【本期主编】 投资顾问：兰博翔 执业编号：A0350617120002
《超预期降准强化修复逻辑！》政策对于风险的对冲以及中美贸易摩擦是左右行情表现的两个关键因素。从政策层面来看，金融委的六天两会近一步的提升了市场的风险偏好。两次会议均谈到金融支持实体，从而明确了金融政策的刺激预期。
上周五，央行决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，并额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点。预计此次降准释放长期资金约9000亿元。本次降准的落地时间与降准的实际力度都超出市场此前的预期，其牵引效果也值得期待。政策对于行情的正面牵引依旧处于强化过程当中，未来更多政策细节的落地也将得到更多期许。
除此之外，中美贸易摩擦短期释放缓和信号。据新华社报道，中美两国同意10月初在华盛顿举行高级别经贸磋商。随着新一轮谈判的深入，预计后续不排除有新的缓和信号出现，只要中美贸易摩擦不出现新的升级，其对行情的负面影响将逐步递减，而正面缓和信号的作用也将随之放大。
在核心矛盾不断改善的背景下，指数上行的空间有望逐步被打开。更重要的是，本轮修复行情的时间也将迎来一个稳定的窗口。随着十一国庆的临近，70周年庆典以及四中全会都将成为市场重要的维稳窗甚至是新的政策发力窗口，从而让行情在时间上得到保证。
总之，市场震荡修复的行情并未结束，相反在核心矛盾不断改善的背景下将在时间与空间上均得到延续，投资者可根据市场节奏认真对待当前难得的修复行情。策略上，重点把握科技股、券商、汽车、食品饮料、上海本地。
每日复盘
周一情报精选
政经证金
【新闻联播】
●领导层会见德国总理
●人民银行决定下调金融机构存款准备金率
●决策层与德国总理共同会见出席中德对话论坛2019年会议的两国代表并座谈
●摩根大通将中国政府债券纳入其指数
【重要消息】
●中国央行宣布全面+定向降准，托底经济货币与财政政策齐发力
●以美元计，中国8月贸易顺差扩大32.5%，进出口总值均下跌
●中国央行连续9个月增持黄金储备
●海关总署：我国外贸进出口一直表现出很强的韧性
●央行官网正式发布《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》
●工信部发布关于促进制造业产品和服务质量提升的实施意见
●1099家A股公司正式纳入标普新兴市场指数BMI
行业概念
1、降准“组合拳”三年后重现，未来进一步宽松可期
概念股：中信证券（600030）、新华保险（601336）
2、政策加码产业提速 江苏（无锡）车联网先导区揭牌
概念股：均胜电子（600699）、路畅科技（002813）
3、厦门知识产权法庭正式揭牌 行业前景乐观
概念股：中国科传（601858）、人民网（603000）
4、北斗全球系统建成在即 产业链有望持续受益
概念股：北方导航（600435）、合众思壮（002383）
个股情报
新股：暂无
可转债申购：暂无
可转债上市：暂无
晚间私募传闻：
三环集团：陶瓷劈刀及氮化铝基板产品将成新的业务增长点
广电运通：产品和解决方案已进入80多个国家和地区
神剑股份：马鞍山神剑NPG项目预计2019年底完工
得利斯：30万头/年肉牛加工及贸易物流项目已开工投产
定增&重组
埃斯顿：拟收购鼎派机电51%股权
博深股份：拟收购海纬机车86.53%股权
思特奇：拟公开发行不超2.71亿元可转债
美吉姆：拟定增募资不超16.5亿元
艾迪精密：非公开发行股票申请获审核通过
建投能源：证监会不予核准公司发行股份购买资产方案
五洋停车：非公开发行股票申请获证监会审核通过
克来机电：公开发行可转债申请获证监会审核通过
业绩与分红
华林证券：母公司8月实现净利润2151.3万元
东方证券：母公司8月净利环比增逾三成
增持&减持
华达科技：股东拟减持不超过640万股公司股份
麦迪科技：股东拟减持不超过2%公司股份
三峡新材：股东拟减持不超过3%公司股份
中旗股份：股东周学进拟减持不超2.78%股份
长电科技：股东减持0.47%公司股份
新美星：实控人及其一致行动人拟减持不超6%股份
中富通：股东平潭富融拟减持不超2.33%股份
腾邦国际：股东华联发展拟减持不超2%股份
雷科防务：股东五矿信托拟减持不超1%股份
海航控股：股东减持2124.86万股公司股份
智能自控：股东及部分董监高拟合计减持不超3.4%股份
皖通科技：控股股东增持1.83%股份
股指尾盘拉涨 汽车股强势领涨
【盘面要点回顾】
1、三大股指全天呈震荡走势，尾盘拉升，沪指收涨0.46%，创业板指收涨0.19%。
2、动物疫苗、汽车、氟化工、5G等板块领涨，养鸡、猪肉、黄金、农业、稀土等板块跌幅靠前。题材股保持相对活跃，汽车板块 涨幅靠前，个股涨多跌少，成交量有所缩窄。
3、近期消息面相对偏暖，国务院常务会议释放积极信号，中美贸易下轮谈判时间确定，提振市场信心，叠加外资持续流入以及目前技术面继续走稳，预计近期市场有望延续回暖态势。
【今日头条回顾】
事件：据新浪财经，9月6日，人民币兑美元即期早盘一度跌近百点，持续回吐中美通话利好带来的反弹空间，不过随后跌幅收窄，中间价则仅微跌三个点。
点评：
历史经验显示，由于中美谈判前期消息面会有所反复，短期预计人民币依旧偏弱。
具体来看，尽管中美准备进行新一轮贸易磋商，但双方分歧并未有所改善，后续走势依旧不得而知；同时，受非美货币的走软，美元被动强势，尤其是一旦英国硬脱欧，美元指数可能突破100，不过这种现象可能只是昙花一现。
值得关注的是，决策层维稳意图仍在，人民币中间价或进入盘整模式。可以看到近期人民币中间价波动较小，进一步向市场传递强烈维稳信号。除非后续贸易摩擦再度升级，否则人民币即期跌幅或较为有限。
展望后市，短期仍需关注9月中美贸易谈判的后续动向，如果谈崩可能会再次引发贸易战升级担忧，这将会影响市场情绪至年底。中长期看，全球货币宽松潮已开启，在国内继续深化改革扩大开放以及决策层谨慎管理人民币汇率预期的背景下，后续人民币大幅贬值预期弱化。
具体到A股上，短期来看，人民币贬值概念股受益，相关纺织、化工、黄金、航运等板块值得留意。
【复盘总结】
观点：指数震荡修复
1.情绪积累充分后指数将再次攻击3000点关口
2.指数上行趋势明显有效提升热点轮动节奏
3.关注政策面的新催化
题材方向：科技股、工程建设、农业
【涨停分析】
2019年9月6日，两市共46只个股成功封涨停（含ST），较上个交易日减少18只。三大指数尾盘拉升，沪指上涨0.46%，创业板指上涨0.19%。以下为部分精选涨停个股分析：
价值掘金
“双降”重磅落地，大金融水涨船高！
【题材前瞻】 券商 政策评估：★★★★☆ 央行宣布决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；同时，额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位。资金面持续宽松预期、资本市场改革和行业逆周期监管调节的推进，短期有助提升市场风险偏好、推动估值处于低位的券商板块迎来修复行情。 市场评估：★★★★☆ 政策利好持续释放，板块中期趋势确定。 强势龙头：中信建投（601066） 公司连续三年获得AA类评级，监管向高评级大券商倾斜，且公司投行业务稳居行业前三，当前具备场外期权一级交易商资格，场外期权规模快速增长，未来将受益于直接融资占比提升和产品创设业务发展。 操作策略：天风证券夏昌盛，罗钻辉在《投行业务优势延续，关注科创板贡献业绩弹性！》（2019-08-23）一文中给与持有评级。 风险提示：市场波动风险，政策推出不及预期，定增进展不及预期。
【金股池】 【操作纪律】 1、强制止损：-4%为强制止损位，在没有特别预先提示下，一经触发，强制执行。 2、强制止盈：当赢利>5%，且当日大幅拉高远离均价后，再从最高点下跌破均价，则需及时止盈。 3、强制平仓：当标的股盈利<5%，而持股周期大于4个交易日时，如遇盘中向下波动吞食全部利润，需强制平仓。 4、买入规则：当日调入的，原则上，集合竞价即可买入（注意：9:20—9:25，不得超过9:25）；碰到特殊情况，视情况自行调节。非连板股（没有出现二连板的）:如调入日集合竞价高开幅度>3%，视为无效调入，不予以操作（连板股不受此影响）。 5、卖出规则：前一日预先提示，方式有两种：1）提示“调出”--即开盘价即刻卖出，2）提示“待调出”--即自行视当日具体情况卖出，尽量保证卖出当日的波动空间，并尽量避免选择大起大落庄股（本产品统计方式则按均价计算）。 6、深套之后，原则上解套卖出为首要原则（在策略上可以先至少卖出一半）。 7、未给出特别提示情况下，每一只新调入标的仓位为10%（随行情的好坏在10%/20%/30%之间切换），百元以上标的，会事先做安排。
产业纵横
运营商加码资本开支，5G商用吹响冲锋号！
9月6日，5G板块强势回归，天和防务、超讯通信、沃格光电强势封板。 兴业证券认为，中移动上调5G资本开支70亿至240亿元，整体5G开支提升比例达20%以上，届时实际的基站发货量有可能更多，5G建设全面加速。 投资观点： （1）5G吹响冲锋号，全面加速新基建（兴业证券《通信行业：5G盛大启幕，行业蓄力待发》-20190903） 自5G正式牌照发放以来，市场存在着对于运营商5G建设强度较弱、进度较慢的担忧。不过近来运营商中报发布会上对于资本开支的一系列调整，无疑为5G通信新基建注入了一剂强心针。 年初三大运营商的5G资本开支分别为：中移动170亿、联通 60~80亿、电信90亿。目前中移动上调70亿至240亿元，联通直接调整至此前上限 80亿元，电信则维持90亿元 不变。整体5G开支提升比例达20%以上，届时实际的基站发货量有可能更多，5G建设全面加速。 （2）华为、中兴以及大唐在全球主设备商中崛起（东吴证券《通信行业设备商全球对比系列之二：回顾全球主设备商格局演化大历史，战略、管理、创新合力，华为中兴力攀上游、5G格局更加领先》-20190903） 5G时代中国设备商会占据全球超过50%以上的市场份额， 除去北美市场，中国设备商会占据超过60%的市场份额。 中国主设备商目前竞争态势：华为成为全球第一，中兴通讯没有掉队，大唐移动也在积极崛起。预计5G时代全球设备商格局可能会从目前的“四大两小”演化为“三大三小”：华为、中兴、爱立信成为“三大”，诺基亚地位下降，和三星、大唐移动成为“三小”。 （3）物联网终端行业迎来趋势增长（中泰证券《通信行业2019中报及二季报分析：5G推动行业持续向上，终端与物联网持续景气》-20190903） 2019进入5G启动元年，5G应用的三大场景，除移动增强宽带，mMTC和uRLLC都是针对物联网的新场景，未来物联网终端模组和数据的单体价值都将大幅提升，随着5G应用的深化，高增长有望持续5年以上。 2019年上半年物联网板块净利增速最快，同比增长64.1%，二季度净利增速为344.3%；此外，5G将带来手机市场拐点与物联新机遇，5G作为人联和物联时代的分界线，未来终端市场规模的将迎来爆发和形态的多元化。 相关标的（兴业证券《通信行业：5G盛大启幕，行业蓄力待发》-20190903）：中兴通讯、深南电路、中际旭创、天孚通信、信维通信。
注：本表针对市场行情，主观筛选未来中短期适合关注的板块，通过“配置计划”展现我们对板块配置价值程度的预判，通过“市场热度”反应我们对当下市场趋势的思考。本表不对资金仓位配置进行指导。
深度调研
提前3年布局高频覆铜板，刚刚正式迎来批量出货！
战略方向：公司主要从事覆铜板、绝缘材料和热塑性蜂窝板等复合材料及制品领域。公司专注覆铜板业务十余载，兼具国内外市场，与众多国内印制电路板百强企业建立了稳定的供货关系。在 4G 时代，公司产品广泛应用于通讯信号交换系统、云计算储存系统、自动驾驶信号采集系统、医疗设备、新能源等各大领域。 公司自2015年开始大力投入对高频高速覆铜板的研发，2016年开始在青山湖科技城投资建设“年产450万平方米高频、高速、高密度及多层印制电路用覆铜板项目”，并于2017年年底正式投产，目前公司已经具备年产450万平方米高频高速覆铜板的量产能力，其中高频覆铜板3万平方米/月，高速覆铜板35-40万平方米/月，青山湖基地还存在扩产空间，扩产计划将根据5G的建设进度而定。 投资要点： （1）5G时代迎来高频覆铜板新机遇（上海证券） 工信部于 6月 6日向运营商发放 5G商用牌照，意味着中国正式步入 5G商用阶段。5G网络规模建设的启动将大幅提升高频高速覆铜板的需求。公司作为国内领先的覆铜板供应企业，目前已有相关通过业内领先的终端客户的认证。随着青山湖一期的投产和未来二期的建设，5G通信覆铜板产品将为公司注入新的增长动能。 （2）蜂窝板性能优异，华正占领国产高地（财通证券） 热塑性蜂窝板作为一种新型的轻质高强复合材料，产品可再生利用，具有优良的环保、节能、轻量化等特点，可广泛应用于厢式货车、冷藏车和物流车用厢、活动板房、列车、游艇、航空等领域，应用领域广泛，发展空间良好。在国外已得到广泛的应用，而在我国仍处于起步阶段。公司从德国引进技术，拥有国内唯一一条能生产大宽幅的轻质高强热塑性蜂窝板生产线，公司切入蜂窝板领域以来，收入稳步提升，从 2013 年 1359 万元攀升至 2017 年1.98 亿元，五年复合增长率达到 70.7%，2017 年毛利率稳定在 26.9%的水平。 （3）青山湖二期项目将带来业绩弹性（上海证券） 公司覆铜板事业部现有 3个生产基地，截止 2018年 8月，覆铜板月产能达 150万平米，其中青山湖工厂月产能 50万平，产品以高速板为主，其中包含高频板产能 2万平/月。公司 2018年毛利润 2.99 亿元，其中覆铜板业务毛利 1.67 亿元，占比 55.79%，覆铜板业务为公司业务主要业绩支柱。普通覆铜板价格在 70-100 元/平米，对应毛利率在 15%水平，高频板价格目前达到 800-1000 元/平米，毛利率预期达到30-35%。公司 4月份在已有 2万平/月的高频板产能基础上，进一步募资 6.5 亿元用于年产 650 万平高频高速覆铜板产能（青山湖制造基地二期项目）。该项目预期实现营收 13.68 亿元，净利润 1.4 亿元，相较于公司 2018 年扣非归母净利润 5860 万元，公司业绩成长性良好。公司高频板已经进入大客户认证周期， 未来订单落地有望实现业绩成长。 核心逻辑（中银国际证券）：预计公司 2019-2021 年的 EPS 分别为 0.87、1.17、1.56 元，当前股价对 应 PE 分别为42X、31X、23X。考虑5G 建设对高频高速板需求的拉动，维持“增持”评级。
热点聚焦
降准“组合拳”三年后重现，未来进一步宽松可期
※外围市场 1、据新华社，中美双方同意10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商，此前双方将保持密切沟通。工作层将于9月中旬开展认真磋商，为高级别磋商取得实质进展做好充分准备。 评估：第13轮中美经贸磋商将是双方时隔两个月后的首次面对面谈判，在此期间，贸易摩擦经历了加征关税的升级，谈判背景与双方分歧状况比以往更为严峻。双方能否握手言和目前尚难做出判断，由于贸易纷争的解决前景依旧朦胧，市场人士也普遍未做乐观期待。展望后市，市场分析认为，中美双方恐难于年内乃至明年达成贸易协议，且近期关税的上调无疑给中美贸易谈判带来了更多不确定性。
※经济数据 1、据统计局，本周经济数据密集披露。9月10日，8月CPI和PPI公布;9月11日，8月社会融资规模、新增人民币贷款、M1、M2等数据公布。 点评：通胀方面，预计8月CPI同比小幅回落。8月食品价格环比仍上升但涨幅放缓，非食品价格中原油价格增速略放缓，预计CPI将小幅下滑。8月工业品价格同比增速回落显著，PMI中2个价格指数分项也放缓，预计PPI将继续下降。金融数据方面，由于地产销售走弱制约银行信贷的季节性回升；同时地产调控全面收紧或拖累非标融资，预计8月社融存量同比增速小幅下滑。 2、据央行官网，中国8月末黄金储备报6245万盎司，环比增长19万盎司，为央行连续第9个月增持黄金储备。 评估：考虑到美国经济增长的不确定性以及美联储降息预期，美元指数有望见顶回落，对金价形成支撑。同时，目前国际政治经济不稳定因素仍然较多，包括全球经济走弱、伊朗问题、英国脱欧问题、中美贸易摩擦问题等，市场避险需求仍在，黄金板块获得中长期利好。 3、据海关总署，中国8月出口同比(按美元计)-1%，预期2.1%，前值3.3%。中国8月进口同比(按美元计)-5.6%，预期-6.5%，前值-5.6%。 评估：值得关注的是，8月中国对欧盟、亚细安和日本等主要市场进出口增长，对“一带一路”沿线国家进出口增速高于整体，同时，中国民营企业进出口在前八个月里也呈现快速增长，所占比重提升。展望后市，在外部经济环境趋弱以及中美贸易摩擦仍未缓解的背景下，下半年整体外贸形势压力依旧较大，但随着人民币汇率破七，预计汇率因素也有助于帮助三四季度外贸企业的出口，宏观政策的总体平稳克制也有助稳定市场信心。
※政策风向 1、据新浪财经，9月6日，央行宣布，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；同时，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。 评估：在全球经济放缓、主要经济体央行相继降息，甚至采取负利率等激进宽松措施之际，我国央行快速落实两天前的国务院常务会议要求，以加大逆周期调节力度，货币与财政政策齐发力托底经济。值得注意的是，尽管官方宣布稳健的货币政策取向没有改变，但实际上无论从时点上或总量型政策的调节上，均超出市场预期。时点上，此次降准在国常会两天后落地，体现出决策层稳增长的决心；总量上，普遍降准和定向降准同时出台（释放9000亿元流动性），上次“不含任何条件”的降准是在2016年3月，货币政策转松信号十分明显。展望后市，分析认为未来进一步宽松仍可期。后续的货币政策会根据国内经济的走势而定，预计降准还有空间，同时利率也会有所调整，因为国常会也提到要降低实体经济利率水平，预计MLF操作利率下调可期。短期看，9月7日和9月17日分别有1765亿元和2659亿元的一年期MLF到期，届时操作窗口或再次开启。
※关联市场 1、上周，A股走势强劲，沪综指五连阳后周涨幅达3.93%，为两个半月来最大。 评估：由于官方确认中美贸易谈判将于10月恢复，以及央行祭出降准“组合拳”释出宽松政策信号，均进一步提振市场情绪，同时随着股指的连续上涨，市场人气被有效激活，短期强势有望延续。展望后市，预计中美贸易摩擦对A股的负面影响随着时间推移而减少，同时国内方面则推出更多经济刺激措施而对冲，A股估值合理，在进一步开放资本市场的政策背景下，有望更多外资流入。投资方向上，普涨之后市场或将迎来分化，短期若出现回调仍然可积极关注业绩确定性较强的优质成长和消费股。 2、上周，人民币兑美元微涨0.29%，结束此前连两周跌势。 评估：受中美重启高级别磋商消息刺激，人民币多头信心获得明显提振，汇率反弹至近两周高位，周五尾盘人民币一度升至7.11元附近，较当周低点反弹逾700点。不过由于中美分歧仍巨大，谈判前景料仍曲折，叠加美元被动强势，人民币料维持宽幅震荡。
备注:
以上评估仅为信息参考，不作为投资依据。市场有风险，投资需谨慎！
机密爆料
两市机构资金合计净流出241.70亿元
9月6日，截止收盘，两市机构资金合计净流出241.7034亿元，61个行业中有9个行业呈现净流入状态。 其中，机构重点增持：通讯行业（5.09亿）、汽车行业（1.78亿）、安防设备（1.07亿）、农药兽药（9580万）、园林工程（4782万）； 机构重点抛售：电子元件（-46.8亿）、农牧饲渔（-32.3亿）、软件服务（-28.3亿）、贵金属（-15.8亿）、券商信托（-14.0亿）； 个股方面，9月6日机构净流入前五的股票分别为：中兴通讯（16.7亿）、京东方A（5.31亿）、中国平安（2.56亿）、日辰股份（1.92亿）、联创电子（1.74亿）； 机构净流出前五的股票分别为：山东黄金（-7.59亿）、正邦科技（-6.79亿）、九鼎新材（-5.54亿）、沪电股份（-4.52亿）、中国卫通（-4.48亿）。
埃斯顿拟收购鼎派机电51%股权
机构评级：一周最具上涨潜力20股 据博览财经大行研报平台统计，近一周2091只股被机构给予买入评级，其中148股被给予明确上涨上升空间。其中辉隆股份目标涨幅最大，预计目标价9.9元，涨幅70.10；徐工机械紧随其后，预计目标价7.79元，涨幅68.61%。
投资日历
9月9日投资日历
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发表于 2019-9-8 23:04:58
