主编点评
【本期主编】：ZYD
《指数或迎来高位震荡！》周二（2月26日），大盘呈现宽幅震荡走势，沪指尾盘跳水收跌0.6%，个股分化严重，近期引领市场人气的强势股纷纷杀跌，东方通信盘中一度逼近跌停板，场内资金开始挖掘低位滞涨股，煤炭、钢铁、医药等低位板块受到资金追捧。沪深两市成交量再次突破万亿。
整体来看，经过近期的暴力反弹，指数的波动开始加大，以金融股为首的上证50开始震荡分化。周二沪深两市超过万亿的成交量表明资金调仓换股的动作明显，资金开始追逐滞涨品种。短期看，以权重为代表的上证50仍有进一步休整的需求，指数或步入高位震荡阶段。与此同时，指数持续上行后，分时指标持续背离，目前沪指距离上方3008点缺口较近，短线同样有整固的需求。
值得注意的是，随着市场的暴力修复，一些风险因素也开始暴露，配资卷土重来就是其中之一。统计数据显示，2月25日，也就是在沪指进入技术性牛市的当天，两市融资融券单日增幅2.5%，创下了约三年半新高。同时，这也是两市融资融券余额连续第11日增长，自2月11日以来累计增幅逾9%。对此，证监会专门就配资问题发布答记者问，证监会表强调，各证券公司要严格执行经纪业务及融资融券客户适当性管理，加强异常交易监控，认真做好技术系统安全防护。所以，接下来若市场非理性投机情绪持续蔓延，则需要特别留意监管层的打压措施。
总之，暴力反弹后，资金调仓换股需求强烈，指数短线或迎来高位震荡阶段，密切留意监管层对于市场舆情的引导。当前阶段，可适当兑现涨幅较大的品种，转向业绩增长确定，并且相对滞涨的标的。策略上，重点留意区域（长三角、海南、雄安）、医药以及军工、非银金融板块。
每日复盘
周三情报精选
政经证金
【新闻联播】
●十三届全国人大常委会第九次会议在京举行
●决策层主持十三届全国人大常委会第二十五次委员长会议
●决策层主持召开全国政协第十六次主席会议
●《粤港澳大湾区卫生健康合作共识》签署
【重要消息】
●税务总局：新政策下小微企实际税负将从10%降到5%
●A股市场主力资金净流出625.9亿元，创2年新高
●央行：稳步发展资产证券化 加强房地产金融审慎管理
●财政部：经营性文化事业单位转制为企业自转制注册之日起五年内免征企业所得税
●国新办将于27日举行新闻发布会 介绍设立科创板并试点注册制和进一步促进资本市场稳定健康发展有关情况
●中国证券市场上周新增投资者数31.61万，环比增加53%
●IPO发审会“空挡”一个月 春节后暂无申报项目披露
行业概念
1、肉鸡价格震荡上涨 禽流感突发催化“吃鸡”行情
概念股：圣农发展（002299）、温氏股份（300498）
2、煤矿事故频发安全督查加码 产能收缩催化反弹
概念股：大同煤业（601001）、中煤能源（601898）
3、人工智能政策推力加码 舆情升温催化板块修复
概念股：科大讯飞（002230）、金证股份（600446）
4、1月美豆进口环比倍增 贸易磋商预期向好
概念股：大北农（002385）、北大荒（600598）
5、国内首个PD-L1抑制剂申报上市
概念股：恒瑞医药（600276）、丽珠集团（000513）
6、浙江部署大湾区建设，将积极推进自贸区扩权扩区
概念股：浙江交科（002061）、宁波港（601018）
7、中国信通院与中兴通讯联合完成5G毫米波基站射频验证
概念股：广和通（300638）、信维通信（300136）
个股情报
新股：奥美医疗
可转债申购：长青转2
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
水晶光电：公司产品有使用在华为折叠屏手机中
胜利精密：在智能制造等多项业务为华为供应产品及服务
精测电子：有技术储备应对OLED设备需求的爆发
中石科技：公司柔性石墨用于华为MateX折叠屏手机
定增&重组
盛屯矿业：拟逾5亿元收购海外铜钴矿山资产
中航资本：拟收购上海坦达轨道车辆座椅系统有限公司股权
业绩与分红
科大讯飞：2018年度净利润同比增长21.62%
捷捷微电：2018年度净利润同比增长15% 拟10转5派3元
飞荣达：2018年度净利润同比增长50% 拟10转5派1元
文灿股份：实控人提议年度分红预案为10派3元
光线传媒：2018年度净利润同比增长72.93%
海格通信：2018年度净利润同比增长46.45%
翔鹭钨业：实控人提议年报10转6派1元
光环新网：2018年度净利润同比增长52.88%
剑桥科技：股东安丰和众拟减持不超2%股份
大冶特钢：年报净利增长29% 拟10派8元
华通热力：实控人提议年报10转3派2元
道明光学：实控人提议年报10派3.5元
增持&减持
上海环境：股东弘毅投资拟减持不超5%股份 城投控股：股东弘毅投资拟减持不超5%股份 鹏博士：两股东拟合计减持不超6%股份 瑞特股份：股东中科江南拟减持不超1.779%股份 麦达数字：股东海和投资拟减持不超2%股份 卧龙电气：股东光大保德信计划减持不超2.9%股份
指数遇阻3000点 妖股批量跌停
【盘面要点回顾】
1、两市全天成交额再度突破万亿，但临收盘指数集体跳水，沪指收跌0.67%，创业板指涨0.69%。
2、养鸡、猪肉、生物医药、钢铁、煤炭、港口、有色金属等板块领涨，柔性屏、5G、半导体、银行等板块跌幅靠前。前期高位强势股集体补跌，个股盘中宽幅震荡，热点板块有所分化。
3、短期来看，流动性和风险偏好改善的反弹逻辑尚未破坏，但在压力位和整数关口会加剧波动，反弹的速度会逐步慢下来，前期过热板块将走向震荡分化。后市要关注外围谈判的走向，国内政策尤其是金融政策的变化，以及市场的量价配合和赚钱效应。【今日头条回顾】
事件：据央视财经，2月26日上午，央行副行长潘功胜接受专访时表示,下一步人民银行要做的至少包括：一、坚持实施稳健的货币政策；第二，坚定推进资本市场改革；第三，优化大中小金融机构的布局；第四，坚持以市场需求为导向。
观点：
金融供给侧改革将继续大刀阔斧地向前推进，而金融供给侧改革的重点可能凸显在两个方面：
一方面资本市场改革继续推进，金融要为实体经济服务。经过2018年资管新规、去杠杆等的冲击后，在目前货币传导机制不够顺畅的背景下，金融业服务实体经济的重要性进一步增强。具体来看，加强直接融资、优化市场交易制度、提升中小金融机构业务比重等措施都将提升民企、高科技企业的融资能力，科创板落地工作的不断加速就是最好的例证。
另一方面则是注重稳增长基础上防风险。不过日前高层表态，经过两年努力，金融风险总体上得到了有效控制，从发散状态转向了收敛状态。就本次表态的重心来看，在稳杠杆的背景下，“金融改革”大力推进的重要性或微高于“防风险”一筹。
展望后市，由于金融业与实体相互依存的重要性进一步凸显，经济结构改革需要金融、资本市场作为推进器，金融业的持续深化改革开放是必然趋势。短期看，科创板的增量改革将打响直接融资的发令枪，多个更高层次金融市场开放举措正在酝酿当中。
落脚到A股市场上，金融供给侧结构性改革，事实上对金融机构提出了越来越高的要求，行业内重组兼并速度将加快且监管层会鼓励，行业牌照收缩，利好金融行业龙头。
【复盘总结】
观点：市场进入震荡分化阶段
1.强势妖股调整兑现压力大
2.热点轮动将减速
3.关注个股补涨机会
题材方向：农业、医药、白酒
【涨停分析】
2019年2月26日，两市共105只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少192只。三大指数全天呈冲高回落走势，成交量再破万亿，前期高位股有明显回落，个股总体跌多涨少。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
指数高位震荡，板块轮动看军工！
【题材前瞻】 军工 政策评估：★★★★☆ 截止到2月22日，军工板块共有20家公司发布了业绩快报，共实现营业收入636.26亿元，同比增长12.3%，显示军工板块景气度持续回升。全国两会即将召开，每年两会上都会公布军费预算。考虑到今年是建国70周年，预计今年军费增速也不会差。两会过后，4月23日将迎来海军成立70周年阅舰式。 市场评估：★★★☆☆ 板块相对滞涨，后市或有轮动机会。 强势龙头：中航飞机（000768） 公司作为我国大中型飞机龙头，军机方面，受益军队转型发展对远程兵力投送和空中特种作战需求的增长；民机方面，受益我国国产民机发展和国内航空运输市场的快速增长。 操作策略：15.8-16.1元区间逢低关注，反弹逐步落袋为安。 风险提示：增资进展不及预期；民机研制及生产交付不及预期；军品需求不及预期。
【金股池】
产业纵横
医药行业：政策渐“脱敏”，业绩成“王道”！
周二（2月26日），医药板块全线反弹，佐力药业、舒泰神、贵州百灵等多只个股涨停。 兴业证券认为，无论是DRGs的试点、器械的集采、辅助用药目录的推出、亦或是部分区域逐步试行带量采购，都是市场预期中的政策。相比之下，2019年Q1的业绩则可能会更加重要。 投资观点： （1）科创板或为医药板块发展带来新机遇（华泰证券） 科创板的上市标准对医药板块意义重大，主要体现在： 1）标准五要求医药企业需取得至少一项一类新药二期临床试验批件，但对盈利水平未作要求。此项标准为大量的生物科技公司上市提供便利； 2）标准二要求公司最近三年研发投入合计占总营业收入的比例不低于15%，其它市值和财务指标要求相对宽松。此项标准为CRO公司、CMO公司、医疗器械类公司的上市提供便利。 科创板允许未盈利企业上市，对该类公司的估值，以风险调整型现金流折现法（Risk-adjusted DCF）为基础的估值方法对管线进行重估，正逐步成为主流，其更关注公司研发管线而非业绩。 （2）市场逐步对带量采购“脱敏”，业绩将成为“王道” （兴业证券） 带量采购会综合考虑药品质量、企业承受能力、乃至资本市场的反应等因素，在大方向不变的前提下稳健推行。 可以预计，在医保局表态后即将到来的三月份将是政策短暂的“真空期”，一季报的业绩预期会变得更为重要。在市场情绪偏向乐观，医药板块在消费类个股中前期又处于滞涨阶段的情况下，一季报表观有高增长的医药公司有望延续良好的行情。 （3）短期布局Q1业绩，中期期待处方药回暖（兴业证券） 2019年Q1的业绩可能会更加重要。可关注以下标的： 1）医疗器械中部分估值业绩匹配，政策风险可控的标的：包括万东医疗、迈瑞医疗、安图生物、健帆生物等； 2）医疗服务、CROCDMO、连锁药店、医药消费品中业绩高成长的标的：益丰药房、爱尔眼科、昭衍新药、美年健康、片仔癀等； 3）处方药板块中有能力保持稳健增长，估值较低的企业：如长春高新、华东医药、恩华药业、京新药业等。这些标的目前估值水平处于历史低位，但中短期增速依然十分确定。还有一些研发投入处于第一梯队的龙头企业也建议长期关注，如恒瑞医药、科伦药业、复星医药等。
煤矿事故频发安全督查加码 产能收缩涨价可期
据证券时报，国家煤矿安全监察局印发《关于深刻吸取内蒙古银漫矿业公司“223”事故教训进一步做好全国“两会”期间煤矿安全生产工作的通知》，要求加强煤矿隐患排查治理，深入开展煤矿安全监督检查。 目前煤炭虽处季节性消费淡季，但近期煤炭行业供给端影响因素颇多，煤炭价格涨价又起，有望演绎“淡季不淡”的行情。 投资观点： 1、安监趋严影响煤炭供给（银河证券） 2018年四季度至2019年1月，煤矿事故接连发生。国务院煤矿安监局曾于1月份下发《关于责令深超千米冲击地压和煤瓦斯突出煤矿立即进行安全论证的通知》，责令高风险煤矿停产开展安全论证。将影响山东、河南等地的配焦煤矿，涉及总量8036万吨，占焦煤有效产能的7.5%左右。从地方响应的配套文件来看，这轮重点监察工作将至少持续到2019年6月。 目前来看，1月份启动的安全论证工作还在持续，新一轮安全检查已接踵而至。这意味着，两项安全检查叠加一方面影响的煤矿范围更广，影响产能更多，另一方面或影响煤矿复产进度，这将对煤炭价格上涨形成合力。据榆林煤炭交易中心透露，内蒙古银漫矿业公司发生运输事故后，前来拉煤的贸易商明显增多，部分在产煤矿已经开始上调价格。这表明，市场已经开始担忧煤炭上涨。 2、煤炭板块估值处于历史低位（天风证券） 根据Wind数据，煤炭板块PE（TTM）仅为9.15倍，PB仅为1.09倍，处于历史低位。随着市场悲观情绪的修复，煤炭板块估值有望逐步修复。 3、澳煤进口再掀波澜，焦煤迎来配置良机（东兴证券） （1）动力煤方面，我们认为在当前时点下动力煤价格不具备大幅下跌基础，后续随着下游企业大面积复工以及中美贸易战的缓和，悲观情绪有望缓解，届时动力煤板块有望迎来一波估值修复行情。 （2）焦煤方面，我们认为今年国外焦煤进口虽不会采取“一刀切”政策，但进口总量较去年势必缩减，而国内焦煤供给历年来相对稳定，外加山东产能核减20%政策落地，短期内不具备大幅增产条件。因此全年焦煤供需格局持续向好，焦煤板块或迎来极佳的投资机会。 关注：西山煤电、潞安环能、陕西煤业、中国神华、平庄能源。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
需求旺盛，供给偏紧，硅片提价！
战略方向：公司2006 年进入光伏领域，凭借前瞻的战略眼光，十多年来专注于单晶硅产业链。2012 年硅片产能首超 1GW，2014 年通过金刚线切割大幅降低非硅成本。目前是单晶领域最大的硅片与组件生产商，硅片产能达到 15GW，组件产能达到 8.25GW。2017 年上半年公司单晶硅片产品在国内市占率达到 45%以上，是光伏产业链盈利最强公司。 公司成本优势由三大核心竞争力构成，首先生产设备为自主研发设计，硬件代工降低成本；其次工艺能力不断演进，通过连续拉棒、增加棒长、提高拉棒速度等各种方式不断降本增效；最后培育了全球最大、技术实力最强的金刚线企业杨凌美畅，形成切片环节成本与效率优势。 投资要点： （1）光伏淡季不淡，海外需求有望持续旺盛（安信证券） 在海外市场光伏政策友好以 及国内 531 后光伏产业链价格大幅下滑的刺激下，18 年 Q4 以来，海外光 伏需求持续旺盛。从数据来看，2018Q3 以来组件出口持续高增长，12 月 份单月出口 4.3GW，同比增长 73%，环比增长 11%；从近期调研来看， 国内产能规模排名前十的组件企业 2019 年上半年订单均已签满甚至部分 企业已开始签 Q3 和 Q4 的订单且大部分订单都是来自海外市场。在海外 强劲需求的带动下，上半年国内将呈现淡季不淡的特征。 （2）供给偏紧，单晶硅片具备涨价基础（光大证券） 从供给来看，硅片新增产能主要 集中在 18 年上半年释放，同时受 531 新政影响，部分厂商放缓扩产计划 导致 19 年新增产能较少。另外，在平价、领跑者、海外需求的带动下， 市场对高效产品的热情持续升温，单晶 PERC 电池价格坚挺且维持较高 的利润水平。各大电池片厂商纷纷扩产，预计 19 年底 PERC 电池片产能 将超过 90GW，而单晶硅片产能仍在持续释放中，供给仍偏紧，单晶硅片具备涨价的基础。 （3）垂直一体化布局，高强度研发投入，巩固龙头优势（安信证券） 截至 18 年底，公司单晶硅片、组件产能分别达到 28GW、10GW，按前期规划，2019 和 2020 年，公司单晶硅片产能将达到 36GW 和 45GW，目前扩产仍在稳步推进。另外，为巩固组件的成本优势和效率优势，公司积极布局高效电池片产 能，打造硅片、电池、组件垂直一体化布局。近年来公司始终保持高强度的研发投入，2018H1 公司研发支出 7.19 亿元，同比增长 61.80%，持续高强度的研发投入，带来的是公司产品品质和性能的持续提升，公司单晶 PERC 电池组件转换效率屡次刷新世界纪录。凭借着优异的高效产品 以及垂直一体化布局带来的成本优势，公司有望持续获取行业溢价并带 来业绩提升。 核心逻辑（安信证券）：预计公司 2018 年-2020 年的收入增速分别为 29.6%、 48.74%、28.17%，净利润增速分别为-24.18%、42.42%、21.71%，维持目标价为 34.5 元，相当于 2019 年 25 倍的动态 市盈率。维持“买入”评级。
热点聚焦
1月美豆进口环比倍增，贸易磋商预期向好
※经济数据 1、中国海关总署周一（25日）发布的数据显示，2019年1月份中国从美国进口的大豆数量大幅提高，但是仍然远低于去年同期水平。 评估：受贸易摩擦因素，去年11月份我国没有进口任何美国大豆。不过去年12月底G20会晤贸易暂时谈和以来，中国已经恢复大量采购美国大豆，也是1月数据环比倍增的原因。展望后市，我国可能重新开始进口美国大豆，有望提振农产品价格，进而带动农药需求。国内农药行业因环保督查，行业集中度大幅提升，同时相关个股估值处于历史低位，值得留意。
※政策风向 1、据央视财经，2月26日上午，央行副行长潘功胜接受专访时表示,下一步人民银行要做的至少包括：一、坚持实施稳健的货币政策；第二，坚定推进资本市场改革；第三，优化大中小金融机构的布局；第四，坚持以市场需求为导向。 评估：由于金融业与实体相互依存的重要性进一步凸显，经济结构改革需要金融、资本市场作为推进器，金融业的持续深化改革开放是必然趋势。市场影响上，金融供给侧结构性改革，事实上对金融机构提出了越来越高的要求，行业内重组兼并速度将加快且监管层会鼓励，行业牌照收缩，利好金融行业龙头。 2、据上证报，农业农村部日前公告称，华坪县一养殖户饲养的家禽发生H5N6亚型高致病性禽流感疫情。 评估：当前原本应是商品代鸡苗的相对淡季，但市场却呈现淡季不淡的情况。鸡苗价格维持在2011年以来的最高位，表明养殖户看好节后出栏行情。2019年白羽肉鸡行业供给短缺局面或将持续，可以预见上半年白羽肉鸡产业链各环节预计仍将保持较好盈利，有利于催化相关公司估值修复。 3、据证券时报，国家煤矿安全监察局印发《关于深刻吸取内蒙古银漫矿业公司“223”事故教训进一步做好全国“两会”期间煤矿安全生产工作的通知》，要求加强煤矿隐患排查治理，深入开展煤矿安全监督检查。 评估：煤炭虽处季节性消费淡季，但近期煤炭行业供给端影响因素颇多（榆林煤矿复产进度不及预期、内蒙重大矿难再度发生、临汾市启动重污染天气橙色预警等等），有望演绎“淡季不淡”。估值上，煤炭板块PE（TTM）仅为9.15倍，PB仅为1.09 倍，处于历史绝对低位。随着市场悲观情绪的修复，煤炭板块估值有望逐步修复。
※关联市场 1、周二，沪指放量下跌，部分投资者对权重金融股了结获利。 评估：暴力反弹后，资金调仓换股需求强烈，指数短线或迎来高位震荡阶段，密切留意监管层对于市场舆情的引导。当前阶段，可适当兑现涨幅较大的品种，转向业绩增长确定，并且相对滞涨的标的。策略上，重点留意区域（长三角、海南、雄安）、医药以及军工、非银金融板块。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出436.80亿元
2月26日，截止收盘，两市机构资金合计净流出436.8021亿元，61个行业中有4个行业呈现净流入状态。
其中，机构重点增持：农牧饲渔（12.7亿）、园林工程（1503万）、环保工程（1087万）、工艺商品（296万）；
机构重点抛售：券商信托（-61.7亿）、电子元件（-57.3亿）、通讯行业（-37.7亿）、银行（-21.3亿）、输配电气（-15.7亿）；
个股方面，2月26日机构净流入前五的股票分别为：立华股份（6.36亿）、科大讯飞（5.99亿）、中国中冶（2.33亿）、北方稀土（1.84亿）、正邦科技（1.77亿）；
机构净流出前五的股票分别为：中信证券（-10.5亿）、中兴通讯（-7.85亿）、京东方A（-6.54亿）、恒生电子（-6.23亿）、中国建筑（-5.64亿）。
华通热力2018年度拟10转3派2元
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周有582只股被机构给予买入评级，其中41股被给予明确上涨上升空间。其中广信材料目标涨幅最大，预计目标价19.05元，涨幅65.36%；鲁阳节能紧随其后，预计目标价15.3元，涨幅41.14%。
投资日历
2月27日投资日历
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发表于 2019-2-27 07:01:05
