《虽意外深V但市场缺核心变因，重申本周反弹空间有限》：我们对本周行情的判断基调并不会因15日出乎意料的深V而有大的改观，依然强调谨慎。 对于15日的V型反转，市场各有看法，一部分观点认为与上周五美股再创历史新高对A股的带动；一部分观点认为，是国家统计局公布了上半年经济运行“成绩单”（GDP增速6.3%），中国表现稳定，让市场预期好转；还有观点认为，由于此前接连没有进行逆回购且周末央行定调货币政策坚持“以我为主”，让市场以为宏观流动性预期本周难有改观，但结果15日央行开展了2000亿“麻辣粉”操作，直接往市场撒钱，让市场预期大改；当然也有观点说是纯粹是对上周恐慌科创板申购高峰后本周申购高峰结束后的技术修复。 但实际上，不管对于上述哪一种马后炮逻辑来说，都并不支持A股的表现能够持续。 尤其《技术论市：V反不代表股指进入强反弹周期！》来看，但凡股市要展开强反弹，从驱动逻辑，上攻力度和市场人气等方面都会发出明确的信号，但7月15日的行情并不符合这三要素共振。 技术面来看，中期格局再次临近分水岭，而短期行情并没有随着7月15日的V反真正变得很强大（连60分钟级别的战略生命线都不能突破），故对目前的行情依然只要短线热点操作机会，并无战略建仓的中线交易机会。 至于15日，军工、证券、国产替代、养殖股等的领涨，除了华为5G概念外，其他持续性都堪忧。 总之，虽然15日A股意外地来了一个深V，但市场仍然缺乏关键变因，并不能让市场预期出现大的逆转。我们依然对本周行情无法抱太大希望。 当然，鉴于科创板开市交易已经进入倒计时，敏感时期政策到底对现有A股市场会给予什么政策态度难以明朗。因此，短线大盘仍难走强，但调整空间也不大。 至于热点的结构方面，我的同事林飞先生相对一点，其认为《支撑有效，市场风格或切换至成长股》：当前市场对于机构投资者“抱团”消费白马的行为逐渐有了担忧情绪。在屡创新高之后，近期消费白马股的表现确实也差强人意。北向资金也开始对消费白马股进行了小幅减持的操作。在这种背景下，存量资金转而去挖掘创业板成长股的机会是一件很正常的事情。毕竟，创业板上市公司的业绩正在改善之中，而科创板又给予了同类公司估值提升的机会。
博览视点
虽意外深V但市场缺核心变因，重申本周反弹空间有限
【研究员】：大双
结论：我们对本周行情的判断基调并不会因15日出乎意料的深V而有大的改观，依然强调谨慎。 对于15日的V型反转，市场各有看法，一部分观点认为与上周五美股再创历史新高对A股的带动；一部分观点认为，是国家统计局公布了上半年经济运行“成绩单”（GDP增速6.3%），中国表现稳定，让市场预期好转；还有观点认为，由于此前接连没有进行逆回购且周末央行定调货币政策坚持“以我为主”，让市场以为宏观流动性预期本周难有改观，但结果15日央行开展了2000亿“麻辣粉”操作，直接往市场撒钱，让市场预期大改；当然也有观点说是纯粹是对上周恐慌科创板申购高峰后本周申购高峰结束后的技术修复。但实际上，不管对于上述哪一种马后炮来说，都并不支持A股的表现能够持续。总之，虽然15日A股意外地来了一个深V，但市场仍然缺乏关键变因，并不能让市场预期出现大的逆转。我们依然对本周行情无法抱太大希望。 当然，鉴于科创板开市交易已经进入倒计时，敏感时期政策到底对现有A股市场会给予什么政策态度难以明朗。因此，短线大盘仍难走强，但调整空间也不大。
【博览财经分析】周一(7月15日) A股两市集体低开，股指开盘后随即下挫集体跌超1%，甚至一度引起踩踏。但没想到很快在军工、科技和券商等板块异动拉升下，触底反弹上演深V，三大股指先后翻红，创指涨超2%，午后两市涨幅总体稍有回落，券商板块冲高回落，市场成交量略有放大，但是持续性一般。盘面上的赚钱效应偏好。沪指报2942.19点，涨幅0.40%，深成指报涨幅1.04%，创业板指涨幅1.94%。 不过，我们对本周行情的判断基调并不会因此而有大的改观，依然强调谨慎。 对于15日的V型反转，市场各有看法，一部分观点认为与上周五美股再创历史新高对A股的带动；一部分观点认为，是国家统计局公布了上半年经济运行“成绩单”（GDP增速6.3%），中国表现稳定，让市场预期好转；还有观点认为，由于此前接连没有进行逆回购且周末央行定调货币政策坚持“以我为主”，让市场以为宏观流动性预期本周难有改观，但结果15日央行开展了2000亿“麻辣粉”操作，直接往市场撒钱，让市场预期大改；当然也有观点说是纯粹是对上周恐慌科创板申购高峰后本周申购高峰结束后的技术修复。 但实际上，不管对于上述哪一种马后炮来说，都并不支持A股的表现能够持续。 首先，美股上周五并非大涨，只不过延续上周四平缓创新高后的再创新高罢了，其对本周一亚太市场的整体带动作用非常小。恒指的涨幅都远小于A股； 其次，6.3%的上半年经济增速完全在市场主流机构早前的预测之内，算是维持平稳的回落，中规中矩，也并不值得惊喜。 唯一值得兴奋的是，统计局正式回应称：按照联合国目前的划分标准，中国已是处于中等偏上收入国家的水平。也就是说官方确认中国可能已经迈过了国际上一般发展中国家都非常警惕的“中等收入陷阱”。这是一个标志性的定性。当然，这种振奋毕竟还是宏观层面的，向的股市的正面传导逻辑毕竟还是有很多变数。多年来中国经济高速增长股市却不涨已经是常态了，何况现在经济降速期。 此外，央行2000亿麻辣粉颇有对冲此前连续15个工作日未开展逆回购操作，而上周共有2200亿元央行逆回购到期，全部实现净回笼之意，无论对宏观流动性还是对股市内部流动性预期的影响都很有限——真正让市场稍感欣慰的是，盘后数据显示，6月新增投资者106万，市场这么低迷，还有上百万新韭菜在积极做多祖国，全世界罕见，这次是稍稍稳住短线流动性预期的一个重要因素。 至于技术性反弹的看法，考虑到整体市场缩量依旧严重，且北上资金当日一度流出超40亿，收盘净流出11亿，流动性仍偏紧之下的技术反弹持续性也要让人怀疑。 至于15日，军工、证券、国产替代、养殖股等的领涨，除了华为5G概念外，其他持续性都堪忧。可以看到，市场成交清淡，热点切换节奏非常快，上周五最强的化工和医疗器械，到了本周一就全部大幅退潮。 而周一领涨的军工，地缘事件驱动影响很大，中船系的并购重组也并没有什么新消息，但是这都是预期退潮非常快的变因。 证券的涨，则有受益科创板申购和政策护盘的意味在内，但是上周以来监管层对券商在科创板新股申购、发行中的部分违规行为，已经引起监管层的反感。15日晚间，证券业协会发布《证券公司信用风险管理指引》，对券商以自有资金出资的业务进行信用风险管理。这种情况下，券商板块恐怕也是难以持续的。 至于现在市场有所抬升的业绩报炒作，由于整体上市公司上半年业绩表现一般，业绩分化严重，业绩报炒作仍集中在少数股票。而在茅台破千亿之后，连业绩白马抱团都开始遭到更多质疑，在炒业绩白马中起到关键作用的外资已有退场迹象（茅台外资累计已卖出一百多亿，五粮液卖出50多亿），这种情况下，业绩报炒作支撑行情的想法，也是不太现实的。 总之，虽然15日A股意外地来了一个深V，但市场仍然缺乏关键变因，并不能让市场预期出现大的逆转。我们依然对本周行情无法抱太大希望。 当然，鉴于科创板开市交易已经进入倒计时，敏感时期政策到底对现有A股市场会给予什么政策态度难以明朗。因此，短线大盘仍难走强，但调整空间也不大。想要打破当前大盘窘迫态势（无论涨与跌），表征是需要要量能释放，但根源还要看是否能够出现新的重大变因——比如，在半年经济数据公布后可往年惯常会召开的年中经济工作总结会，或者贸易磋商能达成关键性进展，或者在大的行业板块华为5G方面有重磅消息公布等等。而在此之前，只要量能依旧萎缩，短线大盘还会徘徊运行。
决策参考
技术论市：V反不代表股指进入强反弹周期！
【研究员】：考股砖家
结论：7月15日盘中的V反是否意味着股指已经进入强反弹周期？ 我认为并非如此！不是真正要展开强反弹的味道。 但凡股市要展开强反弹，从驱动逻辑，上攻力度和市场人气等方面都会发出明确的信号，但7月15日的行情并不符合这三要素共振。 技术面来看，中期格局再次临近分水岭，而短期行情并没有随着7月15日的V反真正变得很强大（连60分钟级别的战略生命线都不能突破），故对目前的行情依然只要短线热点操作机会，并无战略建仓的中线交易机会。
【博览财经研报】7月15日盘中的V反是否意味着股指已经进入强反弹周期？ 我认为并非如此！不是真正要展开强反弹的味道。 但凡股市要展开强反弹，从驱动逻辑，上攻力度和市场人气等方面都会发出明确的信号，但7月15日的行情并不符合这三要素共振。我们简单梳理一下盘面特征： 1、软件板块和船舶是领涨板块，前者并无重大突发利好消息，而是白马股撤出的资金回流，因为创业板公司中报业绩基本披露完毕，这里没有业绩暴雷的风险了；后者则是中船集团正与中国船舶重工集团有限公司筹划战略性重组，有关方案尚未确定，方案亦需获得相关主管部门批准。 2、从上攻力度来看，虎头蛇尾，7月15日盘中V反后上午收盘就是当天最高点，下午就是震荡回落，尾盘再拉起，这种攻击节奏并不强。 3、市场人气方面，总共有50只涨停板，但领涨的2个板块涨停板数量都不多，倒是中报业绩大幅预增的有好几只涨停股。 我认为，市场目前关注的焦点就是中报业绩，并且呈现明显的两级分化特征，中报业绩大幅预增的给予较高的溢价，大幅不及预期的则直接摁死在跌停板，管你是白马股还是什么股。但是炒作中报预期历来都不会有大行情，只是催生出了少数牛股而已。这不会是一条大主线，也就是说中报行情炒作的“保鲜期”并不长。 接下来，我从技术面来分析下当前市场格局，理解当下，预判未来。 目前最关键的级别是周线级别，这关乎中期格局的走向。 按照我的技术分析体系，战略生命线与K线之间的位置关系代表着该级别趋势的根本方向，2018年的漫长下跌趋势正是因为周线级别的战略生命线被跌破导致行情性质发生根本改变，而双均线则是代表波段控盘力量。 从图上可以看到，今年一季度的上涨行情一度突破了周线级别的战略生命线，并在此之上维持了数周，直到5月6日跳空在此跌破，跌破战略生命线之后的下跌惯性几乎让双均线扭转形成死叉状态，但双均线作为波段控盘力量自然有一定的技术支撑，在关键的时刻（也就是双均线即将死叉但又没死叉的临界点）发挥出支撑力反弹，但依然站不稳战略生命线，上周再次回调下来，再次回踩双均线支撑。 所以7月15日盘中的V反从这个角度就很好理解了，其实站在技术的角度来看，任何盘中的V反，基本上都是因为遇到了大级别的支撑或压力所引发。 现在上证指数的格局就是，周线级别，双均线还有一定的支撑力量，在本周会继续消耗，而战略生命线则继续压制反弹，股指上下两难，依然还是震荡格局。 但我们要注意一点，双均线通常发挥支撑也就是双回踩两次，本周消耗掉双均线的支撑力量后，股指将面临考验，如果再出一根周线级别的大阴线扭转双均线，则周线级别格局完全扭转为共振下跌趋势： 其一，K线在战略生命线之下，这代表的是周线级别的根本方向； 其二，双均线扭转为死叉下行状态，这代表的是波段运行方向。 事实上，7月15日的反弹在60分钟级别就是刚好受阻于战略生命线，反弹的力量如果连60分钟级别的格局都不足以改变，那更不要谈周线级别的翻盘了。 在7月15日我的文章中，从基本面角度分析，我的结论很明确，短期市场还是震荡行情，因为没有重点触发因素让市场构成一致性预期，板块方面就是跟着消息短线炒作，中期行情我看空，核心理由就是流动性环境不支持，也无重大政策利好来刺激市场，3050就是中期行情的天花板。 今天从技术面进一步印证了这个观点，中期格局再次临近分水岭，而短期行情并没有随着7月15日的V反真正变得很强大（连60分钟级别的战略生命线都不能突破），故对目前的行情依然只要短线热点操作机会，并无战略建仓的中线交易机会。
投资参考
支撑有效，市场风格或切换至成长股
【研究员】：林飞
编者按：当前市场对于机构投资者“抱团”消费白马的行为逐渐有了担忧情绪。在屡创新高之后，近期消费白马股的表现确实也差强人意。北向资金也开始对消费白马股进行了小幅减持的操作。在这种背景下，存量资金转而去挖掘创业板成长股的机会是一件很正常的事情。毕竟，创业板上市公司的业绩正在改善之中，而科创板又给予了同类公司估值提升的机会。
【博览财经分析】昨日（7月15日）早盘，A股主要股指全线低开，随后出现一波杀跌，沪指回补前期缺口。随后，在券商和科技股的带动下，三大股指全线探底回升。截止收盘，沪指报2942.19点，涨0.40%，深成指报9309.42点，涨1.04%；创指报1547.47点，涨1.94%。 7月15日早盘，沪指一度跌破我们此前所说的重要支撑位置——沪指今年以来的两次阶段性调整的低点1月份的2440点和6月份的2822点的连线，所幸随后一波拉升，最终仍收于该支持位之上。又一次验证了此处支撑的有效性。
但支撑有效并非意味着市场马上就会展开反弹，正如本内参近期多篇文章强调的，当前市场参与者在等待两只靴子落地。一是科创板开市交易，到底是什么表现，对整个市场是什么影响，还都是未知数。二是表现尚可的经济数据出炉之后，高层将如何部署下半年的经济工作，政策是否会更给力吗，这也是未知数。这些问题的答案，到了7月下旬才会揭晓。预计科创板正式交易之前，A股仍是震荡格局。 值得注意的是，随着科创板开市日益临近，与科创板联系紧密的券商、创投和创业板成长股又开始“活跃”。7月15日，创业板指涨幅为1.94%，远超当天沪指涨幅。这是否意味着近期市场风格更倾向于创业板成长股？个人认为，这种可能性非常大的。 从业绩来看，创业板上市公司“咸鱼翻身”，二季度净利润同比增速转正。截至2019年7月15日，创业板2019年上半年业绩预告的披露率为99.6%，净利润同比增长-1.4%，相对2018年的“腰斩”已大幅改善。另外从单季度表现看，净利润同比增速大幅转正，从一季度的-12.7%提升至二季度的9.2%。
创业板全年盈利有“保障”，累计净利润同比或逐渐改善。一方面，创业板2019年上半年的净利润比2018年全年上涨25%左右，所以只要下半年“有盈利”，全年增速“有增无减”。另一方面，从2018年的净利润季度分布看，利润贡献逐季递减，四季度甚至亏损，所以在低基数效应下，今年的盈利水平有望大幅提升。 另一方面，随着科创板渐行渐近，科创板块估值或将进一步提升。借鉴历史经验，2013年1月16日新三板正式揭牌运营前后，创业板在比价效应下估值提升显著，且超额收益明显。根据wind统计，新三板推出前一个月创业板指的估值提升19%，指数上涨18%，超额收益11%；后两个月创业板指的估值提升13%，指数上涨10%，超额收益12%。
总结 当前市场对于机构投资者“抱团”消费白马的行为逐渐有了担忧情绪。在屡创新高之后，近期消费白马股的表现确实也差强人意。北向资金也开始对消费白马股进行了小幅减持的操作。在这种背景下，存量资金转而去挖掘创业板成长股的机会是一件很正常的事情。毕竟，创业板上市公司的业绩正在改善之中，而科创板又给予了同类公司估值提升的机会。
观察与思考
监管层出重手打击非法证券咨询！鼓舞“投资者保护”信心
【研究员】：大双
编者按：监管层近期强化了证券违法犯罪的重拳打击，多个重大案件进展的披露，在鼓舞投资者保护信心的同时，也反映了A股生态环境严峻，治理工作任重道远。这一定程度也可以说明，为什么A股市场多年来总是在牛短熊长中波折，而无法实现美股那样的长牛。 引起市场高度热议的就是，7月15日，上海市公安局经济犯罪侦查总队发布蓝底公告，在一年前（2018年5月）曾轰动财经媒体的、因操纵数十只股票股价在证监会领了1.29亿天价罚单的廖英强案再有新进展。之前大众以为廖英强案是一个知名黑嘴靠名气搞老鼠仓非法敛财的案件，但现在看来性质恶劣程度远比大众以为的严重，不仅仅是在股市上所谓“靠本事”割韭菜，实际上根本就是披着证券投资咨询的大肆诈骗！ 从有关细节来看，该案件既有类似于媒体经常披露的“台湾电信诈骗团伙的标配”？！套路跟现在网络上流行的东南亚的杀猪盘，也有异曲同工之处！ 上述案件虽有个案性质，但这几年A股市场类似的被重罚金额创出新高的案件其实层出不穷，也反映了A股的行业监管环境非常严峻，面对层出不穷的踩红线甚至严重违法行为，投资者保护工作任重道远。
【博览财经观察】监管层近期强化了证券违法犯罪的重拳打击，多个重大案件进展的披露，在鼓舞投资者保护信心的同时，也反映了A股生态环境严峻，治理工作任重道远。 这一定程度也可以说明，为什么A股市场多年来总是在牛短熊长中波折，而无法实现美股那样的长牛。 引起市场高度热议的就是，7月15日晚间，上海市公安局经济犯罪侦查总队发布蓝底公告，近日，上海市公安局经侦总队根据相关线索，侦破一起非法经营证券、期货投资咨询业务案件，廖某强等8名犯罪嫌疑人已被依法刑事拘留。主持人廖某强伙同胞兄等人，非法从事证券、期货投资咨询业务，非法获利金额巨大。 而上述的廖某强就是在一年前（2018年5月）曾轰动财经媒体的、因操纵数十只股票股价在证监会领了1.29亿天价罚单的廖英强。 更让大家感到有意思的是，公告还透露，已被依法刑事拘留的8人中刘某荣(男，43岁)、翁某尧(男，45岁)、陈某农(男，39岁)3人系台湾居民。另有6人被取保候审，其中郭某培(男，71岁)、林某熙(男，60岁)、吴某潮(男，49岁)、翁某晴(女，48岁)4人也系台湾居民。 这看着怎么这么像媒体经常披露的“台湾电信诈骗团伙”的“标配”呢？！ 而且其盈利套路是：组织多名不具有证券、期货投资咨询从业资格的讲师(其中部分为台湾居民，均明知上述公司未取得相关业务许可)，通过举办线上及线下咨询讲座、报告会等方式，向公众分析、预测证券、期货投资品种的行情及价格走势，非法从事证券、期货投资咨询业务，非法获利金额巨大。 据说，作为该团伙敛财平台的仟和亿、爱操盘网站直到7月15日22:30分都尚能打开，从爱操盘的页面上来看，要获得廖英强团队的提点，需要至少缴纳近万元的费用。 曾接手过廖英强案子的证监会稽查人员程强（化名）表示，爱穿花花绿绿衣服的廖英强就是个大忽悠，他说话幽默，有极大的感染力，在圈内被称之为“讲投资的郭德纲”。 但实际上，很多投资者都在抱怨“一买就跌”。而当交了会员费的投资者抱怨“你们分析师推荐完的股票一天没涨过一路跌”，该公司客服态度立马翻脸说，“推荐也没说让你买呀！”然后态度就特别不好，像个无赖。 这套路，跟现在网络上流行的东南亚的杀猪盘，也有异曲同工之处啊？！ 另外根据证监会稽查人员介绍，廖英强有着很强的反侦察意识，这和此前同是《谈股论金》主持人朱炜明被证监会处罚相关，他在挑选可控制账户时用了很多非直系亲属账户，在资金方面进行了隔离，多个账户资金往来和廖英强本人的银行账户没有直接关系。 廖英强在调查时也辩解，“其实我真没挣那么多钱，都是我的亲戚们，要不然就是朋友。如果你朋友找你问一个股票，你难道不跟他讲？我估计你也肯定会跟他讲，但是他挣了钱会给你吗？他也不会给你。但是证监会要罚，就连我朋友那些都一块算在里头了，所以我也没辙。”在面对证监会的调查时，巧舌如簧的廖英强一直在回避，他用沉默、坚称“不知道”等各种办法拒绝配合调查。 也就是说，之前大众以为廖英强案是一个知名黑嘴靠名气搞老鼠仓非法敛财的案件，只不过因为黑嘴非法捞钱的规模有点大，所以处罚金额也比较大。但现在看来性质恶劣程度远比大众以为的严重，不仅仅是在股市上所谓“靠本事”割韭菜，实际上根本就是披着证券投资咨询的大肆诈骗！ 而且涉案人员因熟悉证券市场法规，具有很强的利用有关规定打擦边球之举，让监管层和强力部门在推进监管和打击证券的犯罪中面临了更多的困难。 而如果跳出这个案件来看，可以说，上述案件虽有个案性质，但又是券业分析咨询行业的部分缩影。这几年A股市场类似的被重罚，金额创出新高的案件其实层出不穷，也反映了A股的行业监管环境非常严峻，面对层出不穷的踩证券监管法规红线甚至严重违法行为，投资者保护工作任重道远。 当然，魔高一尺道高一丈。即便廖英强之流狡猾，但办案人员通过缜密的分析和大数据的辅助，依然找到了有关证据。 据官方通报，他们以荐股视频为线索，对有关的交易信息进行分析，为了尽快固定证据，采用了集中作业的方式。“取证用了三四天，分析用了一星期，视频内容需反复确认，再将视频发布时间点和交易行为做比对，以确认违法事实。”最后的证据链形成了完整的闭环，炒股资金来源和获利归属都指向了廖英强，在充足的事实、证据前，廖英强利用知名证券节目主持人的影响力，在微博、博客上公开评价、推荐股票，在推荐前使用其控制的账户组买入相关股票，并在荐股后的下午或次日集中卖出的行为得以确认，成了廖英强获得天价罚单的主要依据。 所以，投资者保护任务还非常艰巨，但投资者应该有信心。
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发表于 2019-7-16 09:18:19
