《短线继续处于避险模式，但节后要重视两大中期变因》：就在外围市场如此大涨之下A股都没能收红！这进一步强化了上周末中国“多连发”反制美国贸易大棒的正面影响已消耗殆尽的预期。我们重申，尽管股指向下空间越来越小，但目前A股整体继续处于危机模式。尽管部分资金试图在消息刺激下做多，但空方力量不仅占据上风，且在外因干扰下正变得更强，这让短线市场欲求反弹而不得，只好转而进入防御避险模式。只有与贸易争端受益有关的5G、国产芯片、国产操作系统、华为概念、稀土等，偶尔能获得表现机会，但无法改变指数大势。 考虑到今天（6日）是节前最后一天，也就不用期待市场还会出现什么大的变化。但就端午节后市场而言，需要关注两点：一是科创板真正进入了落地的倒计时阶段，这对现有的A股市场会形成什么的逻辑走向，也有待评估。二是，在6月4日美联储召开的关于“货币政策策略”会议上，美联储主席鲍威尔关于降息的暗示，会否引发中国的宽松政策跟随预期？ 也就是说，当前A股行情受贸易争端影响短中线的低位调整预期强烈，依然只能以避险为主，但科创板的推进和外部美联储宽松预期的增强，仍给未来行情预期留下转机的空间。 《为啥美股涨、A股跌？因为你抱错大腿了呗……》：盯着美联储的“降息”故事和美欧股市反弹，就意淫A股也可以来一次；估计就和“抠着人家的大腿，希望能给自己挠痒”一样，不过是又一场镜花水月而已……美帝要的是再宽松，救选票；俺们要的是高科技，搞升级！你摸错了大腿，被打脸也是自然的； 美股得益于“加息预期带来的流动性宽松预期”整体反弹；而A股则只能在“改革转型、力推双创、发展高科技”的政策引导下，发掘出越来越多的“价值潜力股”，但整体市场走势，却不可能从“降息故事”当中获得实质性的支撑，不过是“短期放大波动，给套利者机会”，中长期看“降息预期失落”后，投资人还得付出更多的“成本”……
决策参考
短线继续处于避险模式，但节后要重视两大中期变因
【研究员】：大双
编者按：就在外围市场如此大涨之下A股都没能收红！这进一步强化了上周末中国“多连发”反制美国贸易大棒的正面影响已消耗殆尽的预期。我们重申，尽管股指向下空间越来越小，但目前A股整体继续处于危机模式。尽管部分资金试图在消息刺激下做多，但空方力量不仅占据上风，且在外因干扰下正变得更强，这让短线市场欲求反弹而不得，只好转而进入防御避险模式。只有与贸易争端受益有关的5G、国产芯片、国产操作系统、华为概念、稀土等，偶尔能获得表现机会，但无法改变指数大势。 考虑到今天（6日）是节前最后一天，也就不用期待市场还会出现什么大的变化。但就端午节后市场而言，需要关注两点：一是科创板真正进入了落地的倒计时阶段，这对现有的A股市场会形成什么的逻辑走向，也有待评估。二是，在6月4日美联储召开的关于“货币政策策略”会议上，美联储主席鲍威尔关于降息的暗示，会否引发中国的宽松政策跟随预期？ 也就是说，当前A股行情受贸易争端影响短中线的低位调整预期强烈，依然只能以避险为主，但科创板的推进和外部美联储宽松预期的增强，仍给未来行情预期留下转机的空间。
【博览财经分析】尽管有隔夜美股大涨的带动让6月5日A股三大指数全线高开（创业板指涨逾1%），但奈何A股投资者的信心就是这么脆弱。 当天高开之后不久空头就开始发力，指数全线回落，创业板指翻绿。此后指数持续单边下行，深成指翻绿，多头毫无抵抗，避险情绪推高黄金、农业板块。临近午间收盘，指数逐渐企稳。午后市场，指数持稍微回暖，以券商板块为首的权重拉升，带动大盘走强。 此后华为概念、电子制造、富士康、稀土永磁等自主可控相关以及黑科技概念逐渐回暖，带动科技股一度冲高，这与我们在5日盘前给出的判断比较一致。但临近尾盘，大盘再度下行，最终还是收绿。 虽然沪指仅仅是微跌了0.03%，但对股民的心理预期的影响不可忽视。 从5日的盘面总体表现看，确如我当日盘前文章所言，即便A股5日能止跌，这大概率也只是一夜激情！何况就在外围市场如此大涨之下A股都没能收红！这进一步强化了上周末中国“多连发”反制美国贸易大棒的正面影响已消耗殆尽的预期。同时，鉴于中美双方再次回到相互打嘴仗模式，显然，现在市场更加担忧第一第二大经济的争端对自身、对全球经济两败俱伤。这已完全盖过对中方在贸易争端上暂时占据上风的信心预期。 我们重申：因此，尽管股指向下空间越来越小，但目前A股整体继续处于危机模式。尽管部分资金试图在消息刺激下做多，但空方力量不仅占据上风，且在外因干扰下正变得更强，这让短线市场欲求反弹而不得，只好转而进入防御避险模式。只有与贸易争端受益有关的5G、国产芯片、国产操作系统、华为概念、稀土等，偶尔能获得表现机会，但无法改变指数大势。 不过，北向资金再度净流入32.67亿，连续三日净流入。而北向资金从去年以来的动向就一直非常具有前瞻性。从去年末至今年3月份北向资金加速流入——2、3月份行情的上涨，到4月中旬以后北向资金大举流出——同期市场大跌，都能看到北向资金的参考价值。那么，北向资金近三日重新恢复连续净流入是否至少代表了短线止跌信号？这尚难定论，但投资者需要继续观察。 当然，考虑到今天（6日）是节前最后一天，也就不用期待市场还会出现什么大的变化。但就端午节后的市场而言，需要关注两点： 一是科创板真正进入了落地的倒计时阶段，这对现有的A股市场会形成什么的逻辑走向，也有待评估。 6月5日，科创板终于迎来了第一批上会企业，微芯生物、安集科技、天准科技，3家企业分别属于生物医药、半导体、高端装备，都属于决定的高科技企业，融资额共计超21亿元。且全部获得审核通过。其中微芯生物作为首批科创板企业中的第一家上会企业，最终顺利过会，科创板迎来开门红！但据悉，该公司扣非净利润不足2000万元，如此大胆的审核过会，也让投资者见证了注册制新纪元之下科创板公司IPO的不同寻常。 根据制度安排，科创板的发行上市审核要经过受理、审核问询、上市委审议、证监会注册、发行上市等5个环节。也就是说，经过上市委审议后，接下来，证监会还要履行一道注册程序，约20个工作日，注册批文拿到后，进入询价发行阶段，询价结果满足上市条件的才能上市。据此推算时间，科创板开板约在7月初。 而在首批3家过会企业之后，根据安排，6月11日、13日、17日上市委还将召开第2、3、4次审议会议，审议福光股份、华兴源创、睿创微纳；澜起科技、天宜上佳、杭可科技等8家企业发行上市申请。 可以说，现在科创板推进上市是快马加鞭。最快可能真的不要一个月科创板就可能完成首家公司的上市。 那么这对现有的A股市场则至少已经带来两种不同方向的逻辑预期： 第一种是，为科创板最后冲刺阶段保驾护航的需要，政策层面将力保接下来的一个月或数月内行情不能更差以形成有助于科创板推进的行情氛围——无疑这种逻辑预期是最乐观； 第二种是，科创板的推进会加速分流现有A股市场流动性，让目前的主板和中小创流动性收紧，尤其注册制的推行会降低市场的炒作情绪——这种预期无疑对未来A股看法最谨慎； 个人的看法是，显然第一种逻辑在4、5月份已经被证伪，因为同样在这段加速推进科创板的时期，A股并没有稳住。而第二种可能性显然又过于悲观。毕竟从第二批科创板基金的募集情况来看，经过长期的发酵之后，投资者对科创板已经比较淡定，资金分流预期也似乎也不是特别强烈。 因此，接下来科创板进入倒计时阶段到底会对A股行情产生好OR坏的影响，还需辩证观察。 二是，在6月4日美联储召开的关于“货币政策策略”会议上，美联储主席鲍威尔关于降息的暗示，会否引发中国的宽松政策跟随预期？——他表示，美联储将采取恰当措施维持经济持续扩张，正在密切关注贸易谈判和其他事件对美国经济前景的影响，这已经让近期陷入低迷的美股重新了嗨起来（5日的美股三大股指皆创今年1月4日以来最大涨幅。市值增加约9648亿美元）。 而其实，就在6月4日中午，澳大利亚联储也宣布降息25基点至1.25%，成为创纪录低点，这也是该国2016年8月以来首次下调基准利率。而5月份新西兰、马来西亚和菲律宾都已经下调利率。那么接下来A股投资者自然就会产生的联想是，全球是否真的进入到降息周期，中国又是否会跟随降息的步伐？ 如果这种联想不断受到外部其他经济体跟随降息或降息预期的表态，恐怕也是会加剧中国跟随的预期的，如果这种预期产生，那么接下来对节后行情，就可以略高看一线了。 甚至到时也许会形成贸易争端越激烈市场越兴奋的，完全不同于现在的恐惧贸易争端的逻辑。那时就是“贸易争端加剧——经济下行担忧加剧——放水稳经济预期增强——股市流动性预期好转”的另一种逻辑路线了。 当然，这都还是假设，节后需要继续观察，现在尚无法定论。 总之，当前A股行情受贸易争端影响短中线的低位调整预期强烈，依然只能以避险为主，但科创板的推进和外部美联储宽松预期的增强，仍给未来行情预期留下转机的空间。
焦点透视
为啥美股涨、A股跌？因为你抱错大腿了呗……
【研究员】：田文
编者按：盯着美联储的“降息”故事和美欧股市反弹，就意淫A股也可以来一次；估计就和“抠着人家的大腿，希望能给自己挠痒”一样，不过是又一场镜花水月而已……美股得益于“加息预期带来的流动性宽松预期”整体反弹；而A股则只能在“改革转型、力推双创、发展高科技”的政策引导下，发掘出越来越多的“价值潜力股”，但整体市场走势，却不可能从“降息故事”当中获得实质性的支撑，不过是“短期放大波动，给套利者机会”，中长期看“降息预期失落”后，投资人还得付出更多的“成本”……
【博览财经研报】盯着美联储的“降息”故事和美欧股市反弹，就意淫A股也可以来一次； 估计就和“抠着人家的大腿，希望能给自己挠痒”一样，不过是又一场镜花水月而已…… 美帝要的是再宽松，救选票；俺们要的是高科技，搞升级！ 你摸错了大腿，被打脸也是自然的； …… 风住尘香花已尽，秋意上心头。 物是人非事事休，欲语泪先流。 忽闻美帝春尚好，也拟降息筹。 可怜A股舴艋舟，载不动这许多愁。 …… 5日开盘前都在忽悠啥“中国跟随降息、A股跟随上涨”的“春梦”，果然又是“黄粱一梦”。 （对此，5日的《首席证券内参》和《中国首席财经》分别强调《中美又回到“口水战”模式，股市只好避险…》《美联储“暗示”可能降息！全球市场或再现“一夜激情”！》） 但既然大家伙都面临着新的经济增长压力（不是因为自身经济结构有问题，就是受到贸易战的拖累），那凭啥美股涨、A股跌？ 是啊，也没听说过，“抠人家大腿，能够给自己止痒”的…… 博览财经要强调的是，此时此刻，中美宏观经济的阶段性与政策导向（或曰政策周期）已经截然不同—— ◆前几天还在猛吹“我给美国经济带来了繁荣”（可不，一季度年化GDP增速3.1%啊，你咋不上天呢，难为你了啊老特），今天就开始给“降息”下毛毛雨…… ◆反倒是美帝口中“受到关税严重冲击，已经极其虚弱”的天朝，居然不理会人家“全球降息潮”，面对卷土重来的“全球复苏放缓（乃至经济增长下行压力）”，6.5的国务院常务会议“一个字也没提”货币政策，反倒是气定神闲的大谈“加速创新创业”，唯一看得出“拾遗补缺”意味的，只有“把银行对小微企业的‘不良贷款容忍度’放宽到3%”，再就是前不久推出的“高配版”就业工作领导小组，还有那么一点“应对下行压力”的味道，但整个工作的核心，以及决策层的“通盘考虑”，仍然全部放在了“改革转型、产业升级”之上—— ●6月，科创板首批三家全部“顺利过会”； ●6月，首批5G商业化牌照即将发放（比预期提前一年）； ●6月，在美帝一再咄咄逼人的挑衅之下，天朝已经摆出了“全力猛攻”高科技产业“制高点”的“决战”架势； …… （博览财经要指出，如果中美任何一方，因为实体经济增长乏力，而延误对高科技产业“制高点”的争夺，放慢了在类似5G等具体产业上的“商业化”进程，那么，在这场博弈当中，就已经“未战先输”了！） 总结而言，博览财经认为—— 一个急于透过“货币宽松”（降息），刺激经济继续“数量型增长”，创造更多的“传统就业岗位”，来缓解基层选民的“怨望”，为即将到来的“竞选连任”捞选票（其实在贸易谈判上的“出尔反尔”，也是刺激国内“特定选民”的情绪，激发其“出来投票”的一种手腕。当然，这仅仅只是美帝目前在贸易战上的“短期谋划”，还有其他的长期利益诉求）； 一个全力以赴加快“科技创新、转型升级”，力争通过“质量型增长”创造更多“增量供给”满足“日益增长的、多样性的社会需求”，以此弥补“数量型增长”可能存在的“小数点之后的‘经济增长放缓’”！（当然也有通过创造更多“新兴岗位”对冲“传统岗位”减少带来的就业压力的考虑，此次6.5国常会开宗明义，也强调了这一点。而其中产生的“就业岗位结构性差异与断档”，就需要此前设立的“高配版‘就业工作领导小组’”来统筹规划和“兜底”了）
也正是有了这些“排除‘宽松模式’”的“经济增量”，最高领导人对中国经济的最新表态才显得如此“信心十足”——“长期向好、稳定向好”； 也因此，4.19之后，经济部门几乎不提啥“货币政策”（基本上都是各种“辟谣”），而6.5的国常会，更是首先聚焦在“创新创业”——会议确定按照创新驱动发展战略要求把大众创业万众创新引向深入措施。会议强调，深化“放管服”改革，降低创业创新成本。 综上所述，不难看出，如今的美帝即需要、也愿意透过“降息”等“再次宽松”的货币政策，来“谋求”即期的经济增长，所以人家再唱“宽松之鸽”，大伙愿意“宁信其有，不信其无”； 相反，在天朝这边，4.19之后，就已经决心“改革攻坚”，而老特的一系列“骚操作”，更是坚定了从决策层到普罗大众（当然，这里面不包括那部分脑残的美粉、美吹）“抢夺制高点”的意志！ 也就是说，此时此刻，在A股上扯“降息、宽松”，既没有政策意愿，也难有经济基础！这出戏唱不下去，也就不足为奇！ 所以嘛，“想抱着美股的大腿”来炒A股，真的是“摸错了胯子”…… “降息预期失落”后，投资人还得付出更多的“成本” 整体来看，老特“重商主义”理念治下的美国经济，仍然想通过“数量型增长”来“提升就业”，好为自己6月中旬开始的“连任竞选”营造更多的拥趸； 而在华为事件与科技冷战重压之下的天朝，则在“确保4.19以来经济增长稳健”的大背景下，逐渐降低“数量型增长”转而全力以赴推动“质量型增长”！ 也因此，美股得益于“加息预期带来的流动性宽松预期”整体反弹； 而A股则只能在“改革转型、力推双创、发展高科技”的政策引导下，发掘出越来越多的“价值潜力股”，但整体市场走势，却不可能从“降息故事”当中获得实质性的支撑，不过是“短期放大波动，给套利者机会”，中长期看“降息预期失落”后，投资人还得付出更多的“成本”…… 因此，“贸易战+经济风险”等不确定性的增加，短期内，有可能“放大”A股的日间波动，给“一夜情”更多发泄的契机； 但中期看，如果“对国内政策的‘乐观幻梦’”并未及时得到兑现，则不排除在“失望之后”，沪指向2800支撑位靠拢的可能性，如果叠加其他“意外因素”，个人认为，不排除下破2800，寻找新的中枢的可能！ 但在这种新格局下，熟悉笔者5月以来逻辑框架（4月底开始减仓，如今仓位不高，手里也有闲钱的，可以越跌越买）的读者知道，这对手握“闲散资金”的“空仓者”而言，算是可以“遂愿”了！
大盘疲弱、科创板开跑：越跌越买，你能买啥？
【研究员】：田文
编者按：笔者个人强调，A股上任何以“梦幻”中国也会跟进“降息”的预期，都将大概率被“现实打脸；而未来市场能够“走出来”的，也就只有消费+科技，前者有经济基础，后者有政策保证。但指数的表现，短期估计可能差强人意的…… 那么，如果按照笔者个人所谓的“越跌越买”，究竟买啥呢？ 笔者个认为，看得懂上市公司财务报表的同学，可以去跟踪高科技、大消费； 像我这样，看不懂财务报表的，就盯着几个关键的指数呗，下跌的时候抄底，等着“来年”（如果你愿意等的话）春暖花开，获取一波“超额收益”……
【博览财经研报】笔者个人强调，A股上任何以“梦幻”中国也会跟进“降息”的预期，都将大概率被“现实打脸；而未来市场能够“走出来”的，也就只有消费+科技，前者有经济基础，后者有政策保证。但指数的表现，短期估计可能差强人意的…… 那么，如果按照笔者个人所谓的“越跌越买”，究竟买啥呢？ 笔者个认为，看得懂上市公司财务报表的同学，可以去跟踪高科技、大消费； 像我这样，看不懂财务报表的，就盯着几个关键的指数呗，下跌的时候抄底，等着“来年”（如果你愿意等的话）春暖花开，获取一波“超额收益”…… …… 熟悉笔者的朋友可能知道，相对本内参其他同学的“审慎”，作为一个“超脱派”（没钱、没啥仓位），俺倒是更加“乐见A股的‘回调’”，究其原因，还是笔者近期以来反复强调的那个既有的“逻辑框架”—— ◆改革转型、全力推进高科技产业，在加速中国经济的发展质量，中长期看，只要中国自己的政策路径不出现“偏差”，中国经济的总量增长没问题，A股中长期趋势仍然“向上重估”； ◆但在短期，鉴于外部风险与内部经济增长的“不确定性”再次增加，叠加全球货币政策异动带来的扰动，A股短期的波动性将再次明显放大（考虑到当前的情况，向下波动的可能性更大）！ ◆熟悉笔者5月以来逻辑框架（4月底开始减仓，如今仓位不高，手里也有闲钱的，可以越跌越买）的读者知道，这对手握“闲散资金”的“空仓者”而言，算是可以“遂愿”了！ …… 这几天“幻梦”中国也会跟随美欧日澳进入“新降息”周期的朋友们，似乎忽视了最高领导人在出访莫斯科之前的“表态”：中国经济“平稳向好、长期向好”…… 换言之，在决策层看来，虽然外部风险正在加大，但并没有形成“逆转”4.19会议的“定性”（经济向好“超预期”）的态势，中国宏观经济政策的主轴，仍然是“以改革转型带动‘质量型增长’”，坚持走“高质量发展”的道路，而不会“重蹈‘数量型增长’的覆辙”。 这从最高领导人上述的最新表态，以及6.5国常会“只字不提”利率、准备金等“敏感词”，也可见一斑！ 其实，前几天，一众业内大咖们，看到5月“高频数据”有回落迹象，但肉价、水果高涨，于是乎又开始忽悠喊了N年的“类滞胀”，他们似乎又忘了4月初公布一季度经济数据时是如何被打脸的—— “超预期”的一季度经济数据，不仅让公布数据的部门“笑逐颜开”（罗列了一系列“积极”的形容词：“预期明显改善、信心有所增强、积极因素增多，打下良好基础”），也引发市场分析人士的“信心爆棚”，不仅“拐点确认”，甚至有分析开始“研究是否‘过热’”的问题，而那些“在一季度A股暴涨当中被‘边缘化’”的部分公募基金经理则忙不迭的“自我批评”：“没充分重视国家重视民营企业的信号，没充分重视政府逆周期调节能力”…… …… 博览财经强调，由于美联储开始担忧美国经济增长的“可持续性”，不得不在“短暂加息、缩表”之后，又为“可能的转向‘降息’”而预作舆论准备，先带一波节奏； 而正是“预期到”这种“可能的转向降息”，美欧市场才在“宽松重临”的幻梦之下，开始反弹； 但A股这边，完全是另外一套逻辑—— 决策层仍然相信“透过改革转型、提升经济发展质量”，就足以“应对”外部风险叠加“内在不确定性”，对全年经济增长目标区间的“干扰”，即使将来真的遇到“黑天鹅、灰犀牛”，彼时再把4.19之后“刀枪入库”的“压箱底政策工具”，展示几样出来，也就是了，现在完全没必要为“增长区间”在“小数点后狭窄空间可能的‘波折’”而再次幻梦“降息降准‘可能重来’”，这不是我们要的“中国梦”，这只是“春梦”，最多能够促成股市上几段“一夜情”而已…… 因此，A股上任何以“梦幻”中国也会跟进“降息”的预期，都将大概率被“现实打脸”（个人估计，甚至连普遍的、大范围的降准，短期内都可能“难见”，更多可能的仍然是“差异化的、定向的降准”），6月5日A股开盘的“跳涨”，不过是蹭WIFI，炒热点而已，很难有“持续性”； 而未来市场能够“走出来”的，也就只有消费+科技，前者有经济基础，后者有政策保证。 但指数的表现，短期估计是差强人意的…… 那么，如果按照笔者个人所谓的“越跌越买”，究竟买啥呢？ 笔者个认为，看得懂上市公司财务报表的同学，可以去跟踪高科技、大消费； 像我这样，看不懂财务报表的，就盯着几个关键的指数呗，下跌的时候抄底，等着“来年”（如果你愿意等的话）春暖花开，获取一波“超额收益”…… 另外，对于高科技与大消费，笔者个人认为，对一般的普通投资人而言，高科技概念“专业性”太强，暴利的可能性有，但也不排除“暴雷”的风险，相较而言，买高科技的工作，就交给基金经理吧（你也可买相关基金嘛），俺们自己还是“保守一点”，盯着大消费看看。 这不，马上又是端午小长假了，回忆哈，一个月前“5.1长假”期间你我是如何“造”的？ 估计，对俺们该如何对待“大消费”，就有“谱”了吧？ 最后来波“回忆杀”—— 五一小长假堵车是车太多造成的？其实这些才是堵车的真正原因！
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五一长沙街头，有游客打开滴滴时发现排队打车的有2052人！ 更有甚者—— 咱们中国人对吃，那是真的执着！ 看看全国5.1期间“排队等吃”的盛况！ 4612桌要排多久？ 朋友说：昨天下午14:52开始排队，今天凌晨0:46，龙虾馆通知排到她了……
真的有这么夸张吗？ 长沙网红小龙虾店“文和友”排队人数竟达到7974桌！
多维观察
市场需要一点刺激
【研究员】：林飞
编者按：从5月7日至今，A股市场整体上处于震荡的态势，投资者信心已丧失殆尽，但市场却迟迟未能选择方向。这也符合本内参此前提出的当前市场处于多空战略相持阶段的判断，打破僵局需要一些外部的刺激，突发的利好或利空能够推动“市场先生”做出选择。
【博览财经分析】昨天（6月5日），A股市场高开低走，最终上证指数下跌0.03%，收报2861.42点，跌了1个点都不到。两市合计成交仅有4078亿元。 整体上，本周前三个交易日，A股延续了震荡整理态势，成交清淡，人气低迷。 值得注意的是，6月5日北向资金净流入32.67亿元，已经连续三天保持净流入状态。本轮中级调整自4月22日展开，在此期间伴随着北向资金的大规模流出。可以认为，北向资金重新恢复持续净流入势头，是此次中级调整的“见底”信号之一。 现在，这个信号已经露出苗头，需要进一步观察能否继续强化。 从5月7日至今，A股市场整体上处于震荡的态势，投资者信心已丧失殆尽，但市场却迟迟未能选择方向。这也符合本内参此前提出的当前市场处于多空战略相持阶段的判断，打破僵局需要一些外部的刺激，突发的利好或利空能够推动“市场先生”做出选择。 阻碍市场选择方向的因素是什么？ 近期A股市场成交大幅萎缩，横盘震荡也快一个多月了，什么时候才能选择方向？本轮中级调整的底部究竟在哪里？ 5月和6月初公布的经济数据，其实是较为疲弱的，但在这期间，A股市场没有继续下台阶，这说明，当下压制A股的并非基本面。 从技术面来看，当前的底部结构级别已经至少是1小时级别，与前期3288对应的顶部级别2小时级别有一定的可比性，因此正常而言这个底部有较强的可靠性。
因此，技术面也不是困扰A股市场的理由。 那么，只有市场情绪和风险偏好成为阻碍市场选择方向的力量。而这股力量源自贸易关系的复杂多变。如果未来有重大的利空出现，很可能还是因为外部环境产生了变化。 如果有超预期的利空出现，A股市场很可能会延续探底之旅。 “破局”需要一点刺激 除了震荡还是震荡，上证指数已经在100多个点的空间里反复震荡了22个交易日。
22天跌了45个点，并不能说市场太弱。然而，持续的震荡耗尽了投资者的信心与耐心，市场情绪降至冰点。 从技术层面来看，波动空间日益收窄、成交量逐渐萎缩，A股市场确实已经到了该选择方向的时候。 但打破震荡的僵局必须有新的未知因素出现，或者先打破预期再超预期。 现在的市场环境犹如打牌，多空双方打的都是明牌。空方担忧的事情多方知道，多方看多的原因空方也知道，双方手里面都没有对方未知的炸弹，因此会出现一直拉锯的情况。当有一天某一方手里突然多了一个对方不知道的“炸弹”（突发的利空或利好），就会打破拉锯的格局，改变战场的形势。 现在市场是一种弱平衡的状态，机构的普遍心理是既不敢大肆做空，又不敢轻易做多。只有当他们坚信已经彻底不存在看多的理由时，才会放弃做多的想法，这个阶段叫做“打破预期”。 举个例子来说吧，稍微有些经验的投资者都听说过“逢缺必补”。那么，上证指数向下补缺就成为一个意料之中的预期，而补缺之后再下破支撑，就出乎意料之外了。 假设，你本来想的是补缺之后就“见底”了，结果在海外利空消息的影响下，“市场先生”来了一出补缺之后继续杀跌的好戏。而此时你一点准备都没有，会很慌，这就是“打破预期”。 所以，现在A股市场需要一些外部的刺激。投资是逆人性的，“市场先生”的选择往往是让大多数人感到意外的，而在消息面的配合下，市场情绪习惯于走向极端。
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发表于 2019-6-6 09:10:14
