6月17日上证指数极致缩量，成交量仅1431亿。但我认为，这并不意味着地量低价，因为这是震荡行情，震荡行情缩量参考价值并不大，在一个下跌趋势的末端缩量才是有比较大参考价值的。 的确，极致地量后从技术上看或许确实让市场有变盘冲动，《市场清淡，但当前仍缺乏关键变盘因素！》从政策或者说消息面上看仍难以明了。 从外部看，如我17日文章所言，关于3000亿美元中国商品是否加税正在进行听证会，需要到7月2日后才会明确结果； 从内部看，科创板政策层面呵护之意明确，但市场层面，投资者到底是更加倾向于受到未来中国自主化高科技企业增长前景的鼓励？还是更加惧怕加速扩容会加剧当前市场本就不太充裕的流动性失血问题?现在也似乎非常摇摆。且从时间点上看，科创板首家公司正式IPO也在7月初。 事实上，A股仅仅在全球放水预期的刺激下，上周大涨一天后，就重归弱势，但从政策层面来看，至今并没有太多直接针对现有市场的护盘之举，导致市场始终没有看到好转的变盘希望。 在我看来，《监管层当前相对忽视短线护盘而注重在中长期政策部署》，即把重头放在更长远、更战略性问题上了，而相对忽略对短线市场波动的关注，或者说，对于短线市场目前的情况，仍在其可承受范围之内。 一是继续扩大金融对外开放。除了此前一行两会在陆家嘴金融论坛上的有关表态，最新的消息是，证监会一口气出台了进一步扩大资本市场的9项政策措施 二是在宣布科创板开板之后，继续加速推动有关落实政策的细则。 正因如此，我个人认为，目前仍缺乏关键的变盘信号，但在目前A股内有政策保驾护航+外资引入的正面催化，外有贸易争端有利于中国的苗头，这较大程度足以对冲A股本身的预期信心不足等问题，所以继续维持震荡的概率最大。 正因如此，我并不看好当前一些日线上领涨概念的持续性，但也不否认市场目前还是有一些反复可炒的概念。 我更关注的是，这种极度缩量，意味着市场交投非常不活跃，而按照市场运行的一般规律，低波动性和高波动性行情总是交替发生的，市场不可能一直保持低速波动，5月份以来的震荡格局，终将迎来突破。 大家都在等，没有新题材出现，炒冷饭吸引不了人气。没有主流共识，各板块无法形成合力上涨，现在连轮动的节奏都只能勉强维系。 对于这种脆弱平衡的局面，我认为，《轻仓等待破局就好，不要勉强去操作》。
博览视点
市场清淡，但当前仍缺乏关键变盘因素！
【研究员】：大双
结论：不少人在议论：极致地量是否意味着变盘？技术上看或许确实会如此。但从政策或者说消息面上看仍难以明了。 从外部看，如我昨日文章所言，关于3000亿美元中国商品是否加税正在进行听证会，需要到7月2日后才会明确结果； 从内部看，科创板政策层面呵护之意明确，但市场层面，投资者到底是更加倾向于受到未来中国自主化高科技企业增长前景的鼓励？还是更加惧怕加速扩容会加剧当前市场本就不太充裕的流动性失血问题?现在也似乎非常摇摆。而且从时间点上看，科创板首家公司正式IPO也在7月初。 正因如此，我个人认为，目前仍缺乏关键的变盘信号，但在目前A股内有政策保驾护航+外资引入的正面催化，外有贸易争端有利于中国的苗头，这较大程度足以对冲A股本身的预期信心不足等问题，所以继续维持震荡的概率最大。 正因如此，我并不看好当前一些日线上领涨概念的持续性，但也不否认市场目前还是有一些反复可炒的概念。
【博览财经分析】短线市场现在淡出鸟来。 三大股指全天弱势，创业板指再度下挫跌近1%，市场人气极度低迷，两市成交额不足3500亿元，创近4个月新低，钛白粉板块领涨。而青蒿素、稀土、广电、西藏概念股全天快速轮动，持续性较差，个股涨跌参半。 其中，个人以为，只有青蒿素概念，因受诺奖得主屠呦呦宣称将再发布重大科研突破的消息催化，可能短线更值得重视（也许还能炒两天？）。 据新华社17日披露，针对青蒿素在全球部分地区出现的“抗药性”难题，屠呦呦及其团队进行了多年攻坚，近日，团队在“抗疟机理研究”“抗药性成因”等方面取得研究进展，所提出的适当延长用药时间、更换青蒿素联合疗法中产生抗药性的辅助药物等方法取得了良好效果。这让买了有关专利的昆药集团和沃华医药等公司受到追捧，刺激多达11股涨停。而且鉴于医药此前跌了不少，短线资金应该会有一波攻击的兴趣。当然，在目前整体股市预期比较疲软的情况下，也要警惕快速分化。 不少人在议论：极致地量是否意味着变盘？技术上看或许确实会如此。但从政策或者说消息面上看仍难以明了。 从外部看，如我昨日文章所言，关于3000亿美元中国商品是否加税正在进行听证会，需要到7月2日后才会明确结果； 从内部看，科创板政策层面呵护之意明确，但市场层面，投资者到底是更加倾向于受到未来中国自主化高科技企业增长前景的鼓励？还是更加惧怕加速扩容会加剧当前市场本就不太充裕的流动性失血问题?现在也似乎非常摇摆。而且从时间点上看，科创板首家公司正式IPO也在7月初。 正因如此，我个人认为，目前仍缺乏关键的变盘信号，但在目前A股内有政策保驾护航+外资引入的正面催化，外有贸易争端有利于中国的苗头，这较大程度足以对冲A股本身的预期信心不足等问题，所以继续维持震荡的概率最大。 正因如此，我并不看好当前一些日线上领涨概念的持续性，但也不否认市场目前还是有一些反复可炒的概念。 关于稀土：国家发改委新闻发言人表示，利用中国稀土资源制造产品遏制打压中国发展，我们坚决反对 关于猪肉涨价：发改委回应猪肉、水果价格走势：下一步还会继续加强价格监测，密切跟踪物价走势，会根据形势的变化会同有关部门采取必要的调控措施 需要警惕的是5G概念短线可能要消停一下。消息面上，17日任正非在接受美国学者采访时坦言，未来两年华为会减产，估计会下降300亿美元，尤其海外手机出货量可能下降40%，今年和明年的销售收入都会在1000亿美元左右，这对市场预期的影响不容忽视。 不过，对于市场17日议论的沪伦通可能给A股市场带来的作用，我们提请注意的是，由于其门槛相当之高，相当长期内，无论是从担忧资金分流，还是给A股新增一个资金通道的角度来看，其实对现有市场的影响都可以说是无伤大雅的，预期层面基本上可以忽略不计。 据悉，17日华泰证券发行的沪伦通下首只全球存托凭证（GDR）产品同日在伦交所挂牌交易。起步阶段，对沪伦通跨境资金实行总额度管理；其中，东向业务总额度为2500亿元人民币；西向业务总额度为3000亿元人民币。 可以看到，沪伦通在起步阶段对个人投资者要求满足的条件之一就是证券账户内的资金规模日均不能低于300万人民币，而这部分投资者在A股的占比仅有2.08%。因此，从总量上来看，沪伦通对现有的A股市场资金结构和规模不会有太大的冲击。 而在对市场风格的影响上，即便是考虑到高净值客户可能对A股市场具有高于其资产规模的更强预期影响力，但相比于A股，英国股市也不见得就更有吸引力。或者更直白点说，并不一定就更利于这部分投资者薅羊毛。 另外，从周一的外盘表现来看，也是非常平缓——美东时间周一，美股三大股指上涨。截至收盘，道指涨幅0.09%；标普500指数涨幅0.09%；纳指涨幅0.62%。市场对于美联储本周货币政策决议保持乐观态度。欧洲三大股指周一涨跌不一。伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数涨幅为0.16%；法国巴黎股市CAC40指数涨幅为0.43%；德国法兰克福股市DAX指数跌幅为0.09%。 美国现在没有大起大落的表现，这意味着短线对于A股的指引也非常弱。A股也难有太大幅度的波动。 总之，现在市场虽然地量，但市场仍然在等待关键变盘因素的过程中，也许要到7月份，有关消息才会明朗，在此之前，市场只能维持弱势震荡格局。
轻仓等待破局就好，不要勉强去操作
【研究员】：考股砖家
结论：6月17日上证指数极致缩量，成交量仅1431亿。但我认为，这并不意味着地量低价，因为这是震荡行情，震荡行情缩量参考价值并不大，在一个下跌趋势的末端缩量才是有比较大参考价值的。 我更关注的是，这种极度缩量，意味着市场交投非常不活跃，而按照市场运行的一般规律，低波动性和高波动性行情总是交替发生的，市场不可能一直保持低速波动，5月份以来的震荡格局，终将迎来突破。 大家都在等，没有新题材出现，炒冷饭吸引不了人气。没有主流共识，各板块无法形成合力上涨，现在连轮动的节奏都只能勉强维系。 对于这种脆弱平衡的局面，我认为，轻仓等待破局就好，不要勉强去操作。
【博览财经研报】6月17日上证指数极致缩量，成交量仅1431亿。但我认为，这并不意味着地量低价，因为这是震荡行情，震荡行情缩量参考价值并不大，在一个下跌趋势的末端缩量才是有比较大参考价值的。 我更关注的是，这种极度缩量，意味着市场交投非常不活跃，而按照市场运行的一般规律，低波动性和高波动性行情总是交替发生的，市场不可能一直保持低速波动，5月份以来的震荡格局，终将迎来突破。长期横盘本质上就是以时间在换空间。 其实，市场之所以在接近2个月的时间里维持一种弱势平衡格局，主要还是多空因素交织，都不占据压倒性优势。 对多方力量来说，真正的底牌是决策层的底线思维以及随时准备出手的逆周期调控政策，6月11日我们就领教过一次。对于多方来说，最希望能够实现的利好是中美贸易博弈能够取得一定的进展，这将会极大提振投资人预期，但短期内实现难度很大，对于大阪G20峰会我们也不宜抱过高预期。 多方还有一个可能的外援，就是海外经济体降息，尽管我个人不认为，央行会轻易跟随海外降息的节奏。即便美联储真正降息，也不一定会跟。但我认为，对于本周美联储的议息会议，美联储采取降息行动的可能性极小，依然还是停留在“暗示”的层面。所以，这个外援聊胜于无。 考虑到马上就是年中，按惯例，年中的中央政治局会议会重新定调政策走向，我们也可一窥政策的“储备箱”，我想这才是投资者最关注的焦点事件。 对空方力量来说，主要是围绕经济基本面和政策做文章，4月中旬的中央政策局会议所确定的政策基调，已经产生了实实在在的影响，4月份，5月份的新增信贷增速明显放缓，管好货币供给的总闸门是落到实处了的。货币政策基调不变的前提下，股市难以发动大规模上攻行情，至少现在1500-2000亿规模的成交量是不能发动大行情的。 至于经济基本面，在6月17日的文章里，我已经以近期公布的5月份相关数据进行了简要分析，结论就是，股市目前还不能“奢望”经济基本面来托底。 此外，还有一件事值得关注，6月17日，美国贸易代表办公室将举行公众听证会，拟对价值约3000亿美元中国产品加征关税的计划，300多家美国企业将派出代表作证，表达意见。 虽然相比2018年，对于加征关税我们已经有了充分的预期和定力，理论上不构成重大风险事件，但毕竟金额巨大，还是不能掉以轻心。 以上，对于足以左右股市中期格局的若干因素进行了梳理，目前不确定性还比较大，多空双方在短期内都无法树立趋于一致的主流共识，磨人的“拉锯战”还得持续。 从6月17日盘面来看，极为沉闷。 中小银行是瞎折腾，也没见涨多少。 医药股里的屠呦呦概念，有10个涨停板，不是一字板，就是开盘秒板，只有观赏价值。6月17日中午，屠呦呦所在单位、中国中医科学院中药所相关部门负责人就进行了澄清，屠呦呦团队目前的研究成果系“进展”，而非“重大突破”。 市场实在是找不到新的兴奋点，稀土板块炒冷饭，之前炒过了钨，现在钛金属补涨，这标志着稀土板块的炒作进入尾声。至于种子、猪肉、国产操作系统，芯片等前期热点都处于调整状态。 大家都在等，没有新题材出现，炒冷饭吸引不了人气。没有主流共识，各板块无法形成合力上涨，现在连轮动的节奏都只能勉强维系。 对于这种脆弱平衡的局面，我认为，轻仓等待破局就好，不要勉强去操作。
决策参考
如何理解当前的A股市场？
【研究员】：林飞
编者按：所谓的“共识”往往会被市场走势无情地打破。与大众思维反着来，是“市场先生”的性格特征。按照今年以来的惯例，A股会在月初或月末选择下一步的方向。5月末和6月初打破了这个规律。现在时间就快来到6月下旬，G20峰会以及国内高级别半年度经济会议等重要变量终将水落石出。这一次，规律还会被打破吗？
【博览财经分析】涨了，虽然涨得不多，但昨天（6月17日）A股市场最终还是涨了。 昨天，沪指全天维持窄幅震荡走势，最终收盘小幅上扬0.2%，收报2887.62点。 不知不觉中，从5月9日至今，这种震荡的态势已经持续了27个交易日。同时，市场成交越发清淡，成交量大幅萎缩。上周，我们还能看到单日成交四千亿或五千亿元的水平，而昨天两市合计成交仅3357.08亿元，一下子缩水了近四分之一。 这个成交量已经创4个月以来新低，回到了今年1月中下旬的水平。也正是在今年1月，A股市场开始酝酿着“春季躁动”的激情。 在股市上，一直有“地量地价”的说法，当成交量萎缩到极致，也意味着市场面临着突破的契机。 从多空博弈的角度来看，A股止跌企稳的迹象还是比较明显的。在长达一个月多的中级调整之中，做空力量随之释放。而做多的资金也开始反击，双方目前争夺的关键位置就是沪指的30日均线。这是多空强弱的分水岭，目前双方还在战况胶着的状态。 另外，北向资金6月以来持续净流入的状态依然在延续。从陆股通的数据看，昨天北向资金再度净流入，尤其是深股通从净流出到净流入，实现了逆袭。说明在这个位置，至少还有部分长线资金认可A股的投资价值。 如何理解市场？ 现在的A股走势虽然纠结，但并不是很难理解。 不确定性太多，谨慎一点没什么不好。 在外部，世界不平静，大国之间经贸关系的越闹越僵；地缘纷争明枪暗箭、防不胜防…… 6月末的G20峰会时候，靴子会落地吗？ 在内部，中国经济压力大，5月数据除了消费表现还强一些之外，其他都比4月弱…… 上周五（6月14日）统计局公布数据显示，中国5月规模以上工业增加值同比增5.0%，前值增5.4%。中国1-5月固定资产投资同比增5.6%，前值增6.1%。 统计局发言人指出：“工业品出口增长放缓，汽车、手机等部分主要行业和产品下降或低速增长，未来工业生产增长面临的下行压力进一步加大。” 从中观经济层面来看，部分高频数据依然显示了未来经济依然存在下行压力。 六大电厂发电耗煤低于去年同期，显示生产端趋弱； 乘用车销售持续低迷，40大中城市土地成交面积大幅下滑，反映了内需的疲弱； 中国出口集装箱运价指数维持低位，体现了外需依然不振…… 面对这样的压力，稳增长依然需要政策发力。新一轮稳增长的政策号角何时吹响？全球央行陆续走向宽松，中国央行又会如何选择？财政政策层面，专项债政策尽管对基金的刺激力度有限，但却是稳基建的一个积极信号，后面还有什么大招？ 可惜，所有的问题，我们现在都得不到什么答案，只能抱着谨慎的态度耐心等待。当这种情绪成为市场共识之时，最直观的反映就是惨淡的成交量。 由于信息的高度发达，所以在重大事件的解读上，之前会早有预期，无论是好的还是坏的结果，往往事件发生以前，市场就已经反应，而且事件拖得越久，对市场的冲击会越小。因为大家的心理早已经对事件产生了“解读疲劳”。 不过，大家也别忘了，所谓的“共识”往往会被市场走势无情地打破。与大众思维反着来，是“市场先生”的性格特征。 按照今年以来的惯例，A股会在月初或月末选择下一步的方向。5月末和6月初打破了这个规律。 现在时间就快来到6月下旬，G20峰会以及国内高级别半年度经济会议等重要变量终将水落石出。这一次，规律还会被打破吗？ 也许，新的转折点，越来越近了……
焦点透视
监管层当前相对忽略短线护盘更注重中长期政策部署
【研究员】：大双
编者按：中国经济步入转型升级的阶段，未来中国股市的核心资产一定是与高端制造和科技创新相关。但是转型升级是一个漫长的过程。目前以及未来很长一段时期内的中国股市核心资产或者说优势产业仍是大消费。聚焦14亿人的必须消费和消费升级，是投资中国的首选策略。 A股仅仅在全球放水预期的刺激下，上周大涨一天后，就重归弱势，但从政策层面来看，并没有太多直接针对现有市场的护盘之举，导致市场始终没有看到好转的变盘希望。之所以如此，在我们看来，原因是在于监管层把重头放在更长远、更战略性的两个问题上了，而相对忽视了短线市场的波动，或者说，对于短线市场目前的情况，仍在其可承受范围之内。 一是继续扩大金融对外开放。除了此前一行两会在陆家嘴金融论坛上的有关表态，最新的消息是，证监会一口气出台了进一步扩大资本市场的9项政策措施 二是在宣布科创板开板之后，继续加速推动有关落实政策的细则。 简单来说，监管层当前相对忽视短线护盘而注重在中长期政策部署的迫切性。
【博览财经观察】A股仅仅在全球放水预期的刺激下，上周大涨一天后，就重归弱势，但从政策层面来看，至今并没有太多直接针对现有市场的护盘之举，导致市场始终没有看到好转的变盘希望。 之所以如此，在我们看来，原因是在于监管层把重头放在更长远、更战略性的两个问题上了，而相对忽视了短线市场的波动，或者说，对于短线市场目前的情况，仍在其可承受范围之内。 一是继续扩大金融对外开放。除了此前一行两会在陆家嘴金融论坛上的有关表态，最新的消息是，证监会一口气出台了进一步扩大资本市场的9项政策措施 二是在宣布科创板开板之后，继续加速推动有关落实政策的细则。 简单来说，监管层当前相对忽视短线护盘而注重在中长期政策部署的迫切性。 沪深交易所给出科创板有关的炒作指南 6月14日，上交所发布《上海证券交易所科创板股票异常交易实时监控细则（试行）》,与主板《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》相比，一大特点是细化了严重异常波动的认定标准。 《细则》明确，连续3个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±30%即为异常波动；在此基础上，连续10个交易日内3次出现同向异常波动，或者连续10个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到+100%或-50%；连续30个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到+200%或-70%，则为严重异常交易。 借鉴创业板的经验，首批上市公司往往具有很高的“性价比”和“收益率”。根据统计，2009年10月30日，首批28家创业板上市公司相对中小板的估值溢价率仅5%（按开盘价计算），但是首日平均涨幅却达到了惊人的106%。 之后几批的创业板上市公司则出现了“估值溢价率大幅提升、首日收益率大幅下滑”的情况。 对于科创板的首批上市公司，在10%高价剔除、保荐机构跟投、发行价格高于均值需提前发布风险提示等机制作用下，出现超高估值的可能性下降，但收益率或许会更高。 因为，从供求关系来讲，首批上市的科创板股票的稀缺性显而易见，少量的股票供给面对众多投资者的需求，被爆炒的可能性会大增。 值得注意的是，针对科创板首批公司的过度炒作恐怕并非监管层所乐见。 今年3月份，上交所牵头券商召开科创板股票公开发行承销工作座谈会，18家券商的相关负责人参加会议。从参加会议的券商投行代表处了解到，会议主要从券商角度讨论了如何促成合理定价，防止二级市场的爆炒行为，以实现科创板股票交易的平稳运行。 其实，科创板股票的IPO定价完全市场化。这意味着科创板企业IPO定价可能水涨船高，而申购价格一旦太高，打新和炒新空间不大，打新的积极性和炒新的差价将被压缩。甚至，如果科创板IPO定价过高，可能导致新股发行失败，或者在头五个交易日即破发，这都将在很大程度上抑制打新和炒新的冲动。 关于科创板公司将如何估值？细则提到：科创板对上市企业的利润要求较低，而是更加聚焦于那些“在行业中有领先地位、高营业额、高研发”的科创公司，那么这类公司该如何估值？ 首先，科创类公司往往位于生命周期的“进入期”和“成长期”，所以盈利性价差，如果只用“盈利”、“PE”来衡量他们的价值，往往无法获得较高的收益。以亚马逊为例，典型的“超高估值+超低盈利”组合，但其自2006年以来上涨了30倍。 其次，要关注不同行业的核心指标，如创新药的研发图谱、人工智能的算法、数据、流量等，基于这些指标建立同类公司的“估值比较”。 从研发能力来看，科创板申报企业成色靓眼，相较于创业板“科创属性”更加突出。目前757家创业板近三年投入占比的平均值仅为5.46%，研发投入合计的算术平均值为0.8亿元；而科创板受理的112家企业中，近3年合计研发投入占比均值为11.74%，研发投入金额平均值为2.1亿元，部分企业的研发密度甚至超过facebook（19%）、谷歌（15%）和微软（14%）等科技巨头，上市后高溢价可期。 最后，从估值指标看，对于未盈利但有高收入的公司可关注“PS（市值/收入）”，对于高资本开支的公司可关注“P/FCF（市值/现金流）”，对于高研发支出的公司可关注“研发投入/收入”。 实际上，对于科创板上送公司来说，投资者首先应该重点关注“市场容量、核心竞争力和生命周期”，最后再考虑估值，赚真正“成长的钱”。 证监会宣布9大对外开放政策：意在建设有活力、有韧性的资本市场 6月13日，中国证监会主席易会满在陆家嘴论坛上宣布了进一步扩大资本市场对外开放的9项政策措施。 一是推动修订QFII/RQFII制度规则，进一步便利境外机构投资者参与中国资本市场。 主要从统一QFII、RQFII准入标准、扩大投资范围、提升投资运作便利性、加强持续监管等方面，进一步健全公开透明、操作便利、风险可控的合格境外机构投资者制度。 二是按照内外资一致的原则，允许合资证券和基金管理公司的境外股东实现“一参一控”。 证监会将按照内外资一致的原则，允许境外股东对合资证券公司及合资基金管理公司实行“一参一控”，即允许一家机构参股证券公司（基金管理公司）的数量不超过2家，其中控股证券公司（基金管理公司）的数量不超过1家。 三是按照内外资一致的原则，合理设置综合类证券公司控股股东的净资产要求。 社会各方普遍关注“综合类证券公司控股股东应当净资产不低于人民币1000亿元，最近3年主营业务收入累计不低于人民币1000亿元”等规定，并提出了很好的修改建议。证监会将吸收采纳各方的合理建议，在满足风险管控要求的前提下，适当降低综合类证券公司控股股东的净资产要求，并对内外资控股股东一体适用。该规定将在履行法定程序后发布实施。 四是适当考虑外资银行母行的资产规模和业务经验，放宽外资银行在华从事证券投资基金托管业务的准入限制。 对于优质外资银行，允许其单独申请证券投资基金托管资格，结算职责由具备资质的机构承担。据此，证监会已批准渣打银行证券投资基金托管业务，并支持符合条件的外资银行依法合规申请该类资格。 五是全面推开H股“全流通”改革，更好服务企业发展。 证监会于2018年开展了H股“全流通”试点，中航科工、联想控股、威高股份等三家公司27名股东持有的约71亿股存量股份获准转为H股，并在香港联合交易所上市流通。试点平稳完成，取得了良好效果。在试点基础上，证监会和有关方面经认真研究和评估，认为H股“全流通”已具备全面推开的条件。证监会将尽快发布相关工作指引，指导相关公司和股东稳妥开展H股“全流通”。 六是加大期货市场开放力度，扩大特定品种的范围。 原油期货上市一年多来，境外投资者交易和持仓占比分别达到10%和16%。铁矿石、PTA期货开放后，价格的国际影响力不断提升。随着期货市场逐步开放，交易结算、风险控制等制度安排经历了实践检验，为后续扩大开放范围奠定了良好基础。 目前，证监会正在积极研究推动将具备条件的商品期货和期权列为特定品种，同时不断完善规则制度，持续扩大期货市场高水平对外开放，进一步提升我国商品价格的国际影响力。 七是放开外资私募证券投资基金管理人管理的私募产品参与“港股通”交易的限制。 截止目前，已有富达利泰、瑞银资管、英仕曼、施罗德、桥水投资等19家外商独资私募证券投资基金在基金业协会登记，备案38只基金产品，管理基金规模52亿元。目前，外资私募整体运行平稳。 为进一步扩大金融业对外开放，打造良好的外资营商环境，丰富外资私募产品类型，满足行业和市场需求，证监会将按照内外资一致的原则，开放外资私募通过“港股通”投资香港股市，并指导基金业协会备案外资私募发行的投资标的中包含“港股通”的基金产品，给予外资私募国民待遇。 八是研究扩大交易所债券市场对外开放，拓展境外机构投资者进入交易所债券市场的渠道。 九是研究制定交易所熊猫债管理办法，进一步便利境外机构发债融资。 截至2019年5月底，共有24家发行人在交易所债券市场合计发行1236亿元熊猫债，取得积极成效。境外机构通过发行熊猫债直接在我国境内募集资金，有利于丰富境内债权投资品种，助推人民币国际化进程，促进“一带一路”区域合作。 下一步，证监会将联合相关部委研究制定《交易所债券市场境外机构债券发行管理暂行办法》，以进一步明确境外发行主体范围，解决会计准则适用等问题，为交易所市场熊猫债健康发展提供更充分的制度保障。 值得注意的是，证监会强调，这9项开放措施出台的目的是：便利境外长期资金进入中国资本市场，鼓励境外优质证券基金期货经营机构来华展业，促进行业良性竞争，提升行业服务水平，共同为建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场作出积极贡献，更好满足经济高质量发展和人民群众对优质金融服务的需要。 这里博览研究员想说的是，监管层的规划是极好的，但市场是否有这个耐心，或者说，对于急功近利的A股投资者而言，对上述政策的认同度，则是见仁见智的。
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发表于 2019-6-18 09:11:56
