主编点评
【本期主编】：ZYD
《5月开门黑，风险仍需进一步释放！》周一（5月6日），受利空消息冲击，大盘遭遇重挫，沪指盘中一度失守2900点，收盘下跌5.6%，创业板重挫近8%。板块热点全线尽墨，5G、软件、芯片等科技股领跌，两市千股跌停再现，市场恐慌情绪显著蔓延。
中美经贸谈判再生变数，全球市场开启避险模式。对于A股市场而言，此前市场对于贸易谈判的乐观预期需要充分修正，中美经贸关系前景的不确定性也将进一步压制市场偏好。而经过周一的破位杀跌，目前市场情绪降至冰点，各大指数也迎来技术面的关键考验。在指数尚未企稳之前，操作上不可冒进，防御为上，耐心等待风险进一步释放。
政策面，可持续留意决策层对于相关风险的对冲。以定向降准为例，5月6日，央行决定对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率，释放长期资金约2800亿元。符合此前国常会“抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架”的定调。此次定向降准不代表货币政策再次转向宽松，而是完善准备金管理框架、结构性引导的工具。预计本次降准后，以农商行为代表的中小商业银行的信贷投放能力降有所增强，民企融资环境有所改善。同时，考虑到我国中小商业银行11.5%的存款准备金率在全球仍属于较高水平，后续仍有降准空间。
总之，中美经贸谈判再生变数，短期资本市场开启避险模式。在指数真正企稳之前，操作上不宜冒进，耐心等待风险的充分释放。持续关注决策层对于风险要素的对冲举措。策略上，留意消费股、银行、国企改革等。
每日复盘
周二情报精选
政经证金
【新闻联播】
●决策层主持召开国务院常务会议
●41家境外经纪机构参与我国铁矿石期货
●全球央行黄金储备持续增加
●5月15日起对农村商业银行定向降准
【重要消息】
●4月财新服务业PMI54.5，创下15个月新高
●中美经贸谈判仍存不确定性，压制市场风险偏好
●央行：已形成“三档两优”存款准备金制度框架
●外汇局：继续积极支持金融市场扩大对外开放
●国务院公布《报废机动车回收管理办法》 6月1日起施行
●证监会与国际货币基金组织联合举办国债期货研讨会
●科创板受理企业总数突破100家
行业概念
1、人造肉概念横空出世 大豆公司迎风口
概念股：维维股份（600300）、登海种业（002041）
2、深圳国资委力推企业对接粤港澳 湾区建设有望提速
概念股：白云机场（600004）、大悦城（000031）
3、央行出手稳市场预期 民企融资环境继续改善
概念股：江苏银行（600919）、交通银行（601328）
4、职业技能提升行动实施 职教教育前景可期
概念股：昂立教育（600661）、浙江东方（600120）
5、上海发布超高清视频产业行动计划，明年将开4K超高清频道
概念股：视源股份（002841）、创维数字（000810）
个股情报
新股：帝尔激光
可转债申购：暂无
可转债上市：司尔转债、明泰转债
晚间私募传闻：
宇信科技：大力发展中小型客户不断扩大公司收入规模
劲胜智能：适应5G市场的部分机型已研发成功并量产
高盟新材：目前正在变更固定资产投资项目以盘活资产
华致酒行：公司基本完成O2O服务平台的搭建与布局
定增&重组
首创股份：拟配股募资不超53亿元补血还贷
京城股份：拟向控股股东定增募资不超4.6亿元拓展氢能产业
永辉超市：筹划公开发行可转债事项
韦尔股份：重大资产重组获有条件通过
业绩与分红
增持&减持
中光防雷：股东上海广信拟减持不超6%股份
博士眼镜：四名股东拟合计减持不超5.73%股份
华钰矿业：股东西藏博实拟减持不超3.96%股份
大洋电机：大股东拟合计减持不超9.71%股份
新宁物流：股东拟减持不超2.76%股份
世纪瑞尔：控股股东拟减持不超3.9993%股份
汇金通：股东吉林投资拟减持不超2.46%股份
江苏有线：股东国安通信拟减持不超2.25%股份
冠昊生物：控股股东或实控人拟增持1.1%至2.14%股份
北京城建：控股股东完成增持计划
两市集体重挫 再现千股跌停
【盘面要点回顾】
1、三大指数全天集体重挫，沪指收跌5.58%，创业板指收跌7.94%。
2、仅农业板块小幅收涨，证券、自贸港、5G、知识产权、芯片、特高压等板块领跌。两市避险情绪集中释放，股指集体重挫，板块个股普跌，超千股跌停，成交量有所放大。
3、从日线级别来看，经历周一大幅杀跌之后，市场重心大幅下移，沪指均线形成空头排列，后市行情将面临重要考验。创业板指已经逼近年线位置，5日均线呈现加速向下，整体情况未见企稳，下跌行情有待进一步演绎，操作上等待这波调整到位，再介入为宜。
【今日头条回顾】
事件：据央行官网，中国人民银行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率，释放长期资金约2800亿元。
观点：
与此前相比，本次定向降准更加注重于精准施策，聚焦于中小银行，以支持以民营企业为代表的实体经济的发展，释放的流动性约为一次普降的40%。
事实上，本次定向降准在政策层面早已有所暗示。4月17日的国常会上提出“抓紧建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架”，随后的国新办吹风会上，央行相关人士也表示，当前要同时考虑“总量”和“结构”的问题，结构仍有调整空间。
目前，我国中小银行90%以上的客户都是中小微企业，中小企业融资问题已与中小银行发展息息相关。但值得关注的是，地方性中小银行的短板亦是显而易见：
首先是中小银行资金成本较高。中小商业银行由于吸储能力较弱，其资金来源更加依赖于同业市场拆借等，在强监管的背景下，业务发展稳定性较差，且资金成本相对较高。
其次是坏债率逐级走高，一定程度抑制中小银行放贷意愿。数据显示，从2017年初到2018年三季度，我国大型商业银行不良率基本保持稳定，而城商行不良率已由1.48％上升至1.67％，农商行整体不良率由2.49％上升到4.23％，甚至接近5％的不良率监管红线。
展望后市，此次定向降准也不代表货币政策再次转向宽松，而是完善准备金管理框架、结构性引导的工具。预计本次降准后，以农商行为代表的中小商业银行的信贷投放能力降有所增强，民企融资环境有所改善。同时，考虑到我国中小商业银行11.5%的存款准备金率在全球仍属于较高水平，后续仍有降准空间。
落脚到A股市场上，本次定向降准的政策信号利好中小银行股，相关概念值得留意。
【复盘总结】
观点：等待市场止跌企稳信号
1.中美贸易摩擦加剧引发市场恐慌
2.技术上缺乏止跌信号
3.操作上建议多看少动
题材方向：科技股、金融股、高送转
【涨停分析】
2019年5月6日，两市共27只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少45只。三大指数全天集体重挫，两市超千股跌停，沪指跌5.58%，创业板指跌7.94%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
避险模式开启，这一板块或是避风港！
【题材前瞻】 银行 政策评估：★★★★☆ 央行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率，释放长期资金约2800亿元，利好中小银行股。一季度上市股份行营收增速达21.94%（2018年仅9.57%），净利润增速10.72%，较2018年7.56%的增速有较大提升。 市场评估：★★★☆☆ 基本面向好，板块或有修复。 强势龙头：江苏银行（600919） 公司一季度营收增速高达29.18%，较2018年大幅上升，净利润增速14.4%，亦较去年明显上升。业绩的大增主要源于资产负债结构优化带来的净息差大幅提升以及资产规模的稳健扩张。公司估值便宜、结构调整优化带动营收逐步回暖，在小微金融、绿色金融等领域具有特色，资产质量总体平稳。 操作策略：天风证券廖志明在《零售与小微发力明显，潜力被市场严重低估》（2019-04-29）一文中给与买入评级。预期价格为10.15元。 风险提示：经济下滑超预期、公司经营不及预期。
【金股池】
【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
黑天鹅来袭，这份避险手册请收好！
周一（5月6日），农业板块逆势大涨，宏辉果蔬、金健米业、丰乐种业强势封板。 民生证券认为，中美经贸谈判存在无法成功的可能性。若加征关税持续，预期恶化或对中国股市形成冲击，股市仅存结构性机会，看好农业、消费、去产能、科技创新、区域一体化等板块。 投资观点： （1）中美经贸谈判再生变数，市场仅存结构性机会（民生证券《特朗普加税声明点评：中美经贸谈判再生波澜》-20190506） 在中国无法接受美国的条件，而特朗普又保持强势的情况下，中美经贸谈判存在无法成功的可能性。若加征关税持续，预期恶化或对中国股市形成冲击，股市仅存结构性机会，看好农业、消费、去产能、科技创新、区域一体化等板块。若中美经贸谈判协议达成，外资流入叠加改革预期，中国股市有望迎来春天，需预防资产泡沫形成与扩大。 （2）猪价步入趋势性上涨阶段，规模企业有望成最大受益者（华创证券《农业2019年中期投资策略：猪价步入趋势性上涨阶段，继续推荐畜禽养殖》-20190505） 自2018年11月起，全国带仔母猪淘汰现象非常严重，这将直接影响7个月之后的生猪供应量，预计今年5-6月猪价开始进入趋势性上涨阶段，保守估计本轮猪价上涨行情可至少延续至2020Q2，猪价大概率会在2020年春节前达到25-30元/公斤。 非洲猪瘟疫情导致生猪养殖行业剧烈去产能，行业集中度有望快速提升。由于本轮周期生猪养殖头均净利极大概率超过前几轮周期，头均市值空间有望大幅上修。 （3）猪肉供给缺口料将大幅提升鸡肉需求，禽链价格或将再创历史新高（华创证券《农业2019年中期投资策略：猪价步入趋势性上涨阶段，继续推荐畜禽养殖》-20190505） 受非洲猪瘟疫病影响，2019-2020年猪肉供给料将下降25%-30%，由于禽肉是猪肉消费主要替代品，禽肉需求量有望大幅攀升60.9%-73.2%，禽链价格或将再创历史新高。 预计本轮周期高点，父母代鸡苗、商品代鸡苗、鸡肉季度均价可分别达到60元/套、12元/羽、1.45万元/吨，对应目前民和股份、益生股份、圣农发展、仙坛股份PE分别为4.6倍、3.3倍、5.9倍、5.4倍，较历史估值高点仍有较大上涨空间。 相关标的（华创证券《农业2019年中期投资策略：猪价步入趋势性上涨阶段，继续推荐畜禽养殖》-20190505）：海大集团、天邦股份、正邦科技、温氏股份、益生股份。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
Q1扣非净利实现 51%高增长，规模效应逐步体现！
战略方向：通策医疗是国内连锁口腔医疗的龙头公司，同时也是国内第一家以医疗投资、医院管理为主营业务的主板上市公司。公司在浙江省内以杭州口腔总院为中心旗舰医院，加快医院网点布局向全国辐射，已在省内的杭州、宁波、衢州、诸暨、义之、舟山、海宁等地以及在省外的南京、沧州、昆明、黄石等地设立口腔医院 24 家。公司参与发起的通策口腔医疗基金定向投资北京、武汉、重庆、成都、广州、西安六家大型口腔医院，依托国科大存济医学院，打造存济口腔品牌，预计两年内将陆续开张。 目前我国口腔医疗市场主要的医疗服务提供主体仍然是公立口腔机构。综合性医院的口腔科和公立专科口腔医院占据了较大的市场份额。在政策鼓励民营资本进入医疗领域，消费升级、患者认知提高等多项利好条件下，民营口腔医疗近年来发展迅速，尤其专科连锁模式已成为民营资本参与口腔医疗服务主流的发展模式。 投资要点： （1）分院进入业绩释放期，启动种植增长计划提升客户覆盖率和高毛服务占比（申万宏源证券） 公司坚持“区域总院+分院”的医院集团化经营模式，在浙江省内以区域总院杭口医院为中心，不断发展分院。区域分院陆续进入业绩释放期，部分次新分院预计 Q1 净利润增长超过 60%，推动整体业绩维持高速增长。 同时， 公司预计今年 5 月份正式推出为期三年的种植增长计划，旨在保持原有中高端群的基础上，提升中低端客户的覆盖率，实行以导师负责制为核心的三级医生合伙人体系， 预计通过种植增长计划大幅提升种植量，进而提升高毛利服务占比，不断提升带动整体口腔业务实现量价齐升。 （2）“蒲公英计划“巩固省内绝对地位，体外口腔基金投资的存济医院陆续投入运营（国金证券） 2018年 12 月，公司和杭州口腔医院集团正式启动“蒲公英计划”，首批签约 10 家新分院，预计 2019 年将投入建设 10 家蒲公英项目（目前 10 家新分院在计划的第一阶段都是 30台牙椅起步），公司预计通过蒲公英计划占据浙江省内过半市场份额，构筑区域内绝对竞争优势。在浙江省外，公司通过口腔基金投资了北京、武汉、重庆、成都、西安等地的存济口腔医院，武汉存济已于 2018 年 1 1 月正式开业，目前运营 160 台牙椅，争取今年实现收支平衡；重庆存济也于 2019 年 2 月进入试营业；西安存济、成都存济预计加快进度争取尽快开业。 （3）毛利率提升 3.71 个百分点，期间费用率下降 2.86 个百分点，每股经营现金流提升 12.6倍（申万宏源证券） 公司 2019 年 Q1 毛利率为 46.67%，同比提升 3.71 个百分点，主要受益于高毛服务占比提升以及整体规模效应提升明显；期间费用率 15.54%，同比下降 2.86 个百分点，公司规模效应和费用管理成效明显；其中销售费用率 0.65%，下降 0.12 个百分点，主要由于公司推行精准营销策略有效控制传统营销费用；管理费用率 13.31%（其中研发费用率1.13%），同比下降 2.38 个百分点，随着公司规模扩大，固定成本的摊薄效应开始体现；财务费用率 1.59%，同比下降 0.35 个百分点。每股净经营性现金流 0.3593 元，同比提升 12.6 倍，公司整体经营状况提升迅速。 核心逻辑（申万宏源证券）：公司扎根口腔医疗服务领域，现已成为行业领军企业。公司各分总院经营得当，口碑优良，发展快速，实现省内外同步扩张。我们维持 19-21 年 EPS 预测为 1.38 元、1.83 元、2.41 元，分别增长 33%、33%、32%，对应 PE 分别为 57 倍、43 倍、32 倍。维持“增持”评级。
热点聚焦
4月经济韧性强劲，企业盈利仍有上修空间
※经济数据 1、据财新网站，中国4月财新服务业PMI54.5，较3月上升0.1个百分点，创下15个月新高。 评估：尽管财新制造业PMI小幅下滑，但在服务业扩张的带动下，财新综合PMI录得53.4，显示出经济活动仍保持强劲增长势头。具体来看，内外需继续改善、用工规模扩张和投入成本上升成是财新PMI大幅上升的主要原因。值得注意的是，因服务业成本上升压力较大，一定程度压制企业盈利空间，企业家信心仍未见改善。展望后市，对经济企稳需保持耐心，在稳增长的基调下，随着减税降费窗口开启（4月增值税降税开始生效，5月社保降费开始生效），企业盈利仍有上修空间。 2、据新浪网，4月30日，青岛啤酒发布2019年一季度报告。报告期内，实现归属于上市公司股东的净利润8.08亿元，同比增长21.04%，一季度净利润创历史新高。 评估：此前珠江啤酒披露的2018年年报显示，营收净利均有明显增长，且归母净利润大幅增长创出历史新高。与此同时，青岛啤酒靓丽的一季报业绩，再次表明啤酒行业整体边际改善的格局愈发清晰。展望后市，啤酒行业竞争格局边际改善背景下，受益结构调整与产品提价，叠加暑期旺季临近，头部酒企下半年业绩仍存在超预期潜力。
※政策风向 1、据央行官网，中国人民银行决定从2019年5月15日开始，对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率，释放长期资金约2800亿元。 评估：目前，我国中小银行90%以上的客户都是中小微企业，中小企业融资问题已与中小银行发展息息相关。但值得关注的是，地方性中小银行的短板亦是显而易见：首先是中小银行资金成本较高，其次是坏债率逐级走高，一定程度抑制中小银行放贷意愿。展望后市，预计本次降准后，以农商行为代表的中小商业银行的信贷投放能力降有所增强，民企融资环境有所改善。同时，考虑到我国中小商业银行11.5%的存款准备金率在全球仍属于较高水平，后续仍有降准空间。。 2、据新华社，决策层日前召开国务院常务会议，确定使用1000亿元失业保险基金结余实施职业技能提升行动的措施，提高劳动者素质和就业创业能力。 评估：与学历教育相比较，职业教育具备较强的应用性，其目标在于培养应用型人才，更侧重于实践技能的培养。不难发现，2019年以来管理层对职业教育的推动明显加码，自今年2月陆续出台《国家职业教育改革方案》、《全面深化新时代教育队伍建设改革意见》、《中国教育现代化2035》等一系列文件，多次点出国家对职业教育的重视。展望后市，在教育现代化的背景下，在线教育巨头企业有望涌现。
※关联市场 1、周一，沪指收盘大跌逾5%，创下三年来最大单日跌幅。 评估：中美经贸谈判再生变数，全球市场开启避险模式。对于A股市场而言，此前市场对于贸易谈判的乐观预期需要充分修正，中美经贸关系前景的不确定性也将进一步压制市场偏好。而经过周一的破位杀跌，目前市场情绪降至冰点，各大指数也迎来技术面的关键考验。在指数尚未企稳之前，操作上不可冒进，防御为上，耐心等待风险进一步释放。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出575.59亿元
5月6日，截止收盘，两市机构资金合计净流出575.5947亿元，61个行业中有0个行业呈现净流入状态。
其中，机构重点增持：（无）；
机构重点抛售：电子元件（-41.9亿）、券商信托（-41.8亿）、医药制造（-34.7亿）、软件服务（-32.9亿）、通讯行业（-32.7亿）；
个股方面，5月6日机构净流入前五的股票分别为：拉卡拉（2.22亿）、青农商行（1.76亿）、科融环境（7393万）、盈趣科技（7309万）、*ST盐湖（7259万）；
机构净流出前五的股票分别为：中国平安（-10.0亿）、中兴通讯（-8.67亿）、中信证券（-7.90亿）、五粮液（-6.97亿）、贵州茅台（-5.61亿）。
龙建股份中标4.5亿元项目
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周326只股被机构给予买入评级，其中40股被给予明确上涨上升空间。其中天目湖目标涨幅最大，预计目标价44元，涨幅91.39%；锦江股份紧随其后，预计目标价41.05元，涨幅52.21%。
投资日历
5月7日投资日历
大智慧破解版
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发表于 2019-5-7 08:52:04
