《不破不立？探底之路依然漫长痛苦！》因为中国要稳定楼市，建立房地产长效机制，甚至是像最近政治局会议所说“坚决抑制房价上涨”，这会使得后面较长一段时间内的中国股市不会因为楼市被压制而得到里面的钱流出来配置股市。总言之，楼市越在房贷利率和限售等措施上动刀子，股市越受压制。因为中国决策层要走新一轮改革开放，且在前40年制造业改革开放之后开启新时代金融业开放新格局。所以A股在决策层眼中是要走向国际化和机构化的，某队虽然之前高抛低吸了几年，但是接下来是需要逐步淡出市场的，不能干预。所以现在的市场也不怪刘主席很少出面了，因为监管层对于它的定性已经不是单纯的稳定。 《现在看多的逻辑都是雾里看花的幻想，经不起时间检验！》确实最近的市场跌一阵子盘一阵子接着再跌再盘，好像和一些砖家们说的磨底是一个长期的过程那样子挺难受，但是对于我个人而言，不管短线是否出现一些期货市场对标股市权重品种的大涨或大跌影响短暂的股市反弹或者下跌；也不管国际国内汇率市场出现贬值还是升值影响市场预期；更不管盘中出现什么中美贸易摩擦升级或者缓和的消息改变了短期市场主次矛盾……
热点聚焦
不破不立？探底之路依然漫长痛苦！
【博览财经研报】风里雨里，2638等你。这句话在前段时间主跌浪过程中曾经在朋友圈小视频里面频繁出现。眼下的沪指已经到了2668，距离2015年股市见顶后探底的低点不过30点了，按照上周五单日下跌速度，不日即将在2638点等你了。 自中美贸易关系恶化叠加国内去杠杆导致资金面紧张，市场债务违约和闪崩频现之后，市场对于当前的A股已经很大程度上出现“不破不立”的逻辑了。 主要矛头并不在国内监管态度 近期关于“股X底”的讨论很多，从国内此前抑制资本脱实向虚的定调来看，过于活跃的股市在历经3年熊市的杀估值之后，单纯从指数为视角，现在的市场起码从监管层的调控方面来看已经不具备什么“向虚”的实质了。 距离2014年启动的“改革牛”突破点2530一带，现在的指数已经非常接近。等于说已经快把这轮牛市的成果给跌没了，这种情况下的市场自然对于监管层而言不再存在看不惯市场上涨的心理了。 以至于连续数月的持续阴跌已经让市场开始期待证监会刘主席的声音。他太久没有出现了，股民甚是期待他的身影。以至于舆论都在七夕之际YY主席大人加班开会商谈。 17日晚间，上证报报道：今日晚间有媒体报道称，中国证监会主席刘士余于当日下午召集证监会多个部门开会，分析当前股市局面，商讨应对之策。记者从权威渠道核实，前述消息不实。从有关渠道了解到，刘士余今日在上海调研工作。 不知道是否某位小编同情股民，抑或是这位小编自己账户被“保护”得“”硕果累累，但不管如何，从这位作者此次造谣的心理出发可以看到当前市场很期待中国监管层作出实质性的稳定市场的举动。 加班开会的利好被证伪后的利空再次伤了市场的心，原本也没怎么指望，现在唱这一出更是心理膈应。 那么就这件事背后来看当前的中国股市，我认为现在的主要矛盾并不在中国监管层对于股市的态度如何如何，而在于包括中美贸易在内的全球格局的不稳定。 前段时间，对于P2P的态度，监管层甚至都开始提高容忍和监管措辞。 对于股市，每次遇到大幅下调都出面站台打气（虽然是口头上）。 但是种种迹象都在佐证现在的中国监管层比以前，特别是一两年前更希望中国股市能够上涨。所以展望后期来看，这也决定了中国内在的监管方面不会出现太大的变化。 外资成了眼下愿意配置A股的极少数主要增量 我前段时间分析过为什么现在的股市这么疲弱，其中就有这样三点很重要： 第一个，房地产自2016国庆节调控潮逐步推广动用限制交易的措施后，一二线城市越发出现资金进去容易出来难，2016年下半年之后也基本不再出现上半年间歇性出现的楼市股市跷跷板效应。大类资产配置在房地产出现虹吸效应，让股市少了一个重要的持续性托底资金源。 第二个，中国在2018年推进金融改革开放之后，大幅放宽外资持股比例限制。在此背景下某队资金开始逐步撤出股市，不再经常性干预市场的涨跌。让股市在下跌的关键点位经常看不到有人来“解放”的动作。 第三个，在前期保险资金被骂“野蛮人”逐出市场后，保监会与银监会“牵手成功”，开始构建了一行两会的新格局。保险资金也基本不再承诺高资本回报，而且在投资端也更加稳健而不再随意参与股市。使得市场再少一重要资金源。 这三个大招之后的股市就是持续阴跌，而除了MSCI等外资以外，基本上没有增量资金来托底中国股市。这样的市场在监管层眼里恐怕早已心中有数，无怪刘掌柜只有沉默，因为说什么都是错。 因为中国要稳定楼市，建立房地产长效机制，甚至是像最近政治局会议所说“坚决抑制房价上涨”，这会使得后面较长一段时间内的中国股市不会因为楼市被压制而得到里面的钱流出来配置股市。总言之，楼市越在房贷利率和限售等措施上动刀子，股市越受压制。 因为中国决策层要走新一轮改革开放，且在前40年制造业改革开放之后开启新时代金融业开放新格局。所以A股在决策层眼中是要走向国际化和机构化的，某队虽然之前高抛低吸了几年，但是接下来是需要逐步淡出市场的，不能干预。 所以现在的市场也不怪刘主席很少出面了，因为监管层对于它的定性已经不是单纯的稳定。 对内无法指望什么大利好，也只能指望在开放的环境下外资能够尽快地流入中国股市，这也是后期托底中国股市最重要的一个力量。 目前中美开启第二次谈判，能谈拢最好，但也不用抱太大希望。 据彭博新闻社网站8月16日报道，特朗普16日在白宫内阁会议上说：“我们要跟中国谈判了，他们非常想谈判。他们就是给不出一份我们能认可的协议，拿不到对我国公平的协议，我们不会罢休。” 这次外媒报道称特朗普对本次谈判“漫天要价”，可以预见的是形势仍然不乐观。在前期“MYZ”后开启“汇率Z”，全球随着特朗普的动作而哀鸿遍野，这种环境下中国股市的预期仍然很差。 目前仍然不能说什么“不破不立”的观点，因为单纯因为把之前牛市跌没了而认为监管层就该默认股市涨了的逻辑没有丝毫意义。现在的矛头不在国内希不希望市场涨，而在于外部局势。凭借目前外资的流入速度，虽然被动配置的要求会让他们毫不退避的做多中国股市，但是目前的资金量和建仓速度都无法对中国股市带来很大的引导效果。 与国内配合政策面的机构建仓资金行动相比，外资入市更多是被动配置下的“雪中送炭”，而对于信心丧尽的A股投资者要的远不是“雪中送炭”，而是在政策面与资金面戴维斯双击下的“火上浇油”。所以外资买起来的时候也基本很难带动跟风情绪。 这次的“探底之路”仍然非常漫长而痛苦，与诸君共勉之。
博览视点
现在看多的逻辑都是雾里看花的幻想，经不起时间检验！
【博览财经研报】16日午盘同事问我可以抄底了吗？我笑着说现在到了不用脑子就可以炒股的时候了吗？我们会心一笑…… 眼下的市场，你要说看多的话也可以找到不少理由： 诸如商务部应邀于本月下旬赴美谈判；9月15日起进口韭菜外国人可以炒A股了；最快8月底养老目标基金可以开始投资；MSCI要扩围资金加倍；货币政策强调流动性合理充裕，银保监会批示有关机构加快放贷…… 你看看，随便哪一个都能起到“老乡别走”的效用。 那么眼下的市场要看空的话能找到些什么理由呢？ 诸如：本次赴美谈判的官员级别还不如上次，况且中美贸易摩擦的背后是目标明确手段多样态度乖张的特朗普，中美谈得拢的可能性依然不高。谈不拢不意味着就此作罢，接下来9月美联储再加个息，特朗普再对伊朗或者委内瑞拉找找茬把油价搞起来推升全球通胀，剩下的又是土耳其、印度、南非乃至港币和人民币的汇率动荡。 美国刚刚签署所谓的“国防授权法”，又同意蔡英文“过境”，美国有在接下来的中美博弈当中，再打“台湾牌”的风险，中美博弈在未来仍有“升级”的可能。这些东西对于股市来讲仍然充满着不确定性。 诸如：数据上看，截至今年6月，中国证监会已同62个国家和地区签署了68份双边合作协议。看上去确实好像场外洋韭菜们枕戈待旦跃跃欲试，但是实际上却是另外一种画面。且不说这次政策是在9月15日实施，目前预期层面的“远水”难解近渴。再从当前全球局势的不断恶化来看，对于10年都没有一点累积涨幅的A股，洋韭菜恐怕不见得愿意来炒。 没有赚钱效应的市场，难以吸引增量资金。 诸如：MSCI扩围又要加码资金，这玩意还算是实诚的，记得上次数据显示MSCI一个月就基本满仓了。算得上是确实看好A股的，在全球比烂的大环境下，A股也算得上是为数不多“钝刀子割肉”的良心市场，比起土耳其一天十几个点的下跌，我们还算是很稳定的。但是需要清楚的是MSCI的钱还是太少了，这点钱完全不足以恢复整个市场的信心。 诸如：货币政策虽然强调流动性合理充裕，但是市场对于货币政策的信任度如何？官方对货币政策的预期引导是否明晰又存在很大的问题。 我们注意到，央行“稳健的货币政策要保持中性、松紧适度”，与7月31日中央政治局经济工作会议提出：必须“坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，提高政策的前瞻性、灵活性、有效性”的提法还是有些不同。关键点是：中央政治局说“稳健的货币政策”没有继续强调“中性”，但央行说“稳健的货币政策要保持中性”。 本来前脚一季度央行货币政策执行报告把去杠杆给删掉了，人民日报也紧跟着说去杠杆转向稳杠杆了，后脚中央经济工作会议又说去杠杆还要接着去。 本来前脚政治局会议和一季度货币政策执行报告提稳健的货币政策，删掉了中性，后脚二季度央行货币政策执行报告就又把中性加回来了。 所以杠杆是去还是稳？货币政策是稳健还是稳健中性？不清楚，预期很乱。前阵子开会刚说完“六个稳”，可能政策反复摇摆不出现单边引导是最稳的，让人摸不着头脑。 谈完了上面这些当前市场多空研判的逻辑之后，你该看多呢还是该看空呢？上面任何一个看多的逻辑在未来短中期市场来看顶多是“讲讲睡前小故事”的效果，经不起市场的考验。 确实最近的市场跌一阵子盘一阵子接着再跌再盘，好像和一些砖家们说的磨底是一个长期的过程那样子挺难受，但是对于我个人而言，不管短线是否出现一些期货市场对标股市权重品种的大涨或大跌影响短暂的股市反弹或者下跌；也不管国际国内汇率市场出现贬值还是升值影响市场预期；更不管盘中出现什么中美贸易摩擦升级或者缓和的消息改变了短期市场主次矛盾…… 这些东西已经不需要我在文章中怎么去强调了，因为这个位置的股市说低已经很低了，随时能有反弹的动能和欲望；说要跌也还能继续跌，毕竟坏消息还有一大堆。如果要参与的话，大家盘中还是按照我此前说的多关注这些方面的即时变化，盘中出现什么不对劲的风声及时出局就是了，如果不参与的话可以一直空仓等待着底部出现。 什么时候是底？还是我那句话，如果炒股还要像现在这样担心外部担心内部，整日提心吊胆使出浑身解数还赚不到几碗面钱的话，那肯定不是底部。不用脑子闭着眼睛买的时候才是真的底部，我愿那一天早点到吧，因为你就可以不看我的文章还能三天两头碰到涨停。
里拉有“系统风险”之忧+腾讯财报爆雷，A股只好继续跌！
【博览财经分析】A股8月15日一片惨绿。三大股指集体跌超2%，两市成交也进一步萎缩到不足2800亿元。板块方面，行业及题材板块几乎全线飘绿，啤酒、水泥、白酒等板块跌幅居前。个股方面，两市有超3100股下跌。 总之，可谓凄惨至极，上周反弹果实也差不多回吐过半，而从目前A股内外因素来看，导致昨日A股大跌的主因，并不在内因——尽管放水低于预期、政策公信力不足、也缺乏对下跌的深刻反思，但目前内部政策希望维护股市稳定的态度是非常明朗的——而主要是受外部里拉崩盘对欧洲股市、新兴股市，进而对亚太市场风险传导的感染所致。 我们看到昨日周边市场方面，日本日经225指数收跌0.7%、东证指数收跌0.8%、香港恒生指数跌幅1.55%。 也就是说，影响行情的“主要矛盾”并没有改变！“外部风险”仍然压倒了“国内求稳”的努力！只不过从此前一阶段的“中美贸易战”，切换到“土耳其里拉危机”带来的全球金融市场冲击。而从当前形势看，A股在外因波及下，有较高的进一步下跌风险。策略上,重申我们的纲领性观点，即，仍然只能以短线摊低成本的战术为主，中期看空及时减仓甚至清仓！ 如我昨日文章所言，里拉崩盘表面上是特朗普出于地缘政治和经济考虑，对土耳其商品进行打压所致，但根本上还是土耳其本身的经济模式脆弱、高度依赖外资、外债高企、滥发货币以至通胀失控所致，再叠加政治体制变化之后面临的外部资金环境更加剧了其脆弱性。 而类似问题在新兴市场存在普遍性，之前的泰国泰铢暴跌、阿根廷比索暴跌、委内瑞拉通胀率将达1000000%，都是类似的问题。而且一旦扩散就具有传染性，有可能冲击、甚至改变当前全球的金融体系，而这种潜在的冲击，也很容易被美国所利用（甚至干脆就是美国所操纵），成为继“贸易战”后的“汇率战”的前哨战！ 对于A股而言，一方面，里拉的暴跌把新兴市场存在的这些经济问题重新放大暴露了出来，这对欧洲股市和其他新兴市场股市是有传染性的，会间接影响到A股；而另一方面，土耳其里拉现在面临的困境，我们的人民币和大A股现在也在遭遇类似的情况——人民币和A股也是跌跌不休，外储规模在过去三年下降了1万多亿美元（超过总外储比例的25%），经济结构调整压力不减，中美贸易战目前的激烈程度和涉及规模也远甚于土国—— 当然，有所不同的是，与土耳其这类中等国家完全不同的是，作为世界性大国、全球第二大经济体，我们所具有的更加强大国力、工业实力、国内消费能力、更充裕的外汇储备、更加强大的军事实力等，都不可同日而言，可谓抵御风险能力超强，并不用担心类似的问题发生。但从性质上看，其实面临的问题是一样的，因此至少在股市情绪上会有一定反馈（虽然幅度会非常弱）。 我们看到，7月以来的多个重磅会议表明，中国维稳经济的决心非常坚决，但从7月数据看，除了房地产，实体经济增速下滑态势尚未因为7月底政策转向“稳投资”，而“遏制”。 如果说外部里拉暴跌的因素引发国内经济及股市汇市可能面临的类似遭遇，预期还存在变化（改善）的可能，那么，昨晚作为科技股标杆的腾讯"财报雷"终于引爆！对A股科技股乃至整个创业板的的冲击，就是非常直接的实锤了。 绝不等闲视之为短期利空。 环比变化来看，收入、毛利等指标，都出现了负增长。有评论说，腾讯财报很久没有出现过这么多的负号了。 而受腾讯季度增速不及预期影响，腾讯控股当日下跌3.61%，盘中一度跌逾5%，创3月23日以来最大跌幅，并带动港股科技股“先跌为敬”。在两天内整体市值已蒸发3255.48亿人民币。 昨日恒指期货直线跳水，暴跌近2%。隔夜的中概股科技股盘前也集体下跌，阿里巴巴跌3.28%，京东跌5.23%，网易跌5.38%……腾讯美股粉单市场暴跌近10%。 从财报来看，腾讯的问题是，其收入增长高度依赖游戏，而游戏收入又高度依赖《王者荣耀》等数款已经度过了游戏寿命的繁荣顶端。 雪上加霜的是，现在监管又在收紧，8月15日，知情人士透露，出于机构重组原因，中国监管层已冻结游戏版号审批。截至当前，广电总局版号审批已暂停了四个月的时间，恢复时间未知。监管机构还称，对部分游戏中的暴力及赌博内容感到担忧。腾讯财报也承认已经监管层已经暂时暂停了手机游戏的许可证，这导致后继的新游戏需要排队等待许可。而如果目前该情况如果继续下去，未来就没有（新）游戏发。 简单来说，从A股整体看，目前面临国内“维稳预期”失效的情况下，新增“里拉危机”带来的全球金融市场冲击，导致市场预期进一步悲观。 而从局部来看，腾讯财报雷终于爆发，而且可能这种增长不及预期受监管制约短期内不太可能改善，对科技股乃至整个创业板的打击，也是中期性的。 所以，股市继续下跌概率极大，多数人恐怕只宜空仓以待！
决策参考
经济压力加大+债务违约叠加新兴市场风险，A股总体仍以“避险”为主！
【博览财经分析】7月新增金融机构贷款1.45万亿，同比多增约6000亿。其中，企业部门新增贷款6500亿，同比多增3000亿元，体现信贷投放力度加大。 7月新增社融总量1.04万，尽管7月信贷投放继续加大，但表外融资也继续萎缩，社融整体同比少增1200亿。 尽管近期银行在指导下加强了信贷投放，但整体需求走弱，且表外非标融资也在继续萎缩，社融增速仍是下行趋势。对内，经济下行压力加大和债务违约仍是未来需要面对的两大风险。 与此同时，对外，新兴市场风险或加大了A股的不确定性。 阿根廷和土耳其则是新兴市场最大的风险来源。8月14日，阿根廷比索兑美元刷新历史低点至30比索，跌幅扩大至2.6%。比索受阿根廷贪腐问题和土耳其危机打压。 与美国的外交争端升级正在使得土耳其变成新的危机风暴眼。危机背后的土耳其结构性问题是什么？土耳其的银行和大公司债台高筑，而该国的外汇储备总额仅为850亿美元。 市场现在最为担心的问题主要有两点：相关欧元区国家及银行在土耳其的风险敞口是否会导致危机在欧元区进一步蔓延以及相关的危机是否会在其他新兴市场蔓延进而酿成另一场“98年金融危机”。 总之，对外，新兴市场风险或加大了A股的不确定性。对内，经济下行压力加大和债务违约仍是中国未来需要面对的两大风险。短中期，A股均以“避险”为主。 宽松格局持续，难改社融下行 央行二季度货币政策报告称，稳健的货币政策要保持中性、松紧适度，把好货币供给总闸门，保持流动性合理充裕。二季度末金融机构超储率处于1.7%的相对高位，7月起央行实施定向降准，释放资金规模约7000亿元，当前DR007在2.3%左右低位，货币宽松仍将延续。 尽管近期银行在指导下加强了信贷投放，但整体需求走弱，且表外非标融资也在继续萎缩，社融增速仍是下行趋势。对内，经济下行压力加大和债务违约仍是未来需要面对的两大风险。 ◆7月新增金融机构贷款1.45万亿，同比多增约6000亿。其中，企业部门新增贷款6500亿，同比多增3000亿元，体现信贷投放力度加大。 7月M2同比增速回升到8.5%，或与信贷力度加大，提升信用创造有关。 ◆宽松格局持续，难改社融下行。 7月新增社融总量1.04万，其中表外非标融资继续大幅萎缩，委托、信托贷款、未贴现银行承兑汇票合计减少约4900亿，同比少增4200亿；债券和股票融资均同比少增300多亿。7月信贷投放继续加大，但表外融资也继续萎缩，社融整体同比少增1200亿。 对外，新兴市场风险或也加大了A股的不确定性 8月14日，俄罗斯卢布兑美元开盘跌1.2%，为2016年4月以来新低。俄罗斯RTS指数低开0.9%。上周五之后，港元兑美元今日再度触及7.85弱方兑换保证水平。 南非央行称，正在密切关注兰特汇率，南非央行并未设定汇率目标，无需对当前兰特走势进行干预。政府支出将刺激经济增长。预算支出将保持财政审慎。 南非联储副主席Mminele表示，联储对8月14日早些时候兰特的疲软程度感到惊讶。目前的外汇市场状况还“远未达到”联储将需要干预的情况。联储不愿干预外汇市场，以兰特汇率对特定水平的影响。如果市场出现严重混乱，危及市场有序运转，联储将参与外汇市场。重要的是不要对短期市场波动反应过度，要仔细监控形势。 据悉，如果货币、债券市场出现过度波动，巴西政府准备进行市场干预。 阿根廷和土耳其则是新兴市场最大的风险来源。 ◆8月14日，阿根廷比索兑美元刷新历史低点至30比索，跌幅扩大至2.6%。比索受阿根廷贪腐问题和土耳其危机打压。 由于庞大的财政赤字、高债务负担，高通货膨胀，阿根廷被认为是最容易受到传染的新兴市场之一。 为了抑制通货膨胀，阿根廷央行已经是今年第四次意外加息。今年阿根廷比索下跌35%，仅次于土耳其里拉。 今年，阿根廷经济也进入衰退，4月阿根廷资产开始遭到抛售，迫使阿根廷政府向国际货币基金组织寻求500亿美元的融资协议。上周，受土耳其拖累，新兴市场货币下跌，阿根廷比索创6月以来最大跌幅。上周五，阿根廷比索收跌3.86%。 ◆8月10日，特朗普授权，美国政府决定将对土耳其征收的钢铝关税翻倍，铝关税调整为20%，钢铁关税调整为50%。这直接引发土耳其里拉跳水。里拉兑美元接近跌破6.30，创历史新低，日内一度跌超20%。 与美国的外交争端升级正在使得土耳其变成新的危机风暴眼。从表面上，美土之间因安德鲁·布伦森牧师关押问题导致外交关系恶化是本次危机的诱因。 危机背后的土耳其结构性问题是什么？ 自埃尔多安接管政府以来，土耳其一直存在巨额且不断增长的经常账户赤字，2016年为331亿美元，2017年为473亿美元，单计2018年1月已经达到71亿美元，12个月内赤字则攀升至516亿美元，是世界上最大的经常账户赤字之一。 而土耳其经济依赖资本流入为私营部门过剩提供资金，同时土耳其的银行和大公司债台高筑，并且大多数是外币。在这种情况下，土耳其每年必须找到大约2000亿美元来填补其钜额的经常账户赤字和到期债务，同时始终面临资金流入枯竭的风险，然而该国的外汇储备总额仅为850亿美元。 在美国升级对于土耳其的制裁后，土耳其里拉开启暴跌模式。而考虑到其外债的持有人构成模式，如果情况继续失控，欧元区几乎无人能独善其身。 市场现在最为担心的问题主要有两点：相关欧元区国家及银行在土耳其的风险敞口是否会导致危机在欧元区进一步蔓延以及相关的危机是否会在其他新兴市场蔓延进而酿成另一场“98年金融危机”。 ◆由美国与土耳其关系紧张引爆的土耳其货币与市场危机，已经开始蔓延到新兴市场经济体。而率先受到溢出效应冲击的发达国家，很有可能是内部存在政治风险的意大利。 8月13日，意大利国债价格大跌。10年期意债收益率最高涨11个基点，触及3.109%，创5月31日反建制派政府组阁以来最高。其与10年期德债收益率的息差一般被视为欧元区风险情绪指标，周一上涨10个基点，至278个基点，创5月中旬以来最阔，此前曾低于150个基点。 意大利短期债券市场同样承压。两年期意大利国债收益率最高上涨18个基点，至1.34%，至一周多新高，上周五首次突破1%的关键阻力位。这导致意债收益率曲线创6月以来最平。 同为欧元区边缘国家（地理位置而言），西班牙债市同样大跌，10年期西债收益率涨7个基点，至1.48%；与10年期德债收益率息差166个基点，5月中旬之前仅差60个基点。 ◆对外，新兴市场风险或加大了A股的不确定性。对内，经济下行压力加大和债务违约仍是中国未来需要面对的两大风险。短中期，A股均以“避险”为主。 如下图所示，人民币兑美元汇率又进一步下跌，预计将拖累A股。
救市消息仅隔一天就被辟谣，本周还要再创新低
【博览财经分析】上周五（17日）晚上传言神隐已久的证监会主席召开大会应对大跌，但市场刚还没来得及兴奋一下，消息隔日就被澄清，不存在的。 据上证报披露，从有关渠道了解到，刘士余17日在上海调研工作。 对此，有人庆幸：幸好这条信息是在周末发生，如果放在交易日，一大波韭菜又要被割。A股市场坑太多，总有一款适合你。就算真的召开会议应对大跌，又能怎么样？真的能控制股指下跌吗？你涨了，股东不是在减持的路上就是在被动减持的路上，就算蓝筹的股东不减持，基金呢？这些日子酿酒、家电持续下跌你以为谁是幕后的空方？ 也有人愤怒：行情已经暴跌至此（距离2015年的低点不过30点了），好不容易有个救市的消息出来，马上就急着否认了。所以，现在是连善意的谎言都不愿意了？是觉得现在股民情绪还很稳定，行情仍在可接受的“稳定”范畴内（继续跌也没关系？！），还是担心一旦被跟“救市”挂上钩就有更大的风险发生？ 总之，不论辟谣是真还是假，但从股民情绪的失望可以确定，根据上周四周五的走势，已经盘面状况，很有可能本周还有跌、还要创新低。甚至，不排除本周一就跌破2015年股灾以来的新低2638！ 除了证监会辟谣的这条外，周末没啥大的消息了： 1、银保监会发布进一步做好信贷工作，提升服务实体经济质效的通知； 2、证监会继续发新股，2家，总募资不超10亿元； 3、北上深等一线城市房租短期暴涨的消息进一步发酵，人民日报发文称要严控不良中介恶意“炒租”，北京市住建委约谈住房租赁企业，明确不得恶性竞争抢占房源，自如、链家等多家房产中介公司出面回应； 4、猪瘟又发生一起疫情扩散事件。近期猪肉股真不要碰了，万一你买的那家猪肉上市公司下面的猪场发生了猪瘟，那吃个跌停轻轻松松的。 总之，政策还是没指望，市场还是要死不活的。苟延残喘的股民们也都麻木了，除了装死的、吐槽的，大家也都很“淡然”了。 当然，不可否认的是，随着越来越接近前期低点，股市越来越“安全”、下跌空间越来越小，应该争议不大。 除了市场连续四天交易额低于3000亿，在2600亿左右的地量阴跌。还有就是当前两市破净股阵营进一步扩容至261只，占在交易股票数量的7.64%。破净股数量已经超过2005年、2008年和2013年等几个A股历史重要低点时水平，创历史新高。 另外，消息面上，国改双百行动成为市场的一个重要热点。 今年国企改革的重点方向已经转向地方国企。据悉，国资委近期多次举行会议，对国企改革方向进行了梳理，下一步混改重点将在与市场联系紧密的央企二三级子企业以及地方国有企业间展开。国资委近日已内部下发《国企改革“双百行动”工作方案》，据悉有近400家企业入围，其中央企及其下属子企业有近200家，地方国企有200多家。国资委要求入选企业于9月底之前上报各自综合改革方案，试点内容主要集中在混改、员工持股等。 分析指出，随着“双百企业”名单的陆续公布，在股市一片回调氛围之下，国企改革概念或成为股市波动当中的“避风港”，那些被“逐一点名”的公司，或陆续释放驱动力。 根据7月30日国资委会议，降杠杆减负债六大举措之一就是积极稳妥开展混合所有制改革。近期国资委频繁调研，各地国有企业纷纷提交改革方案。前期国资委召开的年中会议，下半年混改、重组、管资本、市值管理等多项改革措施有望多点突围，稳步推进装备制造、煤炭、电力、通信、化工等领域中央企业战略性重组。 而这一轮以“混改”为突出特征的国企改革浪潮当中，在周期行业复苏基础上的“油气混改”，以及兼具“滨海新区、天津自贸区”等概念叠加的“天津板块”，驱动力或率先释放。 在我看来，虽然结合目前市场流动性环境和投资者风偏，对不限于国企在内的诸多板块，不宜给予太高期望或估值溢价。目前情况下并不支持对整个板块炒作，只属于自下而上的甄选个股阶段。 但鉴于当前国改政策宏大，是可以寻找有真正通过不错的改革方案，释放红利、提高经营效率、整合资源的公司的，这是下阶段国企改革机会的重点。 国改概念若能有所表现，也可以稍稍缓解下下跌情绪——虽然也只是暂时的。
周策略：信心全无，继续观望！
【博览财经研报】8月13日-8月17日当周，两市继续阴跌调整，大盘失守2700点，市场人气溃散，信心崩塌。 在中国商务部出手反制美国之后，特朗普政府并没有及时反制，而是把焦点转移到了土耳其这个软柿子和出气筒伊朗。 10日，iShares MSCI土耳其ETF美股盘前跌幅扩大至逾12%。土耳其里拉兑美元跌至6.25，日内跌超12%。今年跌去了40%。 土耳其这一崩溃把美股银行金融股和欧元也带沟里去了。把“强势美元”的大戏码导演好之后，剩下的就是“汇率弱国的连锁反应”，伊朗货币里亚尔加速暴跌，随后土耳其里拉因为特朗普关税制裁的大棒威慑而再度血洗。 周一市场大幅低开震荡上行，创业板凸显出避险功能。 恰恰是因为近期的市场处于急跌后反抽途中的“红绿相间期”，节奏上的上下起伏让柚子更青睐能够快速在“隔夜倒差价”的品种，创业板无疑是短线做T赚快钱的一个优选项。市场在创业板中表现出短暂的青睐之情，但可惜好景不长。 里拉崩盘表面上是特朗普出于地缘政治和经济考虑，对土耳其商品进行打压所致，但根本上还是土耳其本身的经济模式脆弱、高度依赖外资、外债高企、滥发货币以至通胀失控所致，再叠加政治体制变化之后面临的外部资金环境更加剧了其脆弱性。 而类似问题在新兴市场存在普遍性，之前的泰国泰铢暴跌、阿根廷比索暴跌、委内瑞拉通胀率将达1000000%，都是类似的问题。而且一旦扩散就具有传染性，有可能冲击、甚至改变当前全球的金融体系，而这种潜在的冲击，也很容易被美国所利用（甚至干脆就是美国所操纵），成为继“贸易战”后的“汇率战”的前哨战！ 恰因为此种担忧，市场继续溃败下行。 落脚到周五来看： 盘前官方消息显示中美有望开启新一轮谈判，外围市场走好，但无奈A股已经对利好迟钝麻木，继续高开低走大跌下探新低。目前来看，市场情绪极差，仍然需要等待市场悲观情绪释放完毕，清仓或者轻仓观望为宜。 分类指数周涨跌幅统计：上证指数下跌4.52%，深证成指下跌5.18%，中小板指数下跌5.30%，创业板指数下跌5.12%，沪深300指数下跌5.15%。 三大权重板块指数周涨跌幅统计：金融指数下跌2.87%，地产指数下跌5.77%，有色金属下跌4.99%。
投资参考
政策“刮骨疗毒”开展药品整顿，为优质公司“逆势”积蓄驱动力
【博览财经分析】据财联社消息，8月17日，国家药品监督管理局紧急召开干部大会，对药品、医疗器械、化妆品进行全面的风险隐患排查，有针对性地开展集中整治活动，完善疫苗药品监管长效机制。 针对疫苗全链条存在的突出问题，抓紧起草完善疫苗管理体制的改革方案。加快推进修订法律法规，加强生产过程现场检查，建立质量安全追溯体系，落实产品风险报告制度，大力推进智慧监管，加快建立健全疫苗药品的职业化、专业化检查员队伍建设，全面完善药品尤其是疫苗管理体制，提高监管水平。 在此前一天，8.16政治局会议专门听取关于吉林长春长生公司问题疫苗案件调查及有关问责情况的汇报。 根据新华网的通稿，会议强调，疫苗关系人民群众健康，关系公共卫生安全和国家安全。这起问题疫苗案件是一起疫苗生产者逐利枉法、违反国家药品标准和药品生产质量管理规范、编造虚假生产检验记录、地方政府和监管部门失职失察、个别工作人员渎职的严重违规违法生产疫苗的重大案件，情节严重，性质恶劣，造成严重不良影响，既暴露出监管不到位等诸多漏洞，也反映出疫苗生产流通使用等方面存在的制度缺陷。要深刻汲取教训，举一反三，重典治乱，去疴除弊，加快完善疫苗药品监管长效机制，坚决守住公共安全底线，坚决维护最广大人民身体健康。 且有高达7名部级官员受到处分。 可以说，8.16政治局会议对医疗领域沉疴“刮骨疗毒”的决心与果断行动，给相关问题带来震慑，也难免对医药、医疗行业带来一段时间的“抑制”，股市上相关板块难免遭遇价格上的大幅波动。 但需要强调的是，“刮骨”的目的“治病救人”，是维护行业的健康发展，淘尽黄沙始得金，那些经得起考验的优质公司，仍有机会在国民的医疗保障需要攀升、相关行业长期健康发展的基础上，获得估值溢价。 当前被“长生事件”砸出的医药板块的“估值坑”，总有会“回填”的一日。 就在各地方、各部门全面排查处置风险隐患，加强监管的同时，ST长生公告称：根据国务院会议指示，没收长春长生所有违法所得并处最高罚款，可能会导致公司存在暂停上市或退市风险。 受此影响，股市上的医药、医疗板块大幅下挫，尤其是生物医药领域，跌幅更加明显。 但就在针对该事件的大整顿全面推进之时，也应该看到，决策层提升国民医疗保障待遇，满足民生需要的工作并未停滞—— 8月16日，国家药品监督管理局发布关于同意开展医疗器械注册人制度试点工作的批复，同意广东省食品药品监督管理局所附《广东省医疗器械注册人制度试点工作实施方案》。 与此同时，从国家药监局获悉，已有条件批准治疗复发或转移性乳腺癌新药马来酸吡咯替尼片(艾瑞妮)上市。马来酸吡咯替尼片属于我国自主研发的创新药，通过优先审评审批程序获准上市。马来酸吡咯替尼片为复发或转移性乳腺癌患者提供了新的治疗手段。继艾瑞昔布和阿帕替尼之后，这是恒瑞医药第三个化药创新药。 整体来看，此次针对“长生事件”的治理整顿，虽然有短痛，但有助于医疗市场整体的“健康”发展，也为股市上的“优质公司”逆势脱颖而出，提供了契机。 长期看，有助于该板块当中被“错杀”者积蓄驱动力。
外部风险叠加，内部求稳未显，高层频繁点题“新热点”！
【博览财经分析】8月15日2018世界机器人大会开幕式在北京举行，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤出席并讲话。中共中央政治局委员、北京市委书记蔡奇，全国政协副主席、中国科协主席万钢出席开幕式。 刘鹤指出，机器人是当前科技变革的最重要领域之一，将对人类社会的生产模式和生活方式产生深刻影响。当今世界，在人口和社会结构变化、由“科”到“技”变革加快、经济发展迫切需要新增长点的背景下，机器人发展受到广泛重视。当前机器人领域发展呈现出一些趋势性现象，机器人产业发展明显加快，机器人与新一代信息技术深度融合，应用范围不断拓展，机器人领域的国际协作更为密切。 此前，2018世界集成电路大会召开新闻发布会，大会将于10月22日至24日在北京举行；几乎与此同时，有消息称，“粤港澳大湾区领导小组”的相关会议，也在举行…… 综合上述消息，研究员要强调的是，“稳投资”的当务之急，虽然仍然是“稳基建”，但在“基建”这个平台之上，有关方面更倾向于搭建“新经济”这个时代宠儿。 而促进制造业转型升级，已在中国制造领域形成共识—— 地方上，上海、北京、天津、浙江、江苏、广东、山东、河南、吉林、四川、陕西、福建、安徽等主要制造业省市陆续出台一系列旨在加快工业互联网应用的产业发展政策，以此推进互联网和先进制造业融合发展，加速制造业转型升级步伐。 部委中，工信部强调要“突破关键核心技术”，形成关键核心技术攻坚体制，推动云计算与大数据、工业互联网、物联网、人工智能融合发展，加快构建形成技术先进、生态完备的技术产品体系。引导软件企业加快面向云计算、大数据环境转型升级，促进以云计算为代表的新一代信息技术与实体经济深度融合，改造提升传统产业，打造经济发展新动能。 而在下半年追求“6个稳”，实现“争取更有质量增长”的大背景下，加快“区域合作”，正在成为各地方或“优势互补”、或“抱团取暖”的“积极选择”。 近来“粤港澳大湾区”以及“长江经济带”都在加速推进。此前，深圳市政府副秘书长、深汕特别合作区管委会主任产耀东强调，一要坚定推进产业兴区，瞄准对深圳未来创新发展具有重大意义的战略性新兴产业和未来产业，大力发展先进制造研发中心，建设战略性新兴产业基地。 值得的注意的是，各类“大区域、次区域”的合作，首先是指向“产业兴区、建设战略性新兴产业基地”等方向，将带动相关港口、航运等基础产业的发展。根据此前战略规划内容，浙江将在今后5年重点推进交通项目共计70项，估算总投资约1万亿元，5年计划完成投资约7500亿元，其中2018年将重点推进重大项目44个。 其次，作为“高质量发展”的必有内容，相关地区也将聚集“高科技、新兴产业”等“产业升级”的内容。 整体来看，在各地方加快基建投资“补短板”的同时，投资结构也在改善，高端产业成为诸多地方投资的重点，而在股市当中，相关板块回调充分，相关驱动力有机会释放。
以加速5G商用为抓手，剑指“15万亿信息消费大市场”
【博览财经分析】在科技股近两日的逆势走强中，围绕5G产业链建设相关的信息消费概念，表现突出，连续领涨。而其背后的原因是，以5G率先在全球实现商用为扩大信息消费的核心抓手，以5G产业落地的庞大投资需求作为带动，为国产芯片的自主创新落地寻找到一个最佳突破口，大约是现在政策层面的一个比较关切的打算——近期相关的重磅政策，都在围绕此思路进行。 在当前脆弱的市场环境下，这种催化剂的推动作用，尽管也具有短期性，但胜在后续还会不断涌动新思维、新的想象空间。所以自然也会让投资者认可其炒作价值。 日前，工信部、发改委发布《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》，希望进一步贯彻落实《国务院关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》，在信息基础设施、技术发展、消费服务等领域细化发展方向和路径。其中首次提出，确保5G 2020年商用，同时对通信基础设施建设提出明确要求：到2020年，我国信息消费规模达到6万亿元，年均增长11%以上，拉动相关领域产出达到15万亿元。 这等于一是明确了5G在扩大信息消费中的核心地位。而是确认信息消费未来的广阔前景。 而8月13日，北京联通发布了“5G NEXT”计划，北京市首批5G站点也宣告正式开通。这标志着5G网络开始在北京搭建，首都正在向5G时代迈进。 作为中国联通16个5G试点城市之一，今年北京联通率先开展面向商用的5G规模试验，计划到今年年底在北京建成300站规模、涵盖规模组网测试、应用生态孵化、业务体验宣传等多场景5G试验网络。同时，通过5G规模组网的系统验证，为5G商用积累建网经验。 前期受中兴事件和美国技术封锁影响，市场担忧中国5G商用推迟。此次两部委明确提出确保5G商用，显示国家高度重视通信产业，一系列政策支持有望打消市场对5G受美国影响推迟、光纤光缆需求下滑等悲观预期，行业有望走出底部。 事实上，对相关板块而言，经历6月的深度回调，8月以来，通信板块开始回暖。 通信板块，一方面是由于前期回调充分，年初至今该板块已跌逾27%。另一方面，目前通信行业最确定无疑的大势——5G产业链是该板块走强的主要支撑力量。 近期各个国家在加快推进5G产业发展，5G商用有望加速，5G产业链上相关板块将持续释放驱动力。 此外，从工信部获悉，依据《工业和信息化部重点实验室管理暂行办法》，工信部组织开展了2018年工信部重点实验室认定工作。名单包括北京航空航天大学的空间环境监测与信息处理工业和信息化部重点实验室、北京理工大学的信息光子技术工业和信息化部重点实验室、国家工业信息安全发展研究中心的区块链技术与数据安全工业和信息化部重点实验室、中国电子技术标准化研究院的云计算标准与应用工业和信息化部重点实验室等27项。 工信部提出，将加快推动区块链技术创新应用，特别是加强计算能力、存储能力以及融合渗透能力提升。恰在此时，致力于打造“中国芯”的长江存储公开发布Xtacking技术。该技术将为三维闪存提供更高的读写性能和更高的存储密度。 而无论是区块链还是5G，这些高科技前沿产业，都需要依托软件、芯片等“新一代信息技术产业的灵魂”的发展。 也因此，工信部副部长陈肇雄此前就指出，要深刻认识加快软件技术产业发展的极端重要性，软件作为新一代信息技术产业的灵魂，“软件定义”已经成为新一轮科技革命和产业变革的重要方向。 这一行业趋势与政策倾向性，也已经被市场机构所捕捉：7月份以来，共有20只电子行业个股受到基金公司的调研。其中个别佼佼者，甚至在7月份获得了46家基金公司的“抱团”调研。
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发表于 2018-8-21 09:06:06
