主编点评
【本期主编】：天天
《刘鹤：美方必须明白中方要的是“平等、有尊严”的协议！》：5月1日还在说“谈得不错”的美国人，为何短短一周之内，就改口称“对方有意改变承诺”？究竟发生了什么？博览财经综合各方面的消息看，此次谈判遭遇的挫折“是美方提出的不切实际的要求，触及了中方不能接受的原则底线”！知情人士称，是“美国要求的具体细节导致了美中谈判最新的僵局，特别是关于需要修改的具体法律法规清单”。一位知情人士称，中方认为美方的上述要求侵犯了中国的主权。新华社消息称，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤在“第十一轮中美经贸高级别磋商”结束后对媒体表示——从中方来说，要的是一个平等的、有尊严的前提下很好合作的协议，这一点希望美方同事能够理解。对此，《人民日报》发布署名“钟声”的文章“中国不会屈服于任何极限施压”，文章指出，“中方明确要求取消全部加征关税，使双边贸易恢复正常；明确要求贸易采购数字应当符合实际；明确要求文本平衡性，表达方式必须为国内民众所接受，不损害国家主权和尊严。” 《若改善中美贸易无助特朗普政治上得分，他就没有改善动机》：从经济的角度说，贸易摩擦当然对中美都有损害；但如果改变这种状态无助于特朗普在政治上得分，对他的政治前途没有好处，他就没有改善的动机。中美关系现在有三个主要的“互动领域”—— 第一个，跟特朗普团队主管商贸的人谈贸易摩擦，这是贸易领域； 第二个，是美国国会两党主导的、要跟中国发起'技术冷战'的领域，这是国会主导的； 第三个，传统安全领域，军工系统主导，也就是美国鹰派，想把中美关系引向传统美苏式的冷战。 这三个领域相对独立又相互关联。尤其是后两个领域，有没有特朗普都一样，这种势力都在。所以贸易摩擦走向不仅取决于特朗普，更取决于美国国内的整体形势。现在在美国国内看来，特朗普任何跟中国的交易，一旦被认为己方妥协了，不但政治上不得分，反而受批评、有压力。
博览视点
刘鹤：美方必须明白中方要的是“平等、有尊严”的协议！
【研究员】：田文
结论：5月1日还在说“谈得不错”的美国人，为何短短一周之内，就改口称“对方有意改变承诺”？究竟发生了什么？博览财经综合各方面的消息看，此次谈判遭遇的挫折“是美方提出的不切实际的要求，触及了中方不能接受的原则底线”！知情人士称，是“美国要求的具体细节导致了美中谈判最新的僵局，特别是关于需要修改的具体法律法规清单”。一位知情人士称，中方认为美方的上述要求侵犯了中国的主权。新华社消息称，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤在“第十一轮中美经贸高级别磋商”结束后对媒体表示——从中方来说，要的是一个平等的、有尊严的前提下很好合作的协议，这一点希望美方同事能够理解。对此，《人民日报》发布署名“钟声”的文章“中国不会屈服于任何极限施压”，文章指出，“中方明确要求取消全部加征关税，使双边贸易恢复正常；明确要求贸易采购数字应当符合实际；明确要求文本平衡性，表达方式必须为国内民众所接受，不损害国家主权和尊严。”
【博览财经分析】国际货币基金（IMF）组织总干事拉加德警告，美国与中国的贸易战“对世界经济构成威胁”。她很遗憾特朗普最新的“说法和推文”很不利达成一项协议。显然，这里指的是特朗普宣布对中国提升税率一事。 一般人很难“理清楚”，5月1日还在说“谈得不错”的美国人，为何短短一周之内，就改口称“对方有意改变承诺”？ 究竟发生了什么？ 发起贸易摩擦，美方打出的借口是追求公平贸易。但是，美方在谈判过程中荒谬地过滤掉一个公理，即公平贸易应该是“双向公平”的，没有共赢就没有公平。 博览财经综合各方面的消息看，此次谈判遭遇的挫折“是美方提出的不切实际的要求，触及了中方不能接受的原则底线”！ 新华社消息称，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤在“第十一轮中美经贸高级别磋商”结束后对媒体表示—— 从中方来说，要的是一个平等的、有尊严的前提下很好合作的协议，这一点希望美方同事能够理解。 对此，《人民日报》发布署名“钟声”的文章“中国不会屈服于任何极限施压”，文章指出，“中方明确要求取消全部加征关税，使双边贸易恢复正常；明确要求贸易采购数字应当符合实际；明确要求文本平衡性，表达方式必须为国内民众所接受，不损害国家主权和尊严。” 刘鹤强调，双方的协议必须是平等、互利的，在重大原则问题上中方决不让步。中方三个核心关切问题必须得到解决。一是取消全部加征关税。关税是双方贸易争端的起点，如果要达成协议，加征的关税必须全部取消。二是贸易采购数字要符合实际，双方在阿根廷已对贸易采购数字形成共识，不应随意改变。三是改善文本平衡性，任何国家都有自己的尊严，协议文本必须平衡，目前仍有一些关键问题需要讨论。 针对美方所谓的“中方改变承诺”的无理指责，刘鹤更是明确强调：在双方谈判仍在进行的过程中，随意指责“倒退”是不负责任的。 新华国际时评则强调：美方指责中方想就协议中的一些内容重新谈判，是试图将谈判未果的责任归咎于中国，显然有失公允。 一方面，谈判本就是交换意见、解决问题、达成共识的过程，双方有不同的观点是正常的，在协议达成之前有变化也是正常的。 另一方面，美方无理指责中方立场出现“倒退”，给中方贴上“背弃”、“失信”等标签。但到目前为止，中方“承诺”过什么，都是美方一面之辞，中方“被承诺”的成分恐怕很多。一直以来，都是美方在谈中方是否满足其经贸关切，对自身是否满足中方的关切却闭口不谈，有违相互尊重、平等互利的谈判原则，这也是本轮谈判未能取得进展的一个重要原因。 …… 短短一周，峰回路转 至于短短一周之内，究竟发生了什么，还是让我们先回到“谈判现场”，看看—— 中美两国于北京时间4月30日在北京重启了新一轮贸易谈判。 5月1日，美国财长姆努钦透露称，他4月30日晚与中国国务院副总理刘鹤共进了“不错的”工作晚餐； 而莱特希泽和姆努钦离开北京时，还称赞与刘鹤副总理进行了“富有成效”的对话；姆努钦更是称谈判“已经进入最后一圈跑道”。 5月2日，白宫发言人桑德斯称在双方代表完成第十一次谈判后，中美领导人可能会决定是否见面并完成贸易协议。 5月3日，特朗普还在白宫说，中美接近达成历史性的贸易协议。“协议本身进展良好。我甚至可以说十分良好。我们将观望未来几个星期的事态发展。” 特朗普称：“中美贸易谈判进展良好，我们接近达成一项非常具有历史性意义的里程碑式协议。” 5月3日，美国副总统彭斯也在称“特朗普对下周能与北京达成贸易协议持乐观看法”。 但旋即特朗普的态度来了一个180度大转弯，使得舆论哗然，也使得中美贸易谈判面临变数。 按照《金融时报》此前透露的消息，按照原计划，中方100多名官员5月8日访美，时长6天。但在特朗普“改变态度，加征关税之后”，中方在5月9日和10日访美，时间只有两天。行程明显缩水。 据姆努钦所说，中美贸易协议磋商已经完成了90%。在这样一个收尾阶段，特朗普又故技重施动用关税大棒无疑增添了不少不确定性。 一个月前事情开始有变化 据媒体分析，中美之间“谈判面临变数”的征兆，在第九轮磋商时，就已经露出苗头—— 据路透社4月30日撰文称，一位了解情况的人士透露，中美经贸磋商还谈不上就差临门一脚，双方都在为最终达成协议努力冲刺，并坦承谈判越到后期越重要，会时刻关注新变化，不会过于乐观地下结论或做判断。 而早在4月初的第九次磋商之前，无论是刘鹤访美还是美国代表团访华，双方都提前公布具体的日期。双方对于磋商过程的报道也较为详尽，诸如互相举办磋商开幕式的消息经常见诸报端。 但是从第九次磋商开始，中方开始对于贸易谈判的消息显得谨慎起来。 中方没有提前公布刘鹤第九次赴美磋商的确切日程。截至刘鹤启程，中方也并没有明确说刘鹤的具体日程是从哪一天到哪一天。白宫也仅仅说刘鹤4月3日开始访美谈判，并没有说谈判的结束日期。 第九次中美高级别经贸磋商结束后，刘鹤同美国贸易代表莱特希泽、财长姆努钦进行了通话。美国方面的声音称，第一次通话是4月9日和4月11日进行的，双方共同决定建立实施机制办公室。姆努钦当时还表示他和莱特希泽未来一周将与中方就一些问题通两次电话。对于美方主动公布的这些信息，中方当时并未加以证实。 而中国外交部在被问及实施机制办公室一事时，也只是说“我们注意到美方时不时会有一些评论，建议你向中国主管部门去了解”。中国商务部从侧面证实了刘鹤同莱特希泽、姆努钦有通话一事，但对通话达成了什么共识没有详细的说明，也没有下一步磋商或者通话的相关预告。对于执行机制一事，可以说是美方锣鼓喧天，中方低调慎言。 及至美国代表团4月30日至5月1日赴北京进行第十次磋商，关于举办开幕仪式以及领导人接见美国代表团的报道并没有出现。磋商完毕后，中国官方通讯社新华社发布了一则磋商通稿。这则通稿惜字如金，和之前九次的通稿内容并不同，没有提及任何谈判的具体内容信息。 相关媒体分析，从第九次开始降温下来的信息披露量和舆论热度似乎已经预示了中美之间将有不妙的事情发生。中方谨言慎行的背后是对中美谈判出现波折有一定的心理预期，因此并不愿意轻言利好消息。 因此，谈判结束后，新华社发布的官方新闻稿中，并没有出现惯例的“取得了新的进展”一类的字样。 随即在5月5日，特朗普突然宣布要对华加税，中国也缩减了5月9日赴华盛顿的中方谈判团规模。 …… 美国要求的具体细节导致了美中谈判最新的僵局 对于这个“黑天鹅”事件，莱特希泽和姆努钦5月6日在记者会上解释了为何会加征关税的原因（其实是借口）——称“对方背弃了承诺”，具体细节他们没有透露。 据外媒的消息，一个症结在于知识产权的问题。彭博社援引消息人士的话表示：“在上一轮的北京谈判中，中方对美方表示，他们不同意签署一份要求修改中国法律的贸易协议。因此，莱特希泽恼羞成怒，通报了特朗普。” 其次，就是撤税问题，中方希望可以先撤税再签贸易协议，但美方坚持保留部份关税，作为贸易协议执行机制的一部份。 此外，有美国官员私下透露称，协议的执行机制与撤销关税的时间表，也是两国达成协议的症结所在。 中方则强调，执行机制必须是双向的，而不能单方面对中国加以约束。 旋即，包括特朗普、莱特希泽、姆努钦等，就开始无理的指责对方“出尔反尔”、做出承诺的力度减弱了，“谈判方向出现变化”。 但中方出于维护双方利益、以及全球经济增长的角度考虑，即使在美国发出升级对华关税的威胁后，仍然决定派国务院副总理刘鹤赴美谈判，展现出了“大国风范”。 而据了解美中贸易谈判情况的人士透露，排在议程首位的是，美国要求贸易协议列出一份中方为合规而必须修改的法律法规清单。 该人士透露，在此前几轮谈判中，中方已经拒绝美方有关更多执行细节的要求，其中包括明确的时间表等。知情人士称，是“美国要求的具体细节导致了美中谈判最新的僵局，特别是关于需要修改的具体法律法规清单”。 一位知情人士称，中方认为美方的上述要求侵犯了中国的主权，除此之外，修改法律也需要一定的时间。一名熟悉中方想法的知情人士称，总体而言，中美在中国如何实施改革的问题上仍有巨大分歧。他说，美国所期望对方的改革进程太快、太具体了。 其实，最近几年以来，中方一直都在加快相关领域的改革，即使中美贸易谈判遭遇各种波折，也并没有打乱中国自身的改革开放步伐—— 英国路透社5月7日报道称，中国正在修改法律，以解决美国对外国公司能否在中国受到公平对待的担忧。 根据中方正在修改的最新版草案，该法将禁止强制技术转让，以及非法“干预”外商业务经营。之前的草案版本规定违法者将受到刑事处罚，最后修订的版本强化了那些条款。 此前，美方要求改变经济政策和修改相关法律，以更好地保护美国知识产权、结束强制企业转让技术。 美国经济团体高管透露，“中美磋商已就知识产权保护等超过90％的部分达成了协议。不过，围绕中国的产业补贴，直到最后一刻仍未达成协议”。 力争打造“经济强国”的中国提出产业培育政策“中国制造2025”，向高科技产业等给与支持。但美国政府要求中方全面取消相关支持（由于中方重视的高速通信网“5G”和人工智能直接关系到军事技术，美国一直视为眼中钉）。 其实，中方已经显示出对柔软的一面，降低了相关宣扬的力度，同时，据知情人士透露，也同意“磋商产业补贴”的问题，但“仅同意削减中央政府补贴，至于地方政府的补贴，这必须考虑各地方的实际情况”，“地方补贴是经济发展的重要因素，难以进行调整”、“也没有违反世界贸易组织（WTO）的准则”。 “宁愿接受关税上调至25%”，也要拒绝美方的无理要求 据透露，中方对美方的“无理要求”进行了争锋相对的斗争。 有分析人士指出，从中国利益最大化的考虑，既然此前的“惩罚性关税”是基于之前双方贸易结构的产物，是协议达成之前针对性措施，那么随着新协议签署，在新的双边贸易结构下，美方就没有道理再对这两部分中国进口产品征税，否则这个协议是失去了公平基础。 至于拒绝在协议文本中做出修改相关法律的承诺，就更是一个事关国家主权的政治问题。 对中国来说，当然可以修改法律不再“强制要求”美国在华投资企业转让技术给中方，事实上中国就是这样做的，刚公布的《外商投资保护法》就是这样规定。而且，就美方团队关注的撤销非关税壁垒等议题，中国政府近来也是动作不断，密集推出更大力度的对外开放举措。比如，5月1日，中国银保监会便宣布拟于近期推出12条对外开放新措施，包括取消外资机构进入中国相关金融领域的总资产规模限制以及单家中资银行和单家外资银行对中资商业银行的持股比例上限，强调将在股权、市场准入、业务经营、监管规则等方面遵循内外资一致的原则。 但必须强调的是，是否做出修改相关法律的司法决策权完全在中国方面，中国没有向美国承诺修改中国法律的义务，美国也没有监督中国修改不修改某项法律的权力。 其实，当前的中美博弈，有点像当年对赫鲁晓夫建议成立中苏联合舰队的反应。彼时中方不是不知道当时海军和海防的状况，也希望能和苏联搞好关系，但当赫鲁晓夫的建议触及到中国政治和主权的完整性时，对中方来说就完全是另一回事。中国就是再落后，也不能答应赫鲁晓夫这个要求，否则就掉进了苏联给中国挖的陷阱，海防权等于拱手让出。 韩国《朝鲜日报》5月9日报道，中国社会科学院一位教授认为，美国提出取消对国营企业进行补贴的要求会损害中国的经济发展模式。该教授表示，“这是要求中国放弃经济开发模式，将给中国带来致命的后果。若中国接受美方的无理要求，无疑是一种自杀行为”，因此“中国宁愿接受美国将关税上调至25%”。 面对美国总统特朗普的关税威胁，中国官方媒体《环球时报》发表社论强调，“中国不会屈服于美国的压力”，并称中国已经做好了各种应对准备。 中国商务部国际市场研究所副主任白明表示，最直接的应对措施就是对美国产品征收关税，而中国目前仍有提高关税的空间。中国社会科学院负责美国事务的研究院刘卫东表示，“若谈判完全破裂，美国的物价会上涨，而中国可以对所有美国企业进行全面报复”。并且，刘卫东表示“美国就算提高对华关税也得不到想要的东西，这只能带来鱼死网破的结局”。
若改善中美贸易无助特朗普政治上得分，他就没有改善动机
【研究员】：田文
结论：从经济的角度说，贸易摩擦当然对中美都有损害；但如果改变这种状态无助于特朗普在政治上得分，对他的政治前途没有好处，他就没有改善的动机。中美关系现在有三个主要的“互动领域”—— 第一个，跟特朗普团队主管商贸的人谈贸易摩擦，这是贸易领域； 第二个，是美国国会两党主导的、要跟中国发起 技术冷战 的领域，这是国会主导的； 第三个，传统安全领域，军工系统主导，也就是美国鹰派，想把中美关系引向传统美苏式的冷战。 这三个领域相对独立又相互关联。尤其是后两个领域，有没有特朗普都一样，这种势力都在。所以贸易摩擦走向不仅取决于特朗普，更取决于美国国内的整体形势。现在在美国国内看来，特朗普任何跟中国的交易，一旦被认为己方妥协了，不但政治上不得分，反而受批评、有压力。
【博览财经分析】中国人常说“不畏浮云遮望眼”，美国人常讲“每一朵乌云都镶着一道银边”。 中国加入世界贸易组织历经15年坎坷，关贸总协定乌拉圭回合谈判持续近8年博弈，2001年起步的多哈回合谈判迟迟无法真正上路……无论哪一桩哪一件，都是艰难跋涉。 针对此次中美贸易谈判的反复，中国专家强调，特朗普的“临阵逼迫”谈判战略并非什么新鲜事，中国已经做好了应对最坏情况的准备。 中方谈判代表刘鹤副总理在此次磋商结束后接受媒体采访时强调：磋商并没有破裂。双方在很多问题上首先是澄清立场，讨论下一步磋商的内容，并且进行比较好的沟通和合作，所以我不认为谈判有破裂。恰恰相反，我认为是正常的两国谈判之中发生的一些小的曲折，但这是不可避免的，对未来我们是审慎乐观的。但中方在原则问题上决不让步。 …… 据透露，此前的谈判中，中方已经答应进一步开放市场以及追加购买美国产品等要求，中国方面已经准备在即将举行的中美首脑会晤中签署贸易协议。 但关于贸易采购问题，美方一再要求中方扩大自美进口，甚至要求中方承诺具体数额。众所周知，中方扩大进口要基于满足国内民众对美好生活的需要和推动经济高质量发展的需求，贸易采购数字不仅应当符合实际，而且这一采购应面向全球，哪家产品有竞争力，就会受到中国消费者的欢迎，而不能搞“强买强卖”。 还有协议文本问题，它应该既包括美方诉求，也要包括中方主张，体现协议的平衡性。而且，文本表达方式要为中国国内民众所接受，不损害国家主权和尊严。只有这样的协议，才能得到真正的实施。 特朗普“突然”强硬，是他面对强大对手挑战而做出的一种应激反应 众所周知，谈判就是讨价还价，不是说一方有要求、另一方就得全盘接受，那就不是谈判了。美国可以出价，中国也可以还价，这很正常。谈判也要有诚意，不能漫天要价，不能一味喊更高价格，逼着对方接受，毕竟协议要照顾到双方的利益。 但美方很傲娇，只能接受美方喊价，不能接受中方“还价”，一旦要价不成，就大呼“对方违背承诺”云云…… 其实，这种指责恰恰是美国政治人物不负责任的表现，都是在“选举时期”说给内部人看的：你们看，我对中国这样强硬，达不成协议都是中国的责任。 相关专家郑永年先生更是一针见血的指出：从经济的角度说，贸易摩擦当然对中美都有损害；但如果改变这种状态无助于特朗普在政治上得分，对他的政治前途没有好处，他就没有改善的动机。但同样，两国关系又不能搞的很坏，这也是维护美国利益的。这就是矛盾，是美国精英集团在外交政策方面分裂的反映。 郑永年先生指出，经贸摩擦还是要放在中美关系总体环境变化的角度看，这样看得更清楚。中美关系现在有三个主要的“互动领域”—— 第一个，跟特朗普团队主管商贸的人谈贸易摩擦，这是贸易领域； 第二个，是美国国会两党主导的、要跟中国发起“技术冷战”的领域，这是国会主导的； 第三个，传统安全领域，军工系统主导，也就是美国鹰派，想把中美关系引向传统美苏式的冷战。 这三个领域相对独立又相互关联。尤其是后两个领域，有没有特朗普都一样，这种势力都在。所以贸易摩擦走向不仅取决于特朗普，更取决于美国国内的整体形势。现在在美国国内看来，特朗普任何跟中国的交易，一旦被认为己方妥协了，不但政治上不得分，反而受批评、有压力。 …… 其实，此次特朗普“再次玩变脸”，根本原因还是特朗普的内部需要。特朗普现在对中国展现强硬，主要还是一种对内政治姿态，是他面对强大对手挑战而做出的一种应激反应—— 其一，在发布对中国加征关税的推特前后，特朗普都在纠结于通俄门调查的拖泥带水，怒斥通俄门“偷走”了自己的两年总统任期。加上特别检察官穆勒计划在月中前往国会出席听证会，特朗普自然怒火中烧。他不希望一场已经盖棺定论的事情，被民主党拿来翻来覆去地进行政治炒作。 可以说，虽然通俄门调查已经结束并证实特朗普未通俄，特朗普依然面临一个不利于或对自己不友好的国内政治氛围。在这种情况下，特朗普很容易对外转移内部压力。 其二，继民主党总统参选人桑德斯在福克斯新闻电视台举行的市政会议上大出风头后，美国前副总统拜登也博取了不少选民的眼球。 归根到底，美、中双方都需要达成协议 既然如此，川普是不想谈成贸易协议喽？不然，川普需要一个贸易协议，作为他第一任执政的锦标。同时，也作为与欧、日谈判的样板。连中国这个最难啃的骨头我都啃得动，欧、日敢不如我期望的，赶快签署一个对美国有利的贸易协议吗？川普推文对谈判进展太慢的不满，正反映他期望尽速签署协议的焦虑。 不想谈成的是美国鹰派，他们希望贸易战继续打下去。因为只要达成贸易协议，除非订有不补贴条款，而让中国政府丧失引导高新产业发展的功能，即便中国在其他地方让步较多，不确定性的消失，就足以提供中国一个经济稳定发展的空间。这些已将美中战略竞争拉高到“文明冲突与意识形态对抗”高度的“修昔底德陷阱”信奉者，认为透过贸易战与科技战打击中国经济，让中国像日本“消失的20年”一样陷入经济长期停滞，是避免战争又能阻挡中国崛起的唯一途径。 不过，原本认为手到擒来的科技战打得并不顺，欧洲不愿如美国期望的全面封杀华为5G。 动见观瞻的英国，4月份内部的国安会议居然容许华为参加5G天线、基站等“非核心部分”的建设。英国的决策可能让欧洲各国有样学样；美国不会忘记，2015年，在英国宣布加入“亚投行”后，德、法、义…等国也纷纷表态加入的指标效应。 面对英国政府的不合作，美国甚至直接施压厂商。4月30日，邀请有意使用华为设备的英国电信运营商沃达丰与英国电讯到美国大使馆开会，与美国主管网络安全事务的助理副国务卿斯特雷耶会面，讨论美国对使用华为设备的担忧。英国首相则在5月1日，以国安会议有关华为案的讨论泄密为由，开除了国防大臣威尔姆森。 5月3日，美国在捷克布拉格召开的5G安全会议，虽有欧、澳、日、韩…等32国盟邦代表与会；但只达成一个不具约束力的声明，提醒“各国应把第3国可能对供应商造成的整体影响纳入考虑，在缺乏安全合作协议下，特别要考虑与管理模式有关的层面。” 科技战打得不顺，那么是否会寻求在贸易战部分得分？从这个脉络来看，莱特希泽能让特朗普在星期天中午的假期，还亲上推特发文暴走，他报告的事项显然触及川普的逆鳞。 所以，世界需要担心美中贸易谈判破局吗？没那么悲观。因为中国仍同意刘鹤率团访美，就表示希望达成协议。之前特朗普对谈判的正面评价讲了很多次，各方都预期美中达成协议，包括美国农民。大家都承担不起谈判破局后，大豆再度推积如山的场面；以及在高点的美股，不知道会跌到什么地步的恐惧。 但也不是那么乐观。因为我们不知道即使在中方“让步”后，美国鹰派是否会趁势提出新的要求？虽然一般而言，在经过10轮谈判后没道理再提新要求，但对特朗普团队来说，却有前例可循。2月底在越南举行的川金会，在各方原本乐观预期下突然破局，原因到底为何众说纷纭，但最合理的解释，就是美国在原本谈妥的条件下提出新要求。战略研究者都知道美国鹰派不愿与北韩和解，因为如此将使美国在南韩、日本的驻军丧失正当性。而那些在太平洋彼岸的美军基地，是维护美国安全所不能放弃的。 所以，华盛顿的谈判仍有变数，要看美国鹰、鸽两派与各利益团体在近期如何运作，以及中国的谈判者如何应对变局。
焦点透视
美国的软肋：三分之一中等收入家庭经不起400美元的意外开支
【研究员】：田文
编者按：美国是这波全球化的推手也是最大受益者，但他的问题除了产业失衡、空心化之外，很大程度就是没有解决好收入分配等社会问题，中产阶级人口占比从最高点的接近80%掉到奥巴马时期的49%，这放在哪个国家受得了？人们从穷人变成富人可能还有点耐心，从富人变成穷人，谁都接受不了的。这也是特朗普能上台的最主要社会基础。但这种收入分配、贫富差距的社会问题，能用贸易战的手段解决吗？显然不能，打多久都解决不了。世界上从来没有把国内矛盾转移出去就能完全解决问题的。两次世界大战的起因就是这样嘛，最后结果如何？欧洲还是通过社会改造、社会运动改变的。“美国第一”没问题，但前提是“解决问题第一”。所以民主国家的麻烦就在这里，一人一票，不能得罪老百姓，老百姓是选票、是上帝，那就只能得罪外国人了。自己的上帝不得罪，去得罪别人的上帝，“文明冲突”就产生了嘛。
【博览财经分析】知名学者郑永年先生指出：美国是这波全球化的推手也是最大受益者，但他的问题除了产业失衡、空心化之外，很大程度就是没有解决好收入分配等社会问题，中产阶级人口占比从最高点的接近80%掉到奥巴马时期的49%，这放在哪个国家受得了？人们从穷人变成富人可能还有点耐心，从富人变成穷人，谁都接受不了的。这也是特朗普能上台的最主要社会基础。 但这种收入分配、贫富差距的社会问题，能用贸易战的手段解决吗？显然不能，打多久都解决不了。世界上从来没有把国内矛盾转移出去就能完全解决问题的。两次世界大战的起因就是这样嘛，最后结果如何？欧洲还是通过社会改造、社会运动改变的。“美国第一”没问题，但前提是“解决问题第一”。 所以民主国家的麻烦就在这里，一人一票，不能得罪老百姓，老百姓是选票、是上帝，那就只能得罪外国人了。自己的上帝不得罪，去得罪别人的上帝，“文明冲突”就产生了嘛。 入不敷出，2019财年前七个月 美国预算赤字跳涨38% 2019财年头七个月，美国总财政收入2.043万亿美元，较上一财年同期增长1.8%；总财政支出2.574万亿美元，同比增长7.6%，债务利息支出增长最快。尽管财政收入创历史最高，支出过大令联邦预算赤字涨37.7%，至5310亿美元。 美国财政部于5月10日周五发布了月度联邦政府收支报告，由于开支持续大于收入，2019财年头七个月（去年10月至今年4月）美国联邦政府的预算赤字同比大涨近38%。 不平等对经济的健康和复苏构成挑战 美国相关专家指出，由于收入和财富增长缓慢、住房、医疗保健和教育成本不断上升，这种差异可能会使中等收入家庭更难以实现金融安全，金融安全是反映中产阶级生活水平的重要标志之一，是家庭风险抵御能力的重要来源。 近一年来的就业市场强劲增长或许是一个良好的信号，因为收入上升对改善美国中产阶级生活条件来说至关重要。但与此同时也需要注意到的是，国民总收入中流向工薪阶层的比例却一直在下降。 而这可能对美国经济的健康和复苏能力构成挑战。 同时，“美联储三把手”纽约联储主席Williams也提到了这一问题，他指出，企业形成和生产率增长放缓可能导致美国经济并没有发挥出其增长潜力。 在今年早些时候的一次采访中，桥水基金 创始人瑞·达利欧也曾指出美国收入不平等的问题。他表示，这种不平等将阻碍生产力提升，同时还让不同阶层之间出现彼此分割的风险。他给出的政策建议是，上调极高收入群体的税收，让这些资金转移到生产力更高的地方去，这样既能兼顾社会公平，也可进一步提高生产效率。 但眼下的现实则是，三分之一的美国中等收入家庭甚至负担不起400美元的意外开支。 美联储理事Brainard在华盛顿的会议上发表讲话称，美国中产阶级家庭的财富仍然未从2008年的经济危机中完全恢复，目前美国收入的不平等仍然在恶化之中，这可能构成导致美国经济增长缓慢的一个因素。 这一情况使美联储越来越感到担忧，一方面，中产阶级的收入和财富增长相当缓慢，另一方面，社会医疗保健和教育的成本仍然在上升。 与收入分配更加均衡的经济体相比，一个向高财富家庭提供越来越多的收入增长份额的经济体，可能导致消费需求的增长更少。 研究表示，美国中等收入阶层工人的收入水平已经远远无法满足他们像以前那样过上中产阶级的生活。月光、负债、没钱应急成为了美国中产阶级生活的新常态。 目前，衡量社会贫富差距的美国基尼系数约为0.48，正处于历史上几乎最高的水平，自上世纪七十年代以来，该数据一直在趋势上行。 Brainard列举了一些美联储所统计的数据来说明这一问题在当下美国社会的严重性—— 截至2018年底，美国中等收入家庭（年收40000-85000美元）的平均财富为34万美元，不及危机前的峰值；与此同时，收入水平处于金字塔尖10%的家庭，平均财富水平则在450万美元左右，比衰退前增长了19%。 约三分之一的中等收入家庭表示，一旦一笔紧急开支超过400美元，他们将无力承担，不得不借钱或卖出资产，另有6%的人认为，他们即便借助上述方式也无法支付这笔账单。 约四分之一的美国人在2018年放弃了一部分医疗服务，原因是高昂的费用。 十分之三的中等收入人群“信用卡在大多数或任何时间拥有一定的余额”。 十分之八的人至少有信心自己能够申请到一张额外的信用卡。 60%的中等收入家庭没有足够的储蓄以满足3个月的生活开始，因而无法应对裁员或其他经济冲击。 中产阶级租房者的房租/收入比从2007年的18%上升至2018年的25%。 基于2016年SCF的研究表明，只有大约四分之一的中等收入家庭有足够的流动储蓄来支付六个月的开支——这是财务顾问经常建议的流动储蓄水平—— 而有能力支付三个月开支的家庭也仅占40%。因此，大多数中等收入家庭没有足够的流动储蓄来应对典型的重大财务风险事件 - 比如偶发性的失业或疾病。 即使是一般程度的意外开支，也可能让许多中等收入家庭遭受灭顶之灾。根据2018年SHED即将公布的结果，当遭遇400美元的意外支出时，三分之一的中等收入成年人表示他们得去借钱，变卖财产，或者无力承担。更深入的研究表明，虽然仅有6％的中等收入成年人表示他们无法以任何方式承担这样的支出，但仍有高达27％的人得借钱或变卖财产来度过难关。 碰上400美元的意外支出，中等收入成年人会用何种方式度过难关？ 已经背上信用卡负债的人群，在遭遇意外开支时对信用额度存在严重的依赖。有近30%的中等收入成年人已在信用卡上长期背债；如果面临400美元的开支，他们所在家庭的借贷意愿，是从未背负信用卡债务的家庭的五倍。 借钱并不是中等收入家庭应对意外开支的唯一途径。在2018年，四分之一的中等收入成年人表示他们因为成本原因而忽略了某种医疗保健，这表明储蓄不足会对身体健康和财务健康产生影响。这意味着当收入出现实质性中断时，低储蓄水平的家庭很难维持健康的收支循环，若再叠加更小额的意外开支，最终带来的负面反馈会造成财务损伤的进一步恶化。 在过去三十年中，普通中等收入家庭的负债几乎翻了一倍，而资产只增加了50％（图8）。在金融危机期间，中等收入家庭负债和资产的相对增长缺口达到了顶峰，而近来这一缺口又趋于缩小。虽然抵押贷款负债在大衰退期间大幅上涨和下跌，但信用卡负债、汽车贷款和学生贷款等消费者债务的增长相对稳定。 负债的快速增长反映了短期现金流管理和长期投资。承担债务是中等收入家庭帮助缓冲意外开支或暂时性收入损失的重要途径，正如80%的中等收入成年人所表明的那样，他们至少有信心可以申请获得额外的信用卡。 许多中等收入家庭明显感受到，跻身中产阶级并维持中产阶级地位的机会正在逐渐消褪。许多家庭发现，进行关键的中产阶级投资非常具有挑战性，因为中等收入跟不上教育和房屋所有权成本的上涨，而且难以储蓄足够多的资金。通常，进行这些投资需要动用部分储蓄 - 例如，支付房屋首付款，在支付学费的同时放弃几年收入，或者为小企业获得信贷保障。 种族和族裔间的差异 对于一些在财富方面经历过巨大而持久的种族财富差距的少数族裔和种族群体而言，这一挑战更为复杂。2016年，白人家庭的平均财富（933,700美元）是黑人家庭平均财富（138,200美元）的7倍，是拉美裔家庭平均财富的5倍（191,200美元）。即使在收入分布中间的家庭中，2016年白人家庭的平均财富（277,200美元）大约是黑人家庭的一倍半（179,700美元），几乎是拉美裔家庭的三倍（95,400美元）。教育程度上的差距并不能完全解释这些差异：一家之主拥有学士学位（271,200美元）的黑人家庭的平均财富，比没有上过大学的白人家庭（367,800美元）低26％。 这一点非常重要，因为财富的差异往往是遗传性的。年轻人能否跻身中产阶级，往往取决于他或她继承的属性 - 例如他或她父母的收入，财富，教育，年龄，种族和族裔背景。除了金融财富之外，儿童还继承了影响其获取信息和社交网络能力的无形资产，这些资产有助于获得就业机会并利用教育和其他建立财富的机会。 由于净资产和金融资产较低，大多数中等收入家庭（退休人员除外）的生计主要取决于工资。因此，劳动收入随时间的稳健性对于中等收入家庭实现和维持中产阶级财务安全的能力至关重要。虽然当下经济的长期复苏过程中劳动力市场的强劲使中等收入家庭受益，但国民收入中归属于工薪阶层的占比长期下降令人担忧。 值得注意的是，大萧条以来，中产阶级财富几乎没有恢复，直到劳动力市场开始强劲复苏。虽然高收入家庭的财富在2009年初金融市场稳定后开始恢复，但中等收入家庭的财富在2010年失业率开始下降之后才开始恢复。 流向工薪阶层的国民收入份额的逐步长期下降，对中等收入家庭而言是令人担忧的。流向工人的份额 - 经济学家称之为劳动份额 - 即我们的经济产出中有多少出现在人们的薪水中。劳动份额的下降是财富不平等加剧和不平等分享繁荣的核心所在。 最近的研究发现，与财富水平较高的家庭相比，财富水平较低的家庭所支出的收入占比更大。因此，相比于收入分配更为平等的经济体，向高财富水平家庭提供越来越多的收入增长的经济体，可能导致消费者需求的增长减少。事实上，经济大萧条后消费者支出的恢复速度低于家庭总收入和先前净值的恢复速度，不平等的加剧是一个合理的解释。
多维观察
没有“大特特”的A股，不是好伊万卡……
【研究员】：田文
结论：川普究竟是“灭霸”还是“耶稣”？俺以为，都不是，非要说是，就是个“开路先锋”，为A股各大资本打开盈利空间的 “开路先锋”。鄙人始终不认为，关税问题，能够再次成为决定A股中长期走势的“胜负手”；中国国内的改革开放才是；只要你加速改革开放，取得切实进展，中国经济就能够克服“惊涛骇浪”；而这恰是2018年四季度以来，有关方面正在做的。但必须承认，“大特特”确实给A股带来了“活跃性”，否则，逡巡在A股门口的金融资本，还是只能在3200-3000点这区区200点的闭厄空间当中“打转转”，而不得解脱；如今，拜“大特特”所赐，A股总算一气呵成的完成了对3月以来“若干个‘跳空缺口’”的“一次性回补”，干净利落，绝不留一丝犹豫，去除了多少持币待购，或者蛰伏抄底的大资金的心头之患？
【博览财经分析】周日是母亲节。 妈妈送我上中学时，大盘是3000点； 妈妈送我上大学时，大盘还是3000点； 现在混社会多年，大盘还不到3000点。 好了，容许我装一会嫩…… …… 5月6日，威胁加税，A股暴跌； 5月10日，加税落地，A股暴涨； 川普究竟是“灭霸”还是“耶稣”？ 俺以为，都不是，非要说是，就是个“开路先锋”，为A股各大资本打开盈利空间的 “开路先锋”。 鄙人始终不认为，关税问题，能够再次成为决定A股中长期走势的“胜负手”； 中国国内的改革开放才是； 只要你加速改革开放，取得切实进展，中国经济就能够克服“惊涛骇浪”； 而这恰是2018年四季度以来，有关方面正在做的。 …… 但必须承认，“大特特”确实给A股带来了“活跃性”，否则，逡巡在A股门口的金融资本，还是只能在3200-3000点这区区200点的闭厄空间当中“打转转”，而不得解脱； 如今，拜“大特特”所赐，A股总算一气呵成的完成了对3月以来“若干个‘跳空缺口’”的“一次性回补”，干净利落，绝不留一丝犹豫（果然有“朝鲜冷面杀手”的风范啊），去除了多少持币待购，或者蛰伏抄底的大资金的心头之患？ 我建议大A股给“大特特”送去一份嘉奖状（据说大大也送去了一份“精美”的信函，俺们也送一份，好事成双嘛），并且代表1.2亿A股股民明确表态，我们支持“大特特”连任！ 如同我们在2016年做的那样！ 有这么个实诚人在白宫与我辈成掎角之势，我大A股再不上天，简直对不起伊万卡啊（给你一万个吻，爱你一万……） 上涨看5000点与下跌看2000点的 基本是同一拨人！ 在这个像立冬的立夏日，不仅老天爷乱发脾气，还有人乱发推特，A股本来五一假期前就有点虚弱，休息了几天略有好转，不料受到外部的惊吓，五月飞雪，从3000点一头摔了下来，这一摔不打紧，还把说好的牛市摔出“熊市”的伤势来了。 由于“气温”骤降，投资者不分机构散户，全都懵圈了。 悲观论开始蔓延，朋友圈和许多投资群里有人开始恐慌性看空了，什么2400，2000点都有人开始喊出来了。 发现一个有趣的现象，那些在下跌时喊2000点的人与在上涨时喊5000点的基本上是同一拨人。 怎么会是这样的呢？ A股投资者的情绪波动率畸高 春节后连续13周连阳，一度涨得让人感叹“过去是跌的心慌现在是涨的心慌”，没赶上趟的人急得像热锅上的蚂蚁，天天盼着调整，盼着“车”能停下来，给个上“车”的机会。 大盘直冲3000点后，震荡横盘，欲调不调，不给空仓或者轻仓者机会，真是涨得让人绝望，这个时候，喊3500点的声音突然大了起来，喊4000甚至5000点的也不乏其人，害怕错过大牛市的投资者开始追高建仓，每天万亿的成交金额足见交易的热络和投资者的冲动。 确实，在这样的氛围之中，人很难保持情绪的稳定，大家都把眼睛往高处看，很少去想在任何点位都有可能出现快速的调整，尤其是，从春节后开始的13周阳线，大盘没有经过一次像样的调整。说实话，这样的逼空式的上涨让人感觉不踏实，从技术分析的角度来看，行情总是对称的，一般来说，一个快速上涨的行情往往对应未来一次快速的下跌，因为没有一个反复夯实的过程，快速的上涨意味着一旦调整起来，会是突然的，让人猝不及防的，造成的冲击和损失都会比较大。 这也就是为什么股市里的“老司机”怕涨，而新手怕跌的缘故，因为老司机都明白快牛疯牛难持久，涨得越快跌得越快。 而新手则是涨的越快胃口越大越发不去考虑下跌可能造成的伤害，而一旦出现快速下跌，就会惊慌失措，从极度乐观转向极度悲观。 马克·吐温说，历史不会重复，却总是惊人地相似。 这么多年以来，A股市场还是改变不了“涨起来像疯子，跌起来像傻子”这个德性，而这一次，似乎把这种德性演绎到了极致。 仅仅三个月时间，A股市场就从按都按不住的13周连阳的疯牛状态，快速转换到两周削掉了这波行情启动以来一半的涨幅的节奏，大批个股甚至“一夜回到解放前”。 马克·吐温还说过一句话，给你带来麻烦的，并不是你不知道的事情，真正给你带来麻烦的，是那些你原本深信不疑，最终发现事实并非如此的事。 几乎没有人想到了调整可以如此猛烈。表面上看是外部因素使然，深层原因还是春节以来涨得太猛烈，存在调整的内在要求，外部因素只是一根导火索。 大盘又回到2800点位置，投资者的心态又变得极为纠结起来，而那些在涨时看5000点的人，又开始悲观到看2000点了。 之前在3000点满仓还信心满满的人，开始考虑要不要减仓了。 之前在大盘冲到3288点快要绝望到唉叹永远赶不上车了的空仓者，当车又“倒回”自己面前的时候，忽然又犹豫不决不敢“上车”了，他们担心“车”还要“倒”一段时间。 直到“车”重新开走了，他们才会后悔“曾经有一辆车停在我的面前，我没有珍惜”，然后又重复祥林嫂式的后悔莫及与絮絮叨叨。
| 
发表于 2019-5-13 09:13:23
