《5月外资或重回净流入：回调既买入！看好业绩确定+外资入场的大消费》：4月30日收盘，北向资金净流出6456.82万元，而整个4月份，北上资金则“净流出”180亿元，单月流出额创历史次高。虽然笔者仍然对短期行情持审慎态度，但从中长期看，博览财经仍然坚持认为，当前的外资流出，更多是“阶段性离场，并非外资的系统性转向”！随着5月MSCI年内第一次扩容临近，外资布局窗口或将在近期再度开启，仍会吸引确定性资金入场！中金指出“约有300亿资金”5月底进入A股，而恰在A股短期回调的档口，外资私募进一步加快布局脚步，在他们看来，短期回调是买入机会！而且他们也同样看好消费医疗！ 《商誉减值、业绩暴雷：外资“手把手”教你如何“价值投资、拉仇恨”》：从4月的态势来看，北上资金似乎玩起了“快进快出、整体流出”的“短炒”戏码，一度被视为“长期价值投资”的外资，则被部分国内媒体冠以“内资借道香港”的“马甲阳谋”，进而质疑其所谓的“价值投资”理念。但博览财经认为，如果抛却“快进快出”的操作手法（其实看看4月A股的下行走势，你也不得不佩服这些“外资”的“先见之明”与“影响力”），而细究其整体持仓品种，你就会发现，其实，外资整体上仍然凭借“认真的价值评判标准”，成功的在A股当前的这波“地雷阵”当中避免了“业绩地雷”的侵袭，以此观之，“跟随”外资（无论是QFII还是所谓的“北上资金”）的整体取向（而非“钻个别案例的牛角尖”），俺们也能“趋利避害”！一方面，以“商誉减值”为导火索的“业绩地雷”又再次“爆表”的风险；另一方面，QFII、北上资金等外资，则凭借“对价值挖掘”的“深厚功底”，继续在“乱象当中挖掘黄金”……
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穷兵“赌”五
【研究员】：子弹
结论：随着4月A股的回调，有知名研究机构喊出“政策顶”和“熊市反弹”，市场对本轮反弹行情转化为牛市的预期开始退缩和扭转，笔者则认为，目前A股仍然处于牛市中继，并没有一些研究机构那么悲观，因为政策一个似是而非的转向而下调牛市预期。A股4月底的连续几天下跌，将投资者的盈利吞掉了不少，这也体现了牛市急跌的暴力性。博览财经认为，经过4月底的风险宣泄，5月市场将迎来一个较佳的市场买点。
【博览财经研报】4月行情的一个重要转折，就是4月19日的高层会议的主基调向“促改革”和“去杠杆”转移，虽然都只是结构性的，但市场仍然风声鹤唳，因为上一轮“去杠杆”、“查配资”的惨烈局面浮现在眼前，投资者仍然不寒而栗，生怕本轮反弹行情因为严厉的“去杠杆”而终止。另外一个是欧美经济出现疲软迹象，全球经济增长乏力，即使中国经济比较给力，但是欧美经济不景气仍然给国际市场不好的预期，令市场动荡加剧。 目前有知名研究机构喊出“政策顶”和“熊市反弹”，市场对本轮反弹行情转化为牛市的预期开始退缩和扭转，笔者则认为，目前A股仍然处于牛市中继，并没有一些研究机构那么悲观，因为政策一个似是而非的转向而下调牛市预期。一季度货币信贷井喷是历史规律，接下来三个季度的货币信贷规模比不上一季度是必然的，而不是因为宏观调控重心变化了而出现这样的变化。正如央行官员所说的，“判断货币政策松紧可以更多关注市场利率，例如DR007（七天期存款类金融机构质押回购加权利率）的变化”，而不是胡乱猜测。 就5月宏观流动性而言，也并没有想象中紧缩。机构人士预计，5月资金面料将维持稳健适度的状态，不会突然收紧，但也不会比前期更加宽松。从银行间资金市场的情况来看，节后第一个工作日，短期资金价格多有走低趋势，具有标志意义的DR007加权利率为2.41%左右，其它期限的质押式回购利率也都有不同程度下调。Shibor方面，包括隔夜、7天、14天、1个月在内的短期shibor利率都有所回落。其中隔夜shibor报1.7900％，比4月30日下调29.60BP，再次回到“1”时代。目前公开市场操作又重新恢复，5月流动性必然可以平稳过渡。 A股4月底的连续几天下跌，将投资者的盈利吞掉了不少，这也体现了牛市急跌的暴力性。 但博览财经认为，经过4月底的风险宣泄，5月市场将迎来一个较佳的市场买点。 首先，即将公布的5月经济数据将继续展现暖意，节假日期间包括工业增加值、工业利润在内的增长类数据大幅反弹。3月份全国规模以上工业企业利润总额大幅回升，一季度工业运行好于预期。工业表现如何，关系到实体经济的走势。一季度，中国工业经济开局平稳，交出一份不错的成绩单：工业增加值同比增长6.5%，比去年全年回升0.3个百分点，好于预期；特别是3月份，全国规模以上工业企业利润总额大幅回升，同比增长13.9%，制造业PMI时隔三个月再度进入扩张区间。 2019年4月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月回落0.4个百分点，继续保持在扩张区间。中国4月财新制造业PMI为50.2，预期为50.9，前值为50.8。这些数据表明中国经济企稳回升趋势稳固。有了中国经济增长的背书，A股流动性与基本面双轮驱动的行情动力将更加充足。 外围方面，以美联储为代表的国外央行跟随鸽派脚步将进一步引发新兴市场资金流入预期，给新兴市场带入源源不断的流动性。5月4日，伴随今年美联储率先转向鸽派之后，全球央行陆续尾随步伐，按兵不动，然而美联储5月声明后新闻发布会后的偏鹰措辞以及英国央行的紧跟偏鹰，再次让市场质疑是否这一形势将再次成为趋势蔓延至G10央行。笔者认为，从美联储下调超额准备金率来看，偏鸽步伐没有终止。 中金研报认为，MSCI提高A股纳入比例首批从5%提高到10%将在5月底生效。估算被动资金占比可能在20%左右，也就是本次将有约40亿美元/200-300亿人民币的资金将在五月底左右进入市场。 北上资金4月净流出创历史次高，却连续7个月增持22股。（详见今日【焦点透视】）从持股变动比例来看，与7个月前相比，三诺生物、迪马股份、东方精工、温氏股份4股获北上资金加仓最为明显，持股数量增幅均超10倍。 统计局消息，据对24个省（区、市）流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，4月下旬与4月中旬相比，23种产品价格上涨，21种下降，6种持平。其中，生猪（外三元）价格环比上升2.1%，螺纹钢价格环比涨0.7%，液化天然气（LNG）价格环比降2.5%。目前来看，资金追捧品种向通胀、涨价品种转移。 最后，预计5月中旬宏观数据公布前后，A股将迎来布局第二轮上涨风险收益比最优的买点。本轮上涨持续时间长，上行节奏慢。从本轮牛市的行业表现来看，这完全不同于过去刺激政策下的短期快牛，而其实更类似于美国式的慢牛行情，据统计，统计美股过去30年牛市当中领跑的四大行业分别是信息科技、医疗保健、可选消费和必需消费，其实就是消费和科技类行业长期领涨。
焦点透视
5月外资或重回净流入：回调既买入！看好业绩确定+外资入场的大消费
【研究员】：田文
编者按：4月30日收盘，北向资金净流出6456.82万元，而整个4月份，北上资金则“净流出”180亿元，单月流出额创历史次高。虽然笔者仍然对短期行情持审慎态度，但从中长期看，博览财经仍然坚持认为，当前的外资流出，更多是“阶段性离场，并非外资的系统性转向”！随着5月MSCI年内第一次扩容临近，外资布局窗口或将在近期再度开启，仍会吸引确定性资金入场！中金指出“约有300亿资金”5月底进入A股，而恰在A股短期回调的档口，外资私募进一步加快布局脚步，在他们看来，短期回调是买入机会！而且他们也同样看好消费医疗！
【博览财经分析】4月30日收盘，北向资金净流出6456.82万元，而整个4月份，北上资金则“净流出”180亿元，单月流出额创历史次高。虽然笔者仍然对短期行情持审慎态度，但从中长期看，博览财经仍然坚持认为，当前的外资流出，更多是“阶段性离场，并非外资的系统性转向”！随着5月MSCI年内第一次扩容临近，外资布局窗口或将在近期再度开启，仍会吸引确定性资金入场！中金指出“约有300亿资金”5月底进入A股，而恰在A股短期回调的档口，外资私募进一步加快布局脚步，在他们看来，短期回调是买入机会！而且他们也同样看好消费医疗！
外资在5月将重回净流入！ 4月30日收盘，北向资金净流出6456.82万元，而整个4月份，北上资金则“净流出”180亿元，单月流出额创历史次高（外资在其中两周都创下了超百亿的净流出规模）。而在此前的3月，北向资金成交总额历史性地达到1.15万亿，环比增长92%。然而，也是自3月开始，外资入场明显放缓，4月以来甚至出现了持续净流出。
虽然笔者仍然对短期行情持审慎态度，但从中长期看，博览财经仍然坚持认为，当前的外资流出，更多是“阶段性离场，并非外资的系统性转向”！ 博览财经注意到，国盛证券认为，随着5月MSCI年内第一次扩容临近，外资布局窗口或将在近期再度开启（MSCI将于5月底实施提高A股纳入比例第一步，富时罗素指数也将于6月纳入A股），仍会吸引确定性资金入场（毕竟，A股才刚纳入MSCI，当前外资配置比例只有2%出头，外资将在相当长的一段时间维持单向流入，与此同时，中国对外开放全面提速，国际资本进入国内的渠道不断拓宽，长期看将有数万亿增量），其中，兼具业绩确定性和外资入场驱动的大消费性价比凸显（长期看，主导大消费龙头的主要矛盾是外资，因此可以坚定看好其长期走势）。
与此同时，中金则指出“约有300亿资金”5月底进入A股市场！ 5月底即将迎来MSCI对A股第二次扩容，MSCI提高A股纳入比例首批从5%提高到10%。中金公司认为，5%的纳入比例的提升，可能带来的主动+被动增量资金约为200亿美元左右，并预计其中被动资金占比可能在20%左右。 由于被动资金一般就在生效日附近的几个交易日执行，也就意味着根据中金公司的估算，将有约40亿美元（200-300亿人民币）的资金将在五月底左右进入A股市场。 中金公司认为，随着MSCI扩容叠加A股“入富”的窗口期到来，海外资金有望在事件驱动下出现回流。该公司还预计，外资（特别是主动型资金）的重点偏好将是中国消费升级与产业升级趋势的优质龙头。
外资私募招兵买马，加快布局中国业务 恰在A股短期回调的档口，外资私募进一步加快布局脚步，在他们看来，短期回调是买入机会！而且他们也同样看好消费医疗！
博览财经注意到，《中国基金报》消息称，今年以来，已有联博汇智投资、安联寰通资产、德劭投资等机构完成外商独资私募证券投资基金管理人登记，进军中国市场的外资私募已有19家，其中已有16家发行了私募基金。 在外资机构看来，中国已经成为公司全球战略的重要部分，将在产品和销售等方面进行更大的投入。外资私募正不断完善在中国的布局和发展，不少机构欲扩大中国团队和规模—— ●4月初，全球量化对冲基金巨头二西格玛基金（Two Sigma）宣布任命原诺亚控股有限公司集团总裁林国沣为亚太地区负责人兼香港分公司首席执行官。二西格玛十分重视亚太地区的业务发展，今年将扩大上海办事处的规模。 ●4月17日，全球最大资管公司贝莱德宣布，任命汤晓东为中国区主管，负责管理发展和执行贝莱德在中国的长期业务战略。 ●施罗德投资拥有23名常驻大中华区的基金经理和分析师，平均拥有15年投资经验；将继续扩大在中国的专业研究和投资团队。 ●瑞银资管（上海）透露，瑞银国内团队现有30人，今年会持续扩张。 …… 外资私募认为，年初A股估值修复行情暂告段落，后续市场上涨要看贸易谈判、经济复苏、业绩等预期是否能够兑现。市场回调也是买入机会，看好消费、医疗、科技等领域，更偏重自下而上精选个股，希望在结构性行情中获得超越市场表现。 在投资组合配置方面，有外资私募称，将会部署具有结构性吸引力的领域，包括以家用电器、旅游和免税购物及家具等形式体现的消费升级趋势；同时继续超配精选的科技和高附加值制造业公司，涵盖工业自动化和硬件零部件等领域；此外，在医疗保健行业发现具有吸引力的由下而上投资机会，包括从事药物研发，以及为全球跨国公司提供医药研究外包和制造服务的公司。“我们的选股方法仍专注于尽力发掘具有良好增长潜力、有望获得长期成功的企业和管理团队，以应对未来可能出现的各种宏观经济结果。我们仍坚守严格的由下而上选股策略，而不会对我们认为透明度甚低的政策决定进行押注。” ◆瑞银资管（上海）总经理陈章龙表示，瑞银资管更加关注的是变化和创新，相对来说，新兴行业这种变化和创新更多一些。长远来看，更注重于医疗、消费、TMT、科技，当然也要具体问题具体分析。“我们长期看好某个行业，但如果市场的溢价太高，也不会参与，因为风险跟收益要有合理的比例。我们更看中长远发展，不会困在一个行业或者一个公司里面，因为这样会掺杂过多的运气成分。我们的理念很简单，就是找出具有长期发展空间的龙头公司，这些公司的表现会远远超过市场预期。” 博览财经注意到，随着外资私募逐步进入A股市场进行投资，基于自下而上精挑个股的思路，今年以来，他们也加大了对A股上市公司的调研力度—— ◆富敦投资调研了拓邦股份、碧水源、汇川技术、卫星石化、汉得信息、银宝新山、金运激光等7家公司，是外资私募里面调研较多的； ◆毕盛投资调研了利亚德、广联达、卫星石化、海康威视等公司； ◆安中投资调研了美亚柏科、卫星石化、利民股份； ◆瑞银资管调研了广汽集团、超图软件、森马服饰； ◆景顺纵横投资调研了锐科激光、石基信息； ◆富达利泰投资调研了广汽集团； ◆施罗德投资调研了世嘉科技； ◆联博汇智调研了沪电股份。 …… 总结 虽然笔者仍然对短期行情持审慎态度，但从中长期看，博览财经仍然坚持认为，当前的外资流出，更多是“阶段性离场，并非外资的系统性转向”！随着5月MSCI年内第一次扩容临近，外资布局窗口或将在近期再度开启，仍会吸引确定性资金入场！中金指出“约有300亿资金”5月底进入A股，而恰在A股短期回调的档口，外资私募进一步加快布局脚步，在他们看来，短期回调是买入机会！而且他们也同样看好消费医疗！
商誉减值、业绩暴雷：外资“手把手”教你如何“价值投资、拉仇恨”
【研究员】：田文
结论：从4月的态势来看，北上资金似乎玩起了“快进快出、整体流出”的“短炒”戏码，一度被视为“长期价值投资”的外资，则被部分国内媒体冠以“内资借道香港”的“马甲阳谋”，进而质疑其所谓的“价值投资”理念。但博览财经认为，如果抛却“快进快出”的操作手法（其实看看4月A股的下行走势，你也不得不佩服这些“外资”的“先见之明”与“影响力”），而细究其整体持仓品种，你就会发现，其实，外资整体上仍然凭借“认真的价值评判标准”，成功的在A股当前的这波“地雷阵”当中避免了“业绩地雷”的侵袭，以此观之，“跟随”外资（无论是QFII还是所谓的“北上资金”）的整体取向（而非“钻个别案例的牛角尖”），俺们也能“趋利避害”！一方面，以“商誉减值”为导火索的“业绩地雷”又再次“爆表”的风险；另一方面，QFII、北上资金等外资，则凭借“对价值挖掘”的“深厚功底”，继续在“乱象当中挖掘黄金”……
【博览财经分析】从4月的态势来看，北上资金似乎玩起了“快进快出、整体流出”的“短炒”戏码，一度被视为“长期价值投资”的外资，则被部分国内媒体冠以“内资借道香港”的“马甲阳谋”，进而质疑其所谓的“价值投资”理念。 但博览财经认为，如果抛却“快进快出”的操作手法（其实看看4月A股的下行走势，你也不得不佩服这些“外资”的“先见之明”与“影响力”），而细究其整体持仓品种，你就会发现，其实，外资整体上仍然凭借“认真的价值评判标准”，成功的在A股当前的这波“地雷阵”当中避免了“业绩地雷”的侵袭，以此观之，“跟随”外资（无论是QFII还是所谓的“北上资金”）的整体取向（而非“钻个别案例的牛角尖”），俺们也能“趋利避害”！ ◆一方面，以“商誉减值”为导火索的“业绩地雷”有再次“爆表”的风险； ◆另一方面，QFII、北上资金等外资，则凭借“对价值挖掘”的“深厚功底”，继续在“乱象当中挖掘黄金”…… 2018年商誉减值计提总额超1600亿，创业板商誉减值压力仍然最大 博览财经注意到，Wind数据显示，已披露年报的3605家A股上市公司中，存在计提商誉减值情形的有871家，占比24.16%。上年同期，这一比例为13.76%。2018年度，A股上市公司共计提商誉减值1658.61亿元，同比增长超过3.5倍。东方精工、银亿股份、ST东海洋等多家上市公司均因为商誉减值导致年报业绩爆雷，近期股价连续跌停。 分板块看，中小创公司商誉减值压力最大。Wind数据显示，截止2018年，创业板有234家上市公司计提商誉减值，占创业板上市公司家数的30.99%；中小板有272家上市公司计提商誉减值，占中小板公司总数比例为29.28%；主板有365家上市公司计提商誉减值，占比19%。 从行业分布看，共有5个行业计提商誉减值规模超过百亿元。其中，前几年“三高”交易横行的传媒业是商誉减值的重灾区。2018年，共计有77家传媒上市公司计提商誉减值，合计481.3亿元，占总商誉减值规模的29%。其次，计算机、医药生物、机械设备、电气设备等四个行业分别有62家、78家、83家、69家上市公司计提商誉减值，规模分别为135亿元、130.6亿元、122.6亿元和121.1亿元。数据显示，上述五大行业合计商誉规模达到991亿元，占商誉总规模的60%。 令人“叹服”的“精准操作”：外资买入欧菲光一个季度后便闪电退出！ 日前，上市公司欧菲光因年报实际业绩与预告业绩相差23亿元，引发股价巨震，公司股价在年报披露次日跌停。 一段时间以来，从乐视网到三聚环保，从“神雾系”到东方园林，从康得新到康美药业，这些昔日广受追捧的白马股一个个接连“爆雷”，让人防不胜防。 但耐人寻味的是，截至一季度末，QFII虽然也出现在31只电子板块个股的十大流通股东名单上，但其中并不包括欧菲光。而自2015年二季度起的近4年时间内，未有一家QFII进入该股十大流通股股东名单——
再看北向资金对于电子板块的持股市值排名—— 从上表可以看到，欧菲光作为电子板块龙头企业，并未得到外资的大力追捧，持股市值仅为5.76亿元，在板块内部属于明显低配。 而更加令人“叹服”的是，摩根士丹利和挪威中央银行都曾在2015年一季度买入欧菲光，但仅持有一个季度后便闪电退出！ …… 可以肯定的是，外资持续增加对A股的资产配置，势必加大国内市场对“价值判断”的重视，博览财经注意到，一位海外老牌资管公司股票投资负责人表示—— 公司的研究团队除了平时紧密跟踪企业基本面的变化外，在做财务模型预测时，还会将公司业务进行逐项拆分和量化。在预测企业未来业务增长情况时，不能仅凭概念就做出判断，而是要有实实在在的数据作为支撑。 比如一家企业3年后的收入可能大幅增长，但因为多雇佣员工所产生的工资成本，以及企业原材料成本的增长情况等因素，我们都必须要将它们反映在财务报表中并计算出来，看最后的利润增长是否与企业的预测情况一致。 对于“一向挑剔”的外资而言，只有“符合上述评判标准的个股”，才能够入他们的“法眼”！ 以下是今年以来北向资金加仓市值排名居于前20位的股票—— 在沪上一位基金分析人士看来， 外资往往对基本面“吃”得比较透， 一旦觉察到公司财务状况可能出现问题便会及早撤出，比如之前“爆雷”的康得新和 康美药业，外资持有的市值都不多，因此投资者或可以 用外资的持股名单来“排雷”。 顶级外资机构朋友圈“炫富、拉仇恨” 无独有偶，就在“5.1长假”之前，当A股正在遭遇“持续回调”的“周阴线”之际，外资就在A股当中“秀”了一把“价值投资”的成果，来“拉仇恨”，真可谓是“人比人气死人”——
博览财经注意到，其中最值得玩味的，恐怕就是外资对“银行股”的偏爱，而这恰恰获得了“业绩的支撑”—— 今年一季度上市银行的业绩好得让人猝不及防......好到什么程度？可以这么说，营业收入增速要是没有两位数，都不好意思和同行打招呼！ 统计数据显示，33家上市银行（包括32家A股上市银行以及在H股上市的邮储银行）一季度合计实现营业收入1.3万亿元，同比增长15.4%。大部分银行都实现近三年最好的一季度业绩增速，个别银行增速甚至是近八年最高。 具体来看，33家上市银行中，只有4家银行一季度营收增速低于两位数，而营收增速超过20%的有19家。其中，青岛银行以接近翻番的营收增速位列第一，上海银行、江阴银行两家“包邮区”中小银行的一季度营收增速也超过40%。 国有大行中，交行一季度实现营业收入621亿元，同比增逾26%，这也是该行近九年以来最高的一季度营收增速。此外，工行一季度营收增速也达到19.4%，为近八年来最高。邮储银行和建设银行一季度营收增幅则为个位数，其中建行一季度营收仅同比增长3.3%。 8家上市股份行中，兴业银行以接近35%的营收增速一马当先，自2015年以来净利润增速重回两位数水平。此外，光大银行营收增速也超过33.5%。其余股份行则普遍超过12%。 整体来看，12家上市城商行一季度营收增长最快，总营收增速高达28%，7家农商行也毫不逊色，总营收增速接近26%。此外，8家股份行、6家国有大行总营收增速分别约22%、12%。
博览财经注意到，与营收高增长相比，一季度上市银行净利润增速并不那么抓人眼球。前述33家上市银行一季度共实现归属于股东的净利润0.46亿元，同比增长6.5%。 当然，必须要承认的是，即便增速不及营收，这也是上市银行近三年来最好的一季度净利润增速表现，而银行业之所以能够取得这么好的业绩，关键原因在于—— 一是，利息净收入的“稳定器”作用：上市银行一季度加快信贷投放，生息资产规模增长；另外，市场利率持续下行，上市银行负债成本有所下降，不少银行一季度净息差同比走阔。 二是，股债提振和IFRS9（会计新准则）的“X”因子：一季度债券及基金投资收益增加；实行新金融工具会计准则也加大了当期业绩波动。 三是，中间业务收入稳定增长：一是信用卡业务收入继续增长；二是理财业务收入同比企稳甚至回暖。
决策参考
QFII加仓ST，郭嘉队坚守“妖股”：二季度画风要变？
【研究员】：田文
编者按：博览财经注意到，在QFII一季度的持仓换股中，法国兴业银行“一口气”拿下13个ST股，持有ST股的数目几乎是所有QFII在去年四季度总和的3倍。外资的“口味”变了吗？与此同时，有意思的是，一季报显示，那些被炒上天的妖股们，郭嘉队也一股没卖！汇金坚守顺灏股份3年半；汇金去年三季度加仓了4.85万股东方通信；人民网、国际实业、福安药业等等，郭嘉队统统选择了留守。 博览财经认为，无论是外资当中“最积极”的法兴银行对ST的加仓，还是郭嘉队对部分“妖股”的坚守，在整个“主力大资金”行列当中，都只能算是“局部行为”，而非主力资金的整体偏好的转变，这从近期公布的相关数据当中，也得到了佐证：布局中国经济复苏与改革红利，获取“有价值基础”的“超额收益”，仍然是外资的主流行动。而郭嘉队对妖股的坚持，则更多属于“在救市期间做出的‘长期持有’这一承诺的兑现”，而从中长期看，郭嘉队对A股的影响力，在“和平时期”更多会向“中性原则”过度，减少“不必要的操作”，避免过度影响A股的“市场节奏”，而只有在“非常时期”才会再次出现“大手笔”！
【博览财经分析】答案虽然是否定的，但主力资金的一些动向，仍然值得关注。 博览财经注意到，在QFII一季度的持仓换股中，法国兴业银行“一口气”拿下13个ST股，持有ST股的数目几乎是所有QFII在去年四季度总和的3倍。 外资的“口味”变了吗？ 与此同时，有意思的是，一季报显示，那些被炒上天的妖股们，郭嘉队也一股没卖！ 汇金坚守顺灏股份3年半；汇金去年三季度加仓了4.85万股东方通信；人民网、国际实业、福安药业等等，郭嘉队统统选择了留守。 博览财经认为，无论是外资当中“最积极”的法兴银行对ST的加仓，还是郭嘉队对部分“妖股”的坚守，在整个“主力大资金”行列当中，都只能算是“局部行为”，而非主力资金的整体偏好的转变，这从近期公布的相关数据当中，也得到了佐证—— ●布局中国经济复苏与改革红利，获取“有价值基础”的“超额收益”，仍然是外资的主流行动。 ●而郭嘉队对妖股的坚持，则更多属于“在救市期间做出的‘长期持有’这一承诺的兑现”，而从中长期看，郭嘉队对A股的影响力，在“和平时期”更多会向“中性原则”过度，减少“不必要的操作”，避免过度影响A股的“市场节奏”，而只有在“非常时期”才会再次出现“大手笔”！ 郭嘉队践行监管层“长期持有、有所增加”的要求 一季报显示，不同于市场的猜测，郭嘉队并没有趁一些“妖股”被疯狂炒作之际高位离场（顺灏股份此前每次大幅度回调，都有声音认为是郭嘉队离场了），而是选择了坚守—— 1、坚守3年，郭嘉队践行监管层“长期持有、有所增加”的要求。 ◆2015年8月14日，证监会新闻发言人邓舸表示，前段时间，证金公司买入股票维护证券市场稳定，今后若干年，证金公司不会退出，但一般不会入市操作。当市场出现剧烈波动，可能引发系统性风险时，证金公司将以多种形式维护资本市场稳定，近期，证金公司已协议转让方式向中央汇金公司转让了一部分股票，让其长期持有。 ◆2018年10月29日，证监会新闻发言人回应市场关于“五只‘郭嘉队基金’ 已清盘”的传闻：相关机构持有的股票不但没有减持，反而有所增加。 而2019年一季报显示，虽然经历了年初以来的连续爆炒、暴涨，但郭嘉队并没有像市场揣测的那样，对工业大麻、燃料电池当中的妖股“减持离场”，数据显示，东方通信、顺灏股份这些，郭嘉队都是在2015年3季度（也就是股灾救市时）进场的，至今依然留守。 ●从今年1月16日晚间发布公告算起，顺灏股份上涨超过263%，最大涨幅甚至一度达到461%。而持有近700万股的中央汇金公司最早于2015年3季度开始“买入并持有”，按当时的价格来看，汇金公司的成本价在7~10元之间。今年一季度，顺灏股份最高涨到了23元以上，按此计算，汇金公司的持仓有了巨大盈利。 ●东方通信是2015年大牛市之后出现的第一只10倍股，也有郭嘉队重仓（其第二、第三大股东分别是证金公司和汇金公司），而且在此期间“还有小幅增持”。。 郭嘉队在这轮暴涨中不但没有减持，汇金公司反而在去年三季度加仓了4.85万股。
外资不爱绩优、爱“妖股”了吗？ 博览财经注意到，Choice数据统计显示，截至4月29日晚，QFII机构在今年一季度末持有495只A股个股，持仓市值达1015.2亿元。其中新进个股有305只，占比达61.5%。 在QFII一季度的持仓换股中，最活跃的法国兴业银行“一口气”拿下13个ST股，持有ST股的数目几乎是所有QFII在去年四季度总和的3倍。 2、外资对A股的选择仍然集中在“白马股”当中，并没有大的调整—— ◆首先，法兴银行对ST的偏爱，只是“个案”，并不能代表QFII整体的倾向：截至目前，除了法国兴业银行，一季度持有ST股的仅有4家机构。 ◆其次，QFII持仓、加仓的主要对象仍然集中在有业绩基础的“白马股”当中， ●从“持仓”角度看，QFII一季度整体仍以消费和基建为主。统计显示，截至4月29日晚，QFII机构在今年一季度末持有495只A股，其中新进个股有305只。这495只个股中，“吸金”能力最强的当属宝钢股份。在一季度中，单看新加坡联合政府投资的增持已经是1.89亿股，持仓市值达13.65亿元。此外，在QFII新进的个股中，广深铁路、爱尔眼科和南玻A获买入的力度均超过3000万股。
附图：QFII一季度新进持股数量前20的个股（截至4月29日） ●而从“加仓”的角度看，良好的业绩表现或是QFII新买入或增持加仓的重要原因。 以“最受QFII青睐恒瑞医药”为例（获得单个机构加仓近3700万股，一季度，前十大流通股股东中有9家是增持，1家是新进入），该公司今年一季度实现营业收入49.67亿元，同比增长28.77%；净利润11.93亿元，同比增长25.61%。单季度来看，公司收入和扣净利润同比增速均为近几个季度较高水平。 与此同时，QFII新进持有股票数量较多的星湖科技一季报显示，报告期内实现营业收入为2.98亿元，同比增长28.89%；归属于上市公司股东的净利润为3705.57万元，同比增长367.05%。 此外，被新加坡政府投资有限公司增持的汇顶科技，在今年一季度实现营收12.25亿元，同比增长114.39%，归母净利4.14亿元，同比增长超过20倍。资料显示，该公司是目前商用机型最多、累计出货量最大的屏下光学指纹方案厂商。 总结 博览财经强调，被视为“聪明钱”的QFII，对上市公司的业绩仍然较为看重，期间的个别“另类”操作（加仓ST等），只宜作为支流看待，并不能就此改变外资对A股整体配置战略的改变；至于郭嘉队对妖股的坚持，则更多属于“在救市期间做出的‘长期持有’这一承诺的兑现”，而从中长期看，郭嘉队对A股的影响力，在“和平时期”更多会向“中性原则”过度，减少“不必要的操作”，避免过度影响A股的“市场节奏”，而只有在“非常时期”才会再次出现“大手笔”！
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发表于 2019-5-6 09:10:11
