中国8月23日宣布向750亿美元的美国商品加征关税。此前，通过8月初单方面推迟一半对中国加征关税的决定，特朗普事实上已经承认美国消费者在为其关税买单，而他不想成为破坏圣诞节的反派角色。才刚尝到一小口中国喂的经济苦药、知道了经济衰退将会是什么味道，特朗普便朝中国疾步小跑，想要谈成贸易协议了。但中方在一年前7月6日迎来贸易战“第一枪”时可能“不太适应”，但现在已经一年了，要经常保持对特朗普新“炮火”的演练，是谁也会熟能生巧，中国现在等得起。这时加征关税，《中方“不打算让老特好好过这个圣诞节，获得政治上的喘息”》。面对美国的小幅让步，中国以相同的方式回击，虽然在形式上保有克制，但在外界看来却更像是一步主动进攻。因为在中方看来，在特朗普为经济局势感到恐慌之际，加大心理施压的机会是不能失掉的。知情人士8月14日对彭博社指出，即便9月赴华盛顿谈判，中方也不会赶在10月1日前，做出任何让步。总之，中方已经充分向华盛顿展示了它的新态度，即不再过分看重谈判，只对正确的协议感兴趣。现在，轮到特朗普选择下一阶段的战术了，这不仅将决定他在2020年的前景，也将决定贸易战的走向。 《贸易谈判狼烟再起！中国股市拿什么奉陪到底？ 》8月23日，中美同日内宣布分别对对方加征关税。至此，中美之间的贸易问题离谈判桌越来越远，火药味则越来越浓。在双方你来往摩擦了近两年之后，必须要做好“打,奉陪到底”的长期准备，甚至要做“经济脱美”的极端打算。在贸易谈判桌上已狼烟再起的尖峰时刻，基建投资的主力房地产又不作为短期刺激手段,目前正在进一步多维度挖掘内需，以提振消费的方式，来为奉陪到底预做准备和增加底气。这也意味着，中国股市贸易摩擦受益股将鸟枪换炮，重新升级……
博览视点
上海→雄安→深圳，炒作“一鼓作气，三而竭”？
【博览财经研报】印象中，自贸区出台时，炒了将近8周，雄安新区揭幕时，炒了将近2周，此后虽然都间或有所表现，但作为一个整体板块，却再也没有能够“重占C位”； 这次深圳的“先行示范”，是坚持8周、2周？抑或更短？ 仅从政策预期上看，有了上海、雄安“珠玉在前”，此次深圳相关改革，在预期层面的“刺激性”上，不如前二者给人“耳目一新”之感。此次“给深圳提出的要求”，在“经济属性”上，很多是比照“上海的方式”，而在一些“不单纯是‘经济属性’”的问题上，也有创设“另一种形式的‘雄安模式’”的影子（一个是“千年大计”，一个是“中国特色社会主义先行示范区”，可以有很多“想象空间”啊）。这就是笔者所谓“弱”的“那一点”，但也正是这一点的“弱”，也使得笔者对此轮行情，究竟是否“配得上”用“大”字来形容，有些纠结。 …… 博览财经要强调的是，这次，决策层的重点“不是给政策”，而是如当年上海“争办”自贸区试点那样“不是要政策，而是要改革”。 那么，深圳这次“先行示范”，有可能复制当年“自贸区”、“雄安新区”那样的“赚钱效应”吗？ 个人认为，“政策级别”是“差不多‘够得上’”；但具体内容、以及政策的“超预期”，相较而言，“弱一点”。 “弱”在哪里呢？ 弱就弱在，有了上海、雄安“珠玉在前”，此次深圳相关改革，在预期层面的“新颖性、刺激性”上，就不如前二者给人“耳目一新”之感。 笔者认为，具体内容上，“给深圳提出的要求”，在“经济属性”上，很多是比照“上海的方式”，但注意了两地各自不同特性，突出了不同的侧重点，算是“有所区隔”； 而在一些“不单纯是‘经济属性’”的问题上，也有创设“另一种形式的‘雄安模式’”的影子（一个是“千年大计”，一个是“中国特色社会主义先行示范区”，可以有很多“想象空间”啊）。 这就是笔者所谓“弱”的“那一点”，但要注意只是“一点”，不是“特别弱，没有‘突破性’”，否则，8.19市场也不会那么亢奋。 但也正是这一点的“弱”，也使得笔者对此轮行情，究竟是否“配得上”用“大”字来形容，有些纠结。 另一方面，从中长期看，决策层对“深圳‘先行示范’”的期待，既是要“敢想”，更是要“敢干”！ 重点在“干”，而不是更多的“宣传”与“渲染”。 触类旁通的说，自贸区也好，雄安新区也罢，如今也都在“稳扎稳打”一步步推进，也有若干“成果”予以推广； 而在股市上，也都是曾经“红透半边天”，“响当当”的一号人物，但如今也都“安安分分”的“过日子”去了； 此前几波“像样”的反弹行情，也没见它们“风云再起”。 究其原因，笔者认为，更加注重“实干”的决策层，也有了2015年经验教训，有关方面应该“更希望”各块“改革试验田”低调务实，多干少说。 这势必在一定程度上会“约束”股市投资人“燥热的心”。 因此，笔者认为，股市借着此次“深圳‘先行示范’”而开始一波“较大幅度的‘反弹’”，修复4月底以来持续回调的斜率，也符合当前，贸易博弈暂时降温，且中方开始占据更多主动权；国内经济虽有下行压力，但增长质量正在逐步改善，随着系列改革开放的深入，而获得更多“韧性”的现状。 至于能否形成类似今年一季度那样“持续三个月的上涨态势”，笔者目前也不做太多奢望，弱水三千，取一瓢饮—— 1、短期看，主板市场的反弹可以延续，甚至让8月份实现久违的“深V”。4月底以来的回调持续4个月，沪指被压缩到2800附近，本身积蓄着较大的“反弹需求”，此次“深圳‘先行示范’”，撬开了一个宣泄口，估计是要持续表演一番的； 2、中期看，市场的短炒获利与改革的长期成本之间，总是要“清算”的。 还是那个曾经在“自贸区”和“雄安”都上演过的戏码，在短期市场的激情快炒，穷尽投资人的口袋，榨干段子手的脑袋之前，燥热的情绪还有宣泄的空间；但中期角度看，无论是上海、雄安，抑或如今的深圳，决策层深化改革的长期性、复杂性，与股市概念炒作的快速性、世俗化之间，迟早会“不合拍”，最终曲终人散。 印象中，自贸区出台时，炒了将近8周，雄安新区揭幕时，炒了将近2周，此后虽然都间或有所表现，但作为一个整体板块，却再也没有能够“重占C位”； 这次深圳的“先行示范”，能否坚持2周？抑或更短？
热点聚焦
贸易谈判狼烟再起！中国股市拿什么奉陪到底？
【博览财经研报】狼烟再起！ 8月23日，中美同日内宣布分别对对方加征关税。 当天，中国宣布对原产于美国的约750亿美元商品，加征10%、5%不等关税，分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施。以反制美国此前对中国出口美国的3000亿美元加税； 很快，美国总统特朗普连发7条推文，狂妄的称美国不需要中国，美国企业应寻找替代中国的供应商，或者把企业从中国撤回美国。几个小时之后，特朗普发布消息：美国将在10月1日将2500亿美元中国商品的现有关税从25%提高至30%，原定于9月1日生效的另外3000亿美元中国商品的关税将从10%升至15%。 针对中国最新关税反制，特朗普在推文中叫嚣：“过去几年里，我们让中国拿走了数万亿美元，这很愚蠢。他们盗窃我们的知识产权，每天达到几千亿美元，并且他们想继续这样做。我不会让这种事情发生！我们不需要中国，而且，坦率地说，没有他们情况会更好。中国年复一年从美国赚取和盗窃了大量的金钱，持续了好多年，这种情况将要而且必须停止。” 而对于美方5500亿美元加征关税事宜，中国商务部则回应称，这种单边、霸凌的贸易保护主义和极限施压行径，违背中美两国元首共识，违背相互尊重、平等互利的原则，严重破坏多边贸易体制和正常国际贸易秩序，必将自食其果。中方强烈敦促美方不要误判形势，不要低估中国人民的决心，立即停止错误做法，否则一切后果由美方承担。 至此，中美之间的贸易问题离谈判桌越来越远，火药味则越来越浓。 虽然“谈,大门敞开”，基于两国在世界经济中的影响力巨大，以及两国经济早已是你中有我、我中有你，互相施压试探之后，再重新坐在谈判桌前也是一种策略。 但在双方你来往摩擦了近两年之后，必须要做好“打,奉陪到底”的长期准备，甚至要做“经济脱美”的极端打算。 刚刚，从国家发展改革委传出消息，有关部门正酝酿制定市民下乡消费促进政策，以求释放城市居民庞大消费需求。 这既是在挖掘、释放城市居民庞大的消费潜力，也是在为乡村振兴带来新的内需助力。 与此同时，国办印发《关于进一步激发文化和旅游消费潜力意见》，落实带薪休假制度，继续推动景区门票降价，到2022年5A级景区全面实行门票预约制度。 稍早前，8月20日，工信部发布了《关于研究制定禁售燃油车时间表加快建设汽车强国的建议》的答复，支持有条件的地方和领域开展城市公交出租先行替代、设立燃油车禁区试点，在取得成功的基础上，统筹研究制定燃油车退出时间表。 工信部明确表态，加快培育和发展节能与新能源汽车，即是有效缓解能源和环境压力，推动汽车产业可持续发展的紧迫任务，也是加快汽车产业转型升级、培育新的经济增长点和国际竞争优势的战略举措。 另外，以三只松鼠、江小白、喜茶、瑞幸咖啡等为代表的新消费品牌，正在借助抖音、快手、小红书等新媒体，迅速占领用户心智以及市场，为行业研究员集中看好。 博览研究员注意到，这实质上正是“7.30”政治局会议，在部署下半年经济工作时提出的“深挖国内需求潜力，拓展扩大最终需求，有效启动农村市场，多用改革办法扩大消费”的具体落实。 在贸易摩擦升级的状态下，提高国内对商品的消化能力显然可行之道。通过降税、补贴等一系列手段，降低国产产品价格，提升民众工资水平，刺激更多的资金进入消费领域。 以提振内需的方式来弥补对外贸易摩擦可能带来的经济增长缺口，在中国这个有着巨大增长潜力的消费市场是完全可行的。 毕竟在“7.30”会议上，在重申“房住不炒”的定位之后，中央首次提出“不将房地产作为短期刺激手段”！ 而虽然7月份的贸易数据显示，在对美进出口数据下滑的情况下，依靠“一带一路”新贸易伙伴的加入，整体贸易增长势头不减反增，但随着中美双方关税进一步加码，甚至可能有撤企业回本土这种操作（特朗普语），贸易增长在未来面临的困难需要做提前打算。 换言之，在贸易谈判桌上已狼烟再起的尖峰时刻，基建投资的主力房地产又不作为短期刺激手段,目前正在进一步多维度挖掘内需，以提振消费的方式，来为“奉陪到底”预做准备和增加底气。 对中国股市来说，此前基本上贸易摩擦一有风吹草动，市场热点就迅速向农产品、自主芯片、软件集结，但从最新的政策动向来看，新消费、新能源车、农家乐、国内旅游，正在成为新政策红利追逐的特区。
焦点透视
拔高深圳战略定位，就是肯定“进一步市场化改革”大方向
【博览财经分析】千年雄安，百年上海，四十年深圳，为什么这么年轻的深圳能够堪此重任？ 中国特色社会主义的“三步走战略”即将完成第二步即全体小康，正在向第三步社会主义现代化迈进，步入现代化强国之列。深圳经济特区的使命是为中国经济打开对外开放的窗口，并在全国普及对外开放，这一点基本上在全国已经推广，虽然经济特区的使命依旧，但到达中国特色社会主义初级阶段的实现也需要继续探路。因此，深圳作为中国特色社会主义先行示范区的使命应运而生。 选择深圳作为中国特色社会主义先行示范区，其实肯定的是深圳市场经济的文化，也是对中国特色社会主义“市场经济”的定位，未来中国经济将都以市场经济作为发展方向。深圳经济特区只有四十年的发展历史，这里是外来打工者最为密集的城市，也是创业热血的土壤，是市场基因最为浓厚的城市。深圳特区之特在市场经济，为中国特色社会主义先行示范，由经济特区转为深度探路城市，是对深圳的无限期许。 其实共产主义的原生内涵是计划，而中国特色社会主义是实现共产主义的关键一步，但将市场经济属性最强的深圳作为先行示范区，说明决策层的清醒与英明之处。中国的改革开放选择了市场经济而不是计划经济，并取得了举世瞩目的成就，说明市场经济的路线是正确的。将中国特色社会主义先行示范区设在深圳，就是肯定改革开放四十年的成果，并将沿着市场经济的道路继续发展下去。 对于深圳而言，从深圳经济特区升级到中国特色社会主义先行示范区，有了更深的改革内涵，进一步拔高了深圳的战略定位。深圳与香港一江之隔，深圳之特与香港之特其实就是“一国两制”的样本，而深圳会在社会主义特区的定位上越走越远，体现出社会主义前所未有的优越性。 六年前习近平总书记视察广东，对深圳“先行一步”寄予厚望 顾名思义，所谓“中国特色社会主义先行示范区”，就是希望我国改革开放和社会主义，建设的重要起源地——深圳经济特区，要在改革开放和建设中国特色的社会主义过程中，先行先试，为实现国家富强、民族复兴、人民幸福探索新路，甚至提供一条可供复制的示范之路。先行先试，这是习总书记六年前交给深圳的功课。 2012年12月7日至11日，党的十八大闭幕不久，习近平总书记前来广东视察，向海内外宣示了新一届中央领导“改革不停顿、开放不止步”的决心。 2012年12月7日下午，在考察深圳前海深港现代服务业合作区时，站在“前海石”前，习近平总书记语重心长：要敢于“吃螃蟹”，落实比特区还要特的先行先试政策，都授权给你们了，就大胆往前走！ 2015年初，习近平总书记对深圳工作作出重要批示，要求深圳牢记使命、勇于担当，开动脑筋、解放思想，大胆探索、勇于创新，在“四个全面”中创造新业绩，努力使经济特区建设不断增创新优势、迈上新台阶。” 2017年4月，习近平总书记对广东工作作出重要批示，希望广东坚持党的领导、坚持中国特色社会主义、坚持新发展理念、坚持改革开放，为全国推进供给侧结构性改革、实施创新驱动发展战略、构建开放型经济新体制提供支撑，努力在全面建成小康社会、加快建设社会主义现代化新征程上走在前列。 为全面贯彻落实习近平总书记对广东、深圳工作的重要批示指示精神，2017年5月深圳市委提出，率先建设社会主义现代化先行区。 为此，相关谋划迅速展开。多部门深入开展调研。多位著名学者参加的“深圳率先建设社会主义现代化先行区研讨会”在京举办……深圳紧锣密鼓，积极探索制定社会主义现代化指标体系。 2017年8月，深圳市委六届七次全会召开，强调要加快建设社会主义现代化先行区，努力走出一条体现时代特征、中国特色、深圳特点的社会主义现代化之路。 2017年12月，市委六届八次全会召开，审议通过《中共深圳市委关于持续深入学习宣传贯彻党的十九大精神高举习近平新时代中国特色社会主义思想伟大旗帜率先建设社会主义现代化先行区的决定》。 这次会议指出：“先行一步”是党中央创办深圳经济特区的重要战略意图，是习近平总书记对深圳的信任和期望。
贸易谈判相当长期内或难有成果！
【博览财经分析】美方在本周一（19日）就重申了要在9月1日开始对3000美元中国商品征税的态度。在特朗普在20日又就美中贸易谈判宣称，“必须得(在贸易问题上)对抗中国，即使这会给美国经济带来短期伤害”。 实际上，除了美方依然在惯用“漫天要价坐地还钱”套路试图极限施压外，以及美国在香港乱局这一中国当前更甚于贸易问题的核心利益上的公然干涉，都在破坏中美恢复谈判的信任基础外，一个最新的、比香港问题更重大的中国核心利益被侵犯被干涉的情况，将让贸易谈判的重启面临更多困难，甚至短期内都不可能再进行。 美国国务院8月20日声明表示，已经批准军售台湾66架F-16系列战机。这项总额80亿美元的对台军售案已获特朗普同意，这也是特朗普上任以来最大的军售案——分析指出，虽然这一方案还需要国会批准，但国会几乎不可能拒绝这一军售案。 美国防安全合作局宣称，此次军售符合美国的国家、经济和安全利益。报道称，美国国会最快下个月宣布是否批准这项对台军售的决定。 对此，有外媒的分析明确指出，美国对台出售F-16V战机是企图逼中国在贸易谈判中让步，但这一定会激起中方的愤怒，使中美达成贸易协议的希望变得更加渺茫。 事实也确实如此。 中国外交部发言人耿爽8月19日在例行记者会上回应美拟售台F-16V战机时表示，中方敦促美方立即取消该项军售计划，将根据形势发展采取必要措施来维护自身利益。 而在8月21日例行记者会上，耿爽进一步表示，中方将对参与军售的美国公司实施制裁。 商务部新闻发言人高峰22日在例行新闻发布会上也再度重申：贸易战没有赢家，我们不想打、不怕打，必要时不得不打。如美方实施新的加征关税措施，中方将不得不采取相应反制措施，坚决捍卫国家和人民利益。 高峰并透露，不可靠实体清单将于近期发布，目前正在履行相关程序——可以预料，当中方的不可靠实体清单公布，美方又会来一番所谓的对应报复之举。 这些迹象都表明，尽管近期中美双方谈判代表还偶有通话，美方官员有时候也会莫名其妙地说些对“乐见贸易谈判达成”的梦呓，但中美双方其实目前根本没有在贸易问题上进行谈判的互信。且从国家核心利益的排序上，对台军售和美在香港乱局中的幕后指使，显然是中方更迫切地要跟美方谈的问题。 而且，从华尔街大行最新公布的一些经济数据看，美国实质上对贸易谈判比我们更加急迫！ 上周末，美国总统贸易顾问纳瓦罗在电视节目上宣称，对华征税不会伤害到美国消费者，并认为中国正在承担贸易战的后果。白宫国家经济委员会主任库德洛也在节目上表示，即使美中谈判现在陷入停滞，中国进口产品面临追加关税，美国经济“依然不错” 但摩根大通报告却“打脸”白宫官员。 美国最大金融集团摩根大通的最新报告显示，美国的下一轮对华关税在9月1日生效后，由美国家庭承担的关税成本将增至每年1000美元左右，美国有线电视新闻网(CNN)20日称，这一分析与白宫官员此前的表态大相径庭。有美媒报道显示，越来越多的美国普通民众正在经受贸易带来的压力，而特朗普在否认美国经济面临衰退的同时，也承认考虑新的减税措施提振经济。 然而CNN在报道中称，尽管美国政府官员坚称与中国的贸易战不会伤害美国消费者，但摩根大通的评估数据却表明“特朗普是在玩火”。特朗普自去年以来对中国部分输美商品征收的两轮关税将令美国家庭每年平均多负担600美元的额外成本。如果自9月1日起对另外3000亿美元中国输美商品加征关税，美国家庭每年额外的平均负担将增加到1000美元左右。如果把关税增加至25%，消费者承担的额外成本将会进一步增加至每年1500美元。摩根大通的观点基于纽约联邦储备银行和学术界的研究，与白宫一直以来的说法大相径庭。 报道称，最新一轮的加税范围已经将视频游戏机、电视和服装在内的一系列消费品包括在内，“关税将显著影响2020年大选前美国消费者/选民的钱包”，摩根大通股票策略师布哈斯在发给银行客户的报告中写道，他认为，对中国征收的关税将抵消共和党减税政策给美国家庭带来的大部分好处。 尤其中方早已对美方的套路和诚意看的一清二楚，中美双方上半年迥异的经济表现也决定了，我们根本无惧谈判无果，早就做好了打持久战但核心利益绝不会退步的打算。 综上，个人依然强调，对A股而言，政策托底预期犹在，但市场本身信心不足，变数较多，预期对冲之下，短线维持弱势震荡格局的概率依然最大。
决策参考
深圳概念，为何没能复制上海、雄安的“强势”？
【博览财经研报】直白的说，在当前“周边有事”的格局与全球博弈环境下，此次“深圳‘先行示范’”，真正有“超预期”的地方，恰恰不在“股市的段子手们能够‘hold得住’的‘经济改革领域’”，就算你有“宏大叙事的能力”，也不太容易能够“展得开”（敏感点比较多哦），并且将其在股市炒作上“落地”。 毋庸讳言，香港与深圳正在上演一场令人玩味的双城记。 日前，中共中央、国务院发布《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》。深圳正在从当年学习海外（首先就是通过香港）先进管理经验，引入“市场经济”的改革试点，分三步走到21世纪中叶跻身“竞争力、创新力、影响力卓著的全球标杆城市”，成为“中国特色社会主义先行示范区”，成为“展现社会主义文化繁荣兴盛的现代城市”。 也难怪有一些“不明真相”的声音，开始忧虑“当前身处多事之秋”的香港，未来如何“定位”？ 也正因如此，“超预期”的地方，“不好谈、不好炒”；容易谈、可以炒的“没超预期”，这多少让“此次深圳概念股”想红，也得考验“基本功”。 …… 8月22日，深圳本地股再现涨停潮！
博览财经注意到，虽然深圳本地股也分别于8月19日、8月20日迎来接连两日的涨停潮，但这种“涨停潮”与多年前“上海自贸区、雄安新区”概念初期“N个涨停，甚至‘N个一字板’”的凌厉势头，已经不可同日而语，既没有带动整个深市（更不谈整个A股）持续上涨，也没有形成“明显的赚钱效应”进而外溢，带动场外增量资金持续流入，形成一波持续上涨的“大行情”氛围…… 反倒是，就在深圳本地股“再现涨停潮”的当天，22日，深市勉强算是收“红”了（其实也就是个“十字星”），而除了“深圳‘先行示范’”政策出台的第一天，A股整体上涨外，后面几个交易日，市场整体表现“平淡”，远没有当年“自贸、雄安概念”带来的那般火热。 博览财经注意到，据深圳当地媒体披露，支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区，是领导人亲自谋划、亲自部署、亲自推动的重大战略决策，具有重大的政治意义、现实意义和历史意义。 可见，这一“定位”也显示，深圳的“先行示范”，与“自贸区、雄安新区”等改革试验田，具有大体相当的“政治地位”，也蕴含着巨大的“改革红利”，对中国经济社会的改革发展，对资本市场的前景，都带来巨大的“想象空间”。 但值得玩味的是，这一次，深圳“先行示范”，却没有能够在A股享受到与两位“先行者”相同的“优厚待遇”—— 2013年7月，上海自贸区政策出台，自贸概念炒作了近8周； 2017年4月，雄安新区“千年大计”横空出世，雄安概念先是炒作2周，2018年1月，又炒作5周； 在此期间与自贸区、雄安新区相关的“网红概念”更是翻着跟头的上涨。 难道真的是“一鼓作气，再而衰，三而竭”？ 笔者倒有些其他看法。 博览财经要强调的是，6年来，在“深改委”的不懈努力之下，数百项改革措施紧锣密鼓，已经让国人对深化改革、扩大开放，在预期上“有了充分准备”，神经也不再那么“敏感”，已经“吃过见过”的股市投资人，也不再那么容易就被“‘宏大叙事’给忽悠起来”； 毕竟，经过6年的改革实践，国人对深化改革的共识更加明确，对从“上海”到“深圳”的系列“市场化、国际化”的诉求，以及在战略新兴产业、高科技产业当中的规划，也已经耳熟能详。 当然，此次深圳“先行示范”必定也有自己“与众不同”的“新内容”，但在当前环境下，还是得看深圳当地的“落实”情况，当前，股市还没有给与“充分的溢价”。 但博览财经注意到，深圳当地发布了“深圳各区建设先行示范区重大规划意见稿”（下称《各区规划意见稿》），深圳市表示，各区传达学习贯彻《意见》精神及省、市有关会议精神，研究贯彻落实意见，安排部署当前工作。 如果仔细推敲这份《各区规划意见稿》，或许能够从中挖掘一些“潜在的投资机会”，但这肯定考验投资人的“眼光与耐力”—— 在深圳市政府最新规划版图中，因为“中美科技博弈”而“举世瞩目”的“南山区”提出，重点在以下方面大胆探索：继续扶持战略性新兴产业，在创建制造业创新中心上先行先试；发挥辖区内大数据存储、分析、应用企业多等优势，努力争取粤港澳大湾区大数据中心项目落户南山；发挥海洋经济和产业方面的优势争取更多海洋项目落户，助力深圳加快建设全球海洋中心城市。 龙华将争当建设中国特色社会主义先行示范区尖兵，努力在创建社会主义现代化强国城市范例中走在前列。 坪山将在构建现代产业体系和区域创新体系、深化与港澳地区开放合作、推动城区高起点规划等方面发力。 大鹏新区将争取更多国家级项目和试点落户大鹏新区； 前海合作区将对接国际贸易投资新规则，建设开放型经济体系，探索最佳对外开放模式； 深汕特别合作区则将积极探索“飞地经济”发展模式新路径，奋力建设粤港澳大湾区东部门户、粤东沿海经济带新中心、深圳自主创新拓展区、现代化国际性滨海智慧新城。 …… 博览财经需要强调的是，根据现有公布的政策，仍然比较“粗线条”，想把握具体的投资机会，除了深圳当地国企国资改革、高科技产业、战略新兴产业等大方向外，还得继续跟踪当地政府的“后续落实”情况，予以分析把握。
炒“深圳本地股”，也需紧跟“改革创新”大方向
【博览财经研报】除了此前“先行示范”出台时，笔者分析的“这次深圳‘先行示范’”，相关政策的内容，已经不像6年前，“上海自贸区”出台时那样能够让普通投资人“超预期”了，另一个关键问题在于——领涨“自贸区、雄安新区”的“火车头‘熄火’”了！ 其实，稍加回顾就不难发现，无论是炒自贸区概念，还是炒雄安新区概念，都有一个“通俗模式”：就是“房地产概念”领涨！ 正是通过“自贸区、新区建设”所引发的“房地产概念”（笔者印象当中，炒自贸区时的“上海物贸”，炒“雄安新区”时的“华夏幸福”等）领涨，迅速带动市场“赚钱效应”，进而激发其他“自贸概念、新区概念”后续相继跟张，形成轮动，才有了后来延续数周的一波上涨行情。 但很“遗憾”（或许是“幸运”），这次“深圳‘先行示范’”就没有出现类似房地产这样的“领涨龙头”。 “老龙头”：房地产，已经被“禁锢”，没法“顶风作案”（决策层早已定调“房住不炒”，7.30会议更是刚刚明确“不通过房地产刺激短期经济增长”。估计没人愿意此时去“触霉头”，毕竟市场上还有其他“更好玩”的；而房地产市场自身也已经陷入“低潮”，怕是也担不起“挑大梁”的重任了）； “新龙头”：高科技，一则被科创板“截胡”，已经提前消化了“大部分”预期（28只新股平均涨幅170%），一则被创业板“分散”了“聚光灯”。 但在笔者看来，从中长期看，这对长线投资人而言，反倒是幸运的。 此次深圳“先行示范”，重点本就在于“长期的制度改革，释放制度红利”，短期市场的炒作反倒会让“改革失焦”，就如同当年“雄安新区的‘千年大计’”被庸俗化为爆炒房地产一样，使得监管层不得不出面“调教”。 或许没了上海的8周，雄安的2周，深圳“先行示范”踏踏实实的“二次改革开放”，反倒能够让那些受益于此次“先行示范”的“本地股”得到制度红利的眷顾，而迎来一个整体估值水平的提升……
背景报道
中方“不打算让老特好好过这个圣诞节，获得政治上的喘息”
【博览财经分析】中国8月23日宣布向750亿美元的美国商品加征关税。此前，通过8月初单方面推迟一半对中国加征关税的决定，特朗普事实上已经承认美国消费者在为其关税买单，而他不想成为破坏圣诞节的反派角色。 才刚尝到一小口中国喂的经济苦药、知道了经济衰退将会是什么味道，特朗普便朝中国疾步小跑，想要谈成贸易协议了。但中方在一年前7月6日迎来贸易战“第一枪”时可能“不太适应”，但现在已经一年了，要经常保持对特朗普新“炮火”的演练，是谁也会熟能生巧，中国现在等得起。 中方这时加征关税，“看来是不想让特朗普好好度过这个圣诞节，获得政治上的喘息”。面对美国的小幅让步，中国以相同的方式回击，虽然在形式上保有克制，但在外界看来却更像是一步主动进攻。因为在中方看来，在特朗普为经济局势感到恐慌之际，加大心理施压的机会是不能失掉的。知情人士8月14日对彭博社指出，即便9月赴华盛顿谈判，中方也不会赶在10月1日前，做出任何让步。 总之，中方已经充分向华盛顿展示了它的新态度，即不再过分看重谈判，只对正确的协议感兴趣。 现在，轮到特朗普选择下一阶段的战术了，这不仅将决定他在2020年的前景，也将决定贸易战的走向。 …… 中国8月23日宣布向750亿美元的美国商品加征关税。美国总统特朗普随即回击，再次追加关税，并称中方是“敌人”。 美国《华盛顿邮报》提到，特朗普的措辞或反映他对目前情况感到沮丧。 有海外分析师称“特朗普明年可能会让中国的日子更艰难，但他无法强迫中方坐在谈判桌旁。” 通过8月初单方面推迟一半对中国加征关税的决定，特朗普事实上已经承认美国消费者在为其关税买单，而他不想成为破坏圣诞节的反派角色。 但中方这时加征关税，“看来是不想让特朗普好好度过这个圣诞节，获得政治上的喘息”。面对美国的小幅让步，中国以相同的方式回击，虽然在形式上保有克制，但在外界看来却更像是一步主动进攻。因为在中方看来，在特朗普为经济局势感到恐慌之际，加大心理施压的机会是不能失掉的。 特朗普一方面对中国产品加征关税，一方面要求美联储降息。甚至不断“上纲上线”的叫嚣“不知道美联储还是中国，是自己‘最大的敌人’”。 白宫幕僚拒绝解释特朗普的推文。但官员指，总统和顾问越来愈相信达成贸易协议的机会渺茫。 美国财经新闻台CNBC报导指，从第一眼看，特朗普Twitter的评论不是抨击“贸易对手”，而是在批评这位由特朗普自己任命的联储局主席。不过，这也透露了特朗普与对方的“私人关系”降到低点。随着中美贸易战升级，双方的关系也面临考验。 智库哈德逊研究所、非正式向特朗普提供意见的中国专家白邦瑞指，近月他发现中国代表团越来愈“强调原则性立场”。白邦瑞透露，与特朗普最近的对话中，感受到他对“与中方的贸易博弈”越来愈失望。 但博览财经需要强调的是，特朗普在中美贸易战期间的“极限施压”不能改变两国双边贸易互补性较强的现状。 …… 中方对美国极限施压的反应，就像一台精密仪器，触发条件必然产生后果。 23日，中方宣布对750亿美元“原产美国的商品”采取“针对性”的关税措施； 旋即，特朗普接连发出超过十则针对中国的推文； 同日，美方宣布对5500亿美元中国商品增加关税，以泄愤“报复”； 马上，新闻联播13分钟8连发，敦促美立即“停止错误做法”； 必须明确的是，中国此次采取的措施一方面是对美国的关税大棒做出反击，另一方面也是回应美国近期在贸易之外的一系列触及底线的动作。 此前，特朗普8月14日抛出“私人会晤”、8月13日“推迟部分关税”的橄榄枝，是因为尝到贸易战苦药，当天美国2年期和10年期国债收益率曲线自2007年来首次倒挂，美股道指闻声暴跌800点。 从2018年4月4日到2019年8月24日，针对美方301措施的关税反制，中国国务院关税税则委员会一共发布了三轮共7条公告。 23日发布的对750亿美元进口商品加征关税，就是开启了第三轮反制。 博览财经注意到，与以往历次相比，中方的“第三轮反制措施”，透露出三大信号—— ◆其一：斗争性更加坚决。 首先，美方正式公布新一轮加税措施刚刚一周（考虑到时差），中方的措施就出台了，可见中方早已准备了不止一种预案； 其次，加征关税的商品列出了清单一清单二，分别对应美方8月15日出台的AB清单，生效日期也是分别定在了9月1日和12月15日，时间则都是12时01分，再次体现出“决不打第一枪”、但是该打时也决不手软的态度； 再次，此次有两个公告一同发布，除了列出新清单，还恢复了一度暂停的对原产于美国的汽车及零部件加征的关税。从现在起，到12月15日，还有一百来天时间，如果在这期间美方能够返回理性解决问题的正途，也许，美国的汽车及零部件生产者和出口商，还能少些损失。 博览财经注意到，在税委会的公告中，明确指出，对原产于美国的附件所列进口商品，在现行适用关税税率基础上分别加征相应关税，现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。意思是如果前两轮被列入反制清单的美国商品，再次被列入第三轮的反制清单，那么最新的关税税率将是在此前基础上，再加上新的追加税率。 ◆其二，策略性更为明显。 一是继续升级“打豆豆”；美国大豆被列入了9月的反制清单中，可见中方的反制磋商经过了精细考量。 二是能源产品首次列入清单；第三批加征关税公告的“清单一”中，包括了税则号列为“27090000”的“原油”。这是“原油”首次出现在中方的反制清单上。 三是打击面更广。更多领域的美国企业会受到第三轮反制措施的影响。包括原油、汽车及零部件等商品首次或重新出现在中方的反制清单上。 ◆其三，“在打击对手的同时”，也注意“保护自己”。 一，无论是清单一还是清单二，阶梯式税率都是个明显的特点。既要形成打击对方的效果，又要尽可能降低自己的损失；二，加税商品虽然多，但是都有替代方案。无论是采购南美的大豆，还是加大从欧洲、日本的汽车及零部件进口，以及国内对猪饲料的配方改良，增加种植的大豆，一系列应对措施，早已有条不紊地展开。 中国的反制充分考虑到反制的效果、充分考虑到加征关税后的可替代性问题、充分考虑到对于民众生活和产业升级的影响。 从前几次反制措施来看，在对美加征关税后，对其他国家和地区类似产品进行了相应降税。“也就是说，对美加征关税后，并不意味着中国国内生产者和消费者的成本一定会提高。”对于药品医疗等产品，中国没有纳入加征关税清单，以免影响民众就医和生活。 同时，考虑到对美加征关税可能对中国企业的冲击，中国国务院关税税则委员会将继续开展对美加征关税商品排除工作。 可见，中方的反制理性而有节制，即美方对中方采取什么样的行动，就会收获什么样的结果。反制措施主要集中在经贸领域，没有扩大化。
投资参考
易涨难跌：下半年猪肉可能还是“吃不起”……
【博览财经分析】8月21日，国务院常务会议确定稳定生猪生产和猪肉保供稳价措施。会议确定，综合施策恢复生猪生产，取消超出法律法规的生猪禁养、限养规定，发展规模养殖、支持农户养猪，加强动物防疫体系建设，保障猪肉供应等五方面举措。 这是自6月5日国常会之后，国务院再次部署稳定生猪供应，这也是近年来国务院首次明确要求，地方要立即取消超出法律法规的生猪禁养、限养规定，无疑对于后续市场产能恢复是一大利好。 但博览财经分析认为，考虑到目前猪肉供应的严重失衡，以及疫情短期内难以根除，促产政策出台短期对猪价影响微乎其微，而当日（22日）A股猪肉概念继续冲高，更加反映了猪价突破历史新高后将继续上涨的预期。 目前，猪价上涨已呈现加速态势。国家统计局的数据显示，猪肉价格在4-7月分别同比上涨18.2%、14.4%、21.1%、27%，涨幅逐级扩大。据猪易数据，8月18日全国生猪均价24.02元/公斤，已突破历史最高21元/公斤。未来猪价将涨至何时？猪肉概念股能否风光再现？ 猪价全年低点已过，下半年仍将维持高位 由于猪价有明显的季节性特征，每年4-6月均是猪价最低点，尽管目前猪价已涨破历史高点，但结合部分客观因素，博览财经分析认为下半年猪价依旧易涨难跌：
首先，能繁母猪存栏量同比数据下滑幅度日趋扩大，供给大幅收缩。农村农业部7月存栏数据显示，400个监测县能繁母猪存栏环比8.9%，同比下降31.9%，生猪存栏环比下降9.4%，同比下降32.2%，降幅再创历史新高。
其次，需求旺季来临，供需矛盾或进一步突出。目前是盛夏酷暑，传统猪肉需求淡季，价格已涨至新高。随着秋冬季需求旺季来临，猪肉的供需矛盾会更加突出，市场挺价意愿将十分明显。 最后，管控稳价政策出台，短期对猪价有限。首先是疫苗研发的成功，近日哈兽研、青岛易邦分别公布与非瘟疫苗相关的专利申请，实验室研究阶段取得关键突破。不过疫苗研发成功到后续临床试验仍需要持续投入资金与时间，存在更多不确定性，即使审批流程加速，市场分析认为，距离成熟疫苗实现商用还需要至少2-3年的时间。另外就是政策的“维稳”， 随着肉价冲高，政府调控措施效果将显现，肉价会有小幅调整，但是市场偏乐观的预计仍是在半年后出现下调。 而从后备母猪补栏看后续供应情况，市场普遍认为，2019年下半年到明年农历新年前后，猪价预计进入加速上涨期。 猪肉概念股能否风光再现？ 值得注意的是，尽管猪价今年持续上涨，但从中报看，由于成本和售价的倒挂，养猪股普遍亏损，但是由于二季度生猪价格上涨，期间亏损已大幅减少。以天邦股份为例，由于二季度生猪价格出现变化，公司5月已经开始步入盈利期，上半年预计亏损1.45亿元-1.65亿元，相比一季度5.41亿元的亏损收窄了约4亿元。 但今年以来的猪肉股的涨幅依然很大，是否股价已提前透支？事实上，研究显示，在一个猪周期内猪肉股上涨期大致存在两个阶段： 第一阶段，存栏下降阶段，尽管这阶段猪价没有显著上涨，但市场预期催化股价上涨；
第二阶段，猪肉价格真正上涨阶段，猪肉股走势与猪肉价格呈现显著正相关。比如，2009至2014年的猪周期，第一阶段超额收益为18%，第二阶段为24%；2014至2019年的猪周期中，第一阶段为27%，第二阶段为31%。 而历史上的猪周期上行周期均超过20个月，本轮猪周期从2018年5月开始，预计达到生猪高点仍需至少7个月，与我们预期的一致，今年下半年到明年农历新年前后，猪价仍有上行空间。 因此，随着市场行情的变化，生猪养殖步入盈利期。目前多家公司披露，随着生猪价格变化以及成本投入逐步下降，部分生猪养殖已经进入盈利期，生猪养殖上市公司全年业绩有望部分扭亏为盈。企业对未来态度逐步转为乐观，加快养猪项目的建设和投复产。 博览财经分析认为，目前生猪养殖板块投资已从价格上涨预期阶段逐渐进入到利润兑现阶段，相关盈利确定性更高的概念值得留意。光大证券认为，若考虑高点盈利年化，很多公司仅3-5倍，估值依旧便宜。建议关注：一线龙头企业温氏股份等；二线企业新希望、正邦科技等。中信证券重点推荐牧原股份、正邦科技、温氏股份。
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发表于 2019-8-27 08:19:34
