每日A股大参考2019.3.1

主编点评
【本期主编】：ZYD

《指数仍有整理需求！》周四（2月28日），大盘延续高位震荡走势，非银金融、创投等强势热点集体走弱，强势股大面积回调，精准医疗、无人驾驶等低位滞涨板块全线反弹。2月行情收官，沪指全月上涨逾13%，创业板涨幅高达25%为历史最好表现。

整体来看，沪指在3000点关口已连续震荡盘整三个交易日，显示短线存在不小的压力。鉴于近期多数板块已经历轮涨，所以短线这种高位震荡的格局预计还将延续。不过指数经过近期的整固，并未出现大幅深调，沪指5日均线支撑依旧强劲，说明市场资金承接有力，大盘中期修复反弹的趋势依旧向好。

消息面，2月官方制造业采购经理人指数(PMI)降至49.2，为三年来最低位，这也是制造业PMI连续三月低于临界点，显示经济仍在寻底。与此同时，大中小企业分化继续加大。由于1-2月PMI更多受季节性因素和基建投资反弹的拉动，上游原材料相关的大型企业受益较大，而中下游企业受制于需求疲弱，生产经营依然承压，短期难以改善。

“两会”窗口在即，由于基本面仍在寻底，预期将会有新一轮的政策落地。近期决策层对民企的支持政策有所加码，预计后市财政、货币政策均将向民企倾斜，民营企业盈利改善仍有空间，总体上利好成长股的修复。

总之，大盘仍有技术调整需求，短线或继续维持高位震荡。预计两会前后预计市场保持平稳运行。当前阶段，可适当兑现涨幅较大的品种，转向业绩增长确定，并且相对滞涨的标的。策略上，重点留意区域（长三角、海南、雄安）、医药以及军工、非银金融板块。

每日复盘




周五情报精选

【新闻联播】

●中共中央印发《中国共产党重大事项请示报告条例》

●国新办就交通运输高质量发展举行发布会

●职业年金首笔资金到账 市场化投资正式起航

●国家发改委：六方面积极推动粤港澳大湾区建设

●发改委：推动降低甚至取消粤港澳手机长途和漫游费

●朝美领导人第二次会晤没有签署任何文件

1、无人驾驶拟被提升至国家级  高层吹风政策红利可期

2、化工多品种价格上涨  年报窗涨价题材受关注

3、AI芯片独角兽获6亿美元融资  “自主可控”产业受益

4、PMI连续三月低于临界点  中小企业经营活动偏弱

5、国防部：4月23日将在山东青岛举行中国人民解放军海军成立70周年多国海军活动

6、生态环境部：将加大对各类环评违法行为处罚力度

7、国家发改委：六方面积极推动粤港澳大湾区建设

个股情报

新股：暂无

可转债上市：暂无

三棵树：安徽明光厂最快年中试生产

华工科技：近日荣获华为“金牌供应商”称号

定增&重组

菲达环保：终止收购光大能源股权事项

百川能源：2018年净利润增长17% 拟10转4派5元

增持&减持

英飞特：两股东拟合计减持不超8.43%股份

恒锋信息：股东上海榕辉拟减持不超1.98%股份

生意宝：股东网盛投资拟减持不超2%股份

指数高位整固 3月能否迎来看门红？

1、三大指数全天强弱不一，沪指受金融权重拖累震荡下落收跌0.44%，创业板指则小幅走高收涨1.00%。

3、当前市场行情攻势已经升级，驱动行情背后的逻辑也已经从估值底部利率下行的防守逻辑转向了信用扩张基本面拐点的进攻逻辑。在当前信用拐点已经出现之际，后续以上市公司盈利增速为代表的基本面拐点可以期待，这也是决定未来市场行情可持续性和幅度的关键因素。

事件：据国家统计局，2月官方制造业采购经理人指数(PMI)降至49.2，为三年来最低位，前次低点为2016年2月的49.0。

制造业PMI连续三月低于临界点，显示经济仍在寻底。其中，生产指数和新出口订单指数双双创下2009年以来的新低，而新订单指数则有回升，创下四个月新高，企业预期亦有改善。

另外，大中小企业分化继续加大。大型企业PMI为51.5，环比升0.2个点，中、小型企业PMI低于枯荣线，且继续回落。由于1-2月PMI更多受季节性因素和基建投资反弹的拉动，上游原材料相关的大型企业受益较大，而中下游企业受制于需求疲弱，生产经营依然承压，短期难以改善。

具体到A股上，随着政策逐渐积累，将持续改善市场风险偏好，中长期的向上行情可期。另外，由于政策方面对民企倾斜，宽信用加码，民企融资边际修复，利好成长股。

观点：市场进入震荡分化阶段

2.主线热点继续减速

题材方向：农业、医药、白酒

【涨停分析】

价值掘金




两会倒计时，环保“稳民生”蓄势待发！

环保工程

第十三届全国人大二次会议和全国政协十三届二次会议将分别于3月5日和3月3日开幕，“稳民生”是重要看点之一。就今年的地方两会提案和近期政策来看，环保将在 2019年面临更加严格的执法。

板块相对滞涨，后市或有超额收益。

公司为浙江垃圾焚烧龙头，以垃圾焚烧发电业务为基础，向餐厨垃圾、污泥处理延伸，打造固废处理综合服务商。截至2019年2月，公司已经运营垃圾焚烧发电项目处理规模达12350吨/日，在建+拟建项目处理规模14950吨/日，为已经运营项目的1.21倍，在手项目充足，业绩增长基础牢固。

风险提示：项目推进不及预期，垃圾焚烧发电补贴下调风险。

产业纵横




重磅！行业重要标准发布，免疫治疗步入收获期！

上海证券认为，伴随我国老年化进程加剧，未来我国肿瘤药物市场将保持以12%的复合增速扩张，估计我国免疫检查点抑制剂和免疫细胞疗法的市场空间分别为770亿元和40亿元。

（1）肿瘤免疫治疗领域市场空间潜力巨大（上海证券）

免疫疗法作为癌症治疗的新曙光，未来有望在抗肿瘤药物市场中将占有主流疗法地位。根据EvaluatePharma预测，2020年全球免疫检查点抑制剂市场将占到全部肿瘤治疗市场的23%，规模达到350亿美元，其年复合增长率约为61%；而以CAR-T为代表的细胞免疫疗法市场将占到全部肿瘤治疗市场的10%，规模有望达到150亿美元。

我国目前已有多家企业布局免疫检查点抑制剂市场，进展较为领先的有恒瑞医药、君实生物、信达生物和百济神州。其中君实生物PD-1/PD-L1单抗已于2018年底获批，恒瑞医药、信达生物已于2018 年进行上市申报，有望在今年上半年获批上市。

此外，还有其他多家药企正在开展研究或临床试验工作。但由于免疫检查点抑制剂产品间同质性高，疗效结果差距较小，因此先行布局上市的企业在审批优先权、进入医保、市场推广、销售渠道等方面更具有优势，可以较快抢占市场。

据中证网，交通运输部部长李小鹏日前在新闻发布会上表示，将加强部际的协调，和相关部委建立跨部门的协同工作机制，力争在国家层面出台自动驾驶发展的指导意见。

1、政策法规逐步推进（天风证券）

我国对智能网联汽车也有分阶段的具体规划，未来自动驾驶的发展规划或会遵循如下节奏：从现在到2025年是起步期，2025年-2030年是发展期，2030年以后是高速发展期。

2、无人驾驶产业链图解（天风证券）

研发配套逐步落地，国产产品迎放量期。目前国内参与无人驾驶感知层的各公司已完成了最初期的积累，产品即将进入批量供应阶段；而参与到执行层各公司的部分产品已实现量产。感知层面中，华域汽车和均胜电子作为先行者，产品已成功配套上汽、吉利、蔚来等客户；而如德赛西威、华阳集团、保隆科技等后发者目前也已经拿到了多家车企的定点订单，落地在即。执行层面中，耐世特已实现全球供货，拓普集团、亚太股份、万安科技的部分产品已实现量产，新一代产品也处于测试阶段。

注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。

深度调研




业绩增长符合预期，地产承压不改长期趋势！

战略方向：公司是一家集研发、生产、销售、技术咨询和施工服务为一体的专业化防水系统综合服务商，主要从事新型建筑防水材料的研发、生产、销售和防水工程施工业务。公司主要产品包括防水卷材、防水涂料等，广泛应用于房屋建筑、高速铁路、地铁及城市轨道、高速公路和城市道桥、机场和水利设施、综合管廊等领域，目前已成功应用于国家体育场、京沪高铁等诸多国家重点工程。

（1）业绩增长符合预期，Q4 营收增速亮眼（国金证券）

（2）大地产商集中度加速提升+渠道下沉三四线城市，双管齐下无虑新开工增速 放缓（安信证券）

（3）经营质量稳步提升，盈利能力持续回暖（国金证券）

核心逻辑（国金证券）：预计公司 2018-2020 年归母净利润达 15/18.9/22.8 亿元，考虑近期市 场风险偏好抬升，给予 2019 年 20 倍 PE 估值，上调目标价至 25 元。维持“买入”评级。   

热点聚焦




PMI连续三月低于临界点，中小企业经营活动偏弱

1、据财联社，MSCI将于北京时间2019年3月1日上午5—6时公布是否扩大A股纳入的咨询结果。

※经济数据

评估：制造业PMI连续三月低于临界点，显示经济仍在寻底。其中，生产指数和新出口订单指数双双创下2009年以来的新低，而新订单指数则有回升，创下四个月新高，企业预期亦有改善。展望后市，“两会”窗口在即，由于基本面仍在寻底，预期将会有新一轮的政策落地。值得关注的是，近期决策层对民企的支持政策有所加码，进一步的执行与落实效果仍待观察，预计后市财政、货币政策均将向民企倾斜，民营企业盈利改善仍有空间。

评估：当下A股正处于年报窗，业绩预增和涨价题材容易受到资金关注。由于需求释放、供给紧缺以及原油价格走强的影响，一些化工品出现涨价迹象，将推动公司增厚利润。其中，行业集中度高的细分领域，龙头企业议价能力更强，受涨价催化的反弹或更加明显。留意磷化工、有机颜料、氨纶、有机硅和钛白粉等行业。

1、据中证网，交通运输部部长李小鹏日前在新闻发布会上表示，将加强部际的协调，和相关部委建立跨部门的协同工作机制，力争在国家层面出台自动驾驶发展的指导意见。

※关联市场

评估：展望后市，大盘仍有技术调整需求，短线或继续维持高位震荡。预计两会前后预计市场保持平稳运行。当前阶段，可适当兑现涨幅较大的品种，转向业绩增长确定，并且相对滞涨的标的。策略上，重点留意区域（长三角、海南、雄安）、医药以及军工、非银金融板块。

字体颜色

[/td][td=255]

红色

[/td][td=255]

蓝色

[/td][td=255]

绿色

[/td][td=255]

以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！

机密爆料




两市机构资金合计净流出245.49亿元

其中，机构重点增持：医疗行业（4.57亿）、水泥建材（2.40亿）、医药制造（1.25亿）、酿酒行业（1.02亿）、造纸印刷（9176万）；

个股方面，2月28日机构净流入前五的股票分别为：领益智造（2.21亿）、五粮液（2.20亿）、迈瑞医疗（2.15亿）、中南建设（2.04亿）、君正集团（1.78亿）；

据博览财经大行研报平台统计，近一周有868只股被机构给予买入评级，其中51股被给予明确上涨上升空间。其中广信材料目标涨幅最大，预计目标价19.05元，涨幅71.93%；恒华科技紧随其后，预计目标价35.5元，涨幅53.35%。

投资日历




3月1日投资日历