《 暴跌后马上收复失地不现实 调整行情中仍有诸多亮点》 博览观察员认为，从周二午后大盘表现看，指数探底回升并成功收复半年线，但上方面临多条均线压制，短期没有权重板块配合下很难一举突破，权重板块出现在跌幅榜前列，似乎出现调整迹象，同时两市量能释放也很欠缺。周三指数大幅向上概率不大，超跌反弹持续性有待考验。
《传金融机构全面排查融创资金风险 国际信用机构调低评级》一份某商业银行内部系统下发的名为“关于海航系、万达系、复星系、融创系授信业务专项排查”的通知。通知要求该商业银行总行营业部、金融事业部等对上述几家企业在银行授信业务方面的风险披露进行核查。与多日前网传的一份关于银监会要求商业银行核查万达、复星等企业海外债务的通知不是同一份。消息发布后，融创中国股价一度大跌12%。港股复星医药、复星国际双双下跌。
《一二线城市房价持续回落 三四线城市接棒上涨》2017年6月份70个大中城市住宅销售价格变动情况出炉，房价呈现出“一二线跌，三四线涨”的态势。6月份15个一线和热点二线城市新建商品住宅价格同比涨幅全部回落。从环比看，9个城市新建商品住宅价格下降或持平；6个城市上涨，但涨幅均在0.5%以内。统计局数据显示，京沪深一手二手房价几乎全线环比下跌，6月份一线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比平均分别下降0.1%和0.2%。从数据看，三四线城市接近全面上涨。6月份，70大中城市中，新建商品房住宅涨幅超过或达到1%的有20个城市，二手房涨幅超过或达到1%的有14个城市，基本全部为三四线城市。
热点聚焦
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监管力度超预期让市场忌惮 历史走势看创业板是否已探明阶段底部[/url]
中航证券：周二市场呈震荡态势，中小创在午后出现一波反弹，属于对周一单日下跌过度的一种指标修复，但不足以表明市场就此企稳，短期还将以震荡为主。盘中较稳定的品种来自一些估值较低，业绩大增的个股，不过总体不具备大规模操作特性。调整还在延续中，盘面热点仍比较凌乱，由于创业板估值已回落到40多倍，这和历史高位回落有本质区别，所以战略关注意识还是要有，但短期还是建议多看少动，耐心等待市场最终企稳。
广州万隆：周一一根大阴线奠定短线市场调整的主基调，短时间内修复难度巨大。金融工作会议的影响加速发酵，会后各监管层纷纷表态将在金融稳定发展委员会领导下继续治理当前金融领域的种种乱象，监管力度超预期让市场颇为忌惮。稍稍安慰的是，相比四月金融去杠杆，由于当前金融系统内杠杆资金规模已大幅下降，所以受到冲击会比上一轮小得多。随着创业板止跌翻红，在自救和抄底资金合力作用下，中小成长股迎来超跌反弹，表面看，资金抢反弹好像并无规律可循，热点表现非常凌乱，但归根结底涨停板个股背后都有一个共同特征：业绩预升。场内资金主要精力还是放在业绩预增股炒作上。短线随着市场止跌回升，指数再次大跌可能性不大，市场将迎来结构性超跌反弹机会，投资者可重点关注因涨价而带来中报业绩预增的题材中被错杀的龙头个股。至于创业板连续大跌后止跌回升是否意味已探明阶段底部，可从历史走势中寻找答案：创业板连续巨阴下挫后极少会立即展开一轮超跌反弹，更多时会通过反复震荡消化抛压，这也是对底部的进一步夯实。另外，即使反弹也仅仅是下跌途中的超跌反弹，切勿当作底部反转对待，因创业板目前整体估值依旧偏高，中长期持续杀估值不可避免，所以对后市超跌反弹持续时间和空间不可过于乐观。
源达投顾：沪指周二有明显底部企稳迹象，一根K线穿过上方半年线和月线压力，单从沪指K线看，运行趋势良好，但KDJ指标继续发散向下，MACD绿柱做空动能有增多趋势，短期不利于指数进一步上攻，创业板运行趋势仍处弱势，MACD黄白线继续发散向下，并且量能减少，虽盘中指数翻红，能否进一步上攻仍需时间检验。市场风格转换再遇瓶颈，短期指数或保持震荡格局积攒人气，关注上方MA20压力，操作上，由于目前市场热点仍在权重，可逢低关注二三线蓝筹的业绩预增个股，切记不要追高。
天信投资：从趋势和技术形态看，调整走势似乎并未结束。从技术形态分析，沪指周一阴线已完全失守各条均线支撑，周二反弹只收复半年线，且并未完全站稳；从趋势看，周一跌破“轨道线”下轨，形成破位走势，反弹也未能收复轨道线下轨；沪指MACD指标完成相对高位形成死叉，调整技术形态已出现。周二反弹是在周一大跌后的反抽，特别是主板股指反抽可能性很大，创业板再次创新低后反弹，结合题材板块表现相对活跃，预计反弹会持久一些。短期仓重投资者适当逢高减点仓位；未介入投资者暂耐心等待真正企稳。
华讯投资：指数短期活动区域仍在4月17日跳空缺口3230点，到下方年线所处的3137点，近90多点的活动空间中。其中半年线正好处于3180点的中轴线，于是将震荡区间划成上下半区。指数处于上半区则偏强，可采取攻势；处于下半区则行情偏弱，可采取守势。按技术指标看，MACD死叉张口，绿柱加长说明调整需要时间。投资策略方面，继续把握好三个技术点位，即到指数运行到半年线下方附近，跳空缺口下方附近不要买股，但可考虑卖股。当指数处于年线上方、半年线上方附近可只考虑买股。标的选择方面，不要一味跟风追逐上证50标的，重点挖掘估值有一定修复空间且业绩有保证的个股。
巨丰投顾：技术上，股指探底回升，分时小幅放量，但动能较有限，下方支撑下短期还有反复。总体上，涨价因素刺激煤炭、有色等资源股表现，而超跌下创业板小幅反弹，至于金融股为首的上证50回调应是预期内。短期中小创在超跌后有技术性反弹机会，但不要期望过高，而在价值导向下持续走强的上证50要谨防近期回调风险。值得注意的是，盘中反弹是对大跌的一次修整，并不意味会有反转，尤其大跌后反弹持续性有待观望。建议观望为主，博弈超跌反弹投资者，建议以业绩为核心出发点，重点关注业绩预期良好、下跌后底部有放量的个股，做到快进快出，等待企稳信号释放再做打算。
科德投资：周二虽然银行和保险股小幅回落，但资源股的回升担当起支撑市场作用。涨价依然可以成支撑资源股的重要力量，涨价不仅体现在产品价格上升给市场带来积极预期，还反应到中报业绩上，从已公布中报业绩预告看多家资源类上市公司大幅预增。透过资源股良好表现，可以看到市场虽经历大跌，但重心还在蓝筹股身上，尤其低估值低股价蓝筹股。目前市场方向还没有转变，而且越是大跌投资者的风险意识越是提高，此时低估值会成投资者选择标的更侧重的一项优势。金融和资源类个股此时的优势预计会更突出。接下来，房地产也可能成为潜力板块，前期房地产板块受到政策调控及一些龙头上市公司股权变化影响有所回调。近期关注政策面变化不难感觉到房地产调控正逐步市场化，一部分龙头公司非但不会受影响，预计还会在市场化过程中受益。另从已公布中报业绩预告看，房地产板块业绩增长比较明显，建议逢低关注房地产板块的机会。
综合市场机构观点，分析人士对周三市场做出以下猜想：
一、大盘已出现转势信号？
周二两市指数延续下跌惯性大幅低开，在早盘涨价题材股带动下，两市指数均是冲高回落，随后震荡下跌跌幅扩大。正当整个市场陷入一片低迷时，任子行直线拉升，带动后创业板同步拉升翻红并涨幅惊人，其实任子行异动这一幕就可预测到，看看今年1月17日的任子行和大盘分时图就可知道，那次是任子行给大盘的一个筑底并且进入上升通道的信号，这次是否如此还需多看几个交易日市况。
二、部分资金涌入市场抄底？
周二两市总成交4124亿元，和上一交易日相比减少1573亿元，资金净流入53亿元。早盘指数低开低走，震荡下跌。各板块成交萎缩，创业板、中小板小幅反弹后再度下跌，煤炭、钢铁逆势反弹，部分雄安概念股大幅反弹。下午钢铁、有色金属、煤炭得到资金拉动。最终钢铁、工程建筑、房地产、化工化纤、新能源及材料、煤炭石油排名资金净流入前列。大盘分时图也呈现放量上行特征，因而说有一部分资金涌入股市抄底是可靠的，但刚刚经过大跌，被套的资金抓住拉升机会就会出逃，因而盘面偶尔会有回落现象，后市仍需消磨套牢盘并形成市场统一意见，大盘才能真正好转。
三、新股与次新股后市机会较大？
周一新股与次新股板块跌幅超过6%，其中个股杀跌惨烈，但这也造成这一板块是最超跌的板块，从另一角度看，这一板块历来是大盘选择方向时的先锋军，如果是大盘转势，则市场会从这一板块进行一个突破，进而带领其它板块上涨。次新股板块经过杀跌，其中个股价格也相对便宜，投资者可适当进行一个低吸动作，并且这一板块的成份股业绩较好，流通市值很小也便于拉升，在大盘拉升时往往反弹力度较大。
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传金融机构全面排查融创资金风险 国际信用机构调低评级[/url]
一份某商业银行内部系统下发的名为“关于海航系、万达系、复星系、融创系授信业务专项排查”的通知。通知要求该商业银行总行营业部、金融事业部等对上述几家企业在银行授信业务方面的风险披露进行核查。与多日前网传的一份关于银监会要求商业银行核查万达、复星等企业海外债务的通知不是同一份。
消息发布后，融创中国股价一度大跌12%。港股复星医药、复星国际双双下跌。
7月11日，融创中国宣布以631.7亿元收购大连万达商业旗下13个文化旅游项目公司91%权益和76家城市酒店100%权益。
根据双方公告披露，此次交易涉及万达旗下西双版纳万达文旅项目、南昌万达文旅项目、合肥万达文旅项目等13个文化旅游城项目股权及北京万达嘉华、武汉万达瑞华等76个酒店。经双方协商，于2017年7月10日签订上述项目转让协议。
具体来看，万达以注册资本金的91%即295.75亿元的价格，将前述13个文旅项目的91%股权转让给融创，并由融创承担项目的现有全部贷款。与此同时，融创房地产集团以335.95亿元，收购前述76个酒店。双方同意在7月31日前签订详细协议，并尽快完成付款、资产及股权交割。
两大机构调低其信用评级
标普近日宣布，将融创“B+”长期企业信用评级和“cnBB-”大中华区信用体系长期评级列入负面信用观察名单，并将这家房地产开发商未偿还优先无抵押债券“B”长期债项评级和“cnB+”大中华区信用体系长期评级同时列入负面信用观察名单。
标普的理由是，融创延续了2016年以来的激进扩张步伐。按估算，包括此次收购万达商业资产在内，融创2017年以来用于收购土地(通过公开竞价和并购)、投资非核心业务(包括投资乐视系公司和链家)的支出已达1200亿元。而这些支出已经超过其2017年1至6月包括合营企业销售额在内一共1089亿元的合同销售额。考虑到土地收购和业务扩张方面的巨额支出以及逐渐上升的建安支出，标普预计融创的经营性现金流将继续为负，因此它将依靠进一步举债来支持自己的扩张，并推高其杠杆水平。
惠誉也宣布下调融创的企业评级至BB-。不过，同为评级机构的穆迪暂时没有对融创的评级进行改动，但穆迪表示，融创中国拟收购万达资产确实提升了财务风险。
事实上，早在今年1月份，融创以150亿元的总代价收购乐视网8.61%股权、乐视影业的15%股权和乐视致新约33.5%股权后，穆迪等评级机构便下调融创评级。
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一二线城市房价持续回落 三四线城市接棒上涨[/url]
2017年6月份70个大中城市住宅销售价格变动情况出炉，房价呈现出“一二线跌，三四线涨”的态势。
一二线城市房价持续回落
6月份15个一线和热点二线城市新建商品住宅价格同比涨幅全部回落。
从环比看，9个城市新建商品住宅价格下降或持平；6个城市上涨，但涨幅均在0.5%以内。统计局数据显示，京沪深一手二手房价几乎全线环比下跌，6月份一线城市新建商品住宅和二手住宅价格环比平均分别下降0.1%和0.2%。
据测算，一线城市新建商品住宅和二手住宅价格同比平均涨幅均连续9个月回落，6月份比5月份分别回落2.6和1.9个百分点。二线城市新建商品住宅价格同比平均涨幅连续7个月回落，6月份比5月份回落0.5个百分点；二手住宅价格同比平均涨幅连续5个月回落，6月份比5月份回落0.1个百分点。
三四线城市接棒成上涨主力
从新房价格环比涨幅榜来看，洛阳、蚌埠、北海三个城市房价上涨较快，逾2%的涨幅领涨全国。
从数据看，三四线城市接近全面上涨。6月份，70大中城市中，新建商品房住宅涨幅超过或达到1%的有20个城市，二手房涨幅超过或达到1%的有14个城市，基本全部为三四线城市。
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暴跌后马上收复失地不现实 调整行情中仍有诸多亮点[/url]
由于周一大盘失守半年线，周二能否收复半年线显得尤为重要。经历大幅折腾后，多头已无心恋战，周二早盘指数惯性低开后，仅冲高到半年线很快受挫回落。在3150点象征性支撑下，指数午后再度拉升，最终以收复半年线收场。连续暴跌的创业板迎来技术反抽，但无论反弹力度还是高度都差强人意。
资深人士玉名认为，周二市场有所企稳，尤其随着上证50的调整，中小创明显反弹，盘中个股跳水情况有所收敛，一些强势股补跌，一些有资金护盘的品种反弹，但整体依然较脆弱，显露出明显分化，这是源于市场调整还需时间和量能堆积。盘面有一个好的现象就是大跌股快速下降，意味恐慌抛售收敛；还有类似民和股份为首的农业股、昊华能源为首的煤炭股纷纷强势崛起，超跌股成为主流，这是好现象。当然，两市涨停股数量较少，说明资金做多的心态较谨慎，需要一定时间化解。
整体看，市场结构性分化呈现新的特征。之前市场是二八或一九效应，即大盘蓝筹股涨，小盘股、题材股跌；而小盘股、题材股开始炒时，大盘股休整。而到上周开始，这样的行情发生改变，大小盘股内部在分化，操作难度大增。闪崩跳水算是一次对个股的检验，同时个股在这样走势中的表现也是对主力资金操盘意图的试探。有一些个股的异动值得重视，如逆势活跃的，有赣锋锂业为首的有色金属，这背后是涨价题材的支撑；还有民和股份为首的农业股，主要源于前期大幅超跌带来的反弹；还有索菲亚为首的中小创绩优股，行业龙头拥有更稳定的机会；神火股份为首煤炭股则是利用行业复苏带来的机会。策略上降低短线操作频率，更多从中线角度布局，同时对中报地雷股和绩差股规避。
博览观察员认为，从周二午后大盘表现看，指数探底回升并成功收复半年线，但上方面临多条均线压制，短期没有权重板块配合下很难一举突破，权重板块出现在跌幅榜前列，似乎出现调整迹象，同时两市量能释放也很欠缺。周三指数大幅向上概率不大，超跌反弹持续性有待考验。
技术上，沪市日线MACD绿柱增长和两条指标线死叉开口朝下运行，显示调整风险暂未彻底解除；5日线和8日线（3204点）分别成向下运行趋势，对反弹构成压制；因此，大盘短线出现向上V型反转可能性小。股指对3200点是否被有效击破进行回抽确认后会再度反杀调整，短线将在3175点附近出现上下震荡走势。沪市30分钟MACD绿柱缩短和KDJ低位金叉，显示对应级别反弹还有上冲动能；60分钟MACD运行在0轴之下，显示短线反弹暂难以出现持续单边上涨；因此，周三大盘会回踩3175点再上拉，然后受5日线向下运行压制小幅回落，如果股指没有回踩3180点早盘直接高开高走，将出现先扬后抑现象。周三沪市反弹压力位分别是3197点和3218点，强压力位3230点，调整支撑位分别是3173点和3150点，强支撑位3134点。
总之，创业板暴跌后指望马上收复失地不现实，而大盘随着上证50冲高回落马上走出再创新高走势也不现实，只有这两个极端指数保持稳定背景下，以有色、煤炭、钢铁等资源类业绩增长的二线蓝筹能否走出升势才是反弹能否延续并保持强势的关键力量，它们后续走势决定大盘反弹力度。大盘反弹力度将决定是否能再次冲击3200点上方去构建顶部，操作上继续把握本次反弹主线蓝筹板块轮动，对中小个股不急于抄底，目前焦点是资源类板块的升势能否延续。
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复盘：把业绩浪和涨价当题材炒[/url]
【盘面回顾与展望】
18日，盘面属性：活跃。活跃度>17日（极活跃>活跃>萎靡>极萎靡）
点评：煤炭和钢铁早上就逆势走强，尾盘则是跟随市场氛围回暖而高举高打，石墨电极则是尾盘的一个人气板块。近期涨价类题材已经走出了趋势性行情，板块间体现的则是轮动的节奏，钢铁、煤炭和有色那些炒的并非蓝筹的属性而是而是在把业绩浪和涨价当题材炒。短期还难言结束，趋势性行情主要把握的是低吸高抛的节奏，涨起来追也多不好。
【中报预增】
点评：强势个股多是超跌类小票，盘小而涨起来容易，短线主要讲究的是利好的时效性，不时的中报消息面刺激下板块内个股也会新老交替。业绩和题材双轮驱动的个股是7月以来的主线，近期市场选股也越来越侧重于业绩，单纯的业绩股难炒，仅仅是靠讲故事而没业绩的股也难持续走强，沾边题材的预增股更吃香，业绩+题材仍可以作为短线选股的一个重要思路
【超跌】
点评：主要是小盘成长股的超跌反弹行情，跌的多弹起来也快，自成板块但并无板块联动性，多是独立行情，故而更需要结合个股图形及题材而区别对待。大跌后超跌股率先反弹主要起到的是迅速凝聚个股人气的作用，一般来说短线的持续性多不佳，毕竟超跌的图形难一下子修复，叠加题材的超跌股持续性会更好。
【其他活跃个股】
洪汇新材：两市唯一的三连板个股，业绩预增+超跌股。走势基本上如昨晚文章预期，开盘没有补跌即确立强者恒强的走势，因为当前处于一字板无量跌下来的套牢盘少的区域从而拉起来容易，周三再涨则即将面临上方压力区。能打破三连板的坎不容易，但并不意味着上方就风光无限，当前的市场环境还是不支持连板数太多，周三还有冲劲但追涨接力的空间小且还会比较被动，连续大涨后节奏很重要。
红墙股份：缩量反包板。直接刺激因素是开展对外合作，但那只是引子，主要还是在于前期强势股的属性。一般来说率先调整的人气股会率先止跌企稳，恐慌性杀跌过后游资攻击调整到位的前期强势股是惯常打法，一旦攻击成功就可能成为转势板从而享受隔日高溢价。作为周二第一个实体涨停板周三享受几个点的溢价问题不大，只是上一波累积的量太大，若能放量洗盘下才更有利于持续。
中矿资源：资源钴概念股，受益于涨价，炒的是补涨的逻辑。涨停很强势，不过并未带动其他的钴资源概念股，之前它不未跟随上板块上涨的节奏，也就难享受板块龙头的溢价。底部崛起以来走出了趋势，短期空间还有，只是短线能否加速还需边走边看。
博信股份：复牌的股权转让概念股。开一字被巨量砸开瞬间后回封，看似很强势但量能不是一般的大，不过午后大势氛围好转后基本上没啥成交，说明是恐慌下开板。停牌时间不久且躲过了周一的大跌就决定其短线空间有限，虽然转让的溢价很明显但当前股权转让概念并不在风口，短线持续走强的可能性不大。
高新发展、金刚玻璃：2个均是超跌股中的业绩预增股，不过业绩利好并非在周二。暂且只能当超跌反弹看待，000628周二更为强势但隔日未必会继续更强，依靠单纯的业绩支撑而未叠加其他题材，从而短线的持续攻击力有所欠缺。300093走出了底部双涨停且股性更为活跃，上次消息刺激下隔天都未能持续，而如今没有消息面配合理应更难持续，不过短期止跌的趋势算是确立，冲高歇整下还有再度活跃可能。
任子行、腾邦国际：午后直线拉板的两个超跌小票，他们涨停后带动了创业板急升。300311有点网安方面的消息刺激，作为午后超跌小票的龙头周三有一定的溢价，不过当前也只能理解为超跌反弹，基于股性活跃而容易拉升而已，然大涨后想要持续则更要考虑接力资金意志，超跌的图形未必能一下子修复。300178则是前几天公布的中报大幅预增，这种股价已经腰斩却业绩不错的小票很难得，短线的股性或许还需要进一步激活，不妨等回踩后再关注。
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价值掘金：准备止盈美的[/url]
【调入】无。
【持仓股动向】
【收益曲线】
【历史回顾】
【操作纪律】
1、强制止损：5%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。
2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。
3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于5个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。
4、买入规则：原则上，开盘价即可买入；碰到特殊情况，视情况自行调节。
5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。
6、深套之后，解套就卖是第一原则。
7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%，百元以上标的事先做安排。
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板块跟踪：顺绩优主线而行之[/url]
【今日热点操作】无。
【今日热点操作】无。
我们近期重点关注的板块有：西藏、预增、涨价、雄安新区、上证50、家电、特斯拉、医药、白酒、次新+、OLED。
中报业绩炒作在周一市场弱势的情况下依然封死连板，说明这条线还没完，不过周二的创业板反弹，从情绪上看类似以往的暴跌次日模式，由创业板指标股带领反弹，比起市场自发的修复，我觉得更像是人为的将历史重演，因为在股市，惯性有时候也是一种炒作逻辑，就像今年的创业板，一不行了就拉任子行，但几乎都能看见成效，但从以往的经验来看，反弹无法成为反转，创业板中的绩优股也无法扭转创业板基本面的缺失，所以后市对于创业板仍是以观望为主，谨慎参与。
主板的话，还是如预期所言，主板上证50、资源股、绩优股、权重股近期表现较强，是近期的市场主线没错，但是在周一恐慌下跌后，最佳的超低反弹机会已过，后市指数反弹大概率会以震荡的形式进行修复，操作难度会比较大，但只要能实时把握住市场主动脉，亏掉的钱以后都能赚回来，在股市最重要的核心就是顺势而为，就这波行情以业绩为主，就必须要顺应市场的选择。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
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市场关注周期股业绩大增 望开启下半场“狂欢”[/url]
A股市场，煤炭、钢铁、有色、化工板块也表现抢眼，在近两日的指数大跌情况下逆势上涨，煤炭钢铁板块继续领涨，在18日发改委的宏观经济运行情况新闻发布会上，周期板块也成为全场关注的焦点。
周期板块能够逆势发力，业绩是不可忽视的因素。据统计，A股市场已有1950家上市公司发布了业绩预告，以业绩预告下限为准，共有1163家公司预计业绩同比正增长，占比达到59.64%。周期股在本次半年报中业绩重新崛起，成为今年半年报的一大亮点，而隐藏在所有强势周期股业绩背后的共同动力都是涨价：煤炭涨价、钢铁涨价、有色金属涨价，水泥也涨价。
在一级行业分类中排名第一，主要是煤炭开采板块贡献了预增力量；其次，钢铁行业的平均预增幅度也达到431.1%，位居市场第二名。
与之形成明显对比的是，创业板指的权重股开始遭受业绩压力，创业板指前20只权重股中有7只预计将出现业绩下滑。例如，第一大权重股温氏股份预计业绩下滑77.86%，第二大权重股乐视网预计上半年亏损6.42亿元，以及第四大权重股东方财富预计业绩下滑34.68%。
供给侧改革成上涨重要因素 周期股业绩大增
在供给侧改革的大背景下，截至7月16日，在煤炭、有色、钢铁、水泥等传统周期性行业，共有198家上市公司发布上半年业绩预告，其中158家预喜，占比达79.79%，远超沪深上市公司整体预喜比例。更惊艳的是，上述198家公司中，预增幅度超过100%的多达96家。
业绩大增的原因中，“产品价格提升”成为最普遍的因素。在分析人士看来，周期品价格上涨是由供求双方共同决定的。经过较长时间的低迷，加上供给侧改革显效，相当一部分周期品供给出清，而同时，需求却未萎缩，甚至持续旺盛，从而导致价格水涨船高，推动中上游企业的业绩大幅增长。
周期股业绩大增已经被市场所关注，如锡业股份6月26日披露业绩预增公告至今，股价已经上涨了19.1%。部分个股近期才发布业绩预告，但股价已经有了一定幅度的上涨。例如，首钢股份7月14日发布上半年业绩预告，而公司股价三周来的涨幅已经达到16.57%。
华泰证券首席策略分析师戴康认为，本轮周期股行情分为三个阶段：
第一阶段，周期股“黄金期”在去年下半年，市场更愿意给即期EPS，而给的估值比较谨慎；
第二阶段，今年1-2月周期股“白银期”，供给侧改革政策底部探明而顶部不明，市场即期EPS与估值一起给；
第三阶段，周期股“青铜期”。就在当下，流动性收紧把期货价格“打下来”，周期股下跌，敏感的投资者发现周期股股价回到供给侧改革之前更为安全，此时流动性出现缓和，而周期行业景气度比预期要好。跟“黄金期”最大的不同是供给侧改革拐点已过，跟“白银期”最大的不同是供给侧改革政策顶部已现并且信用收缩得到确认，使得需求缺乏趋势上行机会。
在市场人士看来，在业绩大增的预期推动下，煤炭、有色、钢铁、水泥等周期股走出了一波行情。要判断这轮行情能否持续，关键点还是这些周期品涨价能否持续，涨价能否持续给公司业绩带来提升。
长江证券的研究报告提及，从亏损企业数量占比、企业单位总数、资产负债率以及行业集中度等多个角度来看，煤炭行业的出清效率要高于钢铁行业，同时分析产能利用率、资产负债率以及在建工程后得出“产能周期目前开启的概率不大”的结论。
西南证券则认为，煤炭、钢铁、玻璃、水泥等行业更多是交易性机会，在下游房地产等行业难言持续乐观的情况下，其继续上升的空间有限。与之相比，未来一段时间需求持续旺盛的周期品有望出现趋势性机会，例如有色产品中的钴、稀土永磁和电解铝，化工品中的钛白粉、PTA等。
钢铁：
中泰证券首席钢铁分析师笃慧：对后期需求判断并不悲观，实际经济走势更加接近于稳态。工业企业近年来供给端调整充分，盈利依然处于较高水平，且存在资产负债表修复四年后重新扩张的可能性。钢铁企业盈利的持续性有望改变市场对经济的悲观预期，估值端有逐步抬升的可能。
相关标的：*ST华菱、柳钢股份
有色：
长江证券指出，当前时点，碳酸锂、氢氧化锂供应依然紧缺，仍具备涨价的冲动，预计全年锂盐价格趋势依然以稳中有升为主。
相关标的：赣锋锂业、天齐锂业
稀土
安信证券研报显示，稀土短期看价格上涨仍有持续性，中长期看，打黑的“常态化”将有望较大程度缓解黑稀土的问题，有利于行业基本面的反转。
相关标的：厦门钨业、盛和资源
煤炭：
中泰证券分析师认为，煤炭行业全年安检力度都比较大，叠加新增产能必须配套落后产能淘汰，整体供给风险较小，整体经济需求不弱，供需格局依然健康，有力支撑煤价走势。
相关标的：陕西煤业、兖州煤业
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中科院石墨烯研发获重大突破，产业发展或将加速[/url]
据悉，中科院宁波材料所研究团队已研制出基于石墨烯空气阴极的千瓦级铝空气电池发电系统。通过实际演示显示，该电池系统可同时为一台电视机、一台电脑、一台电风扇以及10个60瓦照明灯泡同时供电，初步验证了铝空气电池系统的发电供电能力，是新能源和新材料领域的一项重大突破。据浙江省石墨烯应用研究重点实验室研究员刘兆平博士介绍，以石墨烯基复合氧化物为催化剂的铝空气电池阴极中试生产实验线已经建成，未来可以批量生产上市。
石墨烯是一种新型纳米材料，因其优秀的导电性、比钻石坚硬的机械特性、最佳的柔韧性等特点而备受瞩目。近年来，随着新能源汽车和移动通讯设备的发展，利用石墨烯改进、提升动力、储能电池材料的性能，正成为业内关注的焦点。
在日前举行的2017世界石墨烯创新大会上，报告显示我国石墨烯行业虽然已经摆脱初级阶段，仍有一些深层次问题亟待解决。未来5—10年才是石墨烯市场的高速发展期。
2012年以来，在国家政策引导下，各地纷纷布局石墨烯，基本形成以长三角、珠三角和京津冀鲁区域为聚合区，多地分布式发展的石墨烯产业格局，全产业链雏形初现，覆盖从原料、制备、产品开发到下游应用的全环节，产业生态进一步完善。但是，要赶上石墨烯高速发展的“列车”，我国石墨烯仍有一些深层次问题亟待解决。
石墨烯的发现者、诺贝尔物理学奖得主康斯坦丁·诺沃肖洛夫认为，石墨烯具有非常多的优秀性能，只要能够控制不同工艺对其进行处理，就能生产出满足多功能需求的石墨烯产品。而现在要做的就是找到“杀手锏”的技术和应用，了解本地和全球消费者需求，实现石墨烯技术真正量产化，获得广泛应用。
中国石墨烯产业联盟秘书长李义春表示，要尽快拿出一个中国在石墨烯产业的推动方案，尽快制定国家产业技术路线图和实施细则，同时，加快制定石墨烯的统一行业标准，抢占全球话语权，规范指导产业的健康有序发展。
我国对新材料产业的发展高度重视，出台了众多推动新材料产业发展的措施。目前国内新材料产业处于发展的黄金时期，市场规模超过2万亿元，预计“十三五”期间年均增速达20%。新材料是国家七大战略性新兴产业之一，尤其是作为“新材料之王”的石墨烯，其产业化处于世界领先地位，正在快速推动制造业升级转型。有专家预测，2020年石墨烯将撬动万亿产业链。石墨烯国家标准已制定完毕，正在报批程序中，石墨烯产业发展或将加速。
石墨烯相关上市公司：
华丽家族：重庆墨希科技有限公司为其孙公司。2015年9月份，重庆墨希科技与华森心公司签订《石墨烯商务安全手机采购协议》。
东旭光电：推出了世界首款石墨烯基锂离子电池产品——“烯王”，这也是东旭光电推出的第一个直接面向消费者的石墨烯产品；2016年7月1日，投资5亿建设石墨烯基锂电池项目；牵手交大成立石墨烯技术研发中心；并与美国凯途能源等多家公司签订合作协议，共同致力于石墨烯在动力电池、动力锂电池、小型动力电池、锂电池正极材料等领域的应用发展和市场推广，推进高科技成果的转化
宝泰隆：2015年7月份，公司与清华大学核能与新能源技术研究院在石墨烯复合磷酸铁锂，石墨烯复合硫正极，石墨烯复合磷负极等新型电极材料，新型石墨烯复合导电剂，石墨烯集流体改性，氧化石墨烯电解质等新体系电池的应用基础研究。
中国宝安：子公司贝特瑞公司在原有石墨技术的基础上，开始了石墨烯的研发和产业化攻关，获得了多项石墨烯制备专利。
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中国财团联合私有化普洛斯 物流地产行业格局或将生变[/url]
中资资本联合私有化普洛斯，物流地产再受关注
2017 年 7 月 14 日，万科、普洛斯管理团队、厚朴投资、高瓴资本、中银集团联合组成的中资财团与普洛斯发布联合公告称，将以每股 3.38 新加坡元完成普洛斯的私有化收购，交易总价为 160 亿新加坡元，其中万科出资占比最大，为 21.4%。实际上，在此之前，厚朴投资、高瓴资本、中银集团均已对普洛斯进行多轮投资，普洛斯股权结构中 15.7%的投资者来自中国地区，加上之前中投公司收购黑石集团欧洲物流地产公司 Logicor，均从侧面反映了物流地产逐步受到国内资本的青睐。
中国财团拟收购普洛斯，短期内物流地产行业将重新进入投资者视野，具有主题投资机会；长远来看，国内物流地产行业受电商及第三方物流崛起需求快速提升，但受工业用地供给限制，行业供需缺口巨大，导致物流地产相比较商业地产及住宅地产具有较高的投资回报率。
基金模式助推普洛斯网络化快速扩张
普洛斯业务主要分布在中国、日本、巴西以及美国，物流设施总面积超过 5258 万平米（竣工+在建），总价值 360 亿美元，权益建面 1995 万方，权益物业价值 130.6 亿美元，单位物业价值约 655 美元/平（折合人民币约4437/平）。其中中国项目分布于 38 个城市，物业总面积 2871 万平方米，权益建面 1411 万方，同时还拥有土地储备 1190 万平方米。中国物业总价值 135.6 亿美元，权益物业价值 68.4 亿美元，单位物业价值约 472 美元/平米，其中成熟物业单位价值 649.8 美元/平米。目前，普洛斯除在美国市场份额排名第二外，在中国、日本以及巴西市场份额均排名第一。网络化的布局使得客户粘性较大，普洛斯整体出租率为 91%，续租率高达 73%，并且得益于较强的运营管理能力，普洛斯相同物业的 NOI 保持稳定增长。
行业格局或将发生变
万科参与收购普洛斯强化物流地产业务，行业格局或将发生变。此次中国企业团拟收购普洛斯，投资团中以商业地产为主业的万科尤其受到关注，我们认为此次收购对于双方及市场主要有以下几点意义：（1）普洛斯现在中国拥有2871万方物流基础设施，在土地资源越来越紧缺，工业用地供给受限的情况下，万科借助普洛斯的土地资源，在物流地产领域将具备领先优势。（2）物流地产经营模式是B2B，该模式一般是合同制并且具备一定的专业性，所以其行业的进入壁垒较高，客户具有一定的黏性；而万科商业地产业务主要是B2C模式。万科不仅仅可以学习普洛斯B2B的经营模式，更重要的是更方便快捷的切入该市场。而普洛斯也可以借助万科网络渗入C端。
物流地产行业有新增长动力
电商及第三方物流发展带动物流地产行业高增长。中国物流行业在经历十几年高速发展之后，正经历转型发展阶段，对于低成本、高效率的现代物流设施需求正逐年提升，从而带动物流地产的高发展。电商及第三方物流是高端仓储的主要需求方；电商方面，根据艾瑞咨询数据，2016年网络购物市场规模达到5万亿元，同比增长31.5%，预计2017年依旧有25%左右的增长；截至2015年第三方物流占比物流行业规模约为8%，略低于发达国家10%-11%的水平，但是随着我国物流产业逐步成熟，近几年国内第三方物流收入规模也以10%左右的速度增长。
物流地产投资回报率有提升空间
土地资源稀缺，推升物流地产投资回报率。从人均物流面积和市场集中度来看，高端物流市场在我国尚处于市场初期，提升空间十分充足。但是由于物流地产相比住宅和商业地产土地出让金低、税收贡献较低、土地利用率低，导致大城市相应工业用地指标逐年下降；尤其是一线城市土地资源稀缺，戴德梁行表示预计至2020年中国物流地产供应缺口超过1 万亿平方米，长期的供需不平衡，致使仓储空置率逐年下降，租金上升，推动行业投资回报率上行。一线城市的物流地产投资净回报率在7%以上，远高于商业地产和住宅地产的2%-4%。
我国物流地产供需缺口较大，未来市场景气度将持续向上
目前我国整体物流绩效偏低， 08 年金融危机后，整个社会对于降本、提效的诉求逐步增强，带动高标仓储需求快速增长，但供给端看，我国物流仓储供给结构不均衡现象明显，存量总供给不足且高端仓占比较低，供需缺口巨大。市场人士认为认为未来物流地产是地产细分子行业中需求和供给关系最为健康的板块，较高的出租回报率对中长期资金具备吸引力，将越来越受到资本青睐，进而为物流地产开发打通资金闭环形成支撑。
标的方面，广发证券建议关注东百集团（经营模式采用基金实现资产后端退出，同时具备管理团队+上市平台+民企机制的自身优势）， 中储股份（央企背景+土地资源丰富）、南山控股（拟吸收合并深基地 B，进而控股宝湾物流，宝湾物流的优势在于央企背景以及提供一体化的增值服务）。
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广汇汽车: 经销商龙头，高成长低估值！[/url]
★催化剂：公司发布 2017 年半年度业绩预告，预计 2017 年半年度实现归属于上市公司股东净利润同比增长 42%-47%。
★核心逻辑：
整合成效显着，业绩持续高增长。随着汽车产销增速放缓，中小型汽车经销商竞争压力较大，行业不断整合，强者恒强。公司作为国内最大乘用车经销商集团，2016 年收购了广汇宝信、大连尊荣、深圳鹏峰等汽车经销集团，使公司现有业务在品牌覆盖、地域布局、产融结合等方面形成良好的协同效应，保障了公司业绩高增长，2016 年归属于上市公司股东的净利润同比增长 41%，2017 年上半年同比增长 42%~47%，源于：（1）公司 2016 年收购项目在 2017 年发挥了协同效应，品牌组合及区域分布优势进一步得以显现；（2）2017 年上半年公司在运营方面加强精细化管理及经营成本管控，运营效率持续提升；（3）2017 年上半年公司通过收购使业务规模进一步扩张。
成长性高，估值低，增发倒挂现象有望消除。预计 2017 年净利润增速达31%，当前市值对应 2017 年 PE 仅 14 倍，公司成长性高，估值低。公司正推进定增，拟募集资金 80 亿元，增发价格不低于 8.05 元/股，发审会已经通过，后续需要证监会核准。我们认为，公司成长性高，估值较低，有待修复，增发价格倒挂现象有望消除。
★估值分析：经销商龙头，融资租赁、二手车业务蓬勃发展，内生外延保障业绩高增长。预计公司 2017~2019 年 EPS 分别为 0.52 元、0.66 元、0.79 元，维持买入评级，给予 2017 年 18 倍 PE，6 个月目标价 9.36 元。
风险提示：子公司宝信汽车业绩不及预期。定增推进不及预期。
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上市公司大单资金持续流入揭秘[/url]
大智慧破解版说明
发表于 2017-7-19 09:14:00
