《中秋假期后，内外因素让“金九银十”行情更乐观》：度过中秋节假期后，我们对“金九银十”行情的乐观信心更加充分。首先，在影响A股的外因方面，继9月初中美达成在10月份启动新一轮贸易磋商的共识后，中秋节期间贸易争端因素再次出现了重大的缓和迹象。此外，还有欧央行重启宽松，美国也释放宽松的货币预期，扬言研究100年超长期债券，9月17日美联储将召开议息会议，市场预计，美联储将再次降息25个基点。这进一步强化全球放水预期。因此我们看到中秋节A股休市那天外盘整体表现不错。 但更关键的是，A股的内因方面，决策层在有关的支持股市活跃的政策上依旧不断的在强化预期。日前国务院总理李克强接受俄罗斯塔斯社书面采访时，一方面强调了中国经济基本面的坚韧，而另一方面，他再次重申了政策会进行逆周期调控的态度。显然，当前A股的内外因素都是有利于强化节后行情的上行信心的。 况且从指数层面来看，过去一个月来沪指涨了10%、刚刚站稳3000点而已，这个幅度既证明了市场趋势的好转，又没有太大的所谓阶段性见顶压力（从历史来看，一段趋势行情不可能只有10%的涨幅），这对 鉴于此，预计节后第一周A股市场将延续回升的态势，市场的赚钱效应不断增加，将会吸引更多的资金入场。因此，即便是我们略谨慎派的特约研究员考股砖家认为《大级别行情还要观察，但至少节后第一天有红包！》他也是认同的。 当然，我们也给出参考指标《未来行情能持续多久？四大指标值得重视！》 不过，从热点结构来看，也许《估值修复行情进入“下半场”》：从近一周的盘面观察，我们也看到前期涨幅较大的品种，诸如电子、消费等板块的波动性明显加大。场内资金调仓、避高就低的迹象较为明显。虽然科技成长和消费很可能还是A股市场未来的主线。但在9月下半月，也许这些之前大涨的品种只剩下“鱼尾行情”。也即，只要承接资金足够多，它们依然能够创出新高，但对于普通投资者来说，把握这类机会的难度颇大。所谓“鱼尾行情”行情就是还能吃到肉，但是肉少刺多。另一方面，那些低估值的非银金融、地产板块龙头已经有蠢蠢欲动的迹象。近期宽松政策最为受益的就是金融和周期，未来大概率存在补涨的机会。 另外，在短线热点板块方面需要高度关注的一件事是，中秋假期期间，也门胡塞武装把沙特的油田和原油处理设施炸了。这种事件，从短期刺激来看，炒炒油服可以有，这可能是今日（16日）的一大板块热点。但真要是短时间修不好，深刻影响的应该是石油下游的化工。
博览视点
中秋假期后，内外因素让“金九银十”行情更乐观
【研究员】：大双
结论：度过中秋节假期后，我们对“金九银十”行情的乐观信心更加充分。首先，在影响A股的外因方面，继9月初中美达成在10月份启动新一轮贸易磋商的共识后，中秋节期间贸易争端因素再次出现了重大的缓和迹象。此外，还有欧央行重启宽松，美国也释放宽松的货币预期，扬言研究100年超长期债券，这进一步强化全球放水预期。因此我们看到中秋节A股休市那天外盘整体表现不错。 当然，更关键的是，A股的内因方面，决策层在有关的支持股市活跃的政策上依旧不断的在强化预期。日前国务院总理李克强接受俄罗斯塔斯社书面采访时，一方面强调了中国经济基本面的坚韧，而另一方面，他再次重申了政策会进行逆周期调控的态度。显然，当前A股的内外因素都是有利于强化节后行情的上行信心的。 况且从指数层面来看，过去一个月来沪指涨了10%、刚刚站稳3000点而已，这个幅度既证明了市场趋势的好转，又没有太大的所谓阶段性见顶压力（从历史来看，一段趋势行情不可能只有10%的涨幅），这对 鉴于此，预计节后第一周A股市场将延续回升的态势，市场的赚钱效应不断增加，将会吸引更多的资金入场。 另外，在短线热点板块方面需要高度关注的一件事是，中秋假期期间，也门胡塞武装把沙特的油田和原油处理设施炸了。这种事件，从短期刺激来看，炒炒油服可以有，这可能是今日（16日）的一大板块热点。但真要是短时间修不好，深刻影响的应该是石油下游的化工。
【博览财经分析】度过中秋节假期后，我们对“金九银十”行情的乐观信心更加充分。 首先，在影响A股的外因方面，如我在今日的中国首席财经《中秋假期贸易争端又出利好！为乐观预期锦上添花》中所言，继9月初中美达成在10月份启动新一轮贸易磋商的共识后，中秋节期间贸易争端因素再次出现了重大的缓和迹象。 包括：特朗普在推特上宣布，将对2500亿美元中国输美商品上调关税时间从10月1日推迟到10月15日；而中方13日宣布将支持本国企业购买一定数量的美国大豆、玉米等农产品，作为对美方推迟征税的诚意回应等；还有美国将两年前无故扣押的一批电信设备归还华为公司，华为公司也撤回今年6月对美国多个政府部门的诉讼；特朗普突然解职有“鹰派”中的鹰派之称的美国总统国家安全事务助理约翰·博尔顿 总之，双方又重新开始了互释善意的互动，在进一步为贸易磋商创造缓和的条件。因此，尽管贸易争端因素对A股的影响权重已经日渐削弱。而A股当前主要是在内因（决策层重启股市、活跃股市。希望股市成为促进经济高质量增长的助推器，要增强其活力、韧性和服务能力等）推动下，让中期预期走向越来越乐观。但A股海外因素的改善，至少也算是个锦上添花的利好了。 除此之外，外部方面的还有一个利好是，欧央行重启宽松，美国也释放宽松的货币预期，扬言研究100年超长期债券，这进一步强化全球放水预期。因此我们看到中秋节A股休市那天外盘整体表现不错。 当然，更关键的是，A股的内因方面，决策层在有关的支持股市活跃的政策上依旧不断的在强化预期。 我们注意到，日前国务院总理李克强接受俄罗斯塔斯社书面采访时，一方面强调了中国经济基本面的坚韧——中国经济经过几十年的高速发展，去年国内生产总值已经达到13.6万亿美元，占世界经济的比重近16%。今年中国经济发展预期目标是经济增长6%-6.5%、城镇调查失业率5.5%左右、居民消费价格涨幅3%左右。从前八个月情况看，中国经济运行总体平稳、稳中有进，上半年国内生产总值同比增长6.3%，主要经济指标符合预期、处于合理区间，经济结构持续优化，高质量发展积极因素增多。在当前国际形势错综复杂的背景下，在较高的基数上，中国经济还能够保持6%以上的中高速增长，是十分不容易的，这一速度仍然位居世界主要经济体前列。 而另一方面，他再次重申了政策会进行逆周期调控的态度，克强总理表示：当然，受世界经济增长放缓、保护主义和单边主义上升等因素影响，中国经济也面临一定下行压力，但中国经济发展有巨大的韧性、潜力和回旋余地。一是庞大的国内市场将持续释放需求拉动力。二是不断深化的改革开放将进一步激发经济活力。三是足够的宏观调控手段和能力将创造稳定的发展环境。 显然，当前A股的内外因素都是有利于强化节后行情的上行信心的。 这从资金层面同样可以看到，市场对近期一系列利好的政策的信心提升。据《证券日报》的数据，今年三季以来，沪股通资金累计净流入达381.03亿元，深股通资金累计净流入为474.47亿元，北上资金合计净流入达855.5亿元，累计成交净买入额达到641.29亿元，显示出其对A股市场中长线投资机会的认可，这对A股形成比较强的支撑，正式展开。 况且从指数层面来看，过去一个月来沪指涨了10%、刚刚站稳3000点而已，这个幅度既证明了市场趋势的好转，又没有太大的所谓阶段性见顶压力（从历史来看，一段趋势行情不可能只有10%的涨幅），鉴于此，预计节后第一周A股市场将延续回升的态势，市场的赚钱效应不断增加，将会吸引更多的资金入场。 不过，A股也不是完全没有后顾之忧了。我们认为，一方面，外因方面贸易争端的缓和，只能算是短期且影响权重在持续降低的利好——以博尔顿被解职为信号，包括在中美贸易争端这样的重大问题上，特朗普可能今后会采取更灵活的变通手法，但本质上，特朗普反复无常、要求中国屈服的极限施压态度恐怕会依然如故。所以中秋节期间出现贸易争端缓和对A股的预期影响持续时间也不会太长。A股在9月剩下的两周乃至10月份的走向，依然要看内因政策层面对股市的激活，能否持续奏效。 另一方面，随着A股的上涨而此前却又积弱太久，需要关注资金层面可能出现的分化，以及对逆周期调控下同时产生的对经济下行压力的担忧，对A股产生的另一面影响。 当然，这并不会改变我们总体预期乐观的大势。 另外，在短线热点板块方面需要高度关注的一件事是，中秋假期期间，也门胡塞武装把沙特的油田和原油处理设施炸了。沙特能源部长在沙特官方通讯社发表的一份声明中表示，袭击“导致两个工厂暂时停产”，将导致沙特国内近一半的石油产量被削减，减产幅度高达570万桶/日。占全球原油日产量的5%。目前看来，停产何时恢复各方众说纷纭，但对油价可能带来的短期影响显然不容小觑。 实际上，这已经导致今日（16日）早些时候，布伦特原油开盘涨幅迅速扩大至17%。 分析指出，本来因为美国安全顾问被开，美伊关系缓和预期，油价已经开始下跌了。这么一炸，沙特以外的产油国都高兴了。但中日韩就麻烦了，咱们一家每天有170万桶是从沙特买的。三家合起来320万桶一天。 那么接下来就看两个点。一个是沙特释放石油库存。目前沙特的库存也比较低，两亿桶都不到，即使释放掉一半，不复产也只够20天。而乙烷和NGL的缺口会更早出现。 那么美国和俄罗斯是否会加入释放储备的行动就比较关键。 另一方面看分离设施什么时候开始修复，能修复多少。如果修复不好，不是油价的问题，而是设计为消纳沙特原油的这些炼油厂，都面临断粮被迫改吃别的油的问题。 这种事件，从短期刺激来看，炒炒油服可以有，这可能是今日（16日）的一大板块热点。但真要是短时间修不好，深刻影响的应该是石油下游的化工。长期来看，真有危机，推动的应该是石油替代和能源结构变革——不过看起来长期影响应该不大。
决策参考
大级别行情还要观察，但至少节后第一天有红包！
【研究员】：考股砖家
结论：中秋小长假消息面还是比较正面的，节后第一天行情应该有红包收。 最引人注目的就是欧洲央行下调利率，宣布重启QE，9月17日美联储将召开议息会议，市场预计，美联储将再次降息25个基点。 如果欧美联合开启宽松周期，对全球风险资产来说又会带来情绪刺激性躁动行情。 10年之前的2009年是如此，如今这个桥段有望再次上演。所不同的是，各国经济复苏程度各有差异，而且也没有贸易博弈。 我们现在是否能够依据欧洲央行的一次降息+美联储的一次降息（上次非9月17日这次议息会议）+中国央行的一次全面降准，就得出大级别行情开启的结论？ 看市场上某些人士还是相当乐观的，已经有机构策略指出，沪指2733点或是牛市第二波起点。如果拉长时间周期，对未来行情我也乐观，9月12日文章《大变局在孕育，牛犊子还在“娘胎”里！》做过分析，感兴趣的读者可以参阅。 短期来看，股指飞不起来，中国央行不会跟随欧美央行的宽松节奏，而是以稳为主，集中精力抓紧时间解决内部问题。
【博览财经研报】中秋小长假消息面还是比较正面的，节后第一天行情应该有红包收。 最引人注目的就是欧洲央行下调利率，宣布重启QE，9月17日美联储将召开议息会议，市场预计，美联储将再次降息25个基点。 如果欧美联合开启宽松周期，对全球风险资产来说又会带来情绪刺激性躁动行情。 10年之前的2009年是如此，如今这个桥段有望再次上演。所不同的是，各国经济复苏程度各有差异，而且也没有贸易博弈。 我们现在是否能够依据欧洲央行的一次降息+美联储的一次降息（上次非9月17日这次议息会议）+中国央行的一次全面降准，就得出大级别行情开启的结论？ 看市场上某些人士还是相当乐观的，已经有机构策略指出，沪指2733点或是牛市第二波起点。如果拉长时间周期，对未来行情我也乐观，9月12日文章《大变局在孕育，牛犊子还在“娘胎”里！》做过分析，感兴趣的读者可以参阅。 短期来看，股指飞不起来，中国央行不会跟随欧美央行的宽松节奏，而是以稳为主，集中精力抓紧时间解决内部问题。 第一个问题是“二师兄”的问题，猪肉价格上涨会向CPI传导，CPI是央行需要重点关注的一个因素。 第二个问题是房地产的问题，此前政策面采取了一系列措施严控房地产融资，下一步的动作很关键，如果货币此时再大幅宽松，不利于后续动作推进。 我认为，2019年最后几个月，货币不会大宽松，这限制了股指上攻的高度，海外氛围转好有利于A股继续反弹，但这种反弹不具备爆发力。 有一个初步的结论先抛出来，如果A股要再起一波大行情，触发因素不会是货币政策大宽松，而是资金从房地产向股市搬家。而这个链条要打通的前提条件应该是股市的预期收益率远大于房子的预期收益率。 且看，会有什么一揽子政策实质性不可逆地扭转人们对房子的预期。 我说的应该够直白了，知道大家都期盼大牛市，大牛市不是一夜之间出现的，一定是有重大转折发生，以上是我个人的推断，仅供参考。 至于接下来的贸易博弈，我认为这种缓和或许只是“策略性”的，双方目前各有所需，故各让一小步。 我们应该习以为常，不必大惊小怪。真正的“全剧终”，还远着呢。因为这是两个大国直接的战略博弈，不是简简单单的贸易差额问题，而是未来的发展路径问题。也许，一份临时性的局部协议可以期待，但全局性的一揽子解决方案也许真要“熬到”美国大选。 从技术面看，继续盯着上证指数120分钟走势就行，本轮行情120分钟就是最佳看盘级别，双均线一直有支撑。我会持续跟踪，若有异动会跟大家及时分析的。 至于板块方面，9月16日很可能还是普涨的节奏，目前大方向肯定还是看科技类的，但科技类几个分支是分化的，最近两天炒的是物联网和区块链，基本上炒作一段时间就切换的。爆炸性的“秋抢”行情应该不会出现，还是精心筛选，沉稳布局。
焦点透视
估值修复行情进入“下半场”
【研究员】：林飞
编者按：从近一周的盘面观察，我们也看到前期涨幅较大的品种，诸如电子、消费等板块的波动性明显加大。场内资金调仓、避高就低的迹象较为明显。虽然科技成长和消费很可能还是A股市场未来的主线。但在9月下半月，也许这些之前大涨的品种只剩下“鱼尾行情”。也即，只要承接资金足够多，它们依然能够创出新高，但对于普通投资者来说，把握这类机会的难度颇大。所谓“鱼尾行情”行情就是还能吃到肉，但是肉少刺多。另一方面，那些低估值的非银金融、地产板块龙头已经有蠢蠢欲动的迹象。近期宽松政策最为受益的就是金融和周期，未来大概率存在补涨的机会。
【博览财经分析】近一周（9月9日-9月12日）沪深两市量价齐升，所有股指均出现上涨。其中：上证综指周涨1.05%，收于3031.24点；深证成指周涨0.98%，收于9919.80点；创业板指周涨1.08%，收于1710.57点。 近一周，A股市场基本都处于横盘震荡态势，但随着板块轮动，市场的高点是不断抬升的。9月12日，在非银和房地产板块的助推下，沪指达到了8月以来的反弹新高。 此前，我们将本轮行情定义为估值修复行情，那么在8月6日见底以来至今，上证综指、深证成指和创业板指等主要指数在此期间的累计最大涨幅均超过了10%。市场上涨带动估值水平回升，那么估值修复行情是否还能继续？ 博览研究员认为，A股市场整体估值水平依然较低，但板块与行业之间的估值水平分化明显。这种情景或预示着结构性行情依然是未来的主流。参考今年春季行情的走势，在估值修复行情的上半场，体量轻、弹性高的品种率先发力，带动市场人气。而在估值修复行情的下半场，低估值品种的补涨则是大概率事件。 从近一周的盘面观察，我们也看到前期涨幅较大的品种，诸如电子、消费等板块的波动性明显加大。场内资金调仓、避高就低的迹象较为明显。虽然科技成长和消费很可能还是A股市场未来的主线。但在9月下半月，也许这些之前大涨的品种只剩下“鱼尾行情”。也即，只要承接资金足够多，它们依然能够创出新高，但对于普通投资者来说，把握这类机会的难度颇大。所谓“鱼尾行情”行情就是还能吃到肉，但是肉少刺多。 另一方面，那些低估值的非银金融、地产板块龙头已经有蠢蠢欲动的迹象。近期宽松政策最为受益的就是金融和周期，未来大概率存在补涨的机会。 估值的分化 A股市场本轮反弹起始于8月6日的沪指低点2733点，到9月12日的最高点3033点，沪指累计涨幅刚好是300点。 在连续反弹之后，部分板块涨幅远远超过大盘涨幅。此前我们定义本轮上涨行情是在没有基本面支撑的情况下，由政策底+估值底+流动性宽松带来的估值修复行情。 既然是估值修复行情，那么当部分板块估值高企之时，行情是否还能延续？ 为了更好回答这个问题，首先还是看一下当前市场的估值水平。截止9月12日收盘，主要指数PE（TTM）如下— 各行业市盈率如下—— 分行业来看，本轮反弹估值贡献最大的为TMT板块、汽车、钢铁、轻工制造等行业。 “人气”板块的计算机、通信、国防军工、汽车、食品饮料已处历史估值中枢上方，近期波动性加大。但周期及大金融仍处历史估值底部区域，波动性处于相对平稳区间。 消费板块，涨得有点多了，有些子板块是有点高了；但消费的业绩支撑还是硬的，盈利增长是普遍高于其他版块的；细分来看，还有一些估值便宜的子行业值得精选。 消费中，酒店、物流等估值比较低。这些子行业PB估值位于底部，年初以来没怎么涨，有后续动能。加之，这些行业过去1年受到国内经济下行压力的影响，需求增速有所放缓；考虑到上述都是消费性需求，大概率企稳的时间点早于经济。 事实上，当前市场内外部氛围良好，“稳增长”的迫切性使得未来一段时间市场给予“政策因子”的权重提升，风险偏好可能继续处于扩张区间，估值修复仍具有推动力。总之，资金避高就低，或者分化之后再度抱团的可能性颇大。 策略上，一是短期“科技＋医药＋消费”的波动性在加剧，中长期仍是优质赛道；二是注重大金融、基建等政策及低估值相关品种崛起机会。三是业绩超预期个股的布局。 总结 预计在本轮估值修复行情的下半场，市场风格会趋于均衡，A股市场上依然有足够多的“便宜货”可供挑选。降准大幅降低了银行的资金成本，部分对冲掉了贷款利率下行带来的息差损失。而加快地方专项债发行，对整个基建链条无疑是利好。
投资参考
未来行情能持续多久？四大指标值得重视！
【研究员】：飞云
编者按：8月中旬以来，主要指数均实现了不同程度的上涨。对于本轮市场的反弹，我们认为这是多重因素共同作用的结果：“天时”方面，政策的持续加码和快速实施为反弹创造了条件；“地利”方面，中报地雷的释放和外部环境的良好为反弹奠定了基础；“人和”方面，风险偏好的提升和增量资金入市为反弹提供了动能。对于后市，建议投资者重点关注公/私募基金仓位、北上资金动向、两市融资余额变动及政策对杠杆资金的态度等四大前瞻性指标，以此来判断未来行情的拐点！
【博览财经分析】8月中旬以来，随着政策的不断加码，叠加外部市场环境较为友好，投资者风险偏好明显提升，各路资金纷纷加码A股，主要指数均实现了不同程度的上涨，部分机构甚至又开始鼓吹大牛市的开启。本篇我们将在分析本轮行情背景的基础上，试图给出四大前瞻性观测指标，以期更好的把握未来行情的拐点！ 本轮市场反弹的原因？ 8月份以来，市场整体先抑后扬，主要指数均实现了不同程度的上涨。其中，上证指数从最低2733.92点反弹至最高3033.47点，涨幅10.96%；中小板从最低5372.91点反弹至最高6300.99点，涨幅17.27%；创业板从最低1478.54点反弹至最高1736.18点，涨幅17.43%。目前，中小板和创业板再度回到今年4月份的高点附近，上证指数表现相对逊色。 对于本轮市场反弹的原因，我们认为是“天时”、“地利”和“人和”共同作用的结果： “天时”方面，政策的不断加码和快速实施为反弹创造了条件。比如，8月9日，沪深交易所修订两融业务实施细则，取消维持担保比例底线指导、增加补充担保品资产品类、扩充两融标的范围；8月17日，央行改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，以降低贷款实际利率；8月底，金稳会强调要为更多长期资金入市创造良好条件，随后QFII和RQFII的投资限额被全面取消；9月4日，国常会提出要及时运用普遍降准和定向降准等政策工具，随后央妈宣布实施全面降准和定向降准； “地利”方面，中报地雷的释放和外部环境的良好为反弹奠定了基础。7月份，上市公司的中报地雷频繁爆出，一度引发市场恐慌。但进入8月份后，随着上市公司中报的陆续披露，业绩地雷的风险也随之释放。另外，8月份以来，全球主要股市整体稳中向好，中美贸易战进入相对静默期，这些都为本轮市场的反弹创造了良好的外部环境，叠加今年建国70周年庆典在即，市场对GJD维稳的预期也不断增强； “人和”方面，风险偏好的提升和增量资金入市为反弹提供了动能。2018年以来，A股市场的每次大幅波动几乎都与中美贸易战和外围市场大幅波动相关，但影响整体边际递减，比如8月14日美股大跌，但隔日A股市场表现非常坚挺。伴随着投资者风险偏好提升，各路资金纷纷涌入，比如公/私募基金的仓位持续提升, 北上资金连续大额净流入，两市融资余额也持续增加，这些增量资金共同推动了本轮市场的反弹。 总体而言，我们认为，8月份以来的市场反弹，是多重因素共同作用的结果，有其一定的合理性和必然性。与14年下半年启动的改革牛相比，当前的市场有诸多相似之处，比如经济下行、改革提速、利率下行、政策引入增量资金、降准降息、杠杆资金加码等。当然，无论牛市与否，短期投资者仍可享受政策红利带来的市场福利！ 未来行情能走多远？ 随着大盘的连续上涨，部分机构又开始鼓吹大牛市的开启，在此我们不愿做过多的争论。细数每轮行情的拐点，其实并非无迹可寻，都有一些前瞻性的指标可供参考。以今年4月份的行情拐点为鉴，我们在此选取四大观测指标，以此来判断未来行情的拐点。 公/私募基金的仓位：根据国金证券的公募基金仓位测算，今年4月初，股票型基金平均仓位超90%，混合型基金平均仓位接近70%，基金的高仓位意味着后期该部分增量资金有限。目前，公募基金中无论是股票型基金还是混合型基金与4月份的高点仍有一定的提升空间；相较而言，私募基金较为激进，平均仓位已接近年内的高点。 北上资金的动向：在今年2月份行情启动之初，北上资金就已持续净流入，领先于国内资金；而在4月中旬市场出现拐点之前，北上资金其实早已持续净流出，再次领先国内资金；在8月中旬行情启动以来，北上资金重回持续性净流入。我们认为，中长期来看，外资加码A股是大势所趋；短期来看，北上资金的动向可作为判断短期市场拐点的重要参考！ 两市融资余额的变动：随着大盘的连续上涨，两市融资余额也持续增加，目前已超过9500亿元，逐渐逼近年内最高9823亿元的水平。本轮反弹行情以来，两市融资余额新增超700亿元，是推动市场的重要力量，未来行情能走多远，该类风险资金的动向同样值得重点关注！ 政策层面的变动：今年4月中旬，主要指数见阶段性高点，其中最重要的拐点事件是政策转向，即中央政治局定调货币政策转向偏紧，当然被大家所忽视的背景是3月份PMI较2月份大幅回升且重回枯荣线以上。当前，我国制造业PMI持续在50%的枯荣线以下，政策转向的可能性不大，但未来监管层对于杠杆资金的态度或是投资者需要重点关注的对象。 总体而言，我们认为，未来若上述前瞻性指标出现其一，投资者需要引起高度重视；若多项指标同时出现时，市场出现阶段性拐点的可能性较大。在当前阶段，我们不过度去猜测市场的顶部，短期建议投资者顺势而为，中长线投资者建议继续围绕低估值、高景气和自主可控三条主线进行投资布局！
| 
发表于 2019-9-16 20:06:21
