主编点评
【本期主编】 投资顾问：兰博翔 执业编号：A0350617120002
《短期情绪继续承压，弱势震荡或是主旋律！》在中美贸易摩擦缓和之后，科创板的开市确期成为主导短期市场情绪的重要事件，但面对前期资金的准备依旧存量格局下的IPO流动性消耗，科创板的到来可能会让市场先苦后甜。上周，21只科创板新股密集申购，让本就处于存量博弈的市场再度面临大幅抽血的窘境。
虽然本周密集申购已经渡过，但市场资金的抽血依然难言较大改善。据证监会的最新公告，IPO排队企业数量仍维持在501家。只要市场不能迎来增量，深陷存量博弈时，IPO的抽血压力便会因为发审的提速而越来越大。
除了资金抽血，短期情绪承压的另一个要素来自于监管的态度。本周监管控节奏的信号继续得到强化。银保监会日前发布的《关于加强地方资产管理公司监督管理工作的通知》要求，地方AMC不得帮助金融企业虚假出表掩盖不良资产。近期持续的融资环境趋紧，投射出管理层防风险的态度，并且将带来信用扩张的拐点，从而构成宏观层面上的流动性预期变化。
从市场微观层面来看，近日，证监会依法对5宗私募基金违法案件作出行政处罚。综上种种，无论是宏观层面，还是市场层面，监管收紧控节奏的时点意图都非常清晰，在此背景之下市场短期情绪将会处于承压状态，不利于风险偏好的近一步修复。
总之，中美摩擦缓和带来的大格局依旧能够保持，指数重心大幅下移的可能性不大，指数将保持当前震荡整固的格局，但市场短期情绪依然处在承压状态，市场向上修复的节奏与空间并不乐观。策略上，建议关注参股科创、化工、5G、OLED产业链、军工。
每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●上半年我国外贸进出口总值同比增3.9%
●中国人民银行公布上半年金融数据
●中央财政100亿元推进乡村产业振兴
●亚投行成员增至100个
【重要消息】
●美国7月降息基本板上钉钉，国内政策利率有望迎来下调窗口
●二季度GDP增速或降至6.2%，经济基本面承压
●外交部：中国将对参与售台武器的美国企业实施制裁
●中国6月M2货币供应同比增长8.5% 新增人民币贷款1.66万亿
●6月份社融增量2.26万亿元 比上年同期多7705亿
●工信部：加快制造强国、网络强国建设进程
●外管局上海市分局印发《进一步推进中国（上海）自由贸易试验区外汇管理改革试点实施细则（4.0版）》
行业概念
1、政策加码 中央财政巨资推进乡村振兴
概念股：史丹利（002588）、大禹节水（300021）
2、全球人工智能峰会召开 产业前景乐观
概念股：科大讯飞（002230）、康力电梯（002367）
3、充电桩同比保持高增长 下半年或迎双重催化
概念股：科士达（002518）、国电南瑞（600406）
4、政策暖风频吹 山西加码光伏发电
概念股：阳关电源（300274）、隆基股份（601012）
个股情报
新股：暂无
可转债申购：南威转债
可转债上市：清水转债
晚间私募传闻：
海信电器：叠屏电视功耗较OLED有优势
卫星石化：高吸水性树脂销售给国际前十大纸尿裤生产企业
亿帆医药：高端制剂项目处于设备验证阶段
定增&重组
荣科科技：拟约2.1亿元收购今创信息70%股权
金贵银业：终止筹划重大资产重组事项
齐心集团：非公开发行股票申请获证监会审核通过
中环股份：非公开发行股票申请获证监会审核通过
海利尔：拟逾亿元收购凯源祥化工100%股权
业绩与分红
安妮股份：上半年净利润预增100%-120%
东方园林：上半年预亏5.5亿元-7.5亿元
*ST南糖：上半年预亏4.8亿元-5.3亿元
大冷股份：上半年净利预增52%-69%
宁德时代：上半年净利润预增120%-150%
TCL集团：上半年净利预增26%-39%
华谊兄弟：上半年预亏3.24亿元-3.29亿元
电魂网络：上半年净利预增48%-68%
雪榕生物：上半年净利润预增262%-291%
特力A：上半年净利同比预增41%-97%
广和通：上半年净利润预增243%-270%
朗源股份：上半年净利润预增137%-165%
皖能电力：上半年净利预增91%—184%
泰禾集团：上半年净利预增40%-60%
同花顺：上半年净利润预增15%–45%
中国电建：上半年新签合同总额增长16%
乐视网：上半年预亏3.61亿元至3.66亿元
东方财富：上半年净利润预增45%-66%
贵州茅台：上半年净利199亿元同比增长26.2%
增持&减持
利民股份：控股股东拟大宗交易减持不超2%股份
大烨智能：股东北京华康拟减持不超1%股份
至纯科技：股东联新投资拟减持不超1%股份
*ST信威：股东王勇萍拟减持不超1%股份
积成电子：第一大股东增持1.35%股份
股指震荡微升 化工股集体领涨
【盘面要点回顾】
1、三大股指全天维持震荡，沪指收涨0.44%，创业板指收涨0.26%。
2、氟化工、磷、银行、自贸港、医疗器械等板块领涨，中船系、农业、黄金、科创板对标、ETC等板块跌幅靠前。题材股继续局部活跃，化工板块领涨，个股涨多跌少，成交量维持低位。
3、由周线级别来看，上证指数大幅下探，破位5日均线支撑，且失守3000点整数关口。由K线形态角度看，当前冲高回落趋势显现，行情再度陷入弱势格局。仍需关注外围消息变化，预计市场短期仍有震荡反复。
【今日头条回顾】
事件：据央行官网，7月12日，受逆回购到期和税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降，但仍处于合理充裕水平，今日不开展逆回购操作。至此公开市场已连续三周无操作，据此计算，本周净回笼2200亿元，为连续两周净回笼。
点评：
为安抚市场情绪，央行曾在年中节点向市场大幅投放流动性高达万亿，目前持续三周净回笼，显示流动性管理基本回归常态。
整月来看，7月资金缺口压力依旧较大。月初缴税窗口，且地方债发行规模可能依旧较大（预计在6000亿左右），叠加公开市场资金量到期。如果进一步考虑7月13日和7月23日到期的 6900 亿 MLF ，那么 7月资金缺口可达1.6万亿。
基本面看，短期经济疲软态势也没有改变，6月PMI虽然与5月持平，但多数分项（生产、出厂价格、就业）也显示7月经济下行压力较大。因此，央行不大可能再主动收紧政策，货币政策宽松取向难改。
展望后市，目前美联储的最新表态，令7月美国降息可能性升至近100%。外部环境出现的实质放松，加上国内自身经济的下行压力，都为公开市场逆回购等市场利率下调开启了窗口。因此，美联储降息后，我国跟随下调（公开市场逆回购等）政策利率的可能性比较大，下半年货币政策主线还是降低企业的融资成本。
具体到A股上，在流动性进一步宽松预期下，相关金融、地产等受益于流动性较多的概念值得留意。
【复盘总结】
观点：震荡整固格局不变
1.上方缺口与均线成为技术压制
2.量能持续萎缩抑制市场交投活跃度
3.等待密集申购窗口平稳度过
题材方向：军工、黄金、农业
【涨停分析】
2019年7月12日，两市共41只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日持平。三大指数全天维持震荡，沪指收涨0.44%，创业板指收涨0.26%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
涨价行情再起，下一风口在哪？
【题材前瞻】 涨价题材（维生素） 政策评估：★★★★☆ 7月4日，巴斯夫德国工厂因设备问题维生素A停产，预计10月底之前保持停产，比之前预期的停产时间多2个月，并影响全年三分之一的产能，对供给端影响巨大，未来涨价存在基础。 市场评估：★★★☆☆ 中报行情驱动，板块或反复活跃。 强势龙头：浙江医药（600216） 公司VE领域全球第二的国内龙头，将显著受益本轮VE 供应有望长期收紧产品提价带来的利润弹性。根据测算，按照公司VE(50%VE 粉)产能30000吨计算，VE 价格每提高10 元，将增加净利润2.56 亿元。 操作策略：国联证券马群星在《维生素A新产能投出，维生素E价格上涨》（2019-06-10）一文中给与推荐评级。 风险提示：行业产能整合不达预期，VE 提价不达预期。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
OLED板块再度大涨！日韩半导体之争影响究竟有多大？
据外媒报道，LG显示首席技术官Kang In-byeong表示，由于日本的半导体和显示材料出口限制，该公司正在测试中国的氟化氢。此外，三星电子和SK海力士也正在寻求从中国购买更多材料。 天风证券认为，大陆是未来全球OLED和半导体制造的重要基地，上游战略物资是供应链安全的核心，也是未来大陆加速国产化的核心环节。此次日韩贸易政策调整充分说明核心材料对下游的重要性，预计大陆OLED和半导体用战略物资将加速进口替代。 投资观点： （1）日本出口政策调整对韩国OLED和半导体产业实质影响可能有限（天风证券《电子行业点评：三大电子材料日韩出口政策调整，供应链自主可控成国际重要趋势》-20190702） 7月4日开始，日本向韩国出口氟化聚酰亚胺、光刻胶和高纯氟化氢这三种材料需要单独申请出口许可证并进行出口审查。这三种电子材料是上游核心材料，日本基本垄断了全球主要产能。 日本此次行动主要源于存续已久的劳工诉讼问题，目的更多是敦促韩国加快采取相关行动。考虑两种情景假设：1）如果韩国公司的原材料库存能让产线度过许可证申请窗口期，那么该政策对韩国OLED/半导体产业的实质影响可能有限。2）如果日本政府在出口许可证批准流程上进行非正常限制，那么对韩国产业会有较大的影响（考虑到日本本国产业的长期利益和韩国材料产业较强的基础，预计该情景发生的概率较小）。 （2）供应链自主可控成国际趋势，大陆 OLED半导体战略物资将加速进口替代（天风证券《电子行业点评：三大电子材料日韩出口政策调整，供应链自主可控成国际重要趋势》-20190702） 此次日本三大材料出口韩国政策调整的影响，预计其影响类似2018年底韩OLED行业的Top Tec对大陆设备出口限制事件，主要影响有：1）下游各OLED和半导体制造商会长期逐步降低对单一供应商或者单一地区供应商的依赖；2）加快扶持本土产业集群是降低供应链安全的重要趋势。因此韩国会逐步加快培养本土PI/光刻胶高纯氟化氢等产品供应商，同时大陆OLED和半导体用战略物资（不仅仅是此次三大材料）将加速进口替代。 （3）全球AMOLED市场快速扩张，智能手机是需求主力（西南证券《电子行业：OLED柔性屏行业框架》20190704） 根据DSCC数据，2018年全球AMOLED市场产值达到265亿美元，同比增长13%；智能手机仍然是AMOLED最主要应用，占比达到80%以上。 预计到2022年，全球AMOLED的市场产值将达到489亿美元，其中可折叠OLED市场产值将达到55亿美元，占比达到16%；OLED电视和智能手表的市场产值将分别达到60亿美元、14亿美元。 相关标的（西南证券《电子行业：OLED柔性屏行业框架》20190704、天风证券《电子行业点评：三大电子材料日韩出口政策调整，供应链自主可控成国际重要趋势》-20190702）：京东方、精测电子、鼎龙股份、晶瑞股份、激智科技。 注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
营收增长超20倍的国产医疗器械龙头，中报再续高增长！
战略方向：公司主要从事医疗器械的研发、生产、营销和服务，产品覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大领域，是目前国内业务规模最大、拥有同行业最全产品线、国际领先的医疗器械及解决方案供应商，2015年全球医疗设备供应商排行榜位列 43。 公司自 2004年营收 6.98亿元增长至 2018年 137.53亿元，归母净利润自 2004年 1.82亿元增长至 2018年 37.19亿元。公司整体毛利率和净利率提升，盈利能力稳步提升，公司也对业务条线进行精简，聚焦三大主业，降本增效。截至 2018年，公司整体毛利率 66.57%，净利润率 27.09%，分别较 2015年提升 4.35pct和 15.35pct，盈利能力稳步提升。 投资要点： （1）高端产品突破高等级医院，国内市场持续快速增长（天风证券） 三条主要产品线均衡发展，近年来，迈瑞医疗的监护线监护仪、麻醉机、除颤机、超声线的产品、体外诊断线的生化、血球等产品逐步突破，改变了过去进口垄断的格局。随着迈瑞技术实力、客户口碑的不断螺旋上升，未来有望继续抢占更多市场份额，成为进口替代的主力军。此外，化学发光领域随着仪器和试剂的丰富，客户群体不断扩大，单台产出提升，销售额快速提升。 国内医疗器械市场持续快速增长，迈瑞作为国产器械龙头，享受行业高增长红利。参考 2018 年的数据，2018 年中国地区实现收入 77.97 亿元，同比增长 29.3%，高于公司整体增长，占收入比例提升至 56.7%。海外收入59.56 亿元，以北美、欧洲、拉丁美洲为代表，同比增长 15.8%。 （2）迈瑞作为国产器械龙头，多产线协同发展（天风证券） 医疗器械子行业众多，不同细分，其产品技术、工艺、渠道都有很大的差异，行业技术隔绝，跨产品线难度较大，而迈瑞则做到了多产品线均衡同步发展。迈瑞三条基石产品线分别是生命信息与支持，医学影像、体外诊断，其中多个细分品种市占率已经成为国内前列，产品的品牌影响力被医疗圈广泛认可。 除了现有产品，迈瑞也在重点关注微创外科等新兴领域，目前在内窥镜手术器械和硬镜系列上有所投入，具备一定的技术积累，与现有渠道具有协同性，将成为未来一个重要的新增长点。 核心逻辑（天风证券）：预测公司 2019-2021 年净利润为 46.6/57.6/69.5 亿元，对应 EPS 为3.83/4.73/5.72 元/股，维持目标价191.5 元/股。维持“买入”评级。
热点聚焦
6月社融增量超预期，货币政策导向持续宽松
※经济数据 1、据海关总署，以美元计，6月出口同比下降1.3%，进口同比下降7.3%，6月贸易顺差为509.8亿美元，高于市场预期446.5亿美元，且为半年来最高。 评估:6月贸易数据显示出口弱，进口更弱，因此贸易顺差继续扩张。出口方面，对美出口明显大幅回落，贸易摩擦影响正在逐步体现，而进口数据的走弱在一定程度上反映出内需的下行风险，同时大宗商品（原油）价格也走弱。展望后市，尽管中美贸易谈判当前进展良好，但鉴于美国已对2000亿美元的中国商品上调关税至25%，对未来出口的负面冲击不可避免，预计下半年中国外贸仍会继续承压。总的来看，当前信用改善幅度有限，且持续性有待继续观察，内需偏弱格局尚难以改变，经济将继续呈现放缓态势。 2、据央行官网，6月社会融资规模增量2.26万亿元人民币，高于市场预期1.95万亿元，比上年同期多7705亿元。 评估：在人民币贷款和专项地方债的助推下，我国6月社会融资规模增量远超预期，而在央行稳健的货币政策基调下，M2则增速平稳。不过随着监管层对房地产信托融资加强限制以及地方债发行的减速，社融回升的持续性存疑；同时从企业中长期贷款等分项数据来看，社融增量虽仍高，但结构性差强人意。展望后市，鉴于当前的国际环境和国内经济形势，要达到年初预期增长目标，货币政策可能需要在三季度进行一些微调，通过定向降准等方式投放长端流动性，以达到降低中小企业融资成本和增加长端信用创造的目的。 3、据统计局，7月15日，6月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等“三驾马车”数据公布;此外，第二季度GDP也将同日揭晓。 评估：由于中美贸易谈判受挫，内外需求压力加大，我国二季度经济增长动能减弱，GDP增速预计降至6.2%，创下纪录以来新低。单从6月看，经济运行放缓，工业增加值可能季末反弹但仍持于低位，投资和消费则较前月下滑，前者可能受房地产和制造业拖累，后者受高基数制约。但在逆周期政策调节下，下半年经济增速有望保持在6%-6.5%的合理区间。
※政策风向 1、据中财网，本周公开市场无逆回购资金到期，而1885亿元MLF上周六（13日）到期，将顺延到本周一。 评估：为安抚市场情绪，央行曾在年中节点向市场大幅投放流动性高达万亿，目前持续三周净回笼，显示流动性管理基本回归常态。展望后市，目前美联储的最新表态，令7月美国降息可能性升至近100%。外部环境出现的实质放松，加上国内自身经济的下行压力，都为公开市场逆回购等市场利率下调开启了窗口。短期留意央行对mlf到期的续作方式。 2、据新浪网，2019年全球人工智能与机器人峰会日前在深圳举行。本次峰会旨在打造国内人工智能领域跨界交流合作平台，围绕人工智能的现状与未来、人工智能各个学科的瓶颈突破，人工智能企业市场前景展望等议题展开深入交流讨论。 评估：近期上海、北京相继落户了国家新一代人工智能创新发展试验区，可谓齐头并进，各地都在加速推进相关产业的发展。从产业发展趋势来看，麦肯锡研究认为2030年人工智能可能为全球额外贡献13万亿美元的GDP增量（相较于2018年），人工智能足以比肩人类历史上前三次技术革命带来的影响。具体到A股上，目前来看安防、金融、汽车等行业落地最快。这些领域拥有核心技术的企业有望率先受益于人工智能浪潮。
※关联市场 1、上周，股市重回弱势，沪指全周下滑2.67%。 评估：科创板首批25家公司将于7月22日集中上市，而近期相关股票亦进入密集发行期，新股供给骤增重压市场人气，尽管美联储再放鸽派信号，美国7月降息基本成定局，对大盘有所支撑，但因6月经济数据疲弱，对基本面忧虑依旧压制心态，股指反弹乏力，预计短线市场仍维持偏弱震荡。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出20.11亿元
7月12日，截止收盘，两市机构资金合计净流出20.1065亿元，61个行业中有22个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：银行（7.09亿）、保险（6.17亿）、化工行业（5.31亿）、酿酒行业（4.53亿）、医药制造（2.73亿）； 机构重点抛售：农牧饲渔（-7.26亿）、软件服务（-5.08亿）、贵金属（-4.15亿）、石油行业（-3.88亿）、电子元件（-3.42亿）； 个股方面，7月12日机构净流入前五的股票分别为：平安银行（5.11亿）、五粮液（3.41亿）、中国卫通（2.04亿）、中国平安（1.63亿）、中国太保（1.54亿）； 机构净流出前五的股票分别为：恒邦股份（-2.19亿）、海油发展（-2.18亿）、天邦股份（-1.63亿）、沪电股份（-1.16亿）、华宏科技（-1.15亿）。
宁德时代上半年净利润预增120%-150%
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周421只股被机构给予买入评级，其中49股被给予明确上涨上升空间。其中圣农发展目标涨幅最大，预计目标价48.3元，涨幅85.06%；天邦股份紧随其后，预计目标价25.59元，涨幅78.95%。
投资日历
7月15日投资日历
大智慧哦加班
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发表于 2019-7-15 08:32:17
