热点聚焦
有迹象显示短线或面临“洗盘” 下周是考验压力关键时刻
中航证券：周三市场继续分化行情，但煤炭、钢铁成多头新旗帜，这些热点依然属前期权重行情的延续，目前市场整体“以大为美”的状态，基本是一些估值偏低品种，从资金流向可以看出当下环境中资金追求相对安全边际的诉求明显。由于当下市场权重与小盘股分化现实，激进型投资者需顺势而为，在交易品种选择上靠近主板权重一些，稳健型投资者根据能力范围，找到适合品种。另外，在权重股集体估值回升中，券商板块也出现大涨，权重在不断接力赛，市场资金对权重股的喜好再度升温，对刚启动的权重股板块可适度跟踪。
广州万隆：在上周金融工作会议召开前，市场整体趋势上行的主基调几乎得到场内外资金一致认可。突如其来的大跌似乎打乱场内资金部署并让市场对未来走势预判产生严重偏差，但仅仅两个交易日，A股就完全从利空氛围中彻底摆脱出来完成阳吞阴的壮举。如果真要找理由可这么理解，周一大跌可定性为一次“假摔”，剧震中顺势进行暴力洗盘并完成筹码充分换手，不仅一次性释放前期连续上涨中因获利盘巨大而积累的潜在回调风险，更以相对低位的健康走势为后市迎来更持久的慢牛。大盘收复失地不代表个股也能同步恢复到大跌前水平，强势股可不理会大盘继续强者恒强，或在短暂回调后放量创反弹新高，弱势股则在短暂跟风上涨后会现出原形继续一蹶不振。随着资金偏好越来越倚重业绩，业绩股和绩差股的分化将越来越剧烈。接下来可从相对滞涨的电力或航空板块寻找交易机会，因除业绩预增的真成长中小盘股会有表现机会外，价值洼地存在补涨机会的大盘蓝筹品种也不会缺席。创业板周三的缩量上涨更多是超跌后的被动式反弹，严重缺乏跟风买盘，这也就意味创业板并未真正脱离底部区域，后市可能仍会有二次下探动作。
源达投顾：沪指创近期新高且成交量放大，下方KDJ指标有金叉向上运行趋势，从沪指30分钟级别看，下方均线系统形成有力支撑，短期向上运行趋势还在，关注上方缺口压力，另中小板指经过周一下杀后，指数渐渐回归前期平台整理区，相比创业板短期走势也较强势，可逢低关注相关股票。操作上，逢低关注近期涨幅较小的券商板块内个股，但一定不要追高。
华讯投资：从目前市场运行逻辑看。一方面，市场重心从成长型转向价值型逻辑没变。以大盘蓝筹为代表的权重股仍是资金关注焦点。另一方面，市场脱虚入实，从炒题材、概念转向主板传统行业净资产收益率回升的逻辑没变。但如果一味追逐上证50也可能带来新的高估。随着市场对大权重挖掘进入阶段性尾声，资金也会进一步寻找新的“价值洼地”，这种微妙变化可能导致大盘出现一定结构变化。首先，上证50连续充当领头羊后，MACD等技术指标仍处于顶部背离状态，K线形态上，长上影也反映出该指数有休整要求；其次，表现抢眼的周期类煤炭、有色等行业指数，虽然都放量创新高，但较大的乖离率也是掣肘指数连续拉升的阻力；最后，创业板指连续大幅下挫后，除技术上有反抽要求外，在充分利消化利空后，不排除部分机会的出现。选择投资标的上，做到以价值为基础，在价值洼地中积极挖掘有估值优势的绩优股。
天信投资：连续两个交易日的上涨，不仅使股指收复周一失地，同时也呈现三大特点：首先，市场轨道运行趋势延续；其次，周一调整后，沪指MACD指标已在相对高位形成死叉，眼看中期调整不可避免，连续两天上攻使沪指MACD中的各项数值出现一定反转；第三，市场分化格局不可避免，很多中小题材板块个股暂被存量资金抛弃。短期预期股指将为突破前期跳空缺口压力而努力，两市成交量快速释放，短期重新乐观。建议以有业绩支撑的周期性行业为主，继续关注钢铁、煤炭、有色等行业，围绕行业龙头布局；另前期一些活跃品种，近期跌幅较明显的个股存在超跌反弹机会，同样值得关注。
科德投资：从周三市场一些迹象看，短线会面临洗盘可能。首先，银行股虽有所上涨，但高点并没有超越周一高点，说明短线银行股面临一定阻力。银行股一旦面临高点阻力，必定造成震幅加大，指数预计也会受一定影响。其次，有色金属板块整体走势较好，不过不少个股已连续第二天大涨，短期偏离五日线幅度较大，需有个再度回归过程，预计也会造成市场波动。虽然短线市场洗盘概率较大，但这波行情还未走完，可透过两个板块走势看出。基建板块是值得重点关注的对象。一方面基建股股价普遍较低。另一方面，基建股同样具备估值较低优势，结合技术图形，几家龙头基建公司目前要么有低位启动迹象，要么面临突破，同时基建股一旦上涨也能带动指数。房地产同样值得关注。广州最近出台租售同权的新规，有人理解为对于卖方不利，但新规很有可能推升房租价格，投资收益增长同样会带动房价。换个角度看，不少房地产公司中报业绩非常好，对股价是一个很明显促进。
钱坤投资：上证指数创反弹新高，同时距4月17日缺口相当近，短期关注该缺口区域压力，不管上证指数是否回补掉该缺口，后市都可能遇阻回落，下周将是考验上证指数的调整压力的关键时刻。本周还有2个交易日，如果不出现大的波动，上证指数将形成周线5连阳且本周是长下影吊颈线，这样的K线组合有一定风险。创业板、深综指短期继续超跌反弹，向上关注10、20日线反压，冲至短期均线处可适当考虑减仓。
综合市场机构观点，分析人士特对周四市场做出以下猜想：
一、大盘进入新上升波段？
这一个说法提出并不仅仅立足于普涨局面，而且还要结合周二任子行拉升释放的信号，任子行的拉升是大盘转势信号，这点可参考这只股今年1月17日起到的作用。联系这两天市场表现，可以断定大盘已进入到一个上升波段，历史是重演的，何况市况已表明市场认同这个信号，并且相关资金已入市参与。市场悲观情绪已烟消云散，主力资金响应转势信号开始大量涌入股市，投资者可放开手脚积极入市，选择其中比较强势的板块和个股。
二、场外资金大量回流布局？
周三两市总成交5204亿元，和上一交易日相比增加1080亿元，资金净流入356.7亿元。早盘指数平开高走，震荡反弹。资金拉动有色金属、煤炭、钢铁、券商，推动指数的强烈反弹，绝大多数板块资金开始净流入。不过创业板、中小板仍表现乏力。下午资金继续加仓有色金属、券商，煤炭。最终有色金属、新能源及材料、券商、化工化纤、锂电池、磁材概念、煤炭石油排名资金净流入前列。周三资金流入最多的板块是融资融券和沪港通概念，股市出现普涨格局，各个板块和个股强势拉升，市场一片欣欣向荣，这个局面表明市场资金已放开手脚，不再惧惮跳水的风险入市，之前不太统一的市场意见倾向于多头。
三、券商板块有望持续活跃？
周三市场热点很多，煤飞色舞、涨价题材、权重概念等，但值得关注的是券商板块，这也是基于大盘已走好的情况，券商板块是牛市必备板块，往往能领先于大盘几倍，主要得益市场好转后，能给公司的经纪业务带来巨大效益。因市场最庞大的拉升力量集中在这里，券商板块主要结合历史经验，给一部分操作相对比较稳健的投资者建议，这一板块是公认的牛市必备，当然牛市没有走出来，这一板块的持续性行情也就不成立，所以密切关注大盘走势。
深改组会议：打通科技转化通道 激发医药产业创新发展活力
习近平7月19日下午主持召开中央全面深化改革领导小组第三十七次会议并发表重要讲话
会议指出，推进农业绿色发展是农业发展观的一场深刻革命，也是农业供给侧结构性改革的主攻方向。要正确处理农业绿色发展和生态环境保护、粮食安全、农民增收的关系，创新有利于增加绿色优质农产品供给、降低资源环境利用强度、促进农民就业增收的体制机制，形成同环境资源承载能力相匹配、生产生活生态相协调的农业发展格局，实现农业可持续发展。
会议强调，建立和完善国家技术转移体系，要聚焦影响长远发展的战略必争领域，遵循技术转移规律，发挥市场机制作用，加强技术供需对接，打通科技转化通道，强化联动协同，加快推动重大科技成果转化应用，更好发挥技术转移对提升科技创新能力、促进经济社会发展的重要作用。
会议强调，完善进出口商品质量安全风险预警和快速反应监管体系，要把人民群众切身利益放在首位，正确处理质量安全和发展的关系，坚持安全为本、严守底线，预防为主、防控结合，创新引领、开放共享，全面加强质量安全风险监测、评估、预警、处置和管理结果运用，切实保护消费者权益。
会议指出，药品医疗器械质量安全和创新发展，是建设健康中国的重要保障。要改革完善审评审批制度，激发医药产业创新发展活力，改革临床试验管理，加快上市审评审批，推进仿制药质量和疗效一致性评价，完善食品药品监管体制，推动企业提高创新和研发能力，加快新药好药上市，满足临床用药急需。
央企将分三类 试点配套文件年内或出台
近日获悉，国资委正在着手拟定关于国有资本投资运营公司试点配套文件，该文件将把所有央企按照产业集团（公司）、投资公司、运营公司三类划分，文件将于年内出台。
“三类公司”从数量上看，大致为产业集团（公司）50多家、投资公司20多家、运营公司2-3家，所有央企都将纳入分类，进行改组或者兼并重组，这意味着未来央企规模可能缩减至80多家。
据财新了解，国资委更希望突出产业集团（公司），且不考虑继续扩大运营公司的试点范围。
该配套文件由财政部和国资委共同牵头制定，是2015年9月出台的国企改革纲领性文件《关于深化国有企业改革的指导意见》（下称22号文）的“1+N”配套文件之一，对国有资本投资、运营公司的组建和试点进行具体政策性指导。
22号文指出，将改组组建国有资本投资、运营公司，国有资产监管机构依法对国有资本投资、运营公司和其他直接监管的企业履行出资人职责。这被国资委视为提出“三类公司”的依据。国资委相关负责人对此解释称：“这回答了以后中央企业长什么样：包括投资公司、运营公司、其他公司，‘其他公司’指的是‘一批产业公司’。”
据了解，22号文中“两类公司”的相关改革意见为财政部方面首先提出，希望参照“淡马锡模式”改革国有资本监管运营模式。但国资委方面认为“淡马锡模式”不适于中国央企涵盖的庞大经济体量，而且考虑到国家要求“脱虚向实”，认为央企还是要以实业为主，金融、资本运作也要以产业为主体进行产融结合，因此从今年开始力推将“产业公司”作为与投资公司、运营公司相平行的改革主体，纳入监管体制改革中。
国资委经试点调研得出结论，此前“两类公司”的试点与现在争取的“三类公司”分类并不冲突，投资公司的试点经验也可推广至产业集团/公司，国资委近期以“管资本”职能改革为主的43项职能放权调整，是给央企普遍适用的放权。
根据中央文件明确的职能转变方向和正在细化的配套文件，国有资产监管方式将从“管人、管事、管资产”转变为“管资本”，实现这一职能转变的重要抓手，即通过新建或改组成立国有资本投资公司和运营公司，将国务院授予国资委代行的出资人职责，部分授权给两类公司，充分“放权让利”，作为“政企分开”和“政资分开”的隔离带，以做实做强两类公司董事会的方式，向董事会授予业绩考核、经营层市场化选聘、薪酬激励等自主经营决策事项。
国资委在近日的一次小范围吹风会上，由正式向外界透露了监管“三类公司”的新提法。据了解，国资委主任肖亚庆在去年一次内部会议上就已指出，今后国资委监管的企业分为三类——一类是“部分”投资公司，一类是“少量”的运营公司，还有“一批”产业公司。
在国资委的设想中，投资公司、运营公司和产业公司的定位区别在于：投资公司带有产业使命，可发展有限数量的多元产业，探索战略新兴产业，具备产融结合能力，如国投集团、招商局集团、中粮集团、保利集团等；运营公司侧重于保值增值，以股权运作、资本运作、盘活资产为主；产业集团则是集中发展对国家、国民经济、国家安全影响比较大，涉及国家综合实力和国际竞争力的特定产业，围绕单一主业向产业链上下游延伸，进行行业整合，如“三桶油”、两大电网公司等。
“三类公司”对下属企业的管控方式也不相同：投资公司主要采取战略管控，下属企业更多是控股公司，少部分参股企业，探索发展战略新兴产业；运营公司则多数是参股公司，少部分是控股公司，以使资本运作更加灵活；产业公司可以有独资企业、部分控股企业，管控力度要比前两类公司更大。
考核方面，“三类公司”亦被区别对待，但目前尚无定论。国资委的初步想法是，投资公司应是有限的几个主业，考核应与主业的产业周期相关；而运营公司没有主业的限制，考核更多是资本周期，是否跑赢大市；对产业公司，应限定在一到两个主业，考虑实行任期考核。
目前在中央企业层面，共有十家投资运营公司试点，其中八家投资公司，两家运营公司。2014年5月，国资委提出在两家央企进行投资公司的试点，7月首先明确了中粮和国投作为第一批投资公司试点。2016年2月，国资委又将诚通集团和国新控股作为国有资本运营公司试点。2016年8月，投资公司第二批试点企业出炉，包括神华、宝钢、武钢、招商局、五矿、保利和中交集团。
复盘：不要因为反包就忘记了前天400股跌停
【盘面回顾与展望】
19日，盘面属性：极活跃。活跃度>18日（极活跃>活跃>萎靡>极萎靡）
早盘：中报概念（涨停：高新发展）=>有色金属板块（涨停：五矿发展）=>钢铁板块（涨停：方大特钢）
午盘：铁矿石概念（涨停：金瑞矿业）=>雄安概念（冲板：同济科技）=>券商板块（涨停：东方证券）
涨停家数：50家
放量板：40家
跌停家数：4家
涨幅大于5%的个股：211家
跌幅大于5%的个股：9家
点评：这是怎样的一个疯狂的熊市啊，跌起来的时候要你命，涨起来的时候也是丝毫不让。考虑到今年三月份也有过类似的超跌后的反弹，周三虽然有伴随着放量，和游资的热情参与，但不得不说自股灾以后长年累月的熊市已经不是一两根放量阳线和题材高潮能够解决的了。后面把握强势股还有阶段性脉冲的溢价空间，以及部分低位股补涨的机会，对于已有涨幅的跟风品种要把握获利了结的机会。
【热点板块分析】
有色金属
点评：大牛市的感觉啊，一天就把人给涨服了。周四要接力的话优先考虑前5的品种吧，除了时间靠前的5个以外，二连板的方大特钢，鄂尔多斯也是短线的人气品种，还有就是午后的新疆和西藏各龙头也能获得一些人气溢价。整体来说周三涨价的金属品种都已经表现的差不多了，周四看看延续部分的强势龙头外，关注其余化工板块和石油板块是否有继续接力轮动的可能。
中报概念
点评：中报是近期不温不火的题材，连板人气和持续性没有涨价题材那么好，但只要碰到低位的业绩股，打板吃肉还是大概率事件。因此可以更多关注一下低位业绩股的补涨空间。
【其他涨停个股】
中国武夷：二连板。周二烂板后周三开盘超预期强势。
黄山胶囊：庄股。据说是黑嘴吹票。
同济科技：雄安概念。媒体报道同济研究院参与雄安规划设计。
东方证券：券商板块。日内券商龙头股。
价值掘金：调入大元泵业
【调入】大元泵业。
【持仓股动向】
【收益曲线】
【历史回顾】
【操作纪律】
1、强制止损：5%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。
2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。
3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于5个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。
4、买入规则：原则上，开盘价即可买入；碰到特殊情况，视情况自行调节。
5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。
6、深套之后，解套就卖是第一原则。
7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%，百元以上标的事先做安排。
暴跌催生蓝筹行情进入高潮期 新高后密切关注两方面演绎
周三两市低开后一路上扬，呈现普涨格局，涨幅以周期性板块为主，创业板相比略弱，沪指重回3200点上方，并且成交量明显放大。资金上，沪股通净流入7.96亿，深股通净流入10.9亿，两市主力资金流入79亿，流入板块是券商、银行、煤炭有色等周期股。短线看，经过大涨后，预计周四指数会呈弱势震荡格局消化周期板块的高潮，关注50指数中主动调节的龙头股。
综合市场人士观点，经过周一跳水后，周二、周三都是明显的收复行为，个股大跌数量降低，显露资金情绪有所修复，量能也有快速提升，指数运行空间逐步清晰起来，下轨是年线与前期缺口之间，即3140点一线，而中轴支撑在半年线的3180点一线，如今是在反复尝试收复之前4月中旬留下的岛形反转缺口3230-3238点，周三尝试回补一部分。目前行情最大问题是指数修复大幅领先于个股，指数已经新高，但个股两天收复失地占比仅2成多，包括涨幅2%的个股情况。造成这样走势关键就是热点板块非常集中，煤炭、有色金属、化工等涨价题材板块，前期超跌明显，近期随着中报集体预增而活跃居前。
技术上，沪深两市收低开光头中阳，MACD金叉第3根绿柱，KDJ指标开始金叉。4月17日下跌缺口3229-3238点所在区域，同时也是跌破2016年1月下旬后形成的上升通道下边（3250点）所在，即2016年2月27日2638点、6月24日2807点、2017年1月16日3044点等低点连线，及2015年12月23日3684点与2017年4月7日3295点两重要高点连成的压力线所在。经过连续2天震荡收阳，市场将进行技术性修正，关注量能和当前热点变化，留意4月17日缺口附近压力。
整体看，随着行情巨变，市场正进入“灾后重建”。标的选择方面，不要一味跟风追逐上证50所属标的，实际近期市场跳水也与资金抛售调仓有关，经历上半年大幅上涨后，部分标的股价基本达到全年估值预期，下半年吸引力削弱；中报和超跌因素刺激下，出现一批新的个股走强，其中板块比较典型的是煤炭、有色、钢铁等。如今思路不应放在短线，从下半年行情角度布局和思考，不要被所谓的“以大为美”迷惑，重点挖掘估值有一定修复空间且业绩有保证的个股，不要因个股是中小创，就排斥真正优质的成长股。
博览观察员认为，周三两市又一次体验权重股霸气，在保险和银行低迷后，券商和资源股接过领涨大旗，其中涨价概念和业绩为王的板块更是吸引资金青睐，成交量有效放大说明交投开始活跃，这对后市走强有着积极意义。大盘收复3200点，创业板则再创新低后企稳，周四主板或再有冲高，但力度将有限，创业板能否有效收复1700点是不小的看点。
技术上，沪市60分钟MACD与KDJ成金叉共振状态，显示对应级别反弹还有上冲动能；突破日线布林带中轨的股指有靠近上轨线（3238点）欲望。不过，日线MACD出现顶背离现象，显示大盘再度上拉面临回落调整；15分钟MACD红柱缩短和30分钟KDJ运行到高位，提前发出回落休整信号；因此，周四大盘再度上拉为短线诱多，股指反弹到4月17日跳空缺口（3246.07点）上沿后会再度出现洗盘。沪市60分钟布林带上轨线（3243点）向上倾斜对股指构成牵引；5分钟MACD出现顶背离现象，提前发出对应级别回落休整信号。周四大盘会回落休整向下回踩3224点再上拉，然后受4月17日缺口上沿阻力出现冲高回落。周四沪市反弹压力位分别是3238点和3246点，强压力位3262点，调整支撑位分别是3223点和3205点，强支撑位3187点。
总之，本轮反弹主线是业绩增长，周一的暴跌并没有导致反弹结束，周三新高意味业绩增长蓝筹板块行情由周一的暴跌催生进入高潮期，面对新高需注意两方面：一是由于反弹从时间上已进入后期，高潮期可看做冲击反弹波段顶的过程，下周就有望进入中线时点；二是由于技术制约，再次创新高后空间不会很大，冲高后会有振荡，短线关注上方缺口以什么方式弥补，短线操作注意把握蓝筹板块互动节奏，在资源类板块继续拉升后，注意短线高抛点的到来和由此引发的振荡。
板块跟踪：致，煤飞色舞的日子
【今日热点操作】无。
【今日热点操作】无。
我们近期重点关注的板块有：西藏、预增、涨价、雄安新区、上证50、家电、特斯拉、医药、白酒、次新+、OLED。
但是如果每天都看复盘和看晚报的朋友就会知道，周期资源股是一直以来都被各大机构看多的板块，就周三这种大面积的涨停，就基本进入一个见光死的最后毕业照的时刻了，再加上周三放的巨量，后市想要有资金继续承接接力上去可谓非常难；券商板块更像是跟风业绩预增补涨的蓝筹股而已，但随着中报业绩披露将进入尾声，这波炒业绩热潮也将分化，而且技术面主板这根反弹过后仍然受上方3230的跳空缺口压制，所以短线我觉得主板需要以震荡修复缺口为主，操作上，对于高位股尽量避免追涨，然后就是等待大盘选择方向和新的炒作方向。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
“煤飞色舞”行情再现 供给侧改革望成焦点
长期以来，投资界和研究界均认为中国经济增速将长期维持L型，并给予周期板块较低的估值，但6月份工业企业利润增速和PMI等数据一再超预期，A股再次迎来 “煤飞色舞”行情。
而其中煤炭板块备受瞩目。近期，煤炭板块持续上行，5日涨幅为4.08%，位居行业涨幅榜首；10日涨幅为3.83%，仅次于家电、银行和非银金融行业，位居第四名。可见，龙马行情之外，煤炭板块可谓是近期的热点，涨幅超过了房地产和有色金属。
个股方面，18日正常交易的33只煤炭行业成分股中，共有31只实现上涨。其中，山西焦化涨停；安泰集团上涨9.49%。
消息面上，夏季全国煤炭交易会20日召开 供给侧改革望成焦点。中国煤炭工业协会和中国煤炭运销协会定于7月20-21日召开“2017夏季全国煤炭交易会”。会议旨在搭建交流平台，为煤炭产运需企业提供服务，推动供给侧结构性改革，促进企业商业模式创新。就在18日发改委的新闻发布会上，新闻发言人表示后期将加快优质产能释放。可见，煤炭供应情况正成为目前市场的焦点。
一个月内召开五次会议 发改委提加快优质产能释放
7月18日，发改委召开发布会对目前持续上涨的煤价提出六大稳定措施。
一是加快优质产能释放，督促指导主要产煤地区，在增减挂钩、减量置换前提下，有序推进建设煤矿项目核准审批手续办理，严格按标准对部分优质产能煤矿重新核定生产能力，同时，加快具备条件的煤矿试生产和竣工达产，持续增加有效供给；
二是增加运力协调保障，加强运输调度协调，增加港口、煤炭偏紧地区和库存偏低企业的调入量，进一步改善供需关系；
三是促进清洁能源多发满发；
四是推动中长期合同签订履约，积极引导推动煤炭产运需三方，签订更多有量有价、有运力保障的中长期合同，促进供需平衡稳定，同时，加强合同执行情况的监督检查，提高合同履约率；
五是建立健全企业社会责任储备制度；
六是积极引导市场预期。
值得注意的是，这已是一个月内发改委第五次就煤炭市场供应问题召开会议。
除了政策利好之外，煤炭板块的业绩也是相当出彩。有统计显示，10家已经发布中报业绩预告的煤炭行业上市公司中，业绩预喜公司家数为6家；从预计净利润最大变动幅度来看，陕西黑猫、露天煤业、中国神华等公司预计中期净利润同比增幅有望翻倍，山西焦化、*ST大有等公司中期业绩有望扭亏为盈。
对此，长江证券指出，过去两月动力煤价格快速下跌主要源于需求进入淡季、供给端加速复产及进口煤集中到货，供需的阶段性过剩体现在快速上升的港口及电厂库存。随着淡季向旺季的逐步切换，电厂耗煤上周起快速回升，叠加近期进口弱势，电厂采购环比改善后供需已经开始出现从过剩到缺口的转换。上周起电厂库存快速下滑，早于往年同期，港口库存环比小降，考虑到今年水电大概率低于预期，以及目前相对刚性的供给，该机构认为供需的边际改善仍将持续。
而由于供需加速改善，长江证券看好旺季动力煤标的表现。其表示，煤炭板块短期核心因素在于煤价以及流动性，最近煤价企稳开始反弹，后续供需缺口会进一步扩大，煤价上涨有望持续，预计将贯穿整个旺季，6月流动性好于预期，看好煤炭板块旺季估值提升行情。
广发证券认为，煤价处于高位，预计各公司盈利同比继续大幅改善。近期港口和产地动力煤价企稳回升，炼焦煤价也逐步企稳。虽然6月底发改委要求加大先进产能释放节奏，但使煤价有所回落，煤炭企业的盈利整体也处于较高水平。而且，自7月1日起我国将禁止二类口岸煤炭经营进口业务，同时7-10月将开展全国安全大检查，整体安监力度仍较大，预计下半年供需将维持紧平衡。
由此，8月各公司将陆续披露中报，广发预计部分公司二季度业绩有所回落，不过上半年盈利同比将继续大幅改善。未来由于国际及国内未来5年供需仍以平衡为主，煤价有望位于中高位，加上资产负债表的修复和资本开支的下降，行业中长期有望继续改善。目前煤价、企业盈利已与股价有一定偏离，行业多数公司仍被低估。总体而言，看好下半年板块估值提升。公司方面，建议关注低估值龙头。
煤炭概念股：
郑州煤电：公司主营煤炭开采，同时拥有电力、贸易和房地产业务，公司利润核心来源于煤炭开采。公司地处河南，在成本端，公司凭借其煤炭资源的储备，以较低的成本运营自身的电力业务，有效地进行成本控制。
冀中能源：公司主要经营煤炭、化工、水泥、电力业务。煤炭产品为1/3焦精煤、主焦精煤、筛混煤、洗混煤、无烟精煤；化工产品为煤焦化和甲醇。
平煤股份：公司的煤炭品种主要有1/3焦煤、焦煤及肥煤，是中南地区最大炼焦煤生产基地。煤炭产量稳定增长:公司已有主要矿井大多已成熟，新建井较少。
西山煤电：公司是我国最大的炼焦煤生产基地，资源储备丰富，主要产品肥煤和焦煤，属国际上保护性开采的不可再生的稀缺煤种。公司具有得天独厚的煤炭资 源优势，拥有合计26.77亿吨的资源储量。公司开采的主焦煤、肥煤是稀缺资源。公司目前煤炭产品主要用户为宝钢、鞍钢、首钢等国内各大著名钢铁企业及部分大型焦化企业。
金属冶炼行业两大巨头或合并 一二线黄金蓝筹股强势爆发
新浪援引路透消息称，中国政府考虑让五矿集团和中国黄金集团合并。报道称，这两家大型金属生产企业已经就合并事宜协商数月，但目前尚未宣布达成任何协议，也没有任何细节内容公布。
在消息公布之后，相关概念股快速上涨，其中五矿发展、株冶集团封涨停板，中金黄金大涨。值得注意的是，在去年上半年国内金价从216.36元/克附近持续反弹至296元/克的时候，中金黄金股价同步于低位7.52元上行至16.09元，最大涨幅近113.3%，现国内上海黄金交易所黄金TD报价271.40附近，对比去年上半年同期的价位，中金黄金于11—11.55区间波动。根据相关数据统计，近两年中金黄金与黄金TD的关联度高达0.89%。
一边是中冶集团与五矿集团战略重组而成的中国最大金属矿产企业集团五矿集团，一边是中国黄金行业唯一一家中央企业中国黄金集团，如若成功合并，在金属冶炼行业必将诞生一个庞然大物。
业内表示，自从2015年以来，尤其是进入2016年，中国五矿集团改革动作频频，不仅与中冶集团完成重组，也被列为央企的第二批国有资本投资公司的试点。战略重组后的中国五矿，成为中国最大的金属矿产企业集团，也是全球最强最大的冶金建设运营服务商，资产规模超过7000亿元。
消息人士表示上述两家国有企业已进行了几个月的磋商，不过可能还需要一段时间才能达成协议。此外作为有色领域的央企合并，加上内蒙古70周年纪念大会邻近，稀土价格持续走强的叠加，消息刺激下两大集团的旗下股票上涨。
就近期走势来看，由于市场对欧美主要央行紧缩货币政策的预期升温，导致6月以来金价持续大跌，并最低下探至265.51元/克，期间跌幅超7%；不过随着近期美国经济数据表现不佳，货币紧缩的预期有所降温，现黄金收复部分跌幅，将跌幅缩小至4.37%左右，本周四欧央行将召开利率会议，若会议继续强调紧缩货币信号，金价仍可延续跌势，反之，若意外延续宽松政策，金价或收复6月以来的下挫空间。 在政策的推动之下，近期一二线黄金蓝筹股的表现或较为突出，但同样密切留意实物价格的变动对个股的助涨助跌效果。
中国黄金下属两家上市公司的市值合计约58亿美元。
五矿集团旗下上市公司：中钨高新、中国中冶、五矿发展、五矿稀土、五矿资本等。
中国黄金集团是全国黄金行业中唯一一家央企，下属上市公司：中金黄金等。
钢材行业盈利水平改善明显 个股中报超七成预喜
去产能和取缔地条钢的工作任务上半年取得了丰硕的成果，加上因环保不合格工厂被迫停产，钢材供应趋于平衡甚至紧平衡状态，带动了价格的上涨，也令行业的盈利水平得到明显改善。A股市场上，一场商品涨价带来的投资盛宴，如烈火烹油，钢铁股“涨声”响起来。
去产能和取缔地条钢助力钢材涨价
6月份，钢铁市场的基调基本上就是上涨，虽然需求端再度减缓，钢厂在利润的驱使下不断增产，但去产能和取缔地条钢的工作任务上半年取得了丰硕的成果，加上因环保不合格工厂被迫停产，以及部分钢厂进入停产检修期，原料市场6月迎来新周期，助力钢价继续向上。
具体来看，江西新余钢材价格止跌回升。据国家统计局新余调查队抽样调查，6月新余钢材价格环比上涨5.0%。从调查的主要产品看，HPB300高线上涨6.86%；热轧（普）板卷上涨6.46%；HRB400钢筯出厂价格环比上涨6.29%；Q195-215冷轧轧硬卷上涨6.25%；普锰中厚板上涨1.86%。
钢厂方面，武钢出台2017年8月份产品价格政策，对各品种钢材价格进行上调。其中，热轧上调300元/吨。冷轧方面，优碳及深冲高强钢上调200元/吨，其他上调300元/吨。鞍钢公布8月份产品价格政策，热轧板卷基价上调350元/吨，冷轧板卷基价上调400元/吨，轧硬卷基价上调350元/吨。
业内人士表示，近年来钢铁去产能持续加码，供需状况改善明显，对价格支撑作用明显。摩根士丹利预计，今年全球粗钢产量将同比增长3%，达到16.5亿吨，2018年进一步增长1%至16.7亿吨；今年全球粗钢平均产能利用率将达到86%的水平，较2016年上升11个百分点，并且明年还将进一步攀升至89%。摩根士丹利同时称，预计今年中国平均钢材价格为440美元/吨，而欧洲和美国平均钢材价格分别为539美元/吨、657美元/吨。对于2018年，中国钢材价格预计将进一步上涨至470美元/吨。
钢铁业中报超七成预喜
虽然上半年钢企的利润数据并未出炉，但据1月份至5月份数据可见，我国粗钢消费量约为3.39亿吨，同比增长8.8%，其中4月份和5月份消费量同比增速分别为13.6%和22.0%，这两个月单月粗钢消费增速大大超出预期，也拉动了钢铁企业利润的进一步增加。行业统计数据还显示，螺纹钢等品种上半年利润水平一直处于高位。
统计数据显示，截止目前，上市钢企中已有12家发布了中报业绩预告，其中1家不确定业绩，1家减亏，1家略减，1家略增，1家续亏，其余7家显示为续盈和预增，以此计算的话，预喜的公司共有9家，占比75%。另外，有三家上市钢企预计上半年净利润超1亿元。
吨钢市值弹性。吨钢市值最小的依次为：安阳、华菱、柳钢、新钢、河钢、马钢、本钢、南钢、鞍钢；每股钢产量最大的依次为三钢、八钢、华菱、柳钢、本钢、新钢、杭钢、大冶、八钢、安阳。
PE估值。当前价格盈利对应的年化PE普遍在2-7倍之间，年化PE最低的企业有安阳、华菱、新钢、柳钢、马钢、河钢、八钢、方大等。
品种结构（螺纹钢占比）。钢铁股中长材占比高的有三钢、凌钢、马钢、方大、铸管、柳钢、韶钢、八钢、山钢等，板材占比高的有宝钢、鞍钢、杭钢、华菱、本钢等（部分公司数据不全，以集团数据为参考）。
国金证券目前继续看好反弹，及钢铁股相对收益：
1）本轮钢价反弹具备一定持续性；
2）本轮逻辑在于供给端进一步收缩、下游制造业再次补库存、国内外价差拉开后出口底部回升；
3）螺纹钢业绩Q2大概率超过Q1，上升趋势有望持续到Q3；
4）16年钢铁行情改变市场对钢铁偏见，钢铁股与钢价敏感度较过去大幅提升 ；
5）本轮幅度较2016年底那一波偏弱但仍值得关注。
6）标的首选八钢、方大、马钢、新钢、*st华菱，以及低PB的宝钢、鞍钢，个股继续推荐首钢、南钢。
陕西煤业：成本控制效果显着，高煤价下业绩爆发
★催化剂：公司产量增长超预期，成本控制效果显着，高煤价下业绩不断爆发，预计 2017-2019 年 EPS 分别为 1、1.02、1.04，同比增长 263%、2%、 2%， 目前仅 8 倍 PE，在煤炭股中处于绝对洼地，当前高温持续，动力煤涨势延续，行情仍将继续
发表于 2017-7-20 08:51:14