交易问道
价值投资的核心在于选出优质公司！
价值投资的原理其实就是一句话，即“用三四毛钱的价格买入价值一元的优质公司的股票”。这一句话包含着价值投资两个最基本的原则，一是投资的标的必须是优质公司；二是安全边际，即用三四毛钱的价格买入价值一元的东西。而这也引申出两个需要探讨的问题：一是如何在成百上千的上市公司中辨别出其中少数的优质公司？二是如何确定安全边际？理论原则篇要解决的就是这两个问题。
巴菲特曾说：“要与伟大的公司为伍”。由于我们没有能力去经营一家公司，所有就要找到优质公司，找到一群优秀的人才，然后把我们的资产在合适的价位托付给他们。所以价值投资首先最重要的一条就是要选择优质公司，那么如何在成百上千的公司中辨别出这种优质公司呢？对此，彼得林奇给出了答案，他说：只要用心对股票做一点点研究，普通投资者也能成为股票投资专家，并且在选股方面的成绩能像华尔街专家一样出色。在工作、购物、参观展览、吃东西的时候多留意一下，或者多关注新出现的、有发展前途的行业，就能找到赚大钱的股票。这一套方法，即用常识选股，连小学生都不难学会，但唯独成年人认为这太没有“技术含量”了，太不“复杂”了，从而拒绝简单的同时，也拒绝了财富。
大多数优质公司，我们在日常生活中几乎都能接触得到。比如酒席上必不可少的茅台酒；几乎每个人每个月都会上缴保险费的保险公司中国平安；钱包里用的招行卡；房地产行业的万科；电器零售的苏宁电器等等。
1.2必须对公司想清楚的三个问题
1.这家公司在10年，20年后还在不在？
3.公司有没有良好的机制和管理系统？
买入优质公司不代表一买就能涨，相反，在市场行情不好时，它可能比别的股票跌得更凶；在市场行情好的时候，它有可能比别的股票涨的更慢。因为好公司往往没有动人的故事，没有炒作的题材，如白开水般平淡，所以短期内股价难见有上涨的希望。但优质公司和垃圾公司的区别在于优质公司的股价跌下去了，几年后还是会涨回来的，而差公司股价跌下去后，就有可能永远也涨不回来了。所以投资需要远大的目光和耐心，找出优质公司后，谁能把眼光看得越远，谁有比别人更多的耐心等待，谁就能赚的越多。而不是天天关注明天后天短期的股价涨跌。
安全边际指的就是用三四毛钱的价格买入价值一元的东西。由于价值的估算是模糊的，所以我们必须给自己留下一定的安全边际以保证投资的安全性。巴菲特说过一句话：当股价特别高估和特别低估的时候，我可以分辨得清。但90％的时间估值在两者之间时就无法分辨了。这其中的原因就在于价值估算的模糊性，当估算出的价值为一元时，其实际的价值有可能是8毛，也有可能是一块一，这时要用9毛的价格去买入估算价值为一元的东西时，你就无法确定是否值得，而且这也降低了你的收益，但当市场给出三四毛钱的价格时，你就不难做出决定了。下面是判断估值最常用，也是最有用的三个指标。
市盈率（PE）= 股价/ 每股收益；
2.2 市盈率相对增长比率（PEG）
PEG 是彼得林奇发明的，是在市盈率估值的基础上发展起来的基本分析指标，用于弥补市盈率对企业动态成长性估计的不足。
2.3 市净率（PB）= 股价/ 每股净资产
投资决定的做出并不是单单看一个指标的高低好坏，而是必须纵观三者的关系，才可做出投资决策。这些简单的指标不会把投资者弄得一头雾水，但太过复杂的经济学、投资学模型一旦脱离了理性和常识的基础，往往对未来预测演绎成截然相反的错误推断。大道至简，简单才是最美的。（选自高手操盘日志）
发表于 2017-8-1 08:57:40
