份等大盘强势涨停。大资金倾巢而出，安防龙头海康威视成交20亿后封板，深股通、实力游资和机构上演激烈对决。 另一边，中兴完成5G国测第三阶段测试，所有测试条目顺利通过。受此利好消息提振，中兴通讯今日高开高走打板，成交量倍增至30亿，小弟纵横通信、欣天科技等助攻涨停。网络安全、人工智能、工业互联网等泛科技板块联袂走强。 新华社的一篇报道，给科技股大涨给出了另一种解释，党中央邀请优秀科研专家代表某地休假。这个事情背后并不简单，高层或许正在下一盘大棋。 大家都知道，某地在中国政治上有特珠的意义，被称为中国“夏都”的地方，同钓鱼台、人民大会堂等具有相当重要的地位，被视为政坛的“晴雨表”！虽然不是正式的，但很多未来重大走向都会这里有信号，要知道再过两个月就是党的重大会议！ 而这次党和中央邀请的62位专家，全是高科技核心技术领域的，高层的意图很明显，希望能够尽快攻克“卡脖子”的技术！全国基建投资已趋于饱和，靠“铁公基”稳增长并非长久之计，中国经济需要新的引擎，大力推进科技创新才是正途。 关于后市，今天科技股涨疯了，但明天谁来接盘是一个问题，行情总体仍属于超跌反弹性质，当前的技术面和资金面还不支持反转。当然，刀锋对决策层仍抱有很大期待，过去搞房地产和基建虽然都是败笔，但不排除这次重要会议出现较大转机，毕竟老同志们都在。若能规划出一个万亿级别科技振兴计划，则创业板指数有望提前于大盘见底！ …… 今天A股主题是：科技兴邦！沉寂已久的科技股，上演波澜壮阔的反攻，最高层两大罕见高规格动作，直指我们的科技软肋；嗅觉灵敏的资金，终于逮到发动反击的救命稻草，科技股一骑绝尘，拉开A股强势反弹的序幕。 科技股今天暴动，加上国家调控房价的空前决心，印证了一件事，科技兴国已经刻不容缓；房地产走了20年辉煌，历史使命该结束了。包括疯传的大基建，只是内忧外患下应急之招，而并非中国经济的解药。 中国已经不是在高科技上追赶的问题，而是生死攸关的考验；在川普的围堵下，未来我们科技进步之路会更艰难，但你没有后路，就必须淌出一条自己的路，坚定走科技兴国的道路！（部分摘取于“爱股票”）
投资参考
机构密集调研、行业利好频现，超跌的芯片再现驱动力
【博览财经分析】8月9日，创业板再现罕见的大涨，而其中，芯片概念股崛起，领涨两市。并带动网络安全、国产软件、5G等相关题材板块全线爆发。 消息面上，全球首个7nm芯片成功量产新闻发布会日前在杭州举行。著名国产芯片研发企业嘉楠耘智正式发布全球首个7nm量产芯片，与7nm区块链计算机阿瓦隆A9、12nm区块链计算机阿瓦隆L系列莱特币矿机。 而从政策层面看，在宏观政策开始强调“稳增长、稳投资”的大背景下，一方面是传统基建在“补短板”，一方面，各地方，尤其是东部经济较发达地区，其投资结构当中，突出指向转型升级的“新经济、高科技产业”之上。这其中，以“芯片国产替代”为代表的“制造业模式变革”就是一大突破口，备受决策层面的重视。 从股市层面来看，在这一轮股市的回调当中，芯片、软件等板块跌幅显著，局部已经明显超跌。如今，产业层面利好密集，而股市当中板块轮动重现，相关行业或再次呈现出驱动力释放态势。 同时，我们注意到机构对芯片企业也始终保持着很高的关注度。据统计，今年7月份以来，共有150家基金公司、合计171家上市公司进行调研，调研次数共计达到883次，“中小创”仍是基金公司调研的重点板块。 从行业属性来看，电子板块延续了上季度的高热度。 7月份以来，共有20只电子行业个股受到基金公司的调研。个股方面，海康威视仍是市场热门调研个股，其在7月份获得了46家基金公司的“抱团”调研。 而机构密集调研的大背景，则是近来高科技产业诸多利好密集涌现—— 在外部贸易争端博弈和内部经济求增长质量、产业转型面临压力的背景下，首先是决策层从顶层战略层面对芯片国产替代赋予了高于一般的新兴产业的政策重视程度和优先扶持地位。 芯片产业在对5G、人工智能、VR、云计算、区块链、工业互联网等诸多未来关键性前沿科技中的基础设施硬件的前提性条件，决定了其是中国新兴产业整体突破壮大的牛鼻子。 从上半年经济运行情况来看，传统产业增速放缓，高新技术产业对经济增长的贡献日益凸显。技术进步、产业转型对发展的带动作用，也进一步提高了各地推动工业升级的积极性。 在各地方加快基建投资“补短板”的同时，投资结构也在改善，以芯片为代表的高端产业成为诸多地方投资的重点。 日前工信部提出，将加快推动区块链技术创新应用，特别是加强计算能力、存储能力以及融合渗透能力提升。恰在此时，致力于打造“中国芯”的长江存储公开发布Xtacking技术。该技术将为三维闪存提供更高的读写性能和更高的存储密度。 此前不久，神威E级超算原型机正式启用，运算速度达每秒百亿亿次的E级计算机。 早前，工信部副部长陈肇雄指出，要深刻认识加快软件技术产业发展的极端重要性，软件作为新一代信息技术产业的灵魂，“软件定义”已经成为新一轮科技革命和产业变革的重要方向。 整体来看，行业层面利好频现，股市当中板块超跌，机构密集调研，板块轮动如今再次降临这一高科技产业之上。 当然，从市场层面看，芯片股能有多大表现，除了评估利好影响的预期，还要结合市场整体风险偏好进行综合评估。
去年“扎堆”消费类的资金，正调转枪口杀向基建！
【博览财经研报】就在市场纷纷认为此前一两年的“领涨龙头”—消费类已经“崩盘”的同时，新时期的“领军板块”—基建，则正在显现自己的“可持续上涨潜力”。 随着各地方、各部委从多方面落实“稳投资”政策，下半年基建投资增速企稳回升是大概率事件，相关板块正持续释放出驱动力。 据悉，7月31日至8月2日，发改委投资司，赴河南、湖北、江西开展基础设施投融资实地调研，分析认为，这也是在“督促加快各地的基建投资进度”。 当前，多地也确实是在酝酿下半年加码基建项目投资，“补短板、强弱项”。广东、浙江、山西、青海等多地计划下半年加快项目投资，投资规模从几千亿元到万亿元不等。 与此同时，中国铁路总公司人士确认，“在铁路机车车辆投资增长和基建潮加速推进的双重刺激下，2018年铁路固定资产投资额将重返8000亿元以上。”2018年全国铁路固定资产投资原计划安排7320亿元，其中国家铁路7020亿元，这是自2014年以来计划投资额最低的一年。 上半年，公路水路建设累计完成固定资产投资9805.5亿元，同比增长1.4%，完成2018年任务目标1.8万亿元的54.5%。下半年的投资重点将瞄准重大交通、水利、电力、城市管网等基础设施建设，同时农村基础设施改善也是投资的重点领域。 值得注意的是，自此前阶段触底以来，随着基建等需求的回升，钢市的持续回暖，钢价重拾升势，近期钢价回升更是势不可挡，市场中钢铁板块的涨势相对也较为持续。在钢市供需格局总体继续向好的大背景下，随着基本面的持续改善，板块后市也再度被机构看好。 一方面，环保高压持续，限制了供给，一方面，基建投资，尤其是铁路公路建设的提速，扩大了需求，供求关系的这种变化，成为钢价回升的关键力量。
油气改革或是国改重要优先项之一，相关板块能否释放驱动力？
【博览财经分析】在国企改革领导机构换帅，下半年国企改革可能再度加速的背景下，作为国家战略性行业的油气领域改革，被认为是重头之一。 8月6日，发改委副主任、国家能源局局长努尔?白克力，发改委副主任连维良日前到中石油调研。就今年下半年天然气保供工作，连维良强调要抓紧签订合同、抓紧锁定气源、抓紧新建项目启动、抓紧细化冬季保供方案，确保“煤改气”用气、确保管网应通尽通、确保储气库应储尽储、确保压非保民平稳有序。 同日，发改委发布《油气管网设施公平开放监管办法》的征求意见公告，其中指出，油气管网设施运营企业要每年公布油气管网设施剩余能力，并进一步向其它企业开放。 分析指出，目前管道资产主要由三桶油主导，对民企的开放程度很低。而由于管网独立，是推动油气管网向民企等其他企业开放的前提，因此，接下来，三桶油的基础设施信息会进一步公开。因为管网公开又是管网独立的前提，三桶油剥离管道资产并成立新管网公司一事在今年会有所推动。 事实上，中石油的反应是相当迅速的，发改委调研之后不久，中石油集团党组召开会议，专题研究部署提升国内油气勘探开发力度，努力保障国家能源安全等工作。 就油气行业而言，当前的任务有二，一则是下半年即将面临的又一个“需求高峰”的保障供应问题，另一个，就是油气系统的改革问题。 供需方面： 石油方面，自2017年10月以来，国际油价中枢持续上移，油气开采和煤化工机械设备板块在开始释放驱动力。受到下半年原油库存季节性下降的影响，若叠加伊朗原油外输大幅减少或霍尔木兹海峡、曼德海峡暂停通过油轮等意外因素影响，油价将得到支撑，不排除继续上行可能。受此影响，石油公司及相关供应商业绩将加速释放并提升板块关注度。 天然气方面，随着天然气市场化改革不断推进，上游供气企业迎来市场纠正、盈利修复机会，同时随着配气成本监审和透明化的推进，终端成本有望降低，我国天然气消费量将在政策与市场的双重推动下稳步增长。上游供气企业迎来量价齐升，下游配气企业短期面临毛差缩小，但中长期有望在销量上得到补偿，行业集中度得到提升。 改革方面： 近日能源局召开2018年能源工作会议,改革是主要议题之一。会议提出继续深化电改及油气体制改革。最新举措是，新疆首次挂牌出让探矿权；对于发改委近日发布《油气管网设施公平开放监管办法（公开征求意见稿）》，要求促进油气市场多元竞争，保障油气资源安全稳定供应。 有消息称，中石油、中石化及中海油将把旗下管道资产及员工剥离，并转移至新管网公司，再按各自管道资产的估值厘定于新公司的股权比例。与此同时，新管网公司获注资产后，拟引入约50%社会资本，包括国家投资基金及民营资本，新资金将用于扩建管网；新管网公司将寻求上市。 天然气居民提价范围逐步扩大：近期，天津市将举行民用燃气价格听证会，预计每立方米拟上调0.25元；与此同时，《河北省2018年冬季清洁取暖工作方案》出台，预计今年全省天然气供需在105 亿方左右，农村拟安排气代煤145万户，并且北方清洁取暖“2+26”城市也得到一定扩大，说明煤改气仍在推进。 不过，也需要认识到，国企改革牵一发而动全身，过去几年国企改革主要靠行政力量推动落实了多家央企层面的合并，但国企自身推动改革落实的竞争并不令人满意。而油气产业作为战略性行业，牵扯的矛盾点更多更复杂，推动落实起来，也是需要很长时间的酝酿的。 但股市投资者又是短视甚至急功近利的，两者间存在一定偏差。所以股市对国企油气领域改革的认同度，还是需观察。 正如我在昨日文章中所言，《国企改革再站“风口” ,投资者还有多少认可度？》—— 结合目前市场流动性环境和投资者风偏，对不限于国企在内的诸多板块，都不会给予太高期望或估值溢价； 过去几年国企改革进展的“高开低走；只闻文件声，很少见有行动”等不好的影响，对当前的炒作预期有很大阴影； 国改涉及标的庞杂，几乎涉及所有行业和所有地区，市值、估值分布范围极广，这造成其影响巨大的同时，聚焦也很难； 目前情况下并不支持对整个板块炒作，只属于自下而上的甄选个股阶段； 要寻找有真正通过不错的改革方案，释放红利、提高经营效率、整合资源的公司，是下阶段国企改革机会的重点。 总体看，油气改革与供需矛盾，将促进相关板块持续释放驱动力，但国改概念总体表现一般，可能影响这一板块的市场表现力度。
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发表于 2018-8-14 08:36:09
