《博览财经全面看多A股的逻辑，是如何一步步强化的？！》上周五（11月2日）的大涨表现，显然有助于更进一步强化博览财经纲领性观点对于行情短中期看多（即，由恢复性上涨）转向“中长期上涨大趋势”确立的判断。 我们的观点很明确：市场当前这种对“政策信任度不足但又非常期待具有足够震撼力的政策救市”的矛盾性，是此前救市屡屡失败的一个重要原因，但这个症结现在已有了被打破的希望。随着最顶层、最重磅、最有诚意、最高级别会议的召开，对行情的推动威力，绝不能太看轻。 事实上，继10月31日最高决策层，在最顶层会以上、用最真诚的态度、做出最直面A股核心病症的诊断、发出最恳切的挽救A股对策后，在11月1日，最高决策层又围绕直接指向救市资金筹措和间接的政策信任度重建（民企地位、待遇等）者两个关键问题，以及缓解A股的外部压力，进行了密集而重大的动作——召开最高级别的民企座谈会，并与特朗普再度通话就中美贸易争端问题进行友好探讨。 这一连串的密集动作，已毫无疑问地表明：目前自上而下已经形成了最顶级、最强大的救市政策合力（这应该是现在市场的共识！），此前对救市政策的落实不佳，信任度不足的问题，虽不能说一扫而空，但至少信任度已经不可同日而语，而股市趋势也将因此发生比较大的转变！ 《5只“国家队”基金的部分持仓已经转给证金公司！》在A股利好政策不断，政策底逐渐明朗之际，越来越多的资金对A股“虎视眈眈”。在监管层通过改革、政策支持、喊话稳信心的同时，证金、证金资管、汇金等正用真金白银提振市场情绪。 11月2日，北向资金一日杀入174亿，而10月份ETF净申购金额约425亿元，更有证金、证金资管、汇金等身影。证金、证金资管、汇金等在三季度也采用了这种方式入市，汇金、社保等申购了上证50、沪深300、中证100、创业板等多只ETF。与此同时，“国家队”没离场，还在增持：5只基金的部分持仓已经转给证金公司。从已披露的三季报显示，5只基金的部分持仓已经转给证金公司，在相应上市公司最新的前十大流通股东中，直接出现了中国证券金融股份有限公司的名字，其持股数量与五只基金曾披露的持股数量完全一致。
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博览财经全面看多A股的逻辑，是如何一步步强化的？！
【博览财经分析】上周五（11月2日）的大涨表现，显然有助于更进一步强化博览财经纲领性观点对于行情短中期看多（即，由恢复性上涨）转向“中长期上涨大趋势”确立的判断。 我们的观点很明确：市场当前这种对“政策信任度不足但又非常期待具有足够震撼力的政策救市”的矛盾性，是此前救市屡屡失败的一个重要原因，但这个症结现在已有了被打破的希望。 随着最顶层、最重磅、最有诚意、最高级别会议的召开，对行情的推动威力，绝不能太看轻。 事实上，继10月31日最高决策层，在最顶层会以上、用最真诚的态度、做出最直面A股核心病症的诊断、发出最恳切的挽救A股对策后，在11月1日，最高决策层又围绕直接指向救市资金筹措和间接的政策信任度重建（民企地位、待遇等）者两个关键问题，以及缓解A股的外部压力，进行了密集而重大的动作——召开最高级别的民企座谈会，并与特朗普再度通话就中美贸易争端问题进行友好探讨。 这一连串的密集动作，已毫无疑问地表明：目前自上而下已经形成了最顶级、最强大的救市政策合力（这应该是现在市场的共识！），此前对救市政策的落实不佳，信任度不足的问题，虽不能说一扫而空，但至少信任度已经不可同日而语，而股市趋势也将因此发生比较大的转变！—— 当然，个人仍认为，这还不能明确地就认为是牛市要来了，毕竟现在的政策护盘，抢险救灾的“救急诉求”还要大于长治久安的“治本目标”，在国内经济下行危机和外部贸易战及美股拖累危机根本解除前，谈牛市还太早，但现在可以往这个方向观察了。 在我们看来，从10月31日重磅会议的级别以及对会议对股市的态度表述来看，已是最顶级、最真诚、最切中问题核心、信用度最高，完全符合我们的纲领观点之前坚持的分析逻辑中，对股市要迎来“宏观地位完全翻身”的判断，而且此次会议此前毫无征兆，完全出乎市场预料，具有极强的超预期性！ 如果再考虑到股市当前的低迷、之前跌幅之大，如果预期一旦真能反转，那带来的反弹能量之强也是可以想象的。 而在政策落实层面，我们的确看到有关执行部门的态度跟此前大不同！ 从财政部11月1日正面回应市场最关切的印花税的问题（称证券交易印花税按1‰的税率征收，但税率调整由中央定夺）； 到深圳、湖南、浙江、成都、北京等十余地国资于近期推出或酝酿了超千亿级规模的救市方案； 再到长线资金入市获得重要回应（社保基金有4166.5亿元资金已经到账并开始投资）； 结合10月30日证监会申明，鼓励价值投资，发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用，引导更多增量中长期资金进入市场； 以及此前的10月26日，银保监会发布《保险资金投资股权管理办法（征求意见稿）》，拟取消保险资金开展股权投资的行业范围限制； 又对公司法中有关公司股份回购的规定进行了专项修改，一路绿灯进行鼓励——然后立马就有超过40家上市公司密集宣布了股份回购、提议或最新进展公告等消息； 而银保监会也发布了《商业银行理财子公司管理办法（征求意见稿）》，其中主要就包括了“进一步允许子公司发行的公募理财产品直接投资股票”等7点内容。 至此，一周之内，监管层面部署的让地方国资、外资、险资、上市公司回购、银行理财子公司等五大救市资金力量都已经落地了！ 而就在11月1日晚间，官媒披露，最高决策层又围绕直接的救市资金和间接的政策信任度（民企地位、待遇等）问题，以及缓解A股外部压力，进行了密集而重大的动作，更进一步强化了我的判断。 首先是当日上午，最高决策层在京主持召开民营企业座谈会并发表重要讲话：先是明确强调毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展的方针政策没有变，致力于为非公有制经济发展营造良好环境和提供更多机会的方针政策没有变。随后非常坦率直白地承认当前民企存在的一些困难与部分政策前期调研不足、实际影响考虑不周有关，并严厉批评了某些地方和国有银行对民企惜贷的做法与决策层的支持引导民企的大政方针存在偏差。 在我们看来，这种直面问题、解决问题的态度跟此前较多强调正面，是截然不同的，也更接地气！所以对市场预期的正面引导反而是最强的！ 总之，在此次座谈会上，最高决策层言辞之恳切，切中问题之坦率，认识之深刻，对督促银行、地方国资、地方政府等执行部门强调落实的用词之严厉，前所未有，让人动容！（用词表述之动人以至于新华社都先后发出了数个不同的新闻通稿版本！如下图） 再结合资金面上，北上资金11月1日大幅净流入逾87亿元，创深股通开通以来最高，11月2日截至收盘大幅又净流入逾180亿元，创历史新高；连续两个交易日的成交量也大幅放大。 所以，市场的微妙变化已经在发生，最顶层出手跟证监会喊一嗓子，落实效果是完全不可同日而语的！这也是我们强调对行情预判发生根本性乐观改变的关键。 随后，就在稍晚间，11月1日23:00左右，央视新闻发布消息称，最高决策层1日应约同美国总统特朗普通电话。特朗普表示，他重视同中国领导人的良好关系，愿通过最高决策层向中国人民致以良好的祝愿。两国元首经常直接沟通非常重要，要保持经常联系。 分析指出，这预示着中美贸易摩擦或出现缓和迹象。然后可以看到，上周五（2日）的人民币先抑后扬，在岸人民币兑美元日内大涨超300点一举收复6.90关口报6.9018，涨幅达0.31%。离岸人民币更是势如破竹，在突破6.90关口后加速飙升至6.8965，日内上涨超200点，涨幅达0.30%。 此外，2日的全球市场更是全面大涨：恒指放量大涨4.21% 创近七年最大涨幅;日经指数涨2.56%、富时A50涨3.47%。 这都说明，市场对当前自上而下形成的最顶级的救市政策合力，抱有极高的信心期待！而股市大方向大概率也将因此发生根本性转变！
习总书记讲话强化博览财经“全面看多”逻辑！
【博览财经研报】昨天（11月1日）习总书记很忙，刚与民营企业家交心长谈，亲切强调民营企业是“我们自己人”给民营企业家吃下定心丸，并就股权质押等焦点问题亲自督促有关方面和各地解决，直击资本市场问题症结；晚上又与特朗普通电话，释放缓和中美贸易摩擦的信号，缓解股市背后的外部压力。 可以说，习总书记内外两端出力，从根本上化解股市问题的方向，正在继续强化博览财经首席经济学家提出的由“中短期翻多”转向“中长期上涨大趋势确立”的前瞻性判断。 博览首席经济学家李宏图先生指出，习总书记对于化解股权质押平仓风险问题的特别强调，将进一步增强股权与行情的关联，实质上为股市风险兜了底，营造了一个需要股市上涨的大环境，市场炒作重心或转向创业板，比较确定的是券商板块，以及股指，中长期持股结构中继续增持ETF的159949、510300、512000。
对于市场关注的中美贸易摩擦问题，也得到了非常大长度的缓和。特朗普在电话中说：“我期待着同习主席在阿根廷二十国集团领导人峰会期间再次会晤，我们可以就一些重大问题进行深入探讨。希望双方共同努力，为我们的会晤做好充分准备。美方重视美中经贸合作，愿继续扩大对华出口。两国经济团队有必要加强沟通磋商。我支持美国企业积极参加首届中国国际进口博览会。” 在博览研究员看来，G20，继续扩大对华出口，参加首届中国国际进口博览会，习惯“退群”的特朗普这样的表态可以说是非常大的转变，昨晚隔夜美股大涨，离岸人民币汇率拉升，富时A50指数暴涨，表明A股基本上没有了外部下跌压力。再加上民营企业最大的风险点被兜底，A股或将迎来一次较大幅度的拉升，而且正式步入中长期上升通道。 离岸人民币(CNH)兑美元北京时间04:59报6.9171元，较周三纽约尾盘涨574点，接连收复七大关口。在岸人民币兑美元(CNY)北京时间23:30收报6.9199元，较周三夜盘收盘涨576点；全天成交量365.73亿美元，较周三增加76.48亿美元。可见这次通话对市场的提振有多么明显， 下面我就投资逻辑谈一下自己的看法。 习总书记指明投资方向：民企+中小盘+破净 为什么这次一定要股市涨？ 焦点：全力解决股权质押平仓风险问题 对有股权质押平仓风险的民营企业，有关方面和地方要抓紧研究采取特殊措施，帮助企业渡过难关，避免发生企业所有权转移等问题。对地方政府加以引导，对符合经济结构优化升级方向、有前景的民营企业进行必要财务救助。 投资逻辑： 1.基本上不会有上市公司会因为股权质押平仓而崩盘，现在要的是股价上涨，全部的股都涨，因为只有涨才不会出现股权质押被平仓的问题，而且是成本最低的方法。现在，就算是触碰到平仓线，银行和券商也不敢通知你了，没看到下面被狂批吗？ 所以，要的是牛市，都涨，和是否股权质押没有关系。不用去区分这个问题。当然配置中小创指数ETF比较合适。 2.何为有前景：不是经营不善，确实没钱，整体行业不景气，但是龙头企业。 股权质押里质地比较好的公司，比如主业稀缺、不可代替。并不是所有股权质押就有价值，而是那些因为融不到资没办法通过股权质押举债经营主业的公司。 比如格力董明珠个人股权94%的质押率肯定不是为了炒股，当然是格力经营遇到资金困难了，虽然格力不是民企，但问题的性质是一样的。 比较优势上白马股里的高质押股投资价值更大，国家一定会把他们扶植起来。而那些高质押率的垃圾股，纯粹为了圈钱不务正业的壳公司就要警惕了，即使帮他兜底也改变不了垃圾的属性，如果破了净，或许还有那么点炒作价值，但不过是吸一口就扔的“烟蒂”企业罢了。 3.为什么焦点是破净股？ 净资产是企业的老本，净资产都跌破了，不论是什么原因，都是被低估了。 这次焦点是民企，那么破净的民企就比国企有吸引力，因为民企是确实难，不是自己把自己玩坏了，而是大环境不好，没办法。 不管是否质押，破净越多，PB越小，说明被低估得越多，反正现在是全面兜底，不会严格执行退市，也不敢啊。那破净股绝对是反弹最厉害的那个。垃圾不垃圾，那是后面要关心的，如果你抢不到又好又破净的有前景的股，就只能在低价破净里挑了，第一阶段大家没有区别，找一个顺眼的上就完事了！ 总之，内外迷雾已经拨开，A股将迎来一段最好的时光！
股市已形成自上而下最强的救市政策合力！中长期上涨大趋势无疑
【博览财经分析】对于11月1日的指数“冲高回落”，不必太看重；对最顶层、最重磅、最高级别会议对行情的推动威力，不能太看轻；政策信任度不足但又非常期待具有足够市场震撼力的政策，这种矛盾性是当前市场的一个基本特征，但终究是会打破僵局的。 事实上，继10月31日的中央政治局会议后，在11月1日，最高决策层又围绕直接的救市资金和间接的政策信任度（民企地位、待遇等）问题，以及缓解A股外部压力，进行了密集而重大的动作——民企座谈会及与特朗普再度通话，目前自上而下已经形成了最顶级的救市政策合力，此前对救市政策的落实不佳，信任度不足的问题，渴望一扫而空，而股市趋势也将因此发生根本性转变！——我们重申昨日内参中对股市“中长期上涨大趋势”确立的判断！ 相信很多投资者应该没想到，在最高决策层，于最顶层会以上，用最真诚的态度，做出最直面A股核心病症的诊断结果、发出最恳切的挽救A股对策后……11月1日的行情依旧表现如此之弱！ 原本，在10月31日新华社公布，最高决策层召开最高级别会议分析研究当前经济形势，部署当前经济工作后，从诸多机构（无论还是网络大V还是正规券业机构）给出的解读，相信很多粉丝应该认同政策君的这个说法—— 很多机构就差直接喊出“牛市来了”四个字，或者用“涨！涨！涨”三字来简单直白地表达自家观点了！ 主流机构的普遍看法是，这是一次在A股关键时刻召开的一次很不寻常的经济会议！影响力空前。 博览首席经济学家李宏图先生在1日的内参中也战略性地指出：这次重磅会议是三年来，对资本市场首次用了“激发市场活力”的表述，这标志着继2015年年中展开的金融去杠杆、金融强监管的方针出现重大改变！资本市场从抑制活力到激发活力，从一刀切式严控风险到激发式的制度建设，表明资本监管方式开始转向，监管从人治偏好走向制度有章可依。激活资本市场的活力，也意味着激活资本的流动性，对股市的活跃带来生命力！有激活，才有股市的春天；有中央政治局的决议，才有春天的信心！——因此，我们调升原来对行情短中期将转向看多的判断，转向由“恢复性上涨”转向“中长期上涨大趋势”确立的看法。 不过，11月1日的三大股指却均呈大幅冲高回落，沪指受仅仅微涨0.13%；创业板表现稍好，收盘涨1%，但1300点也得而复失。相比盘中最高的3%涨幅，回落幅度其实也很大……看起来似乎又被套路了？ 但我们的看法是，不必再轻易因一天的行情表现，否定最重磅会议后续可能对行情产生的巨大正面影响。我们重申对行情的中长期乐观判断。因为当前救市政策级别和信用度已经是最高！ 首先，需要承认的是，很多人或许依然低估了很多场内散户和机构对救市政策的信任度不足！或者说，是目前还坚守场内的投资者的割肉亏损情况远比上市公司质押风险反馈的情况更加严峻。因此，稍有反弹，那些严重套牢的资金就纷纷减亏跑路了——这可能是短中线对抗对冲救市政策成效的最大隐患。 但是，在政策市的A股，我们最终能够期待的，还是靠政策来救——虽然现在政策的信用度很低。这很矛盾，但也很现实，别无他法——而如果再考虑到股市当前的低迷、之前跌幅之大，如果预期一旦真能反转，那带来的反弹能量之强也是可以想象的。 而从10月31日会议的级别以及对会议对股市的态度表述来看，可以说已经是最顶级、最真诚、最切中问题核心，完全符合政策君对股市要迎来“宏观地位完全翻身”的判断，而且此次会议此前毫无征兆，完全出乎市场预料，具有极强的超预期性！ 因此，建议可以继续观察后续配套政策走向，以及市场表现的重要依据。我认为事情的确正在发生根本性变化。 事实上，昨日虽然指数表现差强人意，但资金面还是不错的。 北上资金今日大幅净流入逾87亿元，创深股通开通以来最高。其中沪股通净流入57.61亿元，深股通净流入29.52亿元；而两市成交量今日持续放大，远高于上一交易日。上证成交1803亿，深成指成交2030亿，合计成交3833亿元人民币；个股涨跌方面，两市共1920只个股上涨，66只个股涨停。 而在政策面上，我们可以看到的是： 财政部11月1日回应市场最关切的印花税的问题——称证券交易印花税按1‰的税率征收，但税率调整由中央定夺； 到深圳、湖南、浙江、成都、北京等十余地国资于近期推出或酝酿了超千亿级规模的救市方案； 再到长线资金入市获得重要回应——社保基金有4166.5亿元资金已经到账并开始投资； 结合10月30日证监会申明，鼓励价值投资，发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用，引导更多增量中长期资金进入市场； 以及此前的10月26日，银保监会发布《保险资金投资股权管理办法（征求意见稿）》，拟取消保险资金开展股权投资的行业范围限制； 又对公司法中有关公司股份回购的规定进行了专项修改，一路绿灯进行鼓励——然后立马就有超过40家上市公司密集宣布了股份回购、提议或最新进展公告等消息； 而银保监会也发布了《商业银行理财子公司管理办法（征求意见稿）》，其中，主要就包括了“进一步允许子公司发行的公募理财产品直接投资股票”等7点内容。 至此，监管层面部署的让地方国资、外资、险资、上市公司回购、银行理财子公司等五大救市资金力量都已经落地了。所以，你可以看到的是，市场的微妙已经在发生，最顶层出手跟证监会喊一嗓子，落实效果是完全不可同日而语的！这也是我们强调对行情预判发生根本性乐观改变的关键。 当然，郭嘉队这个关键角色目前还是没有看到明显动作，在最高决策层也发出激发市场活力的要求后，郭嘉队会否排除万难，再度入场，也是投资者观察市场是否见底的一个重要参考标准。 而就在11月1日，最高决策层又围绕直接的救市资金和间接的政策信任度（民企地位、待遇等）问题，以及缓解A股外部压力，进行了密集而重大的动作。 首先是当日上午，最高决策层在京主持召开民营企业座谈会并发表重要讲话，强调毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展的方针政策没有变，致力于为非公有制经济发展营造良好环境和提供更多机会的方针政策没有变。在此次座谈会上最高决策层言辞之恳切，切中问题之坦率，对督促银行、地方国资、地方政府等执行部门强调落实的用词之严厉，前所未有，让人动容！（用词表述尺度之大以至于新华社都先后发出了数个不同的新闻通稿版本！） 决策层对于民营经济相关表态，应注意三点：第一，决策层已连续强调当前国民经济发展确实遇到了一些障碍。尽管从多项经济数据来看，供给侧改革后，支持工业增加值增长的主要贡献力量是国企，是上中游行业，但民企始终是提供就业机会、稳定社会结构的重要力量。因此支持民营经济发展，落地到解决股权质押相关问题，可以说是我国后续经济结构改革的前提条件。 第二，对于减轻企业税费负担，决策层特别点名强调，要“推进增值税等实质性减税，而且要简明易行好操作”。可以认为，11月、12月，大概率可以看到降低增值税相关政策细节放出，明年年初开始，增值税税率出现实质性的下降是大概率事件！ 第三，对于股市比较关心的股权质押问题，决策层同样点名强调，“对有股权质押平仓风险的民营企业，有关方面和地方要抓紧研究采取特殊措施，帮助企业渡过难关，避免发生企业所有权转移等问题”。 可以认为，决策层对于湖南、深圳、北京等地国资委成立基金驰援民企上市公司的行为持有肯定态度，后续相关流程会在各地大规模铺开，对于A股而言，股权质押问题也将得到顺利解决！ 具体到对于A股的影响。无论是减税、还是股权质押问题相关表态，对于创业板、中小板整体企稳反弹均有益。鉴于各地股权质押出现问题的民营小盘股较多，且不确定相关基金落地后，会重点帮扶哪些公司，因此投资者仍可考虑重点跟踪创业板、中小板指数相关标的，以及前期超跌，但基本面相对优异的民企上市公司。 随后，就在稍晚间，11月1日23:00左右，央视新闻发布消息称，国家主席习近平1日应约同美国总统特朗普通电话。特朗普表示，他重视同习近平主席的良好关系，愿通过习近平主席向中国人民致以良好的祝愿。两国元首经常直接沟通非常重要，要保持经常联系。 根据央视的披露，习近平表示，很高兴再次同总统先生通电话。中方已就中美关系多次阐明原则立场。希望双方按照我同总统先生达成的重要共识，促进中美关系健康稳定发展。我也重视同总统先生的良好关系，愿同总统先生在出席阿根廷二十国集团领导人峰会期间再次会晤，就中美关系及其他重大问题深入交换意见。我们两人对中美关系健康稳定发展、扩大中美经贸合作都有良好的愿望，我们要努力把这种愿望变为现实。 分析指出，这预示着中美贸易摩擦或出现缓和迹象。当天，夜盘在岸人民币兑美元（CNY）与离岸人民币兑美元（CNH）汇率极速拉升，大幅上涨。 总之，我们可以看到的是，目前自上而下已经形成了最顶级的救市政策合力，此前对救市政策的落实不佳，信任度不足的问题，渴望一扫而空，而股市趋势也将因此发生根本性转变！
决策参考
5只“国家队”基金的部分持仓已经转给证金公司！
【博览财经研报】如果说，此前大半年，对普通投资人来说，经常面临的问题是“又被套住了肿么办”？那么，未来一段时间内，投资人，面临的主要问题则是“现在踏空了，该肿么办”？ 博览财经强调，对A股投资人而言，已经不需要纠结于短期行情究竟是涨是跌，因为中长期上涨的大趋势已经明确，短期的涨跌，不过是你的仓位成本高低的问题。 从资金面来看，有可能构筑历史大底—— 1、一个月425亿资金借道ETF扫货。 在A股利好政策不断，政策底逐渐明朗之际，越来越多的资金对A股“虎视眈眈”。在监管层通过改革、政策支持、喊话稳信心的同时，证金、证金资管、汇金等正用真金白银提振市场情绪。 11月2日，北向资金一日杀入174亿，这一历史纪录强势刷屏A股市场！不过，当前仍有一股资金势力值得关注，那便是ETF申购资金，10月份净申购金额约425亿元，更有证金、证金资管、汇金等身影。 数据显示，仅一个月时间净申购金额约425亿元。其中，华夏上证50ETF和华泰柏瑞沪深300ETF净买入额均超过90亿元。 证金、证金资管、汇金等在三季度也采用了这种方式入市，汇金、社保等申购了上证50、沪深300、中证100、创业板等多只ETF。 此外，数据显示，证金三季度增持83只个股，新进37家上市公司前十大股东榜，汇金和证金资管也增持部分股票。 2、“国家队”没离场，还在增持：5只基金的部分持仓已经转给证金公司 此前，证监会新闻发言人澄清“相关机构（所谓的‘5只国家队基金’）持有的股票不但没有减持，反而有所增加”。 而从已披露的三季报显示，5只基金的部分持仓已经转给证金公司，在相应上市公司最新的前十大流通股东中，直接出现了中国证券金融股份有限公司的名字，其持股数量与五只基金曾披露的持股数量完全一致。在部分上市公司的三季报中，前十大股东仍频繁出现证金公司的身影，且持仓规模不小。 据统计，今年二季度，证金、证金资管、汇金、社保等合计增持408只股票。根据已披露的上市公司三季报显示，证金三季度增持83只个股，新进37家上市公司前十大股东榜，汇金和证金资管也增持部分股票。 此外，据了解，三季度汇金、社保等也申购了上证50、沪深300、中证100、创业板等多只ETF。近半年，的确是“相关机构持有的股票不但没有减持，反而有所增加”。 把握住年内“最强反弹”的关键盈利点 在11月2日的《激发市场活力：券商、基建、人工智能，谁执牛耳？》一文当中，博览财经已经明确指出—— 未来应该买谁？ ◆受益于“加大基建力度”等政策的推进，基建板块短期可能再被炒作，但热度与持续性存疑； ◆以“人工智能”为代表的高科技板块，短期热度较高，但要真正成为中长期的“领涨品种”，则仍然需要更多的具体政策配合，以及段子手、吹鼓手们大手笔的“宏观叙事”来烘托，因此，可以长期布局的心态，短期炒作，逢低加仓，稳步推进。 ◆相较而言，在全力“化解股权质押风险”的政策眷顾当中（证监会周二提出“可转债回购”，周五就有上市公司拟筹划发行定向可转换债券及股份购买资产并配套融资事宜；北京证监局则强调“加大质押风险企业工作 协调不诉讼不冻结”），券商、保险等“与股市政策联系更加紧密”的主力机构与“游戏规则参与者”，可能会更快的感受到“激发市场活力”带来的热度，从而成为证券市场“底部升温”过程当中，最先体现出“炒作热度”与“投机价值”的品种！ ◆市场炒作重心或转向创业板，比较确定的是券商板块，以及股指，中长期持股结构中可以考虑继续跟进与上述板块相关ETF品种。 …… 而在这个问题上，机构投资人已经“做出表率”—— 上周，在化解股权质押风险，支持民营企业发展等多项利好政策的影响下，中小创在表现出色，创业板指大涨6.74%，中小板指大涨5.78%。 创业板ETF最受欢迎。从今年前10月股票型ETF份额变化来看，创业板ETF最受欢迎，份额增幅前三的ETF基金中，有两只属于创业板ETF基金。 另外，券商股也表现抢眼，从11月19日以来，扣除刚上市不久的天风证券和长城证券外，国海证券大涨近70%。 券商股拉动了两市的反弹行情。自10月19日沪指探底2449点以来，申万证券行业指数累计涨幅超过20%，在所有细分行业中领先。券商股多次大涨，均拉动大盘向上。10月22日，券商股集体涨停，带领上证综指大涨4.09%，刷新两年多来最大单日涨幅。 此外，券商单月业绩已显露向好迹象。尽管多家券商9月经营业绩同比依然以下滑为主，但多数9月营收及净利实现环比增长，超半数券商单月净利润环比增幅在100%以上。 博览财经强调，10月以来券商指数与上证指数跌幅相当，券商股并未因质押风险而大幅超调。因此，当前券商股的强势上涨不全是对超调的修复，更多是对市场后续行情的预期。 总结 博览财经注意到，近期政策重心聚焦中小民企，这种微调将助于市场情绪修复，减缓对未来基本面下行担忧，11月2日国务院常务会议还确定进一步促进就业的针对性措施，预计未来一段时间仍可能推出持续维稳政策。目前国内外政策环境进步有利于A股这一轮“中长期趋势性上涨”的继续发展！投资人把握好这一波难得的“年内最强上涨行情”！
投资参考
决策层不仅肯定“中长期上涨”，还立马给出了新一轮“投资标的”
【博览财经研报】如果说1031的政治局会议对“激发资本市场活力”的定调，是博览财经明确“中长期上涨趋势确立”的“政治基础”，那么，就在同一日举行的“政治局集体学习‘人工智能’”，就几乎是给出了未来一段时间，伴随“中长期趋势上涨”过程当中的“最热门投资标的”！ ◆就即期市场而言，随着“稳基建”日益成为“即期稳增长”的主要抓手，基建投资仍是重要的需求侧对冲工具，相关板块的炒作仍然会延续。 ◆但相对中长期的投资机会，则体现在与1031政治局会议同日举行的“集体学习”上——中共中央政治局10月31日下午就人工智能发展现状和趋势举行第九次集体学习。习总书记强调“加快发展新一代人工智能是事关我国能否抓住新一轮科技革命和产业变革机遇的战略问题”。 ◆博览财经认为，从人工智能芯片的技术实现路径来看，GPU（图形处理器）具备良好的通用性，目前已成为人工智能芯片领域唯一能够实现大规模应用的方案。 决策层给出了新一轮的“投资标的” 博览财经注意到，在1031的政治局会议上，除了“激发资本市场活力”之外，最引起关注的，是如下几点最新变化—— 1、首次明确“经济下行压力有所加大”；显示决策层对经济的下行担忧上升。虽然1031会议延续了7月政治局会议上“稳中有变”的说法。但在“稳中有变”之下，经济从“面临一些新问题新挑战”，转为“下行压力有所加大”。在内需回落、贸易冲突等压力之下，三季度GDP增速滑落至6.5%，10月份的制造业PMI跌至50.2，经济供需两弱的格局也更加明显了。中央层面，对经济下行做了确认。 2、罕见的没有提及“房地产”市场的问题；与7月会上强调“下决心解决好房地产市场问题”不同，这次会上没有明确提到房地产调控。对此，博览财经初步判断，未来稳增长将可能逐渐成为政策重点，基建投资仍是重要的需求侧对冲工具，未来如果经济下行压力继续加大，不排除放松一线和部分二线城市地产调控政策的可能性。 3、去杠杆会越来越弱化，逐渐向“稳杠杆”过渡。易纲行长在10月份的专访中，已经透露出了很明显的信号，货币政策将以国内因素为主。在经济下行信号愈发明确的当下，即使是主要国家货币政策收紧，预计央行还会延续当前的宽货币政策，同时通过一些定向政策，引导资金流向民企和中小企业等。 基于此，就即期市场而言，随着“稳基建”日益成为“即期稳增长”的主要抓手，基建投资仍是重要的需求侧对冲工具，相关板块的炒作仍然会延续。 但相对中长期的投资机会，则体现在与政治局会议同日举行的“集体学习”上—— 中共中央政治局10月31日下午就人工智能发展现状和趋势举行第九次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，人工智能是新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量，加快发展新一代人工智能是事关我国能否抓住新一轮科技革命和产业变革机遇的战略问题。要深刻认识加快发展新一代人工智能的重大意义，加强领导，做好规划，明确任务，夯实基础，促进其同经济社会发展深度融合，推动我国新一代人工智能健康发展。 习近平在主持学习时发表了讲话。他强调，人工智能是引领这一轮科技革命和产业变革的战略性技术，具有溢出带动性很强的"头雁"效应。在移动互联网、大数据、超级计算、传感网、脑科学等新理论新技术的驱动下，人工智能加速发展，呈现出深度学习、跨界融合、人机协同、群智开放、自主操控等新特征，正在对经济发展、社会进步、国际政治经济格局等方面产生重大而深远的影响。加快发展新一代人工智能是我们赢得全球科技竞争主动权的重要战略抓手，是推动我国科技跨越发展、产业优化升级、生产力整体跃升的重要战略资源。 拥抱人工智能，中国追赶迅速，已经积累了一定的发展基础 人工智能发展潜力巨大。第三波人工智能发展的浪潮席卷而来，正在改变人类既有的生产和生活方式。新产品、新业态、新模式甚至新思想不断涌现，给经济社会转型升级和进一步发展创造了难得的机遇。中国在人工智能领域追赶迅速，在一些领域已经积累了一定的发展基础。得益于互联网的普及、国际人才流动、市场规模以及整体研发水平的提升，中国在云计算、模式识别、机器学习的研发追赶较快，人工智能产业在基础层、技术层以及应用层都有广泛布局。中国也立足于自身国情和优势，出台了一系列支持人工智能发展的政策文件。 投资人力资本是发展人工智能的关键。人工智能的发展将极大地推动知识经济的形成。进入知识经济时代，资源结构、成本结构、市场结构、经济结构、贸易结构、就业结构和分配结构将发生很大变化，信息、数据和知识在经济中越来越占据主要地位。研究表明，随着人工智能推广应用，数以百万计的工作岗位可能会被替代或受到严重冲击；同时，也会有数以百万计的新的工作岗位被创造出来。在这一过程中，如果劳动者技能不能转换和提升，适应新的岗位要求，我们不仅不能获得技术进步的好处，还有可能面临就业不充分、分配结构恶化等社会问题。职业教育和社会保障等人力资本投资需要未雨绸缪，积极应对。 人工智能助力GPU需求提升，自主可控推动国产品牌崛起 博览财经注意到，从图形渲染到人工智能，GPU应用不断拓宽。GPU专注并行计算，应用领域从图形渲染、通用计算开始向深度学习扩展，高度契合人工智能发展需求。 从人工智能芯片的技术实现路径来看，FPGA、ASIC或许在性能（包括计算能力、传输能力、储存能力）和功耗（能耗、散热）等方面较GPU更优，但由于GPU具备良好的通用性，目前已成为人工智能芯片领域唯一能够实现大规模应用的方案。 人工智能助力GPU需求提升，自主可控推动国产品牌崛起。从全球市场来看，受PC和智能手机出货量下滑影响，传统GPU需求有所降低，但游戏板块仍是亮点。增量领域上，人工智能的快速发展带来了新兴领域的GPU市需求，比如云平台、超级计算机等云端需求以及机器人、智能汽车等终端需求。从国内市场来看，国产计算机生态已基本搭建，自主可控进程有望加速，国产GPU迎来发展良机。经测算，若考虑整个财政供养体系及军队的国产替代，GPU国产化市场空间超过200亿。 全球GPU市场寡头垄断，国内发展起步较晚。全球GPU市场发展相对成熟，PCGPU市场Intel、NVIDIA、AMD三足鼎立，独立显卡领域NVIDIA目前占据主导地位，AMD是其主要竞争对手；移动GPU领域，ARM、Imagination、Qualcomm、Vivante和NVIDIA五强基本垄断市场。国内GPU市场发展起步较晚，主要有三个派系：一是以景嘉微为代表的自主研发系，二是以西邮微电为代表的学术课题系，三是以中科曙光为代表的技术引进系。 博览财经注意到，国海证券给予国产GPU行业推荐评级。自上而下，全球范围内受人工智能驱动GPU市场迎来新的增长点，同时国产品牌在自主可控提速背景下迎来发展良机，给予国产GPU行业推荐评级。自下而上，关注优质龙头标的。国产GPU发展起步较晚，建议从自主可控、产业化程度、产品参数三个维度进行筛选，其中自主可控是当前背景下的核心标准。 国海证券重点推荐三个维度均处于国产第一序列的景嘉微，建议关注中科曙光、航锦科技。
激发市场活力：券商、基建、人工智能，谁执牛耳？
【博览财经研报】在A股逐渐确立“中长期上涨大趋势”，而从底部回升的过程当中，券商、保险等“证券市场政策的‘闺蜜’”，应该是率先感受“政策温度”回升，而受益的板块！而以人工智能为代表的高科技板块，在决策层的“提点之下”，有望从“短炒”向“战略布局”方向过渡，但不要奢望短期的“超额收益”；至于“老当益壮”的基建板块，未来仍然受益于“决策层对经济下行压力的担忧”，仍然有被资金反复炒作的机会，但相较前面两者而言，“营养价值”似乎已经不高了…… 决策层三年来首次“如此积极正面”的定性资本市场！ 10.31的政治局会议罕见提及资本市场要“激发市场活力”，这是决策层三年来首次如此定性资本市场。这标志着继2015年年中展开的金融去杠杆、金融强监管的方针出现重大改变！ 博览财经认为，这几乎是明确了“政治底”！而博览首席经济学家李宏图先生则指出，博览财经政策研究团队调升原10月15日以来对“行情短中期全面翻多”判断，由恢复性上涨转向“中长期上涨大趋势确立”。 那么，在这个“中长期上涨大趋势”当中的投资机会又该如何把握呢？ 博览财经注意到，2018年10月31日，应该是中国资本市场的一个“大日子”，就在这一天之内，三大“高纬度”政策信号密集发布—— ●10月31日，中共中央政治局召开会议，明确“经济下行压力有所加大”，并且罕见提及资本市场要“激发市场活力”； ●10月31日下午中共中央政治局就人工智能发展现状和趋势举行第九次集体学习。 ●10月31日晚间国务院办公厅发布的《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，文件中“加快”一词出现23次，可谓为基建打了高剂量强心针。 那么，受益于“激发市场活力”的券商、保险板块，与受益于“集体学习”的人工智能等高科技板块，以及被“23次加快”护体的“基建”行业，谁才是此时市场的“执牛耳”者？ 对此，博览财经强调—— ◆基建板块短期可能再被炒作，但热度与持续性存疑； ◆而以“人工智能”为代表的高科技板块，短期热度较高，但要真正成为中长期的“领涨品种”，则仍然需要更多的具体政策配合，以及段子手、吹鼓手们大手笔的“宏观叙事”来烘托，因此，可以长期布局的心态，短期炒作，逢低加仓，稳步推进。 ◆相较而言，券商、保险等“与股市政策联系更加紧密”的主力机构与“游戏规则参与者”，可能会更快的感受到“激发市场活力”带来的热度，从而成为证券市场“底部升温”过程当中，最先体现出“炒作热度”与“投机价值”的品种！ 券商、保险等“与股市政策联系紧密者”会受到资金“重点关注” 博览财经要强调的是，1031政治局会议在“时隔两三年”之后，首次强调“激发市场活力”，绝不是简单意义上的“活跃二级市场的交投氛围”（否则，财政部就不会“犹抱琵琶半遮面”的只是把印花税权责“上交国务院”，而应该“从善如流”，直接“降低、甚至取消证券交易印花税”了）； 而应该主要指向“发挥一级市场的投融资功能”，这才符合“金融服务、也服从于实体经济”的需要，这一“根本原则”！ 当然，在此基础上，相关利好政策也应该能够满足“二级市场投资人的良好预期，从而带动二级市场也活跃起来”。 ★从这层意义上说，证券市场掌门人在半月前“与市场主体座谈会”上抛出的那句“春天不远了”，以及10.30当天盘中发布的“减少交易阻力，增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预”，对市场主体行为的“松绑”，尤其是“创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组”的政策表态，就是对决策层上述原则的“提前反馈”。 因此，当政策逐渐“松绑”，证券市场开始恢复活力的情况下，作为这个市场主要中介机构、交易平台的券商，以及最重要的机构投资人的保险，正在被赋予类似“并购重组、回购增持、稳定上市公司经营”等“附加值能”，它们势必会受到政策与资金的“重点关注”，近期以来，券商板块的上涨，不仅是“触底反弹”，更有“估值重构”的意味！ ★以“人工智能”为代表的高科技板块，在决策层的“提点”之下，大概率要重整其中长期趋势当中“旗手”的领涨地位，只不过，对于一贯“短视”的A股而言，往往是“以战略眼光入手，以短炒形式出局”。 因此，就短期而言，在1031政治局集体学习带给“人工智能板块”的光环，被市场短炒透支、回调以后，随着相关政策的落地与主力机构的介入，彼时可能才是真正的从战略层面考虑高科技板块，中长期投资机会的合适时机（由于当前投资人更多只能考虑短期“炒反弹”，还谈不上“中长期布局”的思路）。 ★至于基建板块，鉴于其已经是被反复熏蒸、切割过的“老腊肉”，能够提供的炒作营养，相对上述二者而言，比较“单薄”，但鉴于近期“稳基建”数据并不理想，决策层又担心“经济下行压力有所加大”，10月31日国务院办公厅下发《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，文件当中“加快”一词出现23次，可谓为基建打了高剂量强心针。 因此，基建板块仍然有被再次炒作的条件，但幅度、热度可能不太高，毕竟对决策层的整体“经济框架”而言，基建只是托底而非强刺激。国办的文件也强调“本轮基建投资的定调是尽力而为、量力而行”（言下之意，仍然要约束“过度融资”，不高大水漫灌）。 总结 总结而言，基建板块短期可能再被炒作，但热度与持续性存疑；而以“人工智能”为代表的高科技板块，短期热度较高，但要真正成为中长期的“领涨品种”，则仍然需要更多的具体政策配合，以及段子手、吹鼓手们大手笔的“宏观叙事”来烘托，因此，可以长期布局的心态，短期炒作，逢低加仓，稳步推进。 相较而言，券商、保险等“与股市政策联系更加紧密”的主力机构与“游戏规则参与者”，可能会更快的感受到“激发市场活力”带来的热度，从而成为证券市场“底部升温”过程当中，最先体现出“炒作热度”与“投机价值”的品种！
焦点透视
能否果真“减少窗口指导”，已成看多预期会否持续强化关键！
【博览财经分析】周末，见了两个在不知名机构做“操盘手”的朋友。个人感觉，这二位最近意气风发，早已没了9月末“濒临清盘”的穷途末路之感。 某甲说：春天来了，监管层诚不我欺！ 某乙说：交易所都不玩“窗口指导”了，咱们游资又可以high了！ 我只是默默听了，心想，政策固然要高度重视，但太过于相信市场要靠政策出受才能推动的人，最后都大概率死于利好——如果你们还记得2015年的“改革牛”是如何崩灭的…… 意气风发当然可以理解，跌了9个月了，A股终于开始涨了，我这个非专业股评写手都觉得扬眉吐气，何况都快被连根拔起的小散们？ 据我的朋友们说，所谓“游资的春天”，有两大信号—— 一是，10月30日，证监会发声明称，将创造条件鼓励并购重组，减少交易阻力，减少不必要干预，让市场对监管有明确预期，吸引机构投资者进场，让投资者有公平交易的机会。 二是，11月2日，上交所在答记者问时表示，将审慎评估并适度调整交易监管措施。在交易一线监管过程中，上交所及时优化了交易监管方式，不再采用口头提醒等“窗口指导”方式，严格慎用暂停账户交易等监管措施。 都是业内人士，大家都认为，减少行政性的窗口指导与干预，有利于提振市场情绪和风险偏好；同时明确交易规则，让投资者更知晓交易规则和监管预期。这些，在一定程度上有利于市场流动性的恢复。 但是，这两位哥们一听到令很多非主流资金不厌其烦的“窗口指导”成为历史，顿时虎躯一震，就好像孙猴子脑袋上去掉了紧箍咒。说是要摩拳擦掌，大干一场了。 然而，他们忘记了，就是在10月30日，证监会刚刚说了“减少交易阻力，减少不必要干预”之后，七连板的恒立实业被特停了。 被忽视的细节，其实往往是关键所在，有时候监管层讲的话、出的招，其背后的真实意图，和大家的理解完全是两回事。 就拿“窗口指导”来说，指导过多使得投资者交易的意愿降低，导致流动性降低，市场活跃度低迷。 如果说“窗口指导”消失，资金就会活跃，市场就会上涨；这背后隐含的逻辑就是严格的监管不利于市场上涨。 但归根结底，市场低迷主要还是因为这个市场没有赚钱效应，不够吸引人。窗口指导、游资活跃、市场上涨，这三者之间并没有什么必然联系。 上交所说得也挺明白的，“窗口指导”不搞了，改发“风险提示函”了。同时，继续强化一线监管履责，对于明显涉嫌市场操纵等各类证券违法违规的行为，上交所还将采取必要的监管措施，精准打击制止。 你以为他们不管了，其实他们换个方式管罢了。 上交所还说：需要说明的是，交易监管工作的不断优化，目的是促进财富创造和资源配置的要素通畅流动。这项工作与提高上市公司质量、鼓励回购和并购重组，与鼓励价值投资、引导增量资金入市等工作一道，构成了近期资本市场系统性工作的各个组成部分。对这项工作不宜简单认为监管尺度是“松”了还是“紧”了，投资者在合法合规的公平、正常交易得到鼓励的同时，也要注意避免出现违法违规行为。 总之，上交所的表态，其实是在说：既不是不要监管，也不是说放松监管，全面从严依法监管的总方针没有变，但是重点、核心是转到依法监管，目标是要依法治市。必要的干预还是需要的，投资者包括市场参与其他主体也不能有太大的随意性。 在2017年，证监会刘士余主席多次对证券交易所一线监管问题发声，先是表示交易所主动行使监管职能“不是职能越位而是履职到位”，又表示交易所“绝不是单纯的交易平台、必须是强大的监管者”。 到了现在，基本上，可以说交易所的监管体系已经完全建立起来了，这也改变了市场的生态。 在2015年之前，可以看到沪深交易所在产品创新、平台创新等方面进行了不少尝试，甚至还提出改革已有板块、建立新板块等大胆的设想。不过，2015年股市异常波动集中暴露问题之后，交易所按照证监会的要求，加大了事中监管力度，工作重心开始逐步向一线监管转移。从市场层面来看，“忽悠式重组”、“暴力减持”等乱象得到遏制，市场生态也有明显净化。 所以说，严格的监管本质上是正本清源，有益于市场长远发展的。 对游资来说，春天什么的，真的有必要在乎吗？ 游资不会逆势操作，大部分是利用资金优势，煽动市场情绪。因此，它们也会遵从市场的规律。 什么叫市场规律，就是一只股票会经历调整期，筑底期，拉升期，蓄势期，冲刺期，等等阶段。游资会根据自己的模式找到介入的时机。最容易被监管的阶段，肯定是最后的主升浪冲刺阶段。这也是打板族的天堂。游资会利用资金优势，和市场情绪，让主升变成连续涨停的模式，而这是最容易被监管的。 但即使在监管最严格的时期，“妖股”还是可以那么妖。9月以来，从超跌低价股到近端次新股，即使市场再不景气，连续涨停的股可不少见。有本事的人，一直活在春天里。
本周大事频发，中长线上涨不改但短线注意波动可能
【博览财经分析】本周是一个大事频发的时间段：首届中国进博会万众瞩目，今日（5日）开幕；伊朗迎来美国全面制裁；美国中选成为市场焦点美联储利率决议或将按兵不动……所以这对A股的外部影响不容忽视。 首先，11月5日开幕的博览会将向全世界130个国家的近3000家企业敞开大门。对中国来说，这场具有代表性的国际活动绝不是单纯的商业行为，而是向全世界展示对外开放、继续推动全球化、反对美国贸易保护主义决心的良机。 据俄罗斯《消息报》网站11月3日报道称，中国试图让世界各国相信，任何贸易战都不会让中国偏离经济开放和全球化的道路，中国的大门不仅不会关闭，反而将进一步向全世界敞开。这一承诺并非虚言，上海进博会就是最好的证明。 专家认为，首届中国国际进口博览会在全球具有特殊意义，是促进商谈、开展贸易、推动国际一体化的良机。进博会是振兴世界经济的一个大浪潮。将给人留下深刻印象。 报道指出，进博会为所有人提供了优中选精的良机——从埃塞俄比亚咖啡、南非甜酒到工业机器人、航空电子设备和放射治疗仪。主办方骄傲地宣布，将有100种高科技新品在进博会上公开亮相。 对股市而言，这种短线的结构性热点会否在股市有所表现，要予以关注。 而外部方面，据外媒披露，在美中期选举前，特朗普民望屡创新低，更创下近44年来中期选举前的最新低。美国盖洛普民意调查公司最新民调结果显示，总统特朗普支持率为41%，远低于自1974年以来历任总统在中期选举时期52%的平均值。这更是44年以来，在中期选举期间最低的总统支持度。 盖洛普表示，总统支持率是决定其所属政党是否会损失更多席位的最重要因素。数据显示，自1950年以来，总统在其支持率低于50%的情况下，执政党于国会中平均会失去37个席位。 报道称，这份民调结果有助民主党营造选前气势，目前特朗普的共和党控制了参众两院的多数席次，然而，只要民主党与其在两院的盟友只要多拿2席，就能取得参议院控制权，取得众议院控制权则需多拿25席。如果按照统计数据的推估，民主党很有机会从共和党手中夺回参议两院多数席次。 所以，特朗普的支持率变化会否对其对于中美贸易态度有何变化，进而影响A股情绪，也是需要关注的。 所以，尽管我们的主流纲领对中长期上涨大趋势态度乐观，但就短线而言，鉴于在过去三个交易日指数已经快速大涨了200点，我仍要重申我之前文章中对短中线观点的一些提示：在大涨趋势下，短线也要注意波动的风险。 毕竟，我们现在是对行情反转抱有希望，但还没并没有最终确认，投资者还需观察的是： 一是，就短中线而言，仍需警惕的是，很多人或许依然低估了很多场内散户和机构对救市政策的信任度不足！ 或者说，是目前还坚守场内的投资者的割肉亏损情况远比上市公司质押风险反馈的情况更加严峻。因此，稍有反弹，那些严重套牢的资金就纷纷减亏跑路了——这可能是短中线对抗对冲救市政策成效的最大隐患。 所以，本周作为一个大事件频发的时期，要注意资金震荡的可能性，这也是为下一步更大幅上涨蓄力的必然过程。 二是，郭嘉队这个关键角色目前还是没有看到明显动作。 在最高决策层也发出激发市场活力的要求后，郭嘉队会否排除万难，再度入场，而且是大规模的入场而不只是做作姿态，也是投资者观察市场是否见底的一个重要参考标准。 三是，虽然可能性极小，但从风险防范的角度来说，仍然不能完全放松警惕的是—— 我们当前对行情观点修正的基础，是基于“当前救市政策信任度虽低，但还不至于完全无效”的前提下进行的判断。 但如果此次最顶层、最重磅的会议后，都仍不能扭转目前投资者对政策的不信任感，只涨几天后就又打回原形。那局面就会反过来成为最不可收拾的恶化情况： 越呼吁越失望！ 因为当市场最后能够期待的一个力挽狂澜角色也未如预期，那市场就只好向最恶化的方向演化： 跌到对所有利好传闻无论真假都不信的程度，然后破而后立，推导重来，靠市场自救来涅槃重生——虽然这种情况发生的几率几乎不存在，但仍不能说完全杜绝，而这也是会让散户最痛苦的一种结果。 但愿这种最坏情况，不要发生。
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发表于 2018-11-6 09:57:13
